tiếng anh chuyên ngành tài chính: THE FINANCIAL MARKETS

Unit 15:

THE FINANCIAL MARKETS
Group 12 includes:
•Lê Mỹ Linh
•Trần Thị Duyên
•Dương Diệp Linh
•Trần Hải Đăng
•Đỗ Minh Anh


UNIT15:

THE FINANCIAL MARKETS


Vocabulary:
New words

Definition

Mortage

/'mɔ:gidʤ/

Thế chấp

Maturity

/mə'tjuəriti/

Kỳ hạn

Expiration

/,ekspaiə'reiʃn/

Mãn hạn

Residual

/ri'zidjuəl/

Thặng dư

Ownership

/'ounəʃip/

Quyền sở hữu

Institution

/,insti'tju:ʃn/

Sự thành lập

Initial
Short-term
Long – term

/i'niʃl/
/'ʃɔ:ttə:m/
/'lɔɳtə:m/

Ban đầu
Ngắn hạn
Dài hạn

Corporation

/,kɔ:pə'reiʃn/

Đoàn thể

Negotiable

/ni'gouʃjəbl/

Có thể thương lượng

Deposit

/di'pɔzit/

Vật gửi, tiền gửi

Principal

/'prinsəpəl/

Chủ yếu


New words

Pronunciation

Definition

Dividends

/ˈdɪvɪˌdɛnd/

tiền lãi cổ phần; cổ
tức

Trillion

/´triliən/

một nghìn tỷ

Acquire

/ə'kwaiə/

đạt được; thu được

Relevant

/´reləvənt/

có liên quan

Behavior

/bi’heivjə/

thái độ, hành vi

Pension

/'penʃn/

tiền trợ cấp

Dealers

/´di:lə/

người môi giới

Majority

/mə’ʤɔriti/

phần lớn, đa số

Investment

/in’vestmənt/

vốn đầu tư

Certificate

/sə'tifikit/

chứng chỉ


Financial markets perform the essential economic function of channeling
funds from households , firms , and government that have saved surplus
funds by spending less than their income to those that have a shortage of
funds because they wish to spend more than their income . This function is
shown schematically in Figure 1


Functions Of Financial Markets
•

Those who have saved and are lending funds , the lender-savers , are at
the left , and those who must borrow funds to finance their spending ,
the borrower-spenders , are at the right . The principal lender-saver
are househoulds , but business enterprises and the government
( particularly state and local government ) , as well as foreigners and
their governments , sometimes also find themselves with escess funds
so they lend them out . The most important borrower-spenders are
businesses and the government ( particularly the federal goverments),
but households and foreigners also borrow to finance their purchases

of cars, furniture , and houses . The arrows show that funds flow from
lenders-savers to borrower-spender via two routes


Functions Of Financial Markets
•

•

Financial markets perform the essential
economic function of channeling funds from
households , firms , and government that
have saved surplus funds by spending less
than their income to those that have a
shortage of funds because they wish to spend
more than their income . This function is
shown schematically in Figure 1.
Those who have saved and are lending funds
, the lender-savers , are at the left , and those
who must borrow funds to finance their
spending , the borrower-spenders , are at the
right . The principal lender-saver are
househoulds , but business enterprises and
the government ( particularly state and
local government ) , as well as foreigners and
their governments , sometimes also find
themselves with escess funds so they lend
them out . The most important borrowerspenders are businesses and the government
( particularly the federal goverments), but
households and foreigners also borrow to

finance their purchases of cars, furniture ,
and houses . The arrows show that funds
flow from lenders-savers to borrowerspenders via two routes.

•

•

Thị trường tài chính đóng vai trò quan trọng
như một kênh dẫn vốn từ các hộ gia đình ,
doanh nghiệp và chính phủ , từ những nơi
dư thừa vốn vì họ chi tiêu ít hơn thu nhập ,
đến những nơi thiếu vốn vì họ chi tiêu nhiều
hơn thu nhập tạo ra . Chức năng này được
thể hiện dưới dạng biểu đồ trong hình 1 .

