Tiền tệ – Cuộc chiến mà không ai giành chiến thắng docx

Tiền tệ – Cuộc chiến mà không ai
giành chiến thắng
Cuộc chiến tranh tiền tệ có thể xảy ra sẽ chỉ làm suy yếu
thêm đà phục hồi yếu ớt hiện nay hơn là hỗ trợ các “chiến
binh” tham gia vào cuộc chiến ấy.
Ít nhất, Mỹ và Trung Quốc đã tạm tránh được một cuộc chiến
tranh tiền tệ toàn diện. Bắc Kinh đã xoa dịu sự tức giận của
Washington về đồng nhân dân tệ (NDT) bị định giá thấp bằng
cách tăng giá một cách rất chậm chạp giá trị đồng tiền so với đôla
Mỹ.
Chính quyền Obama đã tránh áp lực chính trị và trì hoãn quyết
định dự tính đưa ra giữa tháng 10, xem có coi Trung Quốc là "kẻ
thao túng tiền tệ" hay không?
Tuy nhiên, dù sao Trung Quốc và Mỹ vẫn đang hướng tới một
cuộc chiến tiền tệ trong đó phần còn lại của thế giới cũng bị ảnh
hưởng.
Cuộc chiến tranh sẽ là một kết quả logic do những thay đổi chính
sách của Cục dự trữ liên bang Mỹ.
Với tỷ lệ thất nghiệp cao và tiến trình phục hồi không như ý muốn,
FED thực hiện vòng nới lỏng định lượng mới, gọi tắt là QE2.
Chính sách này cho phép FED "tạo ra" tiền bằng cách mua trái
phiếu kho bạc. Mục đích là để ngăn ngừa giảm phát, thúc đẩy
ngân hàng cho vay, khuyến khích các công ty đầu tư và thuê
mướn thêm lao động nhờ lượng tiền mặt có sẵn dư dả trên thị
trường.
Việc làm này gây ra tác dụng phụ, lượng USD trên thế giới tăng
sẽ làm suy giảm giá trị của nó. Chỉ cần những dự đoán về chiến
lược của FED thôi cũng đã làm suy yếu USD trên thị trường toàn
cầu. Và nó lại ảnh hưởng đến NDT.
Ngân hàng trung ương Trung Quốc sẽ phải can thiệp trên quy mô
lớn hơn bằng cách mua USD nhiều hơn nữa để ngăn chặn sự

tăng giá NDT.
Câu hỏi đặt ra là Mỹ chỉ có thể gây áp lực đòi Bắc Kinh nới lỏng
NDT bằng cách in thêm tiền? Về lý thuyết, đúng là vậy. FED có
quyền in thêm tiền theo ý muốn, có thể gây ra áp lực vô hạn đối
với Trung Quốc để NDT tăng giá.
Tuy nhiên, trong thực tế FED khó có thể in tiền ào ạt. Mục đích
chính của FED là hỗ trợ nền kinh tế Mỹ chứ không phải để làm
suy yếu NDT hay phá hủy thế đứng của USD.
Trung Quốc không phải là nước duy nhất bị ảnh hưởng bởi FED.
Đặc biệt dễ bị tổn thương là những thị trường mới nổi thường
hoạt động theo các nguyên tắc, tiền tệ của họ tương đối tự do và
các nước này mở cửa biên giới cho dòng vốn đầu tư nước ngoài.
Bạn muốn download miễn phí phần mềm kế toán FTS
Accouting phải không? Hãy click vào đây
Các nước này sẽ là địa chỉ đến hấp dẫn của những đồng đô la do
FED mới in bởi triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ và lãi suất cao.
Khi USD được trao đổi với các loại tiền tệ khác để mua cổ phiếu,
trái phiếu hoặc tài sản ở các nước mới nổi thì giá trị đồng tiền của
các nước này sẽ tăng lên (dòng vốn cũng có thể tạo ra bong
bóng tài sản).
Các nhà hoạch định chính sách tại những thị trường mới nổi buộc
phải phản ứng, họ sẽ làm suy giảm hoặc tăng giá đồng nội tệ. Nói
cách khác, chính sách của FED có thể gây ra cuộc chiến tranh
tiền tệ trên toàn thế giới.
QE2 sẽ được thực hiện khi các chính phủ tranh chấp về tiền tệ.
Nhật Bản đã chỉ trích Hàn Quốc can thiệp vào thị trường tiền tệ
để kiềm chế tốc độ tăng giá đồng won.

Thủ tướng Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc đã ngồi lại với
nhau để khẳng định rằng cần phải tuân theo "những hành động

có trách nhiệm" về chính sách tiền tệ.
Tuy nhiên, lời nói của Thủ tướng Nhật Bản bị cho là đạo đức giả
vì nước này đã tự tiến hành các hành động chống lại sự tăng giá
của đồng yên.
Những động thái tiền tệ và các biện pháp đối phó là một phần
trong nỗ lực để đẩy khó khăn sang nước khác. Những nước có
thặng dư tài khoản vãng lai (như Trung Quốc và Nhật Bản) phải
chi tiêu nhiều hơn và tiết kiệm ít hơn, trong khi những nước có
thâm hụt (như Mỹ và Anh) cần phải chi tiêu ít hơn và tiết kiệm
nhiều hơn.
Tuy nhiên, do nghịch lý tiền tệ, những điều chỉnh cần thiết đang bị
chệch hướng. Trung Quốc thừa nhận rằng cần phải chuyển dịch
nền kinh tế dựa chủ yếu vào xuất khẩu sang một nền kinh tế dựa
vào tiêu dùng nội địa.
Nhưng các nhà lãnh đạo Trung Quốc muốn sự chuyển đổi diễn ra
từ từ để không làm mất ổn định kinh tế trong nước. Mặt khác Mỹ
và các quốc gia thâm hụt khác muốn có đồng tiền rẻ hơn để tăng
cường xuất khẩu.
Mỹ không nên áp đặt ý muốn vào nền kinh tế thế giới vì lợi ích
riêng của mình Thay vào đó, một thỏa thuận quốc tế là cần thiết
để tháo gỡ sự mất cân bằng.
Hội nghị thượng đỉnh G-20 tại Seoul là diễn đàn để tìm ra thỏa
thuận, không chỉ về nguyên tắc, mà còn bằng hành động với
những cam kết về các mục tiêu và cải cách rõ ràng.
Đáng buồn thay, tình trạng tranh cãi ngày càng quyết liệt trong
các mối quan hệ kinh tế quốc tế khó có thể tạo ra đồng thuận
trong thời gian trước mắt.
Cuộc chiến tranh tiền tệ có thể xảy ra sẽ chỉ là suy yếu thêm đà
phục hồi yếu ớt hiện nay hơn là hỗ trợ các "chiến binh" tham gia
vào cuộc chiến ấy.

Đó là cuộc chiến mà không ai giành chiến thắng.