Những nhân vật không thể thiếu trên thị trường chứng khoán docx

Những nhân vật không thể thiếu trên thị
trường chứng khoán

Trải qua hàng trăm năm lịch sử hình thành, thị trường chứng khoán đến nay
vẫn không ngừng phát triển và ngày càng khẳng định là một kênh huy động
vốn hữu hiệu của nền kinh tế. Cùng với những tiến bộ của khoa học kỹ thuật
và yêu cầu về sự đa dạng trong các hoạt động đầu t¬ư, đến nay nhiều loại thị
trường đã ra đời với các hình thức tổ chức thị trường từ đơn giản (thị trường
chứng khoán phi tập trung) đến hiện đại và hết sức chặt chẽ (thị trường
chứng khoán tập trung).

Thị trường chứng khoán không thể thiếu những thành viên hoạt động của
mình. Khi đề cập đến các hình thức tổ chức thị trường không thể không nhắc
đến vai trò của các chuyên gia và các nhà tạo tập thị trường trong việc tạo
lập sự công bằng, hiệu quả và trật tự trên mỗi thị trường này.

Vai trò của chuyên gia chứng khoán trên thị trường chứng khoán giao dịch
tập trung.

Mục tiêu của các Sở giao dịch là tạo lập một môi trường giao dịch chứng
khoán (chứng khoán) an toàn và hiệu quả, trong đó các nhà đầu tư phải được
đối xử công bằng, được cung cấp thông tin tương xứng nhằm hỗ trợ kịp thời
cho các quyết định đầu tư¬.

Trên thị trường chứng khoán giao dịch tập trung, chuyên gia chứng khoán là
những người hoạt động chuyên môn nhằm duy trì sự công bằng, cạnh tranh
và hiệu quả về một loại chứng khoán đã niêm yết. Ngoài ra, các chuyên gia
còn là sự kết nối giữa các nhà môi giới với các lệnh đặt mua và bán trên thị
trường chứng khoán, hỗ trợ cho các giao dịch được thực hiện an toàn và hiệu
quả.

Một giao dịch được thực hiện khi giá cả đã hợp lý, để đạt được mức giá hợp
lý thì các lệnh đều phải chuyển qua các chuyên gia phụ trách. Vai trò của các
chuyên gia được thể hiện qua các hoạt động sau:

- Vai trò là đại lý của các nhà môi giới: Công việc của chuyên gia là thực
hiện lệnh cho các nhà môi giới đối với loại chứng khoán mà họ phụ trách.
Nếu một khách hàng tiến hành đặt lệnh thông qua nhà môi giới, trong trường
hợp lệnh giới hạn không thể thực hiện được, nhà môi giới sẽ chuyển lệnh
này sang các chuyên gia, các chuyên gia sẽ trở thành người đại diện cho nhà
môi giới đối với lệnh đó tại sàn giao dịch.

- Vai trò là nhà đấu giá: Trong toàn bộ phiên giao dịch, các chuyên gia sẽ
đ¬ưa ra một mức giá chào mua - chào bán tốt nhất, trên cơ sở đó đến đầu
mỗi phiên giao dịch họ thiết lập một mức giá giao dịch hợp lý đối với từng
loại chứng khoán trên cơ sở cung - cầu về loại chứng khoán đó. Hoạt động
này nhằm bảo đảm trật tự thị trường đối với từng loại chứng khoán mà họ
phụ trách, đồng thời hạn chế sự dao động về giá cả của chứng khoán đó.

- Vai trò là nhà kinh doanh: Các chuyên gia thực hiện giao dịch tại một mức
giá nằm trong khoảng giá chào mua cao nhất và giá chào bán thấp nhất. Họ
là người chịu trách nhiệm giảm thiểu sự chênh lệch giữa lệnh mua và lệnh
bán. Việc mua và bán này được thực hiện theo h¬ướng của thị trường cho
đến khi sự chênh lệch được cân bằng trở lại.

Trong trường hợp xảy ra biến cố về lệnh, về giá cả tại thị trường giao dịch
tập trung, vai trò của các chuyên gia trở nên rất quan trọng trong việc chủ
động điều chỉnh các biến cố về trạng thái cân bằng và ổn định.

Vai trò của các nhà tạo lập thị trường trên thị trường phi tập trung.

