Slide bài giảng Quản trị tài chính: chương 1: Tổng quan

Chương 1

TỔNG QUAN

1


Nội dung
1

Bản chất và vai trò tài chính doanh nghiệp

2

Những vấn đề chung của quản trị tài chính

3

Tổ chức tài chính doanh nghiệp

2


1.1. Bản chất
Tài chính doanh nghiệp
• Tài chính doanh nghiệp là hệ thống các quan
hệ kinh tế phát sinh trong lĩnh vực sản xuất
kinh doanh gắn liền với việc hình thành và sử
dụng các quỹ tiền tệ ở các DN để phục vụ và
giám đốc quá trình sản xuất kinh doanh.

3


1.1. Bản chất
Tài chính doanh nghiệp
• Quan hệ kinh tế:
– Doanh nghiệp và ngân sách nhà nước
– Doanh nghiệp với các nhà đầu tư, cho vay, bạn hàng
và khách hàng
– Nội bộ doanh nghiệp
• Với các đơn vị trực thuộc
• Với cán bộ nhân viên
• Quyền sở hữu và quyền sử dụng: DN và chủ sở hữu

4


5


1.1. Vai trò Tài chính doanh nghiệp
• Đảm bảo đủ nguồn vốn hoạt động
• Huy động vốn với chi phí thấp nhất
• Sử dụng có hiệu quả các nguồn tài trợ
• Giám sát và hướng dẫn các hoạt động, chi tiêu
phù hợp với tình hình tài chính doanh nghiệp

6

1.2. Vốn và nguồn vốn của DN
Tài sản

TS
lưu
động

• Tiền mặt
• Chứng khoán
thanh khoản cao
• Khoản phải thu
• Hàng tồn kho

Tài sản cố định

• Nguồn vốn CSH:
– Ban đầu
– Bổ sung
• Lợi nhuận giữ lại
• Phát hành thêm
CK

TS cố
định

7


1.3. Chi phí sản xuất kinh doanh
của DN

• Gía vốn hàng bán
• Chi phí tài chính (trong đó gồm lãi vay)
• Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp
• Chi phí khác
• Chi phí thuế TNDN
8


1.4. Doanh thu, lợi nhuận và thuế
•
•
•
•
•
•
•
•

Thuế TNDN
Thuế TNCN
Lãi vay phải trả
Lãi cho vay được nhận
Cổ tức chi trả
Cổ tức nhận được
Lãi vốn (không thuộc hoạt động thông thường của DN)
Khấu hao
9


2. 1. Bản chất quản trị tài chính

• Quản trị tài chính là gì?
– Môn học về khoa học quản trị nghiên cứu
các mối quan hệ tài chính phát sinh trong
phạm vi hoạt động sản xuất và kinh doanh
của doanh nghiệp, để đưa ra các quyết
định tài chính nhằm những mục tiêu
khác nhau của doanh nghiệp.

10


2. 1. Bản chất quản trị tài chính
• Các mối quan hệ TC biểu hiện thông
qua chính sách tài chính của DN
• Chính sách phân phối thu nhập
• Chính sách về đầu tư và cơ cấu đầu tư
• Chính sách tổ chức và huy động vốn
11


2.1. Mục tiêu quản trị tài chính
Bình
• Chủ DNTN
• Điều hành kinh
doanh phù hợp với
mục tiêu cá nhân

Định
• Giám đốc công ty cổ
phần lớn

• Mục tiêu tối đa hóa
giá trị tài sản của cổ
đông

12


Tối đa hóa giá trị tài sản cổ đông
Giá tri tài sản
Số lượng cổ
Giá trị thị trường
=
x
1 cổ đông
phiếu nắm giữ
1 cổ phiếu

Giá cổ phiếu được xác định
như thế nào?
13


Nguyên tắc định giá tài sản
• Giá trị của bất kỳ tài sản nào chỉ đơn giản
là hiện giá của các dòng tiền dự kiến do
tài sản đó mang lại.
Giá trị là
bao nhiêu?

