Tiểu Luận - Quản Trị Danh Mục Đầu Tư - Đề Tài - PHÂN TÍCH CỔ PHIẾUTRC VÀ DHG

<span class="text_page_counter">Trang 1</span><div class="page_container" data-page="1">

<i><b>BÀI TẬP NHÓM ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH</b></i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 2</span><div class="page_container" data-page="2">

<b>MỤC LỤC</b>

<b>PHẦN IV: GIẢI BÀI TỐN ĐẦU TƯPHẦN III: PHÂN TÍCH CƠNG TYPHẦN II: PHÂN TÍCH NGÀNHPHẦN I : PHÂN TÍCH VĨ MƠ</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 4</span><div class="page_container" data-page="4">

<b>ĐƠI NÉT VỀ TÌNH HÌNH KINH TẾ THẾ GIỚI 2009</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 5</span><div class="page_container" data-page="5">

<b>Chứng khoán thế giới tháng 10 - 2010</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 6</span><div class="page_container" data-page="6">

<b>Kinh tế vĩ mô 2010, thị trường CK Việt Nam tính đến tháng 10 </b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 7</span><div class="page_container" data-page="7">

<b>Kinh tế vĩ mô 2010, thị trường CK Việt Nam tính đến tháng 10 - 2010 và dự báo năm 2011</b>

<b>Chính sách kích thích kinh tế giảm dần liều lượng</b>

<b>Đồng Euro giảm giá trong khi đồng Yên tăng giá mạnh </b>

<b>Giá hàng hóa - nguyên liệu trên thế giới </b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 8</span><div class="page_container" data-page="8">

<b>Kinh tế vĩ mô 2010, thị trường CK Việt Nam tính đến </b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 9</span><div class="page_container" data-page="9">

<b>Kinh tế vĩ mô 2010, thị trường CK Việt Nam tính đến </b>

<b>Kinh tế vĩ mơ của Việt Nam trong 10 tháng đã hoàn thành chỉ tiêu tốc độ tăng trưởng của cả năm 2010.</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 10</span><div class="page_container" data-page="10">

<b>Thị trường chứng khoán VN</b>

<i><b>Tháng 10: Nỗi lo thanh khoản </b></i>

<i><b>Tháng 11: Thị trường kỳ vọng không giảm sâu nhờ khối ngoại. </b></i>

<i><b>Theo các chuyên gia các ngành dự kiến hoàn thành vượt kế hoạch đề ra và có tốc độ tăng trưởng cao như cao su tự nhiên, dược phẩm, dầu khí. </b></i>

<b>Kinh tế vĩ mơ 2010, thị trường CK Việt Nam tính đến tháng 10 - 2010 và dự báo năm 2011</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 11</span><div class="page_container" data-page="11">

<b>Thị trường tháng 10 - 2010</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 13</span><div class="page_container" data-page="13">

<b>Thị trường cao su tự nhiên thế giới</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 14</span><div class="page_container" data-page="14">

<b>Thị trường cao su tự nhiên Việt Nam</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 15</span><div class="page_container" data-page="15">

<b>Giới thiệu các công ty ngành cao su tự nhiên</b>

<b>PHR – Công ty Cao Su Phước Hồ </b>

<b>DPR – Cơng ty Cao Su Đồng Phú</b>

<b> TRC – Công ty Cao Su Tây NinhHRC – Cơng ty Cao Su Hịa Bình</b>

<b>TNC – Cơng ty Cao Su Thống Nhất</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 16</span><div class="page_container" data-page="16">

<b>Thị trường Dược thế giới</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 17</span><div class="page_container" data-page="17">

<b>Thị trường Dược Việt Nam</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 18</span><div class="page_container" data-page="18">

<b>DCL Công ty CP Dược phẩm Cửu Long</b>

<b>MKP Công ty CP HDP Mekophar</b>

<b>Giới thiệu các công ty ngành Dược</b>

<b>DVD Công ty CP Dược Viễn Đông </b>

<b>DHG Công ty CP Dược phẩm Hậu Giang</b>

<b> IMP Công ty CP Dược phẩm ImexpharmDMC CTCP XNK y tế DOMESCOOPC Công ty CP Dược phẩm OPC</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 19</span><div class="page_container" data-page="19">

<b>GIỚI THIỆU CÔNG TY CP CAO SU TÂY NINH (TRC)</b>

Ngày 24/7/2007 ,TRC chính thức niêm yết trên HOSE.

