Avoirs en banque et liquidités Cash at banks and liquidities Dividendes à recevoir Dividends receivable_2 pot

Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
The accompanying notes form an integral part of these financial statements
71Page / Page
YUANTA FINANCIAL516.943 386.512,72 1,54TWD
STANDARD CHARTERED PLC22.500 613.031,91 2,44HKD
Royaume-Uni
United Kingdom
613.031,91 2,44
IVANHOE MINES LTD8.000 183.360,00 0,73USD
Canada
Canada
183.360,00 0,73
TAIWAN FUND INC45.517 875.747,08 3,49USD
Actions/Parts de fonds d'investissements
Shares/Units in Investment Funds
875.747,08 3,49
Etats-Unis d'Amérique
United States of America
875.747,08 3,49
IVANHOE MINES LTD 26.01.11 RIGHT8.000 11.200,00 0,04USD
Options, Warrants, Droits
Options, Warrants, Rights
15.460,54 0,06
Canada
Canada
11.200,00 0,04
HENDERSON LAND DEV (SHS) 01.06.11 WAR HKD 1.818.400 4.260,54 0,02HKD
Hong-Kong
Hong Kong
4.260,54 0,02
Total portefeuille-titres

Total securities portfolio
23.803.319,80 94,84
Portefeuille-titres au 31/12/10
Securities portfolio at 31/12/10
USD
Quantité
Quantity
Dénomination
Denomination
Exprimé en
Expressed in
Devise de
cotation
Quotation
currency
% actifs
nets
% of net
assets
Valeur d'évaluation
Market value
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72Page / Page
Hong-Kong
Hong Kong
40,85
Chine
China

25,42
Taïwan
Taiwan
21,87
Etats-Unis d'Amérique
United States of America
3,49
Royaume-Uni
United Kingdom
2,44
Canada
Canada
0,77
94,84
Répartition par pays
Allocation by country
% des actifs nets
% of net assets
Répartition géographique
Geographical allocation
WILLERFUNDS Willerequity Greater China
Holdings et sociétés financières
Holdings and finance companies
16,61
Sociétés immobilières
Real estate companies
12,57
Transports
Transportation
9,69

Electronique & Semiconducteurs
Electronics & Semiconductors
9,50
Banques, institutions financières
Banks and credit institutions
6,80
Industrie minière
Coal mining and steel industry
4,34
Pétrole
Petroleum
4,07
Chimie
Chemicals
3,54
Organismes de placement collectif
Undertakings for collective investment
3,49
Textile et habillement
Textiles and garments
3,29
Construction de machines et appareils
Machine and apparatus construction
2,94
Assurances
Insurance
2,67
Télécommunications
Communications
2,49

Constructions, matériaux de construction
Building materials and trade
2,13
Electrotechnique et électronique
Electrical engineering and electronics
1,90
Distribution, commerce de détail
Retail trade, department stores
1,90
Industrie automobile
Road vehicles
1,54
Internet et Services d'Internet
Internet and Internet services
1,35
Répartition par secteur
Allocation by sector
% des actifs nets
% of net assets
Répartition par secteur économique
Allocation by economic sector
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73Page / Page
WILLERFUNDS Willerequity Greater China
Maisons de commerce
Miscellaneous trading companies
1,25
Articles de bureau et ordinateurs
Office supplies and computing

1,08
Restauration, industrie hôtelière
Hotels and restaurants
0,92
Métaux et pierres précieuses
Precious metals and stones
0,77
94,84
Répartition par secteur
Allocation by sector
% des actifs nets
% of net assets
Répartition par secteur économique
Allocation by economic sector
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74Page / Page
500.579,50
Revenus
Income
500.579,50
Dividendes nets
Net dividends
603.653,39
Dépenses
Expenses
356.989,90
Commissions de gestion et de conseil

