Huy động vốn phát triển doanh nghiệp thông qua thị trường trái phiếu doanh nghiệp ở việt nam thực trạng và giải pháp

Luận văn tốt nghiệp
Đề tài : “Huy động vốn phát triển doanh nghiệp thông qua thị trường trái
phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam: Thực trạng và giải pháp

MỤC LỤC
ĐỀ TÀI : “HUY ĐỘNG VỐN PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP
THÔNG QUA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ở
VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP............................................
MỤC LỤC........................................................................................................
DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU.............................................................
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT..........................................................................
LỜI MỞ ĐẦU..................................................................................................
CHƯƠNG I......................................................................................................
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP.......
MỘT TRONG NHỮNG TƯ TƯỞNG CHÍNH SÁCH XUYÊN SUỐT
TRONG KẾ HOẠCH LÀ: PHẢI (1) COI DOANH NGHIỆP LÀ
ĐỘI QUÂN CHỦ LỰC TRONG PHÁT TRIỂN KINH TẾ VÀ HỘI
NHẬP,, (2) XÂY DỰNG CỘNG ĐỒNG DOANH NGHIỆP VIỆT
NAM LỚN MẠNH CHÍNH LÀ MỘT THÀNH TỐ QUAN TRỌNG
BẬC NHẤT CỦA CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN KTXH 5 NĂM
2006-2010 VÀ (3) COI NHIỆM VỤ QUAN TRỌNG HÀNG ĐẦU
CỦA KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN KINH TẾ - XÃ HỘI LÀ TẠO
MÔI TRƯỜNG VÀ ĐIỀU KIỆN THUẬN LỢI CHO SỰ RA ĐỜI
VÀ HOẠT ĐỘNG CÓ HIỆU QUẢ, CÓ TRẬT TỰ, KỶ CƯƠNG
CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC MỌI THÀNH PHẦN KINH
TẾ. ĐỂ THỰC HIỆN ĐƯỢC CÁC MỤC TIÊU NÓI TRÊN, MỘT
TRONG NHỮNG NHÂN TỐ QUAN TRỌNG QUYẾT ĐỊNH SỰ
THÀNH CÔNG CỦA DOANH NGHIỆP CHÍNH LÀ YẾU TỐ VỐN.
MỘT DOANH NGHIỆP CÓ TIỀM LỰC TÀI CHÍNH TỐT SẼ CÓ

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

2

KHẢ NĂNG MỞ RỘNG HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT, KINH
DOANH, ĐA DẠNG HÓA SẢN PHẨM, ĐẦU TƯ CHO KHOA
HỌC CỘNG NGHỆ VÀ NÂNG CAO KHẢ NĂNG CẠNH TRANH
TRÊN THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC CŨNG NHƯ THỊ TRƯỜNG
QUỐC TẾ. MỘT CÂU HỎI ĐẶT RA LÀ LÀM THẾ NÀO ĐỂ
DOANH NGHIỆP CÓ THỂ GIA TĂNG NGUỒN VỐN ĐỂ PHÁT
TRIỂN MỘT CÁCH HIỆU QUẢ VÀ TỐI ƯU NHẤT. HUY ĐỘNG
VỐN LÀ MỘT TRONG NHỮNG PHƯƠNG THỨC TỐT ĐỂ GIÚP
CÁC DOANH NGHIỆP GIA TĂNG LƯỢNG VỐN CỦA MÌNH.
HIỆN NAY, CÁC DOANH NGHIỆP CÓ THỂ HUY ĐỘNG VỐN
THÔNG QUA CÁC KÊNH NHƯ LÀ VAY CÁC NGÂN HÀNG
THƯƠNG MẠI, VAY TỪ CÁC QUỸ HỖ TRỢ PHÁT TRIỂN, VAY
TỪ NƯỚC NGOÀI ... KHI CÁC DOANH NGHIỆP THỰC HIỆN
HUY ĐỘNG VỐN QUA CÁC KÊNH HUY ĐỘNG TRÊN THÌ ĐỀU
GẶP PHẢI CÁC VƯỚNG MẮC VỀ THỦ TỤC HÀNH CHÍNH
PHIỀN HÀ, CÁC YÊU CẦU NGẶT NGHÈO CỦA CÁC NGÂN
HÀNG, CÁC QUỸ KHI CHO VAY VÌ VẬY MÀ NHIỀU DOANH
NGHIỆP KHÔNG CÓ KHẢ NĂNG ĐÁP ỨNG ĐỀU PHẢI BỎ
CUỘC, ĐỒNG THỜI KỲ HẠN CHO VAY Ở CÁC KÊNH TRÊN
LÀ NGẮN NÊN RẤT KHÓ ĐỂ CÁC DOANH NGHIỆP CÓ THỂ
ĐẦU TƯ CHO MỞ RỘNG SẢN XUẤT, CẢI TIẾN CÔNG NGHÊ.
VỚI TÌNH HÌNH TRÊN THÌ VIỆC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU

DOANH NGHIỆP ĐƯỢC XEM NHƯ MỘT KÊNH HUY ĐỘNG
VỐN NHANH VÀ HIỆU QUẢ. ĐÂY LÀ MỘT KÊNH HUY ĐỘNG
VỐN TRUNG VÀ DÀI HẠN GIÚP CÁC DOANH NGHIỆP CÓ
VỐN ĐỂ ĐẦU TƯ CHO CÁC HOẠT ĐỘNG ĐÒI HỎI NGUỒN
VỐN LỚN, THỜI GIAN HOÀN VỐN DÀI. BÊN CẠNH ĐÓ VỚI
KÊNH HUY ĐỘNG VỐN NÀY, CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÓ THÊM
MỘT KÊNH ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ, RỦI RO THẤP VÀ MỨC LỢI

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

3

NHUẬN ĐEM LẠI CŨNG TƯƠNG ĐỐI CAO. VÌ VẬY ĐỂ CÁC
DOANH NGHIỆP CÓ THỂ DỄ DÀNG HUY ĐỘNG VỐN VÀ CÁC
NHÀ ĐẦU TƯ DỄ DÀNG SỬ DỤNG NGUỒN TIỀN NHÀN RỖI
CỦA MÌNH THÔNG QUA KÊNH NÀY THÌ VIỆC QUAN TRỌNG
NHẤT LÀ LÀM THẾ NÀO ĐỂ PHÁT TRIỂN ĐƯỢC THỊ
TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM HIỆN
NAY. DƯỚI ĐÂY SẼ LÀ NHỮNG PHÂN TÍCH CŨNG NHƯ ĐƯA
RA CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI
PHIẾU Ở VIỆT NAM HIỆN NAY................................................................
1.1.1.KHÁI NIỆM
1.1.2. PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
1.1.3. CÁC HÌNH THỨC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
+ NHỮNG

DÙNG:

LÀ

KHOẢN VAY THƯƠNG MẠI NGÂN HÀNG CẤP VÀ VAY TIÊU
NHỮNG KHOẢN VAY DÀNH CHO NGƯỜI TIÊU DÙNG VÀ CHO

NHỮNG CÔNG TY KINH DOANH.

