Giáo trình phân tích lãi suất tín dụng thương mại và những chính sách lãi suất của một số ngân hàng nhà nước p5 ppsx

§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704
42

Ngân hàng trung ương Hàn Quốc hiện nay đang điều hành trần lãi
suất tối đa cho các tổ chức tín dụng , Từ mức lãi suất này Ngân hàng
trung ương sẽ quy định lãi suất tái cấp vốn cho các Ngân hàng thương
mại tuỳ theo yêu cầu khách quan của việc tăng hay giảm khối lượng tiền
cung ứng . Với cách làm này , Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cũng đã
áp dụng thành công từ tháng 6/1996 đến nay.
II. ĐỊNH HƯỚNG ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM HIỆN NAY
1. Điều kiện
Nước ta đổi mới xuất phát từ một nền kinh tế nông nghiệp lạc hậu
khi kinh tế thị trường trường mới thoát khỏi mức sản xuất của chế độ
phong kiến .Vì vậy một trong nhiều điều kiện đặc thù của Việt Nam là
thị trường tiền tệ vẫn trong giai đoạn quá dộ với trình độ còn hết sức sơ
khai .
Đặc trưng của thị trường tiền tệ Việt Nam là các quan hệ cung cầu
vốn , tiền tệ hình thành một cách hết sức khó khăn diễn ra không bình
thường . Sự ấn định giá cả (hình thành lãi suất thị trường )không tránh
khỏi bị áp đặt bởi một số lực lượng tham gia, thị trường đóng vai trò độc
quyền .Sự nôn nóng theo đuổi các mục tiêu chính sách đôi lúc khiến
Ngân hàng Trung ương đôi lúc cũng bị cuấn vào đó , mặc dù không
phải lúc nào việc áp dụng mức trần lãi suất cũng suân xẻ và dễ dàng
được thị trường chấp nhận . Hơn thế nữa chủng loại “hàng hoá ” cho
mọi giao dịch vốn , tiền tệ ở trên thị trường tiền tệ còn hết sức nghèo
nàn phương trức giao dịch còn thô sơ và ở mức độ rủi ro tiền tệ lớn .
Click to buy NOW!
P
D

F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k

.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c

u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Đề án : Lý thuyết tiền tệ ngân hàng
Sinh viên thực hiện : Nguyễn Thị Thu Phơng
Lớp : 1704
43

Xột v nng lc th ch yu kộm ca h thng Ngõn hng Vit
Nam khuõn kh phỏp lut v quy ch d phũng ri ro cha hon b cng
cho thy trong iu kin hin nay cho th trng t nh ot lói sut
(t do hoỏ lói sut )l rt khú thc hin .Da trờn nn tng ny khú cú
ngay chớnh sỏch lói sut thớch hp .Cng cn phi thy l vic duy trỡ
trn lói sut cho vay hn ch cỏc Ngõn hng yu kộm v ti chớnh
mc ri ro quỏ cao .Trong trng mc nht nh trn lói sut ch m bo
cõn bng tng i v tin t gúc v mụ (thụng qua cỏc giao dch
th trng )cng cũn nhiu vng mc .Ni dung chớnh lói sut hin nay
l khụng ch 0kim soỏt lói sut sn m cũn khng ch v tng lng tớn
dng ,hn mc vay n nc ngoi , mc cung ng tin tng thờm hng
nm v mt s ch tiờu khng ch ti sn cúkhỏc riờng v s d tin
d tr c coi l mt trong 3 ni dung qun lý cn bn biờn cnh lói
sut tỏi cp vn , mccung ng tin ca chớnh sỏch tin t thỡ cha c

quan tõm ỳng mc .
2. Mt s phng ỏn iu hanh lói sut
2.1 Cỏc phng ỏn i vi lói sut ni t
Phng ỏn 1: Ly lói sut tỏi cp vn ca Ngõn hng thng mi
lm lói sut c bn
u im
i vi Vit Nam do cỏc nghip v chit khu ca Ngõn hng
Trung ng cha phỏt trin vic tỏi cp vn thc hin tng i trc
tip ,vỡ vy ly lói sut tỏi cp vn ca Ngõn hng Nh nc iu
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w

