Avoirs en banque et liquidités Cash at banks and liquidities Dividendes à recevoir Dividends receivable_3 potx

85Page / Page
WILLERFUNDS
Willerequity Russia and Eastern Europe
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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
The accompanying notes form an integral part of these financial statements
86Page / Page
26.035.785,93
Actifs
Assets
Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation
Securities portfolio at market value
2
Note
Note
25.218.868,13
28.882.981,63
Prix d'acquisition
Cost price
-3.664.113,50
Moins-value non réalisée sur le portefeuille-titres
Unrealised loss on the securities portfolio
Avoirs en banque et liquidités
Cash at banks and liquidities
788.698,09
Dividendes à recevoir
Dividends receivable
28.219,71
525.346,04
Passifs

Liabilities
Taxe d'abonnement à payer
Subscription tax payable
3.187,84
Commissions de performance à payer
Performance fees payable
389.192,72
Commissions de gestion et de conseil à payer
Management and advisory fees payable
122.740,16
Frais administratifs à payer
Administration fees payable
469,44
Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer
Custodian and sub-custodian fees payable
1.257,43
Frais professionnels à payer
Professional fees payable
8.498,45
25.510.439,89
Valeur nette d'inventaire
Net asset value
Etats Financiers au 31/12/10
Financial Statements at 31/12/10
Exprimé en
Expressed in
USD
Etat du Patrimoine au 31/12/10
Statement of net assets at 31/12/10
WILLERFUNDS Willerequity Russia and Eastern Europe

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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
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87Page / Page
Changements dans le nombre de parts en circulation du 01/01/10 au 31/12/10
Changes in number of units outstanding from 01/01/10 to 31/12/10
Parts souscrites
Units issued
Parts rachetées
Units redeemed
Parts en
circulation au
31/12/10
Units outstanding
at 31/12/10
Parts en
circulation au
01/01/10
Units outstanding
at 01/01/10
WILLERFUNDS Willerequity Russia and Eastern Europe
Willerequity Russia and Eastern Europe - P
Parts de capitalisation
Capitalisation units
580.572,36 248.285,54 131.626,19 697.231,71
Willerequity Russia and Eastern Europe - P
Parts de capitalisation
Capitalisation units
697.231,71

36,59
580.572,36
30,21
909.931,36
14,52
Nombre de parts
Number of units
Valeur nette d'inventaire par part
Net asset value per unit
USD USD USD
Chiffres Clés concernant les 3 derniers exercices
Key figures relating to the last 3 years
Actifs Nets Totaux
Total Net Assets
31/12/0831/12/0931/12/10
Année clôturée le:
Year ending at:
USD 25.510.439,89 17.540.894,43 13.214.784,94
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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
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88Page / Page
CHELYABINSK ZINC GDR 1/10TH SH REG-S14.000 61.320,00 0,24USD
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing
19.564.483,76 76,70
Actions
Shares
19.564.483,76 76,70

Russie
Russia
12.337.807,30 48,37
CTC MEDIA INC10.000 234.300,00 0,92USD
GAZPROM OAO ADR60.000 1.526.400,00 5,98USD
GLOBALTRANS INV -GDR- REP 1 SH REG -S22.000 374.000,00 1,47USD
GROUP LSR -GDR- REPR SHS REG -S30.000 276.300,00 1,08USD
LUKOIL HOLDINGS ADR REPR.1 SHS36.000 2.059.920,00 8,08USD
MAGNITOGORSK IRON SPONSORED GDR REPR1315.500 225.525,00 0,88USD
MECHEL OJSC ADR REPR.1 SHS29.000 847.670,00 3,32USD
MMC NORILSK NICKEL ADR REPR.1/10SHS72.000 1.704.240,00 6,69USD
MOBILE TELESYSTEMS ADR REPR.2 SHS57.000 1.189.590,00 4,66USD
NOVATEK GDR REPR 1/100 SHS REG-S5.300 633.350,00 2,48USD
NOVOLIPETSK STEEL - GDR - REPR SHS REG S10.000 477.000,00 1,87USD
PHARMSTANDARD-OKT SHS GDR SHS REG-S8.000 228.000,00 0,89USD
ROSNEFT OIL-GDR-80.000 572.800,00 2,25USD
SEVERSTAL GDR REPR SHS REG-S SER -OCT06-16.000 269.600,00 1,06USD
SURGUTNEFTEGAZ JSC ADR -REPR.10SHS38.000 402.800,00 1,58USD
TATNEFT -ADR-REPR 6 SHS REG-S15.033 497.592,30 1,95USD
TMK -GDR- REP 4SHS REG-S10.000 206.600,00 0,81USD
URALKALIY GDR REPR.5SHS REG-S15.000 550.800,00 2,16USD
FERREXPO110.000 716.281,39 2,82GBP
Royaume-Uni
United Kingdom
1.331.373,11 5,23
KAZAKHMYS PLC13.000 328.510,27 1,29GBP
PETROPAVLOVSK PLC16.000 286.581,45 1,12GBP
VIMETCO NV REG SHS93.000 274.350,00 1,08USD
Pays-Bas
The Netherlands