<i><b>Lĩnh vực kinh doanh</b></i>

Chủ yếu là trồng, chăm sóc, chế biến cao su nguyên liệu và chế tạo SP

<i><b>Sản phẩm chính của cơng ty</b></i>

Mủ cao su khối (chiếm khoảng 20% sản lượng tiêu thụ) SVR CV60, SVR3L, SVR 5, SVR 10, SVR 20, thường được dùng trong công nghiệp sản xuất ô tô. Mủ cao su ly tâm (Latex) chiếm khoảng 80% sản lượng tiêu thụ

<b>Vị thế công ty trong ngành:</b>

Quy mô công ty tương đối nhỏ (Giá trị vốn hóa đứng thứ 4 trong 6 công ty niêm yết) nhưng hoạt động khá hiệu quả.

</div><span class="text_page_counter">Trang 20</span><div class="page_container" data-page="20">

<small>Lợi nhuận sau thuếLợi nhuận trước thuếDoanh thu thuần</small>

<small>ĐVT: Triệu VND</small>

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG DOANH THU, LỢI NHUẬN CỦA CÔNG TY TRC</b>

<b>Giai đoạn 2006-2008, DTT và LN tăng đều đặn. Năm 2009 các chỉ tiêu trên </b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 21</span><div class="page_container" data-page="21">

<small>Doanh thu thuầnLợi nhuận trước thuếLợi nhuận sau thuế</small>

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG DOANH THU, LỢI NHUẬN CỦA CÔNG TY TRC</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 22</span><div class="page_container" data-page="22">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG TÀI SẢN CỦA CƠNG TY TRC GĐ 2006-2009</b>

<b>Các khoản phải thu ngắn hạn giảm mạnh qua các năm, lượng </b>

<small>Doanh thu thuần</small>

<small>Lợi nhuận trước thuế</small>

<small>Lợi nhuận sau thuế</small>

<small>ĐVT: Triệu VND</small>

</div><span class="text_page_counter">Trang 23</span><div class="page_container" data-page="23">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG NGUỒN VỐN CỦA CÔNG TY TRC GĐ 2006-2009</b>

<i><b>Nợ phải trả giảm mạnh qua các năm.</b></i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 24</span><div class="page_container" data-page="24">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY TRC</b>

<i><b>Tỷ số thanh toán tăng lên trong các năm 2006-2009 do khoản nợ ngắn hạn của công ty giảm dần qua các năm.</b></i>

<i><b>Tỷ số thanh toán tăng mạnh nhất vào quý 2 2010, do quý 2 là thời điểm chưa đến mùa cao điểm nên công ty chưa vay nợ nhiều.</b></i>

<b>Tỷ số phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn </b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 25</span><div class="page_container" data-page="25">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY TRC</b>

<b>Các chỉ tiêu phản ánh năng lực hoạt động:</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 26</span><div class="page_container" data-page="26">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY TRC</b>

<b>Các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lợi:</b>

<i><b>LNST/DTT, ROA, ROE năm 2009 giảm so với những năm trước do vẫn chịu ảnh hưởng suy thoái kinh tế</b></i>

<i><b>ROA, ROE quý đầu năm 2010 giảm hơn 2009 do phải nộp </b></i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 27</span><div class="page_container" data-page="27">

<b>PHÂN TÍCH SWOT CƠNG TY TRC</b>

<b><small>ĐIỂM MẠNH</small></b>

<small>Sản phẩm của công ty chủ yếu là mủ Latex giá cả cao và ít cạnh tranh hơn mủ khối</small>

