Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác đầu tư chứng khoán thông qua nghiệp vụ tự doanh tại công ty chứng khoán VNDIRECT

Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác đầu tư chứng khoán thông
qua nghiệp vụ tự doanh tại công ty chứng khoán VNDIRECT
1.Nhóm giải pháp đối với công ty
1.1. Hoàn thiện quy trình tự doanh tại VNDIRECT
Hoạt động tự doanh đóng góp rất lớn vào doanh thu của VNDIRECT. Do
đó việc hoàn thiện quy trình tự doanh sẽ giúp cho hoạt động này trở nên
tối ưu và chuyên nghiệp hơn, do đó cần chú trọng những điểm sau:
- Quy định rõ công việc của từng cán bộ tự doanh trong đó có sự phân
công cán bộ tự doanh chuyên phụ trách về thị trường niêm yết, đăng ký
giao dịch và cán bộ chuyên phụ trách về thị trường chưa niêm yết. Khi
đó sẽ tiến hành phân công cán bộ tự doanh quản lý danh mục đầu tư
theo ngành trên cả hai loại thị trường. Mỗi cán bộ tự doanh sẽ chịu
trách nhiệm tập trung quản lý đầu tư trên một số ngành nhất định thay
vì đầu tư dàn trải như hiện nay.
- Mặt khác, hàng tháng , quý, Hội đồng đầu tư cần thẩm định các kết quả
phân tích ngành của bộ phận phân tích sau đó kết hợp với chiến ược
phát triển của công ty để tham mưu cho Ban lãnh đạo công ty những
phương án đầu tư trung và dài hạn thích hợp. Bên cạnh đó, Hội đồng
đầu tư cũng nên thường xuyên kết hợp với Giám đốc công ty thẩm định
các kết quả đầu tư của phòng tự doanh nói chung và của từng cán bộ tự
doanh, Như thế sẽ giảm được bớt gánh nặng cho Giám đốc công ty và
Hội đồng đầu tư sẽ nâng cao được vai trò của mình.
Từ đó, quy trình tự doanh của công ty sẽ được chuẩn hóa theo sơ đồ sau:
Xác định mục tiêu đầu tư
Lựa chọn ngành tiềm năng
Cán bộ tự doanh thực hiện giao dịch
Phân tích thị trường và các yếu tố vĩ mô
1
Phân tích ngành
Phân bổ hạn mức ngành cho từng nhân viên tự doanh
Đánh giá kết quả đầu tư của từng cán bộ

Báo cáo kết quả định kỳ
Trong quy trình tự doanh chuẩn hóa:
Bước1: Phân tích thị trường và các yếu tố vĩ mô.
Bước này là bước phân tích tình hình kinh tế, môi trường chính trị, luật pháp,
quan điểm của chính phủ về thị trường chứng khoán như việc chính phủ
khuyến khích hay hạn chế sự phát triển của thị trường chứng khoán. Để qua
đó giúp công ty kết hợp xác định mục tiêu đầu tư.
Bước 2: Xác định mục tiêu đầu tư
Trong bước này, ngoài việc xác định mục tiêu đầu tư theo quan điểm chủ
quan của công ty thì cần kết hợp xem xét những mục tiêu này có phù hợp với
chính sách của chính phủ về sự phát triển của thị trường chứng khoán hay
không, có phù hợp với xu thế của thị trường hay không.
Bước 3: Phân tích ngành và từ đó lựa chọn ngành tiềm năng.
Sau khi xác định mục tiêu đầu tư, bước 3 là bước xem xét ngành nào có khả
năng đầu tư mà thỏa mãn được mục tiêu đầu tư của công ty. Thường thì mục
tiêu đầu tư là tối đa hóa lợi nhuận, do đó công ty phải phân tích đuocjw ngành
đó có tốc độ tăng tưởng tốt ( trên 30%/ năm), có khả năng sinh lời cao. Sau đó
là lựa chọn cổ phiếu của ngành này.
Bước 4: Phân bổ hạn mức ngành cho cán bộ tự doanh
Trong bước này thì việc phân bổ được thực hiện theo mục tiêu chung mà công
ty đề ra đó là phân bổ tỷ trọng lớn vốn đầu tư cho ngành có tốc độ tăng trưởng
cao.
Bước 5: Cán bộ tự doanh thực hiện giao dịch.
2
Đây là bước mà cán bộ tự doanh trực tiếp giao dịch( trading) mua bán chứng
khoán trên thị trường niêm yết. Và cán bộ tự doanh phải sử dụng tài khoản
của công ty chứng khoán và khách hàng ở đây lấy tên là tên công ty chứng
khoán.
Bước 6: Báo cáo kết quả kinh doanh định kỳ
Thông thường thì hết một ngày, một tuần, một tháng, quý…thì cán bộ tự