CÁC

KHOẢN VAY NÀY CÓ THỂ ĐƯỢC

CÁC NGÂN HÀNG HOẶC CÁC CÔNG TY TÀI CHÍNH CẤP.

THƯỜNG

KHÔNG CÓ THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP ĐỂ MUA BÁN LẠI NHỮNG MÓN VAY
NÀY VÀ DO ĐÓ, CHÚNG ĐƯỢC COI LÀ CÓ TÍNH THANH KHOẢN THẤP
NHẤT TRONG CÁC CÔNG CỤ CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN.

TUY

13

TRƯỜNG THỨ CẤP HIỆN CŨNG ĐANG PHÁT TRIỂN

NHƯ VẬY

NHIÊN, THỊ

TA THẤY RẰNG, THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU LÀ MỘT BỘ PHẬN

CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN, VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
LẠI LÀ MỘT BỘ PHẬN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU.

VÌ

VẬY SỰ PHÁT

TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP CŨNG CÓ ẢNH
HƯỞNG TỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN VÀ NGƯỢC LẠI.

MỘT

QUỐC GIA CÓ THỊ TRƯỜNG VỐN PHÁT TRIỂN THÌ SẼ TẠO NHỮNG

TIỀN ĐỀ THUẬN LỢI CHO SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
DOANH NGHIỆP

Chu Thanh Tú

.

13

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

4

1.2.2.KHÁI NIỆM VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
1.2.3.PHÂN

LOẠI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

(

14
THỨ CẤP

VÀ SƠ CẤP)

1.2.4.VAI

14

TRÒ VÀ CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH

16

NGHIỆP

1.2.5. CÁC

CHỦ THỂ THAM GIA VÀO HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI

18

PHIẾU DOANH NGHIỆP

1.3.1. MÔI TRƯỜNG KINH TẾ VĨ MÔ.
1.3.2.KHUNG

21

KHỔ PHÁP LÝ CHO VIỆC XÂY DỰNG VÀ PHÁT TRIỂN THỊ

22

TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

1.3.3.THÚC ĐẨY SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP,
23

PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG GIAO DỊCH TRÁI PHIẾU

1.3.4.MỘT SỐ ĐIỀU KIỆN KHÁC
1.5. KINH

24

NGHIỆM CỦA CÁC NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ TRONG KHU

27

VỰC

1.5.1. THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP CỦA MỸ

27

1.5.2.THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRUNG QUỐC

29

CHƯƠNG II..................................................................................................
THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN THÔNG QUA THỊ TRƯỜNG
TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM.......................................
2.1.1. QUY MÔ CỦA THỊ TRƯƠNG VỐN:

31

QUY MÔ THỊ TRƯỜNG VỐN Ở VIỆT NAM HIỆN ĐANG NHỎ, NGUỒN VỐN
CUNG CẤP THỊ TRƯỜNG CHỦ YẾU LÀ ĐẦU TƯ VỐN CỦA CÁC TỔ CHỨC
TÀI CHÍNH

(

TỔ CHỨC TÍN DUNG; BẢO HIỂM XÃ HỘI VÀ CÁC CÔNG TY

KINH DOANH BẢO HIỂM) CHIẾM TỚI

95%. ĐẦU

TƯ CỦA CÔNG CHÚNG

QUA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TRONG, NGOÀI NƯỚC VÀ CÁC

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

5

NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN LÀ THẤP, CHỈ CHIẾM

1% QUY MÔ THỊ TRƯỜNG.
31

THỊ TRƯỜNG VỐN HIỆN ĐANG CUNG CẤP VỐN CHO HAI MỤC TIÊU:
- HUY

31

ĐỘNG VỐN MỚI CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA NỀN KINH TẾ

THÔNG QUA VIỆC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ, TRÁI PHIẾU
CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG, TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP VÀ PHÁT
HÀNH THÊM CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN, CỔ PHẦN HÓA
DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC DƯỚI HÌNH THỨC PHÁT HÀNH THÊM CỔ
PHIẾU MỚI.
ĐOẠN

TỔNG VỐN ĐẦU TƯ HUY ĐỘNG QUA THỊ TRƯỜNG VỐN GIAI

2001-2005 LÀ 93.753 TỶ ĐỒNG, CHIẾM 7,8% TỔNG VỐN ĐẦU

TƯ

TOÀN XÃ HỘI; CỤ THỂ NHƯ SAU:

+ GIÁ
CHIẾM

31

TRỊ CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU PHÁT HÀNH ĐẠT

6,8%

82.142

TỶ ĐỒNG,

TỔNG NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ XÃ HỘI, TRONG ĐÓ TRÁI

PHIẾU CHÍNH PHỦ LÀ

73.104 TỶ ĐỒNG, CHIẾN 6,1% TỔNG NGUỒN VỐN

ĐẦU TƯ XÃ HỘI.

+ CỔ

31

PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT HÀNH MỚI LÀ

TỶ ĐỒNG, CHIẾM

1%,

11.611

TRONG ĐÓ CHỦ YẾU LÀ CỦA CÁC NGÂN HÀNG

THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN PHÁT HÀNH ĐỂ TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ.

31

- CỔ PHẦN HÓA CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC DƯỚI HÌNH THỨC BÁN
BỚT CỔ PHẦN CỦA NHÀ NƯỚC NẮM GIỮ.

