!"
"#$%&'&(
)*+,&'-./(00$&
1.+2345
6789:$.;<
968$.;=>?@(ABC3
!
DEFE
DEFE
FG <DH<
FG DIJ
KL L9IFMFN6OPQ66R "S9T7E
6U<7H< !"
!
"#$
%"#$
%!&
'(
') !
'%*+! !
'',($-
'./01
'2*(-1
'3*(/451
'6#7$45871
'9$: ;1
'<=> ?4!:!1
'87$5@!87
'*A 4B#$
'%C7D 8ED88AFDEDG
''C7/H I
'.C7+!: @ !
'2C7!-:
.*($- !
.*( 8@ !
.% #4J5 !
%!-KLM !
"
%"#$!-KLM !
%%N8 :!-KLM !
%%!-KLM
%%%!-KLMH!&
%%'!-KLMOP4FQRG
%%.!-KLMO/45&
%'!-KLM !
'D4S!-KLM !
KL 8VPWOPQ66R "S9T7E
6W XY"J1Z7V6RJK345[<<
\D]^^5>]^C^
%TJ$INU&V26<
%%N-!-KLMINU&V
26<4W#%XX<Y%XX
%%N-I4W#%XX<Y%XX
%%%N-!-KLMI4W#%XX<Y%XX
%%'D4S!-KLM:I
KL 8_ ` "_"a1Z7VOPQ6b"FM
cD `D "S9T7E6W XY"JJK
6R1Z7V345
'ZM#IPRNDB@!87:INU&
V26< [J
'%U$!!B@!87\##!-KL
M:INU&V26<
'%BH?@
'%%]58(
'%'^ P(45
'%.*W4#I@:B+M8_K!8`
\##(Ka
'%2!!(:
'%3!!b@a
#
dFN
R F !<D`H
"EFE
$
FG DIJ
Trong nền kinh tế thị trường, để tồn tại và phát triển đòi hỏi các doanh
nghiệp phải không ngừng nâng cao khả năng cạnh tranh, trong đó vấn đề nâng cao
năng lực tài chính và trình độ quản trị vốn trở nên đặc biệt quan trọng. Để thực
hiện thành công sứ mệnh trên, yêu cầu cấp thiết đặt ra cho các doanh nghiệp là
phải quản trị vốn và cấu trúc vốn hiệu quả.
Cấu trúc vốn của các doanh nghiệp có vai trò hết sức quan trọng, nó quyết
định đến việc thành lập, hoạt động và phát triển của từng loại hình doanh nghiệp,
là điều kiện tiên quyết quan trọng nhất cho sự ra đời tốn tại và phát triển các doanh
nghiệp. Vì vậy mỗi doanh nghiệp cần phải nghiên cứu cho mình một cấu trúc vốn
phù hợp với tình hình hoạt động của mình để từ đó sẽ đưa ra những quyết định
đúng đắn trong việc nên đầu tư loại tài sản nào, ngắn hạn hay dài hạn, nguồn huy
động là nguồn vốn chủ sở hữu hay nguồn vay. Việc xác định một cấu trúc vốn phù
hợp là quyết định quan trọng với mọi doanh nghiệp không chỉ bởi nhu cầu tối đa
lợi ích thu được từ các cá nhân và tổ chức liên quan tới doanh nghiệp và hoạt động
của doanh nghiệp mà còn bởi tác động của quyết định này tới năng lực kinh doanh
của doanh nghiệp trong môi trường cạnh tranh, đây là một vấn đề mang tính thực
tiễn rất cao, giúp điều chỉnh hiệu quả điều hành hoạt động tài chính của doanh
nghiệp, nhằm giảm thiểu chi phí sử dụng vốn cũng tức là tối đa hóa giá trị doanh
nghiệp.
Công ty CP Đầu tư và Xây dựng 579 là một doanh nghiệp có quy mô lớn của
ngành xây dựng trên địa bàn Đà Nẵng, công ty đang có kế hoạch mở rộng hoạt
động sản xuất kinh doanh của mình, đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng khốc liệt
trên thị trường thì yêu cầu về việc xây dựng một cấu trúc vốn hợp lý để giảm thiểu
chi phí sử dụng vốn là một vấn đề cần thiết phải làm. Do vậy, sau thời gian thực tập
tại công ty, em quyết định chọn đề tài: “%&'(()*+,(-.(/
%'01-2/(34(5%66*7.8&49$:;<
làm chuyên đề tốt nghiệp cho mình.
