Phân tích tài chính tại công ty TNHH 3 2 từ liêm

C ăS

CH
NGă1.
LụăLU N V PHỂNăTệCHăTÀIăCHệNHăDOANHăNGHI P

1.1. KháiăquátăphơnătíchătƠiăchínhădoanhănghi p
1.1.1. Khái ni m phân tích tài chính ếoanh nghi p
1.1.1.1. Khái ni m tài chính doanh nghi p
M i doanh nghi p khi ho t đ ng đ u mong mu n đ t đ c m c tiêu t i đa hóa
giá tr tài s n c a ch s h u. Ho t đ ng tài chính trong doanh nghi p là n i dung c
b n trong ho t đ ng c a doanh nghi p nh m th c hi n m c tiêu t i đa hoá giá tr tài
s n c a ch s h u.
Tài chính doanh nghi p đ c hi u là nh ng quan h giá tr gi a doanh nghi p v i
các ch th trong n n kinh t . Các quan h tài chính doanh nghi p ch y u bao g m:
quan h gi a doanh nghi p v i Nhà n c- quan h gi a doanh nghi p v i th tr ng
tài chính- quan h gi a doanh nghi p v i các th tr ng khác- quan h trong n i b
doanh nghi p.
T khái ni m tài chính doanh nghi p cho th y ho t đ ng tài chính trong doanh nghi p
c n gi i quy t m t s v n đ m u ch t sau:
- Phân tích thông tin th tr ng và tr l i câu h i đ u t vào đâu, đ u t bao
nhiêu đ phù h p v i l nh v c ho t đ ng c a doanh nghi p, nh m đ t m c tiêu c a
doanh nghi p.
- Huy đ ng v n đ ph c v cho ho t đ ng c a doanh nghi p nh th nào, vào
th i gian nào, và đ m b o c c u v n t i u và chi phí v n th p nh t.
- Qu n lí v n và tài s n nh th nào đ hi u qu s d ng là cao nh t.
- Ki m tra, đánh giá các ho t đ ng tài chính đ m b o tr ng thái cân b ng v tài
chính.
- Qu n lí các ho t đ ng tài chính ng n h n và dài h n đ đ a ra quy t đ nh tài
chính t i u.
đánh giá đ

c nh ng v n đ trên, nhà qu n tr doanh nghi p c n phân tích tài

chính.
1.1.1.2. Khái ni m phân tích tài chính doanh nghi p
Phân tích tài chính là quá trình thu th p và x lý các d li u và s ki n tài chính
thông qua các k thu t và công c thích h p đ t o ra thông tin tài chính có giá tr
nh m rút ra các k t lu n ho c ra các quy t đ nh tài chính.

1


(Ngu n: L u Th H ng,(2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
29 )
1.1.2. S c n thi t c a phân tích tài chính ếoanh nghi p
Phân tích tài chính có vai trò đ c bi t quan tr ng trong qu n lý tài chính doanh
nghi p, nó giúp doanh nghi p n m b t đ c tình hình tài chính doanh nghi p, t đó
đ a ra các quy t đ nh v đ u t , tài tr , phân ph i l i nhu n.. k p th i và đúng đ n.
i v iăcácănhƠăqu n tr doanh nghi p
Nhà qu n tr phân tích tài chính nh m đánh giá ho t đ ng kinh doanh c a doanh
nghi p, xác đ nh đi m m nh đi m y u c a doanh nghi p. ó là c s đ đ nh h ng
các quy t đ nh c a Ban giám đ c, Giám đ c tài chính, d báo tài chính: k ho ch đ u
t , ngân qu và ki m soát các ho t đ ng qu n lý.
i v iănhƠăđ uăt
Nhà đ u t c n bi t tình hình thu nh p c a ch s h u, l i t c c ph n và giá tr
t ng thêm c a v n đ u t . H quan tâm t i phân tích tài chính đ nh n bi t kh n ng
sinh lãi c a doanh nghi p. ó là m t trong nh ng c n c giúp h ra quy t đ nh b v n
đ u t vào doanh nghi p hay không?

i v iăng

i cho vay

Ng i cho vay phân tích tài chính đ nh n kh n ng vay và tr n c a khách
hàng. Ch ng h n đ quy t đ nh cho vay, m t trong nh ng v n đ mà ng i cho vay
c n xem xét là doanh nghi p th c s có nhu c u vay hay không? Kh n ng tr n c a
doanh nghi p nh th nào?
Ngoài ra, phân tích tài chính c ng r t c n thi t đ i v i ng i h ng l ng trong
doanh nghi p, đ i v i cán b thu , thanh tra, c nh sát kinh t , lu t s … Dù h công
tác các l nh v c khác nhau, nh ng h đ u mu n hi u bi t v ho t đ ng c a doanh
nghi p đ th c hi n t t h n công vi c c a h .
Nh v y, m c tiêu hàng đ u c a nhà phân tích tài chính doanh nghi p là đánh giá
kh n ng thanh toán, kh n ng cân đ i v n, kh n ng ho t đ ng c ng nh kh n ng
sinh lãi c a doanh nghi p. Trên c s đó các nhà phân tích ti p t c nghiên c u và đ a
ra d đoán v k t qu ho t đ ng nói chung và m c doanh l i nói riêng c a doanh
nghi p trong t ng lai, t đó đ a ra nh ng quy t đ nh phù h p.
(Ngu n: L u Th H ng(2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
32 )

2

Thang Long University Library


1.2. N i dung phơnătíchătƠiăchínhădoanhănghi p
1.2.1 Thu th p thông tin
Trong phân tích tài chính, nhà phân tích ph i thu th p s d ng m i ngu n thông

tin: t nh ng thông tin n i b doanh nghi p đ n nh ng thông tin bên ngoài doanh
nghi p, t thông tin s l ng đ n thông tin giá tr . Nh ng thông tin đó đ u giúp nhà
phân tích có th đ a ra nh ng nh n xét, k t lu n tinh t và thích đáng.
Trong nh ng thông tin bên ngoài, c n l u ý thu th p nh ng thông tin chung
(thông tin liên quan t i tr ng thái n n kinh t , c h i kinh doanh, chính sách thu , lãi
su t), thông tin v ngành kinh doanh (thông tin liên quan t i v trí c a ngành trong n n
kinh t , c c u ngành, các s n ph m c a ngành, tình tr ng công ngh , th ph n…) và
các thông tin v pháp lí, kinh t đ i v i doanh nghi p (các thông tin mà doanh nghi p
ph i báo cáo cho các c quan qu n lý nh : Tình hình qu n lí, ki m toán, k ho ch s
d ng k t qu kinh doanh c a doanh nghi p…)
Tuy nhiên, đ đánh giá m t cách c b n tình hình tài chính c a doanh nghi p,
có th s d ng thông tin k toán trong n i b doanh nghi p nh m t ph n thông tin
quan tr ng b c nh t. V i nh ng đ c tr ng h th ng, đ ng nh t và phong phú, k
toán ho t đ ng nh m t nhà cung c p quan tr ng các thông tin đánh giá cho phân
tích tài chính. M t khác, các doanh nghi p c ng có ngh a v cung c p các thông tin
k toán cho nh ng đ i tác bên trong và bên ngoài doanh nghi p. Thông tin k toán
đ c ph n ánh khá đ y đ trong các báo cáo k toán. Phân tích tài chính đ c th c
hi n trên c s các báo cáo tài chính đ c hình thành thông qua vi c x lý nh ng
báo cáo k toán ch y u: B ng cân đ i k toán – Báo cáo k t qu ho t đ ng s n
xu t kinh doanh – Báo cáo l u chuy n ti n t . Nh ng báo cáo tài chính là ngu n
thông tin đ c bi t quan tr ng, các phân tích tài chính ch y u là phân tích các báo
cáo tài chính.
(Ngu n: L u Th H ng,2008, Giáo trình Tài chính doanh nghi p,
t Qu c dân, NXB Th ng kê, trang 32 )

i h c Kinh

1.2.1.1 Các báo cáo tài chính
Báo cáo tài chính có k t c u ch t ch ph n ánh tình hình tài chính doanh nghi p,
tình hình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, lu ng ti n doanh nghi p,

đáp ng nhu c u cho s đông ng i s d ng trong vi c ra các quy t đ nh kinh t . Báo
cáo tài chính c n cung c p thông tin đ y đ chính xác v m t doanh nghi p trên các m t:
Tài s n – N ph i tr - V n ch s h u – Doanh thu, chi phí, lãi l - Lu ng ti n doanh
nghi p. Nh ng thông tin này giúp d báo tình hình lu ng ti n doanh nghi p trong
t ng lai, đ c bi t là th i đi m và m c đ ch c ch n c a vi c t o ra các lu ng ti n.

