Khắc phục của nhà đầu tư cá nhân tại thị trường chứng khoán Việt Nam

HUTECH

1
KHC PHC RI RO CA NHÀ U T CÁ NHÂN TI TH TRNG
CHNG KHOÁN VIT NAM (SÀN TP.HCM)

OVERCOMING THE RISK OF INDIVIDUAL INVESTORS IN VIETNAM
SECURITIES MARKET (HCMC STOCK EXCHANGE FLOOR)


Phan Vn Tân, TS. Li Tin Dnh

Trng i Hc K Thut Công Ngh TP.HCM, Vit Nam
Trng i Hc Kinh T TP.HCM



TÓM TT

- Bài nghiên cu này nghiên cu Khc phc ri ro ca nhà đu t cá nhân ti th trng chng khoán
Vit Nam (sàn TP. HCM).
- Phân tích chin lc và tâm lý by đàn trong đu t chng khoán  Vit Nam (sàn TP.HCM). Phân
tích ri ro trong đu t trên th trng chng khoán. Nêu ra nhng nguyên nhân tác đng ri ro trong đu t
trên th trng chng khoán. Tin hành phân tích nhân t, tìm mc đ nh hng ri ro ca tn
g nhân t trong
đu t chng khoán ca nhà đu t cá nhân ti th trng chng khoán Vit Nam (sàn TP. HCM).


ABSTRACT

- This paper studies the risk over come individual investors in Vietnam’s stock market (HCMC stock
exchange floor).
- Strategic analysis and herd mentality of securetis investment in Vietnam (HCMC stock exchange
floor).Risk analysis in investment on the stock market. Given the impact causes the investment risk in the stock
market. Conducting factor analysis, to find the influence of individual risk factor in investment securities of
individual investors in Vietnam’s stock market (HCMC stock exchange floor).



1. GII THIU

- Lý do chn đ tài: Thc t cho thy
th trng chng khoán Vit Nam (sàn TP.
HCM) có tc đ tng và gim mnh, nên nhà
đu t chng khoán có đ ri ro cao so vi các
hình thc kinh doanh khác. Trên th gii, có
nhiu nghiên cu v ri ro ca TTCK,
nhng
cha có nghiên cu sâu v TTCK Vit Nam
(sàn Tp. HCM). Nht là ri ro ca nhà đu t
cá nhân. Ti Vit Nam, tuy có nhiu đ tài



nghiên cu v ri ro chng khoán, nhng 
khía cnh khác nhau ca th trng nh: Ri
ro v Option, Quan h Ri ro và t sut sinh
li, Ri ro cho vay chng khoán… Nhng
cha có nghiên cu sâu v ri ro ca nhà đu
t cá nhân

ti TTCK Vit Nam (Sàn Tp.
HCM). Nht là giai đon t nm 2007- đn
nay. Xut phát t thc tin đó, bn thân chn
đ tài: Khc phc ri ro ca nhà đu t cá
HUTECH

2
nhân ti th trng chng khoán Vit Nam
(sàn Tp.HCM).
- Mc tiêu nghiên cu: Nghiên cu
hành vi nhà đu t trên th trng chng
khoán. Phân tích các nhân t ri ro, tìm nhân
t ri ro nào là nh hng nht đi vi nhà
đu t cá nhân.
- D liu: Thi gian s liu đc ly
t nm 2007 – đn nay. D liu th cp ly s
liu khp lnh th trng, t các công ty
niêm
yt…D liu s cp kho sát 169 nhà đu t.
- Phng pháp nghiên cu: S dng
các phng pháp kho sát, thng kê, mô t, so
sánh, phân tích và kt hp s liu t thc t
trên th trng, s dng bng biu, đ th làm
r mô hình ri ro. Công c s dng là phn
mm thng kê SPSS.

2.NI DUNG

+ Bng câu hi đc thit k kho
sát nhà đu t cá nhân và nhà đu t có t

chc. Kt qu thu v có 2/171 nhà đu t
ca t chc, có169/171 nhà đu t trên th
trng chng khoán là cá nhân.
+ Dùng phn mm SPSS phân tích:
- Tìm t l phn trm và v đ th
chin lc đu t ca nhà đu t cá nhân trên
th trng chng khoán Vit Nam (sàn
Tp.HCM).
- Lp bng tng s trong yu t tâm lý
by đàn ca nhà đu t cá nhân.
- Tìm nhân t chính nh hng ti ri
ro ca nhà đu t cá nhân. Bng cách kim tra
thang đo bng Cronbach Alpha. Sau khi kim
tra thang đo đ đ tin
cy, phân tích nhân t.
Sau đó xác đnh đim tng thuc tính và đim
trung bình tng nhân t. Da vào đim trung
bình đ xác đnh mc đ nh hng ca tng
nhân t.