Management & advisory fees
3
Note
Note
17.805,09
Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire
Custodian and sub-custodian fees
12.731,99
Taxe d'abonnement
Subscription tax
4
Note
Note
22.914,79
Frais administratifs
Administrative expenses
82.768,00
Commissions de performance
Performance fees
3
Note
Note
498,33
Commissions de domiciliation
Domiciliation fees
10.430,67
Frais professionnels
Professional fees
10.459,60
Frais légaux

Legal fees
66.820,63
Frais de courtage
Brokers fees
7.708,35
Frais de publication et d'impression
Publication and printing fees
50,07
Frais bancaires
Bank charges
14.475,97
Autres dépenses
Other expenses
-103.073,89
Pertes nettes des investissements
Net loss from investments
Bénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur :
Net realised profit / loss on:
1.678.145,33
- vente de titres
- sales of investment securities
-2.358,37
- change
- foreign exchange
1.572.713,07
Bénéfice net réalisé
Net realised profit
Variation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :
Movement in net unrealised appreciation / depreciation on:
Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/10 au 31/12/10

Statement of Operations and Changes in Net Assets from 01/01/10 to 31/12/10
Exprimé en
Expressed in
USD
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75Page / Page
938.990,43
- portefeuille-titres
- securities portfolio
2.511.703,50
Augmentation des actifs nets résultant des opérations
Increase in net assets as a result of operations
3.156.333,02
Souscriptions parts de capitalisation
Subscription capitalisation units
3.156.333,02Willerequity Greater China - P
-5.494.695,94
Rachats parts de capitalisation
Redemption capitalisation units
-5.494.695,94Willerequity Greater China - P
173.340,58
Augmentation des actifs nets
Increase in net assets
24.926.173,06
Actifs nets au début de l'année
Net assets at the beginning of the year

25.099.513,64
Actifs nets à la fin de l'année
Net assets at the end of the year
Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/10 au 31/12/10
Statement of Operations and Changes in Net Assets from 01/01/10 to 31/12/10
Exprimé en
Expressed in
USD
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76Page / Page
WILLERFUNDS
Willerequity Latinamerica
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77Page / Page
29.791.651,51
Actifs
Assets
Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation
Securities portfolio at market value
2
Note
Note
28.854.664,92
22.467.202,97
Prix d'acquisition

Cost price
6.387.461,95
Plus-value non réalisée sur le portefeuille-titres
Unrealised profit on the securities portfolio
Avoirs en banque et liquidités
Cash at banks and liquidities
643.464,14
A recevoir sur ventes de titres
Receivable on sales of securities
247.332,09
Dividendes à recevoir
Dividends receivable
46.190,36
153.101,26
Passifs
Liabilities
Taxe d'abonnement à payer
Subscription tax payable
3.705,03
Commissions de gestion et de conseil à payer
Management and advisory fees payable
138.274,05
Frais administratifs à payer
Administration fees payable
546,91
Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer
Custodian and sub-custodian fees payable
1.464,89
Frais professionnels à payer
Professional fees payable

9.110,38
29.638.550,25
Valeur nette d'inventaire
Net asset value
Etats Financiers au 31/12/10
Financial Statements at 31/12/10
Exprimé en
Expressed in
USD
Etat du Patrimoine au 31/12/10
Statement of net assets at 31/12/10
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78Page / Page
Changements dans le nombre de parts en circulation du 01/01/10 au 31/12/10
Changes in number of units outstanding from 01/01/10 to 31/12/10
Parts souscrites
Units issued
Parts rachetées
Units redeemed
Parts en
circulation au
31/12/10
Units outstanding
at 31/12/10
Parts en
circulation au

01/01/10
Units outstanding
at 01/01/10
WILLERFUNDS Willerequity Latinamerica
Willerequity Latinamerica - P
Parts de capitalisation
Capitalisation units
266.106,74 59.818,71 49.337,33 276.588,12
Willerequity Latinamerica - P
Parts de capitalisation
Capitalisation units
276.588,12
107,16
266.106,74
95,67
390.198,49
54,41
Nombre de parts
Number of units
Valeur nette d'inventaire par part
Net asset value per unit
USD USD USD
Chiffres Clés concernant les 3 derniers exercices
Key figures relating to the last 3 years
Actifs Nets Totaux
Total Net Assets
31/12/0831/12/0931/12/10
Année clôturée le:
Year ending at:
USD 29.638.550,25 25.457.771,27 21.232.381,64