w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V

i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704
44

hành lãi suất sẽ thích hợp hơn là lãi suất tái chiết khấu , Ngân hàng
Trung ương chỉ cần xác định và công bố mức lãi suất chỉ đạo đối với

các tổ chức tín dụng , vì vậy thuận tiện cho việc điều hành quản lý
chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương tạo điều kiện chủ động
trong kinh doanh của các Ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng
khác .
Nhược điểm :
Lãi suất tái cấp vốn là công cụ điều hành chính sách tiền tệ trực
tiếp điều tiết lượng tiền cung ứng của Ngân hàng Trung ương và khối
lượng tiền của hệ thống Ngân hàng đối với nền kinh tế và gián tiếp tác
động vào lãi suất cho vay và huy động vốn tuy nhiên cơ chế tái cấp vốn
vận hành chưa thông suất theo cơ chế thị trường các tổ chức tín dụng
chưa được tự do chưa được trực tiếp cận với nguần vốn của Ngân hàng
Trung ương nên mức độ của mức lãi suất taí cấp vốn mặt bằng lãi suất
nói chung là còn rất hạn chế .Do vậy nếu lấy lãi suất tái cấp vốn làm cơ
bản thì có thể Ngân hàng Trung ương không đạt được mục tiêu tác
động vào lãi của Ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng khác kể
cả khi quy định một biên độ giao động so lãi suất này
Phương án hai
Ngân hàng Trung ương công bố mức lãi suất cơ bản trên cơ sở lãi
suất và đồng thời giới hạn biên độ giao động tối đa để các Ngân hàng
được phép ấn định lãi suất cho vay
Ưu điểm
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a

n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P

D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c

k
.
c
o
m
§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704
45

Phương án này Ngân hàng Trung ương sẽ quản lý lãi suất cho vay
cao và chủ động điều chỉnh lãi suất cơ bản và biên độ giao động so với
mức lãi suất cơ bản.
Tổ chức tín dụng chủ động linh hoạt trong việc ấn định lãi suất
giao động và cho vay phù hợp với biếnđộng của thị trường chính và đặc
điểm địa bàn hoạt động của các Ngân hàng thương mại và các tổ chức
tín dụng khác
Việc điều hành các chính sách lãi suất của Ngân hàng Trung ương
theo nguyên tắc chung không can thiệp trực tiếp vào lãi suất kinh doanh
của tổ chức tín dụng .
Nhược điểm
Biên độ sẽ phải tương đối rộng để phù hợp với mọi loại hình vay ,
đối tượng vay , địa bàn hoạt động , vì vậy làm giảm hiệu lực điều hành
của Ngân hàng Trung ương
Nếu quy định nhiều biên độ cũng có phức tạp khi xác định biên độ
giao động
Các tổ chức tín dụng sẽ đồng loạt cộng biên độ giao động vào lãi
suất chung cho các mức và sẽ không phù hợp với tính chất đặc điểm của
các Ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng triệt tiêu tính cạnh
tranh lành mạnh và không điều hoà được vốn tín dụng từ nơi thừa đến

nơi thiếu
Phương án 3:
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-

t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w

w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704
46

Ngân hàng Nhà nước công bố mức trần lãi suất cho vay như hiện
nay làm lãi suất cơ bản , các Ngân hàng thương mại và các tổ chức tín
dụng khác cắn cứ vào lãi suất của Ngân hàng Trung ương để ấn định
mức lãi suất cho vay và tiền gưỉ và cụ thể từng thời kỳ , từng vùng khác
nhau .Với nội dung phương án này về nguyên tắc phù hợp với luật Ngân
hàng vì ở đây lựa trọn trần lãi suất cho vay lạm lãi suất cơ bản cho Ngân
hàng thương mại và các tổ chức tín dụng khác tính lãi suất huy động
vốn của chúng .
Ưu điểm