3


H th ng báo cáo tài chính c a doanh nghi p bao g m:
- Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
- B ng cân đ i k toán
- Báo cáo l u chuy n ti n t .
- B ng thuy t minh các báo cáo tài chính.
Doanh nghi p c n l p báo cáo tài chính theo đúng quy đ nh c a ch đ k toán
doanh nghi p và chu n m c k toán hi n hành.
B ngăcơnăđ i k toán
B ng cân đ i k toán là m t báo cáo tài chính mô t tình tr ng tài chính c a m t
doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh nào đó. ây là m t báo cáo tài chính có ý
ngh a r t quan tr ng đ i v i m i đ i t ng có quan h s h u, quan h kinh doanh và
quan h qu n lí v i doanh nghi p. Thông th ng, B ng cân đ i k toán đ c trình bày
d i d ng b ng cân đ i s d các tài kho n k toán: M t bên ph n ánh tài s n, m t bên
ph n ánh ngu n v n.
Bên tài s n c a b ng cân đ i k toán ph n ánh giá tr c a toàn b tài s n hi n có
đ n th i đi m l p báo cáo thu c quy n qu n lý và s d ng c a doanh nghi p: ó là tài
s n c đ nh, tài s n l u đ ng. Bên ngu n v n ph n ánh s v n đ hình thành các lo i
tài s n c a doanh nghi p đ n th i đi m l p báo cáo: ó là v n ch s h u và các
kho n n .
Các kho n m c trên b ng cân đ i k toán đ
chuy n hóa thành ti n gi m d n t trên xu ng.

c s p x p theo th t kh n ng

Bên tài s n:
Tài s n l u đ ng (bao g m: Ti n và ch ng khoán ng n h n d bán, các kho n
ph i thu, d tr ), tài s n c đ nh h u hình và vô hình.
Bên ngu n v n:
N ng n h n (bao g m: N ph i tr nhà cung c p, các kho n ph i n p, ph i tr
khác, n ng n h n ngân hàng th ng m i và các t ch c tín d ng khác), n dài h n (
bao g m: N vay dài h n ngân hàng th ng m i và các t ch c tín d ng khác, vay
b ng cách phát hành trái phi u), v n ch s h u ( bao g m: V n góp ban đ u, l i
nhu n không chia, phát hành c phi u m i).
V m t kinh t bên tài s n ph n ánh quy mô và k t c u các lo i tài s n, bên
ngu n v n ph n ánh c c u tài tr , c c u v n c ng nh kh n ng đ c l p v tài chính
c a doanh nghi p.
Bên tài s n và bên ngu n v n c a B ng cân đ i k toán đ u có các c t ch tiêu:

4

Thang Long University Library


s đ u k , s cu i k . Ngoài các kho n m c trong n i b ng còn có m t s kho n m c
ngoài B ng cân đ i k toán nh : M t s tài s n thuê ngoài, v t t , hàng hóa nh n gi
h , nh n gia công, hàng hóa nh n bán h , ngo i t các lo i…
Nhìn vào B ng cân đ i k toán, nhà phân tích có th nh n bi t đ c lo i hình
doanh nghi p, quy mô, m c đ t ch tài chính c a doanh nghi p. B ng cân đ i k
toán là m t t li u quan tr ng b c nh t giúp cho các nhà phân tích đánh giá đ c kh
n ng cân b ng tài chính, kh n ng thanh toán và kh n ng cân đ i v n c a doanh
nghi p.

(Ngu n: L u Th H ng,(2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
33)
Báoăcáoăk t qu ho tăđ ng kinh doanh
M t thông tin không kém ph n quan tr ng đ c s d ng trong phân tích tài chính
là thông tin đ c ph n ánh trong Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh. Không gi ng
nh B ng cân đ i k toán, b n Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh cho bi t s d ch
chuy n c a ti n trong quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p và cho phép d
tính kh n ng ho t đ ng c a doanh nghi p trong t ng lai. Báo cáo k t qu ho t đ ng
kinh doanh c ng cho nhà phân tích so sánh doanh thu v i s ti n th c nh p qu khi
bán hàng hóa d ch v , so sánh t ng chi phí phát sinh v i s ti n th c xu t qu đ v n
hành doanh nghi p. Trên c s doanh thu và chi phí có th xác đ nh đ c k t qu s n
xu t kinh doanh lãi – l trong n m. Nh v y Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
ph n ánh k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, ph n ánh tình hình
tài chính c a doanh nghi p trong m t th i kì nh t đ nh. Nó giúp cung c p nh ng thông
tin t ng h p v tình hình và k t qu s d ng các ti m n ng v v n, lao đ ng, k thu t
và trình đ qu n lí s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p.
Nh ng kho n m c ch y u đ c ph n ánh trên báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
bao g m: Doanh thu t ho t đ ng s n xu t kinh doanh, doanh thu t ho t đ ng tài chính,
doanh thu t ho t đ ng b t th ng và chi phí t ng ng v i m i ho t đ ng đó.
(Ngu n: L u Th H ng(2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
35)
Báoăcáo l uăchuy n ti n t
Báo cáo l u chuy n ti n t cung c p thông tin giúp ng i s d ng đánh giá các
thay đ i tài s n thu n, c c u tài chính, kh n ng chuy n đ i thành ti n, kh n ng
thanh toán và kh n ng t o ra các lu ng ti n trong quá trình ho t đ ng c a doanh

5


nghi p. Báo cáo l u chuy n ti n t dùng đ xem xét, d đoán kh n ng v s l ng,
th i gian, đ tin c y c a các luông ti n trong t ng lai, dùng đ ki m tra l i các đánh
giá tr c đây v lu ng ti n, ki m tra m i quan h gi a kh n ng sinh l i v i l ng l u
chuy n ti n thu n và nh ng tác đ ng c a thay đ i giá c .
Doanh nghi p ph i trình bày các lu ng ti n trong kì trên Báo cáo l u chuy n ti n t
theo 3 lo i ho t đ ng: ho t đ ng kinh doanh, ho t đ ng đ u t và ho t đ ng tài chính.
Lu ng ti n t ho t đ ng kinh doanh: Là lu ng ti n có liên quan t i các ho t đ ng
t o ra doanh thu ch y u c a doanh nghi p. Nó cung c p thông tin c b n v kh n ng
t o ti n t các ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p đ trang tr i các kho n n , duy
trì các ho t đ ng, tr c t c và ti n hành đ u t m i mà không c n đ n ngu n tài chính
bên ngoài. Thông tin v các lu ng ti n t ho t đ ng kinh doanh, khi đ c s d ng k t
h p v i các thông tin khác, s giúp ng i s d ng d báo đ c lu ng ti n t ho t đ ng
kinh doanh trong t ng lai.
Lu ng ti n t ho t đ ng đ u t : là lu ng ti n có liên quan t i vi c mua s m, xây
d ng, nh ng bán, thanh lý tài s n dài h n và các kho n đ u t khác không thu c các
kho n t ng đ ng ti n.
đánh giá m t doanh nghi p có đ m b o đ c chi tr hay không, c n tìm hi u
tình hình ngân qu c a doanh nghi p. Ngân qu th ng đ c xác đ nh cho th i h n
ng n, thông th ng là theo t ng tháng.
Xác đ nh ho c d báo dòng ti n th c nh p qu bao g m: Dòng ti n nh p qu t
ho t đ ng kinh doanh , dòng ti n nh p qu t ho t đ ng đ u t , tài chính, dòng ti n
nh p qu t ho t đ ng b t th ng.
Xác đ nh ho c d báo dòng ti n th c xu t qu bao g m: Dòng ti n xu t qu th c
hi n s n xu t kinh doanh, dòng ti n xu t qu th c hi n ho t đ ng đ u t , tài chính,
dòng ti n xu t qu th c hi n ho t đ ng b t th ng.
Trên c s dòng ti n nh p qu và xu t qu , nhà phân tích th c hi n cân đ i ngân qu
v i s d ngân qu đ u k đ xác đ nh s d ngân qu cu i k . T đó có th thi t l p m c

ngân qu d phòng t i thi u cho doanh nghi p nh m m c tiêu đ m b o chi tr .
Tóm l i, đ phân tích tình hình tài chính c a m t doanh nghi p các nhà phân tích
c n đ c và hi u đ c các báo cáo tài chính, qua đó h nh n bi t đ c và t p trung vào
các ch tiêu tài chính liên quan tr c ti p t i m c tiêu phân tích c a h .
Thuy tăminhăbáoăcáoătƠiăchính
B n thuy t minh báo cáo tài chính bao g m các ph n mô t mang tính t ng
thu t ho c nh ng phân tích chi ti t h n các s li u đã đ c t ng h p trong b ng cân
đ i k toán, báo cáo l u chuy n ti n t , báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh và