Bài viết của em gồm 3 phần chính như sau:
(/(=>?>@ABCADAEFGHIADJ HK
LE
M
(//NOBCADAEFGHIADOPQ
ERRA8SHN$:;T UV!WW;X!WW
(///(YZEYE[\]SHNBCAD^E>?_VZV
EFGHIADOPQERRA8SHN$:;
Trong quá trình xây dựng và hoàn thiện đề tài, em được sự hướng dẫn tận
tình của Thầy giáo Thạc sĩ Nguyễn Ngọc Anh cùng với sự giúp đỡ của các cô chú,
anh chị trong phòng Kế toán Tài chính của công ty, đã tạo điều kiện thuận lợi cho
em hoàn thành đề tài này.
Do thời gian, tài liệu nghiên cứu và kiến thức còn hạn chế, nên chuyên đề
này không tránh khỏi những thiếu sót. Kính mong được sự quan tâm đóng góp ý
kiến của quý thầy cô và các cô chú, anh chị trong công ty để đề tài của em được
hoàn thiện hơn.
Em xin chân thành cảm ơn.
:
KL L9IFMFN6OPQ66R "S9T7E
6U<7H< !"
C:C#$%&'&e'fgh&ij.+2#$%&'k
+i(
C:C:C#$%&'&#$%&''$
C:C:Ceil&m#$%&'
8Ka@!K8@@`:[/c@:c
H!&_H!&[@dB@ 45&
#( !
C:C:]eil&m#$%&''$
#( !8Ka@!@:cH
!&_H!&[ !e!Bf!-KLMOP
4 !gJ#(c5
!@f
,8@@ !@h8a
W@ !
C:C:]e(0k#$%&'
^i1
* /a/5[c&aI#( ! :
(Ka jO\if#$! :(O\
$ic fiKLMaB
^i8i@kO/ !
!! a A [:#ai[!
$8_A 8_>+^i##(7l4
hJ#(!BKa #( !
* cjei:
Yg`:1Ca f[ : =#(amK
ca OP[ n =#(W#-^Sa
f8_K!?-M:
Yg:1CSa f[ :/#(amKc
a n#(W#-^Sa f8_K ?8_K
`:
`
^iKS1N O(i(KS
!U8i# !aI!#a
* [@!5K !O5#P5i
KSKoO5#^c[KSKo5 O(#
5K !* [@!@8:Pa 8@ W
5K($KS
C:C:Ae'ehnh#$%&'
C:C:A:CPk+i(
) !8 !KJKI
aIaIKLM@I f !8JP
:!j8@
C:C:A:]$$o(+i(
p 8_8!-J/KLM@!I
a#*/$KoaI=7lSJSI
@_P87 Pf#+!#;!
C:C:A:A92khn&m
,LM@$8##K($-i[8#
PPOKa S!&:
& I
C:C:A:Bep$$q
SI!a$!
--c^q&c?4!:!c&
H!&[^q?#:[K K -
!c 8[OrKaW 8_caW
!--5r8=O0J/05
#; :(*f#8:/;$( :(
J[Ja8+8f#(
!B
C:C:A:3ehnki$8
;
" !!;a #JcKafB@
8!#(- 5[-$s?8
! :(?8 T# ! :
5^S- H!8+P
=$?8aIc !!5K$!:;
!-!KfBf^fc/;$H$
\;;a #JJ!;;a #
g#8:H!&[8KoJ8@+@IO?
