Can thiệp chính sách của chính phủ và tỷ giá

CAN THIỆP CHÍNH SÁCH CỦA
CHÍNH PHỦ VÀ TỶ GIÁ

LOGO
Nhóm
Bùi và Đồng bọn


CHẾ ĐỘ TỶ GIÁ

MỨC ĐỘ CAN
THIỆP CỦA
CHÍNH PHỦ
ĐỐI VỚI TỶ GIÁ
TĂNG DẦN

TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI HOÀN TOÀN
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI CÓ QUẢN LÝ
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NEO CỐ ĐỊNH
TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH
Như Bùi (slide 2-19)


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI
HOÀN TOÀN
1
2
3

KHÁI
NIỆM

ĐẶC
ĐIỂM
VAI
TRÒ
NHTW

• là chế độ mà tỷ giá được xác
định tự do theo cung cầu FX
• không giới hạn sự biến động
tỷ giá, phản ánh những thay
đổi cung cầu trên FX
• NHTW tham gia FX với tư
cách là thành viên bình
thường.

Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI
HOÀN TOÀN
THUẬN LỢI
Quốc gia
được bảo
vệ tốt hơn
trước lạm
phát của
các nước
khác

Quốc gia

được bảo
vệ tốt hơn
trước tình
trạng thất
nghiệp của
các nước
khác

NHTW
không cần
duy trì liên
tục tỷ giá
trong một
biên độ cụ
thể
Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI
HOÀN TOÀN
BẤT LỢI
Quốc gia gặp những vấn đề về kinh tế tốn nguồn
lực để đo lường và quản trị rủi ro do những
giao động tỷ giá hối đoái vì các quốc gia khác đều
được bảo vệ khỏi những vấn đề mà họ gặp phải

Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI

CÓ QUẢN LÝ
1
2
3

KHÁI
NIỆM

• là chế độ mà NHTW can thiệp tích cực trên FX
nhằm duy trì tỷ giá biến động trong một vùng
nhất định

ĐẶC
ĐIỂM

• NHTW không cam kết duy trì cố định tỷ giá
hay một biên độ dao động hẹp xung quanh tỷ
giá cố định

VAI
TRÒ
NHTW

• NHTW tích cực và chủ động can thiệp lên tỷ
giá

Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI

CÓ QUẢN LÝ
THUẬN LỢI

Chính phủ có thể
điều chỉnh tỷ giá
theo hướng có lợi
cho quốc gia

Chính phủ có thể
làm suy yếu đồng
tiền của mình để
kích thích nền
KT đang trì trệ

Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI THẢ NỔI
CÓ QUẢN LÝ
BẤT LỢI
Những thuận lợi của các quốc gia áp dụng chế độ
tỷ giá thả nổi có quản lý dẫn đến việc tăng cầu
hàng hóa của quốc gia này, và giảm cầu hàng hóa
quốc gia khác (vì đồng tiền suy yếu thu hút nhu
cầu nước ngoài)
Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NEO CỐ ĐỊNH
KHÁI

NIỆM

là chế độ tỷ giá mà đồng nội tệ được neo vào
đồng ngoại tệ hay một rổ ngoại tệ.

2

ĐẶC
ĐIỂM

giá trị đồng nội tệ được giữ cố định với đồng
ngoại tệ mà nó neo vào, và biến động cùng
chiều với đồng ngoại tệ so với những đồng
khác.

3

VAI TRÒ
NHTW

NHTW can thiệp vào FX để cố gắng duy trì
tỷ giá

1

Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI NEO CỐ ĐỊNH
THUẬN

LỢI

BẤT
LỢI

Thu hút đầu tư nước ngoài do tỷ giá
được kì vọng giữ nguyên
Có thể tạo ra sự bất ổn định trong nền
kinh tế
Quốc gia áp dụng chế độ tỷ giá neo cố
định phải đối mặt với khó khăn khi họ
gặp những vấn đề về KT-CT, làm nguồn
vốn chảy sang các nước có tỷ giá ổn định
hơn. Điều này làm cho đồng nội tệ chịu
áp lực giảm giá, tỷ giá neo cố định có
nguy cơ bị phá vỡ.
Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH
KHÁI NIỆM:

là chế độ tỷ giá
mà NHTW công
bố và cam kết can
thiệp để duy trì tỷ
giá cố định trong
một biên độ hẹp
đã định trước
(2%-5%)

ĐẶC ĐIỂM:

không phụ
thuộc vào
quan hệ
cung cầu
trên FX

VAI TRÒ NHTW:

NHTW
buộc phải
mua vào
hay bán ra
đồng nội tệ
trên FX để
duy trì tỷ
giá.

Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH

THUẬN LỢI
nhà xuấtnhập khẩu có
thể tham gia
TMQT mà
không lo biến

động tỷ giá
của đồng
đồng tiền mà
đồng nội tệ
neo vào

các công ty
chấp nhận
ngoại tệ như
một phương
tiện thanh
toán sẽ được
bảo vệ khỏi
rủi ro giảm
giá theo thời
gian

các công ty
cần năm giữ
ngoại tệ
trong tương
lai cũng được
bảo về khỏi
rủi ro tăng
giá trong
tương lai

các công ty
có thể tham
gia đầu tư

trực tiếp
nước ngoài
mà không lo
biến động tỷ
giá

Như Bùi


TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỐ ĐỊNH
BẤT LỢI

Tồn tại rủi ro
chính phủ thay
đổi tý giá

Các quốc
gia dễ bị tác
động bởi
nền kinh tế
của các
quốc gia
khác

Như Bùi


CĂN CỨ LỰA CHỌN TỶ GIÁ

Ổn định tỷ giá

MỤC
TIÊU

Hội nhập Tài
chính quốc
tế

Độc lập về
tiền tệ
Như Bùi


CĂN CỨ LỰA CHỌN TỶ GIÁ
NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG
• Xác định hàm mục tiêu
• Loại cú sốc xảy ra với nền KT
• Cấu trúc của nền KT
Những quốc gia cho dù có cơ cấu kinh tế giống nhau và
chịu những cú sốc tương tự nhau, có thể lựa chọn những
chế độ tỷ giá khác nhau do mục tiêu mỗi quốc gia đặt ra
là khác nhau
Như Bùi