6

Thang Long University Library


thông tin b sung khác. Chúng bao g m các thông tin đ c các chu n m c k toán
khác yêu c u trình bày, nh ng thông tin c n thi t cho vi c trình bày trung th c, h p lý.
Nh m giúp cho ng i s d ng hi u đ c báo cáo tài chính doanh nghi p và có
th so sánh v i báo cáo tài chính doanh nghi p khác b ng thuy t minh báo cáo tài
chính đ c trình bày theo th t sau:
- Tuyên b v vi c tuân th các chu n m c và ch đ k toán Vi t Nam
- Gi i trình c s đánh giá, chính sách k toán đ

c áp d ng

- Thông tin b sung cho các kho n m c trình bày trong m i báo cáo tài chính
theo th t trình bày m i kho n m c hàng d c và m i báo cáo tài chính.
- Trình bày nh ng bi n đ ng trong ngu n v n ch s h u
- Nh ng thông tin khác g m:
+Nh ng kho n n ti m tàng, nh ng kho n cam k t và thông tin tài chính khác
+Nh ng thông tin phi tài chính.

(Ngu n: L u Th H ng(2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
36)
1.2.1.2 Các thông tin khác
Ngoài nh ng thông tin quan tr ng l y t các báo cáo tài chính, doanh nghi p c n
thu th p thêm thông tin khác trong n i b doanh nghi p và thông tin bên ngoài doanh
nghi p nh thông tin v môi tr ng kinh t , thông tin ngành kinh t . Nh ng thông tin
này tác đ ng không nh t i tình hình tài chính doanh nghi p.
Nh ngăthôngătinăn i b doanh nghi p nh : Báo cáo k t qu kinh doanh n m
hi n t i, k ho ch, đ nh h ng phát tri n n m sau, các báo cáo th ng niên,.. góp ph n
làm rõ h n tình hình tài chính doanh nghi p.
Thôngătinăv môiătr ng kinh t : là nh ng thông tin v tình hình kinh t trong
n c và trên th gi i có nh h ng t i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh
nghi p. Vi c doanh nghi p n m b t nhanh nh y các thông tin này đ ng ngh a doanh
nghi p n m trong tay nh ng c h i kinh doanh, làm m nh thêm ti m l c tài chính.
đánh giá khách quan và chính xác v tình hình tài chính doanh nghi p, ta ph i xem xét
thông tin t môi tr ng kinh t có liên quan nh bi n đ ng th tr ng, pháp lu t…
Cácăthôngătinăv ngƠnh: Ho t đ ng c a doanh nghi p luôn g n k t ch t ch v i
ngành ngh ho t đ ng c a doanh nghi p. c đi m c a ngành liên quan t i tính ch t
c a các s n ph m, quy trình k thu t áp d ng, c c u s n xu t, nh p đ phát tri n c a
các chu kì kinh t , s thay đ i công ngh , chi n l c c nh tranh, xu h ng tiêu dùng

7


t ng lai…đ c bi t là h th ng tiêu chí trung bình ngành là c s tham chi u đ nhà
phân tích có th đánh giá chính xác h n tình hình tài chính doanh nghi p. Thông tin v
chu n trung bình ngành c a doanh nghi p là nh ng tiêu chu n đ c đánh giá là t t cho
nh ng doanh nghi p cùng lo i.

Tuy nhiên, trong đi u ki n hi n nay, các ch s tài chính trung bình ngành ch a
đ c tính toán, thì khi phân tích, các nhà phân tích tài chính có th đ a ra nh ng t s
tài chính m u đ c đánh giá t t ho c doanh nghi p ho t đ ng kinh doanh hi u qu v i
tình hình tài chính lành m nh, t đó ch n t s tài chính làm th c đo, tiêu chu n ti n
hành so sánh. Nh ng t s tài chính m u có th tham kh o d a trên thông tin c a
nh ng công ty cùng ngành t ng t đang niêm y t.
(Ngu n: L u Th H ng(2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
38)
1.2.2 Quy trình phân tích tài chính
Phân tích tài chính doanh nghi p thông th
B

ng ph i tr i qua các giai đo n sau:

c 1: Xác đ nh m c tiêu phân tích

i v i m i doanh nghi p t ng th i k nh t đ nh, m c tiêu phân tích tài chính
đ c xác đ nh m t cách khác nhau, trong m i v n đ c a ho t đ ng tài chính nh kh
n ng cân đ i v n, qu n lý hàng t n kho, ki m soát chi phí và l i nhu n thì m i v n đ
có m c tiêu riêng nh :
V kh n ng cân đ i v n s có m c tiêu phân tích c c u v n kh n ng thanh
toán và l u chuy n v n.
V qu n lý hàng t n kho s có m c tiêu phân tích v doanh s giá c và c u trúc
tài s n.
V ki m soát chi phí và l i nhu n có m c tiêu phân tích là kh n ng sinh lãi
doanh thu
Xác đ nh m c tiêu phân tích là b c r t quan tr ng quy t đ nh đ n ý ngh a c a
công tác phân tích tài chính đ i v i doanh nghi p c ng nh các đ i t ng có liên quan.

B

c 2: L p k ho ch phân tích

Trên c s tuân th m c tiêu phân tích đã đ ra, b ph n phân tích tài chính ph i
xác đ nh rõ ph m vi phân tích, th i gian ti n hành phân tích, phân công trách nhi m b
trí nhân s cho công tác phân tích tài chính.
V ph m vi phân tích, có th chia ra phân tích theo chuyên đ hay phân tích toàn di n.
V th i gian phân tích, k ho ch phân tích ph i xác đ nh rõ vi c phân tích là phân

8

Thang Long University Library


tích tr

c, phân tích hi n hành hay phân tích sau.

Phân tích tr c là phân tích tr c khi ti n hành m t k ho ch kinh doanh nào đó.
Phân tích tr c th ng đ a ra nh ng d đoán v nhu c u, cách th c phân b các
ngu n l c tài chính và l p k ho ch thu h i v n c a doanh nghi p.
Phân tích hi n hành là vi c phân tích đ ng th i v i quá trình kinh doanh nh m
xác minh tính h p lý v m t tài chính c a các d án, d đoán k ho ch ph c v cho
vi c đi u ch nh k p th i các d án.
Phân tích sau là vi c phân tích các k t qu trên giác đ tài chính sau khi đã th c
hi n toàn b công vi c.
V nhân s , công tác phân tích tài chính ph i đ c th c hi n b i đ i ng nhân s
có kinh nghi m và có tinh th n trách nhi m cao trong công vi c.
B

c 3: Thu th p, x lý thông tin

Trong phân tích tài chính, nhà phân tích ph i thu th p, s d ng m i ngu n thông
tin, t thông tin n i b doanh nghi p đ n nh ng thông tin bên ngoài doanh nghi p, t
thông tin s l ng đ n thông tin giá tr . Nh ng thông tin đó đ u giúp nhà phân tích có
th đ a ra đ c nh ng nh n xét, k t lu n tinh t , thích đáng, sát v i th c t doanh
nghi p.
Thông tin bên ngoài doanh nghi p có th là nh ng thông tin chung (thông tin liên
quan đ n tr ng thái n n kinh t , c h i kinh doanh, chính sách thu , lãi su t..), thông
tin v ngành kinh doanh (thông tin liên quan đ n v trí c a ngành trong n n kinh t , c
c u ngành, các s n ph m c a ngành, tình tr ng công ngh , th ph n..) và các thông tin
v ph ng di n pháp lý đ i v i doanh nghi p (các thông tin mà doanh nghi p ph i báo
cáo cho các c quan qu n lý nh : tình hình qu n lý, ki m toán, k ho ch s d ng k t
qu kinh doanh c a doanh nghi p..)
Tuy nhiên, đ đánh giá m t cách c b n tình hình tài chính c a doanh nghi p có
th s d ng thông tin k toán trong n i b doanh nghi p nh là m t ngu n thông tin
quan tr ng b c nh t. Thông tin k toán đ c ph n ánh khá đ y đ trong các báo cáo k
toán: b ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu kinh doanh, báo cáo l u chuy n ti n t và
thuy t minh báo cáo tài chính.
Nói tóm l i, đó là t t c các thông tin quan tr ng mà nhà phân tích c n thu th p,
x lý nh m ph c v công tác phân tích.
B

c 4: Ti n hành công tác phân tích tài chính

Công tác phân tích tài chính d a trên c s các yêu c u v n i dung, ph ng
pháp phân tích đ ra, d a trên các thông tin và s li u đã thu th p và x lý, sau đó
đ c ti n hành nh sau:

