MỐI QUAN HỆ GIỮA KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP VÀ THỊ GIÁ CHỨNG KHOÁN

Bài tiểu luận

Nhóm 8

MỐI QUAN HỆ GIỮA KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA
DOANH NGHIỆP VÀ THỊ GIÁ CHỨNG KHOÁN

1

CÁC KHÁI NIỆM

1.1 Kết quả kinh doanh
−

Kết quả hoạt động sản xuất, kinh doanh là số chênh lệch giữa doanh thu

thuần và trị giá vốn hàng bán (Gồm cả sản phẩm, hàng hoá, bất động sản đầu tư và
dịch vụ, giá thành sản xuất của sản phẩm xây lắp, chi phí liên quan đến hoạt động
kinh doanh bất động sản đầu tư như: chi phí khấu hao, chi phí sửa chữa, nâng cấp,
chi phí cho thuê hoạt động, chi phí thanh lý, nhượng bán bất động sản đầu tư), chi
phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp.
/>−

Kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh là những gì mà doanh nghiệp đạt

được sau quá trình sản xuất kinh doanh nhất định. Trong quá trình kinh doanh thì kết
quả cần đạt được bao giờ cũng là mục tiêu cần thiết của doanh nghiệp. Kết quả phản
ánh bằng chỉ tiêu định tính như lượng sản phẩm tiêu thụ, doanh thu lợi nhuận... và
cũng có thể phản ánh bằng chỉ tiêu định lượng như uy tín, chất lượng sản phẩm
/>1.2 Thị giá cổ phiếu (chứng)
−

Thị giá cổ phiếu biểu hiện mức độ đầu tư tài chính, trạng thái kinh tế của

doanh nghiệp, đặc biệt là mức cổ tức mà các cổ đông được hưởng và giá thặng dư

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 1


Bài tiểu luận

Nhóm 8

của cổ phiếu thể hiện khả năng mang lại lợi tức và thu nhập của doanh nghiệp cho
các cổ đơng của mình
− Cổ phiếu có ba loại giá:


Mệnh giá: là giá trị danh nghĩa, được ghi trong điều lệ công ty,

hiếm khi thay đổi, theo quy định hiện nay là 10.000 đồng


Thị giá là giá mua bán thực tế, thường biến động theo quan hệ

cung cầu


Giá trị thực hay còn gọi là giá trị nội tại

/>px
Cụ thể theo nguồn thông tin từ />Giá trị - Thị giá
Khi nói rằng “thị giá là những gì chúng ta bỏ ra, giá trị là những gì chúng ta
nhận lại”, Warren Buffet – nhà đầu tư theo trường phái giá trị thành công nhất – đã
tách biệt rõ giữa thị giá và giá trị. Nhưng nếu chúng ta cố tình “biện luận” và xảo
ngơn, thì chúng ta sẽ dùng chính câu nói của Warren Buffet để đưa giá trị và thị giá
về một. Giả sử ngày hôm nay chúng ta mua cổ phiếu A với thị giá 40, qua 10 ngày
sau chúng ta bán với thị giá 43. Trong ví dụ trên, rõ ràng Giá trị - số tiền chúng ta
nhận được từ việc bán cổ phiếu, theo định nghĩa của Warren Buffet – trong trường
hợp này chính là thị giá. Lý luận trên hồn tồn đúng, nó chỉ cố tình hiểu sai một ý
cịn lại khơng nói ra của Warren Buffet, đó là chúng ta phải nắm giữ cổ phiếu mãi
mãi, hay rất dài hạn.

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 2


Bài tiểu luận

Nhóm 8

Như vậy, đối với các nhà đầu tư chỉ sỡ hữu cổ phiếu trong thời gian ngắn, thì giá
trị của cổ phiếu chính là thị giá. Đây chính là quan điểm đầu tư của các nhà đầu tư
theo các trường phái đầu tư sau: theo thông tin, phân tích kỹ thuật, cơ lợi, chỉ số thị
trường. Nhà đầu tư theo trường phái thơng tin, thì cho rằng tin tốt sẽ làm giá lên,
tin xấu làm giá xuống. Nhà đầu tư theo trường phái phân tích kỹ thuật thì cho
rằng, thị giá thể hiện tâm lý con người và lập lại theo những mơ hình nhất định.
Nhà đầu tư theo trường phái chỉ số thì lựa chọn những cổ phiếu tạo ra một danh

