Slide bài giảng môn tài chính công ty nâng cao –dành cho hệ đào tạo cao học và nghiên cứu sinh

Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 1
Tµi chÝnh c«ng ty
n©ng cao
Ch¬ng tr×nh Th¹c sü
Tµi chÝnh - Ng©n hµng
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 2
Tµi liÖu häc tËp
Học liệu bắt buộc:
1. Trần Ngọc Thơ:
Tài chính doanh
nghiệp hiện đại
, NXB Thống kê, 2003
2. Nguyễn Minh Kiều:
Tài chính doanh
nghiệp căn bản
, NXB Thống kê, 2009
3. Ross, Westerfield, Jaffe:
Corporate
Finance
, McGraw-Hill Irwin, 7
th
edition, 2005
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 3
Tµi liÖu häc tËp
Học liệu tham khảo
4. Nguyễn Hải Sản: Quản trị tài chính doanh nghiệp, NXB Tài
chính, 2007
6. Higgins: Phân tích quản trị tài chính ( Nguyễn Tấn Bình
dịch), NXB ĐHQG TP. Hồ Chí Minh, 2009
7. Brealey, Myers,Allen: Principles of Corporate Finance,
McGraw-Hill Irwin, 2006, 6th edition

10. Tài liệu do giáo viên cung cấp theo từng nội dung
11. www.fetp.edu.vn chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright
tại Việt nam
12. http:// ocw.mit.edu : học liệu mở của trường đại học MIT
13. www.ebook4u.com sách kinh tế tài chính
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 4
néi dung chÝnh
 Chương 1:
Các vấn đề căn bản của Tài chính
công ty
 Chương 2:
Quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận và
rủi ro
 Chương 3:
Chính sách cổ tức
 Chương 4:
Cơ cấu vốn
 Chương 5:
Định giá doanh nghiệp
 Chương 6:
Tài trợ dài hạn
 Chương 7:
Dự báo và lập kế hoạch tài chính
 Chương 8:
Thuê tài chính
 Chương 9:
Sát nhập và thâu tóm
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 5
Chơng 1
Các vấn đề căn bản

của tài chính công ty
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 6
Néi dung
 Tæng quan vÒ tµi chÝnh c«ng ty
 Dù to¸n vèn ®Çu t
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 7
Tæng quan vÒ tµi chÝnh c«ng ty
 1 Những vấn đề chính của quản lý tài chính
 2 Vai trò của nhà quản lý tài chính
 3 Sự tách biệt giữa chủ sở hữu và quản lý
 4 Mục tiêu của quản lý tài chính công ty
 5 Các báo cáo tài chính và dòng tiền
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 8
1. Những vấn đề chính của quản
lý tài chính
Các vấn đề cần giải quyết:
Chọn loại hình đầu t dài hạn
Tìm nguồn vốn tài trợ cho đầu t dài hạn
Quản lý các hoạt động tài chính hàng
ngày
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 9
2. Vai trò của ngời quản lý
tài chính
Nhà QLTC có nhiệm vụ giải quyết ba
vấn đề đã nêu ở trên:
+ Dự toán vốn
+ Tìm nguồn vốn tài trợ cho đầu t
(cơ cấu vốn )
+ Quản lý vốn lu động
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 10

Vai trò của bộ phận kế toán
và tài chính
Tài chính (treasurer)
+ Quản lý tiền mặt
+ Chính sách tín dụng
+ Các khoản chi đầu t
+ Huy động vốn
+ Lập KH tài chính
Kế toán (controller)
+ Thuế
+ Lập các BCTC
+ Kế toán chi phí
+ Xử lý số liệu
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 11
Các loại hình doanh nghiệp
Công ty trách nhiệm hữu hạn: các thành viên (tổ
chức, cá nhân) chịu trách nhiệm về các khoản nợ
và các nghĩa vụ tài sản khác trong phạm vi số vốn
góp vào doanh nghiệp.
Công ty TNHH một thành viên (do một tổ chức
làm chủ sở hữu) và Công ty TNHH có hai thành
viên trở lên (số lợng thành viên không vợt quá năm
mơi). Hạn chế: công ty không đợc huy động vốn
bằng phát hành cổ phiếu.
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 12
Các loại hình doanh nghiệp
CT cổ phần: nội bộ, đại chúng, niêm yết
CT hợp danh: DN có ít nhất hai thành viên
hợp danh và các thành viên góp vốn.
+ Thành viên hợp danh: chịu trách nhiệm bằng

toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công
ty. Các thành viên góp vốn chỉ chịu trách nhiệm
về khoản nợ của công ty trong phạm vi vốn đã
góp
+ Công ty hợp danh không đợc phép phát hành
bất kỳ loại chứng khoán nào .
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 13
C¸c lo¹i h×nh doanh nghiÖp
 Doanh nghiÖp t nh©n: do mét c¸ nh©n lµm
chñ vµ ph¶i chÞu tr¸ch nhiÖm vÒ c¸c ho¹t
®éng b»ng toµn bé tµi s¶n cña m×nh.
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 14
3. Sự tách biệt giữa chủ sở hữu
và quản lý
Ngời quản lý có thể hành hành động vì lợi
cá nhân
Chế độ lơng thởng cho ngời quản lý
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 15
4. Mục tiêu của quản lý tài chính
công ty
Lợi nhuận
Thị phần
Tăng trởng
Tối đa hóa giá trị thị trờng của cổ phiếu.
Hay tối đa hóa giá trị thị trờng của vốn
chủ sở hữu
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 16
5. C¸c b¸o c¸o tµi chÝnh vµ dßng tiÒn
 B¶ng c©n ®èi kÕ to¸n
 B¸o c¸o kÕt qu¶ ho¹t ®éng kinh

doanh
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 17
Bảng cân đối kế toán
Tài sản
- TS ngắn hạn (lu động)
- TS dài hạn (cố định)
Nguồn vốn
- Nợ : ngắn + dài hạn
- Vốn chủ sở hữu
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 18
Báo cáo kết quả hoạt động
kinh doanh
Tổng doanh thu
- Các khoản giảm trừ
= Doanh thu thuần
- Giá vốn hàng bán
= Lợi nhuận gộp
- Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp
= Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
+ Lợi nhuận thuần từ hoạt động tài chính và bất thờng
= Lợi nhuận trớc thuế
- Thuế thu nhập doanh nghiệp
= Lợi nhuận sau thuế
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 19
Lîi nhuËn kÕ to¸n vµ dßng tiÒn
 Sù kh¸c biÖt gi÷a LNKT vµ dßng tiÒn tµi chÝnh: lµ
nh÷ng chi phÝ kh«ng ph¶i b»ng tiÒn (khÊu hao)
 Dßng tiÒn kh«ng xÐt ®Õn c¸c chi phÝ kh«ng ph¶i lµ
mét kho¶n chi thùc b»ng tiÒn
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 20

dßng tiÒn
 Dßng tiÒn ho¹t ®éng:
= EBIT + KhÊu hao-ThuÕ = L·i rßng +
khÊu hao + chi phÝ tr¶ l·i vay
 Dßng tiÒn cho c«ng ty (tõ TS cña c«ng ty)
CF(A) = CF(B) + CF(S)
CF(B) - Dßng tiÒn cho chñ nî
CF(S) - Dßng tiÒn cho cæ ®«ng

Dòng tiền từ tài sản
( cho công ty)
= Dòng tiền hoạt động – Chi tiêu vốn ròng –
Thay đổi vốn lưu động ròng
Chi tiêu vốn ròng
= Tài sản cố định ròng
cuối kỳ - TSCĐ ròng đầu kỳ + Khấu hao
Thay đổi vốn lưu động ròng = Vốn LĐ ròng
cuối kỳ - vốn LĐ ròng đầu kỳ
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 21

Dòng tiền cho chủ nợ
= Lãi tiền vay
phải trả - Vay ròng mới

Dòng tiền cho cổ đông
= Cổ tức phải
trả - Vốn chủ sở hữu ròng mới huy
động
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 22
Bài tập

 Năm 2010, công ty SDT có doanh thu 1 triệu $. Giá
vốn hàng bán là 300.000 $, chi phí bán hàng
200.000$. Nợ phải trả là 1 triệu $, lãi suất 10%.
Khấu hao = 100.000$ và thuế =35%.
a/ Xác định lợi nhuận hoạt động của công ty
b/ EBT
c/ Lãi ròng
d/ Dòng tiền hoạt động
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 23
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 24
Dự toán Vốn Đầu t
Các phơng pháp ra quyết định
Xác định dòng tiền của dự án
Tỷ suất chiết khấu
Phân tích rủi ro
Các trờng hợp đặc biệt
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 25
Các phơng pháp ra quyết định
Thời gian thu hồi vốn
Giá trị hiện tại ròng NPV
Tỉ suất hoàn vốn nội bộ IRR
TSHVNB điều chỉnh MIRR
Chỉ số lợi nhuận PI