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79Page / Page
AMBEV PRF ADR REP 1 SHS57.500 1.784.225,00 6,02USD
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing
28.333.614,69 95,60
Actions
Shares
28.333.614,69 95,60
Brésil
Brazil
12.338.354,67 41,63
BANCO BRADESCO PFD ADR REPR 134.000 689.860,00 2,33USD
BRADESPAR PFD SHS10.000 260.960,69 0,88BRL
BRASIL FOODS ADR REPR 1 SHS11.600 195.808,00 0,66USD
BRASKEM PFD-A-SP.ADR REPR 2 PFD SHS -A-27.500 690.250,00 2,33USD
CEMIG ADR REPR 1 PFD SH10.000 165.900,00 0,56USD
CIA BRASILEIRA DIST -A- ADR REPR 1 PFD A7.000 293.860,00 0,99USD
CIA SIDERURGICA NACIONAL ADR 1 SHS10.000 166.700,00 0,56USD
CONCESSOES RODOVIARIAS11.000 310.779,36 1,05BRL
DROGASIL16.500 134.185,12 0,45BRL
GERDAU PREF.11.000 150.221,07 0,51BRL
ITAU UNIBANCO PFD ADR REPR 1 PFD SHS68.000 1.632.680,00 5,51USD
ITAUSA INVESTIMENTOS ITAU SA-PREF17.000 135.179,08 0,46BRL
LOJAS RENNER10.000 339.754,92 1,15BRL
MARCOPOLO PREF.40.000 168.431,69 0,57BRL
MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS9.000 200.057,82 0,67BRL

NATURA COSMETICO SA18.000 517.114,21 1,74BRL
PARANAENSE ENERGIA ADR PFD B10.000 251.700,00 0,85USD
PETROLEO BRASILEIRO -PETROBRAS- PREF.35.000 575.384,59 1,94BRL
PETROLEO BRASILEIRO PFD ADR.REP 2PFD10.000 341.700,00 1,15USD
PLASCAR PARTICIPACOES INDUSTRIAIS SA50.000 109.938,43 0,37BRL
SARAIVA SA LIVREIROS EDITORES PREF4.700 124.774,99 0,42BRL
SOUZA CRUZ5.000 272.255,74 0,92BRL
TOTVS1.500 152.708,99 0,52BRL
ULTRAPAR PARTICIPACOES PREF.SFS2.200 139.287,47 0,47BRL
VALE19.000 633.287,50 2,14BRL
VALE ADR REP 1SH55.000 1.901.350,00 6,41USD
ALFA SAB DE CV -A-50.000 504.297,91 1,70MXN
Mexique
Mexico
7.245.664,95 24,45
AMERICA MOVIL SHS -L- ADR REPR.20 SHS32.000 1.834.880,00 6,20USD
COCA COLA FEMSA ADR REPR.10 SHS L2.000 164.860,00 0,56USD
COMPARTAMOS SHS378.000 804.408,27 2,71MXN
FEMSA SPON ADR REP.10UTS CONS-B-+20SH-D-23.000 1.286.160,00 4,34USD
GENOMMA LAB INTERNACIONAL SAB DE CV-B-330.000 790.888,30 2,67MXN
GEO -B-70.000 256.981,13 0,87MXN
GMEXICO -B-60.000 246.100,62 0,83MXN
GRUPO FINANCIERO BANORTE -O-40.000 190.887,30 0,64MXN
MEXICHEM SHS120.000 430.128,82 1,45MXN
TELMEX-SHS SPONSORED ADR REP 20 SERIE-L-10.000 161.400,00 0,54USD
WAL MART DE MEXICO200.000 574.672,60 1,94MXN
GRAN TIERRA ENERGY SHS69.000 555.450,00 1,87USD
Canada
Canada
2.219.807,32 7,49

