Bài giảng Đầu tư tài chính: Chương 2 - Trần Tuấn Vinh

Ch ơng 2: Đầu t c phi u
1.

Phơnătíchăn năkinhăt

2.

Phân tích ngành

3.

Phân tích cơng ty

4.

Đ nhăgiáăc ăphi u

Trần Tuấn Vinh

8


Giới hạn nội dung


Bài gi ng ch t p trung vào phân tích c phi u ph thơng (common stock).



H c viên nên nghiên c u m r ng nh ng n i dung v phân tích c phi u
u đưi

Trần Tuấn Vinh

9


Đầu t c phi u
1.

Muaăcôngătyăt t/tuy tăv i

2.

V iăm căgiáăr /h pălỦ

3.

N măgi ătrongăm tăkho ngăth iăgianăh pălỦ
a. Bán tạm thời
b. Bán luôn

Trần Tuấn Vinh

10


Cácămơăhìnhăphơnătíchăc ăb n



Mơ hình Top-Down



Mơ hình Bottom-Up

Trần Tuấn Vinh

11


Mơ hình top_down
A. Áp dụng: khi ngu i phân tích chú tr ng y u t n n kinh t và ngành, n u
2 y u t này không n s không đ u t ; t ch c áp d ng
B. Cách phân tích:
H ớng phân tích

Nền
kinh t

Ngành

Cơng ty

Trần Tuấn Vinh

12


Mơ hình bottom_up

A. Áp dụng: chú tr ng u tiên đ n vi c tìm ki m các c phi u d
thích h p v i các nhà đ u t cá nhân.

i giá tr ;

B. Cách phân tích:

H ớng phân tích

Nền
kinh t

Ngành

Cơng ty

Trần Tuấn Vinh

13


Phân tích nền kinh t
1.

M cătiêuăc aăphơnătíchăn năkinhăt

2.

Mơiătr

3.

Phơnătíchăcácăy uăt ăkinhăt ăvĩămơăquanătr ng

4.

Cácăc ăs ăphơnătíchăvƠăd ăbáoăth ătr

ngăđ uăt

ng

Trần Tuấn Vinh

14


Mục tiêu c a phân tích nền kinh t


Giúp các nhà đ u t ra quy t đ nh trong vi c phân b v n gi a các qu c
gia



Phân b t tr ng các công c đ u t trong t qu c giá



Th y đ c nh ng thu n l i và khó khĕn c a mơi tr

qu c gia.



Tìm th y đ c nh ng ngành h
hi n t i và t ng lai



Th y đ

cs

nh h

ng đ u t t i m i

ng l i nhi u nh t trong b i c nh vĩ mô

ng c a y u t vĩ mô đ n TTCK
Trần Tuấn Vinh

15


Môi tr ờng đầu t

Môi tr ng đ u t là t ng th các y u t kinh t , xã h i, vĕn
hố, pháp lu t, tài chính, c s h t ng nh h ng tr c ti p hoặc gián
ti p t i ho t đ ng đ u t c a nhà đ u t .

Trần Tuấn Vinh

16


Phân tích các y u tố kinh t vĩ mơ quan trọng
Phân tích di n bi n trong quá kh và hi n t i, t đó đ a ra các d báo
trong t ng l i các y u t vĩ mô sau:
Các ch s vĩ mô, g m: GDP, l m phát, th t nghi p, t giá, lãi su t, n
công, n x u, ICOR, đ u t (FDI, FII, ODA, đơu t Chính ph , đơu t khu v c
t nhân), tiêu dùng, ngân sách, xu t nh p kh u, BOPầ

1.

Các chính sách và pháp lu t: chính sách ti n t , chính sách tài khố,
chính sách thu hút v n đ u t , các vĕn b n pháp lu t m i ầ
2.

L i s ng xã h i (Lifestyles): cách s ng, cách làm vi c, tiêu dùng, giáo
d c, vui ch i gi i trí ầ

3.

4.

Xu h

ng v cơng ngh
Trần Tuấn Vinh

17


Phân tích ngành
1.ăM cătiêuăc aăphơnătíchăngƠnh
2. Các tiêu chí phân ngành
3. Các mơ hình phân tích ngành

Trần Tuấn Vinh

18


Mục tiêu phân tích ngành
Mục tiêu phân tích:
1. Ch n l a nh ng ngành t t đ đ u t
2. Bi t đ c tình hình c a ngành và d báo t c đ phát tri n c a nh ng
ngành này trong t ng lai.
Các b ớc thực hiện để đạt mục tiêu:
1. Ch n l a ngành đ đ u t : d a trên hai tiêu chí
- T c đ tĕng tr ng bình qn c a ngành so v i t c đ tĕng tr ng
c a GDP:
+ Phân lo i ngành
+ Th ng kê t c đ tĕng tr ng ngành (ít nh t 5 nĕm) và tính
bình qn theo tr ng s .
+ So sánh t c đ tĕng tr ng bình quân v i t c đ tĕng
tr ng GDP d báo ph n trên và ch n ra nh ng ngành có t c đ tĕng
tr ng cao h n.
Trần Tuấn Vinh

19


Mục tiêu phân tích ngành (tt)
- M c đ t ng thích c a ngành v i giai đo n hi n t i c a n n kinh
t : trên c s các ngành v a đ c ch n ra tiêu chí đ u, xem xét ch n ra
nh ng ngành có kh nĕng thích nghi và phát tri n trong giai đo n n n kinh t
hi n t i.
2. Bi t đ c tình hình c a ngành và d báo t c đ phát tri n c a nh ng
ngành này trong t ng lai.
- S d ng mơ hình Michael Porter đ phân tích tình hình c a ngành
- D a trên k t qu phân tích và k t qu c a b c 1, đ a ra d đoán
cu i cùng v t c đ phát tri n c a ngành trong t ng lai.
Trần Tuấn Vinh

