Chiến lược đầu tư danh mục trách nhiệm xã hội một nghiên cứu tại thị trường chứng khoán việt nam

I H C QU C GIA TP. HCM
I H C BÁCH KHOA

NG TUÂN

CHI

M C

TRÁCH NHI M XÃ H I M T NGHIÊN C U
T I TH

NG CH NG KHOÁN VI T NAM

PERFORMANCE OF SOCIALLY RESPONSIBLE
INVESTMENT STRATEGY:
A STUDY IN VIET NAM STOCK MARKET

Chuyên ngành

: Qu n Tr Kinh Doanh

Mã s

: 8340101

LU

TP. H CHÍ MINH, tháng 01

2

C HOÀN THÀNH T I
I H C BÁCH KHOA
Cán b

C GIA TP. H

CHÍ MINH

ng d n khoa h c: TS. NGUY N THU HI N

Cán b ch m nh n xét 1 : TS. Ph m Hà
Cán b ch m nh n xét 2 : TS. Nguy n Anh Phong
Lu n v

th

ngày 05 tháng 01

cb ov t

ih

HQG Tp. HCM

2022.

Thành Ph n H

n th

1. Ch t

m:

c Hoàng Quân

2.
3. Ph n bi n 1: TS. Ph m Hà
4. Ph n bi n 2: TS. Nguy n Anh Phong
5. U viên: TS. Nguy n Thu Hi n
Xác nh n c a Ch t ch H
ngành sau khi lu
CH T CH H

ng khoa qu n lý chuyên
c s a ch a ( n u có).

NG

NG KHOA
QU N LÝ CƠNG NGHI P


I H C QU C GIA TP.HCM

C NG HOÀ XÃ H I CH

I H C BÁCH KHOA

T NAM

c l p T do H nh phúc

NHI M V LU
H và tên h c viên:

ng Tuân

MSHV: 1970344

01/10/1992

nh

Chuyên ngành: Qu n tr kinh doanh

Mã s : 8340101

TÀI: Chi
c u t i th

c trách nhi m xã h i m t nghiên

ng ch ng khoán Vi t Nam.

II. NHI M V VÀ N I DUNG:
- Thành l p danh m

c trách nhi m xã h i t i th

khoán Vi t Nam, d a vào các gi

ng ch ng

m xã h i doanh nghi p

ng niên do các t ch c uy tín th c hi
- Phân tích hi u qu danh m c theo chi
m

ng th

m xã h i và danh
u ch nh r

Sharpe, h s Treynor, h s

s

c hi

nh c u

trúc su t sinh l i c a các danh m c.
- Ki m tra m
danh m

ng c a th

ng

n bi

m xã h i và danh m
ng c a th

ng.

III. NGÀY GIAO NHI M V : 22/03/2021
IV. NGÀY HOÀN THÀNH NHI M V : 08/11/2021
V. CÁN B

NG D N: TS Nguy n Thu Hi n

ng khác nhau,
ng.

n các
c


TP. HCM, ngày 05 tháng 0
CÁN B

NG D N

CH NHI M B

NG KHOA QU N LÝ CÔNG NGHI P

2
O


i

L IC
L

u tiên xin g i l i c

và truy

n quý Th y, Cô nh

ng d y

t cho b n thân tác gi nh ng ki n th c quý báu trong su

t

n tr kinh doanh t i Khoa Qu n Lí Cơng Nghi

c
ng

i h c Bách Khoa TP.HCM
c bi t xin c

n Thu Hi

c ti

ch b o và giúp

tác gi trong su t quá trình làm lu

ng d n, t n tình
t nghi p. Nh có s

ng d n c a Cơ mà tác gi m i có th hồn thành
tài nghiên c u này. Vì v y tác gi r t bi

Bên c

t l n n a xin chân thành c m

ác gi xin g i l i c

n bè, Anh/Ch h c viên K19
ng viên tác gi trong kho ng th i gian h c t p và

nghiên c u v a qua.
Trong quá trình làm lu
vào ki n th

g

hoàn thành t

d a

h n ch c a b n thân, nên ch c ch n s không th tránh

kh i nh ng thi u sót. Vì v y tác gi r t mong nh
báu c a quý Th y, Cơ và b

c nh ng ý ki

có th hồn thi n t

Sau cùng, tác gi xin kính chúc quý Th y, Cô luôn kh e m nh và thành công trong
s nghi p tr

i và s m nh thiêng liêng c a mình cho nhi u th h mai sau.

