tổng quan về quản trị tài chính - cô võ thị quý

1-1 1-1
Chương 1:
Tổng quan về Quản trị Tài chính
 Cơ hội nghề nghiệp
 Các vấn đề trong thiên niên kỷ mới
 Các loại hình doanh nghiệp
 Mục tiêu của công ty cổ phần
 Các mối quan hệ đại diện
1-2
Cơ hội nghề nghiệp
trong ngành tài chính
• Thị trường tiền tệ và thị trường vốn
• Đầu tư
• Quản trị tài chính
1-3
Chức năng- nhiệm vụ của QTTC
• Dự báo và hoạch định
• Quyết định đầu tư và tài trợ
• Phối hợp và kiểm tra
• Các giao dịch trên thị trường tài chính
• Quản trị rủi ro
1-4
Cơ cấu của BP. QTTC trong một doanh
nghiệp tiêu biểu

HĐQT
TGĐ
PT: KD PT: TC PT: SX
GĐNQ KTTr
Quản lý Công Nợ
Quản lý Tồn kho

GĐ Ngân sách đầu tư
Kế toán chi phí/quản trị
Kế toán tài chính
Thuế






1-5
Các vấn đề QTTC
trong thiên niên kỷ mới
• Ảnh hưởng của
sự thay đổi tiến
bộ kỹ thuật
• Toàn cầu hóa
hoạt động kinh
doanh
1-6
Doanh thu và thu nhập từ hoạt động kinh
doanh quốc tế của 10 cty nổi tiếng năm 2001
Công ty % doanh thu % Thu nhập
Coca-Cola 60.8 35.9
Exxon Mobil 69.4 60.2
General Electric 32.6 25.2
General Motors 26.1 60.6
IBM 57.9 48.4
JP Morgan Chase & Co. 35.5 51.7
McDonald’s 63.1 61.7

Merck 18.3 58.1
3M 52.9 47.0
Sears, Roebuck 10.5 7.8
1-7
Các loại hình doanh nghiệp
• Một chủ
• Hợp doanh
• Công ty cổ phần
1-8
Doanh nghiệp một chủ và hợp doanh
• Thuận lợi
– Dễ thành lập
– Ít bị điều tiết
– Không đóng thuế thu nhập cty
• Khó khăn
– Khó tăng vốn
– Trách nhiệm vô hạn
– Đời sống giới hạn

1-9
Công ty cổ phần
• Thuận lợi
– Đời sống vô hạn
– Dễ chuyển giao quyền sở hữu
– Trách nhiệm hữu hạn
– Dễ tăng vốn
• Khó khăn
– Đóng thuế hai lần
– Chi phí thành lập và báo cáo cao
1-10

Mục tiêu tài chính của CTCP
• Mục tiêu cơ bản của tài chính là tối đa hóa giá trị
của cải của cổ đông, tức là tối đa hóa giá cổ
phiếu.
– Cty phải có trách nhiệm nào đó đối với xã
hội?
– Tối đa hóa giá cổ phiếu là tốt hay xấu đối với
xã hội?
– Cty nên hành xử một cách có đạo đức?
1-11
Tối đa hóa giá CP có giống như tối đa hóa
lợi nhuận?
 Không, mặc dù có sự tương quan chặt giữa
giá CP, EPS, và dòng tiền của doanh nghiệp.
 Giá CP hiện tại dựa vào thu nhập hiện tại,
cũng như thu nhập trong tương lai và dòng
tiền.
 Vài hoạt động có thể làm tăng thu nhập, tuy
nhiên có thể làm giảm giá cổ phiếu (và ngược
lại).
1-12
Các mối quan hệ đại diện
• Quan hệ đại diện tồn tại bất cứ nơi đâu và khi
nào người chủ thuê người quản lý đại diện
cho họ.
• Trong CTCP, quan hệ đại diện tồn tại giữa:
– Cổ đông và nhà quản lý
– Cổ đông và chủ nợ
1-13
Cổ đông và nhà quản lý

• NQL về bản chất thích làm việc vì lợi ích tốt
nhất của riêng họ. Lợi ích của họ bao gồm các
lợi ích tài chính và phi tài chính.
• Các yếu tố ảnh hưởng đến hành vi quản lý:
– Chương trình trả thù lao quản lý
– Can thiệp trực tiếp của cổ đông
– Sự đe dọa bị sa thải
– Sự đe dọa bị thâu tóm bởi DN khác
1-14
Cổ đông và chủ nợ
• Cổ đông (thông qua NQL) có thể thực
hiện các hoạt động để tối đa hóa giá cổ
phiếu, gây ra sự bất lợi cho chủ nợ (ngân
hàng).
• Về lâu dài, những hành động như thế làm
tăng chi phí vốn nợ và cuối cùng làm
giảm giá cổ phiếu.
1-15
Các yếu tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu
• Dòng tiền dự
kiến cho cổ đông
• Thời gian xuất
hiện dòng tiền
• Rủi ro của dòng
tiền
1-16
Mô hình định giá cơ bản
• Ước lượng giá trị tài sản, dòng tiền của từng
thời kỳ t (CF
t

), đời sống của tài sản (n), và
suất chiết khấu thích hợp (k)
• Trong suốt môn học này, chúng ta thảo luận
về việc quản trị tài chính được thực hiện như
thế nào để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp.










n
1t
t
t
n
n
2
2
1
1
.
k)(1
CF

k)(1

CF
k)(1
CF
k)(1
CF
Value 
1-17
Các yếu tố ảnh hưởng đến độ lớn và
mức rủi ro của dòng tiền
• Các quyết định của nhà quản trị tài chính:
– Quyết định đầu tư
– Quyết định tài trợ
– Quyết định về chính sách chi trả cổ tức
• Môi trường bên ngoài (PEST)
– P – Chính trị
– E – Kinh tế
– S – Xã hội
– T – Kỹ thuật