VỀ

BẢN CHẤT ĐÂY LÀ HÌNH

THỨC THAY THẾ VỐN NHÀ NƯỚC BẰNG VỐN CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ,
KHÔNG TẠO RA VỐN MỚI CHO ĐẦU TƯ CỦA NỀN KINH TẾ.
VỐN SỬ DỤNG CHO MỤC TIÊU NÀY LÀ

TỔNG

SỐ

100.146 TỶ ĐỒNG VỚI SỐ LƯỢNG

DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA TƯƠNG ỨNG LÀ

2.732 DOANH NGHIỆP.

31

TỔNG QUY MÔ THỊ TRƯỜNG VỐN GIAI ĐOẠN 2001-2005 LÀ 193.899 TỶ
ĐỒNG, BẰNG

Chu Thanh Tú

23% GDP

NĂM

2005;

TRONG ĐÓ, CHO ĐẦU TƯ MỚI CỦA

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp
NỀN KINH TẾ LÀ

6

11%GDP,

CHO THAY THẾ VỐN NHÀ NƯỚC TẠI CÁC

DNNN CỔ PHẦN HÓA LÀ 12% GDP

32

2.1.2. VỀ HÌNH THỨC HUY ĐỘNG VỐN QUA THỊ TRƯỜNG VỐN.

32

TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN HIỆN NAY CÓ HAI HÌNH THỨC HUY ĐỘNG CHỦ
YẾU LÀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU VÀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU.
A.

PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU

VIỆC

32
32

PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG CHƯA THỰC SỰ TRỞ

THÀNH HÌNH THỨC HUY ĐỘNG VỐN PHỔ BIẾN ĐỐI VỚI CÁC DOANH
NGHIỆP CỔ PHẦN.

TÍNH ĐẾN 31/12/2005, TỔNG SỐ CỔ PHIẾU MỚI PHÁT

HÀNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP ĐỂ TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ, MỞ RỘNG QUY
MÔ SẢN XUẤT KINH DOANH LÀ

11.611 TỶ ĐỒNG, TRONG ĐO RIÊNG CÁC

NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN LÀ

7.592

TỶ ĐỒNG; CÔNG TY CỔ

PHẦN, CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC DƯỚI HÌNH THỨC
PHÁT HÀNH THÊM CỔ PHIẾU MỚI LÀ

4.019 TỶ ĐỒNG.

32

-CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC HIỆN ĐÓNG VAI TRÒ CHÍNH
YẾU TRONG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU, TRONG ĐÓ CHỦ YẾU
DƯỚI HÌNH THỨC BÁN BỚT PHẦN VỐN NHÀ NƯỚC.

32

BẢNG 1: QUY MÔ CỔ PHẦN HÓA CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC

32

LŨY KẾ CÁC NĂM.

32

ĐƠN VỊ: TỶ ĐỒNG

32

CHỈ TIÊU 2001 2002 2003 2004 2005 2006

33

1. SỐ LƯỢNG DNNN CPH 573 758 1.295 2.100 2.500 3400

33

2. TỔNG GIÁ TRỊ VỐN 10.765 14.563 32.163 83.528 133.528 139.028

33

3. TỔNG

GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU BÁN RA

8.073 10.922 24.122 62.646

100.146 110.800

33

NGUỒN: BỘ KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ

33

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp
SỐ

7

LƯỢNG DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA LỚN NHƯNG CHỦ YẾU LÀ

CÁC DOANH NGHIỆP NHỎ, CÓ QUY MÔ VỐN ĐIỀU LỆ DƯỚI

5

TỶ ĐỒNG

(78,4% TỔNG SỐ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC CỔ PHẦN HÓA). SỐ LƯỢNG
DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA CÓ VỐN ĐIỀU LỆ TRÊN

590

DOANH NGHIỆP VỚI TỔNG VỐN ĐIỀU LỆ LÀ

VỀ

TỶ ĐỒNG LÀ

128.173

TRONG ĐÓ TỶ LỆ CỔ PHẦN BÁN RA BÌNH QUÂN LÀ
VỚI SỐ TIỀN

5

75%

TỶ ĐỒNG;

TƯƠNG ỨNG

100.146 TỶ ĐỒNG.

33

CƠ CHẾ CỔ PHẦN HÓA, TỪ NĂM

2004

TRỞ VỀ TRƯỚC THỰC HIỆN

THEO CƠ CHẾ KHÉP KÍN TRONG NỘI BỘ DOANH NGHIỆP, TỪ ĐẦU NĂM

2005 TỚI NAY CÓ SỰ CHUYỂN ĐỔI THEO THƯỚNG THỰC HIỆN ĐẤU GIÁ,
CÔNG KHAI TRÊN THỊ TRƯỜNG; VÌ VẬY, THU HÚT ĐƯỢC RỘNG RÃI CÁC
NHÀ ĐẦU TƯ THAM GIA, TẠO NGUỒN CUNG CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG

33

NHIỀU HƠN CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
B.

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU

BÊN

33

CẠNH HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU, CÒN CÓ HÌNH THỨC

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU, LÀ MỘT CÔNG CỤ NỢ CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN

33
GIAI

ĐOẠN

2001-2006,

QUY MÔ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TĂNG

NHANH, TRONG ĐÓ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ CHIẾM THỊ PHẦN CHỦ YẾU
TRÊN THỊ TRƯỜNG, PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH ĐƯỢC ĐA DẠNG VÀ
HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CHỦ YẾU LÀ BẢO LÃNH VÀ ĐẤU THẦU, KHỐI
LƯỢNG BÁN LẺ THÔNG QUA KHO BẠC NHÀ NƯỚC GIẢM DẦN.

