bài giảng bất động sản nguồn tài trợ cho vay thế chấp nhà ở

Trần Tiến Khai 1
NGUYÊN LÝ B
NGUYÊN LÝ B
Ấ
Ấ
T Đ
T Đ
Ộ
Ộ
NG S
NG S
Ả
Ả
N
N
Khoa Kinh Tế

Phát Triển
Đại học Kinh tế

TP.HCM
Giảng viên: Trần Tiến Khai
Trần Tiến Khai 2
Chương
Chương
8.
8.
Ngu
Ngu
ồ
ồ

n t
n t
à
à
i tr
i tr
ợ
ợ

cho vay th
cho vay th
ế
ế

ch
ch
ấ
ấ
p nh
p nh
à
à

ở
ở
Trần Tiến Khai 3
1. Thị trường cho vay thế

chấp
sơ cấp và

thứ

cấp
 Thị trường thế chấp sơ cấp (primary
mortgage market):
 Là thị trường nguồn gốc cho vay, mà ở đócả
người vay và người cho vay đến cùng với nhau.
 Có rất nhiều định chế cung tiền cho người vay ở
thị trường sơ cấp:
 các hiệp hội tiết kiệm và cho vay (savings and
loan associations);
 các ngân hàng thương mại,
 các quỹ tín dụng (credit unions),
 và các công ty tài chính cho vay thế chấp
(mortgage banking companies).
Trần Tiến Khai 4
1. Thị trường cho vay thế

chấp
sơ cấp và

thứ

cấp
 Thị trường thế chấp thứ cấp:
 là thị trường nơi mà người cho vay thế chấp ở thị
trường thứ cấp bán lại các món vay, thay vì giữ
lại trong danh mục đầu tư của họ.
 Fannie Mae và Freddie Mac:

 Là hai doanh nghiệp được chính phủ tài trợ
(government-sponsored enterprises) là thị
trường thứ cấp chủ yếu,
 Có các chức năng mua lại các món nợ thế chấp
từ những thị trường sơ cấp địa phương.
Trần Tiến Khai 5
1. Thị trường cho vay thế

chấp
sơ cấp và

thứ

cấp
 Vai trò của thị trường thế chấp thứ
cấp:
 Tạo điều kiện cho thị trường sơ cấp phát
triển và hiệu quả hơn.
 Tăng vòng quay vốn ở thị trường sơ cấp.
 Trên thế giới ngày nay, các định chế của
thị trường thứ cấp có vai trò rất quan
trọng trong thị trường cho vay thế chấp
nhà ở.
Trần Tiến Khai 6
2. Thị trường sơ cấp
NGƯỜI
VAY
Nhà

cho vay

tiền gửi
(depository
lenders)
người gửi tiền
(depositors)
người gửi tiền
(depositors)
người gửi tiền
(depositors)
Các nhà

cho vay
phi tiền gửi
(nondepository
lenders)
Công ty cho
vay thế

chấp
(mortgage
bankers)
Công ty môi giới
thế

chấp
(mortgage
brokers)
Trần Tiến Khai 7
2. Thị trường thứ

cấp
NHÀ NƯỚC
FANNIE MAE
GINNIE MAE
FREDDIE MAC
Nhà

cho vay
tiền gửi
(depository
lenders)
Các nhà

cho vay
phi tiền gửi
(nondepository
lenders)
Công ty cho
vay thế

chấp
(mortgage
bankers)
Công ty môi giới
thế

chấp
(mortgage
brokers)
Trần Tiến Khai 8

2. Thị trường thứ

cấp
 Ginnie Mae (Government National Mortgage
Association - GNMA): Hiệp hội Thế chấp Quốc
gia Chính phủ;
 Fannie Mae (Federal National Mortgage
Association - FNMA): Hiệp hội Thế chấp Quốc
Gia Liên bang;
 Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage
Corporation): Công ty Thế chấp Nợ Phát triển
nhà ở Liên bang
Trần Tiến Khai 9
2. Thị trường thứ

cấp
 Ginnie Mae (Government National Mortgage
Association - GNMA): Hiệp hội Thế chấp Quốc
gia Chính phủ
 Là cơ quan chính phủ;
 Chức năng trợ cấp chi phí nhà ở cho các gia đình có
thu nhập thấp. Chức năng này được hỗ trợ bởi các
chương trình trợ cấp nhà ở của Chính phủ, đưa ra các
món vay mua nhà ở hoặc xây dựng nhà ở có lãi suất
thấp hơn lãi suất thị trường.
 Chức năng bảo lãnh các cổ phiếu có thế chấp
(mortgage-backed securities).
Trần Tiến Khai 10
2. Thị trường thứ

cấp
 Ginnie Mae (Government National Mortgage
Association - GNMA): Hiệp hội Thế chấp Quốc
gia Chính phủ
 không phát hành, mua, bán các món vay thế chấp
hoặc các cổ phiếu có thế chấp
 bảo lãnh các chi trả định kỳ về vốn và lãi của các cổ
phiếu thế chấp do các nhà cho vay tư nhân phát hành
 cổ phiếu thế chấp Ginnie Mae hoàn toàn không có rủi
ro không trả được nợ, tương tự như Trái phiếu Kho
bạc, và vì vậy được mua bán với suất sinh lợi tương
đối thấp.
Trần Tiến Khai 11
2. Thị trường thứ

cấp
 Fannie Mae (Federal National Mortgage
Association - FNMA): Hiệp hội Thế chấp Quốc
Gia Liên bang
 Là doanh nghiệp một phần tư nhân – một phần nhà
nước
 thực hiện các mục tiêu chủ yếu của chính phủ về nhà
ở cho người thu nhập thấp và trung bình
 Fannie Mae không cho vay trực tiếp cho người mua
nhà,
Trần Tiến Khai 12
2. Thị trường thứ

cấp
 Fannie Mae (Federal National Mortgage

Association - FNMA): Hiệp hội Thế chấp Quốc
Gia Liên bang
 giúp bảo đảm các nguồn quỹ thế chấp một cách chắc
chắn, đầy đủ và sẵn sàng để mua các món vay thế
chấp từ các nhà cho vay có uy tín, những người cho
vay nhà ở.
Trần Tiến Khai 13
2. Thị trường thứ

cấp
 Fannie Mae (Federal National Mortgage
Association - FNMA): Hiệp hội Thế chấp Quốc
Gia Liên bang
 nguồn quỹ để mua các cổ phiếu thế chấp gộp bằng
cách bán cổ phần trên thị trường vốn công (public
capital market), bán các cổ phiếu MBS, thu tiền phí
từ các nhà cho vay trên thị trường sơ cấp khi mua lại
món vay, kiếm lời theo danh mục thế chấp và các
khoản đầu tư khác, và bán trái phiếu.
Trần Tiến Khai 14
2. Thị trường thứ

cấp
 Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage
Corporation): Công ty Thế chấp Nợ Phát triển
nhà ở Liên bang
 Có các chức năng tương tự như Fannie Mae