Luận văn thạc sỹ: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC MIỀN TRUNG

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------

NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA
CƠNG TY CỔ PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC
MIỀN TRUNG

LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TOÁN

Hà Nội - 2020


TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------

NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA
CƠNG TY CỔ PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC
MIỀN TRUNG
CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VÀ PHÂN TÍCH
MÃ SỐ: 8340301

LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN
Người hướng dẫn khoa học:

PGS.TS LÊ KIM NGỌC

Hà Nội - 2020

LỜI CAM ĐOAN
Tơi xin cam đoan luận văn Phân tích Báo cáo tài chính của Cơng Ty Cổ
Phần Bất động sản Điện lực Miền Trung” là cơng trình nghiên cứu do tôi tự
thực hiện với sự hướng dẫn của PGS. TS Lê Kim Ngọc. Tôi đã đọc và hiểu về
các hành vi vi phạm sự trung thực trong học thuật. Tôi cam kết bằng danh dự cá
nhân rằng nghiên cứu này do tôi tự thực hiện và không vi phạm yêu cầu về sự
trung thực trong học thuật.
Tác giả luận văn

Nguyễn Thị Hồng Vân


LỜI CẢM ƠN
Trong quá trình học tập và làm luận văn thạc sỹ, bên cạnh sự nỗ lực của bản
thân, tôi đã được sự giảng dạy và hướng dẫn nhiệt tình của các thầy cơ giáo tại
trường Đại học Kinh tế Quốc dân. Tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành tới PGS. TS
Lê Kim Ngọc người đã tận tình, chu đáo trực tiếp hướng dẫn tơi trong suốt q
trình học tập, nghiên cứu để tơi hồn thành đề tài.
Tơi xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc tới tất cả những thầy cô giáo đã giảng
dạy và giúp đỡ tôi trong suốt thời gian học. Tôi cũng xin cảm ơn tồn thể các anh
chị Phịng Kế tốn Cơng Ty Cổ Phần Bất động sản Điện lực Miền Trung đã nhiệt
tình giúp đỡ và hỗ trợ tơi rất nhiều trong quá trình thực hiện luận văn.
Kết quả nghiên cứu là sự nỗ lực hết mình của tơi trong học tập và nghiên cứu
tuy nhiên không thể tránh khỏi những thiếu sót, tơi rất mong nhận được những góp ý
q báu từ những thầy cô và độc giả để tiếp tục bổ sung và hồn thiện đề tài hơn nữa.
Tơi xin chân thành cảm ơn!
Tác giả luận văn

Nguyễn Thị Hồng Vân


MỤC LỤC
LỜI CAM ĐOAN
LỜI CẢM ƠN
DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ
TÓM TẮT LUẬN VĂN...........................................................................................i
CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU.....................................1
1.1. Tính cấp thiết của đề tài...................................................................................1
1.2. Tổng quan các cơng trình nghiên cứu liên quan đến đề tài...........................2
1.3. Mục tiêu nghiên cứu.........................................................................................4
1.4. Câu hỏi nghiên cứu...........................................................................................4
1.5. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu...................................................................5
1.6. Phương pháp nghiên cứu.................................................................................5
CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
DOANH NGHIỆP...................................................................................................7
2.1. Khái niệm và ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính..................................7
2.1.1 Khái niệm.................................................................................................7
2.1.2 Ý nghĩa của phân tích báo cáo tài chính...................................................7
2.2. Cơ sở dữ liệu để phân tích báo cáo tài chính..................................................9
2.2.1. Hệ thống báo cáo tài chính......................................................................9
2.2.2. Phương pháp phân tích báo cáo tài chính..............................................10
2.3. Nội dung phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp....................................14
2.3.1. Phân tích cấu trúc tài chính...................................................................14
2.3.2. Phân tích cân bằng tài chính dưới góc độ ổn định của nguồn tài trợ.....16
2.3.3. Phân tích tình hình và khả năng thanh tốn...........................................19
2.3.4. Phân tích hiệu quả kinh doanh..............................................................22
2.3.5. Phân tích dịng tiền................................................................................25

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2......................................................................................28


CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ
PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC MIỀN TRUNG.......................................29
3.1. Giới thiệu tổng quan về Công ty cổ phần Bất động sản Điện lực Miền Trung...........29
3.1.1. Quá trình hình thành và phát triển của công ty......................................29
3.1.2. Tổ chức bộ máy quản lý của cơng ty.....................................................31
3.1.3. Đặc diểm tổ chức kế tốn tại Cơng ty...................................................37
Chế độ kế tốn áp dụng tại cơng ty:.....................................................................39
3.2. Dữ liệu và phương pháp phân tích báo cáo tài chính..................................39
3.2.1. Nguồn dữ liệu sử dụng cho phân tích....................................................39
3.2.2. Phương pháp phân tích..........................................................................39
3.3. Nội dung phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty cổ phần Bất động sản
Điện lực Miền Trung.............................................................................................40
3.3.1. Phân tích cấu trúc tài chính...................................................................40
3.3.2 Phân tích cân bằng tài chính dưới góc độ ổn định của nguồn tài trợ......51
3.3.3. Phân tích tình hình và khả năng thanh tốn...........................................53
3.3.4. Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh..............................................57
3.3.5. Phân tích dịng tiền................................................................................67
KẾT LUẬN CHƯƠNG 3......................................................................................72
CHƯƠNG 4: THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KIẾN NGHỊ, ĐỀ
XUẤT NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN BẤT
ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC MIỀN TRUNG.............................................................73
4.1. Thảo luận kết quả phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty cổ phần Bất
động sản Điện lực Miền Trung trong 3 năm 2017, 2018, 2019...........................73
4.1.1. Những điểm mạnh trong hoạt động tài chính của cơng ty.....................73
4.1.2. Những điểm hạn chế cịn tồn tại trong hoạt động tài chính của Cơng ty........74
4.1.3. Định hướng phát triển của công ty........................................................75