mục có thị giá lên xuống theo như diễn biến của chỉ số.
Giá trị - Nội tại
Nếu nắm giữ ngắn hạn, thì giá trị của cổ phiếu chính là thị giá, nắm giữ mãi mãi
hay rất dài hạn, giá trị của cổ phiếu được gọi là Giá Trị Nội Tại (intrinsic value).
Chữ nội tại cho thấy rõ rằng, đây là giá trị bên trong của cổ phiếu chứ không phụ
thuộc vào yếu tố thị trường bên ngồi. Nói một cách khác, thị trường định giá cổ
phiếu như thế nào là quyền của thị trường, nhưng cổ phiếu sẽ luôn cung cấp cho
người sỡ hữu một giá trị nhất định. Giá trị đó khơng gì khác hơn chính là những
dịng tiền mà người làm chủ cổ phiếu mãi mãi hay dài hạn sẽ được nhận. Chiết khấu
những dòng tiền này về hiện tại sẽ cho ta giá trị nội tại của cổ phiếu đó. Nói thì đơn
giản, nhưng để tính tốn giá trị nội tại và ra quyết định đầu tư là một việc hết sức
khó khăn, nhất là đối với thị trường Việt Nam lúc này. Việc đầu tiên nhà định giá cần
làm là phải nghiên cứu cơ bản từ mội trường vĩ mô, cho đến nội tại của cơng ty.
Phân tích đựơc lợi thế cạnh tranh, hướng đi tương lai, và sau đó nghiên cứu đến cơ
cấu vận hành, các chỉ số tài chánh, từ đó mới có thể dự đốn được những dịng tiền
trong tương lai. Thường thì chúng ta tính một trong 3 dòng tiền: (1) Dòng tiền cổ tức
dành cho người sở hữu cổ phiếu, (2) Dòng tiền cho vốn chủ sỡ hữu của doanh
nghiệp, (3) Dòng tiền dành cho cả doanh nghiệp. Sau đó phải xác định một chỉ số
chiết khấu phù hợp dành cho chủ sỡ hữu công ty hay cổ phiếu. Cơng ty có mức độ

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 3


Bài tiểu luận

Nhóm 8

rủi ro cao trong tương lai thì chỉ số chiết khấu phải cao hơn cơng ty có ít rủi ro.

Riêng dịng tiền dành cho cả cơng ty, thì phải dùng chỉ số chiết khấu bình quân gia
quyền của chi phí vốn chủ sỡ hữu và của vốn vay.
Cịn có một cách xác định giá trị nội tại nữa đó là giả sử chúng ta khơng hoạt động
cơng ty nữa mà bán tài sản công ty để thu tiền về. Dịng tiền mà người chủ sỡ hữu
cơng ty được hưởng sẽ là dòng tiền một lần dựa vào giá trị thị trường của các tài sản
hữu hình thuần (trừ nợ), cộng với các tài sản vơ hình, đặc biệt là thương hiệu,
Việc xác định và dự báo những dòng tiền trên, cũng như chỉ số chiết khấu, tuy dựa
vào những phương pháp và phân tích cơ bản giống nhau, nhưng do nhận định chủ
quan của mỗi người khác nhau, kết quả cũng sẽ khác nhau. Nhà đầu tư giá trị thành
cơng sẽ là người dự đốn chính xác hay gần chính xác nhất giá trị nội tại của cổ
phiếu. Khi đã tìm ra giá trị này rồi, thì nhà đầu tư giá trị sẽ chờ khi thị trường mắc
sai lầm khi định giá thấp cổ phiếu - thị giá thấp hơn giá trị nội tại - để mua vào và
nắm giữ dài hạn.
Giá trị - Tương quan
Đây là một phương pháp so sánh giá trị tương quan giữa các cổ phiếu gần giống
nhau để tìm ra cổ phiếu nào có giá trị tương quan cao hơn. Chỉ số tương quan có tử
số là Thị giá (P – Price), còn mẫu số là một trong những số sau: thu nhập/lợi
nhuận (E), giá trị sổ sách của tài sản (BV– Book Value), doanh số (S-Sales)…
Trong đó, PE là chỉ số tương quan thơng dụng nhất, nó cho thấy chúng ta phải bỏ
bao nhiêu đồng thị giá, để mua một đồng lợi nhuận. Những cơng ty cùng ngành, hay
có tính chất, quy mơ giống nhau, thường là sẽ có PE giống nhau. Những nhà đầu tư
theo trường phái giá trị tương quan sẽ đầu tư vào những cổ phiếu có có PE thấp hơn
PE tương quan, trong khi đó những nhà đầu tư tăng trưởng sẽ đầu tư vào cổ phiếu có
PE hiện tại cao, nhưng tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong tương lai cao.

