Nghiệp vụ ngoại hối hoán đổi

NGHIỆP VỤ NGOẠI HỐI
HOÁN ĐỔI (SWAP)
NỘI DUNG

Khái niệm và đặc điểm của Forex
Swap

Tỷ giá trong Forex Swap

Ứng dụng của Forex Swap
TÌNH HUỐNG
Công ty XNK Thăng Long cần 1 triệu
USD để thanh toán tiền hàng nhập
khẩu trong ngày hôm nay, đồng thời
theo kế hoạch sẽ nhận 1 triệu USD từ
hàng xuất khẩu sau 3 tháng.
⇒
Công ty ký hợp đồng SWAP gồm:
- mua giao ngay 1 tr USD hôm nay
- bán kỳ hạn 1 tr USD sau 3 tháng
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI
-
Hợp đồng mua vào và bán ra cùng 1
đồng tiền được ký kết ngày hôm nay
-
Số lượng mua vào và bán ra đồng
tiền này là bằng nhau trong cả 2 vế
của hợp đồng hoán đổi
-
Ngày giá trị của hợp đồng mua vào
và ngày giá trị của hợp đồng bán ra là

khác nhau.
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI
FOREX SWAP
SPOT –
FORWARD
FORWARD –
FORWARD
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI
-
Ngày ký hợp đồng: hôm nay
-
Ngày giá trị hoán đổi:
SPOT – FORWARD
FORWARD – FORWARD (ít sử dụng trong thực tế)
⇒
Chủ yếu nghiên cứu: SPOT – FORWARD:

Mua ngoại tệ SPOT – Bán ngoại tệ FORWARD

Bán ngoại tệ SPOT– Mua ngoại tệ FORWARD


XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ TRONG
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI

Tỷ giá ở vế giao ngay là tỷ giá trung bình

Tỷ giá kỳ hạn HOÁN ĐỔI mua vào/bán ra
bằng tỷ giá giao ngay trung bình cộng/trừ
điểm kỳ hạn mua vào/bán ra

B
W
B
PSF
±=
O
W
O
PSF
±=
2
OB
SS
S
+
=
XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ TRONG
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI
Ví dụ: Ngân hàng yết tỷ giá:
-
Tỷ giá giao ngay: S (USD/VND) = 14.510 – 14.520
-
Điểm kỳ hạn 3 tháng: 150 – 180
Giả sử Ngân hàng tiến hành giao dịch hoán đổi:
1. Bán Spot – Mua Forward 1 USD kỳ hạn 3 tháng
=> Hãy xác định tỷ giá 2 vế của hợp đồng hoán đổi.
2. Mua Spot – Bán Forward 1 USD kỳ hạn 3 tháng
=> Hãy xác định tỷ giá 2 vế của hợp đồng hoán đổi.

YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN KiỂU OUTRIGHT VÀ
KIỂU SWAP



YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN THEO KiỂU SWAP
Tỷ giá Giao ngay 1 tháng
GBP/USD 1,6440 - 50 99 - 97
USD/SGD 1,1720 - 30 40 - 43
YẾT TỶ GIÁ KỲ HẠN THEO KiỂU OUTRIGHT
Tỷ giá Giao ngay 1 tháng
GBP/USD
1,6440 - 50
1,6341- 1,6353
USD/SGD
1,1720 - 30
1,1760 – 1,1773
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT
VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP
Giả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại:
-
Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1
tháng.
-
Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1
tháng sau mới nhận được USD.
Công ty xử lý như thế nào?
Cách 1: - Vay USD để sử dụng và gửi VND dư thừa
-
Sau 1 tháng nhận gốc và lãi VND, lấy ra để sử dụng

-
Theo kế hoạch sau 1 tháng nhận được USD, sẽ trả
gốc và lãi vay USD
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT
VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP
Giả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại:
-
Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1
tháng.
-
Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng
sau mới nhận được USD.
Công ty xử lý như thế nào?
Cách 2: - Bán giao ngay VND mua USD
- Sau 1 tháng, bán giao ngay USD mua VND
Cách 3: - Bán giao ngay VND mua USD
- Ký HĐ kỳ hạn bán USD mua VND sau 1 tháng
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT
VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP
Giả sử, một công ty tại thời điểm hiện tại:
-
Dư thừa VND, nhưng có kế hoạch sử dụng sau 1
tháng.
-
Có nhu cầu ngay USD, nhưng theo kế hoạch 1 tháng
sau mới nhận được USD.
Công ty xử lý như thế nào?
Cách 3: - Bán giao ngay VND mua USD
- Ký HĐ kỳ hạn bán USD mua VND sau 1 tháng
Cách 4: - Ký 1 hợp đồng hoán đổi gồm 2 vế:

