GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
Giảng viên: ThS. Nguyễn Thuý Anh
Hà nội 1/2009

2
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Mục tiêu môn học:

Trang bị kiến thức cơ bản về quản trị tài chính doanh
nghiệp: các khái niệm, nguyên tắc, nội dung QTTC…

Trang bị kiến thức, kỹ năng phân tích và đánh giá tài chính
DN

Trang bị công cụ, biện pháp đánh giá dự án đầu tư

Trang bị kiến thức về việc huy động vốn doanh nghiệp

Trang bị kiến thức về quản lý các hoạt động tài chính hàng
ngày của doanh nghiệp

3
Nội dung môn học:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Chương I. TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH

NGHIỆP
Chương II GÍA TRỊ THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ
Chương III PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Chương IV QUẢN LÝ ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA DOANH
NGHIỆP
Chương V QUYẾT ĐỊNH TÀI TRỢ CỦA DOANH NGHIỆP
Chương VI QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH NGẮN HẠN CỦA
DOANH NGHIỆP

4
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Phương pháp học:

Nghiên cứu tài liệu trước khi nghe
giảng

Nghe giảng trên lớp

Làm bài tập (máy tính, bảng thừa số
giá trị hiện tại và tương lai)

Thảo luận các bài tập tình huống

Bài tập nhóm- trình bày, viết báo cáo

5
Tài liệu tham khảo:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH

-
Tài chính doanh nghiệp- NXB Thống kê- Khoa ngân hàng tài chính-
ĐH Kinh tế quốc dân
- Tài chính doanh nghiệp- Nguyễn Minh Kiều
- Quản trị tài chính doanh nghiệp- NXB Thống kê- Nguyễn
Hải Sản
- Financial Management and Analysis- Frank J.Fabozzi & Pamale
P.Peterson- John Wiley &Sons, Second Edition, 2003
- Fundamentals of Corporate Finance– Brealy, Myers, Marcus, MXB
Mc Graw Hill, 2004, Fourth Edition.
- Principles of Corporate Finance –Brealy, Myers, NXB Mc.Graw Hill,
2003, Seventh Edition
-Website ch ng khoứ án: www.ssi.org.vn, www.hastc.org.vn,
www.vse.org.vn, www.bvsc.com.vn, www.bsc.com.vn …
- Website: www.saga.com.vn; www.kiemtoan.com.vn

6
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Phương pháp đánh giá:

Quá trình học: 40%
•
30% kiểm tra giữa kỳ
•
10% chuyên cần

Kiểm tra cuối kỳ: 60%

7

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI
CHÍNH DOANH NGHIỆP
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG HÀ NỘI
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
I. Các khái niệm
II. Mục tiêu Quản trị tài chính
III. Nội dung Quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc Quản trị tài chính
V. Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị tài
chính doanh nghiệp

8
I. Các khái niệm
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tài chính
2. Tài chính doanh nghiệp
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp

9
I. Các khái ni mệ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tài chính nghiên cứu cách thức mà
các chủ thể kinh tế huy động, phân
bổ và sử dụng nguồn vốn theo thời
gian, có tính đến các rủi ro liên quan.
1. Tài chính

10

I. Các khái ni mệ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tài chính
Tài chính là môn khoa học liên quan
đến:
-
Các lý thuyết kinh tế vi mô, vĩ mô
-
Kế toán
-
Luật
-
Quản trị doanh nghiệp

11
I. Các khái ni mệ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tài chính hộ
gia đình
Tài chính công
(NSNN)
Tài chính
doanh nghiệp
Thị
trường tài
chính

12

I. Các khái ni mệ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2. Tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp là quá trình tạo lập,
phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ phát sinh
trong quá trình họat động của doanh nghiệp
nhằm đạt tới mục tiêu của doanh nghiệp.