8JkH!&[ !(8#W=O0-
[`J+!H!&?(8##=O0
-`J+!H!&#gP+a#( !4
5H$c !!7-fBf$
s+!?8: !t5
## 5$KoB5[
C:C:A:rehnk$ps$f=
C7+!: \fBaIf#(#M
//#7\ !-@(O(?#
$jj8H;BOH!&[O/
aH8J K8@H!&^&!f@kO/
c;a /@!JMB@[8
;a &/@!H!&OO/ 8!!
du/ @(O(/J#O!!ar8+
#KKoaO;a #JI
C:C:A:4elt&ms$f=k?t$.#$%&'
]58#( S45h#4h
##-!4#*Jc&``\
H KoH 55[
!*;c8@-#`k@5 !
Wc-8B##!-:87!-!KW8#Odk
8@$@*;Oc5n$O
a !*;ca#H
W
B !c(KoB
I4h&
C:C:A:ue&#hmhhv
*(#8:O\JHIc#8:O\
n$: ;4h4$8@f-:HI
Ko@4 #8:O\
5-4hav*/c>-af@8[
?D($&A#ea 8+$-: ;#8:
O\1
Yf!PK8@/?K :(aI
48##aW: !J !aP
8@-8/aIv
Y* 5#8:O\cfKO5
:a-$a O @!ia7a8h#!
J#8/S8@;!>!O aIv
C:C:A:5ehwxk&.&eys$j(e($
=>[5J: h8
!8#($aB!-MP!:
! nH!&_
C:C:Ae?t$.&m#$%&'
C7:O`&JOD 8D88A
W#<29Fh`8hDDG*A hDDcK8hS
KSFg,qG@aI8/45I^f#(
achj#(J8$/
?O\ c J$a PaI8/4
5 !C7:@!M!B
SW#KfcO i#O\c+!:c
$j5[c?487
C:C:A:Czs$h{l$.m'
]B#$$ \a#( !O`
&#@c+8@@(?O8@!-@!ca@!J+8@
$KoaQRF!-OP44$G#a@W
*/car8S@,qWc(r8
K JHO(,qW8@;/&hFl8!-g,q
WGw#;r8@g,q c!-@tWOPaW
!aI@@8 ?F?!K ?GgP+c
#;rKS@g,q ?cQRKoW
g$-4B#$8aIf#(87?K
B!-g,q/WO / r8S@g,q
!-@/WO / ?x@
C:C:A:]Ft$.D+?|D??z}D-~D|D•
*J4B#$cD 88D88AF<29G_P#B
A#!-W#a#( !W##@
UB;##(87acD 88D88AFDDG_
#(KS5? !HO 87$-1h
585[8 cP+KoaIf!- 5r8
r8 O\Jr8#s!-y@O>
4?@- O\-aIH58i$
^5[8 cDD8+\P
!f?a $8_# @W#
!fH5O!OP5#(
!!!M( 5: :(fcaI
!/;!*kcfB\SI
+f$8[# @5t!fQR
#h#;(r8S@g,q
DndS5$5[ 8aIfc
/cf%&@#:f(aBa4
T58aIf18$4h#(
S+8@A@8#z S/$8_
%^? 87DD@- O-OH
8i$qhO>4aW8i$fBkPx@U8#(
$aBaJ87@
!
U5fljf#(+8@$F@
{?- &G#(O8@F!-g,qWdJ@P
r8K JHG
D 8D8Aj8S(O\#(-
gKLM@# KSrK8@; ?c8@
; ?-8SPhOd`! ?W8/kr8
K JHgJ/c|!?P 87
DD1 g}gF*H5 !KLM@O\H5
!aIKLM@G
^W#<3'cD 88D88A#(/;!A J
8 :O>$+! !*A DDcJ+!
!cKLM@Ko8#W5 !gP!-8_8
!-@!87@aka-+! !c f##(
!&+! !fKLM@@B@B
&A !?P1g}g~*p15 !KLM@
O\5 !aIKLM@(Ja 8@kKLM
@* fcp8HK@KLMc*8K+! !c
*p8a 8@kKLM@
^+cA #IPDDF<3'Gf8/45
!,LM@ P5 !W
Wa !@@XX•@
C:C:A:AFt$.ps$i$
"fB$$
f8ot45a*
f8/4no(8|Uf8a
$@8:c$
a
"$1
T\88@$#n /$-P
cKW #;(#@ !J88@$
#n ``Ko#$PfO(O45!
