Giáo trình hướng dẫn cách giả định cho nguồn cung cấp vốn phần 6 pot

227

Yêu cầu:
a)

Lập bảng báo cáo dòng tiền (báo cáo lưu chuyển tiền tệ) vào cuối
năm nay theo hai phương pháp: gián tiếp và trực tiếp.
b)

Phân tích báo cáo dòng tiền vừa lập được.

Bài tập 10
Dựa vào bảng cân đối kế toán và báo cáo thu nhập của công ty VDEC cuối
năm 2004
(bảng 5.10 và 5.11 – chương 5)
. Tính:
a)

Sơ đồ Dupont của công ty VDEC năm 2004.
b)

Dựa vào sơ đồ Dupont vừa tìm được, đánh giá tình hình tài chính của
công ty này vào cuối năm 2004.
Bài tập 11
Thể hiện sự tác động từ các nghiệp vụ kinh tế được liệt kê dưới đây đối với
tài sản lưu động, tỷ số thanh toán hiện hành, và lợi nhuận ròng. Sử dụng dấu (+)
để thể hiện sự gia tăng hoặc dấu (-) để thể hiện sự sụt giảm và (0) để thể hiện
sự không thay đổi hoặc không xác đònh được. Hãy tự đặt một số giả đònh cần
thiết và xem như tỷ số thanh toán hiện hành ban đầu là số lớn hơn 1,0. (Lưu ý:

bạn cần có một nền tảng kiến thức kế toán tốt để có thể trả lời các câu hỏi dưới
đây, còn nếu không bạn chỉ trả lời cho những câu hỏi mà bạn có thể giải quyết)

Tổng tài
sản lưu
động
Tỷ số
thanh toán
hiện hành
Lợi nhuận
ròng
a- Tiền mặt gia tăng thông qua phát
hành các cổ phần thường bổ sung

b- Hàng hóa được bán và thu bằng tiền
mặt

c- Thanh toán khoản nợ thuế thu nhập
doanh nghiệp của năm trước

d- Bán tài sản cố đònh thấp hơn giá trò
sổ sách

Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C

h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m

Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r

a
c
k
.
c
o
m


228

e- Tài sản cố đònh được bán cao hơn giá
trò sổ sách

f- Hàng hóa được bán và đưa vào khoản
phải thu

g- Thanh toán các khoản nợ tín dụng
thương mại cho hàng hóa được mua
trước đó.

h- Cổ tức tiền mặt được thông báo và
chi trả

i- Tiền mặt gia tăng thông qua vay nợ
ngắn hạn ngân hàng

j- Chiết khấu giấy nhận nợ ngắn hạn
k- Chứng khoán ngắn hạn được bán với
mức chi phí thấp

l- Tạm ứng cho công nhân viên
m. Chi phí hoạt động trong kỳ được chi
trả

n. Phát hành lệnh phiếu đến các nhà
cung cấp tín dụng thương mại thay vì
đưa vào khoản phải trả.

o. Phát hành trái phiếu 10 năm để thanh
toán cho các khoản phải trả

p. Một tài sản cố đònh đã được khấu hao
hết ngừng sử dụng

q. Khoản phải thu được khách hàng
thanh toán

r. Mua sắm các thiết bò bằng việc phát
hành các giấy nhận nợ ngắn hạn

s. Hàng hóa được mua bằng tín dụng
thương mại

t. Thuế dự kiến phải trả gia tăng
Click to buy NOW!
P
D
F
-

X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c

o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-

t
r
a
c
k
.
c
o
m


229

Bài tập 12
Các câu hỏi dưới đây đúng đúng hay sai?
a. Tỷ số nợ trên vốn cổ phần của một công ty luôn luôn lớn hơn 1
b. Tỷ số thanh toán nhanh thì luôn nhỏ hơn tỷ số thanh toán hiện hành.
c. Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần thì luôn nhỏ hơn tỷ suất sinh lợi trên
tổng tài sản.
d. Một chiến dòch quảng cáo quan trọng được thực hiện bởi một công ty
mỹ phẩm sẽ có khuynh hướng làm giảm thu nhập và nguyên nhân dẫn
đến các cổ phần được bán ở mức giá P/E thấp.

