Lecture Accounting principles (8th edition) – Chapter 6: Budgetary planning

Chapter
6-1


CHAPTER  6

INVENTORIES

Accounting Principles,  Eighth Edition
Chapter
6-2


Study Objectives
Study Objectives
1.

Describe the steps in determining inventory quantities.

2.

Explain the accounting for inventories and apply the inventory cost 
flow methods.

3.

Explain the financial effects of the inventory cost flow assumptions.

4.

Explain the lower­of­cost­or­market basis of accounting for 

inventories.

5.

Indicate the effects of inventory errors on the financial statements.

6.

Compute and interpret the inventory turnover ratio.

Chapter
6-3


Reporting and Analyzing Inventory
Reporting and Analyzing Inventory

Classifying
Classifying
Inventory
Inventory

Determining
Determining
Inventory
Inventory
Quantities
Quantities

Finished

goods
Work in
process
Raw materials

Taking a
physical
inventory
Determining
ownership of
goods

Chapter
6-4

Inventory
Inventory
Costing
Costing

Inventory
Inventory
Errors
Errors

Specific
identification
Cost flow
assumptions
Financial

statement
and tax
effects
Consistent
use
Lower-ofcost-ormarket

Income
statement
effects
Balance sheet
effects

Statement
Statement
Presentation
Presentation
and
andAnalysis
Analysis
Presentation
Analysis


Classifying Inventory
Classifying Inventory
Merchandising 
Company
One Classification:
Merchandise Inventory

Manufacturing 
Company
Three Classifications:
Raw Materials
Work in Process
Finished Goods

Regardless of the classification, companies report all inventories under Current 
Assets on the balance sheet.
Chapter
6-5


Determining Inventory Quantities
Determining Inventory Quantities
Physical Inventory taken for two reasons:
Perpetual System
1. Check accuracy of inventory records.
2. Determine amount of inventory lost (wasted raw materials, 

shoplifting, or employee theft).

Periodic System
1. Determine the inventory on hand
2. Determine the cost of goods sold for the period.

Chapter
6-6

LO 1 Describe the steps in determining inventory quantities.


Determining Inventory Quantities
Determining Inventory Quantities
Taking a Physical Inventory  
Involves counting, weighing, or measuring each kind of inventory 
on hand.
Taken,
when the business is closed or when business is slow.
at end of the accounting period.

Chapter
6-7

LO 1 Describe the steps in determining inventory quantities.


Determining Inventory Quantities
Determining Inventory Quantities
Determining Ownership of Goods
Goods in Transit
Purchased goods not yet received.
Sold goods not yet delivered.
Goods in transit should be included in the inventory of the company 
that has legal title to the goods.  Legal title is determined by the terms 
of sale.
Chapter
6-8

LO 1 Describe the steps in determining inventory quantities.


Determining Inventory Quantities
Determining Inventory Quantities
Terms of Sale

Illustration 6­1

Ownership of the goods passes to 
the buyer when the public carrier 
accepts the goods from the seller.

Ownership of the goods remains 
with the seller until the goods reach 
the buyer.

Chapter
6-9

LO 1 Describe the steps in determining inventory quantities.


Determining Inventory Quantities
Determining Inventory Quantities

Review Question
Goods in transit should be included in the inventory of the buyer 
when the:  
a. public carrier accepts the goods from the seller.  

b. goods reach the buyer.  
c. terms of sale are FOB destination.  
d. terms of sale are FOB shipping point.

Chapter
6-10

LO 1 Describe the steps in determining inventory quantities.


Determining Inventory Quantities
Determining Inventory Quantities
Determining Ownership of Goods
Consigned Goods
•In some lines of business, it is common to hold the goods of other 

parties and try to sell the goods for them for a fee, but without 
taking ownership of goods.
•These are called consigned goods.

Chapter
6-11

LO 1 Describe the steps in determining inventory quantities.


Inventory Costing
Inventory Costing
Unit costs can be applied to quantities on hand using the 
following costing methods:

Specific Identification
First­in, first­out (FIFO)
Last­in, first­out (LIFO)

Cost Flow 
Assumptions

Average­cost

Chapter
6-12

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing
Inventory Costing
Example
Young & Crazy Company makes the following purchases:
1.

One item on 2/2/08 for $10

2.

One item on 2/15/08 for $15

3.

