Tài liệu Tìm hiểu chỉ số P/E pptx

Tìm hiểu chỉ số P/E
P/E là một chỉ số được các nhà đầu tư sử dụng rất phổ biến trong phân
tích tài chính. Tất nhiên tỷ lệ này cũng có những hạn chế nhất định
(chúng ta sẽ đề cập trong phần sau) nhưng nó có ưu điểm là dễ tính và
dễ hiểu. Nếu bạn muốn biết thị trường sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi
đôla lợi nhuận của một công ty, chúng ta hãy xem xét P/E.
P/E là một tỷ lệ phần trăm giữa thị giá một cổ phiếu và thu nhập trên
một cổ phhiếu. Nếu giá một cổ phiếu cuả IBM là 60 đôla và thu nhập
của mỗi cổ phiếu là 3 đôla thì tỷ lệ P/E sẽ là 20 (60/3). điều này có
nghĩa là nhà đầu tư sẵn sàng trả 20 đôla cho mỗi đôla lợi nhuận của
công ty. Nếu P/E giảm xuống còn18 có nghĩa là nhà đầu tư chỉ trả 18
đôla cho mỗi đôla lợi nhuận.
P/E truyền thống- tức là tỷ lệ P/E mà bạn vẫn thấy hàng ngày trên các
tạp chí chứng khoán- còn gọi là P/E hiện tại. Để tính chỉ số này người ta
lấy giá cổ phiếu chia cho lợi tức cổ phiếu của 12 tháng gần nhất.
Bên cạnh đó các nhà đầu tư còn sử dụng tỷ lệ P/E tương lai bằng cách
lấy giá cổ phiếu chia cho lợi tức cổ phiếu của năm sau do Phố Wall ước
tính.
Chỉ số nào tốt hơn? Tỷ lệ P/E truyền thống có ưu điểm là nó phản ánh
tình hình thực tế của doanh nghiệp vì mẫu số ( E) là con số thực tế đã
được kiểm toán và báo cáo cho Uỷ ban chứng khoán và hối đoái. Tuy
nhiên, nhược điểm của nó là lợi nhuận này chắc chắn sẽ thay đổi trong
tương lai. Do đó, bằng cách ước tính lợi nhuận trong tương lai, chỉ số
P/E tương lai dự đoán cả mức tăng trưởng của doanh nghiệp. Mặc dù
con số ước tính này có thể không chính xác, ít nhất nó cũng giúp các
nhà đầu tư có cơ sở để tham khảo ra quyết định đầu tư.
Giả sử bạn có cổ phiếu của 2 công ty hoạt động trong cùng một ngành -
ví dụ Exxon và Texaco - cùng có tỷ lệ P/E là 20. Giá cổ phiếu của Exon
là 60 đôla và thu nhập là 3 đôla trong khi giá cổ phiếu của Texaco là 80
đôla và thu nhập là 4 đôla. Dường như 2 quyết định đầu tư này là như
nhau nếu bạn không xem xét tới tỷ lệ P/E tương lai.

Phố Wall ước tính thu nhập của Exon sẽ tăng tới 3,75 đôla một cổ phiếu
(tức 25%) còn cổ phiếu của Texaco chỉ tăng tới 4,25 đôla( 6%). Trong
trường hợp đó chỉ số P/E tương lai của Exon giảm xuống còn 16 trong
khi đó chỉ số P/E tương lai của Texaco là 18,8. Nếu dự đoán này là đúng
thì hiển nhiên mua cổ phiếu của Exxon sẽ có lợi hơn.
Nhược điểm lớn nhất của cả 2 chỉ số này là đôi khi các công ty che giấu
thu nhập của họ bằng cách công bố lãi nhiều hơn thực tế. Một kế toán
viên có thể đưa ra những con số khống và khai tăng tỷ lệ tăng trưởng
thu nhập lên một vài điểm
Một thực tế nữa là thu nhập ước tính có thể thay đổi tuỳ theo tình hình
phát triển của công ty và tuỳ theo mỗi nhà phân tích Phố Wall. Vì vậy,
mặc dù được các nhà đầu tư sử dụng phổ biến nhưng tỷ lệ P/E cũng chỉ
là một chỉ số để tham khảo mà thôi.