9


M t là, đánh giá chung tình hình tài chính: s d ng các ph ng pháp và các ch
tiêu đã l a ch n tính toán đ đánh giá theo t ng ch tiêu c th , t đó t ng k t khái
quát toàn b xu h ng phát tri n và m i quan h qua l i gi a các m t ho t đ ng c a
doanh nghi p.
Hai là, xác đ nh các nhân t nh h ng và m c đ nh h ng c a t ng nhân t
đ i v i đ i t ng phân tích. Tu theo yêu c u qu n lý và đi u ki n cung c p thông tin
đ xác đ nh s l ng các nhân t s d ng trong phân tích, qua các ph ng pháp phân tích
mà xác đ nh chi u h ng m c đ nh h ng c a các nhân t t i đ i t ng phân tích.
Ba là, t ng h p k t qu phân tích, rút ra k t lu n, nguyên nhân tác đ ng và đ
xu t các gi i pháp nh m nâng cao hi u qu s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p.
B

c 5: L p báo cáo phân tích tài chính

ây là b c cu i cùng trong vi c th c hi n công tác phân tích tài chính doanh
nghi p. K t qu phân tích ph i đ c vi t thành báo cáo g i cho Ban giám đ c doanh
nghi p, nh ng đ i t ng có nhu c u đ ph c v công tác qu n lý doanh nghi p và các
nhà đ u t quan tâm.
1.2.3 L a ch n ph

ng pháp phân tích

Ph ng pháp phân tích tài chính truy n th ng đ c áp d ng ph bi n là ph ng
pháp t s . Ph ng pháp t s là ph ng pháp trong đó các t s đ c s d ng phân
tích. ó là các t s đ n đ c thi t l p b i ch tiêu này so v i ch tiêu khác. ây là
ph ng pháp có tính hi n th c cao v i các đi u ki n áp d ng ngày càng đ c b sung
và hoàn thi n. V nguyên t c v i ph ng pháp t s c n xác đ nh đ c các ng ng,

các t s tham chi u.
đánh giá tình tr ng tài chính c a m t doanh nghi p c n so
sánh các t s c a doanh nghi p v i các t s tham chi u. Vì l đó ph ng pháp so
sánh luôn đ c k t h p v i các ph ng pháp phân tích tài chính khác. Khi phân
tích nhà phân tích so sánh theo th i gian (k này so k tr c) đ nh n bi t xu
h ng thay đ i tình hình tài chính c a doanh nghi p hay theo không gian (so sánh
v i m c trung bình ngành) đ đánh giá v th c a doanh nghi p trong ngành.
Nh ng con s tuy t đ i hay thông s d ng nh s không có ý ngh a tr khi
chúng đ c so sánh v i nh ng con s hay thông s khác. Ch ng h n, 60% t ng tài s n
đ u t vào nhà x ng và thi t b s là chuy n bình th ng đ i v i m t s công ty
nh ng v i m t s khác thì t l này có th không t t. Chúng ta ph i có m t h ng d n
đ xác đ nh ý ngh a c a các thông s và các công c đo l ng khác. Các ho t đ ng
kinh doanh nói chung và các ho t đ ng tài chính nói riêng di n ra trong không gian và
theo th i gian. Vì v y, vi c phân tích không th tách r i kh i không gian và th i gian.

10

Thang Long University Library


So sánh theo th i gian
So sánh theo th i gian nh m nghiên c u b n ch t s thay đ i v đi u ki n và hi u
su t tài chính c a công ty. Nhà phân tích có th so sánh thông s hi n t i v i thông s
quá kh và thông s k v ng trong t ng lai c a m t công ty.
So sánh theo không gian và các ngu n thông s ngành
Vi c so sánh này th ng đ c th c hi n b ng cách so sánh các ch tiêu t ng
th i đi m gi a các doanh nghi p t ng đ ng hay con s trung bình ngành. i u này
có th đi u ch nh các đi u ki n và hi u su t tài chính c a công ty theo h quy chi u
chung, cho phép xác đ nh đ l ch c a công ty so v i bình quân ngành.
Bên c nh đó, các nhà phân tích tài chính còn s d ng ph ng pháp phân tích

Dupont. Ph ng pháp phân tích này giúp các nhà phân tích nh n bi t đ c các nguyên
nhân d n đ n các hi n t ng t t, x u trong ho t đ ng c a doanh nghi p. B n ch t c a
ph ng pháp phân tích này là tách m t t s t ng h p ph n ánh m c sinh l i c a
doanh nghi p nh thu nh p trên tài s n ( ROA), thu nh p sau thu trên v n ch s h u
( ROE) thành tích s c a m t chu i các t s có m i quan h nhân qu v i nhau. i u
này giúp nhà phân tích phân tích nh h ng c a các t s đó đ i v i t s t ng h p.
(Ngu n: L u Th H ng (2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
50)
1.2.4 N i ếung phân tích tài chính ếoanh nghi p
1.2.4.1 Phân tích b ng cân đ i k toán
Phơnătíchăc ăc uătƠiăs năvƠăc ăc u v n c a doanh nghi p
Phân tích c c u tài s n và c c u v n c a doanh nghi p ngoài vi c so sánh s
cu i k v i s đ u k v s tuy t đ i và t tr ng, ta còn ph i so sánh đánh giá t tr ng
t ng lo i tài s n và ngu n v n cùng xu h ng bi n đ ng c a chúng.
u tiên ta chuy n b ng cân đ i k toán d i d ng m t phía theo hình th c b ng
cân đ i báo cáo. Trên dòng ta li t kê toàn b tài s n và ngu n v n đã đ c chu n hóa,
trên c t ta xác đ nh s đ u k , s cu i k theo l ng và t tr ng c a t ng lo i so v i
t ng s , có thêm c t so sánh đ u k - cu i k c v l ng và t l ph n tr m thay đ i,
r i ti n hành phân tích, đánh giá th c tr ng ngu n v n, tài s n c a doanh nghi p theo
nh ng tiêu th c nh t đ nh c a doanh nghi p và ngành.
(Ngu n: L u Th H ng (2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang
55)

11

Phơnătíchădi n bi n ngu n v năvƠăs d ng ngu n v n
Nhà phân tích xem xét đánh giá s thay đ i các ch tiêu cu i kì so v i đ u k trên
b ng cân đ i k toán v ngu n v n và s d ng ngu n v n c a doanh nghi p.
Khi phân tích di n bi n ngu n v n và s d ng v n ta trình bày b ng cân đ i k
toán d i d ng b ng cân đ i báo cáo t tài s n đ n ngu n v n, sau đó so sánh s đ u
k v i s cu i k c a t ng ch tiêu trên b ng cân đ i k toán đ xác đ nh t ng gi m
v n trong doanh nghi p theo nguyên t c:
- S d ng v n là t ng tài s n và gi m ngu n v n.
- Ngu n v n là gi m tài s n và t ng ngu n v n.
- Ngu n v n và s d ng ngu n v n ph i cân đ i v i nhau.
Cu i cùng ti n hành s p x p các ch tiêu v ngu n v n và s d ng ngu n v n
theo nh ng trình t nh t đ nh tùy theo m c tiêu phân tích và ph n ánh vào m t
b ng.
N i dung phân tích di n bi n ngu n v n và s d ng ngu n v n trong doanh
nghi p cho ta bi t s thay đ i c a ngu n v n trong m t k kinh doanh và tình hình s
d ng ngu n v n nh th nào, nguyên nhân t ng gi m ngu n v n và s d ng ngu n
v n c a doanh nghi p, t đó có gi i pháp khai thác và s d ng hi u qu ngu n v n
doanh nghi p.
Ngoài vi c phân tích di n bi n ngu n v n và s d ng ngu n v n, trên th c t
ng i ta còn phân tích theo lu ng ti n, xác đ nh nguyên nhân làm thay đ i ngu n ti n
đ u k và cu i k , d a vào s thay đ i c a t ng ch tiêu trong b ng cân đ i k toán.
M i s thay đ i cu i k so v i đ u k c a t ng ch tiêu đ u d n t i s thay đ i ti n
m t t ng ng theo nguyên t c:
- T ng ti n m t là gi m tài s n và t ng ngu n v n.
- Gi m ti n m t là t ng tài s n và gi m ngu n v n.
T ng c ng t ng- gi m ti n m t đ n cu i k đúng b ng s thay đ i trên dòng ti n
m t cu i k so v i đ u k c a b ng cân đ i k toán.
(Ngu n: L u Th H ng (2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
ih c
Kinh t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang

56)
1.2.4.2 Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
M c tiêu phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh là xác đ nh m i liên h
và đ c đi m các ch tiêu trong báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh, đ ng th i so
sánh chúng qua m t s liên đ k toán liên ti p và so sánh chúng v i trung bình ngành

12

Thang Long University Library


đ đánh giá xu h ng thay đ i c a t ng ch tiêu và k t qu kinh doanh c a doanh
nghi p so v i doanh nghi p khác cùng ngành.
1.2.4.3 Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t
M c tiêu phân tích báo cáo l u chuy n ti n t là giúp nhà phân tích n m đ c
ti n c a doanh nghi p sinh ra t đâu và s d ng vào m c đích gì, xác đ nh ngân qu
t i u nh t, không nh ng đ m b o kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p mà
còn gi m đ c chi phí c h i c a l ng ti n ngân qu , d báo lu ng ti n trong t ng
lai c a doanh nghi p..
Vi c phân tích báo cáo l u chuy n ti n t k t h p v i phân tích báo cáo k t qu
ho t đ ng kinh doanh và phân tích b ng cân đ i k toán giúp nhà phân tích n m đ c
chính xác tình hình thanh toán c a khách hàng và tình hình thanh toán c a doanh
nghi p cho nhà cung c p.
Khi phân tích báo cáo l u chuy n ti n t , nhà phân tích c n so sánh c v s tuy t
đ i và s t ng đ i gi a kì phân tích v i kì g c trên các ch tiêu “ l u chuy n ti n
thu n t ho t đ ng kinh doanh”, “ l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng tài chính” và “
l u chuy n ti n thu n t ho t đ ng đ u t ” đ bi t đ c lu ng ti n t ho t đ ng kinh
doanh, lu ng ti n t ho t đ ng đ ng tài chính hay lu ng ti n t ho t đ ng đ u t c a
doanh nghi p bi n đ ng nh th nào t i các th i đi m khác nhau. T đó b ph n tài
chính l p k ho ch tài chính đ ban giám đ c có nh ng quy t đ nh tài chính chính xác.

1.2.4.4. Phân tích tình hình t o v n và s d ng ngu n v n
ti n hành ho t đ ng kinh doanh, m i doanh nghi p đ u ph i có tài s n bao
g m tài s n ng n h n và tài s n dài h n.
hình thành hai lo i tài s n này ph i có
ngu n v n tài tr là ngu n v n ng n h n và ngu n v n dài h n.
Ngu n v n ng n h n là ngu n v n s d ng đ tài tr cho ho t đ ng kinh doanh
trong kho ng th i gian d i m t n m. Ngu n v n dài h n là ngu n v n bao g m v n
ch s h u, v n vay n trung, dài h n.. s d ng cho ho t đ ng kinh doanh lâu dài c a
doanh nghi p.
Ngu n v n dài h n s d ng đ hình thành tài s n dài h n, ph n d ngu n v n dài
h n và ngu n v n ng n h n đ c dùng đ hình thành tài s n ng n h n. Ph n chênh
l ch gi a ngu n v n dài h n và tài s n ng n h n ho c ph n chênh gi a tài s n ng n
h n v i ngu n v n ng n h n đ c g i là v n l u đ ng th ng xuyên.

13


Công th c tính: V n l u đ ng th ng xuyên = Ngu n v n dài h n – Tài s n dài h n
TƠiăs n

Ngu n v n
N ng n h n

Tài s n ng n h n
( Tài s n l u đ ng)

Ngu n v n ng n h n
( Ngu n v n t m th i)

V n l u đ ng

th

N trung, dài
h n
Ngu n v n dài h n

ng xuyên

Tài s n dài h n

(ngu n v n th

(Tài s n c đ nh)

V n ch
h u

ng xuyên)

s

M c đ an toàn c a tài s n ng n h n ph thu c vào m c đ c a v n l u đ ng
th ng xuyên. Phân tích tình hình đ m b o ngu n v n cho ho t đ ng kinh doanh ta
c n tính toán và so sánh gi a ngu n v n và tài s n.
Khi: Ngu n v n dài h n < tài s n dài h n ho c tài s n ng n h n < ngu n v n
ng n h n
Thì: V n l u đ ng th

ng xuyên < 0

T c là: Ngu n v n dài h n không đ đ đ u t cho Tài s n dài h n, doanh nghi p
ph i s d ng m t ph n ngu n v n ng n h n tài tr cho tài s n dài h n, khi đó tài s n
ng n h n không đáp ng đ nhu c u thanh toán n ng n h n khi n cán cân thanh toán
c a doanh nghi p m t cân b ng, doanh nghi p ph i dùng m t ph n tài s n dài h n
thanh toán n ng n h n đ n h n tr . Trong tr ng h p này, doanh nghi p c n g p rút
t ng c ng v n ng n h n h p pháp ho c gi m quy mô đ u t dài h n ho c th c hi n
đ ng th i c hai gi i pháp.
Khi: Ngu n v n dài h n > tài s n dài h n ho c tài s n ng n h n > ngu n v n
ng n h n
Thì: V n l u đ ng th

ng xuyên > 0

T c là: Ngu n v n dài h n d th a sau khi đ u t vào tài s n dài h n. Ph n d đó
đ u t vào tài s n ng n h n, đ ng th i tài s n ng n h n nhi u h n ngu n v n ng n h n,
d n t i kh n ng thanh toán c a doanh nghi p t t.
Khi: V n l u đ ng th

ng xuyên = 0

T c là: ngu n v n dài h n tài tr đ cho tài s n dài h n trong khi tài s n ng n h n
đ đ doanh nghi p tr các kho n n ng n h n, tình hình tài chính doanh nghi p nh
v y là lành m nh.
V n l u đ ng th

ng xuyên là ch tiêu t ng h p r t quan tr ng đ đánh giá tình

14

Thang Long University Library

hình tài chính c a doanh nghi p, ch tiêu này giúp tr l i hai câu h i quan tr ng:
- Doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n hay không?
- Tài s n dài h n có đ

c tài tr b n v ng b ng ngu n v n dài h n hay không?

Ngoài ch tiêu V n l u đ ng th ng xuyên, nhà phân tích còn s d ng ch tiêu
nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên đ phân tích.
Nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên là l ng v n ng n h n doanh nghi p c n đ
tài tr cho m t ph n tài s n ng n h n đó là hàng t n kho và các kho n ph i thu ( tài s n
ng n h n không ph i là ti n)
Công th c tính:
Nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên = (T n kho + các kho n ph i thu) – n ng n h n
N u nhu c u v n l u đ ng th ng xuyên > 0 ngh a là (T n kho + các kho n ph i
thu) > n ng n h n. Khi đó các tài s n ng n h n c a doanh nghi p l n h n các ngu n
v n ng n h n mà doanh nghi p có đ c t bên ngoài, doanh nghi p ph i s d ng
ngu n v n dài h n đ tài tr ph n thi u h t. Lúc này doanh nghi p c n gi i phóng
hàng t n kho và gi m kho n ph i thu t khách hàng.
(Ngu n: L u Th H ng (2008), “Giáo trình Tài chính doanh nghi p”,
i h c Kinh
t Qu c dân, NXB Th ng kê, Ch ng 2: Phân tích tài chính doanh nghi p, trang 50)
1.2.4.5 Phân tích các t s tài chính ch y u
Các t s tài chính ch y u đ

c chia làm b n nhóm chính:

- Nhóm t s v kh n ng thanh toán.
- Nhóm t s v kh n ng cân đ i v n.