Nhà tạo lập thị trường là người thực hiện chức năng duy trì thị trường cho
một loại chứng khoán. Chẳng hạn, đối với chứng khoán A là chứng khoán
không niêm yết và được mua bán trên thị trường phi tập trung (OTC). Nhà
tạo lập thị trường là người đặt ra mức giá bán chứng khoán A cho bên mua
với sự thách giá trên cơ sở tương ứng với mức giá mà bên bán (khách hàng
của họ) yêu cầu.

Sau khi nhà đầu tư đặt lệnh mua bán chứng khoán A trên thị trường OTC,
nhà môi giới sẽ chuyển lệnh này tới nhà kinh doanh (thuộc bộ phận kinh
doanh của công ty môi giới). Nhà kinh doanh sẽ tìm kiếm người có thể bán
số chứng khoán A (nhà môi giới bên bán). Lúc này, nhà môi giới bên bán
đóng vai trò là người tạo lập thị trường cho chứng khoán A.

Thực tế là có nhiều nhà môi giới sẵn sàng bán chứng khoán A và như vậy sẽ
có rất nhiều nhà tạo lập thị trường đối với chứng khoán A tương đư¬ơng với
các mức "thách giá" khác nhau. Nhà kinh doanh bắt đầu tiến hành th¬ương
l¬ượng về giá cả của chứng khoán A với các nhà tạo lập thị trường để có thể
đạt được mức giá tối ư¬u. Giao dịch sẽ được thực hiện khi nhà kinh doanh
tìm được nhà tạo lập thị trường bán số chứng khoán A với mức giá thấp
nhất.

Thông th¬ường các nhà tạo lập thị trường là những nhà môi giới đã được
đăng ký. Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà môi giới đã đăng ký đều là
những nhà tạo lập thị trường. Để có thể trở thành một nhà tạo lập thị trường
thì người môi giới phải thực sự quan tâm đến việc tạo dựng thị trường cho
một loại chứng khoán.

Vai trò của các nhà tạo lập thị trường được thể hiện thông qua các hoạt động
sau:

- Duy trì tính linh hoạt của thị trường đối với một loại chứng khoán khi
chứng khoán đó được phát hành ra thị trường.

- Tăng khả năng thực hiện giao dịch một loại chứng khoán có thể sinh lời do
sự cạnh tranh về giá cả đặt ra giữa các nhà tạo lập thị trường khác nhau đối
với cùng loại chứng khoán đó.

- Thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tới một loại chứng khoán không
niêm yết trên thị trường.

- Tăng tính linh hoạt của thị trường đối với một loại chứng khoán khi tăng số
l¬ợng các nhà tạo lập thị trường.

Các chuyên gia cũng có thể trở thành "nhà tạo lập thị trường" đối với một
loại chứng khoán cụ thể trong điều kiện phải chịu sự kiểm soát chặt chẽ. Sự
kiểm soát này sẽ hạn chế được các sai phạm nếu họ lạm dụng quyền hành
độc quyền của mình tại Sở giao dịch.

Bên cạnh đó, các nhà tạo lập thị trường có xu hư¬ớng cạnh tranh với nhau
do luôn có nhiều nhà tạo lập thị trường đối với một chứng khoán, do đó thị
trường OTC được đánh giá là có khả năng tự điều chỉnh tốt hơn thị trường
giao dịch chứng khoán tập trung.

Cả chuyên gia chứng khoán và nhà tạo lập thị trường đều được tiếp cận với
các thông tin đặc biệt do họ thư¬ờng xuyên tiếp cận trực tiếp với các thông
tin trên sổ lệnh, vì vậy họ có nhiều khả năng bị "rò rỉ" thông tin khi có sự
biến động thị trường. Nếu không bị cấm, các chuyên gia và các nhà tạo lập
thị trường có thể sử dụng các thông tin này (bao gồm các thông tin nội bộ)
để thực hiện kinh doanh cho chính họ nhằm thu lợi nhuận. Đó cũng chính là
lý do tại sao những đối t¬ượng này bị kiểm soát chặt chẽ. Một yêu cầu khác

nữa là họ phải công bằng với tất cả các nhà đầu tư¬, không được phép thiên
vị bất cứ bên nào.

Ngày nay, trên thế giới có nhiều loại thị trường mới ra đời như thị trường cổ
phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường tương lai, thị trường quyền chọn
cùng với sự hỗ trợ của các phương thức giao dịch đa dạng đã không ngừng
thúc đẩy sự phát triển của hệ thống thị trường chứng khoán, góp phần vào sự
công bằng, hiệu quả và trật tự đối với các giao dịch tại các thị trường này
Vì vậy vai trò của các chuyên gia và các nhà tạo lập thị trường là luôn được
khẳng định.