3. K QU VÀ THO LUN

3.1. Chin lc đu t

Hình 1. Chin lc đu t

- Có ti 88/169 nhà đu t tr li h
đu t ngn hn, chim 52,1%. S nhà đu t
chn chin lc đu t hn hp là 46/169 ,
chim 27,2%, ch có 35/169 nhà đu t tr li

là h chn chin lc đu t dài hn, chim
20,7%.
Nhn xét: Các nhà đu t ch yu đu
t ngn hn, hn 5
0% chn đu t ngn hn.

HUTECH

3
3.2. Hành vi by đàn ca nhà đu t t kt qu kho sát

Bng 2. Chy tng s SPSS Mua bán CP ch ph thuc vào din bin th trng
Mua ban theo thi truong
Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent
Valid Co 63 37.3 37.3 37.3
Khong 106 62.7 62.7 100.0
Total 169 100.0 100.0

- Khi hi “ Anh/ ch có đt lnh mua
(bán) chng khoán, khi trên bng đin t xut
hin hàng lot lnh mua (bán) đi vi c
phiu mà anh ch đang nm gi không, dù
không có thông tin gì mi v c phiu đó xut
hin trên th trng ?”.
Thì có ti 37,3% nhà đu t tr li có
Nhn xét: Nhiu nhà đu t
thng ch quan tâm ti hành đng ca
nhng ngi khác trên th trng đ quyt
đnh theo.

3.3. Các nhân t nh hng đn ri ro ca nhà đu t cá nhân

- Kho sát mc đ nh hng ri ro
ca nhà đu t cá nhân trên sàn chng khoán
Vit Nam (sàn TP.HCM), bng 28 mc hi (t
c12.1 đn c12.28), thit k theo thang đo likert
t 1 (hoàn toàn không nh hng) đn 5(nh
hng rt mnh), các mc nh này đc phân
chia thành 6 nhóm:

1. Th trng (c12.1 đn c12.5)
2. Thông tin (c12.6 đn c12.10)
3. Kinh doanh ca doanh nghip (c12.11 đn
c12.14)
4. Pháp lut (c12.15 đn c12.19)
5. Khác quan (c12.20 đn c12.24)
6. V mô (c12.25 đn c12.28)

3.3.1. Kim đnh thang đo Cronbach Alpha


Reliability Statistics
Cronbach's Alpha N of Items
.892 28

3.3.2. Phân tích nhân t

Tìm nhân t trên tng 28 bin

+ Sig < 0,05 và KMO = 0,847 > 0,6

tha điu kin đ phân tích nhân t có ý ngha.
Loi bin c12.10 và c12.24 , đ đt đc các
nhân t tha mãn điu kin có trng s nhân t
(factor loading) ln hn 0.5.

KMO and Bartlett's Test
a

Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy. .847
Bartlett's Test of Sphericity Approx. Chi-Square 2.164E3
df 378
Sig. .000

HUTECH

4
Phân tích nhân t sau khi loi 2 bin ( không đ đ tin cy)
+ Sig < 0,05 và KMO = 0,83 > 0,6
tha điu kin đ phân tích nhân t có ý ngha.
Sau khi s dng phng pháp phân tích nhân
t c bn và tin hành xoay nhân t, 6 nhân t
đc rút ra t nhóm 28 câu hi ban đu (có 2
câu hi vi trng s nhân t factor loading nh
hn 0,5 đã b loi).


Bng 3. Rotated Comnent Matrix (Ma trn xoay nhân t )
Rotated Component Matrix
a

Component
1 2 3 4 5 6
c12.1 .578
c12.2 .754
c12.3 .690
c12.4 .775
c12.5 .538 .578
c12.6 .589
c12.7 .541
c12.8 .683
c12.9 .681
c12.11 .663
c12.12 .703
c12.13 .812
c12.14 .519
c12.15 .688
c12.16 .621
c12.17 .641
c12.18 .563
c12.19 .676
c12.20 .669
c12.21 .807
c12.22 .754
c12.23 .595
c12.25 .602
c12.26 .791
c12.27 .669
c12.28 .739
Extraction Method: Principal Component Analysis.
Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization.

3.3.3. t tên nhân t


HUTECH

5

Bng 4. t tên các nhân t
Nhân t Tính đim s nhân t Tên nhân t
B1 (c12.1; c12.2; c12.3; c12.4; c12.5) Th trng
B2 (c12.6; c12.7; c1213; c12.14) Thông tin
B3 (c12.8; c12.9; c12.11; c12.12) Kinh doanh
B4 (c12.15; c12.16; c12.17; c12.18; c12.19) Pháp lut
B5 (c12.20; c12.21; c12.22; c12.23) Khách quan
B6 (c12.25; 12.26; c12.27; c12.28) V mô


3.3.4. Kim đnh đ tin cy thang đo cho tng nhân t


Reliability Statistics
Cronbach's Alpha N of Items
.753 5

Item-Total Statistics
Scale Mean if
Item Deleted
Scale Variance

if Item Deleted
Corrected Item-Total
Correlation Cronbach's Alpha if Item Deleted
c12.1 16.26 7.265 .436 .741
c12.2 16.56 5.926 .601 .680
c12.3 16.52 6.608 .456 .730
c12.4 16.75 5.405 .619 .669
c12.5 16.94 5.235 .535 .713

+ Các h s tng quan tng thuc tính đu >
0.3 và h s Alpha tng thuc tính đu nh

hn Alpha nhân t (< 0.753). Tng t cho
các nhân t B2, B3, B4, B5, B6.