- Nhóm t s v n ng l c ho t đ ng.
- Nhóm t s v kh n ng sinh l i.
Nhómăt s v kh n ngăthanhătoán
Kh n ng thanh toán hi n th i là thông s ch rõ kh n ng c a công ty trong vi c
đáp ng các ngh a v tr n ng n h n. Thông s này nh n m nh đ n kh n ng chuy n
hóa thành ti n m t c a các tài s n l u đ ng đ đ i phó v i các kho n n ng n h n.
Kh n ng thanh toán hi n th i =

Tài s n l u đ ng
N ng n h n

N u m t công ty đang g p khó kh n v tài chính, h bu c ph i tr n ch m h n,
ph i vay thêm t ngân hàng… N u n ng n h n t ng nhanh h n tài s n l u đ ng, thông
s kh n ng thanh toán hi n th i s gi m và đi u này s đ a công ty đ n tình tr ng khó
kh n. Thông s này cung c p m t d u hi u đ n gi n và t t nh t v m c đ đ m b o các
kho n n ng n h n b ng các tài s n d ki n có th đ c chuy n hóa nhanh thành ti n.

15


Kh n ng thanh toán hi n th i càng cao cho m t c m giác là kh n ng tr n
càng cao nh ng thông s này ch đ
tính đ n kh n ng chuy n nh

c xem là m t công c đo l

ng thô vì nó không

ng c a t ng tài s n trong nhóm tài s n l u đ ng. M t

công ty có tài s n l u đ ng ch y u g m ti n m t, các kho n ph i thu không quá h n
thì công ty đó s kh nh
th

ng h n so v i công ty duy trì ch y u t n kho. Thông

ng thì t s này l n h n 1 l n là an toàn, d

i 1 l n thì doanh nghi p có th đang

dùng các kho n vay ng n h n đ tài tr cho các tài s n dài h n, d n đ n v n l u đ ng
ròng âm.
Kh n ng thanh toán nhanh: Thông s này là m t công c b sung cho thông s
kh n ng thanh toán hi n th i khi phân tích kh n ng thanh toán. Thông s này ch
y u t p trung vào các tài s n có tính chuy n hóa thành ti n cao h n nh ti n m t,
ch ng kho n kh nh ng và kho n ph i thu. V i n i dung nh v y, kh n ng thanh
toán nhanh là m t công c đo l ng kh n ng thanh toán ch t ch h n so v i kh n ng
thanh toán hi n th i.
Kh n ng thanh toán nhanh =

TSL – T n kho – TSL kh nh

ng th p

N ng n h n

Tuy nhiên, các thông s này v n không th cho chúng ta bi t các kho n ph i thu
và t n kho th c t có cao quá m c hay không. N u cao thì đi u này s tác đ ng đ n
đánh giá ban đ u v kh n ng thanh toán c a công ty.
H s này l n h n 0,5 thì đ c đánh giá là an toàn vì công ty có th trang tr i các

kho n n ng n h n mà không c n đ n các ngu n thu hay doanh s bán.
T s thanh toán t c th i

=

Ti n và các kho n t

ng đ

ng ti n

N đ nh n

Trong đó:
N đ n h n là các kho n n ng n h n, trung h n, dài h n đ n k h n tr ti n.
T s thanh toán t c th i cho bi t kh n ng thanh toán ngay b ng ngu n ti n hi n
có c a doanh nghi p đ trang tr i cho các kho n n đ n h n thanh toán.
Nhómăt s v kh n ngăcơnăđ i v n
Nhóm t s v kh n ng cân đ i v n ph n ánh m c đ ch đ ng v tài chính
c ng nh kh n ng s d ng n c a doanh nghi p.
T s n trên t ng tài s n: cho bi t ph n tài s n c a công ty đ
đo l ng m c đ s d ng n c a doanh nghi p so v i tài s n.

16

Thang Long University Library

c tài tr b ng n ,

T s n trên t ng tài s n

T ng n ph i tr

=

T ng tài s n

Trong đó:
T ng n ph i tr g m toàn b n ng n h n và n dài h n.
T ng tài s n g m toàn b tài s n ng n h n và tài s n dài h n c a doanh nghi p.
ụ ngh a: Các c đông th ng mu n có t s n cao vì s d ng đòng b y tài
chính, gia t ng kh n ng sinh l i cho c đông song các ch n luôn thích các công ty
có t s n th p vì nh th công ty có kh n ng tr n cao h n.
T s n trên v n ch s h u

=

T ng n ph i tr
V n ch s h u

ụ ngh a: T s n trên v n ch s h u ph n ánh kh n ng t ch v tài chính c a
doanh nghi p, cho th y m c đ đ c l p hay ph thu c c a doanh nghi p đ i v i ch n . H
s này nh h n 1 là t t.
Nhómăch s v n ngăl c ho tăđ ng
Nhóm ch s v n ng l c ho t đ ng ph n ánh hi u qu s d ng tài s n c a doanh
nghi p.
Vòngăquayăcácăkho n ph i thu
Vòng quay các kho n ph i thu dùng đ đánh giá hi u qu qu n lý các kho n ph i
thu bao g m: ph i thu khách hàng, tr tr c cho ng i bán, ph i thu khác…

Vòng quay các kho n ph i thu

=

K thu ti n bình quân

=

Doanh thu thu n
Các kho n ph i thu bình quân
Th i gian c a kì phân tích
Vòng quay các kho n ph i thu

ụ ngh a: K thu ti n bình quân là m t d ng khác c a ch tiêu Vòng quay các
kho n ph i thu. N u k thu ti n bình quân th p ch ng t doanh nghi p không b
đ ng v n trong khâu thanh toán, không g p ph i n khó đòi. N u ch s này cao doanh
nghi p c n ph i phân tích chính sách bán hàng đ tìm ra nguyên nhân c a vi c t n
đ ng n .
Khi phân tích ch s này ngoài vi c so sánh gi a các n m, so sánh v i các công ty
cùng ngành, doanh nghi p c n rà soát các kho n ph i thu đ phát hi n các kho n n
quá h n đ x lý. H s này càng nh và không đ c quá h n h n 30% s ngày c a k
h n thanh toán.
Vòng quay hàng t n kho là m t ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng hàng t n kho
c a doanh nghi p. Công th c tính:

17


Vòng quay hàng t n kho

Giá v n hàng bán

=

Hàng t n kho bình quân

ụ ngh a: Vòng quay hàng t n kho th hi n s l n mà hàng t n kho luân chuy n
trong kì. Vòng quay hàng t n kho cao ch ng t doanh nghi p s n xu t kinh doanh hi u
qu và c ng th hi n r ng doanh nghi p d tr hàng t n kho v a đ ph c v cho s n
xu t và tiêu th . Song n u m c t n kho quá th p s không đ ph c v cho ho t đ ng
kinh doanh c a doanh nghi p, th m chí không đáp ng yêu c u d tr hàng t n kho
tránh bi n đ ng giá c a k sau. Vi c đánh giá tùy thu c vào ngành ngh kinh doanh và
chu k ho t đ ng c a doanh nghi p.
Hi u su t s d ngătƠiăs n ng n h n ph n ánh hi u qu s d ng tài s n ng n
h n c a doanh nghi p, cho bi t m t đ ng tài s n ng n h n b ra trong k kinh doanh
s thu v bao nhiêu đ ng doanh thu. Công th c tính:
Hi u su t s d ng tài s n ng n h n

=

Doanh thu thu n
Tài s n ng n h n bình quân

ụ ngh a: Hi u su t s d ng tài s n dài h n ph n ánh hi u qu s d ng tài s n
dài h n c a doanh nghi p, cho bi t m t đ ng tài s n dài h n b ra trong k kinh doanh
s thu v bao nhiêu đ ng doanh thu.
Công th c tính:
Hi u su t s d ng tài s n dài h n

=

Doanh thu thu n
Tài s n dài h n bình quân

Nhà phân tích s d ng các s li u k tr c ho c c a các doanh nghi p cùng
ngành đ đánh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n.
Hi u su t s d ng t ng tài s n: Cho bi t m t đ ng tài s n b ra trong k kinh
doanh s thu v bao nhiêu đ ng doanh thu.
Doanh thu thu n
Hi u su t s d ng t ng tài s n
=
T ng tài s n bình quân
Nhómăt s v kh n ngăsinhăl i
Nhóm t s v kh n ng sinh l i ph n ánh kh n ng t o thu nh p t các nhân t
khác nhau t o ra l i nhu n nh doanh thu, t ng tài s n, t ng tài s n, v n ch s h u.
Doanh thu tiêu th c a s n ph m: ph n ánh quan h gi a l i nhu n sau thu và
doanh thu thu n, cho bi t m t đ ng doanh thu thu n t o ra bao nhiêu đ ng l i nhu n
sau thu .

