Lecture Intermediate Accounting (13th edition) - Chapter 8: Valuation of inventories: A cost-basis approach

Chapter
8-1


CHAPTER

8

VALUATION OF INVENTORIES:
A COST-BASIS APPROACH

Intermediate Accounting
13th Edition
Kieso, Weygandt, and Warfield 
Chapter
8-2


Learning Objectives
Learning Objectives
1.

Identify major classifications of inventory.

2.

Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.

3.

Identify the effects of inventory errors on the financial statements.

4.

Understand the items to include as inventory cost.

5.

Describe and compare the cost flow assumptions used to account for inventories.

6.

Explain the significance and use of a LIFO reserve.

7.

Understand the effect of LIFO liquidations.

8.

Explain the dollar­value LIFO method.

9.

Identify the major advantages and disadvantages of LIFO.

10.

Understand why companies select given inventory methods.

Chapter

8-3


Valuation of Inventories:
Valuation of Inventories:
Cost­Basis Approach
Cost­Basis Approach
Inventory
Issues
Classification
Cost flow
Control
Basic inventory
valuation

Chapter
8-4

Physical
Goods
Included in
Inventory
Goods in transit
Consigned
goods
Special sales
agreements
Inventory errors

Costs

Included
in Inventory
Product costs
Period costs
Purchase
discounts

Cost Flow
Assumptions
Specific
identification
Average cost
FIFO
LIFO

LIFO: Special
Issues
LIFO reserve
LIFO liquidation
Dollar-value
LIFO
Comparison of
LIFO approaches
Advantages of
LIFO
Disadvantages of
LIFO

Basis for
Selection

Summary of
inventory
valuation
methods


Inventory Issues
Inventory Issues
Classification
Inventories are:
items held for sale, or
goods to be used in the production of goods to be sold.

Businesses with Inventory:
Merchandiser

Chapter
8-5

or

Manufacturer

LO 1  Identify major classifications of inventory.


Inventory Issues
Inventory Issues
Classification

Illustration 8­1

One inventory account
Purchase goods ready 
for sale

Chapter
8-6

LO 1  Identify major classifications of inventory.


Inventory Issues
Inventory Issues
Classification

Illustration 8­1

Three accounts
Raw materials
Work in process
Finished goods

Chapter
8-7

LO 1  Identify major classifications of inventory.


Inventory Issues

Inventory Issues
Inventory Cost Flow

Chapter
8-8

Illustration 8­2

LO 1  Identify major classifications of inventory.


Inventory Issues
Inventory Issues
Inventory Cost Flow
Illustration 8­3

Companies use one of two types of systems for maintaining inventory records 
— perpetual system or periodic system.
Chapter
8-9

LO 1  Identify major classifications of inventory.


Inventory Cost Flow
Inventory Cost Flow
Perpetual System 
1.

Purchases of merchandise are debited to Inventory.

2.

Freight­in is debited to Inventory. Purchase returns and allowances and 
purchase discounts are credited to Inventory.

3.

Cost of goods sold is debited and Inventory is credited for each sale.

4.

Subsidiary records show quantity and cost of each type of inventory on hand.

The perpetual inventory system provides a continuous record of Inventory 
and Cost of Goods Sold.
Chapter
8-10

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Inventory Cost Flow
Inventory Cost Flow
Periodic System 
1. Purchases of merchandise are debited to Purchases.
2. Ending Inventory determined by physical count.
3. Calculation of Cost of Goods Sold:
Beginning inventory
$ 100,000

Purchases, net

Chapter
8-11

800,000
Goods available for sale
LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Inventory Cost Flow
Inventory Cost Flow
Illustration:  Fesmire Company had the following transactions during the 
current year.

Record these transactions using the Perpetual and Periodic systems.

