Bài giảng quản trị tài chính doanh nghiệp chương 1 TS nguyễn thu thủy
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (591.64 KB, 10 trang )
Mục tiêu môn học:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG
KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH
Trang bị kiến thức cơ bản về quản trị tài chính
doanh nghiệp: các khái niệm, nguyên tắc, nội dung
QTTC…
QUẢN TRN TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP
Trang bị kiến thức, kỹ năng phân tích và đánh giá tài
chính DN
Trang bị công cụ, biện pháp đánh giá dự án đầu tư
Giảng viên: TS. NGUYỄN THU THỦY
Trang bị kiến thức về việc huy động vốn doanh
nghiệp
Trang bị kiến thức về quản lý các hoạt động tài
Hà nội 5/2009
chính hàng ngày của doanh nghiệp
1
Tài liệu tham khảo:
2
Phương pháp đánh giá:
- Tài chính doanh nghiệp - NXB Thống kê - ĐH Kinh tế quốc dân
- Tài chính doanh nghiệp - Nguyễn Minh Kiều, NXB Thống kê, 2008
- Quản trị tài chính doanh nghiệp - NXB Thống kê- Nguyễn Hải Sản
- Financial Management and Analysis - Fabozzi & Peterson - John
Wiley & Sons, 2nd edition, 2003
- Fundamentals of Corporate Finance – Brealy, Myers, Marcus, NXB
McGraw Hill, 2004, 4th edition.
- Principles of Corporate Finance – Brealy, Myers, NXB McGraw Hill,
2003, 7th edition
- Corporate Finance – Ross, Westerfield & Jaffe, NXB McGraw Hill,
2005, 7th edition
- Website chứng khoán: www.ssi.org.vn, www.hastc.org.vn,
www.vse.org.vn, www.bvsc.com.vn, www.bsc.com.vn …
- Website: www.saga.com.vn; www.kiemtoan.com.vn
9 Quá trình học:
•
•
•
Không nghỉ quá 2 buổi
10%: chuyên cần
20%: 01 bài kiểm tra giữa kỳ
9 Thi cuối kỳ: 70%
3
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI
CHÍNH DOANH NGHIỆP
4
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
I. Các khái niệm
1. Tài chính
II. Mục tiêu Quản trị tài chính
2. Tài chính doanh nghiệp
III. Nội dung Quản trị tài chính
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp
IV. Các nguyên tắc Quản trị tài chính
V. Các nhân tố ảnh hưởng đến quản trị tài
chính doanh nghiệp
5
6
1
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
1.
I. Các khái niệm
Tài chính
1.
Tài chính
Tài chính là môn khoa học liên quan
đến:
Tài chính nghiên cứu cách thức
mà các chủ thể kinh tế huy động
(tạo lập), phân bổ và sử dụng
nguồn vốn theo thời gian, có tính
đến các rủi ro liên quan.
-Các lý thuyết kinh tế vi mô, vĩ mô
-Kế toán
-Luật
-Quản trị doanh nghiệp
7
8
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
I. Các khái niệm
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp
2. Tài chính doanh nghiệp
Tài chính doanh nghiệp là quá trình tạo lập,
phân phối và sử dụng các quỹ tiền tệ
phát sinh trong quá trình họat động
của doanh nghiệp nhằm đạt tới mục tiêu
của doanh nghiệp.
Quản trị tài chính doanh nghiệp là việc lựa
chọn các quyết định tài chính, tổ chức thực
hiện những quyết định đó nhằm đạt được
mục tiêu của doanh nghiệp
9
10
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
I. Các khái niệm
II. Mục tiêu quản trị tài chính doanh nghiệp
3. Quản trị tài chính doanh nghiệp: Đối tượng?
1. Tối đa hóa giá trị doanh
nghiệp
- Quyết định tài trợ
- Quyết định đầu tư
- Quyết định chia lợi tức cổ phần
- Các quyết định khác
2. Tối đa hóa lợi nhuận
3. Mục tiêu xã hội
11
12
2
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
II. Mục tiêu
2. Tối đa hóa lợi nhuận doanh nghiệp
II. Mục tiêu
1. Tối đa hóa giá trị doanh nghiệp
Tối đa hóa giá trị DN có phải là tối đa hóa lợi nhuận?
