BỘ BA BẤT KHẢ THI VÀ ỨNG DụNG CHO VIệT NAM

BỘ BA BẤT KHẢ THI VÀ
ỨNG DụNG CHO VIệT NAM


2 MỤC TIÊU VĨ MÔ
Biến động sản lượng: là một dấu hiệu của một
nền kinh tế nhạy cảm, dễ bị tác động bởi các
cú shock từ bên ngoài
Lạm phát: nguyên nhân dẫn đến lệch lạc về tín
hiệu giá, gây tâm lý lo sợ về sự mất giá của
hàng hóa, hành vi định sai giá cả trong tương
lai, và nghiêm trọng hơn là làm giảm lượng
đầu tư do dân chúng sẽ lựa chọn các tài sản an
toàn để nắm giữ


MƠ HÌNH BiẾN ĐỘNG SẢN
LƯỢNG
 Các yếu tố vĩ mơ:
 Biến động thu nhập tương đối:thu nhập tương
đối dễ biến động, người dân sẽ rất dè dặt
trước các cú shock từ bên ngồi vì sẽ gây ra
thay đổi trong kỳ vọng tương lai của người
dân, từ đó làm nền kinh tế cũng nhạy cảm với
các yếu tố tác động từ bên ngoài


MƠ HÌNH BiẾN ĐỘNG SẢN
LƯỢNG
Các yếu tố vĩ mơ:
 Lãi suất thực ở Mỹ:

MƠ HÌNH BiẾN ĐỘNG SẢN
LƯỢNG
Các yếu tố vĩ mơ:
 sự biến động của chỉ số mở rộng thương mại
(hay các cú shock từ tỷ giá thương mại) :


MƠ HÌNH BiẾN ĐỘNG SẢN
LƯỢNG
Các yếu tố bộ ba:


MƠ HÌNH BiẾN ĐỘNG SẢN
LƯỢNG
Góc nhìn nhóm nghiên cứu
 Nhận xét:
 việc hội nhập thương mại ở Việt Nam hiện nay sẽ
gây ra một sự phát triển không ổn định và biến
động sản lượng tăng
 hướng đi tốt hơn sẽ là hội nhập tài chính và thị
trường vốn
 Giải pháp:mục tiêu của chính sách được đề xuất
là giảm tỷ giá cố định để gia tăng độc lập tiền tệ
nhằm làm giảm biến động sản lượng


MƠ HÌNH LẠM PHÁT
Các yếu tố vĩ mơ:

 Hố cách sản lượng: sự chênh lệch giữa tổng nhu
cầu trong các nền kinh tế trên thế giới với sản
lượng tiềm năng của tất cả các nền kinh tế
 biến động lạm phát
 Lượng cung tiền M2
 Những cú shock giá dầu(“ Ảnh hương cú shock
giá dầu đến nền kinh tế vĩ mơ tồn cầu “ của
Nouriel Roubini và Brad Setser (2004))


MƠ HÌNH LẠM PHÁT


MƠ HÌNH LẠM PHÁT
Các yếu tố bộ ba


MƠ HÌNH LẠM PHÁT
Góc nhìn nhóm nghiên cứu:
 Ngắn hạn:cần phải có một cơ chế tỷ giá cố định
nhưng phải đi sát thị trường, và chính sách tiền tệ
phải tiếp tục được thắt chặt
 Dài hạn: mục tiêu cốt lõi vẫn là phát triển kinh tế
bền vững. Vì vậy, mục tiêu dài hạn cho chính sách
của Việt Nam vẫn nhắm tới giảm biến động sản
lượng, hướng nền kinh tế đạt mức sản lượng tiềm
năng và mức lạm phát kỳ vọng