Chapter
8-12

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Inventory Cost Flow
Inventory Cost Flow
Illustration:

Chapter
8-13

Solution on 
notes page

Illustration 8­4

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Inventory Cost Flow
Inventory Cost Flow
Illustration:  Assume that at the end of the reporting period, the perpetual 
inventory account reported an inventory balance of $4,000.  However, a physical 
count indicates inventory of $3,800 is actually on hand. The entry to record the 
necessary write­down is as follows.
Inventory Over and Short 
Inventory 

200
200

Note:  Inventory Over and Short adjusts Cost of Goods Sold.  In practice, companies sometimes report 
Inventory Over and Short in the “Other revenues and gains” or “Other expenses and losses” section of the 
income statement.
Chapter
8-14

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Inventory Issues

Inventory Issues
Inventory Control
All companies need periodic verification of the inventory records by actual 
count, weight, or measurement, with the counts compared with the detailed 
inventory records.
Companies should take the physical inventory near the end of their fiscal 
year, to properly report inventory quantities in their annual accounting 
reports.

Chapter
8-15

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Basic Issues in Inventory Valuation
Basic Issues in Inventory Valuation
Valuation
Companies must allocate the cost of all the goods available for sale (or use) 
between the goods that were sold or used and those that are still on hand.
Illustration 8­5

Chapter
8-16

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Basic Issues in Inventory Valuation
Basic Issues in Inventory Valuation

Valuation requires determining
The physical goods (goods on hand, goods in transit, consigned goods, 
special sales agreements).
The costs to include (product vs. period costs).
The cost flow assumption (FIFO, LIFO, Average cost, Specific 
Identification, Retail, etc.).

Chapter
8-17

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Physical Goods Included in Inventory
Physical Goods Included in Inventory
A company should record purchases when it obtains legal title to the 
goods.
Illustration 8­6

Chapter
8-18

LO 2  Distinguish between perpetual and periodic inventory systems.


Effect of Inventory Errors
Effect of Inventory Errors
Ending Inventory Misstated
Illustration 8­7

The effect of an error on net income in one year (2009) will be counterbalanced in the next 
(2010), however the income statement will be misstated for both years.

Chapter
8-19

LO 3  Identify the effects of inventory errors on the financial statements.


Effect of Inventory Errors
Effect of Inventory Errors
Illustration:  Jay Weiseman Corp. understates its ending inventory by $10,000 in 2009; 
all other items are correctly stated.
Illustration 8­8

Chapter
8-20

LO 3


Effect of Inventory Errors
Effect of Inventory Errors
Purchases and Inventory Misstated
Illustration 8­9

The understatement does not affect cost of goods sold and net income because the errors 
offset one another.

Chapter

8-21

LO 3  Identify the effects of inventory errors on the financial statements.


Costs Included in Inventory
Costs Included in Inventory
Product Costs ­ costs directly connected with bringing the goods 
to the buyer’s place of business and converting such goods to a 
salable condition.
Period Costs – generally selling, general, and administrative 
expenses.
Purchase Discounts – Gross vs. Net Method 

Chapter
8-22

LO 4  Understand the items to include as inventory cost.


Costs Included in Inventory
Costs Included in Inventory
Treatment of Purchase Discounts
Illustration 8­11

**

*

*  $4,000 x 2% = $80

**  $10,000 x 98% = $9,800
Chapter
8-23

Solution on 
notes page

LO 4 Understand the items to include as inventory cost.


Which Cost Flow Assumption to Adopt?
Which Cost Flow Assumption to Adopt?
FIFO

LIFO
Cost Flow Assumption Adopted 
Cost Flow Assumption Adopted 
does not need to equal 
does not need to equal 
Physical Movement of Goods
Physical Movement of Goods

Average Cost

Specific Identification

Answer: Method adopted should be one that most clearly 
reflects periodic income.
Chapter
8-24

LO 5 Describe and compare the cost flow assumptions used to 
account for inventories.


Cost Flow Assumptions
Cost Flow Assumptions
Example
Young & Crazy Company makes the following purchases:
1.

One item on 2/2/11 for $10

2.

One item on 2/15/11 for $15

3.

One item on 2/25/11 for $20

Young & Crazy Company sells one item on 2/28/11 for $90.  What would be 
the balance of ending inventory and cost of goods sold for the month ended 
Feb. 2011, assuming the company used the FIFO, LIFO, Average Cost, 
and Specific Identification cost flow assumptions? Assume a tax rate of 
30%.
Chapter
8-25

LO 5 Describe and compare the cost flow assumptions used to 

account for inventories.