Lecture Microeconomics: Theory and applications (12/e): Chapter 3 - Browning, Zupan

Prepared by Dr. Della Lee Sue, Marist College

MICROECONOMICS: Theory & Applications
Chapter 3: The Theory of Consumer Choice
By Edgar K. Browning & Mark A. Zupan
John Wiley & Sons, Inc.
12th Edition, Copyright 2015

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.


Learning Objectives






Develop an approach for analyzing consumer preferences.
Explain how a consumer’s income and the prices that must 
be paid for various goods limit consumption choices.
Describe how the market basket chosen by a consumer 
reflects both the consumer’s preferences and the budget 
constraints imposed on the consumer by income and the 
prices that must be paid for various goods.
Determine how changes in income affect consumption 
choices.
(continued)

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

2


Learning Objectives         (continued)




Explain how altruism can be explained by the theory of 
consumer choice.
Relate the utility approach to the indifference curve method 
of analyzing consumer choice.
Explain the mathematics behind consumer choice.

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

3


Develop an approach for analyzing consumer preferences.

3.1 CONSUMER PREFERENCES

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

4


Consumer Preferences
Economists make three assumptions about the typical 

consumer’s preferences:
 Preferences are complete.
 Preferences are transitive.
 More of any good is preferred to less.
 aka “nonsatiation”

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

5


Definitions





Indifferent – when a consumer finds two options to be 
equally satisfactory
Market baskets – combinations of goods
Economic “bads” – commodities of which less is preferred 
to more over all possible ranges of consumption
Economics “goods” – commodities of which more is better 
than less

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

6

Figure 3.1 – An Indifference Curve



Indifference curve – a plot 
of all the market baskets 
the consumer views as 
being equally satisfactory

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

7


Figure 3.2 ­ An Indifference Map

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

8


Characteristics of Indifference 
Curves





Characteristics:
 An indifference curve has a downward slope if both 

goods are desirable.
 An indifference curve that lies farther from the origin is 
preferred to one that is closer to the origin.
 Two indifference curves cannot intersect.
An indifference map is a set of indifference curves.
A set of indifference curves represents an ordinal ranking.

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

9


Figure 3.3 ­ Why Intersecting 
Indifference Curves Are Inconsistent

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

10


Marginal Rate of Substitution


“MRS” 
 A measure of a consumer’s willingness to trade one 
good for another
 The maximum number of one good the consumer is 
willing to give up to obtain one more of another good
 Depends upon the initial endowment
 Related to the slope of an indifference curve

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

11


Figure 3.4 ­ Curvature of Indifference 
Curves



Indifference curves are 
convex to the origin.
Why?
 diminishing marginal 
rate of substitution 
(MRS): a consumer’s 
willingness to give up 
less and less of some 
other good to obtain 
still more of the first 
good

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

12


Convexity of Indifference Curves




Assumption
 both goods in the market basket are economic “goods”
Declining MRS
 pertains to a movement along a given indifference curve
 NOT to a movement from one curve to another
 slope of each curve becomes flatter as move down the 
curve

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

13


Individuals Have Different Preferences


Indifference curves – indicate the relative desirability of 
different combinations of goods

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

14


Figure 3.5 – Indifference Map of Two 
Consumers                                   

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

15


Categories of Goods







“Good” – when more is preferred to less
“Bad” – when less is preferred to more
“Neuter” – when the consumer does not care about a 
particular good
Perfect Substitutes – when a consumer is willing to 
substitute one good for another at some constant rate and 
remain equally well off
Perfect Complements – when goods must be consumed 
in a precise combination in order for the consumer to 
remain equally well off

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

16


Figure 3.6 – Indifference Maps for a “Bad” 
and a “Neuter”

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

17


Figure 3.7 ­ Perfect Substitutes and 
Complements                               

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

18


Explain how a consumer’s income and the prices that must be paid for 
various goods limit consumption choices.

3.2 THE BUDGET CONSTRAINT

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

19


The Budget Constraint


Budget constraint – the way in which a consumer’s income 
and the prices that must be paid for various goods limit 
choices



Budget line ­ a line that shows the combinations of goods 
that can be purchased at the specified prices and assuming 
that all of the consumer’s income is expended.

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

20


Figure 3.8 ­ The Budget Line


Budget line: a line that 
shows the combinations of 
goods that can be 
purchased with a given 
income.



See Table 3.1 for data used 
in graph. [next slide]

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

21

Table 3.1 – Data used in Figure 3.8

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

22


Geometry of the Budget Line




The intercepts with the axes show the maximum amount of 
one good that can be purchased if none of the other is 
bought.
The slope indicates how much of one good must be given 
up to buy one more of the other good:
Slope = ΔY/ΔX = ­PX/PY

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

23


Shifts in Budget Lines


Two underlying factors:
 Income Changes 

 A change in income with constant prices produces a 
parallel shift in the budget line.
 Price Changes
 A change in the price of one good, with income and 
the other good’s price remaining unchanged, causes 
the budget line to rotate about one of the intercepts.
 Indicative of change in real or relative prices

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

24


Figure 3.9 ­ Effect of an Income Change 
on the Budget Line                 

Copyright © 2015 John Wiley & Sons, Inc. All rights reserved.

25