3.3.5. Tính giá tr tng nhân t

- Tính giá tr nhân t bng cách ly trung bình đim s ca các mc hi trong tng nhóm
nhân t đc rút ra  trên theo th t trong bng câu hi.

Nhân t Tính đim s nhân t Mean Tên nhân t
B1 (c12.1 + c12.2 + c12.3 + c12.4 + c12.5)/5 4.154 Th trng
B2 (c12.6 + c12.7 + c1213 + c12.14)/4 3.835 Thông tin
B3 (c12.8 + c12.9 + c12.11 + c12.12)/4 3.625 Kinh doanh
B4 (c12.15 + c12.16 + c12.17 + c12.18 + c12.19)/4 3.754 Pháp lut
B5 (c12.20 + c12.21 + c12.22 + c12.23)/4 3.805 Khách quan
B6 (c12.25 + 12.26 + c12.27 + c12.28)/4 3.755 V mô

HUTECH

6
3.3.6. V đ th mc đ nh hng ca các nhân t

3.625
3.754 3.755
3.805
3.835
4.154
3.3
3.4
3.5
3.6
3.7
3.8
3.9
4
4.1
4.2
Kinh doanh Phap luat Vi mo Khach quan Thong tin Thi truong

Hình 2.  nh hng ca các nhân t ti ri ro ca NT cá nhân trên TTCK



4. Kt lun

Sau khi nghiên cu rút ra nhng điu sau:
+ Nhà đu t trên th trng chng
khoán Vit Nam (sàn TP.HCM) ch yu đu
t ngn hn, hn 50% chn đu t ngn hn.
+ Khá nhiu nhà đu t hot đng
hoàn toàn da vào tâm lý by đàn dù không có
thông tin mi v c phiu xut hin. T
heo kt
qu phân tích nhiu nhà đu t ch quan tâm,
mua bán theo din bin th trng.
+ Phân tích nhân t nh hng ri ro
ca nhà đu t cá nhân bng phng pháp
đnh lng và tìm ra nhân t chính nh hng
ti ri ro ca nhà





đu t cá nhân trên th trng chng khoán
Vit Nam (sàn TP.HCM)là:
- Din bin trên th trng (thanh
khon gim, ni gián, cung cu gi to…) là

nhân t nh hng mnh nht ti ri ro ca
nhà đu t cá nhân.
- K đó là Nhân t Thông tin ( thiu
thông tin, các ch s kinh t v mô…).
- Nhân t Khách quan (thiên tai l lt,
th trng th gii…).

- Nhân t V mô (đin tng, t giá
thay đi …).
- Tip theo là nhân t Pháp lut và
cui cùng là nhân t Kinh doanh ca doanh
nghip nh hng ít nht trong các nhân t
trên

TÀI LIU T
HAM KHO

1. TS. ào Lê Minh (2002),“Nhng vn đ cn
bn v chng khoán và th trng chng khoán“
NXB Chính tr quc gia.
2. TS. Lý Vinh Quang (2006),“Chng khoán và
phân tích đu t chng khoán“ NXB Thng kê.
3. TS. ào Lê Minh (2003), “Phân tích và đu t
chng khoán“ NXB Chính tr quc gia.
4. PGS. TS. Bùi Kim Yn (2007),“Phân tích và
HUTECH

7
đu t chng khoán“ NXB Thng kê.
5. Mnh Yên (2007), “Hn ch nhng ri ro
trong đu t kinh doanh chng khoán“ NXB Lao
đng xã hi.
6. Nguyn Minh Trí, Nguyn Th Anh Th
(2007),“u t chng khoán“ NXB Lao đng xã
hi.
7. V Ngc Hin (2000), “Phòng tránh ri ro
trong đu t chng khoán“ NXB Thanh Niên.

8. Nguyn Bo Hoa (2007),“u t chng khoán
nht đnh thành công“ NXB Lao đng xã hi
9. Brealey Myers (2003), Principles of Corporate
Finance, Irwin McGraw - Hill.