Xin chân thành c
TP. H
Tác gi lu

ng Tuân


ii

TÓM T T
Chi

m xã h i, khái ni

t lâu trên th gi i. T i Vi t

Nam, khái ni

c ph bi n r ng rãi. Nghiên c u th c hi n xây

d ng danh m

m xã h

ho

ng c a danh m c này v i danh m

i ch ng

u qu

không theo chi

u

m xã h i. Nghiên c u th c hi n quan sát nhóm danh m c th c hi n trách
nhi m xã h i danh m

i ch ng, v i thành ph n danh m c là các c phi u trên sàn

giao d ch ch ng khốn H Chí Minh và sàn giao d ch ch ng khoán Hà N i (20172021).

Nghiên c

u qu danh m

danh m

u ch nh r i ro. S d ng phân tích các thành ph

nh thành ph n c u trúc su t sinh l i danh m
c

ng th i s d

c a danh m

i v i th

n

i quy m t nhân t

nh y

ng.

K t qu nghiên c u ch ra, su t sinh l i c a danh m

c trách

nhi m xã h i t

i ch

hi

u ch ra các c phi u trách nhi m xã h i là nh ng

c phi u t t.
ng. Th
bi

i m nh.

n th

ng th i, nhóm danh m c trách nhi m xã h
ng bi

ng m nh, danh m

ng s t gi m. Th c

nh y cao v i th
m xã h


iii

ABSTRACT
SRI - Social responsibility investment, the concept has been around for a long time

in the world. In Vietnam, this concept has not been widely disseminated. This paper
research and build a portfolio according to the social responsibility investment
strategy, evaluate the performance of this portfolio with the control portfolio - not
according to the social responsibility investment strategy. The study observes the
portfolio group implementing social responsibility of the control portfolio, with the
portfolio composition being stocks on the Ho Chi Minh Stock Exchange and the
Hanoi Stock Exchange (2017-2021).
The authors exams the performance of social reponsibility invesment by riskadjusted portfolio assessment methods. Using Fama

components analysis, to

determine the component of portfolio return structure. Meanwhile, using one-factor
regression to determine the sensitivity of the portfolio to the market.
The research results show that the return of the portfolio under the SRI is better than
the control portfolio in the period of market decline. Doing Fama's analysis, the
research shows that socially responsible stocks are good stocks. At the same time,
the social responsibility category group is highly sensitive to the market. The market
fluctuates strongly, the social responsibility portfolio also has a strong change.


iv

L

i dung trong lu
nhi m xã h i m t nghiên c u t i th
nghiên c u c

is

: Chi

c trách

ng ch ng khoán Vi t Nam là k t qu
ng d n c a TS Nguy n Thu Hi n, không sao

chép k t qu t nghiên c u khác.

TP. H Chí Minh, ngày 08 tháng 11
Tác gi lu
ng Tuân

1


v

M CL C
L IC

............................................................................................................. i

TÓM T T ..................................................................................................................ii
ABSTRACT ..............................................................................................................iii
L

..................................................................................................... iv

DANH M C HÌNH V ............................................................................................ ix

DANH M C B NG .................................................................................................. x
DANH M C CÁC CH

VI T T C ........................................................................ x

: GI I THI U NGHIÊN C U .............................................................. 1
1.1-

tài.............................................................................. 1

1.2-

M c tiêu nghiên c u .................................................................................. 7

1.3-

ng và ph m vi nghiên c u ............................................................. 7

1.4-

u ........................................................................... 8

1.5-

u ................................................................................ 9

1.6-

C u trúc nghiên c u ................................................................................ 10
LÝ THUY T VÀ GI THUY T NGHIÊN C U .............. 12

2.1-

Các khái ni m nghiên c u ....................................................................... 12

2.1.1-

Lý thuy t v th

2.1.2-

Lý thuy t v t p danh m

2.1.3-

Xây d ng, qu n lý danh m

2.2-

Các nghiên c

ng hi u qu ...................................................... 12
.................................................... 13
................................................. 16

c .......................................................................... 19

2.2.1a Hamilton et al. (1993) ...................... 19
2.2.2a Luther và c ng s (1994) ...................................................... 19

vi

2.2.3-

a Meir Statman (2000) ... 19

2.2.4-

-SRI funds: A matched
a Kreander và c ng s (2005) ............................................... 20