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 4

Bài tiểu luận

Nhóm 8

Nói tóm lại, tuỳ vào quan điểm của nhà đầu tư, “giá trị” của một cổ phiếu có thể là
thị giá, cũng có thể là giá trị nội tại, cũng có thể là giá trị so sánh tương quan giữa
các loại cổ phiếu. Điều quan trọng là nhà đầu tư phải có một quan điểm nhất quán
trong định nghĩa “giá trị” của mình, và quan trọng hơn nữa, nhà đầu tư phải biết cách
dự đốn và tính tốn “giá trị” của cổ phiếu thì mới có thể chiến thắng trong “cuộc
chơi” đầu tư – một cuộc chơi có nhiều phần thưởng nhưng cũng khơng ít rủi ro.
2

CÁC NHẬN ĐỊNH VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA KẾT QUÀ SẢN XUẤT

KINH DOANH VÀ THỊ GIÁ CHỨNG KHOÁN
2.1 Kết quả kinh doanh gây ảnh hưởng đến giá cả thị trường chứng khoán
− Về mối liên hệ giữa giá cổ phiếu và hoạt động sản xuất kinh doanh của công
ty, giá cổ phiếu đôi khi xảy ra trước biến động hoạt động kinh doanh, đôi khi xảy ra
sau. Thời gian xảy ra và mức độ biến động này có sự chênh lệch đáng kể qua theo
dõi tình hình. Qua một thời gian dài, nhiều người cho rằng giá cổ phiếu phổ thông
thay đổi trước hoạt động kinh doanh
/>− Anh Hùng - nhà đầu tư tại một sàn chứng khoán lớn trên đường Láng Hạ - Hà
Nội vừa bán xong một loạt cổ phiếu và đang "săn" những mã mới. Theo nhận định
của anh, thời điểm này rất nhạy cảm để nhảy vào thị trường, bởi xu hướng tăng giảm
rất khó đốn. "Giá nhiều cổ phiếu đã xuống rất thấp, tôi cho rằng, đây vừa là cơ hội
cho những nhà đầu tư bản lĩnh, nhưng cũng là thời điểm thử thách ý chí của họ", anh
Hùng nói. Bốn năm lăn lộn trên thị trường cổ phiếu mà theo anh là thua nhiều hơn
được, nhà đầu tư này chia sẻ, thị trường chứng khoán đang phản ánh khá đúng kết
quả kinh doanh của doanh nghiệp. Anh Hùng nhận định: "Chơi cổ phiếu giá thấp bây
giờ là mạo hiểm, bởi công ty dễ phá sản".

Môn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 5


Bài tiểu luận

Nhóm 8

− Nhìn nhận về cổ phiếu có thị giá thấp, ông Nguyễn Việt Đức – Giám đốc phân
tích Quỹ Sài gịn Hà Nội (SHF) phân tích, ở đây có 2 loại cổ phiếu giá thấp. Loại thứ
nhất, giá thấp vì bản thân kinh doanh kém, tất nhiên nhà đầu tư không thể mạo hiểm.
Loại thứ hai, theo ông Đức, cổ phiếu giá thấp nhưng các chỉ tiêu như Hệ số giá trên
thu nhập (P/E), Hiệu năng trên giá cả (P/P), lợi nhuận và tỷ lệ cổ tức vẫn tăng hoặc
ổn định qua các năm, thì đây là do tâm lý thị trường, và có thể là cơ hội tốt cho nhà
đầu tư. Tuy nhiên, ông Đức khẳng định, hiện thị trường chứng khoán và giá cổ phiếu
cũng phán ánh khá chính xác với kết quả kinh doanh của doanh nghiêp. Nhưng, vị
này còn cho rằng, "thị trường chứng khoán hiện tại vàng thau vẫn lẫn lộn" và "nhà
đầu tư cần có tiêu chí cụ thể để mua hay bán cổ phiếu, thị giá chỉ là một phần".
− Tiến sĩ Alan Phan cũng cho rằng giá cổ phiếu chỉ là một phần trong quyết định
đầu tư. "Tôi cho rằng, mấu chốt ở đây là khả năng sinh lợi của cổ phiếu trong tương
lai, chứ không phải là thị giá trước mắt", ơng nói. Tuy nhiên, ơng nhìn nhận trong
một thị trường minh bạch, giá cổ phiếu thường phản ánh đầy đủ sức khỏe của doanh
nghiệp và có thể tham khảo thơng tin đó trong quyết định đầu tư. Ông vẫn giữ quan
điểm trong thời gian này không đầu tư vào thị trường chứng khốn Việt Nam, dù có
đắt hay rẻ.
/>− Giá trị thị trường của thương vụ đầu tư vào cổ phiếu phụ thuộc kết quả hoạt
động kinh doanh của cơng ty bạn đầu tư vào. Nếu tình trạng kinh doanh của công ty
bất ổn và công ty hoạt động không tốt, giá trị của cổ phiếu mà bạn đang nắm giữ có