1.146.670,00 4,49
VIMPELCOM ADR REPR 1SH58.000 872.320,00 3,41USD
KGHM POLSKA MIEDZ SA9.500 556.278,44 2,18PLN
Pologne
Poland
923.097,28 3,62
PKO BANK POLSKI SA25.000 366.818,84 1,44PLN
BANK OF GEORGIA - GDR - REPR SHS REG-S43.700 882.740,00 3,46USD
Géorgie
Georgia
882.740,00 3,46
ANADOLU HAYAT SIGORTA A.S40.000 139.310,93 0,55TRY
Turquie
Turkey
869.913,60 3,41
ASYA KATILIM BANK-SHS B-60.000 110.721,00 0,43TRY
REYSAS TASIMACILIK VE LOJISTIK130.000 326.055,16 1,28TRY
TEKFEN HOLDING AS70.000 293.826,51 1,15TRY
EVRAZ GROUP SA GDR REPR.SHS REG-S14.700 527.289,00 2,07USD
Luxembourg
Luxembourg
527.289,00 2,07
MCB AGRICOLE SPONS GDR REPR 1/2 SH19.000 37.582,13 0,15USD
Autriche
Austria
367.603,43 1,44
RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL-HOLDING AG6.000 330.021,30 1,29EUR
ENERGYO SOLUTIONS RUSSIA AB40.000 301.956,59 1,18SEK
Suède
Sweden

301.956,59 1,18
DRAGON OIL PLC30.000 252.700,20 0,99GBP
Irlande
Ireland
252.700,20 0,99
Portefeuille-titres au 31/12/10
Securities portfolio at 31/12/10
USD
Quantité
Quantity
Dénomination
Denomination
Exprimé en
Expressed in
Devise de
cotation
Quotation
currency
% actifs
nets
% of net
assets
Valeur d'évaluation
Market value
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89Page / Page

URANIUM ONE INC40.000 191.621,25 0,75CAD
Canada
Canada
191.621,25 0,75
CENTRAL EUROPEAN DISTRIBUTION CORP7.000 160.300,00 0,63USD
Etats-Unis d'Amérique
United States of America
160.300,00 0,63
KAZMUNAIGAS SPONS.GDR REPR REG-S8.000 158.640,00 0,62USD
Kazakhstan
Kazakhstan
158.640,00 0,62
BLACK EARTH FARMING - SHS SWEDISH DR20.000 78.835,96 0,31SEK
Ile de Jersey
Jersey Island
78.835,96 0,31
URALS ENERGY PUBLIC CO LTD170.000 33.936,04 0,13GBP
Chypre
Cyprus
33.936,04 0,13
AKRON OJSC9.000 337.500,00 1,32USD
Valeurs mobilières négociées sur un autre marché réglementé
Transferable securities dealt in on another regulated market
5.654.384,37 22,16
Actions
Shares
5.654.384,37 22,16
Russie
Russia
5.654.384,37 22,16

BANK ST PETERSBURG50.000 278.230,00 1,09USD
BELON OJSC415.000 334.158,00 1,31USD
FEDERAL GRID CO UNIFIED18.920.065 230.824,79 0,90USD
IDGC HOLDING1.500.000 264.000,00 1,03USD
OPEN INVESTMENTS OAO1.000 43.000,00 0,17USD
PHARMACY CHAIN 36.6 JSC7.500 25.296,00 0,10USD
RASPADSKAYA -SHS-30.300 212.706,00 0,83USD
RAZGULAY GROUP OJSC100.000 154.340,00 0,61USD
RUSHYDRO7.700.000 413.490,00 1,62USD
SARATOV POWER JSC15.000.000 40.500,00 0,16USD
SBERBANK650.000 2.214.550,00 8,68USD
SOLLERS JSC14.200 300.729,02 1,18USD
TRANSNEFT PREF.SHS400 494.860,96 1,94USD
URALELECTROMED OJSC4.916 310.199,60 1,22USD
Total portefeuille-titres
Total securities portfolio
25.218.868,13 98,86
Portefeuille-titres au 31/12/10
Securities portfolio at 31/12/10
USD
Quantité
Quantity
Dénomination
Denomination
Exprimé en
Expressed in
Devise de
cotation
Quotation
currency

