Lecture Economics - Chapter 4: Elasticity

Chapter 4

Elasticity
© 2014 by McGraw‐Hill Education

1

What will you learn in this chapter?
• Concept of elasticity.
• Calculate price elasticity of demand and supply 
using the mid‐point method.
• Explain how the determinants of price 
elasticity of demand and supply affect the 
degree of elasticity.
• Calculate cross‐price and income elasticities of 
demand, and interpret the sign of the 
elasticities.
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What is elasticity?
• Elasticity is a measure of the responsiveness to 
a change in a market condition.
• The concept applies to supply and demand.
• It measures the response to a change in:
– the price of the good.
– the price of a related good.
– income.

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3

1


Price elasticity of demand
• The price elasticity of demand measures the magnitude 
of change in the quantity demanded from a change in 
its price. In other words, it estimates price sensitivity.
Price ($) 3.00
2.50
A

2.00

1. When price
Decreases by 25%...

B

1.50

D
1.00

2. …quantity
demanded
increases
by 50%.

0.50

0

5

10

15

20

Quantity of coffee (millions of cups)

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Calculating price elasticity
• The midpoint method calculates the elasticity at 
the midpoint of any two points. The formula is:
%∆
%∆

where point 1 is 


,

/
/

/
/

and point 2 is

,

.

• The midpoint elasticity is the difference of any 
two numbers divided by their average.
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5

Active Learning: Calculating the price 
elasticity of demand
Find the price elasticity of demand using the 
midpoint formula for the points along a demand 
curve: ($10,350) and ($20, 150).

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2

Determinants of price elasticity of demand
• Consumers are more sensitive to price changes 
for some goods and services than for others.
• Many factors determine consumers’ 
responsiveness to price changes.
– Availability of substitutes.
– Degree of necessity.
– Cost relative to income.
– Adjustment time.
– Scope of the market.
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Categorizing elasticities
• All goods and services can be broadly 
categorized based on elasticity.
• The main categories are:
– Elastic: A change in price causes a relatively large
percentage change in quantity demanded. 
– Inelastic: A change in price causes a relatively small
percentage change in quantity demanded.

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Categorizing elasticities
At the extremes, demand can be either perfectly elastic or 

perfectly inelastic.
Perfectly elastic (|εd| = ∞)

Price ($)
10

Perfectly inelastic (|ε d | = 0)
Price ($)
10

D

At prices
higher than $5,
the quantity
demanded is 0.
D

5

At any
price, the
quantity
demanded
is the
same.

5

Consumers

will buy any
quantity at a
price of $5
0

5

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10
Quantity

0

5

10
Quantity 9

3


Categorizing elasticities
Between these two extremes, the elasticities are divided into 
three categories.
Elastic (|εd | >1)

Unit‐elastic (|εd | = 1)

Price ($)

Price ($)

10
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0

…quantity
demanded
increases by 60% .

D
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Quantity

10
9
8
7
6
5
4

3
2
1
0

Inelastic (|εd | < 1)
Price ($)

…quantity
demanded
increases by 40%.

D

10
9
8
7
6
5
4
3
2
1

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Quantity

0

…quantity
demanded
increases by 20%.

D
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Quantity

When price declines by the same amount (say 40%)…
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Using price elasticity of demand
• Knowing whether the demand for a good is 
elastic or inelastic is extremely useful in 
business.
– Allows managers to determine whether a price 
increase will cause total revenue to rise or fall.

• Total revenue is the amount that a firm 
receives from the sale of goods and services.
– Total revenue (TR) equals price paid (P) multiplied 
by quantity sold (Q), or TR = P x Q.
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Using price elasticity of demand
An increase in price affects total revenue in two ways.

Price ($)
500

Price effect

2+3= total revenue
after the price change.

450

Quantity effect

400
350

1+2= total revenue
before the price
change.

3

300
1. As price
Increases…

250
200
150
2

1

100

2. …quantity
decreases.