<small>Cơng ty có vườn cây trẻ</small>

<small>Năng suất đạt được của ln giữ được mức cao.</small>

<small>Hiệu quả hoạt động luôn đạt vị trí nhất, nhì so với các cơng ty trong ngành </small>

<small>Bộ máy quản lý gọn nhẹ so với các công ty </small>

<small>Nhu cầu về cao su ngày một gia tăng khiến giá cao su có xu hướng tăng mạnh </small>

<b><small>THÁCH THỨC</small></b>

<small>Giá cao su tự nhiên của công ty phụ thuộc vào giá cao su tự nhiên của thế giới.</small>

<small>Năng suất mủ còn phụ thuộc nhiều vào thời tiết và thổ nhưỡng.</small>

<small>Thời tiết diễn biến ngày càng phức tạp ảnh </small>

</div><span class="text_page_counter">Trang 28</span><div class="page_container" data-page="28">

<b>GIỚI THIỆU CÔNG TY CP DƯỢC OPC</b>

Công ty bắt đầu giao dịch trên sàn HOSE ngày 30/10/2008

<b>Lĩnh vực kinh doanh</b>

Trồng và chế biến dược liệu.Sản xuất, kinh doanh dược phẩm, vật tư, máy móc, trang

OPC là một trong hai DN đông dược được đánh giá đứng đầu cả nước về quy mô và chất lượng.( gồm cả CTCP Dược phẩm Traphaco – TRA)

<i><b>Cơ cấu cổ đông:</b></i>

Sở hữu nhà nước19.3%Sở hữu NĐTNN2.2%Sở hữu khác78.4%

</div><span class="text_page_counter">Trang 29</span><div class="page_container" data-page="29">

<small>Lợi nhuận sau thuếLợi nhuận trước thuếDoanh thu thuần</small>

<small>ĐVT: Triệu VND</small>

<i><b>Giai đoạn 2006-2009, LNST và doanh thu thuần công ty tăng mạnh, nhất là năm </b></i>

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG DOANH THU, LỢI NHUẬN CỦA CƠNG TY OPC</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 30</span><div class="page_container" data-page="30">

<small>Doanh thu thuầnLợi nhuận trước thuếLợi nhuận sau thuế</small>

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG DOANH THU, LỢI NHUẬN CỦA CÔNG TY OPC</b>

<i><b>Các quý đầu năm 2010 doanh thu giảm do cơng ty chưa thực hiện kế hoạch gì lớn lại đúng dịp nghỉ tết . Quý 3 có cải thiện hơn 2 quý đầu năm </b></i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 31</span><div class="page_container" data-page="31">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG NGUỒN VỐN TÀI SẢN CỦA CƠNG TY OPC</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 32</span><div class="page_container" data-page="32">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY OPC</b>

<b>Tỷ số phản ánh khả năng thanh toán ngắn hạn </b>

<i><b>3 quý đầu năm 2010 các tỷ số này tăng mạnh hơn quý cuối năm 2009.</b></i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 33</span><div class="page_container" data-page="33">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY OPC</b>

<b>Các chỉ tiêu phản ánh năng lực hoạt động:</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 34</span><div class="page_container" data-page="34">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY OPC</b>

<i><b>Các chỉ tiêu này ngày càng tăng thể hiện năng lực hoạt </b></i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 35</span><div class="page_container" data-page="35">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY OPC</b>

<b>Các chỉ tiêu phản ánh khả năng sinh lợi:</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 36</span><div class="page_container" data-page="36">

<b>PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY OPC</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 37</span><div class="page_container" data-page="37">

<b>PHÂN TÍCH SWOT CƠNG TY OPC</b>

<b><small>ĐIỂM MẠNH</small></b>

<small>Là đơn vị đầu tiên và lớn nhất về SX thuốc từ có dây chuyền công nghệ tiên tiến, hiện đại nhất của ngành dược VNCơ cấu SP đa dạng </small>

<b><small>ĐIỂM YẾU</small></b>

<small>Các SP mang tính đại trà, chịu sự cạnh tranh gay gắt của các hãng dược nhỏ lẻ khác </small>