One item on 2/25/08 for $20

Young & Crazy Company sells one item on 2/28/08 for $90.  What 
would be the balance of ending inventory,  cost of goods sold, and net 
income for the month ended Feb. 28, 2008, assuming the company used 
the Specific Identification method to cost inventories and the item 
purchased on 2/15/08 is sold? Assume a tax rate of 30%.
Chapter
6-13

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing
Inventory Costing
“Specific Identification”
Inventory Balance = 
$ 30
Purchase on 2/25/08 
for $20
Purchase on 2/15/08 
for $15
Purchase on 2/2/08 for 
$10
Chapter
6-14

Young & Crazy Company
Income Statement

For the Month of Feb. 2008
Sales
Cost of goods sold
Gross profit
Expenses:
Administrative
Selling
Interest
Total expenses
Income before tax
Taxes
Net Income

$ 90
15
75
14
12
7
33
42
13
$ 29

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing
Inventory Costing

Specific Identification Method
An actual physical flow costing method in which items still in 
inventory are specifically costed to arrive at the total cost of the 
ending inventory.
Practice is relatively rare.
Most companies make assumptions (Cost Flow 
Assumptions) about which units were sold.

Chapter
6-15

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Cost Flow Assumption
does not need to equal
Physical Movement of Goods

Illustration 6­11
Use of cost flow methods in major U.S. 
companies
Chapter
6-16

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.

Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Example
Young & Crazy Company makes the following purchases:
1.

One item on 2/2/08 for $10

2.

One item on 2/15/08 for $15

3.

One item on 2/25/08 for $20

Young & Crazy Company sells one item on 2/28/08 for $90.  What 
would be the balance of ending inventory, cost of goods sold, and net 
income for the month ended Feb. 2008, assuming the company used the 
FIFO, LIFO, and Average­cost flow assumptions? Assume a tax rate 
of 30%.
Chapter
6-17

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions

Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
“ First­In­First­Out (FIFO)”
Earliest goods purchased are first to be sold. 
Often parallels actual physical flow of merchandise.
Generally good business practice to sell oldest units first.

Chapter
6-18

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
“First­In­First­Out (FIFO)”
Inventory Balance = 
$ 35
Purchase on 2/25/08 
for $20
Purchase on 2/15/08 
for $15
Purchase on 2/2/08 for 
$10
Chapter
6-19

Young & Crazy Company
Income Statement
For the Month of Feb. 2008

Sales
Cost of goods sold
Gross profit
Expenses:
Administrative
Selling
Interest
Total expenses
Income before tax
Taxes
Net Income

$ 90
10
80
14
12
7
33
47
14
$ 33

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
“ Last­In­First­Out (LIFO)”

Latest goods purchased are first to be sold. 
Seldom coincides with actual physical flow of merchandise.
Exceptions include goods stored in piles, such as coal or hay.

Chapter
6-20

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
“Last­In­First­Out (LIFO)”
Inventory Balance = 
$ 25
Purchase on 2/25/08 
for $20
Purchase on 2/15/08 
for $15
Purchase on 2/2/08 for 
$10
Chapter
6-21

Young & Crazy Company
Income Statement
For the Month of Feb. 2008
Sales
Cost of goods sold

Gross profit
Expenses:
Administrative
Selling
Interest
Total expenses
Income before tax
Taxes
Net Income

$ 90
20
70
14
12
7
33
37
11
$ 26

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
“ Average­Cost”
Allocates cost of goods available for sale on the basis of 
weighted average unit cost incurred.

Assumes goods are similar in nature.
Applies weighted average unit cost to the units on hand to 
determine cost of the ending inventory.

Chapter
6-22

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
“Average Cost”
Inventory Balance = 
$ 30
Purchase on 2/25/08 
for $20
Purchase on 2/15/08 
for $15
Purchase on 2/2/08 for 
$10
Chapter
6-23

Young & Crazy Company
Income Statement
For the Month of Feb. 2008
Sales
Cost of goods sold

Gross profit
Expenses:
Administrative
Selling
Interest
Total expenses
Income before tax
Taxes
Net Income

$ 90
15
75
14
12
7
33
42
13
$ 29

LO 2 Explain the accounting for inventories and apply the 
inventory cost flow methods.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Comparative Financial Statement Summary
FIFO

Sales

Chapter
6-24

Average

LIFO

$90

$90

$90

Cost of goods sold

10

15

20

    Gross profit

80

75

70

Admin. & selling expense

33

33

33

Income before taxes

47

42

37

Income tax expense

14

13

11

Net income

$33

$29

$26

Inventory balance

$35

$30

$25

LO 3 Explain the financial effects of the inventory cost flow assumptions.


Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
Inventory Costing – Cost Flow Assumptions
In Period of Rising Prices,  FIFO Reports:
FIFO

Lowest

Highest

Chapter
6-25

Sales

Average

LIFO

$90

$90

$90

Cost of goods sold

10

15

20

    Gross profit

80

75

70

Admin. & selling expense

33

33

33

Income before taxes

47

42

37

Income tax expense

14

13

11

Net income

$33

$29

$26

Inventory balance

$35

$30

$25

LO 3 Explain the financial effects of the inventory cost flow assumptions.