Phân tích và đánh giá cổ phiếu ctcp xi măng hoàng mai.doc

Phân tích và đánh giá cổ phiếu ctcp xi măng hoàng mai.

May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAILỜI NĨI ĐẦUThị trường chứng khốn Việt Nam có lịch sử khơng lâu đời. Ngày 11-7-1998 Chính phủ đã ký Nghị định số 48/CP ban hành về chứng khốn và TTCK chính thức khai sinh cho Thị trường chứng khốn Việt Nam. Từ đó cho đến 2005, thị trường ln ở trong trạng thái gà gật. Mốc thời gian kể từ đầu năm 2006 được coi là mang tính chất phát triển “đột phá”, tạo cho thị trường chứng khốn Việt Nam một diện mạo hồn tồn mới với hoạt động giao dịch sơi động tại cả 3 “sàn”: Sở giao dịch Tp.Hồ Chí Minh, Trung tâm Giao dịch Hà Nội và thị trường OTC. Năm 2007 đánh dấu một giai đoạn thị trường chứng khốn bùng nổ. Cùng trong xu thế chung của nền kinh tế, TTCK Việt Nam khép lại năm 2008 với sự sụt giảm mạnh. Cùng với những diễn biến phức tạp cả trong nước và trên trường quốc tế, năm 2009 trơi qua với những sự lên xuống khó lường của những mã cổ phiếu. Vậy là, chỉ trong một khoảng thời gian ngắn ngủi, thị trường chứng khốn đã trải qua hầu như mọi giai đoạn thịnh suy kéo theo đó là đủ cung bậc cảm xúc của nhà đầu tư. Tuy nhiên, có một thực tiễn là nhà đầu tư chứng khốn ở Việt Nam khá đơng nhưng số người thực sự hiểu biết về phương pháp đầu tư chứng khốn lại khơng nhiều. Đa phần trong số họ đều hành động theo cảm tính và bị tâm lý số đơng lấn áp. Điều này chính là một trong những ngun nhân gây rối loạn thị trường khi khơng thể định giá cổ phiếu theo đúng cách.Từ thực tiễn đó, nhóm sinh viên xin mạnh dạn thực hành những kiến thức được tiếp thu vào việc định giá một mã cổ phiếu trên thị trường. Cổ phiếu chúng tơi chọn là mã HOM của cơng ty Cổ phần Xi măng Hồng Mai - một mã cổ phiếu mới chính thức được lên sàn vào tháng 7/2009 và đã ngay lập tức thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư. Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K461 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAIMỤC LỤCLời nói đầu .1Phần I: Giới thiệu về công ty Cổ phần Xi măng Hoàng Mai và mã cổ phiếu HOM1.1Giới thiệu chung về doanh nghiệp .31.2 Giới thiệu mã cổ phiếu 5Phần II: Phân tích và định giá cổ phiếu2.1 Phân tích cơ bản .82.1.1 Phân tích vĩ mô nền kinh tế 82.1.2 Phântích ngành 152.1.3 Phân tích công ty 192.1.3.1 Phân tích cơ bản về công ty 192.1.3.2 Phân tích tài chính .212.2 Định giá cổ phiếu HOM 282.2.1.Phương pháp chiết khấu cổ tức .282.2.2.Phương pháp chiết khấu luồng tiền DCF 312.2.3.Định giá theo phương pháp P/E và P/B 382.2.3.1.Phương pháp P/E .382.2.3.2.Phương pháp P/B 392.2.4.Định giá dựa trên giá trị tài sản ròng .40Phần III: NHẬN XÉT VỀ MÃ CỔ PHIẾU HOM3.1.Nhận xét về mã cổ phiếu HOM 403.2. Khuyến nghị với các nhà đầu tư 41 Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K462 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAIDanh mục tài liệu tham khảo 43Kết luận 45Phần I: GIỚI THIỆU VỀ CƠNG TY CỔ PHÂNG XI MĂNG HỒNG MAI VÀ MÃ CỔ PHIẾU HOM1.1 Giới thiệu chung về doanh nghiệp:Cơng ty Cổ phần Xi măng Hồng Mai là doanh nghiệp Nhà nước trực thuộc Tổng Cơng ty xi măng Việt Nam, trụ sở tại Thị trấn Hồng Mai, huyện Quỳnh Lưu tỉnh Nghệ An. Tiền thân là Cơng ty xi măng Nghệ An được thành lập ngày 07 tháng 10 năm 1995, sau các bước triển khai theo quy định về đầu tư xây dựng, ngày 15 tháng 4 năm 1996, Thủ tướng Chính phủ đã ký quyết