Lecture Economics (6/e): Chapter 1 - Stephen L. Slavin

Chapter 1
A Brief Economic History of the 
United States

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­1


Chapter Objectives
• How we did we grow from a primarily 
agriculture nation of 4 million people to an 
industrial power of 275 million?
• How the Civil War, World War I, and World 
War II affected our economy
• How our nation was shaped by 
suburbanization after World War II
• What major factors affected our economic 
growth decade by decade from the 1920s into 
the new millennium
• What the “new economy” is and how it differs 
from the “old economy”
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­2


Introduction: A Study in Contrast
(The United States)
• In the midst of plenty
• Expanding 
technologies
• Losing the trade war
• 20 million new jobs 
since 1990­91
• Baby boomers better 
off than previous 
generations 
 

 

• Poverty
• Dying industries
• Won the cold war
• Half paid less than 
$15,000 per year
• Today’s generation is 
generally worse off 
than its parents

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­3


The American Economy in the 
th
19  Century
• Agricultural Development
• The National Railroad Network
• The Age of the Industrial Capitalist

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­4


Agriculture Development
• At the start of the American revolution, 
America had an almost limitless supply of land
– Nine of ten Americans lived on a farm
– One hundred years later, fewer than one in two did
– Today, fewer than two in one hundred
• These two feed America and create a huge surplus that 
helps to feed the rest of the world

• The abundance of land was the most influential 
factor in our economic development  in the 19th 

century

 

– Brought millions of immigrants
– Encouraged large families
– Encouraged rapid technological development
 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­5


Agriculture Development
(Continued)

• America’s population
–
–
–
–
–
–
–

 

1789
1812

1835
1858
1915
1968
2000

    4 million
    8 million 
  16 million
  32 million
100 million
200 million
275 million

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­6


Agriculture Development
(Continued)

• America’s large and growing population 
was extremely important as a market for 
our farmers and manufacturers
– Foreign countries also targeted the 
American market
– Japan targeted the American market after 

WW II

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­7


Economic Conflicts Leading to 
the Civil War 
• South

• North

– Had an economy 
based on 
manufacturing

– Had to pay higher 
prices than they 
would have paid for 
British goods
­  Had an economy 
based on slave labor 
(agriculture)

– Opposed extension of 

slavery westward

­  Knew this would be 
politically untenable

– Benefited from high 
protective tariffs

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­8


After the Civil War
• New England, the middle­Atlantic states, 
and the mid­west were poised for major 
industrial expansion and experienced 
significant economic growth
• The South remained primarily an 
agriculture region and experienced 
economic doldrums until the early 1960s
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­9


The National Railroad Network 
• The completion of the transcontinental railroads
– 1850
The United States had   10,000 miles of track
– 1890
The United States had 164,000 miles of track
– This made possible mass production, mass marketing, 
and mass consumption, which brought the country 
together into a huge social and economic unit 
– This made it possible to go almost anywhere in the U.S. 
by train except in the south (i.e.,  transcontinental lines 
by­passed the south)
– This severely retarded its economic development 
well into the 20th century 
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­10


The Age of the Industrial Capitalist
• The last quarter of the 19th century was 
the age of the industrial capitalist

–
–
–
–

 

Carnegie (steel)
DuPont (chemicals)
McCormick (farm equipment)
Rockefeller (oil)

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­11


The American Economy: 1900 
through WWI
• Until the last quarter of the 19th century, 
American economic history was largely 
agricultural
• The beginning of the 20th century 
witnessed a shift to manufacturing
• By the end of WW I, agriculture played a 
relatively minor role in our economic 
development
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­12


Industrial Development
• By the turn of the 20th century

– America was primarily an industrial 
economy

• Fewer than 4 of 10 people lived on farms
• The U.S. was among the world leaders in 
production of steel, coal, steamships, textiles, 
apparel, chemicals, and agricultural machinery

– America had a positive trade balance
– America exported most of her agricultural 
surpluses
– America began to export manufactured 
goods
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­13


Industrial Development
(Continued)

• America  was on the way to becoming the 
world’s first mass consumption society
• America’s development of the automobile 
industry was right around the corner

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­14


Industrial Development
(Continued) 

• America’s first plane would soon be 
flying at Kitty Hawk
– Commercial aviation was still a few decades 
away

• American technological progress made 
possible the era of mass consumption and 

higher living standards 
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­15


By WWI the U.S. Had Emerged as 
the Worlds Leading Industrial 
Power because of
• Its technological talent
• A large agricultural 
surplus
• The world’s first 
universal public 
education system
• Its available 
entrepreneurial abilities
• The fact that the U.S. 
was kept out of harm’s 
way during World War I
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­16


The American Economy 
between the Wars
• The Roaring Twenties
• The Great Depression
• The New Deal

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­17


The Roaring Twenties
• Actually began and ended with depressions
– Early in 1920 consumers began cutting back on 
purchases
• They were upset with high prices (problem with inflation)

– The Federal Reserve tightened credit (i.e.,decreased 
the money supply)
– The Federal Government reduced spending (i.e., cut 
the budget deficit to zero)
– Retailers curtailed purchases (i.e., wholesale prices 
dropped 45%)

– The result?  A depressed economy!
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­18


The Great Depression
• Started with the August 1929 recession
– Had the stock market not crashed and had 
the federal government acted more quickly, 
this might have been a fairly short recession

• The economy hit bottom in March, 1933
– National output was one­third what it was in 
1929
– Official unemployment was 25%
– 16 million Americans were out of work
 

• The population was less than ½ its present size
 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­19

The Recession of 1937­38
• An expansion began in March 1933 and 
lasted until May 1937

– Output however did not reach 1929 levels
– Seven million people were still unemployed 
in 1937
– A system similar to today’s workfare (work 
for your welfare check) was put in place
• About 6 million people were put to work on 
public works type projects

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­20


The Recession of 1937­38
(Continued)

• A lot of credit goes to Franklin D. Roosevelt’s 
“New Deal” administration for the 1933 – 1937 
expansion
– Banks were reopened
– The Government confiscated America’s gold

– The Securities and Exchange Commission (SEC) 
came into being
– The Federal Deposit Insurance Commission (FDIC) 
was set up
– An unemployment insurance benefit program was 
started
– The Social Security System was started

 

• This was the most significant reform

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­21


What Went Wrong in 1937?
• The Federal Reserve greatly tightened credit
– This reduced the money supply

• The Roosevelt administration suddenly got the 
urge to balance the budget
– This would have made sense during an economic 
boom but not when the unemployment rate was 
12%
– This caused
• Industrial production to fall by 30%

• Five million more people to be put out of work

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­22


What Went Right in 1938­41?
• In April, 1938 the Federal Reserve and 
the Roosevelt Administration reversed 
course
• War broke out in Europe in 1939
• America mobilized in 1940 – 41 and then 
entered the war on December 7, 1941
• America was back on the road to 
recovery
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­23


What Finally Brought the 

United States Out of the Great 
Depression?
• The massive federal government spending 
that was needed to prepare for and fight 
World War II 
– This was deficit spending (borrowed money)
– In other words the federal budget ran a 
deficit
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­24


World War II to Vietnam
• The country that emerged from WW II 
was very different from what it had been 
four years earlier
– Prosperity had replaced depression
– Inflation was now the number one economic 
problem
– The U.S. accounted for half of the world’s 
manufacturing output
• With just 7% of the world’s population

 

– The U.S. and the Soviet Union were the only 
superpowers left standing
 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1­25