4.2. Giải pháp đề xuất nâng cao năng lực tài chính của Cơng ty cổ phần Bất
động sản Điện lực Miền Trung.............................................................................76
4.2.1. Xây dựng cấu trúc tài chính hợp lý.......................................................76
4.2.2. Chính sách nâng cao khả năng thanh tốn.............................................77
4.2.3. Tăng cường biện pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh...........................78
4.2.4. Quản lý dịng tiền hiệu quả...................................................................80
4.3. Đóng góp của đề tài nghiên cứu.....................................................................81
4.4. Những hạn chế của đề tài nghiên cứu...........................................................81
4.5. Kết luận đề tài nghiên cứu.............................................................................82
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
PHỤ LỤC


DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT
BCTC
BQ
CCDC
CPBH
CPQLDN
DH
DN
DTT
DTBH
GVHB
HĐKD
HĐSXKD
HTK
LEC
Miền Trung

LNTT
LNST
NH
NV
PTKH
PTNB
TSNH
TSDH
TTS
TS
TSCĐ
TNDN
TC
VCSH

:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:

Báo cáo tài chính
Bình qn
Cơng cụ dụng cụ
Chi phí bán hàng
Chi phí quản lý doanh nghiệp
Dài hạn
Doanh nghiệp
Doanh thu thuần
Doanh thu bán hàng
Giá vốn hàng bán
Hoạt động kinh doanh
Hoạt động sản xuất kinh doanh
Hàng tồn kho
Công ty cổ phần bất động sản điện lực

:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:
:

Lợi nhuận trước thuế
Lợi nhuận sau thuế
Ngắn hạn
Nguồn vốn
Phải thu khách hàng
Phải trả người bán
Tài sản ngắn hạn
Tài sản dài hạn
Tổng tài sản
Tài sản
Tài sản cố định
Thu nhập doanh nghiệp
Tài chính
Vốn chủ sở hữu


DANH MỤC BẢNG, BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ
BẢNG
Bảng 3.1: Bảng phân tích cơ cấu tài sản.................................................................41
Bảng 3.2: Bảng phân tích cơ cấu nguồn vốn..........................................................47
Bảng 3.3: Phân tích mối quan hệ giữa cơ cấu tài sản và nguồn vốn........................50
Bảng 3.4: Phân tích cân bằng tài chính dưới góc độ ổn định của nguồn tài trợ.......52
Bảng 3.5: Đánh giá khái quát tình hình thanh tốn..................................................53
Bảng 3.6: Phân tích tình hình phải thu khách hàng..................................................54
Bảng 3.7: Phân tích tình hình phải trả người bán.....................................................55
Bảng 3.8: Phân tích khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn............................................56
Bảng 3.9: Đánh giá khái quát hiệu quả kinh doanh.................................................58
Bảng 3.10: Bảng phân tích khả năng sinh lời của tài sản........................................59
Bảng 3.11: Bảng phân tích khả năng sinh lời của vốn.............................................62
Bảng 3.12: Bảng phân tích khả năng sinh lời của giá vốn hàng bán........................64

Bảng 3.13: Bảng phân tích khả năng sinh lời của doanh thu...................................66
Bảng 3.14: Bảng phân tích cơ cấu dịng tiền thuần..................................................67
Bảng 3.15: Bảng phân tích dịng tiền vào................................................................69
Bảng 3.16: Bảng phân tích dịng tiền ra...................................................................70

BIỂU ĐỒ:
Biểu đồ 3.1: Cơ cấu tài sản......................................................................................49
Biểu đồ 3.2: Cơ cấu nguồn vốn...............................................................................54

SƠ ĐỒ:
Sơ đồ 3.1: Cơ cấu tổ chức - nhân sự.......................................................................34
Sơ đồ 3.2: Cơ cấu tổ chức kế toán...........................................................................40



TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------

NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA
CƠNG TY CỔ PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC
MIỀN TRUNG
CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VÀ PHÂN TÍCH
MÃ SỐ: 8340301

TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ

Hà Nội - 2020

1

TÓM TẮT LUẬN VĂN
CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
Trong những năm qua, Việt Nam đã có nhiều bước tiến trong việc thúc đẩy
hợp tác với các quốc gia trong khu vực cũng như trên thế giới. Trong bối cảnh tồn
cầu hóa, các doanh nghiệp đều được đối xử bình đẳng. Nền kinh tế thị trường những
năm gần đây có nhiều biến động. Đến nay, tuy thị trường đã ổn định và vực dậy
được phần nào xong cũng đã ảnh hưởng không nhỏ đến sự tồn tại và phát triển của
khơng ít doanh nghiệp trong nước cũng như nước ngoài. Sự đào thải khắc nghiệt của
nền kinh tế thị trường địi hỏi các doanh nghiệp phải ln thận trọng trong từng
bước đi, từng chiến lược, định hướng của doanh nghiệp, để có thể xác định khả năng
cạnh tranh của mình so với các đối thủ. Để đạt được điều đó, các doanh nghiệp phải
ln quan tâm đến tình hình tài chính trong doanh nghiệp.
Phân tích báo cáo tài chính là con đường ngắn nhất để tiếp cận bức tranh tồn
cảnh tình hình tài chính của doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp thấy rõ thực trạng
hoạt động tài chính, kết quả sản xuất kinh doanh cũng như những rủi ro và triển
vọng trong tương lai của doanh nghiệp. Qua đó, doanh nghiệp có thể đưa ra những
giải pháp hữu hiệu, ra quyết định chính xác nhằm nâng cao chất lượng cơng tác
quản lý tài chính và hiệu quả sản xuất kinh doanh. Do đó tác giả đã lựa chọn đề tài
“Phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty cổ phần Bất động sản Điện lực Miền
Trung” làm nội dung nghiên cứu cho luận văn của mình.

CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO
TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
Tác giả tìm hiểu khái qt chung về Phân tích báo cáo tài chính doanh
nghiệp.
Khái niệm
Phân tích báo cáo tài chính là quá trình xem xét, kiểm tra, đối chiếu và so

sánh số liệu về tài chính bằng các phương pháp liên hệ, so sánh, đối chiếu và tổng


2

hợp trong kỳ hiện tại với các kỳ kinh doanh trước. Thơng qua việc phân tích báo
cáo tài chính, người sử dụng thơng tin có thể đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh
doanh, các rủi ro tài chính có thể gặp phải hoặc cung cấp thơng tin hữu ích, đáp ứng
u cầu thơng tin từ các bên có nhu cầu.
Cơ sở dữ liệu phân tích báo cáo tài chính
Hệ thống Báo cáo tài chính gồm Báo cáo tài chính năm và Báo cáo tài chính
giữa niên độ. Báo cáo tài chính năm gồm: Bảng cân đối kế tốn; Báo cáo kết quả
hoạt động kinh doanh; Báo cáo lưu chuyển tiền tệ; Bản thuyết minh Báo cáo tài
chính. Báo cáo tài chính giữa niên độ gồm: Báo cáo tài chính giữa niên độ dạng đầy
đủ (Bảng cân đối kế toán giữa niên độ; Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh giữa
niên độ; Báo cáo lưu chuyển tiền tệ giữa niên độ; Bản thuyết minh Báo cáo tài
chính chọn lọc) và Báo cáo tài chính giữa niên độ dạng tóm lược (Bảng cân đối kế
toán giữa niên độ; Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh giữa niên độ; Báo cáo lưu
chuyển tiền tệ giữa niên độ; Bản thuyết minh Báo cáo tài chính chọn lọc.)
Phương pháp so sánh là một phương pháp nhằm nghiên cứu sự biến động và
xác định mức độ biến động của chỉ tiêu phân tích. Đế áp dụng cơng cụ so sánh vào
phân tích báo cáo tài chính, trước tiên cần xác định số liệu gốc để so sánh, kỳ phân
tích được chọn là kỳ thực hiện hay kỳ kinh doanh trước. Các kỹ thuật so sánh được
áp dụng như: so sánh bằng số tuyệt đối, so sánh bằng số tương đối.
Phương pháp loại trừ được sử dụng để xác định xu hướng tác động, mức độ
ảnh hưởng lần lượt của từng nhân tố đến chỉ tiêu phân tích và được thực hiện bằng
cách khi xác định ảnh hưởng của nhân tố này thì phải loại trừ ảnh hưởng của các
nhân tố khác.
Phương pháp liên hệ cân đối là sự cân bằng về lượng giữa hai mặt của các yếu
tố và quá trình kinh doanh, được vận dụng để xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu

nhân tố với chỉ tiêu phân tích được biểu hiện dưới dạng tổng số hoặc hiệu số. Trong
mối quan hệ cân đối, các nhân tố đứng độc lập, tách biệt với nhau và cùng tác động
đồng thời đến sự biến động của chỉ tiêu phản ảnh đối tượng phân tích. Mỗi sự biến
động của nhân tố độc lập sẽ làm cho chỉ tiêu phản ảnh đối tượng phân tích thay đổi