#(a $#n4#;*4: 8@+
ak$ a @! !J
"
$8J&$#WF4$KS&!OO45c
K$Od5 O45cIf$#n!GKo: $8_
HIOW$#@-P+_K#|S
487HI"#@B&f4P4
87aI@ O(8@+k :(fh!5 O(
!- :(8#W8@+
pO 1*W$ Ko8##88@$#n
T#88@$ Ko#SK&^Ng/
T#SK&^Ng/Ko8#W5
!FnOJ !8Jf$#nG
UB#8 :(8/4#@@A#B#
# :( !cf=>O45!$
!f4\#Sa4/aIB8_a
@ !c f==>O45! 8
8@$#n fgP+cK#|S487@
a@8 K@a #PaIBiaa4
&aI4 #S:a &p fch
$a : @!i
€\;#!d@!JB#SB#K1
*rK WF#GA M=O0Ko8#WF#G5H
!
% !f$#n8JKofr8p•R ?Fp•R1^@•*KG
g$a1
T$\# 4$8@O45
J0!rK@ !\##BaW!
KO5-aI:h
p 1 !KoO508dO$
#;((=O0KoO5O#;(#KO45
F(i45-•(8+!c&-GKaa-
Ko@: O45
€\;#!d@!JB#K1
^Pc !f8=O0!
%*r WF#GA M=O0Ko8#WF#G5
#
C:C:A:BFt$.o2(}-€#h'jv•
*+!:5[@/;a&ODAK
D‚8ƒF<9.G aIf?@/H!&#M/„
T\O45 O$ :(?8
!$?&O/ FIaI;G
45-f8o O#;(a;487KaI
``$88@$#n?8
"O45H!@ ?8!c
hfB!;a Fi-O/ GgPca
!A 5[O/ cS5[!+H!
@ ?8!cP+c :(KoB
IaI+8@ &"48O45Kob8B
A 5[Fi-O/ G^O45
A S5[cfaWh!K@$?h
8H!h@!KoKH!&h
\H!h@
gP+cK!H!&kOH!KoB$
IaI+8@?8K!$ U$a
454#$ ?8H!&kOH!
^S45$aaI/r8^@•*K#
@45k!:5[*Jc45Ko
5KLMi-(O(c!fB!$ c
d8!H!&
*/B#aI+! a+!
K45-K`!J
*r8^@•*K}ƒ… :(a c&&†
^+cDAKD‚8ƒ \KoaIf#(J
!
C:C:A:3Ft$.€•}D-~#$%&''$•
*:5[ 4cD 88D8AF<29G;
#\8aI-@!^A #IPDDF<3'Gc
? 8@; @$?=pARA8 DK8K
F<9XGP \O @ ? @-?
$
DIPDD5$8_# @W#aIH/5p^
8O!^$8_# @$
JPKLM@Kof(@8:fB|p^
b!K* 4P!KKo!Ka !-!-
!!87!--ca :p^ Kx@/
@8JO(487O>4?(&f8[FDAKc<66G
!-fh8!-a+-!-a+- ?
$H!&?
*!-P $fB8/
$-@?]$H!&fB|=$#n
#|$8_c8@-S487HIF‡AKAc<93G
^@4$fB|a74ˆK#|$8_c8@-S
487F‰#D88Ac<6%y‡AKADAa8c<63GUJ#
|S487HIc#|!K[487KS-?
XX•g,q"fchaI@ O(8@+k :(&
#h8:!5 O(!-k :(&fgP+c_!
K!-B#K :(:aI
# #UJ#|S487!Ka
8 K@a #PaIBiaa4&
aI4 #S:a &gP+c!K
a !-487JP;!-@ \#
#Kp^!$a @!i^ c
$a @!it:$8@-p^
*O\5aO\(/# #I
PD 88D8AF<29G! acO i#c
!-a+-!-cK |aI#
5-45[IO\^+c(H@!