13
I. Các khái ni mệ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa chọn các
quyết định tài chính, tổ chức thực hiện những quyết
định đó nhằm đạt được mục tiêu của doanh nghiệp
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp

14
II. Mục tiêu quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tối đa hóa giá trị doanh
nghiệp
2. Tối đa hóa lợi nhuận
3. Mục tiêu xã hội

15
II. Mục tiêu
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ

TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp và tối đa lợi
nhuận

Tối đa hóa giá trị tài sản của doanh nghiệp là tối đa hóa vốn chủ sở
hữu hoặc tối đa hóa giá trị thị trường của vốn cổ phần doanh nghiệp

Giá trị thị trường vốn cổ phẩn= Giá thị trường/Cổ phiếu x Tổng số
cổ phiếu lưu hành

16
II. M c tiêuụ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp
Tối đa hóa giá trị DN có phải là tối đa hóa lợi nhuận?
Các vấn đề:

Tối đa hóa lợi nhuận năm nào? Công ty có thể cắt
giảm các chi phí (đào tạo nhân viên, bảo dưỡng
trang thiết bị…) để tăng lợi nhuận hiện tại không?

Công ty có thể tăng lợi nhuận tương lai bằng việc
giảm tỷ lệ chia cổ tức và giữ lại lợi nhuận để tái đầu
tư không?

Phương pháp kế toán khác nhau sẽ tính toán lợi
nhuận kế toán khác nhau

17
II. M c tiêuụ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Mục tiêu Ưu điểm Nhược điểm
Tối đa hóa
lợi nhuận
•
Dễ tính tóan, ước lượng
•Dễ xem xét mối quan hệ
giữa quyết định tài chính và
lợi nhuận
•
Chú trọng mục tiêu ngắn hạn
•Không tính đến yếu tố rủi ro
•Không tính đến thời gian của
tiền tệ
•
Đòi hỏi các nguồn lực tức thời
Tối đa hóa
giá trị DN
□
Chú trọng đến mục tiêu dài
hạn
□
Cân nhắc đến yếu tố rủi ro
□
Cân nhắc đến yếu tố thời
gian của thu nhập
□

Khó chỉ ra được mối quan hệ
giữa quyết định tài chính và giá
cổ phiếu

18
II. Mục tiêu
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2. Mục tiêu xã hội (social responsibility)

Bảo vệ môi trường

Bình đẳng về giới

An toàn lao động

Đào tạo và phát triển nhân viên

Phát triển cộng đồng…
Mục tiêu xã hội có nhất quán với mục tiêu tối
đa hóa giá trị doanh nghiệp?

19
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Quyết định đầu tư
2. Quyết định tài trợ
3. Quyết định tài chính ngắn hạn

20
III. N i dung qu n tr tài chính doanh nghi pộ ả ị ệ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TSNH
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH

Quyết định đầu tư dài hạn: xây dựng, đánh giá, lựa
chọn dự án đầu tư
TSDH

21
III. N i dung qu n tr tài chính doanh nghi pộ ả ị ệ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

Quyết định tài trợ: Huy động vốn dài hạn cho hoạt
động sx-kd của DN
TSNH
TSDH
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH

22
III. N i dungộ quản trị tài chính doanh nghiệp
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TSCĐ


Quyết định tài chính ngắn hạn (Quản trị vốn lưu động):
Giám sát, kiểm tra chặt chẽ mọi họat động tài chính hàng ngày
TSLĐ Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH

23
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Đánh đổi rủi ro và lợi nhuận
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
3. Tác động của thuế
4. Tiền mặt (Cash is King)
5. Sinh lời
6. Thị trường hiệu quả
7. Gắn kết lợi ích của nhà quản
lý và chủ sở hữu

24
IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
1. Nguyên tắc đánh đổi rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng
•
Dự án đầu tư có rủi ro càng
cao thì lợi nhuận kỳ vọng càng
cao
•
Muốn có lợi nhuận cao thì
DN phải chấp nhận rủi ro cao.

25
IV. Các nguyên t c qu n tr tài chínhắ ả ị
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
Một đồng hiện tại có giá
trị hơn một đồng trong
tương lai

 áp dụng trong việc
chiết khấu dòng tiền để
đánh giá các dự án đầu
tư, định giá cổ phiếu, trái
phiếu, định giá doanh
nghiệp…