Những đối tượng dư vốn cho vay ở phía tay
trái , và đối tượng sử dụng vốn vay cho mục
đích chi tiêu của mình ở bên phải . Đối tượng
cho vay chủ yếu là hộ gia đình , các hãng
kinh doanh và chính phủ ( đặc biệt là chính
quyền liên bang và chính quyền địa phương )
, người nước ngoài và chính phủ nước ngoài
đôi khi cũng dư vốn và có nhu cầu cho vay .
Đối tượng vay chủ yếu là hang kinh doanh
và chính phủ ( đặc biệt là chính quyền liên
bang ) , nhưng hộ gia đình và người nước
ngoài cũng đi vay để mua xe hơi , thiết bị và
nhà ở . Mũi tên cho biết dòng chảy vốn từ
bên cho vay sang bên đi vay thông qua 2 con

đường.
1 . What is the main function of financial
markets ?
-> The main function of financial markets is
channeling funds from households , firms ,
and government that have saved surplus
funds by spending less than their income , to
those that have a shortage of funds , because
they wish to spend more than their income


STRUTURE OF FINANCIAL MARKETS
Now that we understand the basic function of
financial market, let’s look at their structure. The
following descriptions of several categorizations of
financial markets illustrate essential features of these
markets


Debt and Equity Markets
A firm or an individual can obtain funds in a
financial market in two ways. The most common
method is to issue a debt instrument, such as a bond
or a mortgage, which is a contractual agreement by
the borrower to pay the holder of the instrument
fixed dollar amounts at regular interval (interest and
principal payments) until a specified date (the
maturity date),when a final payment is made. The
maturity of a debt instrument is the number of years
(term) until that instrument’s expiration date. A debt

instrument is short-term if its maturity is less than a
year and long-term if its maturity is ten years or
longer. A debt instrument with a maturity between
one and ten years are said to be intermediate-term.


• The second method of raising funds is issuing equities,
such as common stock, which are claims to share in the
net income (income after expenses and taxes) and the
assets of a business. If you own one share of common
stock in a common in a company that has issued one
million shares, you are entitled to 1 one-millionth of
the firm’s net income and 1 one-millionth of the firm’s
assets. Equities often make periodic payments
(dividends) to their holder and are considered longterm securities because they have no maturity date. In
addition , owning stock means that you own a portion
of the firm and thus have the right to vote on issues
important to the firm and to elect its director.


•

The main disadvantage of owning a corporation’s equities
rather than its debt is that an equity holder is a residual
claimant; that is, the corporation must pay all its debt holders
before it pays its equity holders. The advantage of holding
equities is that equity holders benefit directly from any
increases in the corporation’s profitability or asset value
because equities confer ownership rights on the equity
holders. Debt holders do not share in this benefit, because

their dollar payments are fixed.
•
The total value of equities in the United States has typically
fluctuated between $4 and $20 trillion since the early 1990s,
depending on the prices of share. Although the average
person is more aware of the stock market than any other
financial market, the size of the debt market is often larger
than the size of the equities market: the value of debt
instruments was $41 trillion at the end of 2005, while the
value of equities was $81 trillion at the end of 2005.


1. What is the debt market?
 The debt market is any market situation where
the trading of debt instruments takes place
2. What is equity market?
 The equity market is the market in which shares
are issued and traded, either through exchanges
or over the counter markets.
3. What is debt instrument?
 Debt instrument is a contractual agreement by
the borrower to pay the holder of the instrument
fixed dollar amounts at regular interval (interest
and principal payments) until a specified date
(the maturity date),when a final payment is made.


