Test bank auditing and assurance principles 5e by richiutte ch18

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#############################################################CHAPTER 18

MULTIPLE
CHOICEd
1.

In addition to assessing the fairness of the entity's
financial statements, a governmental financial statement audit is concerned with
evaluatingInternal control.Efficiency.Accuracy.


Compliance.
b 2.
Statement on Auditing Standards No.
74, "Compliance Auditing Applicable to Governmental Entities and to Other
Recipients of Governmental Financial Assistance," describes an independent
auditor's responsibilities for all but which of the following?
Laws and
regulations under generally accepted auditing standards.Laws and regulations in
conjunction with a regulatory agency's criteria.The GAO's government auditing
standards.The Single Audit Act.a
3.
Under generally accepted auditing
standards, an auditor's responsibility to detect and report violations of laws
and regulations is toAssess the risk that violations of laws and regulations may
cause materially misstated financial statements and to design the audit
accordingly.Report all violations of laws and regulations to the U.S. GAO.Detect
all violations of laws and regulations, including those that are neither direct
nor material.Coordinate the search for violations of laws and regulations with
all agencies from which the entity has received financial assistance.c 4.
In
assessing whether management has overlooked relevant laws and regulations, the
auditor would perform all of the following exceptObtain written representations
from management.Review relevant portions of grant and loan agreements.Confirm
grant arrangements with granting agencies.Discuss laws and regulations with the
entity's chief financial officer and legal counsel.a 5.

Program audits
performed for governmental entities includeDetermining the extent to which the
desired results or benefits established by the legislature are being achieved.
Determining whether the entity is acquiring resources economically and
efficiently.Determining whether the financial statements are presented fairly.
Determining whether the entity has adhered with specific financial compliance
requirements.


d
6.
In a governmental financial audit, the auditor is required to test
an entity's compliance with applicable laws and regulations and to prepare a
written report that provides all of the following exceptPositive assurance on
items tested.Negative assurance on items not tested.A description of material
instances of noncompliance for items tested.A description of the entity's
performance on major financial assistance programs.c 7.
Under government
auditing standards issued by the U.S. GAO, a report on internal control should
address all of the following exceptThe entity's internal control categories.The
scope of the work performed in obtaining an understanding of the entity's
internal controls.The auditor's opinion on the appropriateness of the internal
control in complying with future grants.


Deficiencies in internal control not significant enough to be considered
reportable conditions under SAS No. 60, "Communication of Internal Control
Structure Related Matters Noted in an Audit."a 8

.

In which of the following
circumstances would a governmental entity have the option of not complying with
the Single Audit Act?
Governmental entities receiving less than $25,000 per year.
Governmental entities receiving over $1,000,000 per year.Governmental entities
receiving over $500,000 per year.Governmental entities receiving over $100,000
per year.c 9.
In an audit of a governmental entity under the Single Audit
Act, which of the following questions are not appropriate?
Are the costs
reasonable and necessary?
Do the costs conform to applicable grant requirements?
Are the costs the result of purchases made by competitive bid?
Are the costs net
of applicable credits such as purchase discounts?
c
10.
To provide for the
greatest degree of independence in performing internal auditing functions, an
internal auditor most likely should report to theFinancial vice-president.
Corporate controller.Board of directors.Corporate stockholders.b 11.
An
independent auditor might consider the procedures performed by the internal
auditors becausea.
They are employees whose work must be reviewed during
substantive testing.b. They are employees of the client, but their work might
be relied on.c.
Their work impacts upon the cost-benefit tradeoff in
evaluating inherent limitations.d. Their degree of independence may be inferred
by the nature of their work.(AICPA ADAPTED)d

12.
Taylor Sales Corp.
maintains a large full-time internal audit staff, which reports directly to the
chief accountant. Audit reports prepared by the internal auditors indicate that
the system is functioning as it should and that control risk is low. The
independent auditor will probablyEliminate compliance testing.Increase tests of
controls.Avoid duplicating the work performed by the internal audit staff.Place
limited reliance on the work performed by the internal audit staff.
(AICPA
ADAPTED)a
13.
When an independent auditor decides that the work performed by
internal auditors may have a
bearing on the nature, timing, and extent of
contemplated audit procedures, the independent
auditor should plan to
evaluate the objectivity of the internal auditors. Relative to objectivity, the
independent auditor should
Consider the organization level to
which internal auditors report the results of their work.Review the quality
control program in effect for the internal audit staff.


