Bài thuyết trình môn Thị trường chứng khoán Repo chứng khoán

Cao Đẳng Giao Thông Vận Tải TP.HCM
Khoa Kinh tế

Môn : Thị Trường Chứng Khoán
Chủ đề : Repo

Chứng Khoán

Nhóm : 6
GVHD : Vũ Thị Anh Đào


Thành viên nhóm

1.Trần Thị Yến Nhi – Nhóm trưởng
2.Phạm Thị Hà Giang
3.Nguyễn Thị Bích Ly
4.Trần Ngọc Trâm
5.Vũ Đỗ Ngọc Thảo
6.Nguyễn Phi Bằng


Nội Dung Chính

Lí thuyết repo CK

Thực trạng repo ở VN

Giải Pháp

I.

Lý Thuyết Repo Chứng Khoán
1. Khái niệm
Repo chứng khoán là giao dịch mua hoặc bán lại chứng khoán có kì hạn
được sử dụng trên thị trường tài chính
Nói đơn giản : giao dịch repo là việc nhà đầu tư đi vay tiền và dùng
chứng khoán để thế chấp


2. Hợp đồng repo
a. Khái niệm hợp đồng Repo
- Hợp đồng Repo ( Repurchase Agreement ) là một loại hợp đồng giao dịch chứng
khoán có kỳ hạn , theo đó , nhà đầu tư có thể bán các loại chứng khoán ( cổ phiếu ,
trái phiếu ,...) của mình với cam kết mua lại chúng trong một khoảng thời gian nhất
định với giá cao hơn giá bán ban đầu ( theo thỏa thuận của công ty chứng khoán )


b. Những đặc trưng cơ bản của hợp đồng Repo chứng khoán
-

Trong hợp đồng repo chứng khoán, luôn có sự chuyển giao quyền sở hữu tài sản từ

người bán sang người mua. Trong thời hạn , người mua ( công ty chứng khoán và là
người cho vay ) phải làm thủ tục chuyển nhượng quyền sỡ hữu cho người mua ,
người mua phải chịu rủi ro và được hưởng những lợi ích phát sinh . Sau thời hạn ,
người mua lại làm thủ tục chuyển nhượng lại quyền sở hữu chứng khoán cho bên bán


- Trong hợp đồng cho vay cầm cố, công ty chứng khoán được ‘ giữ ’ chứng khoán của

người vay nhưng không được phép dùng chứng khoán này để kinh doanh, thì ở hợp đồng
Repo công ty chứng khoá được sử dụng chứng khoán để kinh doanh trong thời hạn hợp
đồng
- Trong hợp đồng Repo là quan hệ mua - bán nhưng khác với các một số hợp đồng thông
thường ở quyền và nghĩa vụ
Hợp đồng thông thường

Hợp đồng Repo

Phải
Đây
là điểm khác biệt có tính đặc thù của hợp
đồng Repo
chuyển quyền sở hữu cho người mua
Phải chuyển quyền sở hữu cho người mua
Người bán không được hưởng những lợi ích phát sinh từ tài sản

Người bán được hưởng cổ tức và một số quyền lợi phát sinh


c. Nội dung cơ bản của hợp đồng Repo

+ Tư cách pháp lý của các bên tham gia giao dịch
+ Tài sản đảm bảo
+ Tài sản dùng để Repo : trái phiếu , cổ phiếu hay các chứng khoán khác . Tuy nhiên , trái phiếu
chính phủ được sử dụng nhiều nhất vì có tính an toàn cao hơn
+ Giá Repo , cách tính lãi suất, thời hạn hợp đồng , phương pháp định giá lại chứng khoán cơ sở
, biên độ giao động , khoản giảm trừ
+ Điều khoản mua lại
+ Quyền hạn và nghĩa vụ mỗi bên

+ Các điều khoản khác ( cam kết các bên , các điều khoản xử lý các vấn đề phát sinh trong thời
gian thực hiện )


3. Trái phiếu Chính Phủ
+ Tín phiếu Ngân hàng Nhà nước;
+ Trái phiếu Chính phủ;
+ Trái phiếu được Chính phủ bảo lãnh;
+ Trái phiếu Chính quyền địa phương;
+ Giấy tờ có giá do các tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài phát
hành (bao gồm cả giấy tờ có giá do chính tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng
nước ngoài đó phát hành) theo quy định của Ngân hàng Nhà nước;
+ Các loại tín phiếu, kỳ phiếu, trái phiếu do tổ chức khác phát hành