Tối đa hóa giá trị tài sản của doanh nghiệp là tối
Các vấn đề:
Tối đa hóa lợi nhuận năm nào? Công ty có thể cắt
giảm các chi phí (đào tạo nhân viên, bảo dưỡng
trang thiết bị…) để tăng lợi nhuận hiện tại không?
Công ty có thể tăng lợi nhuận tương lai bằng việc
giảm tỷ lệ chia cổ tức và giữ lại lợi nhuận để tái đầu
tư không?
Phương pháp kế toán khác nhau sẽ tính toán lợi
nhuận kế toán khác nhau
đa hóa vốn chủ sở hữu hoặc tối đa hóa giá trị thị
trường của vốn cổ phần doanh nghiệp
Giá trị vốn hóa thị trường (market capitalization)
= Giá thị trường của Cổ phiếu x Tổng số cổ
phiếu lưu hành
13
14
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
II. Mục tiêu
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
3. Mục tiêu xã hội (corporate social responsibility - CSR)
1. Quyết định đầu tư
Mục tiêu xã hội có nhất quán với mục tiêu tối
đa hóa giá trị doanh nghiệp?
2. Quyết định tài trợ
9 Bảo vệ môi trường
9 Bình đẳng về giới
3. Quyết định tài chính ngắn hạn
9 An toàn lao động
4. Quyết định phân chia cổ tức
9 Đào tạo và phát triển nhân viên
5. Các quyết định khác
9 Phát triển cộng đồng…
15
16
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
Quyết định tài trợ: Huy động vốn dài hạn cho hoạt
động sx‐kd của DN
Quyết định đầu tư dài hạn: xây dựng, đánh giá, lựa
chọn dự án đầu tư
TSNH
Nợ ngắn hạn
TSNH
TSDH
TSDH
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH
Nợ dài hạn và VCSH
17
18
3
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
III. Nội dung quản trị tài chính doanh nghiệp
Quyết định tài chính ngắn hạn (Quản trị vốn lưu động):
Giám sát, kiểm tra chặt chẽ mọi họat động tài chính hàng ngày
TSLĐ
TSCĐ
Nợ ngắn hạn
Nợ dài hạn và VCSH
1. Đánh đổi rủi ro và lợi nhuận
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
3. Tác động của thuế
4. Tiền mặt (Cash is King)
5. Sinh lời
6. Thị trường hiệu quả
7. Gắn kết lợi ích của nhà quản
lý và chủ sở hữu
19
20
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
1. Nguyên tắc đánh đổi rủi ro và lợi nhuận kỳ vọng
2. Giá trị thời gian của tiền tệ
Một đồng hiện tại có giá
trị hơn một đồng trong
tương lai
Æ Áp dụng trong việc
chiết khấu dòng tiền để
đánh giá các dự án đầu
tư, định giá cổ phiếu, trái
phiếu, định giá doanh
nghiệp…
Dự án đầu tư có rủi ro càng cao
thì lợi nhuận kỳ vọng càng cao
•
• Muốn có lợi nhuận cao thì DN
phải chấp nhận rủi ro cao.