Debt and equity markets
• A firm or an individual can obtain
funds in a financial market in two

ways. The most common method is to
issue a debt instrument, such as a
bond or a mortgage, which is a
contractual
agreement
by
the
borrower to pay the holder of the
instrument fixed dollar amounts at
regular interval (interest and principal
payments) until a specified date (the
maturity date),when a final payment is
made. The maturity of a debt
instrument is the number of years
(term)
until
that
instrument’s
expiration date. A debt instrument is
short-term if its maturity is less than a
year and long-term if its maturity is
ten years or longer. A debt instrument
with a maturity between one and ten
years are said to be intermediate-term.

Thị trường nợ và thị
trường vốn cổ phần
•

Một hãng hay một cá nhân

có thể nhận được một số tiền
nhất định trên thị trường tài
chính bằng hai cách. Cách phổ
biến nhất là phát hành một công
cụ nợ như trái phiếu hay một
món vay thế chấp (một dạng hợp
đồng thỏa thuận giữa người cho
vay và người phát hành công cụ
nợ về số tiền nhất định phải trả
(cả gốc và lãi) trong một thời
hạn nhất định trước ngày đáo
hạn (kì hạn thanh toán). Thời
hạn thanh toán nợ là khoảng
thời gian cho đến khi món nợ
đáo hạn. công cụ nợ là ngắn hạn
nếu thời hạn thanh toán dưới 1
năm và dài hạn nếu thời hạn
thanh toán từ 10 năm trở lên,
công cụ nợ với thời hạn thanh
toán từ 1-10 năm là các công cụ
trung hạn.


•

The second method of raising
funds is issuing equities, such as
common stock, which are
claims to share in the net
income (income after expenses

and taxes) and the assets of a
business. If you own one share
of common stock in a common
in a company that has issued
one million shares, you are
entitled to 1 one-millionth of the
firm’s net income and 1 onemillionth of the firm’s assets.
Equities often make periodic
payments (dividends) to their
holder and are considered longterm securities because they
have no maturity date. In
addition , owning stock means
that you own a portion of the
firm and thus have the right to
vote on issues important to the
firm and to elect its director

•

Cách thứ 2 là thu hút vốn bằng
cách phát hành cổ phiếu, ví dụ
như cổ phiếu thường,loại cổ
phiếu đại diện cho một quyền
sở hữu một phần lợi nhuận
ròng( lợi nhuận sau chi phí và
thuế) và tài sản của doanh
nghiệp. nếu bạn nắm trong tay
cổ phần của một công ty trong
số một triệu cổ phiếu phát
hành,bạn sẽ nhận được quyền

lợi của mình trong 1/1000000
của thu nhập và tài sản của
công ty. Cổ phiếu thường được
thanh toán theo kì(cổ tức) cho
các cổ đông và trở thành chứng
khoán dài hạn bởi không tồn tại
thời gian đáo hạn. Hơn nữa, sở
hữu cổ phần có nghĩa là bạn
đang sở hữu một phần của
DN,qua đó có quyền tham gia
biểu quyết những vấn đề quan
trọng trong công ty và bổ nhiệm
giám đốc.


•

The main disadvantage of
owning
a
corporation’s
equities rather than its debt is
that an equity holder is a
residual claimant; that is, the
corporation must pay all its
debt holders before it pays its
equity holders. The advantage
of holding equities is that
equity holders benefit directly
from any increases in the

corporation’s profitability or
asset value because equities
confer ownership rights on
the equity holders. Debt
holders do not share in this
benefit, because their dollar
payments are fixed.

• Bất lợi lớn nhất của việc
sở hữu chứng khoán là
việc cổ đông trở thành đối
tượng được chia lợi
nhuận có nghĩa là DN
phải trả hết nợ trước khi
chia cổ tức. Lợi ích của
việc nắm giữ cổ phần là
các cổ đông có thể được
hưởng lợi tức từ LN tăng
lên của DN hoặc giá trị
tăng lên của tài sản bởi nó
thể hiện quyền đồng sở
hữu công ty của cổ đông.
Chủ nợ thì không được
hưởng lợi ích này bởi
món nợ cố định của mình.


