bài giảng tài chính công ty nâng cao chương 1các vấn đề cơ bản của tài chính công ty

Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 1
TÀI CHÍNH CÔNG TY
NÂNG CAO
CHƯƠNG TRÌNH THẠC SỸ
TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 2
TÀI LIỆU HỌC TẬP
Học liệu bắt buộc:
1. Trần Ngọc Thơ:
Tài chính doanh
nghiệp hiện đại
, NXB Thống kê, 2003
2. Nguyễn Minh Kiều:
Tài chính doanh
nghiệp căn bản
, NXB Thống kê, 2009
3. Ross, Westerfield, Jaffe:
Corporate
Finance
, McGraw-Hill Irwin, 7
th
edition, 2005
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 3
TÀI LIỆU HỌC TẬP
Học liệu tham khảo
4. Nguyễn Hải Sản: Quản trị tài chính doanh nghiệp, NXB Tài
chính, 2007
6. Higgins: Phân tích quản trị tài chính ( Nguyễn Tấn Bình
dịch), NXB ĐHQG TP. Hồ Chí Minh, 2009
7. Brealey, Myers,Allen: Principles of Corporate Finance,
McGraw-Hill Irwin, 2006, 6th edition

10. Tài liệu do giáo viên cung cấp theo từng nội dung
11. www.fetp.edu.vn chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright
tại Việt nam
12. http:// ocw.mit.edu : học liệu mở của trường đại học MIT
13. www.ebook4u.com sách kinh tế tài chính
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 4
NỘI DUNG CHÍNH

Chương 1:
Các vấn đề căn bản của Tài chính
công ty

Chương 2:
Quan hệ giữa tỷ suất lợi nhuận và
rủi ro

Chương 3:
Chính sách cổ tức

Chương 4:
Cơ cấu vốn

Chương 5:
Định giá doanh nghiệp

Chương 6:
Tài trợ dài hạn

Chương 7:
Dự báo và lập kế hoạch tài chính

 Chương 8:
Thuê tài chính

Chương 9:
Sát nhập và thâu tóm
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 5
CHƯƠNG 1
CÁC VẤN ĐỀ CĂN BẢN
CỦA TÀI CHÍNH CÔNG TY
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 6
NỘI DUNG

Tổng quan về tài chính công ty

Dự toán vốn đầu tư
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 7
Tổng quan về tài chính công ty

1 Những vấn đề chính của quản lý tài chính

2 Vai trò của nhà quản lý tài chính

3 Sự tách biệt giữa chủ sở hữu và quản lý

4 Mục tiêu của quản lý tài chính công ty

5 Các báo cáo tài chính và dòng tiền
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 8
1. NHỮNG VẤN ĐỀ CHÍNH CỦA QUẢN
LÝ TÀI CHÍNH

Các vấn đề cần giải quyết:

Chọn loại hình đầu tư dài hạn

Tìm nguồn vốn tài trợ cho đầu tư dài hạn

Quản lý các hoạt động tài chính hàng
ngày
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 9
2. Vai trò của người quản lý
tài chính

Nhà QLTC có nhiệm vụ giải quyết ba
vấn đề đã nêu ở trên:
+ Dự toán vốn
+ Tìm nguồn vốn tài trợ cho đầu tư
(cơ cấu vốn )
+ Quản lý vốn lưu động
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 10
Vai trò của bộ phận kế toán
và tài chính

Tài chính (treasurer)
+ Quản lý tiền mặt
+ Chính sách tín dụng
+ Các khoản chi đầu tư
+ Huy động vốn
+ Lập KH tài chính

Kế toán (controller)

+ Thuế
+ Lập các BCTC
+ Kế toán chi phí
+ Xử lý số liệu
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 11
Các loại hình doanh nghiệp

Công ty trách nhiệm hữu hạn: các thành viên (tổ
chức, cá nhân) chịu trách nhiệm về các khoản nợ
và các nghĩa vụ tài sản khác trong phạm vi số vốn
góp vào doanh nghiệp.