20


Các tiêu chí phân ngành


D a vào các h th ng phân ngành l n g m: ISIC (LHQ), NAICS (Mỹ),
UK SIC (Anh), ICB ( c a Dow Jones và FTSE), GICS (c a Morgan
Stanley và Standard&Poor’s), VSIC 2007 (Vi t Nam) ầ



D a vào ho t đ ng kinh doanh chính c a cơng ty. Ho t đ ng kinh doanh
chính là ho t đ ng mang l i doanh thu ch y u cho công ty trong m t th i

gian dài.

Trần Tuấn Vinh

21


ISIC: International Standard Industrial Classification

Trần Tuấn Vinh

22


VSIC 2007
Cấp 1

Tên ngành

A

NỌNGăNGHI P, LỂMăNGHI PăVẨăTHU ăS Nă

B

KHAI KHOÁNG

D

S NăXU TăVẨăPHỂNăPH IăĐI N,ăKHệăĐ T,ăN

E

CUNGăC PăN

F

XỂYăD NG

G

BÁNăBUỌNăVẨăBÁNăL ;ăS AăCH AăỌăTỌ,ăMỌăTỌ,ăXEăMÁYăVẨăXEăCịăĐ NGăC ăKHÁCă

H

V NăT IăKHOăBẩI

I

D CHăV ăL UăTRÚăVẨăĔNăU NG

J

THỌNGăTINăVẨăTRUY NăTHỌNG

K

HO TăĐ NGăTẨIăCHệNH,ăNGỂNăHẨNGăVẨăB OăHI Mă

L

HO TăĐ NGăKINHăDOANHăB TăĐ NGăS N

M

HO TăĐ NGăCHUYểNăMỌN,ăKHOAăH CăVẨăCỌNGăNGH ă

N

HO TăĐ NGăHẨNHăCHệNHăVẨăD CHăV ăH ăTR ă

O

HO TăĐ NGăC AăĐ NGăC NGăS N,ăT ăCH CăCHệNHăTR ă- XẩăH I,ăQU NăLụăNHẨăN
BU C

P

GIÁOăD CăVẨăĐẨOăT O

Q

YăT ăVẨăHO TăĐ NGăTR ăGIÚPăXẩăH I

R

NGH ăTHU T,ăVUIăCH IăVẨăGI IăTRệ

S

HO TăĐ NGăD CHăV ăKHÁC

T

HO TăĐ NGăLẨMăTHUểăCÁCăCỌNGăVI CăTRONGăCÁCăH ăGIAăĐỊNH,ăS NăXU TăS NăPH MăV TăCH TăVẨăD CHăV ăT ăTIểUăDỐNGăC AăH ă
GIAăĐỊNH

U

HO TăĐ NGăC AăCÁCăT ăCH CăVẨăC ăQUAN QU CăT

CăNịNG,ăH IăN

C;ăHO TăĐ NGăQU NăLụăVẨăX ăLụăRÁCăTH I,ăN

CăVẨăĐI UăHOẨăKHỌNGăKHệ
CăTH I

C,ăANăNINHăQU CăPHọNG; B OăĐ MăXẩăH IăB Tă

21

Trần Tuấn Vinh

23


Trần Tuấn Vinh

24

Trần Tuấn Vinh

25


Trần Tuấn Vinh

26


Tham khảo phân ngành tại HOSE


Nguyênăt căphơnăngƠnh



Danh sách phân ngành 2011

Trần Tuấn Vinh

27


Các mơ hình phân tích ngành


Mơ hình Michael Porter



Mơ hình SWOT

Trần Tuấn Vinh

28


Vài nét về Michael Porter
-Nĕm

sinh: 1947

Porter là Giáo s tên tu i l n trong lĩnh v c
chi n l c c nh tranh; Là giáo s chính th c c a Đ i
h c Kinh doanh Harvard; ông đư có nh ng đóng góp
tích c c trong lĩnh v c kinh doanh c a n c Mỹ nói
riêng, và th gi i nói chung.

-Michael

-Là

l

tác gi c a 17 cu n sách và h n 125 bài báo v chi n
c c nh tranh và phát tri n kinh t .

Trần Tuấn Vinh

29


Mơ hình Michael E.Porter

Trần Tuấn Vinh

30


Mục tiêu phân tích
M c ti u c a vi c phân tích ngành theo mơ hình MP là nhằm tìm ra nh ng
y u t cũng nh m c đ nh h ng c a các y u t này đ n:


L iănhu năvƠădoanhăthuăc aăngƠnh



Kh ănĕngăphátătri năc aăngƠnhătrongăt

Trần Tuấn Vinh

ngălai

31

Rào cản gia nhập ngành
Hi n t i ngành b n đang phân tích đang có nh ng rào c n nào ngĕn chặn
các DN khác xâm nh p vào (l u ý: không nh t thi t m t ngành lúc nào cũng
có rào c n)?

a.



L iăth ăkinhăt ăt ăquyămơăl n



D ăbi tăhóaăs năph m



Kh ănĕngăti păc năcácăkênhăphơnăph i



uăc uăv ăv n



Chiăphíăchuy năđ i



Chínhăsáchăc aăchínhăph

Trần Tuấn Vinh

32