định số 216/TTg phê duyệt đầu tư dự án nhà máy xi măng Hồng Mai - Nghệ An cơng suất 4.000 tấn clinker/ngày (tương đương 1,4 triệu tấn xi măng/năm). Hiện nay, Cơng ty là thành viên duy nhất thuộc khu vực Miền Trung của T ổng cơng ty Cơng nghiệp xi măng Việt Nam (VICEM).Ngày 09/03/2007, Bộ Xây dựng ban hành Quyết định số 367/QĐ-BXD về việc thực hiện cổ phần hóa các cơng ty thành viên hạch tốn độc lập thuộc Tổng Cơng ty Xi măng Việt Nam (nay là Tổng Cơng ty Cơng nghiệp Xi măng Việt Nam). Thực hiện chủ trương của Nhà nước về việc cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước, cơng ty xi măng Hồng Mai đã thành lập Ban cổ phần hóa phối hợp với Cơng ty cổ phần chứng khốn Bảo Việt triển khai thực hiện các thủ tục ngay từ đầu năm 2007. Đến tháng q III/2007 các thủ tục cổ phần hóa hồn thành, ngày 30/11/2007 Cơng ty tổ chức bán đấu giá cổ phiếu cho các cổ đơng. Ngày Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K463 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAI03/3/2008 Cơng ty tổ tức Đại hội đồng cổ đơng lần thứ nhất và thành lập Cơng ty cổ phần xi măng Hồng Mai và bầu ra Hội đồng quản trị, Ban kiểm sốt Cơng ty.Ngày 01/04/2008, Cơng ty Cổ phần Xi măng Hồng Mai đã chính thức đi vào hoạt động với số vốn điều lệ 720 tỷ đồng . Là một trong 9 thành viên của VICEM, tỷ lệ sở hữu của VICEM trong HOM là 70.96% tương đương 510,918 tỷ đồng trong đó đại diện sở hữu là các cá nhân.Cơng ty cổ phần xi măng Hồng Mai là đơn vị đầu tiên của Tổng Cơng ty CN xi măng Việt Nam áp dụng mơ hình tiêu thụ sản phẩm qua nhà phân phối chính, xi măng Hồng Mai đã tận dụng được năng lực của xã hội và xác lập lợi ích hài hòa giữa nhà sản xuất và nhà phân phối. Hiện nay cơng ty có tới 33 nhà phân phối chính trên tồn quốc, trong đó 3 nhà phân phối dự án. Lĩnh vực hoạt động chính của cơng ty là:- Sản xuất, kinh doanh xi măng và clinker;- Mua bán xi măng, clinker, thiết bị, phụ tùng, vật tư cơng nghiệp;- Khai thác, chế biến khống sản;- Sản xuất, kinh doanh các loại vật liệu xây dựng;- Xây lắp các cơng trình dân dụng, cơng nghiệp, giao thơng, thuỷ lợi;- Kinh doanh vận tải đường bộ, đường sơng, đường biển, phà sơng biển;- Kinh doanh đầu tư bất động sản Cơng ty cổ phần xi măng Hồng Mai đã cung cấp xi măng xây dựng cơng trình các tầng lớp dân cư và các dự án lớn như: Cầu Vình Tuy (Hà Nội), Thủy điện Bản Vẽ (Nghệ An), thủy điện Hương Sơn (Hà Tĩnh), Trung tâm hội nghị quốc gia (Hà Nội), dự án thủy lợi - thủy điện Cửa Đạt (Thanh Hóa), Thủy điện Hố Hơ (Quảng Bình), Thủy điện Bn Kơup (Đắc Lắc) .v v. Với mục tiêu chất lượng là hàng Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K464 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAIđầu, Cơng ty cổ phần xi măng Hồng Mai đã đạt được nhiều danh hiệu. Tháng 8 năm 2004, Cơng ty đã được Trung tâm chứng nhận phù hợp tiêu chuẩn thuộc Tổng cục tiêu chuẩn đo lường chất lượng cấp Giấy chứng nhận phù hợp tiêu chuẩn ISO 9001:2000 và ISO 14001:1996. Sản phẩm của Cơng ty đã đạt nhiều huy chương vàng tại các hội chợ triển lãm tổ chức tại Hà Nội, Thành phố Vinh, Nha Trang, thành phố Hồ Chí Minh, giải thưởng sao vàng đất Việt năm 2004, giải thưởng chất lượng Việt Nam năm 2004, giải thưởng hàng Việt Nam chất lượng cao do người tiêu dùng bình chọn năm 2005, giải thưởng vàng chất lượng năm 2005 và Bằng khen của Thủ tướng Chính phủ. 1.2 Giới thiệu mã cổ phiếuNgày 