TỪ

TỈNH

NĂM

2003,

THÀNH PHỐ

ĐỒNG NAI

HỒ CHÍ MINH,

THÀNH PHỐ

HÀ NỘI

33
VÀ

ĐÃ THỰC HIỆN HUY ĐỘNG VỐN CHO ĐẦU TƯ CỦA

NGÂN SÁCH ĐỊA PHƯƠNG DƯỚI HÌNH THỨC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
VỚI TỔNG GIÁ TRỊ PHÁT HÀNH LÀ

Chu Thanh Tú

7.338 TỶ ĐỒNG.

33

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp
KHU

8

VỰC DOANH NGHIỆP CHƯA THAM GIA NHIỀU VÀO THỊ TRƯỜNG

NÀY, ĐẾN HẾT

2006

MỚI CÓ

4

TỔNG CÔNG TY NHÀ NƯỚC THỰC HIỆN

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP CHO CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ VỚI
TỔNG GIÁ TRỊ PHÁT HÀNH LÀ

9.760 TỶ ĐỒNG

34

BẢNG 2: THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU GIAI ĐOẠN 2001-2006

34

CHỈ TIÊU

34

TỔNG SỐ

34

2001

34

2002

34

2003

34

2004

34

2005

34

2006

34

I. DOANH SỐ PHÁT HÀNH

34

1. TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

34

2. TRÁI PHIẾU CQĐP

34

3. TRÁI PHIẾU DN

34

II. DƯ NỢ

34

1. TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

34

2. TRÁI PHIẾU CQĐP

34

3. TRÁI PHIẾU DN

34

128.305

34

108.707

34

9.838

34

9.760.

34

4.100

34

4.100

34

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

9

-

34

-

34

10.902

34

10.902

34

5.589

34

5.589

34

-

34

-

34

12.977

34

12.977

34

-

34

-

34

18.607

34

16.883

34

2.001

34

-

34

28.448

34

26.447

34

2.001

34

-

34

20.929

34

17.927

34

2.005

34

300

34

40.837

34

36.531

34

4.006

34

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46

Luận văn tốt nghiệp

10

300

34

32.917

34

29.156

34

3.332

34

1.400

34

69.244

34

60.409

34

7.135

34

1.700

34

82.611

34

35.052

34

2.500

34

8.060

34

109.364

34

90.021

34

9.583

34

9.760

34

NGUỒN: BỘ TÀI CHÍNH

34

2.2. TÌNH

HÌNH VỀ HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP

VIỆT NAM HIỆN NAY.

34

2.2.1. NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU

34

2.2.2.NGUỒN VỐN VAY NỢ

36

2.3. TÌNH

HÌNH HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP THÔNG QUA THỊ

TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP HIỆN NAY.

3.1. ĐỊNH HƯỚNG

41

HUY ĐỘNG VỐN DƯỚI HÌNH THỨC PHÁT HÀNH TRÁI

PHIẾU DOANH NGHIỆP.

64

KẾT LUẬN....................................................................................................

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

11

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO.....................................................
*********.......................................................................................................

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU
Đồ thị 1: Nguồn vốn chủ sở hữu của các doanh nghiệp.........Error: Reference
source not found
Bảng 1: Quy mô cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước lũy kế các năm.
........................................................................................................
ĐỀ TÀI : “HUY ĐỘNG VỐN PHÁT TRIỂN DOANH NGHIỆP
THÔNG QUA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ở
VIỆT NAM: THỰC TRẠNG VÀ GIẢI PHÁP............................................
MỤC LỤC........................................................................................................
DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU.............................................................
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT..........................................................................
LỜI MỞ ĐẦU..................................................................................................
LỜI MỞ ĐẦU..................................................................................................
CHƯƠNG I......................................................................................................
CHƯƠNG I......................................................................................................
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP.......
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP.......
MỘT TRONG NHỮNG TƯ TƯỞNG CHÍNH SÁCH XUYÊN SUỐT
TRONG KẾ HOẠCH LÀ: PHẢI (1) COI DOANH NGHIỆP LÀ
ĐỘI QUÂN CHỦ LỰC TRONG PHÁT TRIỂN KINH TẾ VÀ HỘI

NHẬP,, (2) XÂY DỰNG CỘNG ĐỒNG DOANH NGHIỆP VIỆT
NAM LỚN MẠNH CHÍNH LÀ MỘT THÀNH TỐ QUAN TRỌNG
BẬC NHẤT CỦA CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN KTXH 5 NĂM
2006-2010 VÀ (3) COI NHIỆM VỤ QUAN TRỌNG HÀNG ĐẦU
CỦA KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN KINH TẾ - XÃ HỘI LÀ TẠO
MÔI TRƯỜNG VÀ ĐIỀU KIỆN THUẬN LỢI CHO SỰ RA ĐỜI

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

13

VÀ HOẠT ĐỘNG CÓ HIỆU QUẢ, CÓ TRẬT TỰ, KỶ CƯƠNG
CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC MỌI THÀNH PHẦN KINH
TẾ. ĐỂ THỰC HIỆN ĐƯỢC CÁC MỤC TIÊU NÓI TRÊN, MỘT
TRONG NHỮNG NHÂN TỐ QUAN TRỌNG QUYẾT ĐỊNH SỰ
THÀNH CÔNG CỦA DOANH NGHIỆP CHÍNH LÀ YẾU TỐ VỐN.
MỘT DOANH NGHIỆP CÓ TIỀM LỰC TÀI CHÍNH TỐT SẼ CÓ
KHẢ NĂNG MỞ RỘNG HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT, KINH
DOANH, ĐA DẠNG HÓA SẢN PHẨM, ĐẦU TƯ CHO KHOA
HỌC CỘNG NGHỆ VÀ NÂNG CAO KHẢ NĂNG CẠNH TRANH
TRÊN THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC CŨNG NHƯ THỊ TRƯỜNG
QUỐC TẾ. MỘT CÂU HỎI ĐẶT RA LÀ LÀM THẾ NÀO ĐỂ
DOANH NGHIỆP CÓ THỂ GIA TĂNG NGUỒN VỐN ĐỂ PHÁT
TRIỂN MỘT CÁCH HIỆU QUẢ VÀ TỐI ƯU NHẤT. HUY ĐỘNG
VỐN LÀ MỘT TRONG NHỮNG PHƯƠNG THỨC TỐT ĐỂ GIÚP