Khi mức lãi suất được công bố thì Ngân hàng thương mại phải
tính đến lãi suất cho vay và huy động vốn của mình , không được cho
vay vượt quá lãi suất trần bảo vệ lợi ích cho người gửi tiền , tạo mặt
bằng phân phối lợi nhuận giữa các thành phần kinh tế và các Ngân hàng
thương mại .
Việc xác định lãi suất cơ bản này sẽ tạo ra mặt bằng chung về lãi
suất cho vay và huy động vốn trong phạm vi toàn quốc nên tạo điều kiện
cho thanh tra giám sát về lãi suất của Ngân hàng Trung ương tạo môi
trường cạnh tranh lành mạnh của Ngân hàng thương mại theo khung lãi
suất đã công bố trong chu kỳ .
Nhược điểm
Phương án này nếu được điều hành thì sẽ không phù hợp với xu
hướng điều hành với lãi suất hiện nay trong khu vực và trên toàn thế
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w

e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n

g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704

47

giới .Điều này trái với lãi suất cơ bản .Với sự điều hành mang tính trực
tiếp nhiều hơn gián tiếp .
Tiếp tục có nhiều loại trần lãi suất như hiện nay do sự khác nhau
giữa tính chất kinh doanh địa bàn hoạt động của Ngân hàng thương mại
Phương án 4
Ngân hàng Trung ương công bố lãi suất cơ bản dựa trên cơ sở
mức lãi suất cho vay tối thiểu để bù đắp các chi phí và có lợi nhuận của
các tổ chức tín dụng và biên độ giao động để các tổ chức tín dụng được
phép ấn định các mức lãi suất huy động vốn và cho vay cụ thể .Thực
chất phương án này xây dựng dựa trện kinh nghiệm của Malaisia , như
Ngân hàng công bố và tổ chức điều hành kinh doanh địa bàn
Ưu điểm
Phương án này về nguyên tắc là Ngân hàng Trung ương kiểm soát
cả lãi suất cho vau tối thiểu và tối đa . Việc điều hành chính sách lãi suất
của Ngân hàng Trung ương chỉ mang tính chất chỉ đạo Ngân hàng
Trung ương không can thiệp trực tiếp vào lãi suất huy động vốn và lãi
suất cho vay của các Ngân hàng thương mại và các tổ chức tín dụng
khác .
Các tổ chức tín dụng chủ động và linh hoạt ấn địng mức lãi suất và
tiền gửi cho vay phù hợp với biến động thị trường tiền tệ và đặc điểm
hoạt động của từng loại hình tỏ chức tín dụng và giữa các vùng với nhau
.
Nhược điểm
Click to buy NOW!
P
D
F
-

X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c

o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-

t
r
a
c
k
.
c
o
m
§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704
48

Theo phương án này thì sẽ sẩy ra tình trạng có nhiều mức biên độ
dao động khác nhau áp dụng cho từng loại vay và từng tổ chức tín dụng
.
Các tổ chức tín dụng cộng biên độ tối đa vào lãi suất cơ bản sẽ tạo
ra một trần lãi suất chung cho cả nước và sẽ không phù hợp với tính
chất và đặc điểm của các Ngân hàng thương mại , các vùng khác nhau
triệt tiêu tính cạnh tranh lành mạnh và không điều hoà vốn tín dụng từ
nơi thừa đến nơi thiếu
2.1 Lãi suất cơ bản đối với ngoại tệ
Có thể thấy lãi suất SIBOR của USA kỳ hạn từ 6 tháng đến 12
tháng làm lãi suất cơ bản cho lãi suất ngợi tệ tổ chức tín dụng được cộng
với biên độ dao động do Ngân hàng Nhà nước quy định để ấn định lãi
suất cho vay của USA . Lãi suất cho vay các đồng tiền khác cũng do tổ
chức tín dụng ấn định. Cách xác định lãi suất cơ bản và biên độ dao
động căn cứ vào cơ sở như đã đề cập ở trước
3.Một số giải pháp định hướng điều hành lãi suất ở Việt Nam hiện