thể giảm giá trị nhanh chóng.Tình trạng này luôn luôn xảy ra trong trường hợp cổ
phiếu của công ty lập kỷ lục trên thị trường IPO, phát hành với lãi suất cao khi nền
kinh tế đang trong tình trạng tốt và thị trường chứng khốn đang làm tăng giá cổ
phần. Vì thế khi cơng ty khơng thể phân bổ như họ đã hứa, giá cổ phiếu của họ sẽ
giảm trầm trọng. Khi bạn đầu tư tiền bạc vào các doanh nghiệp cho dù là thương

Môn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 6


Bài tiểu luận

Nhóm 8

mại, cơng nghiệp hay sản xuất, ln ln tồn tại khả năng ngành kinh doanh đó thất
bại; và sau đó có thể bạn sẽ khơng thu được gì, hoặc thu được rất ít, trên cơ sở phân
chia theo tỉ lệ khi công ty bị phá sản. Rủi ro lớn nhất trong quá trình mua cổ phiếu ở
nhiều doanh nghiệp mới nổi đó là bản thân người chủ doanh nghiệp khi anh ta lỡ
vung tay quá trán hoặc dùng thủ đoạn trong kinh doanh, khi đó cơng ty có thể rơi
vào tình trạng phá sản.
/>− Điểm qua một số DN (doanh nghiệp) lớn đã công bố kết quả kinh doanh 9
tháng đầu năm, một số DN được dự báo lợi nhuận lạc quan trong năm 2012 (lợi
nhuận trước thuế của CTCP Sữa Việt Nam (VNM) đạt 5.001 tỷ đồng, tăng 35% so
với cùng kỳ năm trước, hoàn thành 89% kế hoạch năm. Tổng cơng ty Khí Việt Nam
CTCP (GAS) đạt 46.907 tỷ đồng doanh thu và lãi sau thuế 7.316 tỷ đồng, số dư tiền
và tương đương tiền của GAS là 10.462 tỷ đồng, tăng 2.150 tỷ đồng so với đầu năm.
Tổng CTCP Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM) gần hồn thành chỉ tiêu 2.970 tỷ
đồng lợi nhuận trước thuế năm 2012, với 2.610 tỷ đồng lợi nhuận. Tổng CTCP Kỹ
thuật dầu khí Việt Nam - PTSC (PVS) đạt tổng doanh thu 20.500 tỷ đồng và lợi

nhuận trước thuế 950 tỷ đồng …).Và xem xét diễn biến giá cổ phiếu của những DN
này cho thấy, mặc dù khối lượng giao dịch cổ phiếu tương đối cao, nhưng mức giá
thì hầu như “giậm chân tại chỗ”. Có thể nói, động lực từ báo cáo tài chính q III
của các DN đã không giúp thị trường bứt phá, cộng với tâm lý chưa hết bi quan của
nhiều NĐT khiến thanh khoản trên hai sàn luôn ở mức thấp.
− Ông Phạm Thành Thái Lĩnh, Trưởng bộ phận Phân tích CTCK (Thị trường
chính khốn) Bảo Việt cho rằng, hai yếu tố quan trọng nhất có thể “đẩy” được TTCK
đi lên là cổ phiếu tốt và dòng tiền. Thời điểm hiện tại, mặc dù nhiều DN duy trì được
phong độ kinh doanh tốt, nhưng dịng tiền mới trên TTCK khơng có. Dịng tiền chủ