CÁC DOANH NGHIỆP GIA TĂNG LƯỢNG VỐN CỦA MÌNH.
HIỆN NAY, CÁC DOANH NGHIỆP CÓ THỂ HUY ĐỘNG VỐN
THÔNG QUA CÁC KÊNH NHƯ LÀ VAY CÁC NGÂN HÀNG
THƯƠNG MẠI, VAY TỪ CÁC QUỸ HỖ TRỢ PHÁT TRIỂN, VAY
TỪ NƯỚC NGOÀI ... KHI CÁC DOANH NGHIỆP THỰC HIỆN
HUY ĐỘNG VỐN QUA CÁC KÊNH HUY ĐỘNG TRÊN THÌ ĐỀU
GẶP PHẢI CÁC VƯỚNG MẮC VỀ THỦ TỤC HÀNH CHÍNH
PHIỀN HÀ, CÁC YÊU CẦU NGẶT NGHÈO CỦA CÁC NGÂN
HÀNG, CÁC QUỸ KHI CHO VAY VÌ VẬY MÀ NHIỀU DOANH
NGHIỆP KHÔNG CÓ KHẢ NĂNG ĐÁP ỨNG ĐỀU PHẢI BỎ
CUỘC, ĐỒNG THỜI KỲ HẠN CHO VAY Ở CÁC KÊNH TRÊN
LÀ NGẮN NÊN RẤT KHÓ ĐỂ CÁC DOANH NGHIỆP CÓ THỂ
ĐẦU TƯ CHO MỞ RỘNG SẢN XUẤT, CẢI TIẾN CÔNG NGHÊ.
VỚI TÌNH HÌNH TRÊN THÌ VIỆC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
DOANH NGHIỆP ĐƯỢC XEM NHƯ MỘT KÊNH HUY ĐỘNG

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

14

VỐN NHANH VÀ HIỆU QUẢ. ĐÂY LÀ MỘT KÊNH HUY ĐỘNG
VỐN TRUNG VÀ DÀI HẠN GIÚP CÁC DOANH NGHIỆP CÓ
VỐN ĐỂ ĐẦU TƯ CHO CÁC HOẠT ĐỘNG ĐÒI HỎI NGUỒN
VỐN LỚN, THỜI GIAN HOÀN VỐN DÀI. BÊN CẠNH ĐÓ VỚI
KÊNH HUY ĐỘNG VỐN NÀY, CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÓ THÊM

MỘT KÊNH ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ, RỦI RO THẤP VÀ MỨC LỢI
NHUẬN ĐEM LẠI CŨNG TƯƠNG ĐỐI CAO. VÌ VẬY ĐỂ CÁC
DOANH NGHIỆP CÓ THỂ DỄ DÀNG HUY ĐỘNG VỐN VÀ CÁC
NHÀ ĐẦU TƯ DỄ DÀNG SỬ DỤNG NGUỒN TIỀN NHÀN RỖI
CỦA MÌNH THÔNG QUA KÊNH NÀY THÌ VIỆC QUAN TRỌNG
NHẤT LÀ LÀM THẾ NÀO ĐỂ PHÁT TRIỂN ĐƯỢC THỊ
TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM HIỆN
NAY. DƯỚI ĐÂY SẼ LÀ NHỮNG PHÂN TÍCH CŨNG NHƯ ĐƯA
RA CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI
PHIẾU Ở VIỆT NAM HIỆN NAY................................................................
MỘT TRONG NHỮNG TƯ TƯỞNG CHÍNH SÁCH XUYÊN SUỐT
TRONG KẾ HOẠCH LÀ: PHẢI (1) COI DOANH NGHIỆP LÀ
ĐỘI QUÂN CHỦ LỰC TRONG PHÁT TRIỂN KINH TẾ VÀ HỘI
NHẬP,, (2) XÂY DỰNG CỘNG ĐỒNG DOANH NGHIỆP VIỆT
NAM LỚN MẠNH CHÍNH LÀ MỘT THÀNH TỐ QUAN TRỌNG
BẬC NHẤT CỦA CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN KTXH 5 NĂM
2006-2010 VÀ (3) COI NHIỆM VỤ QUAN TRỌNG HÀNG ĐẦU
CỦA KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN KINH TẾ - XÃ HỘI LÀ TẠO
MÔI TRƯỜNG VÀ ĐIỀU KIỆN THUẬN LỢI CHO SỰ RA ĐỜI
VÀ HOẠT ĐỘNG CÓ HIỆU QUẢ, CÓ TRẬT TỰ, KỶ CƯƠNG
CỦA CÁC DOANH NGHIỆP THUỘC MỌI THÀNH PHẦN KINH
TẾ. ĐỂ THỰC HIỆN ĐƯỢC CÁC MỤC TIÊU NÓI TRÊN, MỘT
TRONG NHỮNG NHÂN TỐ QUAN TRỌNG QUYẾT ĐỊNH SỰ
THÀNH CÔNG CỦA DOANH NGHIỆP CHÍNH LÀ YẾU TỐ VỐN.

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46

Luận văn tốt nghiệp

15

MỘT DOANH NGHIỆP CÓ TIỀM LỰC TÀI CHÍNH TỐT SẼ CÓ
KHẢ NĂNG MỞ RỘNG HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT, KINH
DOANH, ĐA DẠNG HÓA SẢN PHẨM, ĐẦU TƯ CHO KHOA
HỌC CỘNG NGHỆ VÀ NÂNG CAO KHẢ NĂNG CẠNH TRANH
TRÊN THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC CŨNG NHƯ THỊ TRƯỜNG
QUỐC TẾ. MỘT CÂU HỎI ĐẶT RA LÀ LÀM THẾ NÀO ĐỂ
DOANH NGHIỆP CÓ THỂ GIA TĂNG NGUỒN VỐN ĐỂ PHÁT
TRIỂN MỘT CÁCH HIỆU QUẢ VÀ TỐI ƯU NHẤT. HUY ĐỘNG
VỐN LÀ MỘT TRONG NHỮNG PHƯƠNG THỨC TỐT ĐỂ GIÚP
CÁC DOANH NGHIỆP GIA TĂNG LƯỢNG VỐN CỦA MÌNH.
HIỆN NAY, CÁC DOANH NGHIỆP CÓ THỂ HUY ĐỘNG VỐN
THÔNG QUA CÁC KÊNH NHƯ LÀ VAY CÁC NGÂN HÀNG
THƯƠNG MẠI, VAY TỪ CÁC QUỸ HỖ TRỢ PHÁT TRIỂN, VAY
TỪ NƯỚC NGOÀI ... KHI CÁC DOANH NGHIỆP THỰC HIỆN
HUY ĐỘNG VỐN QUA CÁC KÊNH HUY ĐỘNG TRÊN THÌ ĐỀU
GẶP PHẢI CÁC VƯỚNG MẮC VỀ THỦ TỤC HÀNH CHÍNH
PHIỀN HÀ, CÁC YÊU CẦU NGẶT NGHÈO CỦA CÁC NGÂN
HÀNG, CÁC QUỸ KHI CHO VAY VÌ VẬY MÀ NHIỀU DOANH
NGHIỆP KHÔNG CÓ KHẢ NĂNG ĐÁP ỨNG ĐỀU PHẢI BỎ
CUỘC, ĐỒNG THỜI KỲ HẠN CHO VAY Ở CÁC KÊNH TRÊN
LÀ NGẮN NÊN RẤT KHÓ ĐỂ CÁC DOANH NGHIỆP CÓ THỂ
ĐẦU TƯ CHO MỞ RỘNG SẢN XUẤT, CẢI TIẾN CÔNG NGHÊ.
VỚI TÌNH HÌNH TRÊN THÌ VIỆC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
DOANH NGHIỆP ĐƯỢC XEM NHƯ MỘT KÊNH HUY ĐỘNG
VỐN NHANH VÀ HIỆU QUẢ. ĐÂY LÀ MỘT KÊNH HUY ĐỘNG
VỐN TRUNG VÀ DÀI HẠN GIÚP CÁC DOANH NGHIỆP CÓ