2.2.5-

a Vanita

Tripathi và c ng s (2015) ............................................................................... 20
2.3-

Gi thuy t nghiên c u ............................................................................. 22
LI U NGHIÊN C U V

U ... 23

3.1-

D li u nghiên c u .................................................................................. 23

3.2-

Hình thành danh m

3.3-

Các ch s

................................................................... 24

ng t p danh m

............................................... 26

3.3.1-

Su t sinh l i c a danh m

.................................................... 26

3.3.2-

T ng r i ro c a danh m

..................................................... 26

3.4-

u qu danh m

.................................. 28

3.4.1-

s Sharpe) ................................................ 28

3.4.2-

s Treynor) ............................................. 29

3.4.3-

s alpha) ................................................... 29

3.4.4-

s thông tin (Information Ratio) ............................. 30

3.4.5-

T

giá hi u qu danh m

... 31

3.5-

Phân tích các thành ph n su t sinh l i c a t p danh m c ....................... 33

3.6-

n nghiên c u .............................................................................. 34

3.7-

Phân tích h i quy m t nhân t ................................................................. 35
T QU NGHIÊN C U ................................................................ 37

4.1-

T su t sinh l i các t p danh m c ............................................................ 37

4.1.1-

Ch s giá T p danh m c SRI và nSRI............................................. 37

4.1.2-

Ch s giá T p danh m c VNSI và nVNSI ...................................... 38


vii

4.2-

u qu danh m

4.3-

Phân tích thành ph

4.4-

Ki

4.5-

........................................................ 38
.................................................................. 46

nh Tng c a th

............................................ 49
n danh m c trách nhi m xã h i .................... 50

T LU N VÀ KI N NGH ........................................................... 53
5.1-

Tóm t t n i dung nghiên c u .................................................................. 53

5.2-

K t qu nghiên c u ................................................................................. 54

5.3-

Hàm ý qu n tr ......................................................................................... 55

5.4-

Nh ng h n ch c

ng phát tri n ti p theo ......................... 57

TÀI LI U THAM KH O ........................................................................................ 58
PH L C 1: Danh Sách C Phi u Niêm Y

t Gi

ng Phát Tri n B n V ng

- VCCI ...................................................................................................................... 63
PH L C 2: Danh Sách C Phi u Niêm Y

t Gi i Báo Cáo Phát Tri n B n V ng

AraVN ................................................................................................................... 67
PH L C 3: Danh Sách C Phi u Niêm Y

c T t Nh t Vi t

AnphaBe ..................................................................................................... 68
PH L C 4: Thành Ph n C Phi u Ch S VNSI .................................................. 70
PH L C 5: Danh Sách 200 C Phi u VNX-AllShare Tháng 10 Theo V n Hoá . 70
PH L C 6: Danh Sách 100 C Phi u VNX-AllShare Tháng 04 Theo V n Hoá . 77
PH L C 7: Thành Ph n Danh M c SRI và nSRI ................................................. 79
PH L C 8: Thành Ph n Danh M c LSRI và LnSRI ............................................ 85
PH L C 9: Thành Ph n Danh M c MSRI và MnSRI .......................................... 87
PH L C 10: Thành Ph n Danh M c SSRI và SnSRI ........................................... 90
PH L C 11: Thành Ph n Danh M c VNSI và nVNSI ......................................... 92
PH L C 12: Su t Sinh L i Các T p Danh M c Theo Ngày ................................ 95

viii

LÝ L CH TRÍCH NGANG .................................................................................... 115


ix

DANH M C HÌNH V
c tính t

ng qu

Hình 2.1: Quy trình qu n lý danh m

n v ng 3
u

.......................................................... 17

Hình 3.1: R i ro h th ng và phi h th ng c a danh m c có tr ng s trung bình ... 27
Hình 3.2: VN-Index theo th i gian .......................................................................... 34
Hình 4.1: T su t sinh l i các danh m c SRI và nSRI ............................................. 37
Hình 4.2: T su t sinh l i danh m c VNSI và nVNSI ............................................. 38


x

DANH M C B NG

B ng 2.1: H s alpha và beta c a danh m
B ng 3.1: Các danh m

............................................... 22
................................................. 25

B ng 3.2: Danh m c VNSI và nVNSI ..................................................................... 25
B
B

u qu danh m
n th

............................ 32

ng .......................................................................... 35

B ng 3.5: H s

n .................. 36

B ng 4.1: Su t sinh l i, r i ro và h s bi n thiên các danh m
.................................................................................................................................. 40
B ng 4.2: Hi u qu danh m