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 7


Bài tiểu luận

Nhóm 8

yếu quay vịng để đảo nợ, khó có thêm dịng tiền mới cho thị trường. Do vậy, kể cả
khi DN đạt được kết quả kinh doanh tốt, thì giá cổ phiếu cũng khó có sự bứt phá.
− Theo ông Lĩnh, một số DN như GAS, PVS, PVD, HPG… có lợi nhuận 9
tháng rất tốt, nhưng kết quả này chưa phản ánh hết vào giá cổ phiếu, nên đầu tư vào
những mã này hiện có nhiều cơ hội thành cơng. Trong khuyến cáo của mình, nhiều
CTCK cũng khuyến nghị, NĐT nên tập trung đầu tư vào cổ phiếu của những DN đạt
lợi nhuận cao và sớm hoàn thành kế hoạch.
/>− Chứng khoán FPT-FPTS: Nhà đầu tư nên thận trọng những doanh nghiệp
chậm nộp BCTC (báo cáo tài chính). Thị trường trong thời gian gần đây vẫn là xu
thế đi ngang với những phiên tăng giảm xen kẽ và khả năng diễn biến này sẽ được
duy trì trong ngắn hạn. Mặt bằng của đa số các cổ phiếu đều ở mức thấp nhưng do

khơng có thơng tin tích cực hỗ trợ từ doanh nghiệp, tình hình vĩ mơ khơng chuyển
biến nên có ít động lực để tăng giá. Chúng tôi vẫn tiếp tục khuyến nghị nhà đầu tư
chỉ nên duy trì tỷ lệ cổ phiếu nhỏ trong danh mục, giữ tiền mặt chờ đợi những cơ hội
rõ rệt hơn. Một lưu ý nữa là những công ty công bố thông tin chậm thường không
mấy khả quan, trong những ngày gần đây bắt đầu xuất hiện nhiều cổ phiếu như vậy,
hầu hết đều giảm mạnh và gây bất ngờ cho cổ đơng, vì vậy nhà đầu tư nên thận trọng
những doanh nghiệp chậm nộp báo cáo tài chính để tránh những rủi ro khơng kiểm
sốt được.
/>Mùa báo cáo kết quả kinh doanh chỉ mới đi được 1/3 chặng đường. Còn rất nhiều
doanh nghiệp chưa công bố kết quả kinh doanh nhưng việc thua lỗ là điều khó tránh

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 8


Bài tiểu luận

Nhóm 8

trong bối cảnh hiện nay. Mùa Báo cáo tài chính quý 3 đã và đang diễn ra.
Mùa Báo cáo tài chính quý 3 đã và đang diễn ra. Nhiều doanh nghiệp báo lãi, lãi
vượt kế hoạch là điểm sáng của thị trường. Tuy nhiên, con số 50 doanh nghiệp báo
lỗ quý 3 cho thấy một thực trạng buồn: Cái khó vẫn đeo đẳng nhiều cơng ty.
Nhóm chứng khốn đứng top đầu số DN thua lỗ
Ngồi những CTCK niêm yết báo lỗ như APG, BSI, KLS. ORS, SHS, VDS thì hàng
loạt các cơng ty chưa niêm yết khác báo lỗ cho thấy: TTCK năm nay không phải là
miếng bánh ngon cho các CTCK. Sự thua lỗ đến từ nhiều nguyên do khác nhau
nhưng 2 lý do chính phải kể đến là: Thanh khoản TTCK xuống thấp, doanh thu mơi
giới khơng đủ bù đắp cho chi phí hoạt động đè nặng vai doanh nghiệp. Dù rằng,

đốn biết khó khăn của TTCK và nhiều CTCK đã cắt giảm chi nhánh, cắt giảm nhân
viên…nhưng nguồn thu eo hẹp vẫn không đủ bù đắp. Thị giá nhiều loại cổ phiếu
xuống thấp, nhiều CTCK bắt sai đáy thị trường đã gánh lỗ khủng. Đa phần lỗ đến từ
trích lập dự phịng cao. Nhiều mã cổ phiếu giảm giá hơn 50% trong suốt quý qua là
tấm gương rõ nhất phản ánh nỗi đau của nhiều CTCK.
/>
2.2 Kết quả kinh doanh không gây ảnh hưởng đến giá cả thị trường chứng khoán
Nếu quan sát, nhà đầu tư có thể thấy rằng từ ngày 28-3 đến 3-4, CP của Cơng ty Cổ
phần Cáp Sài Gịn (CSG) đã có 4 phiên tăng trần liên tiếp từ 7.000 đồng/CP lên
8.200 đồng/CP, do thơng tin cơng ty dự tính sẽ giải thể.