HUTECH

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC K THUT CÔNG NGH TP. HCM



PHAN VN TÂN



KHC PHC RI RO CA NHÀ U T CÁ
NHÂN TI TH TRNG CHNG KHOÁN VIT
NAM (SÀN GIAO DCH TP.HCM)




LUN VN THC S
Chuyên ngành : QUN TR KINH DOANH
Mã s: 603405

HNG DN KHOA HC: TS. LI TIN DNH

HUTECH
CÔNG TRÌNH C HOÀN THÀNH TI
TRNG I HC K THUT CÔNG NGH TP. HCM



Cán b hng dn khoa hc : TS. Li Tin Dnh .…………………………. .
(Ghi rõ h, tên, hc hàm, hc v và ch ký)

Cán b chm nhn xét 1 : PGS.TS. Phc Minh Hip….……….…………
(Ghi rõ h, tên, hc hàm, hc v và ch ký)

Cán b chm nhn xét 2 : PGS.TS. ng Th Thanh Phng……….…….
(Ghi rõ h, tên, hc hàm, hc v và ch ký)

Lun vn Thc s đc bo v ti Trng i hc K thut Công ngh
TP.
HCM ngày 18 tháng 04 nm 2012

Thành phn Hi đng đánh giá Lun vn Thc s gm:
(Ghi rõ h, tên, hc hàm, hc v ca Hi đng chm bo v Lun vn Thc s)

1. TS. Lu Thanh Tâm
2. PGS.TS. Phc Minh Hip
3. PGS.TS. ng Th Thanh Phng
4. TS. Phan M Hnh
5. TS. Trn Anh Dng

Xác nhn ca Ch tch
Hi đng đánh giá Lun vn và Khoa qun lý chuyên ngành sau
khi Lun vn đã đc sa cha (nu có).


Ch tch Hi đng đánh giá LV Khoa qun lý chuyên ngành




HUTECH
TRNG H K THUT CÔNG NGH TP. HCM
PHÒNG QLKH – TSH

CNG HÒA XÃ HI CH NGHA VIT NAM
c lp - T do - Hnh phúc

TP. HCM, ngày 15 tháng 09 nm 2011

NHIM V LUN VN THC S

H tên hc viên: PHAN VN TÂN Gii tính: Nam
Ngày, tháng, nm sinh: 06/03/1976 Ni sinh: Qung Ngãi
Chuyên ngành: QUN TR KINH DOANH MSHV: 1084011031
I- TÊN  TÀI:
KHC PHC RI RO CA NHÀ U T CÁ NHÂN TI TH TRNG
CHNG KHOÁN VIT NAM (SÀN GIAO DCH TP.HCM).
II- NHIM V VÀ NI DUNG:
Nhim v:
Nghiên cu lý thuyt và thc t t th trng, tìm và phân tích

nhân t nh hng đn ri ro
ca nhà đu t cá nhân trên th trng chng khoán (sàn TP.HCM).
Ni dung:
Chng 1: C s lý lun v đu t chng khoán và ri ro trong đu t chng khoán.
Chng 2: Phân tích ri ro nhà đu t cá nhân ti sàn giao dch TP.HCM.
Chng 3:
Gii pháp khc phc ri ro nhà đu t cá nhân trên th trng chng khoán.
Kt lun.
III- NGÀY GIAO NHIM V: 15/09/2011
IV- NGÀY HOÀN THÀNH NHIM V: 15/03/2012
V- CÁN B HNG DN: (Ghi rõ hc hàm, hc v, h, tên)
TS. LI TIN DNH
CÁN B HNG DN KHOA QUN LÝ CHUYÊN NGÀNH
(H tên và ch ký) (H tên và ch ký)

HUTECH
LI CAM OAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu, kt qu
nêu trong Lun vn là trung thc và cha tng đc ai công b trong bt k công trình
nào khác.
Tôi xin cam đoan rng mi s giúp đ cho vic thc hin Lun vn này đã đc
cm n và các thông tin trích dn trong Lun vn đã đc ch rõ ngun gc.

Hc viên thc hin Lun vn
(Ký và ghi rõ h tên)



PHAN VN TÂN

HUTECH

LI CM N

Trc tiên, xin chân thành cm n tht nhiu đn thy TS. Li Tin Dnh, ngi đã
tn tình ch bo và hng dn, giúp tôi hoàn thành Lun Vn Tt Nghip này.
Qua đây cng xin gi li cm n các thy cô trong trng i hc K Thut Công
Ngh Tp. HCM, đã tn tình truyn đt kin thc cho tôi trong quá trình hc tp ti trng.
Và sau cùng, con xin cm n cha m đã ht lòng quan tâm giúp đ con
hoàn thành lun vn
này.
Mt ln na, xin chân thành gi li cm n đn các thy cô Trng i hc K
Thut Công Ngh Tp.HCM, thy TS. Li Tin Dnh, cùng các cô chú trong đn v, cha m,
bn bè… Nhng ngi tn tâm ch bo, h tr, giúp đ.

Xin chân thành cm n!