Mức sinh lời cao = phần thưởng
bù đắp rủi ro tăng thêm
•
21
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
3. Tác động của thuế
22
3. Tác động của thuế
Ví dụ:
Doanh nghiệp A đang cân nhắc huy
động vốn cho một dự án đầu tư có quy
mô là 2.000 triệu đồng
Phương án 1: Tài trợ 100% vốn chủ sở
hữu
Phương án 2: Tài trợ 50% vốn vay với
lãi suất 10%/năm, 50% vốn chủ sở hữu
Khi ra quyết định tài chính, doanh nghiệp phải
tính đến các yếu tố tiết kiệm thuế
Các khoản tiết kiệm thuế là:
9Khấu hao: Thu nhập chịu thuế được tính trên
doanh thu trừ đi các khoản chi phí, trong đó có khấu
hao
9Chi phí lãi vay: doanh nghiệp được phép khấu trừ
chi phí lãi vay khi tính thu nhập chịu thuế
23
24
4
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
4. Các nguyên tắc khác
Tác động của thuế
Phương án 1
Phương án 2
Nguyên tắc tiền mặt
Doanh thu
3000
3000
Nguyên tắc sinh lợi
Chi phí không kể lãi vay
2000
2000
Nguyên tắc thị trường hiệu quả
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản
lý và lợi ích của chủ sở hữu
Các chỉ tiêu
Lãi vay (10%)
Thu nhập trước thuế
Thuế TNDN (28%)
Thu nhập sau thuế
25
26
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
4. Các nguyên tắc khác
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở
hữu (Agency Problem)
Nguyên tắc thị trường hiệu quả
Sự tách biệt giữa việc sở hữu DN và việc quản lý DN
Thị trường hiệu quả là thị trường mà giá chứng
khoán của 1 doanh nghiệp phản ánh đầy đủ mọi
thông tin của doanh nghiệp đó.
Thuận lợi:
Khó khăn:
Giá cả cổ phiếu được phản ánh trung thực, chính
xác giá trị của doanh nghiệp và được định giá công
bằng Æ DN không thể đánh lừa nhà đầu tư, nhà
đầu tư cũng không thể lợi dụng để kiếm lời
27
28
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Ví dụ: Một doanh nghiệp kinh doanh có lãi 100 USD hoặc lỗ
100 USD
Tình huống 1: có duy nhất 1 chủ sở hữu A đồng thời là nhà
quản lý
Tình huống 2: Chủ sở hữu A quyết định bán 90% tỷ lệ sở hữu
ra bên ngoài
Trong cả 2 tình huống, chủ sở hữu A là nhà quản lý của DN
Trường
hợp
29
Lợi
nhuận/thua lỗ
Lãi (TH1)
100
Lỗ (TH1)
(100)
Tỷ lệ sở hữu
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH A
Tỷ trọng thu
nhập/thua lỗ
của CSH khác
30
5
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
IV. Các nguyên tắc quản trị tài chính
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
Cơ cấu tổ chức
Nguyên tắc gắn kết lợi ích của người quản lý và chủ sở hữu
(Agency Problem)
Hội Đồng Quản Trị
Làm thế nào để gắn kết lợi ích nhà quản lý với lợi ích doanh
nghiệp?
‐ Chế độ thù lao khuyến khích nhà quản lý nỗ lực cao nhất
‐ Kết hợp lợi ích ngắn hạn và dài hạn
Tổng Giám Đốc
Giám Đốc Sản Xuất
Giám Đốc Tài Chính
Trưởng Phòng Tài Chính
Giám Đốc Marketing
Kế Toán Trưởng
31
32
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
- Giám đốc tài chính (CFO) làm gì?
Vai trò của nhà quản trị tài chính
(2)
Họat động
của công ty
Nhà quản
trị
tài chính
(tài sản thực)
(3)
.
.
.
.
.
(1)
Nhà đầu tư
(4b)
(tài sản tài chính)
(4a)
33
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
V. Bộ máy quản trị tài chính tại DN
Trưởng phòng tài chính (treasurer)
Kế toán trưởng
-
34
…
…
…
…
…
…
•…
•…
•…
•…
•…
•…
35
36
6
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
1. Hình thức tổ chức doanh nghiệp
2. Môi trường kinh doanh
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (theo luật định)
1.1 Công ty TNHH
1.2 Công ty cổ phần
1.3 Công ty hợp danh
1.4 Doanh nghiệp tư nhân
1.5 Doanh nghiệp Nhà nước
37
38
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
VI Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên
Chế độ trách
nhiệm
Huy động vốn
Chia sẻ
quyền kiểm
soát, lợi
nhuận
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên
Chế độ trách
nhiệm
Huy động vốn
Chia sẻ quyền
kiểm soát, lợi
nhuận
Công ty Hợp
danh
Công ty
TNHH
Công ty Cổ
phần
Doanh nghịêp
tư nhân
39
40
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
1.