nay và trong thời gian tới
Trong xu hướng hội nhập toàn cầu , Việt Nam đang tường bước
chuyển mình để hào nhập với nền kinh tế thế giới , hoà nhập nhưng
không hoà tan - đó là điều kiện không đơn giản . Từ nhưỡng kinh
nghiệm học hỏi một số nước kết hợp với kinh nghiệm thực tế , Việt
Nam đã và đang tìm ra những bước đi phù hợp với điều kiện của mình
nhằm tiến tới chính sách lãi suất hoàn thiện , Việt Nam đã liên tục điều
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.

d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e

w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704
49

chỉnh lãi suất cho phhù hợp với nền kinh tế . Vì vậy giải pháp tuy có rất
nhiều nhương giải pháp cụ thể và cần thực hiện ngay là gì ?
3.1. Đổi mới cơ chế điều hành cơ chế lãi suất Ngân hàng
Lãi suất là giá mua bán vốn trên thị trường cơ sở kinh tế của lãi

suất là do các hiện tượng tạm thời thừa và tạm thời thiếu vốn trong tiền
tệ trong nền kinh tế hàng hoá và gắn với nó là vai trò trung gian của
Ngân hàng trong việc tập chung và phân phối lại vốn tiền tệ thông qua
công cụ lãi suất
Đối với Việt Nam trong thời kỳ xây dựng lại nền kinh tế hàng hoá
nhiều thành phần vận động theo cơ chế thị trường có sự quản lý của Nhà
nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa .Việc nghiên cứu để luân có một
chính sách cho phù hợp vắi nước ta hiện nay là hết sức cần thiết .
Trên thực tế từ năm 1990 chúng ta đã từng bước chuyển từ cơ chế
lãi suất âm sang cơ chế lãi suất dương và từ tháng 6 /1991 ta đã thực
hiện triệt để chính sách lãi suất dương trong hoạt động tín dụng .Lãi suất
vướt trên chỉ số lạm phát và được điều chỉnh theo sự biến động của thị
trường , có tham khảo lãi suất trên thị trường và khu vực quốc tế
Từ đầu năm 1996 chính sách lãi suất của Ngân hàng Nhà nước đã
có sự thay đổi theo hướng tự do hoá , huỷ bỏ quy định về lãi suất tiền
gửi , điều chỉnh mức trần lãi suất cho vay phù hợp với cung cầu vốn và
lạm phát thấp . Các tổ chức tín dụng căn cứ vào mức trần lãi suất cho
vay chênh lệch giữa lãi suất cho vay và lãi suất huy động vốn bình quân
0.35%/ tháng đẻ ấn định mức lãi suất cho vay và lãi suất huy động vốn
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g

e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F

-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.

c
o
m
Đề án : Lý thuyết tiền tệ ngân hàng
Sinh viên thực hiện : Nguyễn Thị Thu Phơng
Lớp : 1704
50