% actifs
nets
% of net
assets
Valeur d'évaluation
Market value
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90Page / Page
Russie
Russia
70,53
Royaume-Uni
United Kingdom
5,23
Pays-Bas
The Netherlands
4,49
Pologne
Poland
3,62
Géorgie
Georgia
3,46
Turquie
Turkey
3,41
Luxembourg
Luxembourg

2,07
Autriche
Austria
1,44
Suède
Sweden
1,18
Irlande
Ireland
0,99
Canada
Canada
0,75
Etats-Unis d'Amérique
United States of America
0,63
Kazakhstan
Kazakhstan
0,62
Ile de Jersey
Jersey Island
0,31
Chypre
Cyprus
0,13
98,86
Répartition par pays
Allocation by country
% des actifs nets
% of net assets

Répartition géographique
Geographical allocation
WILLERFUNDS Willerequity Russia and Eastern Europe
Pétrole
Petroleum
21,58
Banques, institutions financières
Banks and credit institutions
16,39
Industrie minière
Coal mining and steel industry
16,01
Métaux non ferreux
Non-ferrous metals
11,41
Télécommunications
Communications
8,99
Holdings et sociétés financières
Holdings and finance companies
5,27
Divers secteurs
Miscellaneous sectors
4,38
Energie et eau
Utilities
3,71
Répartition par secteur
Allocation by sector
% des actifs nets

% of net assets
Répartition par secteur économique
Allocation by economic sector
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91Page / Page
WILLERFUNDS Willerequity Russia and Eastern Europe
Industrie pharmaceutique et cosmétique
Pharmaceuticals and cosmetics
2,31
Chimie
Chemicals
2,16
Construction de machines et appareils
Machine and apparatus construction
1,99
Transports
Transportation
1,94
Constructions, matériaux de construction
Building materials and trade
1,08
Tabac et alcool
Tobacco and alcoholic drinks
0,63
Assurances
Insurance
0,55
Agriculture et pêche
Agriculture and fishery

0,31
Services divers
Miscellaneous services
0,15
98,86
Répartition par secteur
Allocation by sector
% des actifs nets
% of net assets
Répartition par secteur économique
Allocation by economic sector
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92Page / Page
231.391,80
Revenus
Income
231.391,80
Dividendes nets
Net dividends
969.220,83
Dépenses
Expenses
465.446,51
Commissions de gestion et de conseil
Management & advisory fees
3
Note

Note
19.956,36
Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire
Custodian and sub-custodian fees
11.622,73
Taxe d'abonnement
Subscription tax
4
Note
Note
22.195,59
Frais administratifs
Administrative expenses
389.192,72
Commissions de performance
Performance fees
3
Note
Note
473,48
Commissions de domiciliation
Domiciliation fees
10.202,68
Frais professionnels
Professional fees
17.689,10
Frais légaux
Legal fees
18.815,27
Frais de courtage

Brokers fees
2.451,56
Frais de publication et d'impression
Publication and printing fees
558,33
Frais bancaires
Bank charges
10.616,50
Autres dépenses
Other expenses
-737.829,03
Pertes nettes des investissements
Net loss from investments
Bénéfice net / Perte nette réalisé(e) sur :
Net realised profit / loss on:
-957.802,65
- vente de titres
- sales of investment securities
-45.432,86
- change
- foreign exchange
-1.741.064,54
Perte nette réalisée
Net realised loss
Variation de la plus- ou moins-value nette non réalisée sur :
Movement in net unrealised appreciation / depreciation on:
Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/10 au 31/12/10
Statement of Operations and Changes in Net Assets from 01/01/10 to 31/12/10
Exprimé en
Expressed in