Công ty TNHH một thành viên (do một tổ chức
làm chủ sở hữu) và Công ty TNHH có hai thành
viên trở lên (số lượng thành viên không vượt quá
năm mươi). Hạn chế: công ty không được huy
động vốn bằng phát hành cổ phiếu.
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 12
Cỏc loi hỡnh doanh nghip

CT cổ phần: nội bộ, đại chúng, niêm yết

CT hợp danh:
DN có ít nhất hai thành viên
hợp danh và các thành viên góp vốn.
+ Thành viên hợp danh: chịu trách nhiệm bằng
toàn bộ tài sản của mình về các nghĩa vụ của công
ty. Các thành viên góp vốn chỉ chịu trách nhiệm
về khoản nợ của công ty trong phạm vi vốn đã
góp

+ Công ty hợp danh không đợc phép phát hành
bất kỳ loại chứng khoán nào
.
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 13
Các loại hình doanh nghiệp

Doanh nghiệp tư nhân: do một cá nhân
làm chủ và phải chịu trách nhiệm về các
hoạt động bằng toàn bộ tài sản của mình.
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 14
3. Sự tách biệt giữa chủ sở hữu
và quản lý

Người quản lý có thể hành hành động vì lợi
cá nhân

Chế độ lương thưởng cho người quản lý
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 15
4. Mục tiêu của quản lý tài chính
công ty

Lợi nhuận

Thị phần

Tăng trưởng

Tối đa hóa giá trị thị trường của cổ
phiếu. Hay tối đa hóa giá trị thị trường
của vốn chủ sở hữu

Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 16
5. Các báo cáo tài chính và dòng tiền

BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH
DOANH
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 17
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN

Tài sản
- TS ngắn hạn (lưu động)
- TS dài hạn (cố định)

Nguồn vốn
- Nợ : ngắn + dài hạn
- Vốn chủ sở hữu
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 18
BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG
KINH DOANH
Tổng doanh thu
- Các khoản giảm trừ
= Doanh thu thuần
- Giá vốn hàng bán
= Lợi nhuận gộp
- Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp
= Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
+ Lợi nhuận thuần từ hoạt động tài chính và bất thường
= Lợi nhuận trước thuế
- Thuế thu nhập doanh nghiệp

= Lợi nhuận sau thuế
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 19
LỢI NHUẬN KẾ TOÁN VÀ DÒNG TIỀN

Sự khác biệt giữa LNKT và dòng tiền tài chính: là
những chi phí không phải bằng tiền (khấu hao)

Dòng tiền không xét đến các chi phí không phải là
một khoản chi thực bằng tiền
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 20
DÒNG TIỀN

Dòng tiền hoạt động:
= EBIT + Khấu hao-Thuế = Lãi ròng +
khấu hao + chi phí trả lãi vay

Dòng tiền cho công ty (từ TS của công ty)
CF(A) = CF(B) + CF(S)
CF(B) - Dòng tiền cho chủ nợ
CF(S) - Dòng tiền cho cổ đông

Dòng tiền từ tài sản
( cho công ty)
= Dòng tiền hoạt động – Chi tiêu vốn ròng –
Thay đổi vốn lưu động ròng
Chi tiêu vốn ròng
= Tài sản cố định ròng
cuối kỳ - TSCĐ ròng đầu kỳ + Khấu hao
Thay đổi vốn lưu động ròng = Vốn LĐ ròng
cuối kỳ - vốn LĐ ròng đầu kỳ

Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 21

Dòng tiền cho chủ nợ
= Lãi tiền vay
phải trả - Vay ròng mới

Dòng tiền cho cổ đông
= Cổ tức phải
trả - Vốn chủ sở hữu ròng mới huy
động
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 22
Bài tập

Năm 2010, công ty SDT có doanh thu 1 triệu $. Giá
vốn hàng bán là 300.000 $, chi phí bán hàng
200.000$. Nợ phải trả là 1 triệu $, lãi suất 10%.
Khấu hao = 100.000$ và thuế =35%.
a/ Xác định lợi nhuận hoạt động của công ty
b/ EBT
c/ Lãi ròng
d/ Dòng tiền hoạt động
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 23
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 24
DỰ TOÁN VỐN ĐẦU TƯ

Các phương pháp ra quyết định

Xác định dòng tiền của dự án

Tỷ suất chiết khấu


Phân tích rủi ro

Các trường hợp đặc biệt
Ch1_TCCTNC_Cac van de can ban 25
Các phương pháp ra quyết định

Thời gian thu hồi vốn

Giá trị hiện tại ròng NPV

Tỉ suất hoàn vốn nội bộ IRR

TSHVNB điều chỉnh MIRR

Chỉ số lợi nhuận PI