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Thành viên
Chế độ
trách nhiệm
Huy động vốn
Chia sẻ
quyền kiểm
soát, lợi
nhuận
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Cty TNHH
Cty CP
CT Hợp
danh
DNTN
DNNN
Thuận
lợi
Doanh
nghiệp Nhà
nước
41
42
7
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
1.
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
Hình thức tổ chức doanh nghiệp (Theo Luật DN VN 2005)
Cty TNHH
Cty CP
CT Hợp
danh
DNTN
2. Môi trường kinh doanh
DNNN
Khó
khăn
Chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nước
Sự hỗ trợ của Chính phủ
Sự ổn định của nền kinh tế
Sự cạnh tranh trên thị trường
Sự phát triển của công nghệ, kỹ thuật
43
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
44
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Khái niệm
Phân loại
Các thành viên tham gia thị trường
Vai trò của thị trường tài chính đối với doanh nghiệp
Khái niệm
Thị trường tài chính là nơi diễn ra các giao dịch mua
bán chuyển nhượng quyền sử dụng các khoản vốn ngắn
hạn hoặc dài hạn thông qua các công cụ tài chính
(chứng khoán)
45
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Phân loại: Theo thời hạn của các công cụ tài chính, bao gồm
Thị trường tiền tệ
(Money Market)
46
Phân loại: Theo mục đích hoạt động của thị trường
Thị trường vốn
(Capital Market)
Thị trường sơ cấp
(Primary Market)
47
Thị trường thứ cấp
(Secondary Market)
48
8
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Phân loại: Theo hình thức tổ chức của thị trường
Thị trường có tổ chức
(Organized Market)
Các thành viên tham gia thị trường tài chính:
Thị trường giao dịch
không tập trung
(OTC Market)
Doanh nghiệp
Cá nhân (hộ gia đình)
Nhà nước
Các trung gian tài chính
49
50
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
Chính phủ
Định chế
trung gian
tài chính
Doanh nghiệp
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Ngân hàng
Tài chính gián tiếp
Trung gian tài chính
Thị trường
tài chính
Broker/Dealer
Người có vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước
Hộ
gia đình
Tài chính trực tiếp
Người cần vốn
-Doanh nghiệp
-Cá nhân
-Nhà nước
51
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
52
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
3. Hoạt động của thị trường tài chính
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Hàng hóa trên thị trường tài chính
Hàng hóa trên thị trường tài chính
Thị trường vốn
¾ Trái phiếu (Bond)
¾ Cổ phiếu (Stock/Share)
¾ Khoản vay dài hạn
¾ Khoản vay thế chấp (Mortgages)
¾ Tài sản thuê mua (leasing assets)
Thị trường tiền tệ
¾ Tín phiếu Kho bạc (Treasury Bill)
¾ Chứng chỉ tiền gửi có thể chuyển nhượng (Negotiable Bank
Certificate of Deposit)
¾ Thương phiếu (Commercial paper)
¾ Chấp phiếu ngân hàng (Banker’s Acceptance)
¾ Hợp đồng mua lại (Repurchase agreement- Repo)
53
54
9
Ngoài ra, trên thị trường tài chính
còn có thể mua bán:
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Công cụ tài chính phái sinh, chứng khoán
VI. Các nhân tố ảnh hưởng đến Quản trị TCDN
phái sinh (derivatives)
3. Hoạt động của thị trường tài chính
Giá trị của derivatives được phái sinh từ giá
trị của tài sản cơ sở (underlying assets)
Phổ biến gồm có:
Hợp đồng có kỳ hạn (forwards contract)
Hợp đồng tương lai/giao sau (futures contract)
Hợp đồng hoán đổi (swap contract
Quyền chọn (options, calls/puts)
55
Vai trò của thị trường tài chính đối với DN
…
…
…
…
56
10
