Thuyết trình: Thông tin bất cân xứng và cấu trúc tài chính

www.themegallery.com
LOGO
Thông Tin Bất Cân Xứng
Và Cấu Trúc Tài Chính
Nhóm … Đêm 3 K22
Lý Thuyết Tài Chính Tiền Tệ
GVHD: TS…
Đề Tài:
I. CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA MỘT SỐ
QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI
cấu trúc
vốn tài sản
kinh
doanh
cấu trúc
nguồn vốn
tài trợ hoạt
động kinh
doanh
Cấu trúc
tài chính
của một
doanh
nghiệp
1.1 Khái niệm cấu trúc tài chính của DN
Cấu trúc tài chính doanh nghiệp là những mô hình tài chính của doanh nghiệp
được xây dựng trong một chu lỳ kinh doanh, gắn liền với mục tiêu chiến lược
cho một thị trường và thời gian cụ thể.
1.1 Khái niệm cấu trúc tài chính của một
doanh nghiệp
1.2 Cấu trúc vốn tài sản kinh doanh

1.3 Cấu trúc nguồn vốn tài trợ hoạt động
kinh doanh
1. CẤU TRÚC TÀI CHÍNH
Vốn tài
sản KD
Hoạt động KD
Năng suất
Chi phí, giá
thành
Vốn tài sản kinh doanh là những phương tiện,
tài sản , các yếu tố vật chất mà một doanh nghiệp
phải có để tiến hành các hoạt động kinh doanh
của mình.
1.2 Cấu trúc vốn tài sản kinh doanh
Câu trúc vốn tài
sản kinh doanh
Vốn tài sản
cố định
Tài sản cố
định hữu
hình
Tài sản cố
định vô
hình
Vốn tài sản
lưu động
1.2 Cấu trúc vốn tài sản kinh doanh
Nguồn vốn tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp là
những nguồn lực tài chính có trong nền kinh tế, được doanh
nghiệp huy động, khai thác bằng nhiều phương thức, cơ chế

khác nhau, để đảm bảo nguồn lực tài chính cho hoạt động
kinh doanh trước mắt và lâu dài.

Dựa trên nhiều căn cứ khác nhau mà nguồn vốn tài trợ
được phân loại thành nhiều hình thức.
1.3 Cấu trúc nguồn vốn tài trợ hoạt
động kinh doanh
Hiệu quả kinh
doanh
Q
u
i

m
ô

c
ủ
a

d
o
a
n
h

n
g
h
i

ệ
p

R
ủ
i

r
o

k
i
n
h

d
o
a
n
h

Cấu trúc tài
sản
T
ỷ

s
u
ấ
t

l
ã
i

v
a
y
C
ơ

h
ộ
i

t
ă
n
g

t
r
ư
ở
n
g
2. CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
Thông
tin bất

cân
xứng
thông tin
khác nhau
thời điểm
nhận tin
khác nhau
trình độ nhận
thức, ứng xử
với thông tin
khác nhau
Là thuật ngữ kinh tế học được dùng để chỉ tình huống mà một
bên giao dịch không hiểu biết đầy đủ về bên giao dịch liên quan
để có thể đưa ra một quyết định chính xác – là phương diện quan
trọng trong thị trường tài chính
3. THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG
Hậu quả của thông tin bất cân xứng đến thị trường và cấu trúc tài chính:
Nợ ngân hàng chủ yếu gồm nợ từ các định
chế nhận tiền gửi;
Nợ phi ngân hàng chủ yếu gồm nợ từ các
trung gian tài chính khác;
Trái phiếu gồm các chứng khoán nợ dễ bán
như trái phiếu doanh nghiệp và thương
phiếu.
Cổ phiểu gồm vốn chủ sở hữu mới phát
hành (từ thị trường chứng khoán).
4. CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA MỘT SỐ QUỐC GIA TRÊN
THẾ GIỚI
Cấu trúc tài chính ở một
số nước phát triển

Cấu trúc tài chính ở một
số nước đang phát triển
4. CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA MỘT SỐ
QUỐC GIA TRÊN THẾ GIỚI
Cấu trúc tài chính ở một số nước phát triển
Cấu trúc tài chính ở một số
nước phát triển:
Cấu trúc tài chính ở một số nước phát triển
NHẬN XÉT
Hệ thống ngân
hàng vẫn đóng
vai trò chi phối
trên thị trường
tài chính.
Qui mô thị
trường cổ
phiếu vẫn rất
hạn chế
Đặc điểm
chung giữa các
nước tài chính
phát triển và
các nước đang
phát triển: chủ
yếu huy động
tài chính gián
tiếp thông qua
ngân hàng.
Cấu trúc tài chính ở một số nước đang phát triển:
II. CHI PHÍ GIAO DỊCH VÀ CẤU TRÚC TÀI