'1c!-a+-!-aKLM@J
S(@$P87-
M
^Pc!-a+-!-
#IPDD#IPD 88D8AF<29G|87O\
$^S#IP$k+#(
C:C:A:r$.hm$‚=
*$j5[ \@/$
j5[88[-/*?8
!B#(a48/!Sb8J\#$j5
[H!
f%#IP$j5[H!|#IP
*;8#IPDAKD‚8ƒF<9.GJ487
&&87-!-8hO8@aS !
a [aCKDp 8F<<XG" ‚ŠacCKc
Dp 8F<<%G/;8hO8@aA a [
aNd@!JSc" ‚ŠaS[aF<<G
+\ !fJIO !H!
A KWcKo8##-!;Iq?
Sc€8AKK!8KaF<<3G+!H!+!
:IO >?^!-!Kk
>K J (d !-!cS (
J r85[K J/KHKKff(
8
DIP;$j5[H!f8/4
&aI87-F487G5K a [
aFK#B$5KG487!H
!ah\5f!#8:H!ah\5
f ^@8:5[K J/KHK@O„8
f4J$8_H!?8c55
[K J/KHK@8/aJS# @4
&^487|aS# @4+c
!H!Kof8/4-J5[K J
/KHKc8#([@!A 8a#^aIf
c487KoaI&H45a#
!f{@5H!8OP[cO>4
:
(:#[ 5[K J/KHK\#fS
ls8/@DIP$j5[;%aI/&5
[!KaI4^faI=>487!O
I8_H!U? \487\
hfB$j@5[
*A c !@!fJWia
5$h c@8:S !@ fJW
ia5$h!N&8J8a48/!
Sb8$j5[H!* caIf
cP#45-$j5[j$8/
a4A [
C:C:A:4$.i's$f?t
* @/487‹ŒAOA8
F<<3Gc5$ ?(&+8@: $as -
H!&ct 8f !e!487/qhfB
kW@B: -O\ :KU$faW
$j5[;aI!K8K!-5[aOP
487!H!a5$ KfaIO\8:
487|aIa&#JU?chj
a&fkJ[#aI8:
87&[O`&O\;#k5
[ ?aIf!- !KcKW
8/g,q@Od`!O\WrKK8[amhc f=
O0-aIfP5 !,fca
hKoO>OJ5aIfcaIf!-!KB;
#\45f8/4JKO\S+
M8`@JW !Kw#;!
@88@-k8`^a48:#M8`cKL
M@$P?!KW5 !#
Uc/;_%8@-1f!
f@B ?$45-cf_;>KS
- BsKW
FG^NgF^A!AKA8AG15:=
`
^Ng}T5:=$ •T5:=$
C:C:Behnk#$%&'h&#hmk+i(
C:C:B:Cehnk#$%&'h+?ƒ&kk+i(
) -8 O(8@+/H!&a@!J #a
W!K !KLM=O0-" !
Wrhi@f!-5 ?iP=$
5B8_ nH;tW"48K#aW
WA
C:C:B:C:]eilhw€q.
U=O08/4KLM!- :(5
!--5#( !
U=O0 :(8#;(KLM!- :(5cI&
!-5JhK8@/MKo: 8JB
!-5!-OHT=O0 ?hcK
!- :(5KH K8@/MB
a:KH8@+F8bGŽ=O0BbK
OH>$ F nK8@GKo8#!KKOH8J$8@
+F8bG
U=O0-8/4KLMi@f!-
5U=O0-@5l8#;(A f;a f
+!5F@H!_G@KLM i
I
€O +!YqP;$j
U=O0 :(
p K
Trừ!- :(OH
!- :(5
*H!- :(
C_J8_F•€•*G
Trừ!--5F8_G
;
U=O0-
C_JF•€*G
Trừ+! !