Tp. HCM, ngày 10 tháng 03 nm 2012
PHAN VN TÂN







HUTECH


TÓM TT

Lun vn đc thc hin t tháng 09 nm 2011, và kt thúc vào tháng 03 nm 2012.
 tài nghiên cu Khc phc ri ro ca nhà đu t cá nhân ti th trng chng khoán Vit
Nam (sàn TP. HCM).
Chng 1: C s lý lun. Nêu các đnh ngha v chng khoán, ri ro. Gii thiu th
trng chng khoán Vit Nam. Th trng OTC. Th trng chng khoán tp trung. Các
đnh ngha v ri ro. Kt qu kho sát và gii thiu phn mm ph
ân tích.
Chng 2 : Phân tích thc trng th trng chng khoán ti Vit Nam. Nêu lch s ra
đi và phát trin th trng chng khoán Vit Nam. Phân tích ri ro trong đu t trên th
trng chng khoán. Nêu ra nhng nguyên nhân tác đng ri ro trong đu t trên th trng
chng khoán. Tin hành phân tích nhân t ri ro trong đu t chng khoán.
Chng 3: Gii pháp và nâng cao hiu qu. Gii pháp v mô, gii pháp vi mô, gii

php c
ho tng nhân t, gii pháp khác.
Kt lun: a ra nhng kt lun và kin ngh. Vi hy vng lun vn này s góp mt
phn nh, trong vic giúp các nhà đu t cá nhân gim thiu ri ro và th trng chng
khoán Vit Nam (sàn Tp.HCM) hot đng mt cách chuyên nghip, tr thành kênh huy
đng vn hu hiu phc v phát trin kinh t xã hi ca đt nc.






HUTECH

ABSTRACT

Thesis, conducted from September, 2011 to March, 2012, entitled “Overcoming the
risks of individual investors in Vietnam’s stock market (HCMC stock exchange floor).
Chapter 1: Theory: It gives the definitions of securities and securities risks,
introduction of Vietnam’s stock market, OTC market and the focus stock market, as well as
the survey results and analysis software.
Chapter 2: It gives the analysis of the stock market situation in Vietnam, introduces
the history and development of Vietnam’s securities market as well as the analysis of
investment risks on the stock market; It also presents some impact factors to the investment
risks in the stock market and the analysis of risk factors in investment securities.
Chapter 3: Solutions and improvement: It provides macro solutions, micro solutions,
solutions for each factor, and solutions other.
Conclusion: It gives conclusions and some recommendations. Hopefully, the thesis
will make a small contribution in helping individual investors to minimize risks and stock
market of Vietnam (HCMC stock exchange floor) to operate professionally in order to

become an effective capital mobilization channel for socio-economic development of the
country.


HUTECH
MC LC

DANH MC CÁC T VIT TT i
DANH MC CÁC BNG ii
DANH MC CÁC  TH iii
LI M U iv
CHNG 1: C S LÝ LUN V U T CHNG KHOÁN VÀ RI RO TRONG
U T CHNG KHOÁN………………………………………………1
1.1. u t chng khoán là gì? 1
1.1.1. Khái nim 1
1.1.2. Mc đích đu t chng khoán 1
1.1.3. c đim ca đu t chng khoán 2
1.1.4. Các hình thc đu t chng khoán 2
1.1.5. Nhà đu t cá nhân
3
1.1.5.1. Khái nim 3
1.1.5.2 c đim ca nhà đu t chng khoán cá nhân 3
1.2. Chng khoán 3
1.2.1. C phiu 3
1.2.1.1. Khái nim 3
1.2.1.2. Li tc 3
1.2.1.3.Các yu t nh hng đn giá c phiu 4
1.2.1.4. Phân loi c phiu 4
1. 2.2. Trái phiu 5
1.2.2.1. Khái nim 5

1.2.2.2. Li tc 5
1.2.2.3. Các yu t tác đng đn giá trái phiu 6
1.2.2.4. c đim ca trái phiu 6
1.2.2.5. Phân loi trái phiu 7
1.3. Th trng chng khoán
8
HUTECH
1.3.1. Khái nim, chc nng, nguyên tc hot đng, nhc đim ca TTCK 8
1.3.1.1. Khái nim 8
1.3.1.2. Chc nng ca th trng chng khoán 9
1.3.1.3. Nguyên tc hot đng ca th trng chng khoán 9
1.3.2. Th trng chng khoán tp trung 10
1.3.2.1. Khái nim 10
1.3.2.2. S giao dch chng khoán 10
1.3.2.3. Mt s quy đnh chung v giao dch ti TTCK Vit Nam 11
1.3.2.4. Quy đnh v vic giao dch c phiu trên TTCK tp trung 12
1.3.3.Th trng OTC (Over The Counter)
13
1.3.3.1. Th trng OTC 13
1.3.3.2. c đim ca th trng OTC 13
1.4. Ri ro trong đu t chng khoán ca nhà đu t cá nhân 14
1.4.1. Khái nim ri ro 14
1.4.2. Các loi ri ro 14
1.4.2.1. Ri ro h thng 14
1.4.2.2. Ri ro phi h thng 18
1.4.3. Qun tr ri ro 19
1.4.3.1. Khái nim 19
1.4.3.2. Các bc qun tr ri ro 19
1.4.3.3. Ni dung qun tr ri ro đi vi NT cá nhân 20
1.5. Kim đnh phân tích và đo lng ri ro trong đu t chng khoá