VỐN ĐỂ ĐẦU TƯ CHO CÁC HOẠT ĐỘNG ĐÒI HỎI NGUỒN
VỐN LỚN, THỜI GIAN HOÀN VỐN DÀI. BÊN CẠNH ĐÓ VỚI
KÊNH HUY ĐỘNG VỐN NÀY, CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÓ THÊM

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

16

MỘT KÊNH ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ, RỦI RO THẤP VÀ MỨC LỢI
NHUẬN ĐEM LẠI CŨNG TƯƠNG ĐỐI CAO. VÌ VẬY ĐỂ CÁC
DOANH NGHIỆP CÓ THỂ DỄ DÀNG HUY ĐỘNG VỐN VÀ CÁC
NHÀ ĐẦU TƯ DỄ DÀNG SỬ DỤNG NGUỒN TIỀN NHÀN RỖI
CỦA MÌNH THÔNG QUA KÊNH NÀY THÌ VIỆC QUAN TRỌNG
NHẤT LÀ LÀM THẾ NÀO ĐỂ PHÁT TRIỂN ĐƯỢC THỊ
TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM HIỆN
NAY. DƯỚI ĐÂY SẼ LÀ NHỮNG PHÂN TÍCH CŨNG NHƯ ĐƯA
RA CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG TRÁI
PHIẾU Ở VIỆT NAM HIỆN NAY................................................................
1.1.1.KHÁI NIỆM
1.1.2. PHÂN LOẠI TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
1.1.3. CÁC HÌNH THỨC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
+ NHỮNG
DÙNG:

LÀ

KHOẢN VAY THƯƠNG MẠI NGÂN HÀNG CẤP VÀ VAY TIÊU
NHỮNG KHOẢN VAY DÀNH CHO NGƯỜI TIÊU DÙNG VÀ CHO

NHỮNG CÔNG TY KINH DOANH.

CÁC

KHOẢN VAY NÀY CÓ THỂ ĐƯỢC

CÁC NGÂN HÀNG HOẶC CÁC CÔNG TY TÀI CHÍNH CẤP.

THƯỜNG

KHÔNG CÓ THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP ĐỂ MUA BÁN LẠI NHỮNG MÓN VAY
NÀY VÀ DO ĐÓ, CHÚNG ĐƯỢC COI LÀ CÓ TÍNH THANH KHOẢN THẤP
NHẤT TRONG CÁC CÔNG CỤ CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN.

TUY

13

TRƯỜNG THỨ CẤP HIỆN CŨNG ĐANG PHÁT TRIỂN

NHƯ VẬY

NHIÊN, THỊ

TA THẤY RẰNG, THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU LÀ MỘT BỘ PHẬN

CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN, VÀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
LẠI LÀ MỘT BỘ PHẬN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU.

VÌ

VẬY SỰ PHÁT

TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP CŨNG CÓ ẢNH
HƯỞNG TỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN VÀ NGƯỢC LẠI.

MỘT

QUỐC GIA CÓ THỊ TRƯỜNG VỐN PHÁT TRIỂN THÌ SẼ TẠO NHỮNG

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

17

TIỀN ĐỀ THUẬN LỢI CHO SỰ PHÁT TRIỂN CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
DOANH NGHIỆP

.

13

1.2.2.KHÁI NIỆM VỀ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP
1.2.3.PHÂN

LOẠI THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

(

14
THỨ CẤP

VÀ SƠ CẤP)

1.2.4.VAI

14

TRÒ VÀ CHỨC NĂNG CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH

16

NGHIỆP

1.2.5. CÁC

CHỦ THỂ THAM GIA VÀO HOẠT ĐỘNG PHÁT HÀNH TRÁI

18

PHIẾU DOANH NGHIỆP

1.3.1. MÔI TRƯỜNG KINH TẾ VĨ MÔ.
1.3.2.KHUNG

21

KHỔ PHÁP LÝ CHO VIỆC XÂY DỰNG VÀ PHÁT TRIỂN THỊ

22

TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP

1.3.3.THÚC ĐẨY SỰ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP,
23

PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG GIAO DỊCH TRÁI PHIẾU

1.3.4.MỘT SỐ ĐIỀU KIỆN KHÁC
1.5. KINH

24

NGHIỆM CỦA CÁC NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ TRONG KHU

27

VỰC

1.5.1. THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP CỦA MỸ

27

1.5.2.THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TRUNG QUỐC

29

CHƯƠNG II..................................................................................................
THỰC TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN THÔNG QUA THỊ TRƯỜNG
TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP Ở VIỆT NAM.......................................
2.1.1. QUY MÔ CỦA THỊ TRƯƠNG VỐN:

31

QUY MÔ THỊ TRƯỜNG VỐN Ở VIỆT NAM HIỆN ĐANG NHỎ, NGUỒN VỐN
CUNG CẤP THỊ TRƯỜNG CHỦ YẾU LÀ ĐẦU TƯ VỐN CỦA CÁC TỔ CHỨC
TÀI CHÍNH