Nội dung hợp đồng repo trái phiếu CP
Một Hợp đồng repo trái phiếu thông thường bao gồm nội dung các điều khoản sau:
- Đối tượng hợp đồng
- Phương thức giao dịch
- Quyền nhận lãi trái phiếu
- Cam kết giữa các bên
- Xử lý vi phạm
- Luật áp dụng và giải quyết tranh chấp


Quy trình của hoạt động repo chứng khoán gồm các bước như sau :
+ Bước 1: Nếu nhà đầu tư có chứng khoán như trái phiếu, cổ phiếu chưa được niêm yết
trên sàn và đang cần tiền thì có thể mang đến công ty chứng khoán để repo. Chứng khoán
mang đi repo phải có tên trong danh sách chứng khoán mà công ty chứng khoán chấp

4. Quy trình hoạt động của repo
nhận repo


+ Bước 2: Nếu chứng khoán của nhà đầu tư được chấp nhận thì công ty chứng khoán sẽ
làm một hợp đồng có thời hạn như 3 tháng, 6 tháng, 1 năm… tùy theo thỏa thuận giữa các
bên. Đồng thời nhà đầu tư phải làm giấy chuyển nhượng chứng khoán này sang tên công ty
chứng khoán theo đúng thời hạn ghi trên hợp đồng, điều này có nghĩa là nhà đầu tư sẽ bán
số cổ phiếu này cho công ty chứng khoán trong thời hạn đó.


Bước 3: Khi hết hạn trong hợp đồng, nhà đầu tư mang tiền đến thanh lý hợp đồng, công ty
chứng khoán sẽ làm giấy chuyển nhượng sang tên lại cho nhà đầu tư. Nhà đầu tư phải trả lại
số tiền bằng giá công ty chứng khoán mua ban đầu cộng với lãi suất cho vay tùy theo thời
hạn repo.

Thông thường, công ty chứng khoán sẽ mua chứng khoán với giá khoảng 1/2 giá thị trường,
ngoài ra trong suốt thời gian hợp đồng nếu giá chứng khoán đó trên thị trường giảm đến
một mức giới hạn nào đó thì nhà đầu tư phải nộp vào một số tiền bù lại, giá mua chứng
khoán và mức giới hạn này phụ thuộc vào từng công ty chứng khoán.


5. Phân biệt Repo chứng khoán và cầm cố chứng khoán
a. Khái niệm

REPO CHỨNG KHOÁN

CẦM CỐ CHỨNG KHOÁN

Là việc công ty chứng khoán mua trái phiếu,

-

-

Là việc thế chấp, thường là cổ phiếu (đã niêm yết)
để vay tiền của công ty chứng khoán hoặc ngân

cổ phiếu (chưa niêm yết) của NĐT (đang cần

hàng trong một thời gian nhất định, mức vay

vốn) trong một thời gian nhất định , sau đó

thường được tính bằng tỉ lệ phần trăm trên thị giá,

sẽ bán lại chính cổ phiếu, trái phiếu đó cho

tài sản đảm bảo là chứng khoán.

NĐT

-

Đây thực chất là một dạng quan hệ HĐ giữa bên
cầm cố (người đầu tư) và bên nhận cầm cố (ngân
hàng).


Cầm cố chứng khoán:

Thẩm định về tính pháp
lý và khả năng trả nợ của

Repo chứng khoán: Chỉ thẩm
định về tính pháp lý chứng
khoán repo và theo dõi thường
xuyên sự biến động giá chứng

mục đích sử dụng số tiền repo.

theo dõi mục đích sử

khoán mà không quan tâm đến

khách hàng đồng thời

dụng vốn vay có hợp lý
hay không.

