Tài liệu Lời khuyên đầu tư vô giá!! docx

Lời khuyên đầu tư vô giá!!


“Đầu tư vào một công ty tuyệt vời với một mức giá hợp lý sẽ tốt hơn nhiều
việc đầu tư vào một công ty hợp lý với một mức giá tuyệt vời”. Nếu có thể lĩnh
hội đầy đủ lời khuyên đơn giản này từ cây đại thụ Warren Buffett, bạn hẳn
đã là một nhà đầu tư hiệu quả.
Trên thị trường chứng khoán, có rất nhiều chiến lược đầu tư khác nhau, nhưng
công thức đầu tư của Buffett không chỉ dễ dàng thực hiện mà còn diễn giải rõ ràng
những thành công có một không ai của nhà đầu tư huyền thoại này trên thị trường
hơn 50 năm qua. Vì vậy, tại sao bạn lại phải thử một chiến lược khác nào đó?
Một nghiên cứu thú vị mới đây đã cho thấy kỷ lục đầu tư kỳ diệu của Buffett.
Trong thời gian từ năm 1980 đến năm 2003, danh mục đầu tư cổ phiếu của
Berkshire Hathaway, công ty đầu tư do Buffet quản lý, đã đánh bại chỉ số S&P
500 trong 20 năm liền.
Cùng thời gian đó, mức lợi nhuận trung bình của Berkshire Hathaway từ danh mục
đầu tư cổ phiếu luôn ở mức 12,24% trong cả những thời kỳ khủng hoảng của thị
trường. Các học thuyết về thị trường đã dự đoán điều này là không thể. Nhưng các
học thuyết này đã sai trong trường hợp của Buffet.
Buffett quan niệm rằng cổ phiếu chỉ là tờ giấy chứng nhận quyền sở hữu của cổ
đông đối với công ty đó. Ông không đầu tư vào cổ phiếu, mà đầu tư vào công ty.
Và từ đó, Buffett đã đảm bảo những khoản lợi nhuận kỷ lục bằng việc mua cổ
phiếu của rất nhiều công ty tuyệt vời như Gillette, Washington Post. Ngoài ra,
Berkshire còn có mặt trong các công ty khác như Nike, M&T Bank và Wesco
Financial. Quả vậy, giá trị khoản đầu tư của ông vào Gillette đã tăng gấp 3 lần
trong suốt thập niên 90.
Những cổ phiếu Buffet hướng tới thường là cổ phiếu của các công ty lớn có tiếng
tăm, tiềm lực tài chính mạnh, thành tích kinh doanh vững chắc, lợi nhuận ổn định.
Việc nắm giữ cổ phiếu này sẽ giảm thiểu yếu tố rủi ro, ngay cả trong thời kỳ suy
thoái hay khủng hoảng kinh tế. Chiến lược này phù hợp với những nhà đầu tư ngại
rủi ro và muốn có thu nhập đều đặn.

Rõ ràng việc mua cổ phiếu của những công ty lớn với mức giá hợp lý sẽ đảm bảo
những khoản lợi nhuận ổn định cho các nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, thách thức
là việc làm sao nhận ra những công ty lớn và xác định những gì tạo ra một mức giá
hợp lý.
Trước khi quyết định chọn cổ phiếu công ty để mua, vấn đề quan trọng là xác định
xem tốc độ tăng trưởng của công ty ra sao, lợi thế cạnh tranh ở mức độ nào?
Những công ty tuyệt vời sẽ là những công ty có lợi thế cạnh tranh lớn và đang dẫn
đầu thị trường của hoạt động kinh doanh chính của nó.
Buffer không đầu tư vào những công ty không có lợi thế cạnh tranh. Không chỉ có
vậy, theo Buffet, khi đầu tư thì chúng ta cần xác định xem công ty có nguy cơ bị
công ty lớn mạnh khác nhảy vào cạnh tranh hay không.
Bên cạnh đó, Buffett khuyên các nhà đầu tư nên tìm kiếm những công ty có được
các khoản lớn nhuận trên vốn ở mức cao và tạo ra được các khoản tiền mặt lợi
nhuận bền vững. Ông cũng đề xuất bạn nên hướng đến những công ty với những
chiếc “hào” kinh tế lớn xung quanh bảo vệ họ khỏi các đối thủ cạnh tranh.
Thuật ngữ “chiếc hào kinh tế” (economic moat) nổi tiếng của Buffet muốn phản
ánh lợi thế cạnh tranh của một công ty có khả năng tạo ra “hàng rào” ngăn cản sự
cạnh tranh của các công ty khác.
Bạn có thể nhận ra các công ty với những chiếc “hào” khi bên cạnh công ty đó có
một thương hiệu được khách hàng đánh giá cao, có tầm ảnh hưởng lớn và nhất
quán hoặc có tốc độ tăng trưởng đều đặn về doanh thu và lợi nhuận trên đồng vốn.
Cụ thể hơn là những yếu tố như:
- Mô hình kinh doanh không quá phức tạp;
- Luôn có lợi nhuận phục vụ tái đầu tư;
- Cổ tức ổn định;
- Tỷ số nợ trên vốn thấp, khả năng trả nợ tốt;
- Dòng tiền mặt đủ lớn để phục vụ tốt cho tăng trưởng;
- Ban quản lý có năng lực cả về chuyên môn và đạo đức;
- Chi phí hoạt động vừa phải;
Đến lúc này, câu hỏi đặt ra là: đối với các công ty tuyệt vời như vậy, bạn xác định