3

tương ứng.
Phương pháp Dupont là một kỹ thuật được sử dụng để phân tích khả năng
sinh lợi của doanh nghiệp dựa trên mối liên hệ tương hỗ giữa các chỉ tiêu tài chính.
Theo kỹ thuật này, trên cơ sở chỉ tiêu gốc ban đầu và các mối liên hệ giữa các chỉ
tiêu tài chính, từ đó nhà phân tích sẽ biến đổi thành một hàm số của hàng loạt biến
số. Sau đó, tiến hành xác định mức ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu gốc
trong kỳ cũng như sự thay đổi của cả chỉ tiêu gốc và các nhân tố giữa kỳ phân tích
với kỳ gốc.
Nội dung phân tích
Phân tích cấu trúc tài chính là việc phân tích tình hình huy động, sử dụng vốn
và mối quan hệ giữa tình hình huy động với tình hình sử dụng vốn của doanh
nghiệp. Qua đó, giúp nhà quản lý nắm được tình hình phân bổ tài sản và các nguồn
tài trợ tài sản, biết được nguyên nhân cũng như các dấu hiện ảnh hưởng đến cân
bằng tài chính. Những thơng tin dựa trên phân tích cấu trúc tài chính giúp nhà quản
lý biết được việc huy động các nguồn vốn, tình hình sử dụng vốn

cũng

như

chính sách sử dụng các nguồn này có phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh
của cơng ty hay khơng, qua đó đưa ra những quyết định điều chỉnh chính sách phù

hợp đảm bảo cơng ty có một cấu trúc tài chính lành mạnh, hiệu quả và tránh những
rủi ro trong tương lai.
Phân tích cân bằng tài chính giúp cho doanh nghiệp biết được mức độ đáp
ứng vốn cho nhu cầu hoạt động của công ty, và biết được sự ổn định, bền vững, cân
đối và an toàn trong tài trợ và sử dụng vốn cũng như những nhân tố có thể gây ảnh
hưởng đến cân bằng tài chính. Từ đó, đưa ra những giải pháp tài chính phù hợp để
doanh nghiệp tiếp tục hoạt động kinh doanh liên tục, hiệu quả mà không rơi vào
trạng thái mất cân bằng tài chính như mất khả năng thanh tốn hoặc phá sản.
Phân tích tình hình thanh tốn là việc sử dụng các cơng cụ, kỹ thuật phân
tích nhằm làm rõ tình trạng thanh tốn, tình hình biến động về quy mô và tốc độ
của từng khoản thanh toán, chỉ rõ mức độ bị chiếm dụng hoặc chiếm dụng vốn
trong hoạt động. Qua đó, doanh nghiệp có thể đánh giá được chất lượng hoạt động
kinh doanh, và tìm ra các giải pháp cần thiết đặt ra để nâng cao hiệu quả hoạt


4

động.
Phân tích hiệu quả kinh doanh là chỉ tiêu phản ánh mức lợi nhuận mà doanh
nghiệp có thể thu được trên một đơn vị chi phí hay trên một yếu tố đầu vào, phản
ánh mức độ sử dụng các nguồn lực có sẵn để đạt được hiệu quả kinh doanh. Để đo
lường khả năng sinh lời, cần phải xem xét mức lợi nhuận mà doanh nghiệp thu
được trên một yếu tố đầu vào như tài sản, nguồn vốn, hay chi phí đầu vào như giá
vốn hàng bán, chi phí hoạt động kinh doanh, hoặc trên đơn vị đầu ra như doanh
thu thuần. Việc phân tích những mục dưới đây sẽ đưa ra những nhìn nhận và đánh
giá chính xác hơn về khả năng sinh lời của doanh nghiệp.
Phân tích dịng tiền chỉ rõ cho doanh nghiệp biết được tiền của doanh nghiệp
từ đâu mang lại và được sử dụng cho mục đích gì. Ngồi ra, phân tích dịng tiền cịn
cung cấp cho doanh nghiệp biết khả năng sinh tiền của doanh nghiệp, đánh giá được
khả năng trong việc đáp ứng nghĩa vụ thanh toán, chi trả cổ tức, nâng cao năng lực

kinh doanh, biết được tình trạng dịng tiền thuần của doanh nghiệp và ngun nhân
dẫn đến tình trạng đó.

CHƯƠNG 3
PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY
CỔ PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC MIỀN TRUNG
Phân tích cấu trúc tài chính
Sự biến động về cơ cấu tài sản của LEC qua nhiều năm, cho ta thấy kế hoạch
phát triển của công ty là tập trung xây dựng dự án và thực hiện chiến lược M&A
(hoạt động giành quyền kiểm sốt doanh nghiệp thơng qua hình thức sáp nhập hoặc
mua lại giữa hai hay nhiều doanh nghiệp để sở hữu một phần hoặc tồn bộ doanh
nghiệp đó). Là một cơng ty hoạt động trong lĩnh vực bất động sản, LEC không chỉ
tập trung vào việc phát triển thị trường bất động sản Đà Nẵng mà còn mở rộng ra
các địa phương có tiềm lực kinh tế phát triển và quy mô dân số gia tăng tại các tỉnh
miền Bắc như Vĩnh Phúc và Hịa Bình. Với tham vọng mở rộng địa bàn hoạt động,