USD
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93Page / Page
5.607.053,84
- portefeuille-titres
- securities portfolio
3.865.989,30
Augmentation des actifs nets résultant des opérations
Increase in net assets as a result of operations
8.215.055,32
Souscriptions parts de capitalisation
Subscription capitalisation units
8.215.055,32Willerequity Russia and Eastern Europe - P
-4.111.499,16
Rachats parts de capitalisation
Redemption capitalisation units
-4.111.499,16Willerequity Russia and Eastern Europe - P
7.969.545,46
Augmentation des actifs nets
Increase in net assets
17.540.894,43
Actifs nets au début de l'année
Net assets at the beginning of the year
25.510.439,89
Actifs nets à la fin de l'année
Net assets at the end of the year

Etat des Opérations et des Variations des Actifs Nets du 01/01/10 au 31/12/10
Statement of Operations and Changes in Net Assets from 01/01/10 to 31/12/10
Exprimé en
Expressed in
USD
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94Page / Page
WILLERFUNDS
Willerequity Trade Winds
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95Page / Page
23.379.445,67
Actifs
Assets
Portefeuille-titres à la valeur d'évaluation
Securities portfolio at market value
2
Note
Note
22.308.846,21
19.661.537,78
Prix d'acquisition
Cost price
2.647.308,43
Plus-value non réalisée sur le portefeuille-titres

Unrealised profit on the securities portfolio
Avoirs en banque et liquidités
Cash at banks and liquidities
1.055.305,73
Dividendes à recevoir
Dividends receivable
15.293,73
600.380,69
Passifs
Liabilities
Dettes bancaires à vue
Bank overdrafts
452.366,56
Taxe d'abonnement à payer
Subscription tax payable
2.847,50
Rachats à payer
Redemptions payable
53.371,15
Commissions de gestion et de conseil à payer
Management and advisory fees payable
81.682,83
Frais administratifs à payer
Administration fees payable
1.154,32
Commissions de banque dépositaire et sous-dépositaire à payer
Custodian and sub-custodian fees payable
1.131,65
Frais professionnels à payer
Professional fees payable

7.826,68
22.779.064,98
Valeur nette d'inventaire
Net asset value
Etats Financiers au 31/12/10
Financial Statements at 31/12/10
Exprimé en
Expressed in
EUR
Etat du Patrimoine au 31/12/10
Statement of net assets at 31/12/10
WILLERFUNDS Willerequity Trade Winds
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96Page / Page
Changements dans le nombre de parts en circulation du 01/01/10 au 31/12/10
Changes in number of units outstanding from 01/01/10 to 31/12/10
Parts souscrites
Units issued
Parts rachetées
Units redeemed
Parts en
circulation au
31/12/10
Units outstanding
at 31/12/10
Parts en
circulation au

01/01/10
Units outstanding
at 01/01/10
WILLERFUNDS Willerequity Trade Winds
Willerequity Trade Winds - P
Parts de capitalisation
Capitalisation units
1.762.303,97 239.818,68 266.189,16 1.735.933,49
Willerequity Trade Winds - P
Parts de capitalisation
Capitalisation units
1.735.933,49
13,12
1.762.303,97
11,24
865.201,20
8,95
Nombre de parts
Number of units
Valeur nette d'inventaire par part
Net asset value per unit
EUR EUR EUR
Chiffres Clés concernant les 3 derniers exercices
Key figures relating to the last 3 years
Actifs Nets Totaux
Total Net Assets
31/12/0831/12/0931/12/10
Année clôturée le:
Year ending at:
EUR 22.779.064,98 19.802.264,31 7.743.826,07

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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
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97Page / Page
ARCHER-DANIELS MIDLAND CO17.000 381.171,03 1,67USD
Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse de valeurs
Transferable securities admitted to an official stock exchange listing
22.308.844,00 97,94
Actions
Shares
22.308.844,00 97,94
Etats-Unis d'Amérique
United States of America
9.815.912,17 43,09
BAKER HUGHES INC12.000 511.378,63 2,24USD
BANK OF AMERICA CORP35.000 348.030,26 1,53USD
CISCO SYSTEMS INC23.000 346.830,16 1,52USD
CITIGROUP INC150.000 528.865,86 2,32USD
COACH INC11.000 453.512,73 1,99USD
CONOCOPHILLIPS CO9.000 456.859,60 2,01USD
DELL INC45.000 454.511,57 2,00USD
DEVON ENERGY CORP8.000 468.174,87 2,06USD
DISCOVER FINANCIAL SERVICES - SHS WI35.000 483.433,34 2,12USD
GOLDMAN SACHS GROUP INC3.000 376.042,64 1,65USD
GOOGLE INC1.100 487.023,96 2,14USD
INTEL CORP26.000 407.573,33 1,79USD
JOY GLOBAL INC8.000 517.312,06 2,27USD
MONSANTO CO10.000 519.101,04 2,28USD
MORGAN STANLEY21.000 425.932,69 1,87USD

