Ứng dụng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật để đưa ra khuyến nghị về Cổ phiếu HPG

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN-KT1
KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH
Họ tên sinh viên

:

Mã sinh viên

:

Lớp niên chế

:

Nhóm môn học môn FIN85A

:

Buổi học

:

Điện thoại

:

Email

:


Chủ đề: Ứng dụng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật để đưa ra khuyến nghị về Cổ
phiếu HPG
Phần 1: Giới thiệu chung về Công ty HPG:
Tên Công ty: Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hồ Phát
Trụ sở chính: KCN Phớ Nới A, xã Giai Phạm, huyện n Mỹ, Hưng Yên, Việt Nam
Điện thoại: +84 (221) 2848666
Fax: +84 (221) 2833456KCN Phố Nối A, xã Giai Phạm, huyện Yên Mỹ, Hưng n, Vim
Mã chứng khốn: HPG
Sàn niêm yết: HOSE
Vớn điều lệ: 44,729,227,060,000 đồng
KLCP đang niêm yết: 4,472,922,706
KLCP đang lưu hành: 4,472,922,706
Tởng quan:
Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hồ Phát (HPG) là một trong những Tập đồn sản xuất cơng nghiệp
đa ngành tại Việt Nam. Khởi đầu từ một Công ty chuyên buôn bán các loại máy xây dựng từ
tháng 8/1992, HPG lần lượt mở rộng sang các lĩnh vực Nội thất (1995), Ống thép (1996), Thép
(2000), Điện lạnh (2001), Bất động sản (2001). Năm 2007, HPG tái cấu trúc theo mơ hình Tập
đồn, trong đó, Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hịa Phát giữ vai trị là Cơng ty mẹ cùng các Cơng ty
thành viên. Tập đồn Hịa Phát hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực thép xây dựng, ống thép và
tôn mạ, sản xuất công nghiệp khác như nội thất, điện lạnh, thiết bị xây dựng, nông nghiệp và bất
động sản. Sản xuất sắt thép là lĩnh vực sản xuất cốt lõi chiếm tỷ trọng trên 80% doanh thu và lợi
nhuận toàn Tập đoàn. HPG hiện là doanh nghiệp sản xuất thép xây dựng và ống thép lớn nhất
Việt Nam với thị phần lần lượt là 23,8% và 27,53% trong khi mảng nội thất Hòa Phát dẫn đầu
thị phần nội thất văn phòng trên thị trường nội địa. HPG được niêm yết và giao dịch Sở Giao
dịch Chứng khốn Thành phớ Hồ Chí Minh (HOSE) từ năm 2007.
2

Lĩnh vực kinh doanh:
- Buôn bán và xuất nhập khẩu sắt thép, vật tư thiết bị luyện, cán thép
- Sản xuất cán kéo thép, sản xuất tôn lợp, tôn mạ kẽm, tôn mạ lạnh, tôn mạ màu
- Sản xuất ống thép khơng mạ và có mạ, ớng Inox
- Luyện gang, thép; Đúc gang, sắt, thép
- Sản xuất và bán buôn than cốc
- Khai thác quặng kim loại; Mua bán kim loại, quặng kim loại, sắt thép phế liệu
- Sản xuất, kinh doanh các loại máy xây dựng và máy khai thác mỏ
- Sản xuất hàng nội thất phục vụ văn phịng, gia đình, trường học
- Sản xuất, kinh doanh, lắp ráp, lắp đặt, sửa chữa, bảo hành hàng điện, điện tử, điện lạnh,
điện dân dụng, điều hịa khơng khí
- Đầu tư và xây dựng đồng bộ hạ tầng, kỹ thuật khu công nghiệp và khu đô thị
- Kinh doanh bất động sản
- Sản xuất kinh doanh thức ăn chăn nuôi gia súc gia cầm, chăn nuôi gia súc, chế biến thịt và các
sản phẩm từ thịt,…
Phần 2: Phân tích cơ bản