•

The total value of equities in

the United States has
typically fluctuated between
$4 and $20 trillion since the
early 1990s, depending on
the prices of share. Although
the average person is more
aware of the stock market
than any other financial
market, the size of the debt
market is often larger than
the size of the equities
market: the value of debt
instruments was $41 trillion
at the end of 2005, while the
value of equities was $81
trillion at the end of 2005.

• Tổng giá trị chứng khoán
của Mỹ dao động trong
khoảng 4000 đến 20000 tỉ
đôlatừ những năm đầu của
thập niên 1990 và phụ
thuộc vào giá cổ phiếu. mặc
dù người bình thường biết
rõ về thị trường CK nhất
trong TTTC, quy mô mô thị
trường nợ thường lớn hơn
thị trường chứng khoán.
Tổng giá trị của các công cụ
nợ là 41 nghìn tỉ đôlacuối

năm 2005 trong khi tổng
giá trị chứng khoán là 18
nghìn tỉ vào cùng thời điểm


Primary and Secondary Markets
•

•

A primary market is a finacial market • Question:
in which new issues of security, such as
7. In which type of financial markets
a bond or stock, are sold to intial
are fresh shares issued and sold ?
buyers by the corporation or
government agency borrowing funds.
-> The primary market.
A secondary market is a financial
market in which securities that have
been previously issued can be resold.
8. Why are the primary markets for
securities not well known to the
The primary market for securities are
public ?
not well know to the public because
the selling of securities to intial buyers
often take place behind closed doors.
-Because the selling of securities to intial
An important financial institution that

buyers often take place behind closed
assists in the intial sale of securities in
doors
the primary market is the investment
bank. It does this by underwriting
securities: it guarantees a price for a
corporation’s securities and then sells
them to the public.


Primary and Secondary Markets
The New York and American stock exchanges and NASDAQ ( National Association of
Securities Dealer Automated Quotation System), in which previously issued stocks are
traded, are the best – known examples of secondary markets, although the bond
market, in which previously issued bonds of major corporation and the U.S government
are bought and sold, actually have a larger trading volume. Other examples of
secondary markets are exchange markets, futures markets and option markets. Brokers
are agents of investors who match buyers with sellers of securities; dealers link buyers
and sellers by buying and selling securities at stated prices.
When an individual buys a security in the secondary market, the person who has sold
the security receives money in exchange for the security, but the corporation that
issued the security acquires no new funds. A corporation acquires new funds only when
its securities are first sold in the primary market.


Primary and Secondary Markets
•

Nonetheless, secondary markets serve two important functions. First, they
make it easier and quicker to sell these financial instruments to raise cash; that

is, they make the financial instruments more liquid. The increased liquidity of
these instruments then make them more desirable and thus easier for the
issuing firm to sell in the primary market. Second, they determine the price of
securities in the primary will pay the issuing corporation no more than the
price they think the secondary market will set for this securities. The higher
the security’s price in the secondary market, the higher the price that the
issuing firm will receive for a new security in the primary market, and hence
the greater the amount of financial capital it can raise. Conditions in the
secondary are therefore the most relevant to corporations issuing securities. It
is for this reason that book like this one, which deal with financial markets,
focus on the behavior of secondary markets rather than primary markets.


Primary and Secondary Markets
•

•

A primary market is a financial
market in which new issues of
security, such as a bond or stock, are
sold to intial buyers by the
corporation or government agency
borrowing funds. A secondary market
is a financial market in which
securities that have been previously
issued can be resold.
The primary market for securities are
not well know to the public because
the selling of securities to intial buyers

often take place behind closed doors.
An important financial institution
that assists in the intial sale of
securities in the primary market is the
investment bank. It does this by
underwriting securities: it guarantees
a price for a corporation’s securities
and then sells them to the public.