C_KF•R*G
C_=!! H!&[
*+!#bH!&F•N,G
Th]1K8@/McN1Ocg1!-aO?5c‰1!-
OO€O a4a A K#!-K1
*HK U?5
p
FYG!-aO
,#!-
FYG!-OO
C@+ :(
N]
g]
FNYgG]
‰
FNYgG]Y‰
N
g
NYg
*:K8@]
}‘p 1N]
}ԥۥ*
}FNYgG]
•‰
*:K8@]
%
}‘p 1N]
%
}ԥۥ*
%
}FNYgG]
%
Y‰
" W#(8@1N]
%
•N]
C@+W#(8@81 ’•€•*}•€•*
%
••€•*
}FNYgGF]
%
Y]
G
PQQ
P
VP
EBIT GF
GF
%
−
−
=∆
C:C:B:C:Aw€q.hn}H(zFz&zz•
?ehnkhw€q.hn8
pJ(=O0 :(c#(KH K8@
Oa48@+F8bGWJ(8J?UB 8[#;(
(=O0 :(c[KLMj/(O0 :(FAAA
ƒ !A8AAAYp“CGU(O0 :(@5l8!&W#
!W
H8@+ :(K J!&W#HK8@F n
G
FG
QQ
EBITEBIT
DOL
•
•
∆
∆
=
&87\(O0fBaS#;K8@F n
Gap fcaf(O0!j„(O0#;K8@]c
, f/##(KOHI;FGBf
Bs-p“CA a1
C@+ :(•€•*}N]•g]•‰}]FNYgG•‰
€P?Nc5!-‰cO!-?5g85/1
’•€•*}’]FNYgG* I;FG@1
FQVP
VPQ
DOL
FQVP
VPQ
Q
Q
x
FVPQ
VPQ
Q
Q
FVPQ
VPQ
DOL
Q
Q
−−
−
=
−−
−
=
∆−−
−∆
=
∆
−−
−∆
=
GF
GF
GF
GF
GF
GFGF
GF
F%G
I;F%GdB-(O0 :(A K8@]cI;
j-@!JSI#K!0#f-?UJ
IKK!0#:aIB-?5cKL
Mj/(O0A I;-(O0A K1
EBIT
FEBIT
FVS
VS
DOL
S
+
=
−−
−
=
,1 cg1H!-aO
U(O0 :(Fp“CG
#;K8@]
F ,G
N&W#H
8@+ :(
N&W#H
K8@F n G
}
U(O0 :(
,#!-
C@+
}
!
T5fId 8@+cWd#(
8@ cPSIfr8K#!-8Jc8@+
W8/$cP+(W8@+8J?(O0 :(Ko
8J?U$ SI#rh!-OO8J?a
OPr8K#!-8Jckf=O0 :(Ko8J8@+Ko
:#JKH cK8@O
$'ehnhw€q.hn8
U(O0a fB! !: $8@+?
k#b KW/#F KO/GO#(K!0#W/#
fj8#W!-aO?5>gP&!-_8!-
5p +c8@+O/@W8/+!tW?
* a [a +8@c#(=O0 :( f
B: /#8@- I^If!-”(n•
##fcca/!!KoaIBs`
#!-a#BjA KH 8@&gP+c$
afKKM##:c+!fB”? –
) a d(#(!& !:#5!-Ic
5!-I P a 8J^#;&KM
#c#(IJO!-fB$jsc aIJ
5!-8JKo#$
6wkhw€q.hnh'&@kk+i(8
) !8 SOH!K :(
!a 8@+ :(#&7\(O0 :
(j8#(O(!+ !—-
!8KHKOH !-Kc==O0
:(8#a:K8/8@+ :(
!*/O=O0 :(aI!8i
cO8o(O0 t˜f7lP ?
!-5cOP8KH !-K
&aI $B\d#( !f#(!:#H
!!
K$?#; JtaIfl8&$?_8#
W!-5Kf8W=O0 :(p fKoK8&#
il(O0 :(J !*/c(O0
:(fMa:KH8@+ fa:
!
*k(cfBA#(O0 :(8#(: $#0c
fj :(a KO(
!-K
M„&e+,khw€q.hn8
,a/;$=O0 :(cn>1qBO
$=O0 :(If-8@ J#-vC
#-cO:&OJA##(#;5!- fcKH
Ko 8@+ :(U(O0 :(-8
IM!O:8[>" W#V•P•€•*f
$JW#V•™p“C^ !f(O0 :( c
jfO(>/ Ko8J8@+
UIaOJ(O0 :(cIfBs?