trờn th trng . T thỏng 11/1997 trong ngh quyt ca quc hi ó
khụng quy nh v chờnh lch lói sut 0.35% i vi hot ng tớn dng
Ngõn hng .Chớnh sỏch lói sut ó m bo c yờu cu lói sut cho
vay chung , di hn , cho vay ngn hn rỳt ngn khong cỏch tin gi
dõn c v tin gi doanh nghip .Mc chờnh lch lói sut cho vay v lói
sut huy ng vn khụng cũn b khng ch m ph thuc vo th trng
v hiu qu kinh doanh ca tng t chc tớn dng . Nhng gii phỏp ú
ó c th trng chp nhn v gúp phn vo thc hin mc tiờu ca
chớnh sỏch tin t .
Ngh quyt Trung ng IV cng nờu thc hin c ch lói sut tớn
dng theo quan h cung cu trờn th trng vn .Chỳng ta phi cú
chớnh sỏch lói sut phự hp vi ng ni i mi kinh t va m bo
cỏc yờu cu qun lý v mụ ca Ngõn hng Nh nc , thc hin tớnh
nh hng xó hi ch ngha v vai trũ qun lý ca Nh nc trong vic
xõy dng v phỏt trin kinh t .Bi vỡ chỳng ta i mi kinh t trong
iu kin nn kinh t ang trong quỏ trỡnh phỏt trin , giỏ tr sn xut
nụng nghip cũn chim t trng ln trong c cu GDP , cũn nhiu vựng
, nhiu ni kinh t hng hoỏ cha phỏt trin th trng cha sụi ng .
Chỳng ta cú th quy nh lói sut mt cỏch cng nhc theo kiu
hnh chớnh gũ bú ỏp t . Th trng tin t luõn luõn sụi ng cú c
quyn . Do ú quỏ trỡnh t do lói sut l quỏ trỡnh hon ton mang tớnh
quy lut , nh vy lói sut mi tr thnh ũn by trong nn kinh t

.Song cng khụng th th ni lói sut m phi cú nh hng chớnh sỏch
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t

r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w

.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
§Ò ¸n : Lý thuyÕt tiÒn tÖ ng©n hµng
Sinh viªn thùc hiÖn : NguyÔn ThÞ Thu Ph¬ng
Líp : 1704
51

lãi suất cụ thể cho các tổ chức tín dụng khác nhau hoạt động ở những
vùng có điều kiện kinh tế xã hội khác nhau có như vậy , các tổ chức
tín dụng mới hoạt động được trong một cơ chế cạnh tranh lành mạnh
đảm bảo kinh doanh có lãi phục vụ có hiệu quả cho khách hàng và nền
kinh tế .
Chính sách lãi suất phải đảm bảo Ngân hàng Nhà nước thônga
nhất quản lý một cách ổn định theo cơ chế định hướng còn các lãi suất
cụ thể phải đi cơ chế thị trường trong cơ chế định hướng ấy . Tuy nhiên
nền kinh tế có dịnh hướng xã hội chủ nghĩa , Nhà nước mà cụ thể là
Ngân hàng Nhà nước nên làm rõ phần chính sách lãi suất để thực hiện

các mục tiêu xã hội như chính sách đối với dân tộc vùng sâu vùng xa ,
chính sách xoá đói giảm nghèo xong việc đầu tư phải được rạch ròi
cũng đã đến lúc phải giao cho Ngân hàng chính sách làm việc này được
Ngân hàng xử lý cụ thể , chỉ như là các tổ chức tín dụng mới hoạt động
tốt được mà cũng đúng với cơ chế lãi suất thực có của nước ta .
Như ta đã biết công cụ lãi suất có hai mặt rất nhạy cảm .Tăng lãi
suất tiền gửi có lợi cho tiết kiệm bất lợi cho đầu tư và ngược lại . Điều
hành công trong phát triển kinh tế như các nước công nghiệp mới của
châu Á áp dụng chính sách lãi suất không giống nhau thậm chí trái
ngược nhau . Nhiều nước thực hiện chính sách tự do hoá lãi suất , các
nước khác chính phủ lại can thiệp mạnh vào khung lãi suất có nước lại
sử dụng chính sách lãi suất thấp như Hàn Quốc có nước lại thực hiện
một chính sách lãi suất cao như Đài Loan .
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n
g
e

V
i
e
w

e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m
Click to buy NOW!
P
D
F
-
X
C
h
a
n

g
e

V
i
e
w
e
r
w
w
w
.
d
o
c
u
-
t
r
a
c
k
.
c
o
m