Tổng quan ngành thép vào thời điểm hiện tại, có thể thấy sản lượng thép xây dựng được sản
xuất vào tháng 1/2022 đạt 1.122.554 (tấn) bằng với cùng kỳ năm 2021. Sản lượng tiêu thụ các
mặt hàng thép nói chung đạt khoảng 1.05 triệu tấn và tăng 27,8% so với cùng kỳ của 2021. Xuất
3


khẩu thép trong tháng 1 đạt 231.892 tấn tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ. Giá bán thép thế giới
tăng mạnh kể từ khi cuộc xung đột giữa Nga và Ukraina xảy ra và điều đó cũng kéo theo giá bán
thép trong nước tăng lên. Giá bán thép của Hịa Phát có sự điều chỉnh gần nhất vào ngày 7/3:

Và triển vọng của ngành thép mà thị trường đang mong ngóng nhất bên cạnh trợ lực của đầu tư
cơng thì chính là việc mà EU-Bắc Mỹ giảm nhập khẩu thép từ Nga và khi đó nhu cầu nhập khẩu

sẽ chuyển dịch sang Việt Nam.
Tháng 2/2022, sản lượng bán hàng thép xây dựng Hòa Phát đạt 450.000 tấn, tăng 2,3 lần so với
cùng kỳ và tăng 17% so với tháng 1. Trong đó, lượng thép xây dựng xuất khẩu đạt 60.000 tấn,
gấp gần 2 lần cùng kỳ. Thép xây dựng Hòa Phát đã nhận đơn hàng đến tháng 5/2022 với
720.000 tấn. Lũy kế 2 tháng đầu năm, thép xây dựng Hòa Phát đã đạt 828.000 tấn, tăng 2,2 lần
so với cùng kỳ 2021. Trong đó lượng thép xây dựng xuất khẩu đã giao hàng đạt 174.000 tấn,
gấp 2,6 lần cùng kỳ với các thị trường chính gồm Singapore, Hồng Kơng (Trung Q́c),
Canada, Nhật Bản, Hàn Q́c, Campuchia…Với thị trường có nhiều tín hiệu khả quan, dự kiến
sản lượng bán hàng thép xây dựng thành phẩm của Hòa Phát năm 2022 sẽ tăng trưởng trên 20%
so với 2021. HPG trong tháng 2 đã tăng 9,9% trong khi VN-INDEX chỉ tăng 7%. Như vậy triển
vọng của HPG đến từ:
Thứ nhất, triển vọng chung của ngành. Nhu cầu nội địa với sự trợ lực của đầu tư công sẽ phục
hồi và tăng trưởng mạnh trong năm 2022. Chính phủ đặt mục tiêu cả nước đạt 3000km cao tốc
cho đến hết 2025 với 1163km hiện nay. Trong kế hoạch giải ngân vốn đầu tư công 2021-2025 số
4


vốn đầu tư tăng 43,5%. Cuộc xung đột giữa Na và Ukraina tiếp tục đẩy giá thép thế giới lên
cùng với đó là giá thép xuất khẩu và nội địa. HPG lại không xuất khẩu nhiều sang thị trường EU
để có thể được hưởng lợi như NKG hay HSG.
Thứ hai, những triển vọng riêng có thể tạo nên sức bật khủng của HPG trong dài hạn. Doanh
nghiệp sẽ bắt đầu ghi nhận vào KQKD từ nhà máy sản xuất container và mỏ quặng sắt tại Úc
vào năm nay. Dự án khu liên hiệp Dung Quất 2 sẽ giúp HPG lọt vào top 30 nhà sản xuất thép
lớn nhất thế giới. Năm nay HPG sẽ bắt đầu đưa vào triển khai giai đoạn 2 của Dung Quất 2 với
mục tiêu đưa vào hoạt động năm 2024. Và khi đó tổng cơng suất sản xuất thép của tập đoàn tăng
lên 8-14 triệu tấn/năm.