<small>Nguồn NL vẫn chủ yếu nhập từ TQ</small>

<b><small>CƠ HỘI </small></b>

<small>Ngành Dược có nhiều tiềm năngXu hướng và tâm lý chuộng sử dụng dược liệu trong khám chữa bện </small>

<b><small>THÁCH THỨC</small></b>

<small>Ngày càng chịu cạnh tranh gay gắtNguồn dược liệu hái theo mùa</small>

<small>Việc quản lý thị trường Dược của NN chưa thật sự hiệu quả</small>

</div><span class="text_page_counter">Trang 38</span><div class="page_container" data-page="38">

<b>Lựa chọn danh mục đầu tư</b>

<b>biên hiệu quả<small> Bài toán đầu </small></b>

<b><small>tư</small></b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 40</span><div class="page_container" data-page="40">

<b>2. Xây dựng đường biên phương sai bé nhất và đường biên hiệu quả</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 41</span><div class="page_container" data-page="41">

<b>Đường biên hiệu quả</b>

<b>Danh mục có phương sai bé nhất là danh mục </b>

<b>Nửa trên đường biên phương sai bé nhất tính từ điểm A là đường biên hiệu quả cần tìm </b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 42</span><div class="page_container" data-page="42">

<b>Danh mục đầu tư tối ưu</b>

<b>Tối đa hóa giá trị hữu dụng: Đường CAL( có hệ số góc max) tiếp xúc với đường hữu dụng đồng nhất. Tại đó </b>

<i><b>U=yE(Rp) + (1-y)Rf –0.005A*y2* σp p<small>2</small></b></i>

<i><b>U’ = -0.01Ay*sp2 + E(Rp) - Rf </b></i>

</div><span class="text_page_counter">Trang 43</span><div class="page_container" data-page="43">

<b>Lựa chọn đầu tư</b>

 <i><b>Vậy số tiền đầu tư vào các chứng khoán trong danh mục C như sau:</b></i>

 <i><b>- Chúng tôi sẽ đầu tư 100% vào tài sản rủi ro. Trong đó:</b></i>

 <i><b> Tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán OPC chiếm 53% tương ứng với 53 triệu đồng.</b></i>

 <i><b>Tỷ trọng đầu tư vào chứng khoán TRC chiếm 47% tương ứng với 47 triệu đồng.</b></i>

 <i><b>- Trong trường hợp thị trường cho bán khống chứng khốn, chúng tơi sẽ đầu tư thêm vào tài sản rủi ro bằng cách bán khống tài sản phi rủi ro với </b></i>

giá trị 58 triệu. Tức là chúng tơi sẽ vay rồi bán chứng khốn phi rủi ro với giá trị 58 triệu đồng, số tiền thu được chúng tôi đầu tư thêm vào tài sản rủi ro theo tỷ lệ trên (Đầu tư thêm vào chứng khoán OPC 30,74 triệu, chứng khoán TRC là 27,26 triệu). Sau đó kỳ vọng giá chứng khốn phi rủi ro giảm, chúng tơi sẽ mua lại để trả cho người chủ gốc.

 Chúng tơi sử dụng hàm Slope trong Excel để tính ra kết quả sau:

</div><span class="text_page_counter">Trang 44</span><div class="page_container" data-page="44">

<b>DMĐT của chúng tôi tốt hơn DMTT</b>

<b>Danh mục đầu tư nhóm xây dựng có tỷ lệ phần thương trên RR lớn hơn tỷ lệ phân thưởng trên RR của DMTT</b>

<b>Danh mục đầu tư nhóm xây dựng có tỷ lệ phần thương trên RR lớn hơn tỷ lệ phân thưởng trên RR của DMTT</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 45</span><div class="page_container" data-page="45">

<b>Đường biên hiệu quả</b>

<b>Đường biên hiệu quả</b>

</div><span class="text_page_counter">Trang 47</span><div class="page_container" data-page="47">

<b>Thank You !</b>

</div>