doanh phải báo cáo tình hình danh mục đầu tư và kết quả danh mục đầu tư
cho trưởng phòng tự doanh.
Bước 7: Trưởng phòng tự doanh đánh giá kết quả đầu tư của cán bộ tự doanh.
Sau đó nhận xét đề xuất phương án tốt cho cán bộ tự doanh và trưởng phòng
tự doanh phải gửi kết quả về tình hình đầu tư cho giám đốc.
1.2. Nâng cao chất lượng và số lượng cán bộ tự doanh
Hoạt động tự doanh có thành công hay không là phụ thuộc phần lớn vào yếu
tố con người. Do vậy, việc thu hút nhân tài đóng vai trò quan trọng trong phát
triển hoạt động tự doanh của VNDIRECT.
Một số nội dung cần thiết trong hoạt động nâng cao số lượng cũng như chất
lượng của cán bộ tự doanh như sau:
- Phối hợp với các trung tâm đào tạo như UBCKNN mở lớp huấn luyện
trình độ cao cho nhân biên công ty.
- Cử cán bộ đi học các khóa đòa tạo nâng cao nghiệp vụ chuyên môn ở
trong và ngoài nước.
- Tăng cường chính sách khuyến khích lao động và phong trào nghiên
cứu khoa học, khuyến khích ý tưởng sáng tạo của mỗi nhân viên để phụ
vụ cho hoạt động tự doanh.
- Tuyển dụng thêm các cán bộ có khả năng trình độ và kinh nghiệm phù
hợp với công việc của hoạt động tự doanh.
3
- Tạo không khí làm việc chuyên nghiệp, thân thiện và thoải mái để các
nhân viên cảm thấy công ty như một gia đình thứ hai của mình, có như
vậy họ mới làm việc hết mình vì lợi ích và sự phát triển của công ty.
- Linh hoạt trong việc thuyên chuyển , điều động nhân viên phù hợp với
khả năng của từng người để họ phát huy được thế mạnh của mình.
Do nhân tố con người quyết định đến sự thành bại của hoạt động tự doanh nên
công ty cần có một số chính sách khuyến khích năng lực phát triển của họ một
cách tối đa như sau:
- Thông qua hình thức là ngoài trả lương cố định thì công ty có thể trả

thêm một phần lợi nhuận mà cán bộ tự doanh này tạo ra khi đầu tư
chứng khoán cho công ty.
- Các chính sách ưu tiên xử lý công việc của phòng tự doanh trước các
phong ban khác.
- Khuyến khích các phòng ban như phòng phân tích, phòng tư vấn,
phòng môi giới hỗ trợ, cung cấp thông tin cũng như yêu cầu của phòng
tự doanh.
1.3. Hoàn thiện công tác nghiên cứu và phân tích
Hoạt động nghiên cứu và phân tích là một hoạt động quan trọng trong công ty
chứng khoán. Thông qua việc phân tích sẽ giúp tìm hiểu rõ được các doanh
nghiệp mà VNDIRECT đã, đang và sẽ tiến hành đầu tư trong tương lai.
Vì vậy, rất cần thiết phải lập một tiểu ban phân tích trực thuộc của phòng tự
doanh hoặc có thể lập thành phòng phân tích riêng của công ty.Nhiệm vụ của
bộ phận phân tích là đưa ra các nhận định, các dự báo nhằm thao mưu cho
Ban lãnh đạo và tạo ra các cơ sở tham chiếu cho những phòng ban khác của
công ty. Nội dung phân tích chính thương bao gồm những nội dung chính
như: phân tích thị trường, phân tích ngành và phân tích công ty. Đây chính là
phân tích cơ bản.
4
Phân tích thị trường: TTCK cũng chịu tác động của các yếu tố vĩ mô của
nền kinh tế thị trường như: tổng sản phẩm quốc dân, tỷ giá, lạm phát, tỷ lệ
thất nghiệp, lãi suất thị trường, hệ thống pháp luật…Khi đã có được những
phân tích tổng quan về thị trường, Hội đồng đầu tư sẽ xem xét lại để nhằm
xác định quy mô vốn đầu tư thích hợp vào cổ phiếu, trái phiếu. Công việc này
đòi hỏi bộ phận phân tích phải thường xuyên theo dõi và cập nhật thông tin về
tình hình phát triển kinh tế của đất nước, về các chính sách về tài chính tiền
tệ, đặc biệt là các chính sách liên quan đến thị trường chứng khoán để từ đó
đưa ra các nhận xét và dự đoán chính xác nhất.
Phân tích ngành: Phân tích ngành tác động rất lớn không chỉ đối với hoạt
động tự doanh chứng khoán mà với hầu hết các hoạt động đầu tư tài chính.