18

Thang Long University Library


Doanh thu tiêu th c a s n ph m

=

L i nhu n sau thu

Doanh thu thu n
ụ ngh a: Doanh thu tiêu th c a s n ph m càng cao thì kh n ng sinh lãi c a
doanh nghi p càng l n. Ch tiêu này càng cao càng t t.
Ch tiêu doanh l i t ng tài s n: ph n ánh kh n ng sinh l i trên m t đ ng tài s n
c a công ty, cho bi t v i m i đ ng tài s n đ u t thì s thu đ c bao nhi u đ ng l i
nhu n tr c thu và lãi vay. Ch tiêu này càng cao càng t t.
L i nhu n tr c thu và lãi vay
Doanh l i t ng tài s n ( ROA) =
T ng tài s n bình quân
Doanh l i v n ch s h u: ph n ánh kh n ng sinh l i c a v n ch s h u.
L i nhu n sau thu
Doanh l i v n ch s h u ( ROE)
=
V n ch s h u bình quân
ụ ngh a: Doanh l i v n ch s h u ph n ánh kh n ng sinh l i c a v n ch s
h u và đ c các nhà đ u t đ c bi t quan tâm. Ch tiêu này càng cao càng t t.
1.3. HoƠnăthi năphơnătíchătƠiăchínhădoanhănghi p
1.3.1. Khái ni m hoàn thi n phân tích tài chính
Khái ni m hoàn thi n: theo t đi n ti ng Vi t thì hoàn thi n là tr n v n, đ y đ ,
không c n ph i làm gì thêm n a. (theo />Quan ni m v hoàn thi n công tác phân tích tài chính: là th c hi n đ y đ , tr n
v n n i dung c a phân tích tài chính. C th , trong n i dung phân tích tài chính ( m c
1.2) bao g m các b

c nh sau:

- T ch c đ i ng phân tích tài chính.
- Thu th p thông tin ph c v phân tích tài chính.
- Xây d ng quy trình phân tích.
- L a ch n ph

ng pháp phân tích tài chính.

- Phân tích các ch tiêu tài chính.
1.3.2. Ch tiêu đánh giá hoàn thi n phân tích tài chính
ánh giá m c đ hoàn thi n phân tích tài chính qua vi c th c hi n đ y đ , tr n
v n n i dung c a phân tích tài chính.

19


B ng 1.1. B ngăđánhăgiáăm căđ hoƠnăthi năphơnătíchătƠiăchính
TT

N iădungăcôngătácăPTTC

1

Th că hi nă đ yă đ ,ă tr nă v n quyă trìnhă phơnă
tíchătƠiăchính

2

B

3

B că2:ăThu th păthôngătinăph c v phơnătíchă
tƠiăchính

4

B ng cân đ i k toán

5

Báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh

6

Báo cáo l u chuy n ti n t

7

Thuy t minh tài chính

8

Thông tin n i b doanh nghi p

9

Thông tin môi tr

10

Thông tin ngành

11

B

12

B că4:ăL a ch năph
chính

13

Ph

ng pháp t s

14

Ph

ng pháp so sánh

15

Ph

ng pháp Dupont

16

B

yăđ

că1:ăT ch căđ iăng ăphơn tíchătƠiăchính

ng kinh t

că3:ăXơyăd ngăquyătrìnhăphơnătích
ngăphápăphơnătíchătƠiă

că5:ăPhơnătíchăcácăch tiêuătƠiăchính

20

Thang Long University Library

Ch aăđ yăđ


17

Phân tích b ng cân đ i k toán

18

Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng SXKD

19

Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t

20

Phân tích tình hình t o v n và s d ng v n

21

Phân tích các ch tiêu tài chính

22

-

Phân tích kh n ng thanh toán

23

-

Phân tích kh n ng cân đ i v n

24

-

Phân tích n ng l c ho t đ ng

25

-

Phân tích kh n ng sinh l i

1.4. Nhơnăt

nhăh

ngăđ năphơnătíchătƠiăchínhădoanhănghi p

1.4.1. Nhân t ki m soát đ

c

1.4.1.1. Trình đ cán b phân tích
Nhân t th nh t nh h ng t i vi c phân tích tài chính là nhân t con ng

i.

Trình đ chuyên môn nghi p v c a cán b th c hi n phân tích doanh nghi p nh
h ng r t l n t i k t qu c a phân tích tài chính. Cán b phân tích đ c đào t o đ y
đ v chuyên môn nghi p v thì ph ng pháp, n i dung phân tích s đ y đ , khoa h c,
đáp ng đ c các yêu c u đ t ra b i không đ c đào t o r t d b sót n i dung ho c
không n m v ng ph ng pháp c ng nh thu th p thông tin dùng cho phân tích không
đ y đ nh thông tin kinh t , thông tin ngành, thông tin chính sách nhà n c.. t đó
nh h ng t i k t qu phân tích.
1.3.1.2. T ch c phân tích tài chính
N u ng d ng t t k thu t, công ngh vào quá trình phân tích tài chính s đem l i
k t qu chính xác, khoa h c, ti t ki m đ c th i gian, công s c (ví d : ng d ng các
ph n m m phân tích tài chính cho k t qu nhanh chóng, chính xác, k p th i cung c p
thông tin tài chính nh c c u ngu n v n, h s n .. cho ban giám đ c ra quy t đ nh,

21

tra c u thông tin qua internet giúp cán b phân tích c p nh t thông tin kinh t , c ch
chính sách liên quan t i l nh v c ho t đ ng c a công ty nh chính sách h n ch chi
tiêu mua s m tài s n công hay thông tin t ng t giá, liên k t thông tin gi a các phòng
ban thông qua h th ng m ng…). Vi c ng d ng này không nh ng đ m b o tính chính
xác, khoa h c, ti t ki m mà còn đ m b o tính toàn di n, phong phú, phù h p v i xu
h ng phát tri n c a phân tích tài chính.
1.4.1.3. Ch t l

ng thông tin

Các ho t đ ng k toán, th ng kê mang l i nh ng s li u, thông tin thi t y u nh t
ph c v cho quá trình phân tích tài chính (các báo cáo tài chính, chính sách k toán,
các s li u liên quan v k ho ch s n xu t kinh doanh…).
đ m b o ch t l ng thông tin th t đ y đ , tin c y, nhanh chóng, chính xác,
ph c v t t cho công tác phân tích tài chính, doanh nghi p c n chú tr ng tính trung
th c và h p lý c a các thông tin trên đ vi c phân tích tài chính tr nên chính xác,
khách quan, tránh đ nh h ng sai l ch cho qu n lý tài chính doanh nghi p.
1.4.2. Nhân t không ki m soát đ

c

1.4.2.1. Chính sách qu n lí c a Nhà n

c

Nhân t chính sách qu n lí c a Nhà n c đó là các chính sách v thu , v k
toán, th ng kê… nh h ng t i ho t đ ng kinh doanh c ng nh ho t đ ng tài chính
doanh nghi p. Ví d , chính sách thu TNDN t 2012 tr l i đây thay đ i gi m giúp
cho doanh nghi p gi m đ c kho n thu ph i n p ngân sách, doanh nghi p tích l y