b. Thẩm Định


C : Quy trình thực hiện
REPO CHỨNGKHOÁN

CẦM CỐ CHỨNG KHOÁN

Đơn giản, nhanh chóng

Phức tạp và lâu dài

Nhận hồ sơ khách hàng

Nhận hồ sơ khách hàng

Kiểm tra giá chứng khoán repo

Khách hàng nhận nợ vay

Theo dõi sự biến động giá cổ phiếu

Sử dụng vốn vay sau khi vay

trên thị trường


REPO CHỨNG KHOÁN

CẦM CỐ CHỨNG KHOÁN

Về thời hạn vay

Ngắn hạn

Ngắn, trung và dài hạn

Về nghĩa vụ

Mua lại chứng khoán đã Repo

Trả nợ vay

Về chi phí sử dụng vốn vay

Cao

Thấp

Về tài sản bảo đảm

Người mua trong giao dịch repo có

Không được phép sử dụng tài sản đảm

quyền kinh doanh chứng khoán đã mua

bảo cho mục đích kinh doanh

trong suốt thời hạn của hợp đồng repo,
thể hiện sự chuyển giao quyền sở hữu


Về quyền sở hữu chứng khoán

Nhà đầu tư phải thực hiện chuyển

Chứng khoán của nhà đầu tư sẽ được

nhượng số chứng khoán là đối tượng

công ty chứng khoán phong tỏa trên tài

của hợp đồng Repo cho công ty chứng

khoản theo quy định

khoán

Hợp đồng đến hạn

Nếu nhà đầu tư không thực hiện mua

Nếu nhà đầu tư không trả được nợ, số

lại chứng khoán tại ngày đáo hạn, công

chứng khoán cầm cố sẽ được xử lý theo

ty chứng khoán có quyền bán chứng

quy định về xử lý tài sản cầm cố của

khoán và các quyền liên quan đến

ngân hàng

chứng khoán để thanh lý hợp đồng


II. Thực Trạng của repo Chứng khoán

a.Hạn chế về mặt thị trường cho hoạt động repo chứng khoán
+ Thứ nhất : trên thế giới, các giao dịch repo được thực hiện bởi các nhà đầu tư có
tổ chức, các nhà buôn chứng khoán, đặc biệt các quỹ đầu tư tham gia nhiều vào thị
trường này. Tuy nhiên, trên thị trường Việt Nam, các quỹ đầu tư chưa tham gia vào
hoạt động repo chứng khoán.


+Thứ hai : thị trường Việt Nam chưa công nhận các nhà môi giới chứng khoán độc lập, quy

mô thị trường còn nhỏ so với các nước trên khu vực nên vẫn chưa có các nhà môi giới riêng
độc lập cho hoạt động repo chứng khoán.
+ Thứ ba : giao dịch repo chứng khoán có sự tham gia của bên thứ ba không thực hiện được
vì thiếu các tổ chức chuyên môn để đại diện cho cả hai bên đi vay và cho vay trong giao dịch
repo như các chuyên gia, các tổ chức quản lý tài sản bảo đảm.


b.Hạn chế về mặt pháp lý
Qui chế pháp lý chưa được quản lí chặt chẽ  việc kí kết hợp đồng repo trên thị
trường còn đơn lẻ , không theo qui chuẩn nào ,chưa có một hướng dẫn nào từ cơ
quan có thẩm quyền, trong đó thiết kế những điều khoản có lợi cho mình để các
nhà đầu tư ký  xảy ra tranh chấp


c. Ảnh hưởng bởi tốc độ xuống dốc của thị trường

Khủng hoảng kinh tế toàn cầu đã khiến kết quả sản xuất – kinh doanh của các
doanh nghiệp bị ảnh hưởng khiến giá các loại chứng khoán giảm mạnh  gây rủi
ro cho nhà đầu tư lẫn các công ty chứng khoán.

d.Tình trạng mất thanh khoản của thị trường làm ảnh hưởng tới
việc xử lý các hợp đồng Repo
Nếu tình hình thị trường ảm đạm thì hiệu quả kinh doanh qua nghiệp vụ repo của
nhà đầu tư cũng giảm sút, khả năng có tiền để mua lại cổ phiếu của mình sẽ khó
thực hiện được Tình trạng mất thanh khoản của thị trường đã làm ảnh hưởng
tới việc xử lý các hợp đồng repo.


e.Tiềm ẩn nhiều nguy cơ rủi ro, đặc biệt là rủi ro từ biến động giá

Chứng khoán sẽ mất giá nếu thị trường diễn biến ảm đạm . Nhà đầu tư không mua số chứng
khoán đã cam kết  Công ty chứng khoán ôm chứng khoán đã mất giá -> để thu hồi vốn họ
phải thanh lý chứng khoán cầm cố


f.Hoạt động repo chứng khoán góp phần làm tăng ảo giá chứng khoán