TIN HỌC ỨNG DỤNG
THẨM ĐỊNH DỰ ÁN ĐẦU TƢ BẰNG EXCEL
Ths. Nguyễn Thị Khiêm Hòa
MỤC TIÊU
Củng cố lại các kiến thức liên quan đến việc
phân tích hiệu quả tài chính của dự án
Sử dụng Excel làm công cụ để thẩm định tài
chính của dự án
2
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
Tài liệu học tập
Nguyễn Tấn Bình, Phân tích hoạt động doanh
nghiệp, NXB Thống kê, 2008
3
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
NỘI DUNG CHÍNH
1. Kỹ thuật chiết khấu dòng tiền
2. Các chỉ tiêu thẩm đỊnh dự án
3. Lạm phát và đánh giá dự án
4. Suất chiết khấu
5. Các quan điểm đánh giá dự án
6. Phân tích rủi ro
7. Khấu hao tài sản
8. Phân tích điểm hoà vốn
4
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
NỘI DUNG CHÍNH
5
1.
KỸ THUẬT CHIẾT KHẤU DÕNG TIỀN
2.
CÁC CHỈ TIÊU THẨM ĐỊNH DỰ ÁN
3.
LẠM PHÁT VÀ ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN
4.
SUẤT CHIẾT KHẤU
5.
CÁC QUAN ĐIỂM ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN
6.
PHÂN TÍCH RỦI RO
7.
KHẤU HAO TÀI SẢN
8.
PHÂN TÍCH ĐIỂM HOÀ VỐN
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
TIN HỌC ỨNG DỤNG
CHƢƠNG 3: THẨM ĐỊNH DỰ ÁN BẰNG EXCEL
1. KỸ THUẬT CHIẾT KHẤU DÕNG TIỀN
6
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
NỘI DUNG CHÍNH
D Ò N G
Giá trị tƣơng lai
K H Ấ U
Giá trị hiện tại
Giá trị tƣơng lai của loạt tiền đều
C H I Ế T
Giá trị hiện tại của loạt tiền đều
T H U Ậ T
Giá trị hiện tại của loạt tiền đều vô tận
K Ỹ
Lịch trả nợ
7
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
TÍNH THỜI GIAN CỦA TIỀN TỆ
Một đồng tiền có giá trị khác nhau tại hai thời điểm
D Ò N G
khác nhau
Khoảng cách càng dài sự khác biệt càng lớn
K H Ấ U
Cơ hội sinh lời càng cao sự khác biệt càng lớn
C H I Ế T
Ba nguyên nhân:
Chi phí cơ hội của tiền
T H U Ậ T
Tính lạm phát
K Ỹ
Tính rủi ro
8
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
CHI PHÍ CƠ HỘI CỦA TIỀN
D Ò N G
Đồng tiền luôn có cơ hội sinh lời
K H Ấ U
Việc sử dụng đồng tiền yêu cầu ta phải lựa chọn:
C H I Ế T
Đầu tƣ chứng khoán, hay
Đầu tƣ bất động sản, nhƣng
T H U Ậ T
Không thể cả hai
K Ỹ
Đó chính là chi phí cơ hội của tiền
9
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
TÍNH LẠM PHÁT
D Ò N G
Tính lạm phát hay còn gọi là sự mất giá của đồng
tiền:
K H Ấ U
Cách đây 3 năm, 1 ổ bánh mì thịt giá 2,000Đ
K Ỹ
T H U Ậ T
C H I Ế T
Bây giờ, 1 ổ bánh mì nhƣ thế giá 8,000Đ
10
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
TÍNH RỦI RO
D Ò N G
Một điều chắc chắn ở tƣơng lai là ... không có gì chắc chắn cả
Luôn luôn có rủi ro, rủi ro càng cao thì kết quả thu về (nếu có)
K H Ấ U
càng lớn
C H I Ế T
Lợi nhuận càng lớn, rủi ro càng nhiều
T H U Ậ T
Với 100 triệu, bạn sẽ:
Đầu tƣ tất cả vào 1 loại cổ phiếu trong vòng 1 năm, với kỳ
K Ỹ
vọng gấp đôi số tiền này
Mua trái phiếu chính phủ, với lãi suất 10% năm
11
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
CÁC KỸ THUẬT CHIẾT KHẤU
DÕNG TIỀN
D Ò N G
Giá trị tƣơng lai
Giá trị hiện tại
K H Ấ U
Giá trị tƣơng lai của một loạt tiền đều nhau
C H I Ế T
Quan hệ giữa giá trị hiện tại và giá trị tƣơng lai của các
T H U Ậ T
Giá trị hiện tại của một loạt tiền đều nhau
Giá trị hiện tại của dòng tiền đều vô tận
dòng ngân lƣu
K Ỹ
Lịch trả nợ
12
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI
D Ò N G
Định nghĩa:
Giá trị của số tiền thu nhập đƣợc trong tƣơng lai từ
K H Ấ U
một khoản đầu tƣ ngày hôm nay
C H I Ế T
Ví dụ:
T H U Ậ T
Nếu gửi vào ngân hàng 100 triệu với lãi suất 10%
K Ỹ
năm, sau một năm bạn sẽ có bao nhiêu tiền?