PACIFIC RUB49.000 1.664.357,32 5,62CAD
BANCO DE CHILE SP ADR.REPR.600 SER1.863 164.651,94 0,56USD
Chili
Chile
2.065.796,94 6,97
BANCO SANTANDER CHILE SPONS -1039- ADR7.000 654.290,00 2,20USD
EMPRESA ADR REPR.30 SHS (CHILE)5.500 309.155,00 1,04USD
ENERSIS SA ADR REPR.50 SHS7.000 162.540,00 0,55USD
LAN AIRLINES SP ADR REPR 1 SHS10.000 307.800,00 1,04USD
QUIMICA Y MINERA DE CHILE ADR B8.000 467.360,00 1,58USD
BANCO MACRO -B- ADR REPR 10 SH7.500 376.500,00 1,27USD
Argentine
Argentina
1.574.033,89 5,31
Portefeuille-titres au 31/12/10
Securities portfolio at 31/12/10
USD
Quantité
Quantity
Dénomination
Denomination
Exprimé en
Expressed in
Devise de
cotation
Quotation
currency
% actifs
nets
% of net

assets
Valeur d'évaluation
Market value
WILLERFUNDS Willerequity Latinamerica
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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
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80Page / Page
IRSA SPONS.GDR (10 SHS)6.000 96.540,00 0,33USD
MERCADOLIBRE12.000 799.800,00 2,69USD
TELECOM ARGENTINA SPONS.ADR REPR.5 B SHS12.101 301.193,89 1,02USD
TENARIS SA ADR 2 SHS12.000 587.760,00 1,98USD
Luxembourg
Luxembourg
1.223.910,00 4,13
TERNIUM SA -ADR 1/10 SHS-15.000 636.150,00 2,15USD
CREDICORP2.000 237.820,00 0,80USD
Pérou
Peru
776.380,00 2,62
MINAS BUENAVENTURE SP ADR-SHS-11.000 538.560,00 1,82USD
ECOPETROL ADR3.000 130.860,00 0,44USD
Colombie
Colombia
464.586,92 1,57
PETROMINERALES10.000 333.726,92 1,13CAD
HESS CORP2.000 153.080,00 0,52USD
Etats-Unis d'Amérique
United States of America

425.080,00 1,43
URANIUM RESOURCES INC80.000 272.000,00 0,91USD
MERCANTIL ADR REPR.4SHS -B-13.412 368.050,23 1,24USD
Autres valeurs mobilières
Other transferable securities
521.050,23 1,76
Actions
Shares
521.050,23 1,76
Vénézuela
Venezuela
368.050,23 1,24
BG GROUP SPONSORED ADR REPR. 5 SHS1.500 153.000,00 0,52USD
Royaume-Uni
United Kingdom
153.000,00 0,52
Total portefeuille-titres
Total securities portfolio
28.854.664,92 97,36
Portefeuille-titres au 31/12/10
Securities portfolio at 31/12/10
USD
Quantité
Quantity
Dénomination
Denomination
Exprimé en
Expressed in
Devise de
cotation

Quotation
currency
% actifs
nets
% of net
assets
Valeur d'évaluation
Market value
WILLERFUNDS Willerequity Latinamerica
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81Page / Page
Brésil
Brazil
41,63
Mexique
Mexico
24,45
Canada
Canada
7,49
Chili
Chile
6,97
Argentine
Argentina
5,31
Luxembourg
Luxembourg
4,13

Pérou
Peru
2,62
Colombie
Colombia
1,57
Etats-Unis d'Amérique
United States of America
1,43
Vénézuela
Venezuela
1,24
Royaume-Uni
United Kingdom
0,52
97,36
Répartition par pays
Allocation by country
% des actifs nets
% of net assets
Répartition géographique
Geographical allocation
WILLERFUNDS Willerequity Latinamerica
Industrie minière
Coal mining and steel industry
15,49
Pétrole
Petroleum
14,39
Banques, institutions financières