Examine the quality of the internal audit reports.Consider the qualifications of
the internal audit staff.
(AICPA ADAPTED)b 14.
In connection with
the audit of financial statements by an independent auditor, the client suggests
that members of the internal audit staff be utilized to minimize audit costs.
Which of the following tasks could most appropriately be delegated to the

internal audit staff?
Selection of accounts receivable for confirmation, based on
the internal auditor's judgment as to how many accounts and which accounts will
provide sufficient coverage.Preparation of schedules for negative accounts
receivable responses.Evaluation of the internal control for accounts receivable
and sales.Determination of the adequacy of the allowance for doubtful accounts.
(AICPA ADAPTED)c 15.
Which of the following activities is typically
associated with operational auditing?
Determining whether the financial
statements are an accurate representation of the entity's operations.Evaluating
the feasibility of attaining the entity's operational objectives.Making
recommendations for improving performance.Reporting on the entity's relative
success in meeting profitability goals.b 16.
The overall objective of
internal auditing is toDesign and implement an effective internal control
structure.Assist the independent auditors in gathering evidence needed to form
an opinion on the fairness of the financial statements.Ensure that assets are
properly accounted for and protected from loss or misuse.Provide information
about any phase of business activity to assist members of management in
discharging their responsibilities.d
17.
Usually, an operational audit is
performedBy independent external auditors.By a team consisting of an equal
number of external and internal auditors.Only when an operating division is
experiencing declines in productivity or profitability.By internal auditors at
the request of top management or the board of directors.b 18

.
For an internal

auditor to render impartial and unbiased judgments, he or she must be
independent of the entity's Stockholders.Personnel and operating activities.
Independent (external) auditors.Board of directors.c 19.
In a financial
statement audit, the independent auditor would not rely on the work of an
internal auditor inObtaining an understanding of the internal control structure.
Assessing risk.Determining a preliminary estimate of materiality.Performing
substantive tests.SHORT ANSWERExplain the purpose of economy and efficiency
audits.Answer:
Economy and efficiency audits determine:
Whether an entity
acquires, protects, and uses resources economically and efficiently,The causes
of diseconomies or inefficiencies, andWhether the entity has complied with laws
and regulations that bear on economy and efficiency.Explain the purpose of
program audits.Answer:
Program audits determine:
The extent to which a program
achieves the results or benefits established by the granting legislature or
authorizing body,The effectiveness of an organization, program, activity, or
function, Whether the entity complies with laws and regulations applicable to
the program.Explain the purpose of the Single Audit Act of 198

4.Answer:
Congress
enacted the Single Audit Act of 198

4 which was intended to improve the financial
management of state and local governments receiving federal funds, establish
uniform audit requirements for federal grant recipients, promote efficient and
effective use of audit resources, and ensure that federal departments and

agencies rely on one audit report only:
the single audit report. In 1996, the
Single Audit Act Amendment amended the Act.An internal auditor and his/her staff
attempt to familiarize themselves with the specific activity to be reviewed.
Describe the preliminary considerations for familiarizations.


Answer:
Review the internal audit working paper files and reports from prior
operational audits.Discuss and coordinate the timing and scope of the review
with the manager of the activity to be audited.Coordinate staff requirements
with the director of internal auditing to assure that the operational audit can
be completed on time. An internal auditor�s documented evidence should be
examined on a test basis to provide an independent auditor with a basis for
judging the adequacy and appropriateness of the internal auditor�s competency
and objectivity in what areas of internal audit work?
Answer:
The scope of
internal audit workAudit programsWorking
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