5

nên việc xúc tiến các hoạt động mua bán và sáp nhập các công ty đang hoạt động
trong lĩnh
vực xây lắp và thi công xây dựng sẽ giúp LEC phát triển mạnh mẽ các hoạt động
liên quan đến việc thi công xây dựng các dự án bất động sản của công ty.
Về cơ cấu tài sản: Từ năm 2017 đến năm 2019 tài sản ngắn hạn có sự biến
động tăng liên tục, năm 2017 chiếm 77,85%, năm 2018 chiếm 81,79%, năm 2019
chiếm 82,62%. Trong khi đó tài sản dài hạn lại có sự biến động ngược lại, giảm liên
tục từ năm 2017 chiếm 22,15%, năm 2018 chiếm 18,21%, năm 2019 chiếm 17,38%.
Về cơ cấu nguồn vốn: Từ năm 2017 đến năm 2019 nợ phải trả có sự biến
động tăng liên tục, năm 2017 chiếm 64,10%, năm 2018 chiếm 67,81%, năm 2019
chiếm 68,12%. Ngược lại, vốn chủ sở hữu lại giảm liên tục từ năm 2017 chiếm

35,90%, năm 2018 chiếm 32,19%, năm 2019 chiếm 31,88%. Sự biến động về cơ
cấu nguồn vốn cho thấy mức độ độc lập tài chính của công ty chưa cao, tỷ trọng vốn
chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn có xu hướng giảm dần là điều đáng báo động sẽ
gặp rủi ro không tự chủ tài chính, hoặc bị sức ép từ các khoản nợ trong những kỳ
tiếp theo nếu cơng ty khơng có sự cải thiện kịp thời.
Phân tích cân bằng tài chính dưới góc độ ổn định của nguồn tài trợ
Chỉ tiêu vốn hoạt động thuần của công ty qua các năm đều lớn hơn 0 cho
thấy nguồn tài trợ thường xuyên của công ty không những được sử dụng để tài trợ
cho Tài sản dài hạn mà còn tài trợ một phần cho tài sản ngắn hạn, đảm bảo khả năng
thanh toán tốt, giữ ổn định cho nguồn tài trợ tài sản. Cân bằng tài chính đang ở
trạng thái “cân bằng tốt”, cơng ty đảm bảo an ninh tài chính để phát triển bền vững.
Nhìn chung, so với các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, kinh
doanh bất động sản thì hệ số tài trợ thường xuyên và hệ số tài trợ tạm thời của Cơng ty
đang duy trì ở mức phù hợp. Hệ số tài trợ thường xuyên năm 2017 là 0,36 và năm
2018, 2019 là 0,32. Hệ số tài trợ tạm thời năm 2017 là 0,64 và năm 2018, 2019 là 0,68.
Các khoản mục trong cơ cấu vốn chủ sở hữu đã giảm nhẹ so với cùng kỳ năm trước vì
lợi nhuận sau thuế giảm, đồng thời nợ phải trả cũng tăng lần lượt ở năm 2018 so với
2017 là 11,1% và ở năm 2018 so với năm 2019 là 1,36% do khoản vay ngắn hạn


6

203.276 triệu đồng, là các khoản vay ngân hàng và cá nhân, tổ chức khác và việc tăng
gần 15,65 tỷ đồng từ người mua trả tiền trước liên quan đến dự án Soleil Ánh dương
Đà Nẵng.
Phân tích tình hình và khả năng thanh toán
Tỷ lệ nợ phải thu trên nợ phải trả năm 2017 nhỏ hơn 100%, năm 2017:
93,96%, năm 2018: 83,91%, năm 2019: 93,4%, điều này cho thấy số vốn công ty bị
chiếm dụng (nợ phải thu) nhỏ hơn số vốn đi chiếm dụng (nợ phải trả), công ty đang
tận dụng các khoản nợ vay phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh trong kỳ.

Tỷ trọng nợ phải thu trên tổng tài sản biến động qua các năm là 60,23% (năm
2017), 56,90% (năm 2018) và 63,6% (năm 2019). Năm 2019, trong 100 đồng tài
sản của cơng ty có 63,6 đồng là nợ phải thu.
Tỷ trọng nợ phải trả trên tổng nguồn vốn từ 2017 đến 2019 tăng dần, năm
2017 là 64,10%, năm 2018 là 67,81% và năm 2019 là 68,1%. Năm 2019, trong 100
đồng nguồn tài trợ của tài sản có 68,1 đồng là nợ phải trả. Cơng ty tuy có đi chiếm
dụng vốn nhưng với tỷ trọng không cao, phần lớn vẫn dựa trên nguồn vốn chủ sở
hữu, giữ khả năng thanh tốn ln ở mức an tồn.
Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh
Lợi nhuận sau thuế giảm mạnh qua từng năm, năm 2017 lợi nhuận sau thuế
là 19.955 triệu đồng, năm 2018: 787 triệu đồng, năm 2019: 14 triệu đồng. Nguyên
nhân do năm 2018 doanh thu của LEC đến chủ yếu từ mảng xây lắp vì hoạt động
chuyển nhượng bất động sản đã hết trong năm 2017 và chưa có sản phẩm mới,
doanh thu thuần năm 2018 đạt 527.434 triệu đồng, tương đương tỷ lệ tăng 57,83%
so với năm 2017. Tuy nhiên việc chi phí lãi vay tăng và giá đầu vào của hoạt động
xây lắp cũng như một số chi phí quản lý như chi phí trích lập dự phịng phải thu khó
địi, chi phí tư vấn chiến lược tài chính tăng so với năm 2017 đã khiến cho lợi nhuận
sau thuế năm 2018 giảm mạnh và không đạt chỉ tiêu đã đề ra. Năm 2019, doanh thu
thuần của công ty đạt 481.893 triệu đồng, tương đương tỷ lệ giảm 8,63% so với
năm 2018, đồng thời việc chi phí lãi vay tăng mạnh (từ 2 khoản vay thêm từ ngân
hàng tổng tiền tới 146 tỷ đồng và Ban quản trị toàn nhà Harmony 3 tỷ đồng phát