n cu nhà đu t cá
nhân 20
1.5.1. S liu kho sát 21
1.5.2. Phn mm kim đnh 21
1.5.3. Ý ngha ca kim đnh phân tích nhân t 21
KT LUN CHNG 1 22
CHNG 2: PHÂN TÍCH RI RO NHÀ U T CÁ NHÂN TI SÀN GIAO DCH
TP.HCM……………………………………………………………………………….23
HUTECH
2.1. Lch s ra đi và phát trin th trng chng khoán Vit Nam 23
2.1.1. Din bin th trng t nm 2000 đn 2005 23
2.1.2. Din bin th trng t nm 2006 đn 2011 25
2.2. Thc trng nhà đu t cá nhân trên th trng chng khoán 29
2.2.1. S lng tài khon ca nhà đu t 29
2.2.2. Các c phiu nhà đu t cá nhân quan tâm nhiu nht hin nay 30
2.2.2.1. C phiu có đ cung cu bin đng mnh nht hin nay
30
2.2.2.2. Các loi chng khoán có tính thanh khon cao hin nay 32
2.2.3. Th trng chng khoán nào nhà đu t quan tâm nht 33
2.3. Phân tích ri ro nhà đu t cá nhân gp phi trong đu t chng khoán 33
2.3.1. Ri ro phát sinh t bn thân nhà đu t cá nhân 33
2.3.2. Tin đn 34
2.3.3. To cung cu gi to 35
2.3.4. Mua bán ni gián 35
2.3.5. Bán khng 35
2.3.6. Cht lng kim toán không cao 36
2.3.7. i lái 36
2.3.8. Công b thông tin tùy tin 37
2.3.9. Phát hành 37
2.4. Kim đnh các nhân t tác đng đn ri ro đu t chng khoá

n ca nhà đu t cá
nhân 37
2.4.1. Thông tin nhà đu t 37
2.4.1.1.  tui nhà đu t trên th trng chng khoán 38
2.4.1.2. Danh mc đu t 38
2.4.1.3. Vn đu t 40
2.4.1.4. Chin lc đu t 40
2.4.1.5. T sut sinh li trung bình 41
2.4.2. Hành vi by đàn ca nhà đu t t kt qu kho sát 42
2.4.3. Các nhân t nh hng đn ri ro ca nhà đu t cá nhân
44
HUTECH
2.4.3.1. Kim đnh thang đo Cronbach Alpha 45
2.4.3. 2. Phân tích nhân t 45
2.4.3.3. t tên nhân t 45
2.4.3.4. Kim đnh đ tin cy thang đo cho tng nhân t 47
2.4.3.5. Tính giá tr tng nhân t 48
3.4.3.6. V đ th mc đ nh hng ca các nhân t 49
KT LUN CHNG 2 52
CHNG 3: GII PHÁP KHC PHC RI RO NHÀ U T CÁ NHÂN TRÊN
TH TRNG CHNG KHOÁN.…… …………………………… 53
3.1. Gii pháp tm v mô 53
3.1.1. Duy trì mt nn kinh t n đnh
53
3.1.2. n đnh chính sách tin t quc gia 53
3.1.3. Duy trì mt chính sách tài chính phù hp 54
3.1.4. Phi hp cht ch chính sách tin t và chính sách tài chính 55
3.2. Các gii pháp vi mô 55
3.2.1. Gii pháp cho nhà đu t cá nhân 55
3.2.1.1. ào to kin thc 55

3.2.1.2. Xác lp nguyên tc đu t 56
3.2.1.3. Không mua c phiu đã quá nóng hay mua theo đám đông. 57
3.2.1.4. Xác đnh giá tr tht ca c phiu 58
3.2.1.5. Làm ch s hu công ty nu đ ngun lc 58
3.2.2. i vi công ty chng khoán
59
3.2.2.1. Nâng cao đo đc ngh nghip 59
3.2.2.2. Chn chnh mt s hot đng ca công ty chng khoán 59
3.2.2.3. Phát huy hiu qu t vn vì li ích ca nhà đu t cá nhân 60
3.2.3. Gii pháp chung cho th trng 60
3.2.3.1. y mnh CPH 60
3.2.3.2. Khuyn khích các CTCP niêm yt trên TTCK. 61
HUTECH
3.2.3.3. Khuyn khích DN có VT nc ngoài chuyn đi thành CTCP và
niêm yt trên TTCK. 61
3.2.3.4. Minh bch hoá thông tin 62
3.3. T kt qu kim đnh trong chng 2 đa ra gii pháp cho tng nhân t 64
3.3.1. Nhân t th trng 64
3.3.2. Nhân t thông tin 64
3.3.3. Nhân t khách quan 65
3.3.4. Nhân t v mô 66
3.3.5. Nhân t pháp lut 66
3.3.6. Nhân t kinh doanh 67
3.4. Gii pháp khác 67
3.4.1. Phát trin hp đng quyn chn (Options) chng khoán 67
3.4.2. Sm đa ra quy đnh gim ngày T 68
KT LUN CHNG 3 69
KT LUN VÀ KIN NGH
70
1. Kt lun 70

