Bài giảng Tài chính quốc tế Bài 6 - Lê Thị Hồng Minh

Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp
Chính sách tỷ giá hối đoái







CAÙC HEÄ THOÁNG TYÛ GIAÙ HOÁI ÑOAÙI
Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định (fixed, pegged)
Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi tự do (clean
float, free float, independent float)
Hệ thống tỷ giá hối đoái hỗn hợp giữa cố định và
thả nổi (dirty float, managed float, contronlled
float)
Theo cách phân loại truyền thống:

Heọ thoỏng tyỷ giaự hoỏi ủoaựi coỏ ủũnh
T giỏ hi oỏi hoc c gi khụng i hoc ch
c cho phộp dao ng trong mt phm vi rt hp.

Nu mt t giỏ hi oỏi bt u dao ng quỏ nhiu,
cỏc chớnh ph cú th can thip duy trỡ t giỏ hi
oỏi trong vũng gii hn ca phm vi ny.







Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi tự do
Tỷ giá sẽ được các lực thị trường ấn định mà
khơng có sự can thiệp của chính phủ.
THUẬN LỢI
Duy trì sự ổn định chung của
thế giới, ngăn cản sự lây lan
của các “căn bệnh” kinh tế
(lạm phát, thất nghiệp …)
Giảm bớt áp lực cho NHTW
Nâng cao hiệu quả của thị
trường tài chính
BẤT LỢI
Làm trầm trọng thêm các
vấn đề kinh tế của một quốc
gia.
Khó khăn cho các MNC

trong việc tính tốn và quản
lý rủi ro tỷ giá.







Hệ thống TG hỗn hợp giữa cố đònh và thả nổi
 Hệ thống dãi băng tỷ giá
 Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệ
 Hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý
 Chế độ tỷ giá chuẩn tiền tệ







Hệ thống TGHĐ truyền thống
18.000
Biên độ trên
16.200
Biên độ
dưới
19.800
Vùng tỷ giá
mục tiêu

Hệ thống dãi băng tỷ giá







Hệ thống TGHĐ truyền thống
Hệ thống tỷ giá con rắn tiền tệ
A
1,98
2,0
F
G
D
C
B
S($/£)
Thaùng
1 2 3







Hệ thống TGHĐ truyền thống
Hệ thống tỷ giá thả nổi có quản lý

Hệ thống nằm đâu đó giữa cố định và thả nổi tự do.
Giống hệ thống thả nổi tự do ở điểm các tỷ giá được cho
phép dao động hàng ngày và không có các biên độ chính
thức.
Giống hệ thống cố định ở điểm các chính phủ có thể và đôi
khi đã can thiệp để tránh đồng tiền nước họ không đi quá xa
theo một hướng nào đó.







Tỷ giá hối
đoái cố đònh
Con rắn
tiền tệ
Thả nổi có
quản lý
Dãi băng
tỷ giá
Thả nổi
tự do
Tính linh hoạt tăng dần
của các hệ thống tỷ giá

Hệ thống TGHĐ theo phân loại của IMF
Cơ chế tỷ giá không có đồng tiền pháp định
riêng (Exchange Arrangements with No
Separate Legal Tender)