Banks and credit institutions
11,75
Tabac et alcool
Tobacco and alcoholic drinks
11,28
Holdings et sociétés financières
Holdings and finance companies
10,00
Télécommunications
Communications
7,76
Industrie pharmaceutique et cosmétique
Pharmaceuticals and cosmetics
4,86
Distribution, commerce de détail
Retail trade, department stores
4,08
Internet et Services d'Internet
Internet and Internet services
3,21
Energie et eau
Utilities
2,44
Transports
Transportation
2,09
Sociétés immobilières
Real estate companies
1,87
Répartition par secteur

Allocation by sector
% des actifs nets
% of net assets
Répartition par secteur économique
Allocation by economic sector
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82Page / Page
WILLERFUNDS Willerequity Latinamerica
Métaux et pierres précieuses
Precious metals and stones
1,82
Chimie
Chemicals
1,58
Services divers
Miscellaneous services
1,13
Industrie automobile
Road vehicles
0,94
Agriculture et pêche
Agriculture and fishery
0,66
Industrie agro-alimentaire
Foods and non alcoholic drinks
0,56
Métaux non ferreux
Non-ferrous metals
0,56

Divers secteurs
Miscellaneous sectors
0,47
Art graphique, maisons d'édition
Graphic art and publishing
0,42
97,36
Répartition par secteur
Allocation by sector
% des actifs nets
% of net assets
Répartition par secteur économique
Allocation by economic sector
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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
The accompanying notes form an integral part of these financial statements
83Page / Page
395.272,43
Revenus
Income
393.922,32
Dividendes nets
Net dividends
189,44
Intérêts nets sur obligations
Net interest on bonds
1.160,67
Intérêts bancaires à vue
Bank interest on cash account

749.964,51
Dépenses
Expenses
504.505,92
Commissions de gestion et de conseil
Management & advisory fees
3
Note
Note
17.025,26
Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire
Custodian and sub-custodian fees
12.940,29
Taxe d'abonnement
Subscription tax
4
Note
Note
24.305,65
Frais administratifs
Administrative expenses
524,24
Commissions de domiciliation
Domiciliation fees
10.987,33
Frais professionnels
Professional fees
1.229,40
Intérêts sur découverts bancaires
Interest on bank overdrafts

11.160,13
Frais légaux
Legal fees
147.844,75
Frais de courtage
Brokers fees
8.144,54
Frais de publication et d'impression
Publication and printing fees
609,28
Frais bancaires
Bank charges
10.687,72
Autres dépenses
Other expenses
-354.692,08
Pertes nettes des investissements
Net loss from investments
Bénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur :
Net realised profit / loss on:
6.029.553,44
- vente de titres
- sales of investment securities
-22.667,59
- change
- foreign exchange
Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/10 au 31/12/10
Statement of Operations and Changes in Net Assets from 01/01/10 to 31/12/10
Exprimé en
Expressed in

USD
WILLERFUNDS Willerequity Latinamerica
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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
The accompanying notes form an integral part of these financial statements
84Page / Page
5.652.193,77
Bénéfice net réalisé
Net realised profit
Variation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :
Movement in net unrealised appreciation / depreciation on:
-2.900.201,70
- portefeuille-titres
- securities portfolio
2.751.992,07
Augmentation des actifs nets résultant des opérations
Increase in net assets as a result of operations
5.891.862,82
Souscriptions parts de capitalisation
Subscription capitalisation units
5.891.862,82Willerequity Latinamerica - P
-4.463.075,91
Rachats parts de capitalisation
Redemption capitalisation units
-4.463.075,91Willerequity Latinamerica - P
4.180.778,98
Augmentation des actifs nets
Increase in net assets
25.457.771,27

Actifs nets au début de l'année
Net assets at the beginning of the year
29.638.550,25
Actifs nets à la fin de l'année
Net assets at the end of the year
Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/10 au 31/12/10
Statement of Operations and Changes in Net Assets from 01/01/10 to 31/12/10
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