7

sinh năm 2018) và một số chi phí quản lý như chi phí trích lập dự phịng phải thu
khó địi vẫn ở mức cao khiến cho lợi nhuận sau thuế năm 2019 giảm mạnh và không
đạt chỉ tiêu đã đề ra.
Phân tích dịng tiền
Tổng lưu chuyển thuần qua các năm biến động, năm 2017 lưu chuyển thuần

trong năm là 52.748 triệu đồng, năm 2018 lưu chuyển thuần trong năm là -50.586
triệu đồng, năm 2019 lưu chuyển thuần trong năm là 11.562 triệu đồng. Lưuu
chuyển thuần từ hoạt động tài chính dương, còn lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh
doanh và hoạt động đầu tư biến động, có lúc âm lúc dương.
Năm 2017, lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh là 204.464 triệu đồng,
cho thấy hoạt động kinh doanh tạo ra doanh thu và thu nhập bảo đảm an ninh tài
chính bền vững cho sự tồn tại và phát triển của cơng ty. Lưu chuyển thuần từ hoạt
động tài chính dương 37.401 triệu đồng thể hiện vốn cung ứng từ bên ngồi tăng,
tuy nhiên chỉ chiếm tỷ trọng khơng q lớn trong tổng lưu chuyển thuần trong năm.

CHƯƠNG 4
THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ KIẾN NGHỊ,
ĐỀ XUẤT NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY
CỔ PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC MIỀN TRUNG
Điểm mạnh
Cơ cấu tài sản của Cơng ty trong giai đoạn 2017 – 2019 có xu hướng tăng
đang có sự chuyển dịch theo hướng tăng tỷ trọng tài sản ngắn hạn, giảm tỷ trọng
tài sản dài hạn. Trong giai đoạn vừa hồn thành nghiệm thu cơng trình thì giai
đoạn năm 2017 – 2019 là giai đoạn công ty thực hiện đầu tư, phát triển dự án tiếp
theo nên công ty tập trung đầu tư nguồn cung cấp nguyên vật liệu đầu vào cho
mảng xây dựng, việc này giúp cơng ty duy trì quan trì quan hệ tốt với các nhà cung
cấp, đảm bảo giá cả đầu vào ngun vật liệu cho những dự án cơng trình có thời
gian kéo dài.
Từ năm 2017 đến năm 2019 Cơng ty có sự biến động về vốn hoạt động thuần.


8

Tại năm 2017, vốn hoạt động thuần đều lớn hơn không cho thấy nguồn tài trợ thường
xuyên của Công ty đảm bảo khả năng thanh toán tốt, giữ ổn định cho nguồn tài trợ tài

sản.
Các khoản phải thu khách hàng, phải trả người bán nhìn chung đang diễn
biến với chiều hướng tốt, khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn nhìn chung không biến
động nhiều, công ty đảm bảo khả năng trang trải được tổng số nợ ngắn hạn của
mình qua các năm.
Về dịng tiền, cơng ty đã có những thay đổi linh hoạt để duy trì hoạt động
của cơng ty.
Hạn chế
Trong cấu trúc tài chính, khoản trả trước người bán đang chiếm tỷ trọng cao,
và hoạt động đầu tư dài hạn chiếm tỷ trọng thấp.
Về cân bằng tài chính dưới gốc độ ổn định nguồn tài trợ công ty đang tận
dụng các nguồn tài trợ tạm thời từ bên ngoài (nợ phải trả người bán, nợ vay ngân
hàng,..) để đảm bảo cho các khoản chi trả đầu vào, hoạt động chung của công ty, tuy
nhiên xu hướng nguồn tài trợ tạm thời này đang có xu hướng tăng lên, về lâu dài
công ty sẽ bị phụ thuộc vào các đối tượng bên ngồi và dẫn đến mất khả năng thanh
tốn, gặp áp lực thanh tốn chi phí lãi vay.
Về tình hình và khả năng thanh tốn nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn (trừ
hàng tồn kho) hoặc tiền và các khoản tương đương tiền mặc dù ở mức xấp xỉ 1, tuy
nhiên thực tế khơng có doanh nghiệp để hệ số này ở mức 1, mà phải ở mức 2 để
đảm bảo hoạt động vì khơng có doanh nghiệp nào sẵn sàng bán hết tài sản ngắn hạn
để chi trả các khoản nợ ngắn hạn.
Về hiệu quả kinh doanh của công ty biến động không khả quan, lợi nhuận
sau thuế giảm do các khoản chi phí tăng khiến các chỉ tiêu tỷ suất sinh lợi nhỏ và
giảm dần, điều này báo động cho công ty dễ rơi vào nguy cơ phá sản.
Về dòng tiền lưu chuyển thuần từ hoạt động tài chính dương và chiếm tỷ
trọng cao, trong khi lưu chuyển thuần từ hoạt động kinh doanh âm và chiếm tỷ
trọng thấp, đây có thể là cảnh báo nếu cơng ty tiếp tục lạm dụng các khoản vay thì
sẽ mất khả năng chi trả.
Giải pháp đề xuất
Xây dựng cấu trúc tài chính hợp lý