đâu là mức giá mua hợp lý và thời điểm mua thích hợp?
Buffett khuyên rằng bạn nên kiên nhẫn chờ đợi các cơ hội để mua cổ phiếu tại một
mức giá thấp hơn so với giá trị thực của chúng sau khi đã tính toán bằng việc phân
tích giá trị hiện tại trong tất cả lưu lượng tiền mặt tương lai.
Với Buffett, ông luôn theo đuổi nguyên tắc đầu tư theo giá trị khi quan niệm rằng
về lâu dài giá thị trường của cổ phiếu sẽ phản ảnh giá trị nội tại của nó. Do đó
những cổ phiếu tốt là những cổ phiếu có giá trị nội tại cao nhưng đang được thị
trường định giá thấp. Buffet cho rằng khoảng cách giữa giá thị trường và giá trị
nội tại này càng lớn thì biên độ an toàn, cũng như lợi nhuận mà nhà đầu tư nhận
được từ cổ phiếu sẽ càng cao. Để có lợi nhuận, phải tính được giá trị thật hay giá
trị nội tại của cổ phiếu hay công ty đó.
Ngoài ra, Buffer tin rằng “giá trị sẽ luôn kịp thời phản ánh đúng giá thị trường”.
Khi thị trường cuối cùng thừa nhận mức giá trị thực của cổ phiếu bạn đang nắm
giữ, bạn bắt đầu thu về những đồng lợi nhuận ổn định.
Buffet khuyên các nhà đầu tư không nên vội vã mua những cổ phiếu có giới hạn
an toàn mập mờ. Thời điểm mua thích hợp nhất có lẽ là thời điểm thị trường tự
điều chỉnh hay trong đợt giảm giá mạnh sau khi sốt nóng. Bởi lúc đó, các nhà đầu
tư sẽ sở hữu trong tay những cổ phiếu có giá trị thấp hơn giá trị thực vốn có. Nhờ
vậy, các nhà đầu tư sẽ vững chắc cả trong những thời kỳ thị trường sụp đổ, chẳng
hạn như thời kỳ bong bóng internet cuối thế kỷ trước.
Trước mắt, các nhà đầu tư non trẻ sẽ cần không ngừng phát triển các kỹ năng nhận
dạng những công ty sinh lời và xác định các mức giá trị thực của cổ phiếu trước
khi có thể đón nhận những khoản lợi nhuận kiểu Warren Buffet.
Cùng thời điểm, một nơi để tìm kiếm và học hỏi các ý tưởng mua bán cổ phiếu rất
có thể là danh mục đầu tư của Berkshire. Trong quá khứ, công ty đã công bố
những khoản lợi nhuận lớn, và những lợi nhuận này vẫn còn tăng cao hơn nữa từ
những cổ phiếu đường sắt như Burlington Northern Santa Fe và Norfolk Southern.
Ít nhất, bạn sẽ thấy được những quyết định đầu tư khôn ngoan của Buffet vào
những cổ phiếu này.
Một nơi khác để học hỏi các kế hoạch mua bán cổ phiếu giá trị lớn đó là chuyên

mục Motley Fool Inside Value. Philip Durell, phụ trách chuyên mục kiêm nhà
phân tích hàng đầu cho các dịch vụ tư vấn đầu tư, luôn theo đuổi các chiến lược
đầu tư tương tự như của Buffett. Ông tìm kiếm các công ty đang được đánh giá
thấp về mặt giá cả nhưng có tình hình tài chính mạnh mẽ cùng vị thế cạnh tranh
lớn.
Rõ ràng, nếu việc đầu tư vào những công ty tuyệt vời tại thời điểm giá cả hợp lý là
quá đủ đối với Warren Buffett - người được xem là nhà đầu tư tài năng nhất thế
giới – thì chiến lược này cũng sẽ thích hợp với tất cả chúng ta. .