....................................................................... 42

B ng 4.3: Các thành ph n danh m

............................................................. 46

B ng 4.4: Sai bi t giá tr trung bình su t sinh các danh m c ................................... 49
B ng 4.5: Giá tr T-Stat và p-Value t i m

......................................... 49

B ng 4.6: Giá tr các h s ....................................................................................... 51
B ng 5.1: K t lu n các gi thuy t ............................................................................ 55


x

DANH M C CÁC CH

VI T T C

araVN

Viet Nam Listed Company Awards

CAPM

Capital Asset Pricing Model

CML

Capital Market Line

CSR

Corporate Social Resposibility

Trách nhi m xã h i doanh nghi p

EMH

Efficient Market Hypothesis

Th

ESG

Environmental, Social, Govermence

HNX

Hanoi Stock Exchange

Sàn giao d ch ch ng khoán Hà N i

HOSE

Ho Chi Minh Stock Exchange

Sàn giao d ch ch ng khốn H Chí Minh

IR

Information Ratio

H s thơng tin

SML

Security Market Line

SRI

Socially Responsible Investment

VCCI

Vietnam Chamber of Commerce and
Industry

Gi

ng AraVN
nh giá tài s n
ng th

ng v n

ng hi u qu
ng, Xã h i, Qu n tr

ng th

ng ch ng khoán
m xã h i

i và công nghi p Vi t

Nam


1

C

1: GI I THI U NGHIÊN C U

1.1-

tài

Trách nhi m xã h i c a doanh nghi p - Corporate Social Resposibility là m t khái
ni

lâu trên th gi i.

m ti p c

ng c

(Shareholder approach) c a doanh nghi
doanh nghi p là vi

i nhu n c a doanh nghi

Tuy nhiên, cách ti p c

ti p c

m xã h i c a

m này ngày d

ph c v l i ích c

c thay th b

m

ng các bên h u quan (Stakeholder approach), theo Freeman (1984),

doanh nghi p khơng ch có trách nhi

i v i các c

a doanh nghi p mình

(Shareholder) mà cịn ph i cân b ng giá tr l i ích c a các bên h u quan có th tác
ng ho c b
nghi

ng b i các ho

ng, k t qu kinh doanh c a t ch c doanh

c.

Hi n nay, trách nhi m xã h
Các h i th o, t ch

ng c a các doanh nghi p trên th gi i.
c thành l

u. Nh

gi i quy t các v

v xã h i, mơi

u này cho th y Chính ph , xã h i ngày càng

n trách nhi m xã h i c a doanh nghi p. V

là m

n trách nhi m xã h i c a doanh nghi p s

u

c th hi n n

nào?
T lâu, trong gi

m xã h i

(Socially Responsible Investment

ho

SRI) là ho

ng kinh doanh mà doanh nghi

chi

mm

o ra c s

n ch t c a
n hành.

i xã h i và l i nhu n tài chính
m xã h i s

doanh nhi p mang l i s
s d
c

ng tích c

ng m t tr i, và s
n xã h i.

m xã h i là

n xã h i, ví d

ch c
ng
ng tiêu


2

m xã h i có nhi u tên g

a trên giá tr

b nv

m xã h

ng s d ng các y u t

ng (environmental), xã h i (social) và qu n tr (govermen
a Liên H p Qu
th c ti

. Theo

m xã h i là m

k t h p các y u t

c và

ng, xã h i và qu n tr (ESG) trong các quy t

n s h u tích c
C

m xã h i s ph i áp d ng hai tiêu chí v m c tiêu tài
ng xã h

m b o ch n l a c

phi u phù h p nh ng giá tr

m tin c a b n thân.

Vi c th c hi n ra quy
th c s

ng c hai tiêu chí v tài chính và xã h i

iv

n là m

quan tâm, b o v

ng, có th b n s
r ng, khi b n m r
nh

d

li u

m này, b n s
n ph m, ví d

d ng

phi u c a doanh nghi p hàng tiêu dùng

Masan, m t doanh nghi p cung c p giá tr
tiêu c

n xã h i

ng

d ng các s n ph m bao bì nh

V

n ph m.

phi u Masan?

nhi m xã h i, không ph i là m t nguyên t

phân bi t r

trách nhi m xã h i mang tính ch quan c

B

m xã h i mang tính ch
càng ph

v

là m
này. Li u r ng

u
s khơng

g p m t b t l i nào so v

n

m xã h i? Theo báo cáo kh o sát Morgan Stanley Institue (2019),
h

h Millennials (Th h Y, sinh ra trong kho ng th i gian t 1980-2000)

hi

n v ng. Nhóm
ng c

ys

n v ng trong su t nh

h

phát tri n b n


3

v ng, so v i m

la.