(

TỔ CHỨC TÍN DUNG; BẢO HIỂM XÃ HỘI VÀ CÁC CÔNG TY

KINH DOANH BẢO HIỂM) CHIẾM TỚI

Chu Thanh Tú

95%. ĐẦU

TƯ CỦA CÔNG CHÚNG

Lớp: KTPT 46

Luận văn tốt nghiệp

18

QUA CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN TRONG, NGOÀI NƯỚC VÀ CÁC
NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN LÀ THẤP, CHỈ CHIẾM

1% QUY MÔ THỊ TRƯỜNG.
31

THỊ TRƯỜNG VỐN HIỆN ĐANG CUNG CẤP VỐN CHO HAI MỤC TIÊU:
- HUY

31

ĐỘNG VỐN MỚI CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN CỦA NỀN KINH TẾ

THÔNG QUA VIỆC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ, TRÁI PHIẾU
CHÍNH QUYỀN ĐỊA PHƯƠNG, TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP VÀ PHÁT
HÀNH THÊM CỔ PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN, CỔ PHẦN HÓA
DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC DƯỚI HÌNH THỨC PHÁT HÀNH THÊM CỔ
PHIẾU MỚI.
ĐOẠN

TỔNG VỐN ĐẦU TƯ HUY ĐỘNG QUA THỊ TRƯỜNG VỐN GIAI

2001-2005 LÀ 93.753 TỶ ĐỒNG, CHIẾM 7,8% TỔNG VỐN ĐẦU

TƯ

TOÀN XÃ HỘI; CỤ THỂ NHƯ SAU:

+ GIÁ
CHIẾM

31

TRỊ CÁC LOẠI TRÁI PHIẾU PHÁT HÀNH ĐẠT

6,8%

82.142

TỶ ĐỒNG,

TỔNG NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ XÃ HỘI, TRONG ĐÓ TRÁI

PHIẾU CHÍNH PHỦ LÀ

73.104 TỶ ĐỒNG, CHIẾN 6,1% TỔNG NGUỒN VỐN

ĐẦU TƯ XÃ HỘI.

+ CỔ

31

PHIẾU CỦA CÁC CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT HÀNH MỚI LÀ

TỶ ĐỒNG, CHIẾM

1%,

11.611

TRONG ĐÓ CHỦ YẾU LÀ CỦA CÁC NGÂN HÀNG

THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN PHÁT HÀNH ĐỂ TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ.

31

- CỔ PHẦN HÓA CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC DƯỚI HÌNH THỨC BÁN
BỚT CỔ PHẦN CỦA NHÀ NƯỚC NẮM GIỮ.

VỀ

BẢN CHẤT ĐÂY LÀ HÌNH

THỨC THAY THẾ VỐN NHÀ NƯỚC BẰNG VỐN CỦA CÁC NHÀ ĐẦU TƯ,
KHÔNG TẠO RA VỐN MỚI CHO ĐẦU TƯ CỦA NỀN KINH TẾ.
VỐN SỬ DỤNG CHO MỤC TIÊU NÀY LÀ

TỔNG

SỐ

100.146 TỶ ĐỒNG VỚI SỐ LƯỢNG

DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA TƯƠNG ỨNG LÀ

2.732 DOANH NGHIỆP.

31

TỔNG QUY MÔ THỊ TRƯỜNG VỐN GIAI ĐOẠN 2001-2005 LÀ 193.899 TỶ
ĐỒNG, BẰNG

Chu Thanh Tú

23% GDP

NĂM

2005;

TRONG ĐÓ, CHO ĐẦU TƯ MỚI CỦA

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp
NỀN KINH TẾ LÀ

19

11%GDP,

CHO THAY THẾ VỐN NHÀ NƯỚC TẠI CÁC

DNNN CỔ PHẦN HÓA LÀ 12% GDP

32

2.1.2. VỀ HÌNH THỨC HUY ĐỘNG VỐN QUA THỊ TRƯỜNG VỐN.

32

TRÊN THỊ TRƯỜNG VỐN HIỆN NAY CÓ HAI HÌNH THỨC HUY ĐỘNG CHỦ
YẾU LÀ PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU VÀ PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU.
A.

PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU

VIỆC

32
32

PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU RA CÔNG CHÚNG CHƯA THỰC SỰ TRỞ

THÀNH HÌNH THỨC HUY ĐỘNG VỐN PHỔ BIẾN ĐỐI VỚI CÁC DOANH
NGHIỆP CỔ PHẦN.

TÍNH ĐẾN 31/12/2005, TỔNG SỐ CỔ PHIẾU MỚI PHÁT

HÀNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP ĐỂ TĂNG VỐN ĐIỀU LỆ, MỞ RỘNG QUY
MÔ SẢN XUẤT KINH DOANH LÀ

11.611 TỶ ĐỒNG, TRONG ĐO RIÊNG CÁC

NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN LÀ

7.592

TỶ ĐỒNG; CÔNG TY CỔ

PHẦN, CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC DƯỚI HÌNH THỨC
PHÁT HÀNH THÊM CỔ PHIẾU MỚI LÀ

4.019 TỶ ĐỒNG.

32

-CỔ PHẦN HÓA DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC HIỆN ĐÓNG VAI TRÒ CHÍNH
YẾU TRONG HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU, TRONG ĐÓ CHỦ YẾU
DƯỚI HÌNH THỨC BÁN BỚT PHẦN VỐN NHÀ NƯỚC.

32

BẢNG 1: QUY MÔ CỔ PHẦN HÓA CÁC DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC

32

LŨY KẾ CÁC NĂM.