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 9


Bài tiểu luận

Nhóm 8

Theo tính tốn, lượng tiền mặt của CSG (chưa tính tài sản) chia đều cho mỗi CP thì
kết quả cịn lớn hơn cả mức giá 7.000-8.000 đồng/CP, vì vậy có thể xem đây là động
lực để thu hút lực mua vào CSG. Sau đó, CSG tiếp tục tăng giá rất mạnh, từ 8.000
đồng/CP lên 10.000 đồng/CP trong khoảng cuối tháng 4 và đầu tháng 5, thời điểm
CSG xảy ra nhiều cuộc tranh cãi gay gắt về việc có giải thể hay khơng.
Đến nay, vẫn chưa rõ động lực nào đã đẩy giá CSG tăng đến 25% chỉ trong một thời
gian ngắn như vậy. Nhưng rõ ràng ai cũng công nhận rằng hoạt động kinh doanh của
CSG từ lâu đã khá èo uột, rất khó tìm được lối thốt.
Những cuộc tranh luận giữa ơng Lê Phước Vũ, Chủ tịch HĐQT Cơng ty Tập đồn
Hoa Sen (HSG) và cựu CEO của HSG là ông Phạm Văn Trung diễn ra cũng là lúc

HSG tăng giá từ 12.000 đồng/CP lên 20.000 đồng/CP.
Trước đó, cuối tháng 3, CP Cơng ty Cổ phần Bibica (BBC) bắt đầu một đợt tăng giá
rất mạnh trong thời điểm lình xình giữa nhóm cổ đơng Việt Nam và nhóm cổ đơng
thuộc Tập đồn Lotte (Hàn Quốc) tại BBC. Từ 14.000 đồng/CP, BBC đã tăng không
ngừng nghỉ lên 25.000 đồng/CP vào giữa tháng 4. Trong khi đó, cuối tháng 4, BBC
công bố kết quả kinh doanh quý I chỉ lãi 1,76 tỉ đồng, kém hơn hẳn so với cùng kỳ
năm ngoái (7,1 tỉ đồng).
/>
2.3 Ý kiến cá nhân
Theo các tài liệu thu thập được thì cho thấy kết quả sản xuất kinh doanh ảnh hưởng
rất lớn đến thị giá chứng khoán trên thị trường. Việc kết quả kinh doanh của doanh
nghiệp thua lỗ sẽ làm giá cổ phiếu giảm. Hơn nữa qua 9 tháng đầu năm tình hình
kinh doanh của các doanh nghiệp đều ở trình trạng thua lỗ do nền kinh tế khó khăn,

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 10


Bài tiểu luận

Nhóm 8

dựa vào số liệu báo cáo kết quả kinh doanh mà các doanh nghiệp đã công bố. Bên
cạnh đó cũng có nhiều doanh nghiệp lớn vẫn đạt được lợi nhuận cao, cho nên giá cổ
phiếu trên thị trường chứng khốn giá tiếp tục tăng. Trong khi đó giá của một số cổ
phiếu của các doanh nghiệp không có lợi thuận hoặc thua lỗ nhưng vẫn tăng giá bởi
vì nó bị ảnh hưởng của các thơng tin nội bộ doanh nghiệp đã đẩy giá cổ phiếu lên
cao hoặc ngược lại
Cổ phiếu Apple lúc ra iPhone 5 />client=ob&q=NASDAQ:AAPL

Mặc dù doanh số iPhone tăng mạnh nhưng giá cổ phiếu đi xuống
3. KẾT LUẬN
Nhìn chung việc kinh doanh có lợi nhuận sẽ làm tăng giá cổ phiếu của doanh nghiệp.
Tuy giá cổ phiếu phụ thuộc mạnh vào kết quả kinh doanh, nhưng nó cũng bị ảnh
hưởng bởi nhiều nguyên nhân khác như các yếu tố phi kinhtế, chính trị hoặc thay đổi
cơ cấu kinh tế quốc gia, lạm phát, tâm lý của các nhà đầu tư… Do đó đơi lúc giá cổ
phiếu đi ngược lại kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Mơn: Tài Chính Tiền Tệ

Trang 11