CAN THIỆP CHÍNH SÁCH
CỦA CHÍNH PHỦ VÀ TỶ GIÁ
Can thiệp tỷ giá
của Chính Phủ
Can thiệp BOP

bằng Tỷ giá
Nguyễn Thị Huyền Trang : slide 21-28
Lâm Thị Thùy Vân : slide 29 – 35
Nguyễn Phương Thảo: slide 36-42
Mai Trần Hải Đăng: slide 43-44


CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ
NH TRUNG
ƯƠNG

CHÍNH
PHỦ

THỊ
TRƯỜNG
NGOẠI
HỐI

NG
U
TR NG
NH ƯƠ

LƯỢNG
CUNG
TIỀN (Ms)

Điều chỉnh

TỶ GIÁ
HỐI
ĐOÁI

Nguyễn Thị Huyền Trang


CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ
Nguyên nhân sự can thiệp của CP
Gỉam sự
biến động
của TGHĐ

Thiếp lập
biên độ
giao động
ngầm của
TGHĐ

Điều chỉnh
Sự mất
Cân bằng
Tạm thời

SỰ CAN THIỆP CỦA CP
Nguyễn Thị Huyền Trang

CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ
1. Gỉam thiếu sự biến động của TGHĐ
TGHĐ
biến động

Gía nội tệ
thất thường

01
Chu kì kinh doanh
bị biến động

Ảnh hướng
đến nền KT
(1)(2)(3)

02

03

Thị trường tài
chính bất ổn

Hoạt động đầu cơ
đầy rủi ro

⇒ Giảm lưu thông vốn
⇒ Hoạt động TM ko
bằng nội tệ, tăng

ổn định
cường sử dụng nội
⇒ Khó khăn thực
tệ
hiện TMQT
⇒ Rớt giá đồng nội tệ

=> sụt giá đồng
nội tệ

Nguyễn Thị Huyền Trang


CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ
2. Thiết lập biên độ giao động ngầm của TGHĐ
TỐI ĐA

=> Biên độ
tăng TGHĐ (+)
CHÍNH
PHỦ

TGHĐ
=> Biên độ
tăng TGHĐ (-)
TỐI
THIỂU
Nguyễn Thị Huyền Trang

CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ
3. Điều chỉnh sự mất cân bằng tạm thời
NH Trung
ương
Điều chỉnh

TGHĐ
Cân bằng

Ví dụ: Có kỳ vọng VND tương lai giảm giá so với USD
⇒Các nhà đầu cơ trên thị trường ngoại hối mua USD
⇒Cầu $ tăng , Cung VND tăng
⇒VND rớt giá nhanh chong
⇒NHTW giảm cầu VND (MS giảm)
⇒Đưa thị trường VND/USD về cân bằng
Nguyễn Thị Huyền Trang


CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ

CÁC HÌNH
THỨC CAN
THIỆP CỦA
CP LÊN TỶ
GIÁ HỐI
ĐOÁI

1. Can thiệp
trực tiếp

2. Can thiệp
gián tiếp

NHTW tác động
NHTW : thay đổi
đến các yếu tố
đồng dự trữ nội
tệ sang ngoại tệ ->Ms ảnh hưởng đến tỷ
giá ( lạm phát,
tăng ->Áp lực giảm
lãi suất,
giá nội tệ
kiểm soát của
CP…)
NHTW: thay đồng dự
⇒ Thay đổi TGHĐ
trữ ngoại tệ sang
nội tệ
-> Ms giảm
-> Áp lực tăng
giá đồng nội tệ

Nguyễn Thị Huyền Trang


CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ

1. Can thiệp gián tiếp
Kiểm soát của CP đối với lãi suất
TĂNG

⇒MD nội tệ

tăng
⇒ Gía nội tệ
tăng
⇒ Tỷ giá giảm

GIẢM

⇒MD nội tệ

giảm
⇒ Gía nội tệ
giảm
⇒ Tỷ giá tăng
Nguyễn Thị Huyền Trang


CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ
1. Can thiệp gián tiếp
Sử dụng kiểm soát ngoại hối của CP
Chính phủ
tác động
đến thị
trường kinh

doanh ngoại
hối

Hạn chế
kinh doanh
tiền tệ

Hạn chế sử
dụng thay
đổi cung _
cầu tiền tệ

Tỷ giá
được duy
trì

Nguyễn Thị Huyền Trang


CAN THIỆP TỶ GIÁ CỦA
CHÍNH PHỦ
1. Can thiệp trực tiếp
Phụ thuộc vào dự trữ
Dự trữ
đủ

Có khả năng can thiệp,
tác động đến Tỷ giá hối
đoái

Dự trữ
thiếu

Ít khả năng can thiệp
hay thậm chí không có
khả năng can thiệp đến
TGHĐ

Lâm Thị Thùy Vân