Bài tập 13
Trong mọi trường hợp dưới đây, hãy giải thích ngắn gọn công ty nào trong 2
công ty được liệt kê dường như có đặc điểm là đạt giá trò cao hơn đối với mỗi chỉ
tiêu:
a. Tỷ số nợ trên vốn cổ phần: công ty tàu biển và công ty phần mềm máy
vi tính.
b. Tỷ lệ chi trả cổ tức: công ty thực phẩm và công ty đồ họa máy vi tính.

c. Kỳ thu tiền bình quân: hệ thống siêu thò và công ty bán hàng qua thư đặt
hàng.
d. Tỷ số giá thò trường trên thu nhập – P/E: Công ty nạo vét bùn và công ty
điện tử.

Bài tập 14
Công ty H.R.Pickett hiện đang có 500.000 $ nợ và chi phí trả lãi vay hàng
năm là 10%. Doanh số bán hàng năm của công ty là 2 triệu $, thuế suất thuế thu
nhập doanh nghiệp là 30% và tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu là 5%. Nếu công
ty không thể duy trì tỷ số khả năng thanh toán lãi vay ít nhất là 5 lần thì ngân
hàng của công ty sẽ từ chối những khoản vay mới và doanh nghiệp sẽ lâm vào
tình thế phá sản. Hỏi tỷ số khả năng thanh toán lãi vay của công ty là bao nhiêu?

Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w

e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n

g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m


230

Bài tập 15
Công ty Midwest Packaging hiện đang có tỷ số ROE ở mức thấp nhất là
3%, nhưng ban quản trò của công ty hiện đang thực hiện một kế hoạch kinh
doanh mới nhằm cải thiện điều này. Kế hoạch mới sẽ huy động tổng nợ vay
chiếm tỷ lệ 60% và do đó chi phí trả lãi vay sẽ là 300.000 $ một năm. Ban quản
trò của công ty dự kiến thu nhập EBIT là 1.000.000 $ ứng với mức doanh số là
10.000.000 $ và hiệu suất sử dụng tổng tài sản là 2,0. Giả đònh thuế suất thuế
thu nhập doanh nghiệp là 34%. Hỏi nếu thực hiện kế hoạch kinh doanh mới thì
tỷ số ROE của công ty sẽ được cải thiện là bao nhiêu?

Bài tập 16
Công ty Central City Construction vừa được thành lập và có nhu cầu đầu tư
vốn vào tổng tài sản là 1 triệu $, và công ty mong đợi sẽ có tỷ số EBIT/ tổng tài
sản là 20%. Công ty sẽ không đầu tư vào các chứng khoán do đó tất cả thu nhập
của công ty đều là thu nhập từ hoạt động. Và nếu vậy công ty có thể tài trợ bằng
nợ vay lên đến 50% trên tổng tài sản và nợ vay có lãi suất là 8%. Giả đònh thuế
suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 40%, hỏi sự khác biệt ROE dự kiến giữa
phương án công ty tài trợ 50% nợ vay và phương án công ty tài trợ 100% vốn cổ
phần thường?

Bài tập 17
Có số liệu về tình hình tài chính của doanh nghiệp tại 3 năm như sau:
•

Tổng tài sản = 20.000 triệu đồng, lãi suất nợ vay dài hạn là 12%/năm
(b%).
•

Các tài liệu khác qua 3 năm: (đơn vò tính: triệu đồng)

Năm tài chính Năm 2003 Năm 2004 Năm 2005
Vốn vay 5.000 10.000 15.000
Vốn chủ sở hữu 15.000 10.000 5.000
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 1.500 1.700 2.400
Thuế suất thuế thu nhập DN 28% 28% 28%
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o

c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e

r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m


231

Yêu cầu:
a)

Phân tích cấu trúc vốn của doanh nghiệp qua 3 năm tài chính.
b)

Hãy xếp hạng cấu trúc vốn từ tốt đến xấu dần và chứng minh.

c)

Trong năm 2006, ông giám đốc tài chính của doanh nghiệp dự báo lợi
nhuận trước thuế và lãi vay không đổi so với năm 2005, nên đã quyết
đònh giảm nguồn vốn vay xuống còn 12.000đ vì cho rằng sẽ làm giảm
hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp. Với các điều kiện khác
không đổi, hãy nhận xét về quyết đònh của giám đốc tài chính và
chứng minh bằng số liệu.



















Click to buy NOW!
P
D

F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k

.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c

u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m