50
0

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2

4

6

8

10

12

14

D
16

18

20
Quantity

12

4


Using price elasticity of demand
The magnitude of the price and quantity effects 
are determined by the elasticity of demand.
Price ($)

Price ($)

5

Price effect

5

Price effect

Quantity effect
4

Quantity effect
4

When demand is

elastic, the quantity
effect outweighs the
price effect.

3

2

3

When demand is inelastic,
the price effect outweighs
the quantity effect.

2

1

1
D

D
0

1

2

3

4

5

6 7 8 9 10
Quantity (thousands)

0

1

2

3

4

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5 6 7 8 9 10
Quantity (thousands)

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Active Learning: Calculating the change in 
total revenue
Find the change in total revenue using the following two 
points along a demand curve: ($20, 150) and ($10,350).

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Using price elasticity of demand
The relationship between P, Q, TR, and εd is 
summarized as follows.
Price ($)

P ($)

Q

TR ($)

50

0

0

50

45

1

45

45

40

2

80

40

35

3

105

35

30

4

120

30

25

5

125

25

20

6

120

20

15

7

105

15

10

8

80

10

5

9

45

5

0

10

0

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Total revenue ($)
125
100
75
50
25
D

0

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0
Quantity

Elastic
demand:
decreasing
price

Inelastic
demand:
decreasing
price

revenue

revenue

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Quantity
15

5


Price elasticity of supply
• The concept of elasticity can also be applied to 
supply.
• The price elasticity of supply measures producers’ 
response (in quantity) to a change in price.
– Uses same midpoint formula but replaces quantity 
demanded with quantity supplied.
– Elasticity is always positive.
– Same interpretation:
• Elastic: εs >1.
• Unit Elastic: εs =1.
• Inelastic: εs <1.
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Determinants of price elasticity of supply
• Producers are more sensitive to price changes 
for some goods and services than for others.
• Many factors determine producers’ 
responsiveness to price changes.
– Availability of inputs.
– Flexibility of the production process.
– Adjustment time.

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Cross‐price elasticity of demand
• The cross‐price elasticity of demand is a measure of 
how the quantity demanded of one good changes when 
the price of a different good changes.
• The midpoint formula calculates the elasticity between 
the quantity demanded of good A and the price of good 
B:
,

%∆
%∆



/

/

/
/

• The cross‐price elasticity of demand can be positive or 
negative.
–
–

,
,

>0: the two goods are substitutes.
<0: the two goods are complements.

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6


Income elasticity of demand 
• The income elasticity of demand is a measure of how 
much the quantity demanded changes in response to a 
change in consumers’ incomes.
• The midpoint formula calculates the elasticity between 
the quantity demanded of a good and consumer’s 
income:

%∆
%∆

/
/



/
/

• The income elasticity of demand can be positive or 
negative.
–
–

>0: the good is normal. If  >1, then it is a luxury.
<0: the good is inferior.

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Active Learning: Calculating the income 
elasticity of demand
• When consumers’ income is $100, they buy 250 
units of a good. When consumers’ income 
increases to $200, they buy 500. Find the income 
elasticity of demand using the midpoint formula.
• Is the good inferior or normal?

• Is it a luxury good?

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Four measures of elasticity
Measure

Equation

% change in quantity demanded
% change in price

% change in quantity supplied
% change in price

Negative

Always

Never

Over time, for
substitutable
goods and
luxury items

Never

Always

Over time,
with flexible
production

% change in quantity demanded of A For
% change in price of B
complements
% change in quantity demanded
% change in income

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Positive More elastic

For
inferior
goods

Less elastic
In the short
run, for unique
and necessary
items
In the short
run, with
production
constraints

For near perfect
For
substitutes
For loosely
substitutes and strong
related goods
complements
For normal
goods

For luxury items For unique
with close
and necessary
substitutes
items

21

7


Summary
• Elasticity is the first of several concepts used to 
apply the concepts of supply and demand to 
business and policy questions.
– Indicates the sensitivity of quantity to a change in:
• Price.
• Price of a related good.
• Income.

• The price elasticity of demand can be used to 
set prices so firms can maximize revenue.
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