Lecture Economics (6/e): Chapter 13 - Stephen L. Slavin

Chapter 13
Money and Banking

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­1


Chapter Objectives
•
•
•
•

 

The four jobs of money
What money is
M1, M2, and M3
The demand for money

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­2

Chapter Objectives
•
•
•
•
•

 

The origins of banking
The creation and destruction of money
Branch banking and bank chartering
The FDIC
The savings and loan debacle

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­3


The Four Jobs of Money
• Medium of exchange
• Standard of value
• Store of value
• Standard of deferred 
payment
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­4


Medium of Exchange
• The most important job of money is to serve as 
a medium of exchange
– When any good or service is purchased, people use 
money
– Money makes it easier to buy and sell because 
money is universally accepted
– Money, then, provides us with a shortcut in doing 
business

• By acting as a medium of exchange, money 
performs its most important function
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­5


Standard of Value

• Money is a common denominator in 
which the relative value of goods and 
services can be expressed
– A job that pays $2 an hour would be nearly 
impossible to fill, while one paying $50 an 
hour would be swamped with applications
– Does money work well as a standard of 
value?  You tell me
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­6


Store of Value
• If you could buy 100 units of goods and services 
with $100 in 1982, how many units could you 
buy with $100 in 2000?
– Answer:  you could have bought just 51 units
– During this period, inflation robbed the dollar of 
almost half of its purchasing power

• Over the long run, particularly since World 
War II, money has been a very poor store of 
value
– However, over relatively short periods of time, say, 
a few weeks or months, money does not lose much of 

its value 
 
 
13­7
Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.


Standard of Deferred Payment
• Many contracts promise to pay fixed 
sums of money well into the future
– A couple of examples are 30­year corporate 
bonds and a 20­year mortgage

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­8


Standard of Deferred Payment
• When Dave Winfield signed a 10­year, 
$23 million contract with the New York 
Yankees in 1980, he really got stuck

– Because over the next 10 years the consumer 
price index went up by almost 59%
– Today when a professional ballplayer, 

entertainer, or virtually anyone else signs a 
long­term contract, she or he is generally 
protected by an escalator clause, which calls 
for increased payments to compensate for 
any future inflation 

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­9


Standard of Deferred Payment
• How well does money do its job as a 
standard of deferred payment?
– About as well as it does as a store of value
– Usually quite well in the short run, but not 
well at all over the long run of, say, three 
years or more

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­10

Money versus Barter
• Without money, the only way to do business is 
by bartering
• For barter to work, I must want what you have 
and you must want what I have
– This makes it pretty difficult to do business

• “Everything, then, must be assessed in money: 
for this enables men always to exchange their 
services, and so makes society possible”
– Aristotle, Nicomachean Ethics
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­11


Our Money Supply
• Money consist of coins, paper money, demand 
(or checking) deposits, and checklike deposits 
(commonly called NOW – or negotiable order 
of withdrawal – accounts) held by the nonbank 
public
– Coins and paper money together are considered 
currency

– Six of every ten dollars in our money supply are 
demand deposits and other checkable deposits
• Virtually all the rest is currency 

– Checks are not money but checking deposits are
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­12


Our Money Supply
Federal Reserve Statistical Release, April 5, 2001

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­13


Our Money Supply: M1, M2, M3
    Currency
+  Demand deposits
+  Other checkable deposits

+  Traveler’s checks
    M1(traditionally our basic money supply)

 

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­14


Our Money Supply: M1, M2, M3

    Currency

+  Demand deposits
+  Other checkable deposits
+ Traveler’s checks
    M1
+  Savings deposits
+  Small­denomination time deposits (less than $100,00)
+  Money market mutual funds held by individuals
    M2
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­15


Our Money Supply: M1, M2, M3

    Currency

+  Demand deposits
+  Other checkable deposits
+ Traveler’s checks
     M1
+  Savings deposits
+  Small­denomination time deposits (less than $100,00)
+  Money market mutual funds held by individuals
     M2
+  Large denomination time deposits (more than $100,00)
+  Money market mutual funds held by institutions
+ Other less liquid assets
  M3

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­16

Our Money Supply

M1, M2, and M3, January 2001
Federal Reserve Bulletin
M1=1,107

Currency in
circulation
539

Traveler's
checks
8
Other
checkable
deposits
251

Demand
deposits
309

 

M2=5,111

M1
1107

Money market
mutual funds
held by individuals
985

 

M3=7,361
Money market mutual funds
held by institutions
903

Saving
deposits
1970
Large-denomination
time deposits
797

Other less
liquid assets
550

Small-denomination
time deposits
1049

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

M2

5111

13­17


Our Growing Money Supply
Annual Percentage Change in the Money Supply, M1, 1960­2000
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Ð2
Ð4
1960

 

1964

1968

 

1972

1976

1980

1984

1988

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

1992

1996

2000

13­18


The Demand for Money
• The amount of money people hold is called 
money balances
• John Maynard Keynes noted that people had 
three reasons for holding money
– People hold money to make transactions
– People hold money for precautionary reasons
– People hold money to speculate

• Economists have since identified four factors 
that influence the three Keynesian motives for 
holding money

 

–
–
–
–

The price level
Income
The interest rate
Credit availability

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­19


The Keynesian Motives for 
Holding Money
• The transaction motive

– Individuals have day­to­day purchases for 
which they pay in cash or by check
– Individuals take care of their rent or 

mortgage payment, car payment, monthly 
bills and major purchases by check
– Businesses need substantial checking 
accounts to pay their bills and meet their 
payrolls

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­20


The Keynesian Motives for 
Holding Money
• The precautionary motive
– People will keep money on hand just in case 
some unforeseen emergency arises
• They do not actually expect to spend this money, 
but they want to be ready if the need arises

 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­21

The Keynesian Motives for 
Holding Money
• The speculative motive

– When interest rates are very low you don’t 
stand to lose much holding your assets in the 
form of money
– Alternatively, by tying up your assets in the 
form of bonds, you actually stand to lose 
money should interest rates rise
• You would be locked into very low rates

– This motive is based on the belief that better 
opportunities for investment will come along 
and that, in particular, interest rates will rise
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­22


Four Influences on the Demand 
for Money
• The price level
– As the price level rises, people need to hold higher 

money balances to carry out day­to­day transactions
– As the price level rises, the purchasing power of the 
dollar declines, so the longer you hold money, the 
less that money is worth
– Even though people tend to cut down on their 
money balances during periods of inflation, as the 
price level rises people will hold larger money 
balances
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­23


Four Influences on the Demand 
for Money
• Income
– The more you make, the more you spend
– The more you spend, the more money you 
need to hold as cash or in your checking 
account
– Therefore as income rises, so does the 
demand for money balances
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­24


Four Influences on the Demand 
for Money
• Interest rates
– The quantity of money demanded (held) goes 
down as interest rates rise
• The alternative to holding your assets in the form 
of money is to hold them in some type of interest 
bearing paper
• As interest rates rise, these assets become more 
attractive than money balances
 

 

Copyright  2002 by The McGraw­Hill Companies, Inc.  All rights reserved.

13­25