45-K !-#P^PcI
aI- :(J$a(O0 :( cOP P
+j&#(KKM#> ts|KM#8J
8@+
*8:c#(K ! aKo!Bc5!&
Ka4?cKoO5/#?K+##f
:c(O0 :(8JKo0#:#;W8@+
,LM=O0 :(@!87fMa:W•€•*
*/Ka:aI!-#A 48+#&
C:C:B:C:Bw€q.}…?Fz&zz•
f#($aO87S=O0 :(=O0-8
IfB8h=O0- aaIB8h=O0 :
(U=O0 :(!M(!&8J nB# :(I
45c˜:I :( aI8e!f
!"
=O0 :( aI :( 5M
85f=O0 :(!U=O0-PacIf4$
8hSP;@a@cH!_H
![*/-afI aIKLM=O0
-c+87 PaIKLM=O0-v
*Jc@fS8@K1
− !-8_@-k 8@+Ja-c:
!!-8_
− N KS
− "I!8 K@$;!8 _4$KS!
OHKH!h
− IfB($j?mA k[am
*/cK;e!+#O 8@K ?8_Kc#O B#
?8@+-8t @^In!afaW-
8@;a aIOd`!!-$8_KcHIIKo
!Od bKM#f
H!_aI!aI@aka
-+!5
" :(a 4cI[45@k
Sif!-5F@H!_GcOP[`#S
@f@8@+5/HIaI!K{8@+h
IIcfB+M8@=O0-BW8@
+ HIH!_aI@aka-+!
58# !-KLMH!&_ ?!-KLM@c
PI-KLM=O0-O\@?H!_
?ehnkhw€q.8
U(O0-FAAA ƒƒ88AAA•p‰CG8#(j/5
8@dB 8[#;(O(•N,a•€•*HU(O0
-#(#;(•€•* f@58!&W#H•N,
a•€•*H!&W#
!#
[ ]
G•F tPDIEBIT
EBIT
DFL
EBIT
−−−
=⇔
U(O0-8IMBOJA##(#;5!-@
fcKH8@+J8_Ko 8@+
/#bH!&"•€•*W#V•P•N,f$JW
#V•™p‰C^ !f(O0- cjfO(>
•€•*Ko8J•N,
•N,@5A I;K1
* f1
•18_K!
Np1H;H!_
1K+! !
^,1K8@H!&I[
,!@!!?@Ko8#H8_cH;K8@
H!&|H•N,amhI;-•N,@5
#4•€•*/8?K!@!!?@B
A#8:8@+/H!&
^$ ! SaFf!(a$
=5!-GfBa$=@^Pc !8
( a faJKLM?-@?
S !jf#; a :^S
!KLM$@Kof#; - ? !KL
M-@*/cSaJk//8OP[
jKB 8[ -81
U(O0-Fp‰CG
#;•€•*
N&W#H•N,
N&W#H•€•*
}
NS
PDtIEBIT
EPS
−−−
=
GGFF
!$
− qKOH•€•*Fg
•€•*
}σ
•€•*
••F•€•*GG
− U(O0-Fp‰CG
− U(808@+/H!&Fσ
•N,
G
− qKOH•N,Fg
•N,
}σ
•N,
••F•N,GG
&87-(80•N,K1
jK/8JB(=O0-8JP
*/cIKLM=O0-Jh8Ko
W@8@+ HI[^KLM!d@!cIfBd
if!-5B: 8@+8J?!-
(f8@;5c!&8@+=8:Ko($HI[
U$B„?a!-(@8/rK8@+/
H!&y4S8@+J8_F•€•*GJ8@+/
H!&F•N,G
ehnhw€q.?p?ƒ$o&k
Tỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản(Return on total assets ratio – ROA)1j
/ 8[aWK8@/i& I
Tỷ suất sinh lợi trên vốn cổ phần (Return on equity ratio – ROE)18j
/#&4#Pf aW: 8_ih
O>B& I
EBITEPS
NS
t
NS
PD
NS
tI
EBIT
NS
t
NS
PDtIEBIT
EPS
σσ
GF
GFGFGGFF
−
=
−
−
−
−
=
−−−
=
*rKK8@
/H!&
C@+=
gH!&
}
*rKK8@
/HK
C@+=
*HK
}