Tìm hiểu về IPO của ngân hàng thương mại cổ phần công thương việt nam

TÌM HIỂU
VỀ IPO CỦA NGÂN HÀNG TMCP CƠNG
THƯƠNG VIỆT NAM (VIETINBANK)

LỚP C10E1

NHÓM 6


Nhóm thuyết trình
HỌ VÀ TÊN

CHỨC DANH

NHIỆM VỤ



NGUYỄN THỊ NHUNG

Nhóm phó

Thực hiện slide



NGUYỄN THỊ TỐ UYÊN

Thành viên

Trước IPO của Vietinbank



ĐÀO THỊ NHÀN

Thành viên

Trước IPO của Vietinbank



LÊ THANH THÚY

Thành viên

Quá trình IPO của Vietinbank



NGUYỄN THỊ THU HƯƠNG

Thành viên

Quá trình IPO của Vietinbank



NGUYỄN THỊ TRANG

Trưởng nhóm

Kết quả IPO của Vietinbank



NGUYỄN THỊ THẮM

Thành viên

Sau IPO của Vietinbank



NGUYỄN THỊ HỒNG NHUNG Thành viên

Sau IPO của Vietinbank


NỘI DUNG TRÌNH BÀY
Trước IPO, Vietinbank
như thế nào?
Q trình IPO của
Vietibank ra sao?
Kết quả IPO của
Vietinbank
Sau IPO, Vietinbank
thay đổi như thế nào?


PHẦN I: TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?

•Tổng quan về
Ngân hàng
TMCP Cơng
Thương
(VietinBank)

•Những thuận
lợi của
VietinBank
trước khi IPO

•Những bất lợi
của VietinBank
trước khi IPO

•Nhận định và
đánh giá trước
IPO VietinBank


TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?
TỔNG QUAN VỀ VIETINBANK TRƯỚC IPO
Là Ngân hàng lớn thứ 4 về TTS
(chiếm 10% TTS toàn hàng), thứ
2 về mạng lưới
Trọng tâm là cho vay DN quốc
doanh, ¾ lợi nhuận từ lãi
Mạng lưới: 3 SGD + 141 CN + 700
PGD cùng 3 công ty kiểm toán

độc lập và 3 đơn vị sự nghiệp
Chủ yếu cung cấp dịch vụ tín
dụng bán bn và dư nợ tín
dụng doanh nghiệp chiếm 70%

Tính đến 31/12/2007






TTS: 166,112 Tỷ đơng
VCSH: 10646 tỷ đồng
LNST: 1149 tỷ đồng
Tỷ lệ LNSTT/VCSH: 14,12%
Nợ quá hạn: 1,02%

Tính đến 09/2008
 TTS: 187,8 nghìn tỷ đơng
 VCSH: 10646 tỷ đồng
 Nợ quá hạn: 1 %


TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?
THUẬN LỢI CỦA
VIETINBANK TRƯỚC IPO


Thương hiệu Vietinbank được

đánh giá cao



Mạng lưới rộng khắp



Sở hữu tài sản là bất động sản
khổng lồ 563,284 m2 đất, có vị
trí rất đáng tiền.



Vietinbank có tỷ lệ nợ xấu
thấp: 1,02% (2007)



Vietinbank đã thay đổi tên,
logo và đăng ký bản quyền
quốc tế thể hiện quyết tâm đổi
mới


TRƯỚC IPO,
VIETINBANK NHƯ
THẾ NÀO?

BẤT LỢI CỦA VIETINBANK

TRƯỚC IPO
Bối cảnh chung:

 Bối cảnh cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu, chứng khoán Việt
Nam ảm đạm, chỉ số Index đang giảm xuống mức đáy…
 Đã có những cơng ty IPO trước đó nhưng khơng thành cơng và
làm nản lịng nhà đầu tư như PVI, Vietcombank, Bảo Việt…..


TRƯỚC IPO,
VIETINBANK NHƯ
THẾ NÀO?

VẤN ĐỀ NỘI TẠI CỦA VIETINBANK

 Chưa thấy rõ tầm nhìn, mục tiêu, chiến lược và các kế
hoạch hành động để đạt mục tiêu của Vietinbank
 Nhân sự của ngân hàng khá đông, trên 14 ngàn nhân viên
 Các số liệu báo cáo tài chính 2007 và 9 tháng 2008 chưa đủ
chứng minh Vietinbank hoạt động hiệu quả

