Quản trị rủi ro 2010 - 2011

Quản trị rủi ro 2010-2011
ĐỀ SỐ 1
Câu 1: Các rủi ro tỷ giá (4đ)
Gỉa sử hợp đồng quyền chọn mua và quyền chọn bán do Eximbank cung cấp theo thông tin sau
Quyền chọn mua Quyền chọn bán
Trị giá Thương lượng Thương lượng
Tỷ giá thực hiện 15.962 15.935
Phí mua quyền 3750đ/1 hợp đồng 250USD 3750đ/1 hợp đồng 225USD
Kiểu quyền Mỹ Mỹ
Thời hạn 6 tháng 3tháng
Hãy trình bày cách tiến hành các hợp đồng quyền chọn để phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái và kết quả đạt được
theo 2 trường hợp:
a/Công ty alpha đang xem xét hợp đồng xuất khẩu trị giá 450.000USD trả chậm trong thời hạn 3 tháng và
quyết định ký hợp đồng quyền chọn bán ngoại tệ.Gỉa định tỷ giá giao ngay trên thị trường sau 3 tháng là
S
m
(USD/VND)=16.030.Quyết định nhà xuất khẩu như thế nào?Khoản thu được quy đổi ra nội tệ khi đáo hạn
hợp đồng là bao nhiêu?
b/Công ty Gidoim đang xem xét kí kết một hợp đồng nhập khẩu trị giá 525.000 USD trả chậm trong thời hạn 6
tháng và quyết định ký hợp đồng quyền chọn mua ngoại tệ.Gỉa định tỷ giá giao ngay trên thị trường sau 6 tháng
là:
-S
1
(USD/VND)=15.552-15.575
-S
2
(USD/VND)=15.552-15.575
Quyết định của nhà nhập khẩu như thế nào đối với từng trường hợp trên?Tính lợi ích hay tổn thất nếu nhà nhập
khẩu không chủ động quản lí rủi ro tỷ giá đối với từng trường hợp trên?
Câu 2:Rủi ro đầu tư (3đ)
Một nhà đầu tư đang xem xét thông tin của 2 cổ phiếu HSG và SCB .Sau khi liên hệ với công ty chứng khóa

Vietcombank,nhà đầu tư có được thông tin về lợi nhuận kì vọng và độ lệch chuẩn lợi nhuận của 2 cổ phiếu trên
như sau:
HSG SCB
Lợi nhuận kì vọng (%) 11,55 20,35
Độ lệch chuẩn (%) 4,2 9,5
Để hạn chế rủi ro,nhà đầu tư quyết định đầu tư vào 1 danh mục giá 250 triệu đồng,gồm 65% cổ phiếu HSG và
35% cổ phiếu SCB.Anh chị hãy giúp nhà đầu tư xác định:
a/Lợi nhuận kì vọng của danh mục?
b/Rủi ro của danh mục tăng lên hay giảm xuống so với đầu tư vào 1 trong 2 cổ phiếu cá biệt?Biết hệ số tương
quan giữa hai cổ phiếu HSG và SCB là 0,35.
c/Nếu anh chị khuyên nhà đầu tư thêm vào danh mục,với tỷ trọng 25% bằng cách giảm bớt tỷ trọng của cổ
phiếu HSG chỉ còn 40%,cổ phiếu DMP có lợi nhuận kì vọng là 15,55%,độ lệch chuẩn là 7,5%.Lợi nhuận của
danh mục đầu tư mới sẽ thay đổi như thế nào?Biết rằng hệ số tương quan tỷ suất lợi nhuận giữa 2 cổ phiếu
HSG và SCB là 0,12,HSG và DMP là 0,15 và giữa SCB và DMP là 0,2
Câu 3: ( 3đ)
Một nhà đầu tư chứng khoán sử dụng mô hình cây nhị phân (Binominal model) để định giá quyền chọn mua cổ
phiếu.Biết giá thị trường hiện tại của cổ phiếu mà nhà đầu tư muốn là 35 ngàn đồng.Theo phân tích và dự
báo,giá cổ phiếu có thể tăng lên 15% và giảm xuống 10% đối với mỗi kì.Tỷ lệ sinh lời phi rủi ro là 3,75% trên
mỗi thời kì
Tính giá trị của quyền chọn mua (call option) 2 thời kì,với giá thực hiện quyền chọn là 32 ngàn đồng
ĐỀ SỐ 2:
Câu 1: Rủi ro tỷ giá: (4đ):
Ngân hàng ngoại thương Việt Nam Vietcombank niêm yết thông tin về tỷ giá là lãi suất như sau:
USD/VND 16.750 16,915
USD 3,75%/năm 4,25%/năm
VND 1,95%/quý 2,25%/quý
Hãy sử dụng hợp đồng có kỳ hạn để khóa chặt khoản phải thu hay khoản phải trả khi bạn là chuyên viên phụ
trách quản lí ngân quỹ của công ty:
a/Công ty danaphan là nhà nhập khẩu VN,có hợp đồng trị giá 215.000USD và 6 tháng nữa sẽ đến hạn thanh
toán.Nếu tỷ giá giao ngay trên thị trường tại thời điểm đáo hạn hợp đồng là S(USD/VND)=16.550-16.755,tính