PATRIOT COAL SHS2.000 28.877,05 0,13USD
PEABODY ENERGY CORP12.000 572.293,24 2,51USD
SCHLUMBERGER LTD8.000 497.931,50 2,19USD
VISA INC -A-6.000 314.770,23 1,38USD
WYNN RESORTS LTD5.000 387.015,02 1,70USD
YAHOO INC35.000 433.863,81 1,90USD
ZIONS BANCORP23.000 415.407,55 1,82USD
ADIDAS NAMEN AKT9.000 440.010,00 1,93EUR
Allemagne
Germany
3.199.720,00 14,05
DAIMLER AG REG SHS11.000 558.030,00 2,46EUR
DEUTSCHE BANK12.750 498.525,00 2,19EUR
DEUTSCHE BOERSE AG REG SHS8.500 440.300,00 1,93EUR
GEA GROUP AG20.000 432.600,00 1,90EUR
K+S8.500 479.060,00 2,10EUR
SGL CARBON SE13.000 351.195,00 1,54EUR
CANON INC9.000 348.233,19 1,53JPY
Japon
Japan
2.799.495,25 12,29
KOMATSU LTD27.000 609.697,59 2,67JPY
MITSUBISHI HEAVY INDUSTRIES LTD140.000 392.440,15 1,72JPY
NIKON CORP26.000 393.561,41 1,73JPY
NOMURA HOLDINGS INC72.000 340.788,78 1,50JPY
SONY CORP16.000 430.415,86 1,89JPY
TOSHIBA CORP70.000 284.358,27 1,25JPY
CIE SUISSE DE REASSURANCES SA REG SHS12.000 482.706,23 2,12CHF
Suisse
Switzerland

1.321.116,41 5,80
THE SWATCH GROUP REG1.300 433.316,01 1,90CHF
UBS SA REG SHS33.000 405.094,17 1,78CHF
EMBRAER ADR REPR.4SHS18.000 394.469,08 1,73USD
Brésil
Brazil
858.305,69 3,77
VALE ADR REP 1SH18.000 463.836,61 2,04USD
LOGICA300.000 458.656,71 2,01GBP
Royaume-Uni
United Kingdom
789.236,74 3,46
ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP PLC725.000 330.580,03 1,45GBP
Portefeuille-titres au 31/12/10
Securities portfolio at 31/12/10
EUR
Quantité
Quantity
Dénomination
Denomination
Exprimé en
Expressed in
Devise de
cotation
Quotation
currency
% actifs
nets
% of net
assets

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Les notes en annexe font partie intégrante de ces états financiers
The accompanying notes form an integral part of these financial statements
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ALCATEL-LUCENT SA130.000 283.400,00 1,24EUR
France
France
667.630,00 2,93
CAP GEMINI SA11.000 384.230,00 1,69EUR
SAIPEM SPA15.000 552.600,00 2,43EUR
Italie
Italy
552.600,00 2,43
COCA COLA FEMSA ADR REPR.10 SHS L8.000 491.550,82 2,16USD
Mexique
Mexico
491.550,82 2,16
SAMSUNG ELEC.GDR REP.0.5 VGT HS -144A-1.500 471.730,46 2,07USD
Corée du Sud
South Korea
471.730,46 2,07
SANDVIK AB32.000 465.151,35 2,04SEK
Suède
Sweden
465.151,35 2,04
POTASH CORP OF SASKATCHEWAN INC4.000 461.645,11 2,03USD

Canada
Canada
461.645,11 2,03
RANDSTAD HOLDING10.500 414.750,00 1,82EUR
Pays-Bas
The Netherlands
414.750,00 1,82
FAIRPOINT COMMUNICATIONS INC132 2,21 0,00USD
Autres valeurs mobilières
Other transferable securities
2,21 0,00
Actions
Shares
2,21 0,00
Etats-Unis d'Amérique
United States of America
2,21 0,00
Total portefeuille-titres
Total securities portfolio
22.308.846,21 97,94
Portefeuille-titres au 31/12/10
Securities portfolio at 31/12/10
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