BẤT LỢI CỦA
VIETINBANK TRƯỚC
IPO

 Sau cổ phần hóa nhàn nước vẫn năm giữ 80% cổ phần chi
phối nên e ngại khó thay đổi lề lối và tác phong làm việc
 Kế hoạch kinh doanh cho những năm tiếp theo chưa phản
ánh được kỳ vọng của nhà đầu tư. Cụ thể, mức chi cổ tức
năm 2009 dự kiến 323 VND; năm 2010 là 437 VND là quá

thấp, chỉ bằng 1,6% và 2,2 % so với giá khởi điểm 20.000 VND
 Thời gian niêm yết cổ phiếu sau cổ phần cũng chưa có lộ
trình cụ thể, khi bài học từ IPO của Vietcombank, Bảo Việt,
Sabeco, Habeco đã làm nản lòng nhiều nhà đầu tư
 Thặng dư vốn sau IPO hiện chưa biết rõ nhà nước sẽ cho
phép Vietinbank được giữ lại hay phải nộp


TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?
MỘT SỐ NHẬN ĐỊNH, ĐÁNH GIÁ VỀ ĐỢT IPO VIETINBANK

Nhà đầu tư
ngắn hạn
 So sánh các chỉ tiêu tài
chính của Vietinbank với
các ngân hàng đã niêm yết
như ACB, STB và các ngân
hàng chưa niêm yết như
VCB, MB, HBB, Eximbank…
để đi đến quyết định có
nên hay không tham gia
IPO

Nhà đầu tư dài
hạn
 Quan tâm trước tiên đến việc
bảo toàn vốn. Cổ tức được
chia hàng năm cần phải đủ để
bù đắp chi phí vốn.
 PP Định giá dựa trên chiết

khấu luồng cổ tức.
 Mức giá dao động trong
khoảng 15-18 nghìn đồng với
giả định tỷ lệ cho trả cổ tức 1012%/năm

NĐT chiến lược
nước ngồi
 Trở thành cổ đơng lớn nắm giữ
5% vốn điều lệ.
 Họ sẽ tham gia vào quá trình ra
quyết định và kỳ vọng tạo ra
những thay đổi căn bản về
phương thức quản lý điều
hành của Vietinbank.
 Và vì thế nếu tham gia, họ có
thể trả giá cao hơn giá khởi
điểm


TRƯỚC IPO, VIETINBANK NHƯ THẾ NÀO?
ĐÁNH GIÁ VÀ NHẬN ĐỊNH CỦA CÁC NHÀ
ĐÂU TƯ TRƯỚC IPO CỦA VIETINBANK

THỬ ĐỊNH GIÁ

STT
Phương pháp so sánh P/E (thị giá/thu nhập cổ
phiếu),

Phương pháp so sánh P/B (thị giá/giá trị

sổ sách cổ phiếu)

Phương pháp chiết khấu dòng tiền đối
với vốn chủ sở hữu (FCFE - mơ hình tăng
trưởng 4 giai đoạn có điều chỉnh)

Phương pháp chiết khấu dòng cổ tức (DDM)

Phương pháp đánh giá

1

P/E - Thị giá/thu nhập cổ
phiếu

2

Giá cổ phiếu dao
động

Giá cổ phiếu TB
ước tính (VND)

8.500-11.300

10.500

P/B - Thị giá/giá trị sổ sách cổ
phiếu

10.200-19.000

17.000

3

FCFE - Chiết khấu luồng tiền
cổ đơng

12.500-26.000

21.500

4

DDM - Chiết khấu dịng cổ
tức

13.800-21.500

16.600

5

So sánh với ngân hàng cùng
quy mơ của Trung Quốc

16.600

(Nhóm tác giả thuộc Phịng Phân tích Đầu tư, Cơng ty Cổ phần Chứng khoán Tân Việt)

PHẦN II: Q TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK

•Thơng tin chung về
đợt IPO

•Cơ cấu cổ đơng sau
cổ phần hóa

•Bản cáo bạch của
VietinBank


Q TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK
THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA VIETINBANK
CÁC THƠNG TIN CHÍNH
 Thời gian đăng ký:
 Thời gian đấu giá:
 Đơn vị tư vấn:

8-19/12/2008
8h 25/12/2008

THÔNG TIN VỀ VIỆC PHÂN PHỐI CỔ PHIẾU
 Giá khởi điểm:
20,000 đồng
 Mệnh giá:
10,000 đồng
 Tổng cổ phần chào bán: 53,600 nghìn cp (4%)

 Giới hạn nhà đầu tư
16,080 nghìn cp
(30%)
nước ngồi
 Số lượng mua tối thiểu: 100 cp
 Số lượng tối đa:
1 triệu cp/cá nhân, 5
triệu cp/tổ chức

(Triệu đồng)