lợi ích hay tổn thất khi thực hiện hợp đồng kỳ hạn so với nhà nhập khẩu ko chủ động quản lí tỷ giá
b/Công ty dauphine là nhà xuất khẩu VN có 1 hợp đồng trị giá 250.000 USD và 9 tháng nữa sẽ đến hạn thanh
toán.Tính khoản thu được quy đổi ra nội tệ khi nhà xuất khẩu thực hiện hợp đồng kì hạn
Câu 2:Rủi ro đầu tư (3đ)
Gỉa sử xác suất xảy ra 1 trong 4 tình trạng kinh doanh trong năm tới được phân bố như bảng dưới.Tỷ suất sinh
lời của 2 cổ phiếu AGF và SAM tương ứng với mỗi tình trạng nền kinh tế như sau:
Tình trạng P
SSI VÀ HGL
P
REE
Cổ phiếu SSI Cổ phiếu HGL Cổ phiếu REE
Yếu 0,15 0,12 0,14 0,10 0,12
Trung bình 0,20 0,28 0,18 0,12 0,13
Trên TB 0,25 0,30 0,22 0,14 0,16
Tăng trưởng 0,40 0,30 0,15 0,10 0,18
a/Tỷ suất sinh lời kì vọng của mỗi cổ phiếu?
b/Phương sai và độ lệch chuẩn tỷ suất lợi nhuận của mỗi cổ phiếu
c/Biết rằng tỷ trọng của 3 cổ phiếu SSI,HGL và REE trong danh mục được phân bổ lần lượt là 35%,35% và
30%.Tính lợi nhuận kì vọng của danh mục đầu tư?
d/Biết hệ số tương wan lợi nhuận giữa 2 cổ phiếu SSI và HGL là 0,25,giữa SSI và REE là 0,22,và giữa
HGL&REE là 0,28.Tính rủi ro của danh mục đầu tư (Độ lệch chuẩn của danh mục)?
Câu 3: ( 3đ)
Một nhà đầu tư chứng khoán sử dụng mô hình cây nhị phân (Binominal model) để định giá quyền chọn mua cổ
phiếu.Biết giá thị trường hiện tại của cổ phiếu mà nhà đầu tư muốn là 45 ngàn đồng.Theo phân tích và dự
báo,giá cổ phiếu có thể tăng lên 15% và giảm xuống 13% đối với mỗi kì.Tỷ lệ sinh lời phi rủi ro là 4% trên mỗi
thời kì
Tính giá trị của quyền chọn mua (call option) 2 thời kì,với giá thực hiện quyền chọn là 50 ngàn đồng