Thông qua việc phân tích ngành thì những người đầu tư xác định được tỷ suất
lợi nhuận ngành, theo dõi sự tăng trưởng cũng như rủi ro mà các ngành gặp
phải để từ đó đưa ra các phương án đầu tư vào ngành nào để thu được lợi
nhuận cao hơn. Hiện nay các nhà đầu tư chứng khoán hay các công ty chứng
khoán chỉ có thể đưa ra các dự báo chung nhất về những khó khăn thách thức,
những cơ hội và sự tăng trưởng của các ngành do số liệu còn chưa đầy đủ và
thiếu chính xác. Kết quả phân tích ngành sẽ là cơ sở để Hội đồng đầu tư lựa
chọn những ngành ưu tiên để đầu tư phù hợp với chiến lược phát triển và mục
tiêu hoạt động của công ty.
Phân tích công ty: Đây là bước cuối cùng sau khi đã tiến hành phân tích thị
trường, phân tích ngành để lựa chọn danh mục đầu tư trong tự doanh chứng
khoán. Phân tích công ty giúp cho ta tìm ra những công ty tốt nhất trong các
ngành có tiềm năng và tìm được những cổ phiếu của công ty đang bị đánh giá
dưới giá trị. Việc phân tích công ty có thể rất khó bởi khả năng tiếp cận thông
tin từ phía công ty đó là rất khó. Do vậy công việc này đòi hỏi phòng phân
tích phải tích cực chủ động liên hệ trực tiếp với công ty phát hành chứng
5
khoán, thông qua các mối quan hệ…làm sao để có thể tiếp cận được nguồn
thông tin từ bên trong và bên ngoài doanh nghiệp để có cái nhìn chính xác
nhất về tình hình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Định giá chứng khoán: Nhóm phân tích cơ bản này cũng làm thêm nhiệm vụ
định giá cổ phiếu, để tính xem giá trị thực của cổ phiếu là bao nhiêu, cũng là
một căn cứ hàng đầu để tiến hành đầu tư.
Phân tích kỹ thuật: cần phải có nhóm cán bộ nằm ngay trong phong tự doanh
bởi vì phân tích kỹ thuật cho biết mua bán chứng khoán vào thời điểm nào.
Với phân tích kỹ thuật cần lưu ý các điểm sau:
+ Không nên sử dụng một đường giá chứng khoán để phân tích xu hướng giá
vì nó không thể phản ánh được chính xác.
+ Nên kết hợp sử dụng các đường giá chứng khoán với các đượng MACD,
đường RSI,

+Trong phân tích kỹ thuật nên chú đến yếu tố tâm lý, hành vi của nhà đầu tư.
Bởi vì thực tế đã chứng minh về tâm lý của thị trường chứng khoán Việt Nam
là hành vi đầu tư bầy đàn, cùng mua, cùng bán.
Như vậy kết hợp hai nhóm làm công tác phân tích cơ bản cổ phiếu, định giá
cổ phiếu và phân tích kỹ thuật sẽ phục vụ trực tiếp cho cán bộ doanh trong
việc đưa ra quyết định đầu tư. Vì thế khi có một quy trình phân tích chặt chẽ
kết hợp với việc phân bổ dân sự hợp lý sẽ tạo điều kiện để các cán bộ tự
doanh hoàn thành tốt trách nhiệm của mình.
Và để có cái nhìn tổng quát hơn về một công ty khi thực hiện phân tích doanh
nghiệp thì có thể đưa ra mô hình phân tích SWOT để có thể thấy rõ hơn tình
hình chung về doanh nghiệp đó.
6