2006

2007

Tổng tài sản

135,443

166,113

Tổng VCSH

5,638

10,647

LN từ lãi vay

3,545

4,683

LNTT

830

1539

Vốn điều lệ

13,400,000


Q TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK

Cơ cấu cổ đơng sau cổ phần hóa

CƠ CẤU CỔ ĐƠNG SAU CỔ PHẦN HĨA
CỔ ĐƠNG
 Nhà nước (SCIC)
 Cổ đông công chúng
 Nhân viên
 Công đoàn
 Đối tác chiến lược
trong nước
 Đối tác nước ngoài

SỐ LƯỢNG CP (TỶ TRỌNG)
10,720,000 (80%)

536,000 (4%)
227,800 (1,7%)
134,000 (1%)
442,000 (3,3%)
1,340,000 (10%)

1% 3%
2%

10%
Nhà nước

4%

Cơng chúng
Nhân viên
Cơng đồn
80%

Đối tác chiến lược
Đối tác nước ngoài


Các nguồn vốn vay
khác

QUÁ TRÌNH IPO CỦA
VIETINBANK

Tiền gửi của khách

hàng và các khoản phải
trả khách hàng

Tiền gửi có kỳ hạn và
vay từ các tổ chức tín
dụng khác

BẢN CÁO BẠCH CỦA VIETINBANK

Vay từ Ngân hàng Nhà
nước

Nguồn vốn huy động của ngân
hàng bao gồm:
Tiền gửi thanh toán của
kho bạc Nhà nước và các
tổ chức tín dụng khác


“ KẾT QUẢ IPO CỦA VIETINBANK

”


STT

KẾT QUẢ VỀ
ĐỢT IPO
CỦA
VIETINBANK

1
2

Số lượng

THÔNG TIN
Tổng số lượng cổ phần đưa ra đấu giá

53,600,000 cp

Trong đó, số cp người nước ngoài được mua

16,080,000 cp

Tổng SL nhà đầu tư đăng ký

12,982

Trong đó:

12874

Tổ chức 108

3

Tổng khối lượng đăng ký mua

55,900,200 cp

4

Khối lượng đặt mua hợp lệ

55,846,000 cp

5

Khối lượng đặt mua cao nhất

5,000,000 cp

6

Khối lượng đặt thấp nhất

100 cp

QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK


STT

KẾT QUẢ VỀ
ĐỢT IPO
CỦA
VIETINBANK

THÔNG TIN

Số lượng

7

Giá mua cao nhất

45,000 đ/cp

8

Giá mua thấp nhất

20,000 đ/cp

9

Giá đấu thành cơng bình qn

20,365 đ/cp

10

Tổng số nhà đầu tư trúng giá
Trong đó:

Tổ chức: 107

Cá nhân: 12,839

11

Tổng SL cổ phần bán được

53,600,000 cp

12

Trong đó SL cổ phần của NĐT nước ngoài

874,397 cp

13

Tổng giá trị cổ phần bán được

1,086,181,580,000 đ

QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK


KẾT QUẢ VỀ
ĐỢT IPO
CỦA
VIETINBANK

QUÁ TRÌNH IPO CỦA VIETINBANK


Sau IPO, Vietinbank thay đổi

như thế nào?


Sau IPO, Vietinbank thay đổi như thế nào?


Ngân hàng đã khai thác các đối tác chiến lược, những người có thể giúp họ giới thiệu
sản phẩm tới khách hàng tốt hơn thơng qua hệ thống phân phối của mình. Mở rộng
hoạt động đầu tư liên doanh liên kết và phát triển các dự án bất động sản lợi nhuận
cao trên nguồn đất đang sở hữu



Vietinbank cung cấp các tài khoản tiền gửi và tiết kiệm, các sản phẩm tín dụng ngắn
hạn, trung và dài hạn, cho thuê tài chính, bảo lãnh vốn vay, chuyển tiền kiều hối, các
dich vụ thẻ tín dụng, séc du lịch, kinh doanh ngoại hối và chứng khốn



Tỷ lệ tham gia vốn góp của bên nước ngồi thay đổi sau IPO



Cổ phần hóa thay đổi vai trò sở hữu và tài sản các doanh nghiệp 100% vốn Nhà nước
sang doanh nghiệp cổ phần


Sau IPO, Vietinbank thay đổi như thế nào?


Mức giá ngày giao dịch đầu
tiên vượt gấp 2 lần mức giá
20,265 khi IPO



Các mức giá các tháng sau đo
vãn đang rất cao so với giá
IPO



Có thể thấy yếu tố thị trường
có tác động rất lớn vào giá
của VietinBank trong đợt IPO
này.


TRÂN TRỌNG CẢM ƠN !
NHÓM 6 – LỚP C10E1 – TÌM HIỂU VỀ IPO NGÂN HÀNG VIETINBANK