2. Kin ngh 71
TÀI LIU THAM KHO
PH LC









HUTECH
i


DANH MC CÁC T VIT TT

CTCP : Công ty c phn
CTCK : Công ty chng khoán
DNNN : Doanh nghip Nhà nc
HNX : S giao dch chng khoán thành ph Hà Ni
HOSE : S giao dch chng klhoán thành ph H Chí Minh
TTCK : Th trng chng khoán
TTLKCK : Trung tâm lu ký chng khoán
TTGDCK : Trung tâm giao dch chng khoán
TP.HCM : Thành ph H Chí Minh
NHT : Ngân hàng Trung ng
UBCKNN : y ban chng khoán Nhà nc

HUTECH
ii

DANH MC CÁC BNG

Bng 1.1 Kt qu kho sát thng kê 20
Bng 2.1 Mi CP tng mnh rên sàn TP.HCM trong đu tháng 02 nm 2012 30
Bng 2.2 Mi CP gim mnh rên sàn TP.HCM trong đu tháng 02 nm 2012 31
Bng 2.3 Thng kê thanh khon CP t 22/02/2012 - 06/03/2012 32
Bng 2.4 Chy tng s SPSS Mua bán CP ph thuc vào din bin th trng 42
Bng 2.5 Chy tng s SPSS Mua bán theo din bin CP Blue chips 43
Bng 2.6 Chy tng s SPSS Mua CP theo đám đông 44
Bng 2.7 Rotated Comnent Matrix (Ma trn xoay nhân t) 46
Bng 2.
8 t tên các nhân t 47
Bng 2.9 im s các nhân t (Descriptives) 49

HUTECH
iii

DANH MC CÁC  TH

Hình 2.1 Din bin VN-Index trong nm 2000 24
Hình 2.2 Din bin VN-Index trong nm 2006 26
Hình 2.3
Din bin VN-Index trong nm 2007 27
Hình 2.4 Ch s VN-Index qua các nm, giai đon 2007 đn nay 29
Hình 2.5 Din bin VN-Index t khi hình thành ti 2011 33
Hình 2.6  tui nhà đu t trên th trng chng khoán 38
Hình 2.7 S chng khoán nm gi 39
Hình 2.8 S lnh vc đu t (ngành ngh) 39

Hình 2.9 Vn đu t 40
Hình 2.10 Chin lc đu t 41
Hình 2.11 T sut sinh li trung bình 42
Hình 2.12. Mc đ nh hng ri ro ca các nhân t ti kt qu kinh doanh ca nhà đu t
cá nhân
50






















HUTECH
iv

LI M U
1. Gii thiu tng quan
- Th trng chng khoán đã có t rt lâu trên th gii. Nh mt tt yu nm 2000
th trng chng khoán Vit Nam ra đi, th trng chng khoán Vit Nam cng ln
nhanh và phát trin, hi nhp cùng các nc tiên tin trên th gii. Lúc đu vào nm 2000
ch s VN Index t 100 đim, lên 1170 đim vào tháng 01 nm 2007 và ngày 23 tháng 08
nm 2011 ch s VN Index 401.28 đim. Qua t
hc t t nm 2007-2012 cho thy th
trng chng khoán Vit Nam (sàn TP. HCM) có tc đ tng và gim mnh, nên nhà đu
t chng khoán có đ ri ro cao so vi các hình thc kinh doanh khác.
+ Trên th gii: Có nhiu nghiên cu v ri ro ca TTCK. Nhng cha có nghiên cu sâu
v TTCK Vit Nam (sàn Tp. HCM). Nht là ri ro ca nhà đu t cá nhân.
+ Ti Vit Nam: Tuy có nhiu đ tài nghiên cu v ri ro chng khoán, nhng  khía cnh
khác nhau ca th trng nh: Ri ro v Option, Q
uan h Ri ro và t sut sinh li, Ri ro
cho vay chng khoán… Nhng cha có nghiên cu sâu v ri ro ca nhà đu t cá nhân ti
TTCK Vit Nam (Sàn Tp. HCM). Nht là giai đon t nm 2007- đn nay.
Xut phát t thc tin đó, bn thân chn đ tài: Khc phc ri ro ca nhà đu t cá
nhân ti th trng chng khoá
n Vit Nam (sàn Tp.HCM).
2. Mc tiêu nghiên cu
- Phân tích thc trng th trng CK (sàn TP.HCM), nhn din các loi ri ro trên
th trng và đ xut các gii pháp hn ch ri ro cho nhà đu t cá nhân.
- Nghiên cu hành vi nhà đu t trên th trng chng khoán. Nhm đa ra nhng
gii pháp, góp phn cho nhà đu t có hng đu t hiu qu hn khi tham gia th trng
chng khoán Vit Nam (sàn TP. HCM).
- Phân tích các nhân t ri ro, tìm nhân t ri ro nà
o là nh hng nht đi vi nhà
đu t cá nhân, và đa ra gii pháp cho tng nhân t.