•

•

Thị trường thứ cấp là nơi mà ở đó
phát hành chứng khoán ( trái phiếu
hoặc cổ phiếu) bằng cách các doanh
nghiệp hoặc cơ quan Chính phủ
bán cho người mua. Thị trường thứ
cấp là nơi giao dịch những chứng
khoán đã phát hành trước đó.
Thị trường chứng khoán sơ cấp
không phổ biến bởi giao dịch chứng
khoán tới tay người mua là những
giao dịch được tổ chức kín. Ngân
hàng là nơi diễn ra lần phát hành
chứng khoán đầu tiên của thị
trường sơ cấp bằng cách bảo lãnh
chứng khoán: họ sẽ tiến hành mua
toàn bộ chứng khoán phát hành ra
và sau đó bán ra ngoài thị trường

Primary and Secondary Markets
•

The New York and American stock
exchanges and NASDAQ ( National
Association of Securities Dealer
Automated Quotation System), in
which previously issued stocks are
traded, are the best – known
examples of secondary markets,
although the bond market, in which
previously issued bonds of major
corporation and the U.S government
are bought and sold, actually have a
larger trading volume. Other
examples of secondary markets are
exchange markets, futures markets
and option markets. Brokers are
agents of investors who match buyers
with sellers of securities; dealers link
buyers and sellers by buying and
selling securities at stated prices.

•

Sàn giao dịch chứng khoán New York
và NASDAQ ( Hiệp hội quốc gia các
nhà đầu tư chứng khoán), nơi giao dịch

các cổ phiếu đã lên sàn là hình mẫu của
thị trường thứ cấp, mặc dù thị trường
trái phiếu ( nơi tiến hành giao dịch các
trái phiếu đã được phát hành từ các
doanh nghiệp và Chính phủ Mỹ) có
lượng giao dịch lớn hơn. Thị trường hối
đoái cũng là một ví dụ khác của thị
trường thứ cấp bên cạnh thị trường kỳ
hạn và thị trường quyền chọn. Nhà môi
giới chứng khoán và người buôn chứng
khoán là 2 nhân tố quyết định đến sự
vận hành trơn tru của thị trường. nhà
môi giới là đại diện của nhà đầu tư,
đóng vai trò cầu nối giữa người mua và
người bán chứng khoán; người buôn
chứng khoán đóng vai trò trung gian
giữa người mua và người bán thông qua
mua và bán chứng khoán ở mức giá
định sẵn.


Primary and Secondary Markets
•

When an individual buys a security in
the secondary market, the person
who has sold the security receives
money in exchange for the security,
but the corporation that issued the
security acquires no new funds. A

corporation acquires new funds only
when its securities are first sold in the
primary market. Nonetheless,
secondary markets serve two
important functions. First, they make
it easier and quicker to sell these
financial instruments to raise cash;
that is, they make the financial
instruments more liquid. The
increased liquidity of these
instruments then make them more
desirable and thus easier for the
issuing firm to sell in the primary
market.

•

Khi một người mua chứng khoán
trên thị trường, người bán sẽ nhận
được tiền từ giao dịch, nhưng
doanh nghiệp phát hành sẽ không
nhận được thêm bất kỳ một khoản
nào bởi vì họ đã nhận trước đó ở
lần phát hành đầu tiên ở thị trường
sơ cấp. Tuy vậy, thị trường thứ cấp
có 2 chức năng rất quan trọng. Đầu
tiên, nó đơn giản hóa và đẩy nhanh
tiến độ giao dịch để thu tiền mặt
tức là tang tính lỏng cho các công
cụ tài chính. Điều này dẫn đến việc

các công cụ tài chính thu hút đầu tư
hơn, giao dịch trên thị trường sơ
cấp diễn ra thuận tiện hơn


Primary and Secondary Markets
•

Second, they determine the price of
securities in the primary will pay the
issuing corporation no more than the
price they think the secondary market
will set for this securities. The higher
the security’s price in the secondary
market, the higher the price that the
issuing firm will receive for a new
security in the primary market, and
hence the greater the amount of
financial capital it can raise.
Conditions in the secondary are
therefore the most relevant to
corporations issuing securities. It is
for this reason that book like this one,
which deal with financial markets,
focus on the behavior of secondary
markets rather than primary
markets.