đ c nhi u v n h n và t đó có c h i m r ng ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a
mình. Tuy nhiên, chính sách t ng thu VAT t 5% lên 10% đ i v i m t hàng thi t b
công ngh (b u đãi thu ) khi n doanh nghi p g p nhi u khó kh n h n v v n, v
c nh tr nh tranh v i doanh nghi p n c ngoài ho t đ ng cùng ngành khi m t đi u th
chi phí v n th p. V i t cách là đ i t ng ch u s qu n lý c a nhà n c, trong ho t
đ ng s n xu t kinh doanh nói chung và ho t đ ng tài chính nói riêng, các doanh
nghi p đ u ph i có ngh a v tuân th chính sách, pháp lu t. Các chính sách này đ c
các nhà phân tích tài chính v n d ng trong quá trình phân tích đ đ m b o tính phù
h p, tính sát th c c a ho t đ ng phân tích v i pháp lu t c a nhà n c. Ngoài ra, các
chính sách đó còn có tính đ nh h ng và là đ ng l c cho phân tích tài chính doanh
nghi p.
1.4.2.2. H th ng ch tiêu ngành
Phân tích tài chính ch th c s có hi u qu khi có h th ng ch tiêu trung bình
chu n c a toàn ngành, trên c s đó các doanh nghi p có th đánh giá, xem xét tình
tr ng tài chính đ nh n th c v trí c a mình nh m đ a ra nh ng chính sách đúng đ n,

22

Thang Long University Library


phù h p, c ng nh có h ng ph n đ u, kh c ph c. Hay nói cách khác, đây có th đ c
xem nh s li u tham chi u c a doanh nghi p. Tuy nhiên, đi u này c ng ph thu c
vào tính trung th c c a các thông tin. N u thông tin do các doanh nghi p trong ngành
mang l i không chính xác có th còn có tác d ng ng c l i. Ch ng h n thông tin v ch
s thanh toán nhanh trong ngành có giá tr nh h n 0,5 thì vô tình n u dùng ch s này
làm tham chi u v kh n ng thanh toán nhanh c a công ty b ng 0,5 là t t thì ti m n
r i ro cho công ty ho c ch s ROA trong n m c a ngành th p có th do quá trình tích
l y v n, ho c chi phí qu ng cáo nhi u ho c do doanh thu ch a đ c ghi nh n khi tham
gia nhi u d án có th i gian kéo dài tuy nhiên thông tin này không đ c chú thích khi

đ a ra ch s ngành. Vì v y, trách nhi m c a c quan th ng kê c ng nh các doanh
nghi p trong vi c cung c p thông tin c ng nh h ng không nh .

K t lu năch

ngă1

Phân tích tài chính đóng vai trò quan tr ng trong đánh giá ho t đ ng c a m t
doanh nghi p nh m đánh giá trình đ s d ng ngu n l c c a doanh nghi p đ đ t đ c
k t qu cao nh t v i chi phí th p nh t. Thông tin đ c cung c p t k t qu phân tích
tài chính mang tính ch t h u ích không ch giúp cho các nhà qu n lý đánh giá th c
tr ng và tri n v ng phát tri n tài chính c a doanh nghi p, mà đ t đó đ ra các chính
sách, bi n pháp đúng đ n, k p th i và hi u qu , m t khác nó còn là c s cho các nhà
đ u t , các t ch c tín d ng, các nhà cung c p… nh n bi t đ c hi u qu ho t đ ng tài
chính c a doanh nghi p, qua đó đ a ra các quy t đ nh đ u t có hi u qu .
Trong ch ng 1, tác gi đã khái quát lý thuy t v phân tích tài chính trong doanh
nghi p bao g m khái ni m, n i dung phân tích tài chính, nhân t tác đ ng t i phân tích
tài chính nh m làm rõ b c tranh phân tích tài chính, làm ti n đ đ tác gi ti n hành
phân tích tài chính doanh nghi p trong ch ng 2.

23


CH
NGă2.
PHỂNăTệCH TÀIăCHệNHăT IăCỌNGăTY
TRÁCHăNHI M H U H N 3-2 T LIểM
2.1 Gi i thi u v CôngătyăTráchănhi m h u h n 3-2 T Liêmă
2.1.1 Quá trình phát tri n
Tênăcôngăty : Công ty Trách nhi m h u h n 3-2 T Liêm

a ch
: S 393
ng Hoàng T ng Bí, Ph ng
c Th ng, Qu n B c
T Liêm, Thành ph Hà N i.
i nătho i
: 097.979.9555
c thành l p vào n m 2001, Công ty Trách nhi m h u h n 3-2 T Liêm kh i
đ u v i tên g i Trung tâm D ch v Tin h c T Liêm.
T trung tâm xây d ng và phát tri n v i 4 thành viên, gi đây, Công ty Trách
nhi m h u h n 3-2 T Liêm đã tr thành m t trong nh ng nhà cung c p uy tín v
thi t b tin h c và d ch v công ngh thông tin v i hàng ch c chi nhánh trên toàn qu c
(Hà N i, H i Phòng, H i D ng, Nam nh Thái Bình, Hòa Bình..)
Công ty Trách nhi m h u h n 3-2 T Liêm có đ i ng chuyên viên tin h c, n ng
đ ng, nhi t tình, giàu kinh nghi m và n ng l c chuyên môn. ợ i ng chuyên viên c a
Công ty g m h n 50 ngu i, trong đó h n 65% là các k s đã t t nghi p đ i h c
chuyên ngành ợi n t - Tin h c, Kinh t , K toán... Trong s đó h n 12 chuyên viên
k thu t c a Công ty đã tham d các khoá tu nghi p v i công ngh tiên ti n c a các
nhà s n xu t hàng đ u trên th gi i, đ c bi t là các công ngh ng d ng trong vi c phát
tri n h th ng máy tính thông minh.
2.1.2. C c u t ch c b máy c a Công ty
Là m t trong nh ng doanh nghi p đi đ u trong l nh v c công ngh thông tin,
Công ty Trách nhi m h u h n 3-2 T Liêm đã xác đ nh rõ ch c n ng s n xu t và kinh
doanh hàng đ u c a mình là các s n ph m ph n c ng và ph n m m máy tính.

ây là

l nh v c m i nh n đã và đang đ a công ty t i thành công nh ngày hôm nay.
Công ty luôn đ cao qu n lý và s d ng có hi u qu ngu n v n cho s n xu t kinh
doanh, đ u t đ i m i trang thi t b , th c hi n s n xu t kinh doanh có lãi và hoàn

thành ngh a v n p ngân sách nhà n
hi u qu vi c nâng cao ch t l

c c ng nh tích c c nghiên c u th c hi n có

ng s n ph m do công ty t s n xu t, kinh doanh nh m

nâng cao kh n ng tiêu th s n ph m.
đ tđ

c nh ng yêu c u trên đòi h i công ty ph i có m t đ i ng cán b các

phòng ban n ng đ ng, sáng t o, có n ng l c chuyên môn t t.

24

Thang Long University Library


S ăđ 2.1:ăC ăc u t ch c CôngătyăTráchănhi m h u h n 3-2 T Liêmă

Giám

Phòng k
thu t

c

Phòng
Hành

chínhnhân s

Phòng
kinh
doanh

Phòng Tài
chính
K

toán

B ph n kinh doanhtr c
tuy n

Phân
x ng
s n xu t,
l p ráp

B ph n ph trách đ i lý
và c a hàng
B ph n Th ng hi u và
Marketing

( Ngu n: Phòng hành chính - nhân s , công ty TNHH 3-2 T Liêm)
PhòngăK thu t
Phòng k thu t ph trách nh ng v n đ k thu t c a công ty, có trách nhi m h
tr và x lí m i v n đ v m t k thu t c ng nh h tr khách hàng trong v n hành s
d ng s n ph m, d ch v c a công ty. Ngoài ra, phòng có nhi m v theo dõi áp d ng

nh ng thành t u khoa h c công ngh m i vào ho t đ ng c a công ty, theo dõi b o
hành b o trì thi t b máy móc.
Phơnă x ng s n xu t l pă ráp: là m t b ph n tr c thu c phòng k thu t có
nhi m v ti p nh n đ n hàng t phòng kinh doanh đ t hàng và ti n hành l p s n xu t,
l p ráp máy móc thi t b , ki m tra ch t l ng hàng hóa sau l p ráp tr c khi bàn giao
cho b ph n kho qu n lý, giao hàng.
Phòngăkinhădoanh
Tham m u, xây d ng k ho ch kinh doanh, đ nh h ng th tr ng, xây d ng
chi n l c phát tri n c a công ty cho Giám đ c.
Tr c ti p t ch c th c hi n k ho ch kinh doanh, d ch v c a công ty.
Ti n hành th c hi n các ch c n ng kinh doanh b ng vi c đi u ti t công vi c cho
b ph n Maketing.

25