32

ĐƠN VỊ: TỶ ĐỒNG

32

CHỈ TIÊU 2001 2002 2003 2004 2005 2006

33

1. SỐ LƯỢNG DNNN CPH 573 758 1.295 2.100 2.500 3400

33

2. TỔNG GIÁ TRỊ VỐN 10.765 14.563 32.163 83.528 133.528 139.028

33

3. TỔNG

GIÁ TRỊ CỔ PHIẾU BÁN RA

8.073 10.922 24.122 62.646

100.146 110.800

33

NGUỒN: BỘ KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ

33

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp
SỐ

20

LƯỢNG DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA LỚN NHƯNG CHỦ YẾU LÀ

CÁC DOANH NGHIỆP NHỎ, CÓ QUY MÔ VỐN ĐIỀU LỆ DƯỚI

5

TỶ ĐỒNG

(78,4% TỔNG SỐ DOANH NGHIỆP NHÀ NƯỚC CỔ PHẦN HÓA). SỐ LƯỢNG
DOANH NGHIỆP CỔ PHẦN HÓA CÓ VỐN ĐIỀU LỆ TRÊN

590

DOANH NGHIỆP VỚI TỔNG VỐN ĐIỀU LỆ LÀ

VỀ

TỶ ĐỒNG LÀ

128.173

TRONG ĐÓ TỶ LỆ CỔ PHẦN BÁN RA BÌNH QUÂN LÀ

VỚI SỐ TIỀN

5

75%

TỶ ĐỒNG;

TƯƠNG ỨNG

100.146 TỶ ĐỒNG.

33

CƠ CHẾ CỔ PHẦN HÓA, TỪ NĂM

2004

TRỞ VỀ TRƯỚC THỰC HIỆN

THEO CƠ CHẾ KHÉP KÍN TRONG NỘI BỘ DOANH NGHIỆP, TỪ ĐẦU NĂM

2005 TỚI NAY CÓ SỰ CHUYỂN ĐỔI THEO THƯỚNG THỰC HIỆN ĐẤU GIÁ,
CÔNG KHAI TRÊN THỊ TRƯỜNG; VÌ VẬY, THU HÚT ĐƯỢC RỘNG RÃI CÁC
NHÀ ĐẦU TƯ THAM GIA, TẠO NGUỒN CUNG CỔ PHIẾU TIỀM NĂNG

33

NHIỀU HƠN CHO THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
B.

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU

BÊN

33

CẠNH HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU, CÒN CÓ HÌNH THỨC

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU, LÀ MỘT CÔNG CỤ NỢ CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN

33
GIAI

ĐOẠN

2001-2006,

QUY MÔ THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU TĂNG

NHANH, TRONG ĐÓ TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ CHIẾM THỊ PHẦN CHỦ YẾU
TRÊN THỊ TRƯỜNG, PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH ĐƯỢC ĐA DẠNG VÀ
HÌNH THỨC PHÁT HÀNH CHỦ YẾU LÀ BẢO LÃNH VÀ ĐẤU THẦU, KHỐI
LƯỢNG BÁN LẺ THÔNG QUA KHO BẠC NHÀ NƯỚC GIẢM DẦN.

TỪ
TỈNH

NĂM

2003,

THÀNH PHỐ

ĐỒNG NAI

HỒ CHÍ MINH,

THÀNH PHỐ

HÀ NỘI

33
VÀ

ĐÃ THỰC HIỆN HUY ĐỘNG VỐN CHO ĐẦU TƯ CỦA

NGÂN SÁCH ĐỊA PHƯƠNG DƯỚI HÌNH THỨC PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU
VỚI TỔNG GIÁ TRỊ PHÁT HÀNH LÀ

Chu Thanh Tú

7.338 TỶ ĐỒNG.

33

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

KHU

21

VỰC DOANH NGHIỆP CHƯA THAM GIA NHIỀU VÀO THỊ TRƯỜNG

NÀY, ĐẾN HẾT

2006

MỚI CÓ

4

TỔNG CÔNG TY NHÀ NƯỚC THỰC HIỆN

PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP CHO CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ VỚI
TỔNG GIÁ TRỊ PHÁT HÀNH LÀ

9.760 TỶ ĐỒNG

34

BẢNG 2: THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU GIAI ĐOẠN 2001-2006

34

CHỈ TIÊU

34

TỔNG SỐ

34

2001

34

2002

34

2003

34

2004

34

2005

34

2006

34

I. DOANH SỐ PHÁT HÀNH

34

1. TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

34

2. TRÁI PHIẾU CQĐP

34

3. TRÁI PHIẾU DN

34

II. DƯ NỢ

34

1. TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

34

2. TRÁI PHIẾU CQĐP

34

3. TRÁI PHIẾU DN

34

128.305

34

108.707

34

9.838

34

9.760.

34

4.100

34

4.100

34

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46

Luận văn tốt nghiệp

22

-

34

-

34

10.902

34

10.902

34

5.589

34

5.589

34

-

34

-

34

12.977

34

12.977

34

-

34

-

34

18.607

34

16.883

34

2.001

34

-

34

28.448

34

26.447

34

2.001

34

-

34

20.929

34

17.927

34

2.005

34

300

34

40.837

34

36.531

34

4.006

34

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

23

300

34

32.917

34

29.156

34

3.332

34

1.400

34

69.244

34

60.409

34

7.135

34

1.700

34

82.611

34

35.052

34

2.500

34

8.060

34

109.364

34

90.021

34

9.583

34

9.760

34

NGUỒN: BỘ TÀI CHÍNH

34

2.2. TÌNH

HÌNH VỀ HOẠT ĐỘNG HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP

VIỆT NAM HIỆN NAY.

34

2.2.1. NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU

34

2.2.2.NGUỒN VỐN VAY NỢ

36

2.3. TÌNH

HÌNH HUY ĐỘNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP THÔNG QUA THỊ

TRƯỜNG TRÁI PHIẾU DOANH NGHIỆP HIỆN NAY.

3.1. ĐỊNH HƯỚNG

41

HUY ĐỘNG VỐN DƯỚI HÌNH THỨC PHÁT HÀNH TRÁI

PHIẾU DOANH NGHIỆP.

64

KẾT LUẬN....................................................................................................

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

24

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO.....................................................
*********.......................................................................................................

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46


Luận văn tốt nghiệp

1

Danh mục từ viết tắt
*********
1.

TPDN

: Trái phiếu doanh nghiệp

2.

DN

: Doanh nghiệp

3.

DNNN

: Doanh nghiệp nhà nước

4.

DNVVN

: Doanh nghiệp vừa và nhỏ

5.

GDCK

: Giao dịch chứng khoán

6.

TNHH

: Trách nhiệm hữu hạn

7.

TTCK

: Thị trường chứng khoán

8.

CP

: Chính phủ

9.

BTC

: Bộ Tài Chính

10. NHTM

: Ngân hàng thương mại

11. NHNN

: Ngân hàng nhà nước

12. NĐ

: Nghị định

Chu Thanh Tú

Lớp: KTPT 46