26/05/2009, Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội (HaSTC) chính thức cơng bố tiếp nhận hồ sơ đăng ký niêm yết của Cơng ty Cổ phần Xi măng Hồng Mai. Theo đó, Cơng ty cổ phần Xi măng Hồng Mai sẽ được chấp thuận và chính thức niêm yết cổ phiếu của mình tại Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội trong thời gian tới.Ngày 02/07/2009 ,CTCP Xi măng Hồng Mai gửi cơng văn số 1226/TB-TTLK đến Trung tâm Lưu ký Chứng khốn về việc đăng ký cổ phiếu.Ngày 03/07/2009 Sở GDCK Hà Nội đã có Quyết định chấp thuận niêm yết cổ phiếu của CTCP Xi măng Hồng Mai. Ngày 9/7/2009, cổ phiếu HOM của CTCP Xi măng Hồng Mai giao dịch tại Sở GDCK Hà Nội (HNX). Theo bản cáo bạch của Xi măng Hồng Mai và thơng tin từ HNX, số lượng cổ phiếu HOM đã đăng ký niêm yết là: 72.000.000 cổ phiếu, tương ứng với 720.000.000.000 VND. Trong đó, số cổ phiếu thuộc diện hạn chế chuyển nhượng (cổ phiếu của các thành viên HĐQT, Ban TGĐ, Ban KS) chiếm tới trên Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K465 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAI70%. Như vậy, số lượng cổ phiếu thực tế được phép giao dịch chuyển nhượng chỉ là gần 30%.Kết thúc phiên giao dịch đầu tiên, giá khớp lệnh cao nhất của HOM đạt 18.000 đồng/CP, thấp nhất 15.500 đồng/CP và giá khớp lệnh bình qn đạt 16.600 đồng/CP. Cổ phiếu Hồng Mai đã có phiên chào sàn khá thành cơng với mức giá bình qn trong phiên giao dịch đạt 16.600đ/cp, là mức giá cao nhất trong số các mã cổ phiếu của cơng nghiệp xi măng Việt Nam. Kết thúc phiên giao dịch, đã có 367.800 đơn vị cổ phiếu HOM được chuyển nhượng, tương đương với giá trị 6,1 tỷ đồng, dư cầu còn lại là 478.100 cổ phiếu. Tương quan cung cầu của Hồng Mai trong phiên đầu giao dịch là khá tích cực khi khối lượng đặt mua lên tới 845.900 đơn vị, bằng tới 1,69 lần khối lượng đặt bán. Khối lượng đặt mua và khối lượng giao dịch của Hồng Mai ở mức cao trong bối cảnh tính thanh khoản tồn thị trường hạn chế hiện nay thể hiện sự quan tâm của nhà đầu tư đến mã cổ phiếu này. Điều này cũng có thể giải thích bởi nhiều nhà phân tích chứng khốn cho rằng với nhiều thế mạnh cụ thể, HOM là mã cổ phiếu được nhiều nhà đầu tư kỳ vọng và sẽ sớm bứt phá.Kết thúc năm 2009, Cơng ty ước đạt tổng sản lượng sản xuất 1.340.000 tấn clinker, đạt 100% kế hoạch năm; tổng sản lượng tiêu thụ xi măng là 1.766.000 tấn, doanh thu ước đạt 1.330 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế ước đạt trên 150 tỷ đồng. Đây là những kết quả kinh doanh khả quan, tuy nhiên cùng với những biến động bất ổn của thị trường, mã chứng khốn HOM cũng giảm .Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội nhận được Nghị quyết số 09/2009/QĐ.HĐQT ngày 02/12/2009 của Hội đồng quản trị CTCP Xi măng Hồng Mai và cơng văn số 1695A/XMHM-TCKT ngày 28/12/2009 về việc mua lại cổ phiếu của cơng ty làm cổ phiếu quỹ, Từ ngày 7/1 đến ngày 31/3, CTCP Xi măng Hồng Mai sẽ thực hiện mua lại cổ phiếu của cơng ty làm cổ phiếu quỹ với tổng số Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K466 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAIlượng đăng ký là 1 triệu cổ phiếu nhằm bình ổn giá cổ phiếu HOM trên thị trường, Công ty sẽ dùng nguồn vốn nhàn rỗi để mua số cổ phiếu này. Tuy nhiên cho đến tháng 5/2010, giá mã chứng khoán HOM vẫn dao động khá mạnh, lên đến đỉnh 15.500 vào giữa tháng 3 và giảm xuống dưới mức13.000 trong khoảng giữa tháng5Hình ảnh biểu đồ giá mã HOM trong 3 tháng gần đây:Phần II:PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU2.1 PHÂN TÍCH CƠ BẢN:2.1.1 Phân tích vĩ mô nền kinh tế:Bối cảnh kinh tế năm 2009 được thể hiện qua một số đặc điểm sau:-Kinh tế thế giới đang trong giai đoạn khủng hoảng và bắt đầu có dấu hiệu của suy giảm chậm lại. Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K467 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAITác động của khủng hoảng tài chính tồn cầu đối với nền kinh tế Việt Nam: • Về ngắn và trung hạn: Thứ nhất, tăng trưởng kinh tế suy giảm. Xu hướng suy giảm tốc độ tăng trưởng GDP đã bộc lộ rõ qua 2 tháng đầu năm 2009: sản xuất cơng nghiệp chỉ tăng 2,5%, trong đó riêng khu vực nhà nước còn giảm – 4,4% so với cùng kỳ 2008.Thứ hai, thương mại giảm sút. Nền kinh tế nước ta có độ mở khá lớn (kim ngạch xuất nhập khẩu trên GDP vượt q 170%) nên tác động của việc suy giảm tăng trưởng thương mại thế giới có tác động tiêu cực với tăng trưởng kinh tế trong nước. Đặc biệt là việc thu hẹp các “đầu ra” chính cho xuất khẩu hàng hố của ta là Mỹ, EU, Nhật Bản (thường chiếm tổng cộng trên 50% kim ngạch xuất khẩu) sẽ làm giảm động lực tăng trưởng quan trọng này. Trong khi đó, Trung Quốc, hiện chiếm khoảng 7% kim ngạch xuất khẩu và 20% kim ngạch nhập khẩu của ta, lại đang giảm nhập khẩu ngun liệu từ Việt Nam, đồng thời tăng mạnh áp lực cạnh tranh về giá cả lên các doanh nghiệp của ta.Thứ ba, đầu tư nước ngồi sụt giảm. Dòng FDI đang giảm mạnh trên tồn cầu, sẽ gây khó khăn cho việc thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi vào Việt Nam trong thời gian tới. Tính đến 20/2/2009, số dự án FDI giảm 65% còn vốn đăng ký chỉ đạt 1,5 tỷ USD, giảm 69% so với cùng kỳ 2008. Trong khi đó, dòng vốn đầu tư gián tiếp gần như cạn kiệt. Dòng kiều hối cũng sẽ sụt giảm.Thứ tư, du lịch và xuất khẩu lao động sa sút. Lượng khách nước ngồi vào Việt Nam tháng 1/2009 ước tính đạt 370 ngàn lượt người, giảm 11,9% so với cùng kỳ 2008. Trong khi, nhiều lao động xuất khẩu buộc phải về nước trước thời hạn.Thứ năm, mất cân đối vĩ mơ trầm trọng hơn. Về vấn đề thất nghiệp, nhiều doanh nghiệp xuất khẩu phải giãn thợ hay sa thải cơng nhân góp phần làm giảm Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K468 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAIviệc làm, tăng tỷ lệ thất nghiệp và giảm thu nhập của một bộ phận người lao động. Theo thơng tin tháng 2/2009 của Bộ LĐ-TB-XH, ít nhất có 400 ngàn lao động tại các doanh nghiệp đã mất việc làm. Nghiên cứu của VASS cho biết, có khả năng tỷ lệ thất nghiệp năm 2009 sẽ lên đến 6,7%. Thâm hụt ngân sách có thể vượt ngưỡng kỷ lục 8% do các nguồn thu từ xuất khẩu dầu thơ, thuế xuất-nhập khẩu, thuế thu nhập doanh nghiệp, … giảm mạnh (dự báo có thể giảm 50 đến 90 ngàn tỷ đồng trong 2009) trong khi nhu cầu chi ngân sách tăng lên do phải kích cầu và hỗ trợ an sinh xã hội. Cán cân thương mại và cán cân vãng lai có thể chỉ được cải thiện trong ngắn hạn. Chính sách tiền tệ chỉ còn một hành lang hẹp: vừa phải nới lỏng, vừa phải đề phòng lạm phát quay trở lại. Giải pháp hỗ trợ lãi suất 4% có tác dụng tích cực giúp DN giảm chi phí vốn, lập lại cân bằng trên bảng kế tốn, nhưng lại gây mất cân bằng cung cầu trên thị trường ngoại hối.