Vế giao ngay: Mua USD bán VND.
Vế kỳ hạn: Bán USD mua VND sau 1 tháng
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT
VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP

Hoán đổi đồng nhất: vế giao ngay và
vế kỳ hạn thuộc một hợp đồng hoán
đổi

Hoán đổi ghép: vế giao ngay và kỳ
hạn thuộc hai hợp đồng độc lập.
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT
VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP

Ví dụ 1: Khách hàng Mua spot 1 USD, Bán forward 3
tháng 1 USD. Tỷ giá USD/SGD trên thị trường như sau:
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI
ĐỒNG NHẤT
HOÁN ĐỔI
GHÉP
Mua giao ngay 1 USD
Bán kỳ hạn 1 USD
Thu nhập/chi phí
BID ASK
SPOT 1,4530 1,4550
Điểm kỳ hạn 3t 40 60
Tỷ giá kỳ hạn 1,4570 1,4610
HOÁN ĐỔI ĐỔNG NHẤT
VÀ HOÀN ĐỔI GHÉP


Ví dụ 2: Khách hàng bán spot 1 USD, Mua forward 3
tháng 1 USD. Tỷ giá USD/SGD trên thị trường như sau:
GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI
ĐỒNG NHẤT
HOÁN ĐỔI
GHÉP
Bán giao ngay 1 USD
Mua kỳ hạn 1 USD
Thu nhập/chi phí
BID ASK
SPOT 1,4530 1,4550
Điểm kỳ hạn 3t 40 60
Tỷ giá kỳ hạn 1,4570 1,4610
Ứng dụng SWAP vào
bảo hiểm rủi ro tỷ giá
KÉO DÀI TRẠNG THÁI TiỀN TỆ
Ví dụ 1: Cách đây 3 tháng, một công ty Canada đã ký mua kỳ hạn 3
tháng 1.000.000 USD để bảo hiểm cho khoản thanh toán bằng USD tại tỷ
giá kỳ hạn USD/CAD = 1,2000.
Do tàu chở hàng đến muộn, nên công ty chưa phải thanh toán tiền hàng
bằng USD trong thời hạn 30 ngày.
Giả sử các thông số thị trường hiện hành:
Tỷ giá giao ngay: 1,2000
Điểm kỳ hạn 30 ngày: 17-19
Mức lãi suất kỳ hạn 30 ngày:
Đầu tư bằng USD: 10%/năm (360 days)
Đi vay bằng CAD: 12%/năm (365 days)
Phí tín dụng: 1%/năm
Hỏi Công ty có những phương án như thế nào để xử lý trạng thái dư
thừa USD và thiếu hụt CAD trong 30 ngày ntn?

KÉO DÀI TRẠNG THÁI TiỀN TỆ
Ví dụ 2: Một công ty XK ký một hợp đồng kỳ hạn 3
tháng bán 100.000 USD từ nguồn tiền XK cho NHTM tại
TG kỳ hạn USD/VND = 15.478. Hợp đồng kỳ hạn đến
hạn, nhưng công ty chỉ nhận được tiền xuất khẩu sau 5
ngày.
Hỏi có những phương án nào nhà XK có thể sử dụng
để xử lý các trạng thái tiền tệ của USD và VND?
Biết rằng các thông số thị trường hiện hành như sau:
-
Tỷ giá giao ngay USD/VND: 15.469 – 15.477
-
Tỷ giá hoàn đổi 5 ngày: 01 – 03
-
Mức lãi suất 5 ngày của VND: 10,68% - 10,84%/năm
-
Mức lãi suất 5 ngày của USD: 8,82% - 8,96%/năm
KÉO DÀI TRẠNG THÁI TiỀN TỆ
Ví dụ 3: Một công ty NK ký một hợp đồng mua
100.000USD kỳ hạn 3 tháng để thanh toán tiền hàng
nhập khẩu tại TG kỳ hạn USD/VND = 15.478. Hợp
đồng kỳ hạn đến hạn, nhưng công ty chưa phải thanh
toán tiền hàng nhập khẩu trong 15 ngày.
Hỏi nhà NK có những phương án nào để xử lý trạng
thái dư thừa USD và thiếu hụt VND?
Biết rằng các thông số thị trường hiện hành như
sau: Tỷ giá giao ngay USD/VND: 15.469 – 15.477
-
Tỷ giá kỳ hạn 15 ngày: 03 - 07
-