Theo t ch c SIF Hoa K

ra, c

là nh ng nhà

a các qu

1

n v ng. M
.1)

Chính Ph

r ng s t p trung c a h

nh nh

ng phát tri n b n v ng vào quy

c

i Vi t Nam, tháng 10/2015, Chính ph

155/2015/TT-BT

nh cơng b

ng niên c a doanh nghi p có ho t

ng phát tri n b n v

c tính t

u l c, b

ng qu

u

u t ngày 01/01/2016.

theo chi

n

v ng1
ng kinh doanh và di n bi n ho

u ngày càng tr nên rõ ràng r ng,

1

ng kinh doanh ngày nay cho th y m t
c có th s t n h

BlackRock, with data from Broadridge/Simfund, June 2018 -

/>
n


4

hình

ng c a doanh nghi p, và cu i cùng s làm t n h

nhu n c a doanh nghi p, t

nl i

ng tr c ti p, gây ra r

s h u ch ng khoán c a doanh nghi p.
c bi

, gi a b i c

t toàn c u b

i d ch Covid19 v

c ki m soát, n n kinh

ng, các doanh nghi p v

trong ho

a doanh nghi

ng

i ro c a các

h u ch ng khoán c a doanh nghi p. Chính vì v y, vi c xây d ng
m t t p danh m

i m t chi

c giúp gi m thi u r i ro cho ho t
c trách nhi m xã h i trong b i c nh

hi n t i là m t v

r t c n thi

T khi, Howard R. Bowen (1953) xu t b

u sách Social Responsibilities of the

Businessman, các doanh nghi p trên th gi
nhi m xã h i c a doanh nghi p cùng v

u hình thành k nguyên trách
i m c tiêu tài chính c a doanh

nghi p. Khơng ch doanh nghi
vào các cơng ty ho

ng có trách nhi m xã h i. Theo nghiên c u c a Fowler và

Hope (2007); Ortas và c ng s (2014), s

i các qu

m xã

h i và các t ch c tài chính theo chi
s

l
c bi t

các th

n khích
p k t nh

n

c phát tri n.

ng th i, các nghiên c u v hi u qu

m xã

h

c hình thành. Hill và c ng s (2007); Vives (2012) nghiên c u th y r ng,

th

u, các nghiên c u t p trung ch y u là các qu

l

c bi t là M

i các th

ng

c l a ch n d a trên các tiêu chí ch n l c CSR,

ESG, tính thanh kho n.

ng th i, k t các qu nghiên c

k t qu khác nhau.
Nhóm các nghiên c u c a Guerard (1997); Platinga và c ng s (2008); Bauer và
c ng s (2004); Schroder (2007); Shunsuke và c ng s

k t lu n danh m c

c trách nhi m xã h i SRI khơng có s khác bi t danh m

u


5

c khác. Có ngh a r ng, danh m
su t sinh l

i

t tr i, ho c có su t sinh l

danh m

n

c khác.
Nhóm nghiên c u th hai k t lu n r ng danh m
hi u qu

t

i các danh m c

gi i hi u qu ho

ng khác. Theo Jensen (2002), lý

ng danh m

do l

hoá th p, h n ch c phi
, ho

n t nh

các th

ng

n r i ro h th ng so v i r i ro phi h th ng
nh v công b trách nhi m xã h i c a doanh nghi p

t ch t (Ur Rehman và c ng s

và c ng s (2016); Mill (2006), Collinson và c ng s (2008), danh m c SRI có r i
ro h th

nh y v i th

ng, vì các

c phi u th c hi n t t trách nhi m xã h

ng t p trung

m ts

c nh t

nh. Và Statman (2006); Hume và Larkin (2008) nh n th y r ng, trong th i k bùng
n , danh m
ng, n