• Về dài hạn, chúng ta thấy những nguy cơ và cơ hội như sau: Nguy cơ lạm phát cao và khả năng đình lạm trên tồn cầu Nguy cơ khan hiếm nguồn vốn đầu tư FDI Nguy cơ thương mại tồn cầu phục hồi chậm và cạnh tranh thương mại gia tăng. Và còn có các cơ hội: Cơ hội cơng nghệ rẻ Cơ hội hội nhập quốc tế về tài chính ít rủi ro hơn. -Các trung tâm kinh tế thế giới tuy vẫn còn nhiều khó khăn nhưng đã dần phục hồi. Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K469 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAINền kinh tế Hoa Kỳ, khu vực đồng Euro, Anh, Nhật Bản đều đã tăng trưởng trong q IV/2009. Dù năm 2009 rất khó khăn bởi suy thối kinh tế trầm trọng nhưng theo giới phân tích, hậu quả của khủng hoảng khơng q nặng nề như những dự đốn được đưa ra trước đó. Và những tín hiệu vui xuất hiện vào dịp cuối năm 2009 sẽ trở thành tiền đề tốt cho năm 2010. Hiện, kinh tế Hoa Kỳ được phục hồi nhờ sự tiếp sức của thị trường lao động dần ổn định và sự gia tăng đơi chút trong lĩnh vực sản xuất. Kinh tế Hoa Kỳ đã tăng trưởng 2,2% trong q III/2009. Ngồi ra, theo thơng tin từ Chính phủ nước này, mới đây, tỷ lệ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9/2008.Với khu vực EU, hầu hết các nước đã bắt đầu tăng trưởng từ q III/2009. Kinh tế Nga đã tăng trưởng tốt trong q IV/2009 và dự đốn năm 2010 sẽ đạt mức tăng trưởng khoảng 3 - 5%. Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) cũng dự đốn các nền kinh tế đang phát triển trong khu vực sẽ đạt mức tăng trưởng khoảng 6,6% năm 2010; Trung Quốc sẽ tăng trưởng 8,9%, Ấn Độ 7%.-Kinh tế khu vực cũng vẫn đang gặp khó khăn, chưa có dấu hiệu của phục hồi rõ rệt và tăng trưởng mạnh trở lạiKhi thị trường xuất khẩu tồn cầu sụp đổ, đầu tư trực tiếp của nước ngồi giảm mạnh, những nước ASEAN nào có nền kinh tế càng mở càng bị tác động nặng nề. Đa số các nền kinh tế trong ASEAN thuộc nhóm 50 nước xuất khẩu lớn nhất thế giới. Trong đó,Malaysia (xuất khẩu bằng 100% GDP), Singapore (xuất khẩu bằng 200% GDP) và Thái Lan (xuất khẩu bằng 60% GDP) nằm trong danh sách 10 nước phụ thuộc nhiều nhất vào xuất khẩu.Tháng 10/2008, Singapore đã trở thành nước châu Á đầu tiên bước vào suy thối. Tình hình ngày càng nặng nề sau khi các nền kinh tế lớn trên thế giới lâm Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K4610 [...]... nhau: xi măng đã làm một cuộc cách mạng trong lĩnh vực xây dựng Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K46 15 May 20, 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI -Ở Việt Nam, xi măng là ngành công nghiệp phát triển sớm nhất (để phục vụ cho quá trình cai trị của người Pháp), từ năm 1899 tại Hải Phòng đó cũng là cái nôi của ngành xi măng Việt Nam hiện nay Hiện nay năng lực sản xuất xi măng. .. 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI Với những phân tích về tình hình vĩ mô và triển vọng ngành thời gian tới, ở kịch bản thận trọng, suất chiết khấu cho giai đoạn 1 áp dụng là 22%, giai đoạn 2 là 20% và giai đoạn 3 là 10% Về tốc độ tăng trưởng, giai đoạn 2 tăng trưởng với tốc độ 7% và giai đoạn tăng trưởng đều với tốc độ 5% Tiến hành tương tự với kịch bản 1, với số lượng cổ phiếu. .. 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI • sản mới cũng như tỷ lệ khấu hao và thời gian sử dụng • Thứ năm: Có thể xác định thay đổi vốn lưu động thông qua biến động tài sản ngắn hạn và nợ ngắn hạn của doanh nghiệp Chú ý rằng việc ước lượng dựa trên những giả định chủ quan của bản thân người viết dựa trên những phân tích và những dự báo được cho là hợp lý nhất Kịch bản 1: Thể hiện sự đánh. .. 