9

Chính sách nâng cao khả năng thanh tốn
Tăng cường biện pháp nâng cao hiệu quả kinh doanh
Quản lý dòng tiền hiệu quả
Từ những vấn đề lý luận và thực tế đã trình bày trên đây, chúng ta có thể
khẳng định rằng, trong nền kinh tế thị trường ngày càng phát triển và xu thế hội
nhập quốc tế ngày càng đòi hỏi mỗi doanh nghiệp đều phải tiến hành phân tích
BCTC, điều này sẽ trở thành công cụ hỗ trợ đắc lực cho nhà quản lý có những
thơng tin đáng tin cậy trong việc lựa chọn và đưa ra các quyết định điều hành hoạt
động kinh doanh một cách hiệu quả.


TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN
------

NGUYỄN THỊ HỒNG VÂN

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA
CƠNG TY CỔ PHẦN BẤT ĐỘNG SẢN ĐIỆN LỰC
MIỀN TRUNG
CHUYÊN NGÀNH: KẾ TOÁN, KIỂM TOÁN VÀ PHÂN TÍCH
MÃ SỐ: 8340301

LUẬN VĂN THẠC SĨ KẾ TỐN
Người hướng dẫn khoa học:

PGS.TS LÊ KIM NGỌC

Hà Nội - 2020


1

CHƯƠNG 1
GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU
1.1 . Tính cấp thiết của đề tài
Trong những năm qua, Việt Nam đã có nhiều bước tiến trong việc thúc đẩy
hợp tác với các quốc gia trong khu vực cũng như trên thế giới. Trong bối cảnh tồn
cầu hóa, các doanh nghiệp đều được đối xử bình đẳng. Nền kinh tế thị trường những
năm gần đây có nhiều biến động. Đến nay, tuy thị trường đã ổn định và vực dậy
được phần nào xong cũng đã ảnh hưởng không nhỏ đến sự tồn tại và phát triển của
khơng ít doanh nghiệp trong nước cũng như nước ngoài. Sự đào thải khắc nghiệt của
nền kinh tế thị trường đòi hỏi các doanh nghiệp phải luôn thận trọng trong từng
bước đi, từng chiến lược, định hướng của doanh nghiệp, để có thể xác định khả năng
cạnh tranh của mình so với các đối thủ. Để đạt được điều đó, các doanh nghiệp phải
ln quan tâm đến tình hình tài chính trong doanh nghiệp.
Tài chính doanh nghiệp là khâu cơ sở của hệ thống tài chính bởi lẽ nó trực
tiếp gắn liền và phục vụ quá trình sản xuất kinh doanh ở các đơn vị cơ sở, nơi trực
tiếp tạo ra sản phẩm quốc dân, mặt khác cịn có tác động quyết định đến thu nhập
của các khâu tài chính khác trong hệ thống tài chính. Việc phân tích báo cáo tài
chính sẽ giúp nhà quản lý doanh nghiệp nắm rõ thực trạng hoạt động tài chính, từ
đó nhận ra những mặt mạnh, yếu của doanh nghiệp làm căn cứ hoạch định phương
án chiến lược tương lai, đồng thời đề xuất những giải pháp để ổn định, tăng cường
chất lượng hoạt động doanh nghiệp.
Phân tích báo cáo tài chính là con đường ngắn nhất để tiếp cận bức tranh tồn
cảnh tình hình tài chính của doanh nghiệp, giúp doanh nghiệp thấy rõ thực trạng
hoạt động tài chính, kết quả sản xuất kinh doanh cũng như những rủi ro và triển

vọng trong tương lai của doanh nghiệp. Qua đó, doanh nghiệp có thể đưa ra những
giải pháp hữu hiệu, ra quyết định chính xác nhằm nâng cao chất lượng cơng tác
quản lý tài chính và hiệu quả sản xuất kinh doanh.