m xã h i ho
u qu ho

ng t

ng s

n th

ng suy

gi m.
Nhóm nghiên c u cu i cùng v i k t lu n danh m
hi u qu t
danh m

i các danh m

t
ng khác. Marsh (2000), cho r ng

t hi u qu

nh giá th p giá tr các c phi u

có trách nhi m xã h i so v i chi phí các c phi u này. Ngồi ra, Hill và c ng s
(2007), Hume và Larkin (2008), cho danh m c qu
trách nhi m xã h

t su t sinh l i t

ng l
h i, khuy n khích dịng ti

s
ng,

c hi n chi

m xã
phi u có trách

nhi m xã h i. Cohen (2001); Renneboog (2008), cho r ng các c phi u có trách
nhi m xã h i s h n ch ki n t ng và các chi phí khơng ch c ch n khác do các tác
nhân tiêu c
(1997), xây d ng danh m

ng, và giúp công ty nâng cao uy tín. Theo Guerard
m xã h i thông qua nhi u b l c trách


6

nhi m xã h i s

u hi u qu c a danh m c. Barnett và Solomon (2006),

cho r ng hi u qu tài chính c a danh m c trách nhi m xã h i s
n u b l c xây d ng danh m c trách nhi m xã h i

t m tm

Gregory (1997); Goldryer (1999) danh m

nh

nh. Theo

m xã h i không ph i

h n ch

n kh ng ho ng th

danh m
T i th

t hi u qu

m xã h

ng,

n náu t t nh

ng ch ng khoán Vi t Nam, có nhi u nghiên c

i liên h gi a

trách nhi m xã h i c a doanh nghi p và nh ng l
ho c hi u qu ho

ng

chi

i,

n (2016), Anh (2018),.. Tuy nhiên, v nghiên c u

c phi u phát tri n b n v ng còn nhi u h n ch

c ph

bi n.
Các k t qu nghiên c u

ng nh t trên th gi i v hi u qu chi

d a trên trách nhi m xã h i c a doanh nghi p cho th y c n có thêm các k t qu th c
nghi m t nhi u th

ng m

khoán Vi t Nam m

c bi t t th

ng m i n

ng ch ng

n th c v trách nhi m xã h i c a doanh nghi p cịn

n. Các phân tích d li

n s d ng các b l

u qu danh m

n th c hi n theo nhi u cách khác
ng khác nhau

c a th

ng ch ng khoán.

Do v y, nghiên c u Chi

c trách nhi m xã h i m t nghiên

c u t i th

c th c hi n v i m

ng ch ng khoán Vi t Nam

hi u qu chi

danh m c trách nhi m xã h i so v i danh m c

truy n th ng. K t qu nghiên c u s
hi u qu danh m c theo chi
ng.

c trách nhi m xã h i so v i danh m

ng quan v


7

1.2-

M c tiêu nghiên c u

Nghiên c u này có m c tiêu tìm hi

u

m trên th

u qu c a danh m c theo chi n
ng ch ng khoán Vi t Nam.

T m c tiêu trên, Các m c tiêu c th c

c trong bài nghiên c u này bao

g m:
- Phân tích hi u qu danh m c theo chi
m

m xã h i và danh

ng.

- Ki m tra m

ng

ng c a th

các danh m

ng v i

m xã h i.

K t qu cu i cùng c a bài nghiên c u s giúp tr l i các câu h i:
- Li

m xã h i mang l i hi u qu cho nhà
Vi t Nam có th

ng l i t chi

nhi m xã h i?
- Li

c gi i h n b i s

ng doanh nghi p có th

ng

m xã h i s làm gi m su t sinh l i k v ng hay l i nhu n
ti
1.3-

ng và ph m vi nghiên c u
ng nghiên c u: là toàn b các doanh nghi

khoán Vi t Nam, k t h p v i danh sách
tin minh b
-

Gi

c công b

c niêm y t trên sàn ch ng
t các gi

ng báo cáo thông

i chúng, bao g m:

ng AraVN: là gi i

ng b u ch n doanh nghi p niêm y t hàng

: VLCA Vi t Nam (aravietnam.vn) do: qu
Capital; S giao d ch ch ng khoán Hà N i; S giao d ch ch ng khốn H Chí
Minh và VIR

a b k ho

các gi
phát tri n b n v ng t t nh t;

ch

v i

ng niên t t nh t, Qu n tr công ty t t, và Báo cáo

8

-

Gi

ng VCCI: là gi

b n v ng Vi

ng t H

ng doanh nghi p vì s phát tri n

c cơng b trên website: H

ng doanh nghi p vì s

phát tri n b n v ng (vbcsd.vn)
-

Gi

ng AnphaBe: là gi

c t t nh t Vi t Nam

c công b b i t ch c c
và công ty kh o sát th
-

ng m ng ngh nghi p AnphaBe

ng Nelson th c hi n.