CHÍNH
1. Khái niệm chi phí giao dịch
.
Chi phí giao dịch là thời gian và tiền bạc chi vào các
hoạt động giao dịch tài chính.
.
Xảy ra trong điều kiện khi giao kèo đã thực hiện và
không lường trước tất cả các tình huống bất thường có thể
xảy ra.
.
Các chi phí tổ chức và thực hiện các trao đổi được
xem là các chi phí giao dịch.
2. Các hình thức của chi phí giao dịch
Một cuộc trao đổi thường gồm 3 bước: Tìm
đối tác – Trao đổi/thỏa thuận – Thực thi thỏa
thuận. Từ đó hình thành nên 3 hình thức chi
phí giao dịch tương ứng:
-
Chi phí tìm kiếm
-
Chi phí mặc cả
-
Chi phí thực thi
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí giao dịch
-
Chi phí mặc cả:
Chi phí mặc cả thấp Chi phí mặc cả cao
Trao đổi đơn giản, thông tin công khai Trao đổi phức tạp, thông tin có tính
riêng tư
Các đối tác ở gần nhau, làm việc trực

tiếp
Các đối tác ở xa nhau, trao đổi gián
tiếp
Những thỏa thuận có liên qua đến 2
bên
Những thỏa thuận có liên quan đến 3
bên hoặc hơn
Dự kiến ít yếu tố bất ngờ phát sinh có
thể làm thay đổi giá trị trong thỏa
thuận.
Dự kiến có nhiều yếu tố bất ngờ có thể
làm thay đổi giá trị trong thỏa thuận.
-
3. Các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí giao dịch
-
Chi phí tìm kiếm: Thường cao đối với hàng hoá hay
dịch vụ độc đáo, và thấp đối với hàng hoá hay dịch
vụ đã được chuẩn hoá.
-
Chi phí thực thi: Sẽ cao với giao dịch phức tạp.
Ngược lại những giao dịch đơn giản có chi phí thực
thi thấp.
Ngoài ra, khi có những hành vi cơ hội, sự yếu kém của
người ra quyết định cũng sẽ làm chi phí giao dịch tăng
lên.
Bảng tóm tắt các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí giao dịch
Các chi phí giao dịch thấp hơn Các chi phí giao dịch cao hơn
Hàng hóa, dịch vụ được chuẩn hóa Hàng hóa, dịch vụ độc dáo
Các quyền đơn giản, rõ ràng Các quyền phức tạp, không chắc
chắn

Ít bên tham gia Nhiều bên tham gia
Các bên thân thiện Các bên thù nghịch
Các bên quen biết Các bên xa lạ
Hành vi hợp lý Hành vi vô lý
Trao đổi ngay lập tức Trao đổi bị trì hoãn
Không có điều xảy ra bất ngờ Nhiều điều xảy ra bất ngờ
Chi phí giám sát thấp Chi phí giám sát cao
Xử phạt ít tốn kém Xử phạt tốn kém
4. Vai trò của chi phí giao dịch đối với cấu
trúc tài chính
1
Do chi phí giao
dịch lớn làm
những người có
vốn ít khó tham
gia vào thị
trường tài chính
2
Chi phí tăng cao
khi đầu tư nhiều
danh mục khác
nhau.
Các trung tâm tài chính là một lựa chọn để tiết kiệm chi phí
giao dịch do hoạt động chuyên nghiệp và lợi thế về quy mô.
5. Các biện pháp giảm chi phí giao dịch:
-
Giảm thông tin bất cân xứng, cung cấp
nhiều thông tin cho các nhà đầu tư.
-
Thành lập các công ty tài chính.

-
Cải thiện các yếu tố ảnh hưởng đến chi phí
giao dịch cao
Khái Niệm
Sự Hình Thành Lựa Chọn Đối Nghịch
Các Công Cụ Giải Quyết Sự Lựa Chọn Đối
Nghịch
Một số tình huống về sự lựa chọn đối nghịch
trong thị trường tài chính
III. LỰA CHỌN ĐỐI NGHỊCH VÀ CẤU
TRÚC TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Khái Niệm
o
Lựa Chọn Đối Ngịch
-Lựa chọn đối nghịch là vấn đề thông
tin bất cân xứng hình thành trước khi
giao dịch xảy ra
-Lựa chọn đối nghịch là những quyết
định sai lầm của một bên tham gia giao
dịch mà nguyên nhân là do thông tin
bất cân xứng
Sự hình thành lựa chọn đối nghịch
KẾT QUẢ
- Trên thị trường tín dụng: người vay tiền sẽ
bị tính một mức lãi suất cho vay có phần bù rủi
ro.
-Trên thị trường chứng khoán, các nhà đầu
tư có thể định giá không chính xác hoặc mua cổ
phiếu một công ty định giá cổ phiếu không
chính xác, rủi ro cao

-Quyết định không cho vay bất kỳ khoản
tiền nào