Mức lãi suất 15 ngày của VND: 10,68% - 10,84%/năm
-
Mức lãi suất 15 ngày của USD: 8,82% - 8,96%/năm
RÚT NGẮN TRẠNG THÁI TiỀN TỆ
Ví dụ 4: Cách đây 2 tháng, một nhà xuất khẩu New Zealand
bán 6.000.000 USD kỳ hạn 3 tháng tại tỷ giá kỳ hạn NZD/USD
= 0,6000 để bảo hiểm rủi ro tỷ giá
Theo dự tính còn một tháng nữa nhà XK mới nhận được
USD. Nhưng ngày hôm nay, nhà XK đã nhận được 6,000,000
USD và muốn rút ngắn thời hạn hợp đồng ngay ngày hôm
nay. Các thông số hiện hành của thị trường như sau:
Tỷ giá giao ngay NZD/USD = 0,6520 – 0,6530
Điểm kỳ hạn 1 tháng = 62 – 54
Mức lãi suất 1 tháng NZD = 17 – 18%/năm
Mức lãi suất 1 tháng USD = 6,5 – 7,0%/năm
Công ty có thể chọn phương án xử lý thông qua thị
trường tiền tệ hay thông qua thị trường ngoại hối.
RÚT NGẮN TRẠNG THÁI TiỀN TỆ
Ví dụ 5:
Một công ty XK ký một hợp đồng kỳ hạn 3 tháng bán
100.000 USD cho NHTM tại tỷ giá kỳ hạn USD/VND =
15.478. Còn 5 ngày nữa hợp đồng kỳ hạn mới đến hạn,
nhưng hôm nay công ty đã nhận được 100.000 USD và
muốn có VND ngay để sử dụng. Hỏi có những phương án
nào nhà XK có thể sử dụng để có ngay VND sử dụng? Biết
rằng các thông số thị trường hiện hành như sau:
Tỷ giá giao ngay: USD/VND: 15.469 – 15.477
Tỷ giá hoán đổi 5 ngày: 01 – 03
Mức lãi suất 5 ngày của VND: 10,68 – 10,84%/năm
Mức lãi suất 5 ngày của USD: 8,82% - 8,96%/năm

Ví dụ 6:
Công ty A của Singapore 3 tháng trước đây, đã ký hợp đồng mua
kỳ hạn 3 tháng USD 720,000 để bảo hiểm cho khoản thanh toán
dự tính bằng USD tại tỷ giá kỳ hạn USD/SGD = 1.7000. Do tàu
chở hàng đến trễ, công ty A chưa phải thanh toán tiền hàng bằng
USD trong thời hạn 30 ngày. Giả sử các thông số hiện hành của
thị trường như sau:
-
Tỷ giá giao ngay : 1.7020 – 1.7030
-
Điểm kỳ hạn 30 ngày: 40 – 60
-
Mức lãi suất kỳ hạn 30 ngày:
-
+ Lãi suất USD: 4% - 6%/năm
-
+ Lãi suất SGD: 8% - 10%/năm
-
Hỏi công ty A có những phương án nào để xử lý cho việc thanh
toán trễ 30 ngày?
Ví dụ 7:
Công ty XYZ của Mỹ vào ngày 01/09, đã ký hợp đồng bán
EUR1,250,000, kỳ hạn 3 tháng với tỷ giá kỳ hạn EUR/USD =
1,2570 để phòng ngừa rủi ro ngoại hối cho khoản thu xuất khẩu
dự tính bằng EUR. Theo dự tính đến ngày 01/12, công ty XYZ
mới nhận được thanh toán khoản thu xuất khẩu EUR1,250,000.
Tuy nhiên ngày hôm nay, 01/11, công ty XYZ đã nhận được khoản
thu xuất khẩu này và muốn có USD sử dụng ngay ngày hôm nay.
Hỏi công ty có phương án nào để xử lý trạng thái trên. Các thông
tin hiện hành như sau:

-
Tỷ giá giao ngay (EUR/USD): 1.2560 – 1.2580
-
Điểm hoán đổi 1 tháng: 30 – 20.
-
Mức lãi suất 1 tháng EUR: 4% - 6%/năm
-
Mức lãi suất 1 tháng USD: 3% - 5%/năm