Báo cáo KQKD hợp nhất quý 4 năm 2021 với kết quả ấn tượng, với DT và LNTT đều tăng
trưởng trên 50% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, khi những diễn biến về tình hình chính trị trên thế
giới gần đây có thể tạo ra những ảnh hưởng tích cực ngắn hạn tới giá thép và hoạt động của các

doanh nghiệp trong ngành thép, dưới đây là nhận xét về tình hình DT và LNTT của HPG:
Doanh thu và LNST của HPG trong năm 2021 đạt lần lượt 150.865 và 34.520 tỷ đồng, tăng 65%
và 155% so với cùng kỳ chủ yếu là nhờ những kết quả tích cực trong hoạt động chính của doanh
nghiệp là sản xuất thép. Do tình trạng mất cân đới giữa cung và cầu xảy ra trong nhiều tháng,
mảng thép ghi nhận tăng trưởng đột biến và chiếm tới 95% doanh thu của toàn tập đoàn với biên
lợi nhuận lên đến hơn 30%. Sản lượng thép các loại của HPG cung cấp ra thị trường trong năm
2021 đạt 8,8 triệu tấn, tăng trưởng 35% so với 2020. Xuất khẩu chiếm tỷ trọng gần 30% trong
cơ cấu bán hàng, đạt 2,6 triệu tấn.
Triển vọng sản lượng của HPG trong năm 2022, sẽ có những kì vọng tích cực về sản lượng của
trong năm 2022 với tín hiệu đến từ cả thị trường trong nước cũng như xuất khẩu. Sản lượng
HRC xuất khẩu trong 2 tháng đầu năm đã vượt sản lượng xuất khẩu cả năm 2021 mặc dù thị
trường trong nước là ưu tiên nhất.. HPG đã kí hết đơn hàng xuất khẩu có thể đáp ứng đến hết
tháng 4. Thị trường trong nước cũng tăng trưởng đột biến từ 1,5 đến 3 lần ở cả 3 miền nhờ vào
nhu cầu từ các dự án đầu tư công.
Tuy nhiên ở HPG cùng cần chú ý vấn đề sau, ngành thép mang tính chu kỳ vì thế sau thời kỳ
bùng nổ của tăng trưởng nóng nền kinh tế bước vào giai đoạn cân bằng hoặc là suy thối dẫn
đến tình trạng dư cung, giá giảm mạnh và cầu ở mức thấp
Phần 3: Phân tích kỹ thuật
5


Trong 1 tháng vừa qua, HPG đã tích luỹ quanh vùng giá 46.000đ/cp với khả năng thanh khoản
bình quân 10 phiên khoảng 19,5 triệu cổ phiếu. So với giai đoạn giảm trước đó, mức thanh
khoản bình qn đã thấp đi (từ trên 30 triệu về dưới 20 triệu cổ), cho thấy áp lực bán đã phần
nào giảm bớt. Với việc các chỉ báo động lượng như RSI, Stochastic đang giao dịch ở trạng thái
khá tích cực, thì có thể giải ngân quanh vùng giá hiện tại để lấy vị thế. Mặc dù vậy, cổ phiếu
đang vận động trong mây Kumo tương đới dày trên đồ thị ngày, vì vậy có thể thấy HPG sẽ mất
thời gian lâu hơn so với những cổ phiếu cùng ngành để có thể tăng giá. Vùng giá mục tiêu với
HPG quanh giá 65.000đ/cp, tương đương Fibonacci 78,6%; cắt lỗ nếu giá xuống dưới
45.500đ/cp với thanh khoản lớn gấp đơi bình qn 10 phiên.

Khuyến nghị: HPG là một doanh nghiệp đầu ngành với giá cổ phiếu đã chiết khấu tương đối
cao (trên 20%) kể từ mức đỉnh. Việc nhu cầu về thép trong nước và nước ngoài liên tục tăng
trưởng nhiệt khiến các nhà máy của HPG ln ở trong tình trạng hoạt động hết tới đa cơng suất.
Với kì vọng về KQKD tích cực hơn trong năm 2022 và sự hưởng lợi từ đà tăng giá thép trong
ngắn hạn, em đưa KHUYẾN NGHỊ MUA cổ phiếu HPG với giá hiện tại là 47.000đồng/cp và
giá mục tiêu dài hạn là 65.000 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 38% và tỷ lệ cắt lỗ là 10%. - Buôn
bán và xuất nhập khẩu sắt thép, vật tư thiết bị luyện, cán thép;
- Sản xuất cán kéo thép, sản xuất tôn lợp, tôn mạ kẽm, tôn mạ lạnh, tôn mạ màu;
- Sản xuất ống thép khơng mạ và có mạ, ống Inox;

6


- Sản xuất và mua bán kim loại màu các loại, phế liệu kim loại - Sản xuất hàng nội thất phục vụ văn
phịng, gia đình,

7