•

Thứ hai, chúng quyết định giá
chứng khoán mà doanh nghiệp
định phát hành vào thị trường sơ
cấp. Các nhà đầu tư chứng khoán
mà doanh nghiệp ở thị trường sơ
cấp sẽ trả cho đơn vị phát hành
không nhiều hơn giá mà thị trường
thứ cấp ấn định. Giá chứng khoán
ở thị trường thứ cấp tăng sẽ kéo
theo giá chứng khoán mới mà
doanh nghiệp phát hành ở thị
trường sơ cấp cũng tăng và vốn
đầu tư cũng tăng. Thị trường thứ
cấp là nơi thích hợp nhất để doanh
nghiệp phát hành chứng khoán.
Đó là lý do tại sao sách về thị
trường tài chính luôn tập trung
hơn vào hành vi của thị trường thứ
cấp hơn là thị trường sơ cấp.


Exchanges and Over-The-Counter Markets
• Secondary markets can be organized in two ways. One is to organized exchanges, where
buyers and sellers of securities (or their agents or brokers) meet in one central location
to conduct trades. The New York and American stock exchanges for stocks and the
Chicago Board of trade for commodities (Wheat, corn, silver, and other raw materials)
are examples of organized exchanges. The other method of organizing a secondary
market is to have an over-the-counter (OTC) market, in which dealers at different
locations who have an inventory of securities stand ready to buy and sell securities
“over the counter” to anyone who comes to them and is willing to accept their prices.

Because over-the-counter dealers are in computer contact and know the prices set by
one another, the OTC market is very competitive and not very different from a market
with an organized exchange.
• Many common stocks are traded over-the-counter, although a majority of the largest
corporations have their shares traded at organized stock exchanges such as the New
York Stock Exchange. The U.S. government bond market, with a larger trading volume
than the New York Stock Exchange, is set up as an over-the-counter market. Forty or so
dealers establish a “market” in these securities by standing ready to buy and sell U.S.
government bonds. Other over-the-counter markets include those that trade other
types of financial instruments such as negotiable certificates of deposit, federal funds,
banker’s acceptances, and foreign exchange.


Exchanges and Over-The-Counter Markets
Secondary markets can be organized in two
ways. One is to organized exchanges, where
buyers and sellers of securities (or their
agents or brokers) meet in one central
location to conduct trades. The New York
and American stock exchanges for stocks
and the Chicago Board of trade for
commodities (Wheat, corn, silver, and other
raw materials) are examples of organized
exchanges. The other method of organizing a
secondary market is to have an over-thecounter (OTC) market, in which dealers at
different locations who have an inventory of
securities stand ready to buy and sell
securities “over the counter” to anyone who
comes to them and is willing to accept their
prices. Because over-the-counter dealers are

in computer contact and know the prices set
by one another, the OTC market is very
competitive and not very different from a
market with an organized exchange.

Thị trường thứ cấp tồn tại dưới 2 hình
thức. Thứ nhất là thị trường tập trung,
nơi mà người mua và người bán chứng
khoán (hoặc đại diện, môi giới) thực hiện
giao dịch tại một địa điểm. Sàn giao dịch
chứng khoán New York và American và
sàn giao dịch hàng hóa Chicago (lúa mì,
ngô, bạc và các nguyên liệu thô khác) là
mô hình mẫu của thị trường có tổ chức.
Một hình thức khác của thị trường thứ
cấp là thị trường OTC- thị trường chứng
khoán phi tập trung, nơi mà người kinh
doanh chứng khoán từ rất nhiều nơi khác
nhau thực hiện mua và bán chứng khoán
trực tiếp với những người có nhu cầu và
chấp nhận giá đưa ra. Vì những người
buôn chứng khoán này giao dịch aqua
máy tính và được báo giá qua một người
khác , thị trường phi tập trung luôn có
tính cạnh tranh cao và không khác mấy so
với thị trường tập trung.