3. i tng và phm vi nghiên cu
- Nghiên cu hành vi by đàn ca nhà đu t cá nhân trên th trng chng khoán
Vit Nam (sàn TP.HCM).
HUTECH
v

- Nghiên cu nhân t nh hng ri ro cho nhà đu t cá nhân trên th trng chng
khoán.
- Phm vi nghiên cu: Nhà đu t cá nhân trên sàn giao giao dch Tp.HCM.  tài
không đi sâu vào nghiên cu ri ro nhà đu t có t chc và qu đu t.
- Thi gian s liu đc ly: T nm 2007 – đn nay.
4. Phng pháp nghiên cu
- Lun vn s dng các phng pháp kho sát, thng kê, mô t, so sánh, phân tích
và kt hp s liu t thc t trên th trng, s dng bng biu, đ th làm r m
ô hình ri
ro.
+ D liu
- D liu th cp: S liu khp lnh th trng, t các công ty niêm yt…
- D liu s cp: S dng trong phân tích yu t ri ro chính, là kt qu kho sát 169
nhà đu t. Nhm phân tích nhân t nh hng nh th nào ti ri ro ca nhà đu t cá
nhâ
n trên th trng.
+ Công c s dng: Phn mm thng kê SPSS.
5. Ý ngha thc tin ca đ tài
- Lun vn nghiên cu thc nghin ti th trng Vit Nam trên góc đ ri ro ca
nhà đu t cá nhân. Nghiên cu chin lc đu t, tâm lý by đàn và tìm nhân t nh
hng ri ro ca nhà đu t cá nhân trên th trng Vit Nam (sàn Tp.HCM) bng phng
phá
p kho sát, thng kê, phân tích đnh lng. Dùng phn mm SPSS.
- Xây dng các gii pháp hn ch ri ro gm: Gii pháp v mô, gii pháp vi mô, gii

pháp khác và gii pháp cho tng nhân t.
6. Kt cu ca đ tài
Chng 1: C s lý lun v đu t chng khoán và ri ro trong đu t chng khoán
Chng 2: Phân tích ri ro nhà đu t cá nhân ti sàn giao dch TP.HCM

Chng 3: Gii pháp khc phc ri ro nhà
đu t cá nhân trên th trng chng
khoán
Kt lun.
HUTECH


1

CHNG 1: C S LÝ LUN V U T CHNG
KHOÁN VÀ RI RO TRONG U T CHNG KHOÁN
1.1. u t chng khoán là gì?
1.1.1. Khái nim
- u t theo ngha chung nht là quá trình s dng các ngun lc hin ti
nhm thu li li ích nào đó trong tng lai. Các ngun lc s dng vào quá trình
đu t gi là ngun vn đu t và có th đc biu hin di nhiu hình thc khác
nhau nh: Vn bng tin, kim loi quý, đá quý, đt đai, bt dng sn, tài nguyên,
thng hiu,
phát minh sáng ch… Hot đng đu t có th do mt t chc hoc
mt cá nhân thc hin di nhiu hình thc. Song nu cn c vào mi liên h trc
tip gia ch đu t và đi tng đu t ngi ta thng chia thành đu t trc tip
vào đu t gián tip.
+ u t trc tip là hình thc đu t t
rong đó ch đu t trc tip tham gia
qun lý điu hành đi tng mà h b vn đu t, đc thc hin hin di các

hình thc nh gp vn kinh doanh hoc thc hin các hp đng hp tác kinh doanh.
+ u t gián tip là hình thc đu t mà ch đu t không trc tip tham
gia điu hành hot đng ca đi tng
mà h b vn đu t, đc thc hin di
các hình thc nh đu t chng khoán hoc cho vay đu t đi vi các t chc kinh
t.
u t chng khoán là mt trong nhng hình thc đu t gián tip ca nhà
đu t vào các doanh nghip,  đó ch đu t b vn đ mua các chng khoán (c
phiu, trái phiu) ca doanh nghip đang lu hành t
rên th trng chng khoán
nhm đt đc nhng li ích nht đnh.
1.1.2. Mc đích đu t chng khoán
- Trc ht là nhm thu đc li nhun t s tin đã b ra đu t. Phn li
nhun này đc hình thành t li tc chng khoán mà ch doanh nghip tr cho
ngi đu t theo quy đnh và phn chênh lch
giá chng khoán khi h chuyn
nhng quyn s hu chng khoán trên th trng.