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI dây chuyền xi măng Hoàng Mai 2 thực hiện trong giai đoạn từ 2010-2014 với trị giá 10.800 tỷ USD nếu thực hiện hoàn toàn bằng nguồn vốn vay thì con số nợ vay mỗi năm sẽ là đáng kể, trong khi các khoản vay cả ngắn hạn và dài hạn phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh vẫn tăng đều Tuy vậy các khoản vay chủ yếu là dài hạn với mức lãi suất khá thấp và. .. thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K46 28 May 20, 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI lợi suất yêu cầu 12,97% và giá trị hiện tại của luồng viễn kim( PV2) tính từ năm thứ 3 với tốc độ tăng trưởng 5% và lợi suất yêu cầu là 12,97% ta có công thức : n PV1= Dt ∑ (1 + r ) t =1 t =4.077( nghìn) Dn +1 PV2 = r − g = 18.303( nghìn) (1 + r ) n Vậy giá cổ phiếu năm 2010 được dự báo theo phương pháp... cho giá xi măng giảm rất nhiều so với trước đây nhưng so với thế giới và khu vực thì giá xi măng Việt Nam còn rất cao Hiện tại, giá thành bình quân của sản phẩm xi măng Việt Nam cao hơn giá thành bình quân của thế giới và khu vực là 25% Vậy các công ty xi măng Việt Nam, một mặt nên kéo dài thời gian hoàn vốn đầu tư; mặt khác, quản lý tốt hơn về vận tải, phân phối, sử dụng vật tư, nhiên liệu để giảm giá. .. lớp Anh 3_TCQT B_K46 17 May 20, 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI 2.1.3 Phân tích công ty: 2.1.3.1 .Phân tích cơ bản về công ty: • Triển vọng phát triển: Thời gian qua, sản lượng sản xuất/năm của HOM đã không ngừng tăng, riên 11 tháng đầu năm 2009, sản lượng đã đạt 96% kế hoạch năm Với định hướng gia tăng sản xuất, phấn đấu hàng năm đạt và vượt công suất thiết kế, hoàn chỉnh... quan đến việc gửi tiền nhàn rỗi vào ngân hàng để Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K46 31 May 20, 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI hưởng lãi, các hoạt động khác cũng phát sinh không đáng kể Do đó doanh thu cũng như thu nhập từ các hoạt động này sẽ không có gì đột biến trong năm 2010 và những năm tiếp theo Giá vốn hàng bán Hoạt động sản xuất xi măng tiêu hao rất nhiều nguyên,... nghiệp phía bắc khi chi phí vận chuyển là một vấn đề lớn Được sự hỗ trợ của các ngân hàng tại địa phương và Bộ tài chính 2.1.3.2 .Phân tích tài chính: a .Phân tích tỷ lệ về khả năng thanh toán Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K46 20 May 20, 2010 Chỉ tiêu PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAI HOM HT2 BTS Q2/09 Q1/09 Q3/09 Q2/09 Q1/09 Q3/09 Q2/09 Q1/09 0,79 Tỷ Q3/09 0,72 0,73 3,95 3,14... trả cổ tức với tỷ lệ cao hơn (khoảng 15%) nếu hoạt động kinh doanh thuận lợi Tuy nhiên, theo đánh giá của chúng tôi, trước áp lực cạnh tranh lớn hơn trong thời gian tới thì nhu cầu vốn tập trung cho công nghệ sẽ tăng cao nên khả năng tăng tỷ lệ chi trả cổ tức là không thực sự khả thi 2.2.ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU HOM: Nhóm SV thực hiện lớp Anh 3_TCQT B_K46 26 May 20, 2010 PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI . 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HỒNG MAI0 3/3/2008 Cơng ty tổ tức Đại hội đồng cổ đơng lần thứ nhất và thành lập Cơng ty cổ phần xi măng. B_K466 May 20, 2010PHÂN TÍCH VÀ ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU CTCP XI MĂNG HOÀNG MAIlượng đăng ký là 1 triệu cổ phiếu nhằm bình ổn giá cổ phiếu HOM trên thị trường,