14

• Giá cổ phiếu tại một thời điểm phụ thuộc
vào các dòng tiền mà một nhà đầu tư
trung bình kỳ vọng nhận được trong
tương lai nếu anh/chị ta mua cổ phiếu.

15


• Giả sử nhà đầu tư nhận được công ty GE thu
được 1,5$/cp vào năm 2004, và chi trả cổ tức
51% so với tổng số đó. Giả sử các nhà đầu tư
kỳ vọng cổ tức, thu nhập cp, giá cp đều tăng
6%/năm.
• Giá cổ phiếu tăng cao?
• Sụt giảm?
• Việc thực hiện các quyết định đầu tư của ban
quản lý xác định dòng tiền tương lai của các
nhà đầu tư.
16


• Mục tiêu tối đa hoá giá cổ phiếu đòi hỏi
nhà quản lý phải có tầm nhìn dài hạn.
• Nhiều nhà quản lý chuyển mục tiêu này
sang tầm ngắn hạn:
– Trả lương cho nhà quản lý bằng cách thực
hiện quyền chọn cổ phiếu
– Từ chối thực hiện các dự án tốt trong dài

hạn
– Phóng đại lợi nhuận thông qua thủ thuật kế
toán
17


Các hành động quản trị,
môi trường kinh tế,
hoàn cảnh chính trị

Lợi nhuận
thực

Rủi ro
thực

Lợi nhuận
nhận thấy

Nội giá
cổ phiếu

Rủi ro
nhận thấy

Thị giá
cổ phiếu

Thị trường cân bằng
Nội giá = Thị giá

18


Mâu
thuẫn
giải
quyết
thế
nào?

19


Chiến lược tài chính
Ràng buộc bên
trong
Khả năng
sinh lời

Quyết định
tài chính

Ràng buộc bên
ngoài
Mức độ
rủi ro

Giá trị doanh nghiệp
20

2.2. Quyết định tài chính
Lĩnh vực nào, dài hạn hay ngắn hạn,
lợi nhuận làm ra có xứng đáng không?

Quyết định tài trợ

Huy động tiền cho đầu tư thế
Quyết
đầu nào?
tư
nào,
ở đâu,định
thời điểm

Quyết
địnhđược
chia
Lợi
nhuận
tức cổ
sửlợidụng
thếphần
nào?

Đối tượng
của quản trị
tài chính

21

7/5/18

22


2.3. Môi trường tài chính
• Phân loại thị trường tài chính: dựa vào thời
hạn của các công cụ
– Thị trường tiền tệ
•
•
•
•

Thị trường hối đoái
Thị trường tiền gửi, cho vay ngắn hạn
Thị trường liên ngân hàng
Thị trường mở

– Thị trường vốn
• Thị trường cầm cố bất động sản
• Thị trường chứng khoán
• Thị trường tín dụng thuê mua


2.3. Môi trường tài chính
• Phân loại thị trường tài chính theo cơ cấu thị
trường:

– Thị trường sơ cấp (thị trường cấp 1): Phát hành lần
đầu các chứng từ có giá để huy động và tập trung
vốn theo yêu cầu các chủ thể trong nền kinh tế.
– Thị trường thứ cấp: Giao dịch, mua bán trao đổi các
chứng từ có giá đã phát hành lần đầu, chủ yếu đáp
ứng nhu cầu đầu tư tài chính


2.3. Môi trường tài chính
• Các trung gian tài chính:
– Hệ thống ngân hàng thương mại
– Các tổ chức tín dụng phi ngân hàng
• Công ty tài chính
• Công ty cho thuê tài chính
• Hệ thống quỹ tín dụng nhân dân

– Các định chế tài chính phi ngân hàng

7/5/18

•
•
•
•

Công ty Bảo hiểm
Công ty Chứng khoán
Quỹ đầu tư
Quỹ bảo hiểm xã hội