2

Công ty Cổ phần Bất động sản Điện lực miền Trung được thành lập ngày
29/11/2007, ngành nghề kinh doanh chính của Công ty là kinh doanh bất động sản.
Công ty được niêm yết cổ phiếu trên Sàn giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí
Minh, mã chứng khốn LEC chính thức giao dịch vào tháng 6 năm 2017. Trong giai
đoạn năm 2017 – 2019, Công ty đã đa dạng các mảng kinh doanh hơn trước (mua
bán căn hộ, dịch vụ quản lý, tư vấn giám sát, đầu tư dự án,..) và có các khoản đầu tư
lớn như thực hiện các thương vụ M&A, giành quyền kiểm sốt Cơng ty CP Đầu tư
xây dựng P&P bằng việc góp vốn cổ phần 86 tỷ đồng, tương đương 96% cổ phần và
thành lập công ty con là Công ty TNHH Đầu tư và phát triển hạ tầng Phúc Tiến, vì
có nhiều thay đổi lớn trong hoạt động kinh doanh, cộng thêm không kiểm sốt chi
phí quản lý, chi phí tư vấn chiến lược đầu tư đã dẫn đến lợi nhuận sau thuế công ty
mẹ năm 2019 lỗ 577 triệu đồng, mặc dù công ty con lãi nhưng cũng không đủ để bù
đắp số lỗ cho cơng ty dẫn đến tổng cơng ty có lợi nhuận rất nhỏ. Vấn đề quản lý chi
phí, và cách sử dụng các nguồn lực tài chính trong cơng ty như thế nào cho hiệu quả
được đặt ra. Vậy nên để đảm bảo hoạt động quản trị, chiến lược kinh doanh đúng
đắn, cơng ty cần có những nghiên cứu về thực trạng tình hình tài chính và kết quả
sản xuất kinh doanh thơng qua việc phân tích báo cáo tài chính.
Xuất phát từ thực tế đó, bằng những kiến thức quý báu về phân tích tài chính
doanh nghiệp tích lũy được trong thời gian học tập và nghiên cứu tại trường, tơi
chọn đề tài “Phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty cổ phần Bất động sản Điện lực
Miền Trung” làm nội dung nghiên cứu cho luận văn của mình.

1.2 . Tổng quan các cơng trình nghiên cứu liên quan đến đề tài

Phân tích báo cáo tài chính của doanh nghiệp đóng vai trị quan trọng trong
cơng tác quản trị doanh nghiệp. Việc phân tích báo cáo tài chính sẽ giúp các doanh
nghiệp và các cơ quan thấy được rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết quả hoạt
động sản xuất kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp, từ đó giúp cho các nhà quản
trị đánh giá khả năng sinh lời và triển vọng phát triển của doanh nghiệp để đưa ra
các quyết định kinh doanh và phát triển phù hợp.


3

Trong thời gian qua đã có rất nhiều các cơng trình, luận văn thạc sỹ, luận văn
cao học nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính của các tập đồn, cơng ty, mỗi
cơng trình đều có những quan điểm cụ thể về những vấn đề liên quan đến phân tích
tài chính. Các đề tài thường đề cập đến các phương pháp phân tích BCTC, chỉ tiêu
phân tích đánh giá tình hình tài chính, cụ thể như:
Do tầm quan trọng của việc phân tích báo cáo tài chính như trên, nên từ trước
tới giờ đã có rất nhiều các cơng trình nghiên cứu về phân tích báo cáo tài chính của
các doanh nghiệp khác nhau, cụ thể như:
- “Phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty cổ phần bất động sản điện lực
Miền Trung” luận văn tốt nghiệp thạc sĩ trường Đại học Kinh tế Hồ Chí Minh,
2016, tác giả Dỗn Thị Mỹ Trinh. Nội dung phân tích của tác giả là phân tích báo
cáo tài chính của Cơng ty vào năm 2016 và đề xuất giải pháp thực tiễn có thể áp
dụng với phương pháp phân tích sử dụng so sánh, loại trừ, phương pháp liên hệ cân
đối, mơ hình tài chính Dupont. Nguồn dữ liệu phân tích: Báo cáo tài chính 2014,
2015, 2016. Đề tài của tác giả tuy là phân tích báo cáo tài chính nhưng giai đoạn
khá xa 2014 – 2016, hiện nay công ty đã có nhiều thay đổi về quy mơ, cũng như
đường hướng hoạt động kinh doanh nên các giải pháp đề tài đưa ra khơng cịn phù
hợp.
- “Hồn thiện phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty cổ phần bất động sản
điện lực Miền Trung” luận văn tốt nghiệp thạc sĩ trường Đại học Kinh tế Đà Nẵng,

2017, tác giả Nguyễn Thanh Thủy. Với đề tài này tác giả chỉ quan sát và mơ tả cơng
tác phân tích báo cáo tài chính của cơng ty chứ khơng phải dùng số liệu độc lập để
phân tích.
- “Hồn thiện phân tích các chỉ tiêu báo cáo tài chính tại Cơng ty cổ phần bất
động sản điện lực Miền Trung” luận văn tốt nghiệp thạc sĩ trường Đại học Kinh tế
Đà Nẵng , 2015, tác giả Trần Thị Hồng. Đề tài này tác giả nghiên cứu hệ thống chỉ
tiêu phân tích tài chính và các điều kiện áp dụng tại công ty qua những giai đoạn
phát triển. Đề tài này tác giả chỉ tập trung vào việc chỉ ra các chỉ tiêu phân tích báo
cáo tài chính phù hợp áp dụng vào hệ thống cơng ty, chứ khơng đi vào phân tích báo
cáo tài chính của cơng ty Cổ phần bất động sản điện lực Miền Trung.


4