Các doanh nghi p n m trong b ch s VNSI c a S giao d ch ch ng khốn
H Chí Minh.

Ph m vi nghiên c u

tài th c hi n nghiên c u hi u qu danh m

nhi m xã h i và danh m

ng trong kho ng th i gian t
-BTC b

Chính Ph

u có hi u l c t

nh v vi c công b

ng niên và báo cáo b n v ng c a

doanh nghi p niêm y t trên sàn ch ng khoán Vi t Nam

1.4-

n hi n t

u

u

Nghiên c u s d

ng, v

1. Xây d ng t p danh m

2.

c th c hi n

m hình thành các t p danh m

nh ng chi

Ki

i

y phát tri n b n v ng.
u qu c a danh m c trách nhi m xã h i và danh m

nh gi thuy

D li u nghiên c

i

u nghiên c

ng.

ra.

thi t l p t p danh m

toán c a doanh nghi p, v n hoá th

m

ng. Bên c

t các cu c b u ch n kh o sát c a các t ch
ngu n d li u cho phép hình thành t p danh m

ng
cs d
m xã h i.


9

D li u nghiên c

u qu c a t p danh m c là d li u giao d ch c

phi u các doanh nghi p trên th

ng ch ng khoán

1.5-

Vi t Nam.

u

K t qu c

tài nghiên c u s

t s quan sát có

t

c ti n:
V m t nghiên c u lý thuy t:
Bài nghiên c u th c hi n t ng k t các lý thuy t qu n lý t p danh m

,

c

u qu c a t p danh m c.

m tra

hi u qu chi

m xã h i trên sàn ch ng khoán Vi t Nam.

V m t th c ti n:
2v ib ic
h

t c các doanh nghi p

i d ch Covid19 lây lan trên toàn c u,

m i ngành ngh

ub

kinh t th gi i nói chung, kinh t Vi t Nam nói riêng b
Nhi u doanh nghi p ph
b

a, ho

ng nghiêm tr ng.

ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p

. Doanh nghi p ph i t thích nghi v
c ho

v n, nh m mong mu

i các

ng kinh doanh m i.

Chính ph liên t c h th p lãi su

doanh nghi p có th d dàng ti p c n ngu n

ng kích thích n n kinh t phát tri

ng m i. D

c sang th i k

n, ho

ng sàn ch ng

khoán là m t trong nh ng kênh sinh l i h p d
ti t ki

ng tiêu c c. N n

c sinh l i t ho

ng g i

i v i các cá nhân có ngu n ti n nhàn r i.

Tuy nhiên, ph n l n nh

n th c, kinh nghi m

u rõ ràng v th

ng ch ng khoán. H

ng trên th
cu i cùng trên th
khốn có nh ng bi

ng

s có th là nh

i mua

ng, ch u nh ng kho n thua l n ng n khi th

ng ch ng

u ch nh.


10

K t qu t bài nghiên c u này s
u

trên th

u thêm v ho

ng ch

cr

hình chi

ng
nh

mang l i su t sinh l i k v ng khi
phi u có tính quy mô ho c m

Bên c

s d ng k t qu bài

nghiên c

tham kh

hi u qu

ng th i, các doanh nghi p Vi

m xã h i
g s hi

Vi t
u

a các qu

ng

khoán Vi t Nam.
1.6-

C u trúc nghiên c u

Bài nghiên c

i nh ng n
Cung c p cái nhìn t ng quan v

tiêu, ph

tài, m c

ng nghiên c u và nh

trong h c thu

a bài nghiên c u

c ti n s

: Bài nghiên c u s t ng k t các ki n th c, hi u bi

n v ch s

sàn ch ng khoán Vi t Nam. Và cung c p nh ng n i dung, lý thuy t v qu n lý
t p danh m c hi

ng ki n th c v lý thuy

n, s

là t ng h p các nghiên c
hình thành nên lý thuy t và mơ hình c a bài nghiên c u.
c th c hi n
m ch ng l i gi i thuy t, mơ hình c a bài
nghiên c u.
: Sau khi làm rõ p
trình bày k t qu th c hi n c

u
tài.

4s