13
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI
D Ò N G
Đáp án:
K H Ấ U
Tiền gốc cộng tiền lãi (ký hiệu FV1) sau năm 1:
FV1 = 100 + 100*10% = 100*(1 + 10%) = 110
C H I Ế T
Tiền gốc cộng tiền lãi (ký hiệu FV2) sau năm 2:
T H U Ậ T
FV2 = FV1 + FV1*10% = FV1*(1 + 10%)
K Ỹ
= 100*(1 + 10%)2 = 121
14
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI
D Ò N G
Tổng quát:
Gửi số tiền N với lãi suất i%, sau k năm, số tiền có
K H Ấ U
đƣợc là:
K Ỹ
T H U Ậ T
C H I Ế T
FVk N (1 i%)
k
15
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
K Ỹ
T H U Ậ T
C H I Ế T
K H Ấ U
D Ò N G
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI
16
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
Xem S1_FV
T I Ề N
GIÁ TRỊ HIỆN TẠI
D Ò N G
Định nghĩa:
Giá trị ngày hôm nay của số tiền sẽ thu đƣợc trong
K H Ấ U
tƣơng lai
C H I Ế T
Ví dụ:
T H U Ậ T
Tôi cần phải gửi một số tiền là bao nhiêu để sau 2
năm có đƣợc 121 (triệu), biết lãi suất tiền gửi là
K Ỹ
10% năm?
17
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
GIÁ TRỊ HIỆN TẠI
D Ò N G
Đáp án:
K H Ấ U
Để sau năm 2 có 121 (triệu) thì sau năm 1 bạn phải
C H I Ế T
có:
121
PV1
110
(1 10%)
T H U Ậ T
Để sau năm 1 có 110 (triệu) thì hiện tại bạn phải có:
K Ỹ
110
PV
100
(1 10%)
18
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
GIÁ TRỊ HIỆN TẠI
D Ò N G
Tổng quát:
Để sau k năm thu đƣợc khoản tiền FV với lãi suất
K H Ấ U
i% năm, bây giờ bạn phải có:
K Ỹ
T H U Ậ T
C H I Ế T
FV
PV
k
(1 i )
19
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
K Ỹ
T H U Ậ T
C H I Ế T
K H Ấ U
D Ò N G
T I Ề N
GIÁ TRỊ HIỆN TẠI
20
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
Xem S1_PV
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI CỦA MỘT LOẠT
TIỀN ĐỀU NHAU
D Ò N G
Định nghĩa:
Tổng các giá trị tƣơng lai của số tiền đơn giống
K H Ấ U
nhau trong nhiều kỳ liên tiếp
C H I Ế T
Ví dụ:
T H U Ậ T
Mỗi năm tôi gửi tiết kiệm 50 triệu. Sau 5 năm tôi có
K Ỹ
đƣợc bao nhiêu tiền trong ngân hàng?
21
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI CỦA MỘT LOẠT
TIỀN ĐỀU NHAU
D Ò N G
Đáp án:
K H Ấ U
Sau năm 1, tôi có 50+50*10%=55
Sau năm 2, tôi có (55+50)+(55+50)*10%=115.5
C H I Ế T
Sau năm 3, tôi có (115.5+50)+(115.5+50)*10%
K Ỹ
T H U Ậ T
...
22
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI CỦA MỘT LOẠT
TIỀN ĐỀU NHAU
D Ò N G
Tổng quát:
Cứ mỗi kỳ gửi tiết kiệm số tiền A với lãi suất r. Sau
K H Ấ U
n kỳ số tiền có đƣợc là:
(1 r ) 1
FV A
r
K Ỹ
T H U Ậ T
C H I Ế T
n
23
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
K Ỹ
T H U Ậ T
C H I Ế T
K H Ấ U
D Ò N G
T I Ề N
GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI CỦA MỘT LOẠT
TIỀN ĐỀU NHAU
24
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM
Xem S1_FV(n)
T I Ề N
GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA MỘT LOẠT
TIỀN ĐỀU NHAU
D Ò N G
Định nghĩa:
Giá trị hiện tại tƣơng đƣơng với tổng của các số
K H Ấ U
tiền đơn giống nhau trong nhiều kỳ liên tiếp
C H I Ế T
Ví dụ:
T H U Ậ T
Tôi phải trả góp trong vòng 10 năm với số tiền mỗi
năm là 100 (triệu). Nếu ngay bây giờ, tôi phải trả số
K Ỹ
tiền tƣơng ứng là bao nhiêu?
25
Khoa Công nghệ Thông tin _ Trường Đại học Ngân hàng TP.HCM