Tài liệu Luận văn: Phân tích công tỷ trong ngành thực phẩm và đồ uống pptx

LUẬN VĂN
Phân tích công tỷ trong ngành
thực phẩm và đồ uống

















I. Giới thiệu về công ty

1. Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre (Aquatex Bentre)
- Tên giao dịch : Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre Ngành
nghề - Thực phẩm & Đồ uống
- Giới thiệu : Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu Thủy sản Bến Tre tiền thân là Xí
nghiệp Đông lạnh 22 được UBND tỉnh Bến Tre thành lập năm 1977, cấp quản lý

trực tiếp là Sở Thủy sản.
Ngày 01/12/2003, UBND tỉnh Bến Tre có Quyết định số 3423/QĐ-UB thành lập
Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu thủy sản Bến Tre từ việc cổ phần hóa doanh
nghiệp nhà nước là Công ty Đông lạnh thủy sản xuât khẩu Bến Tre.
Ngày 01/01/2004, Công ty chính thức hoạt động theo hình thức công ty cổ phần.
Ngànhnghềkinhdoanh :
-Chếbiến, xuất nhập khẩu thủy sản
-Nhập khẩu vật tư,hàng hóa
-Nuôi trồng thủy sản
-Kinh doanh nhà hàng
-Thị trường xuất khẩu:
Sản phẩm của công ty đã được xuất khẩu đến 35 nước, lãnh thổ trên thế giới với
mức chất lượng được tất cả các khách hàng và thị trường chấp nhận. Các thị
trường truyền thống như Châu Âu, Nhật, Mỹ, các thị trường mới của công ty
gồm có: Thụy Điển, Hy Lạp, Mexico, Libăng,Israel,Dominicavà Ả rập
- Thị trường nội địa:
Khách hàng của nhà hàng thủy sản Các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh thép,
giấy
Các đại lý tiêu thụ hàng thủy sản nội địa tại Bến Tre và Tp.HCM
- Ngày niêm yết lên sàn HOSE :25/12/2006 .Khối lượng đang lưu hành
7,729,999. Khối lượng nhà đầu tư nước ngoài được mua 3,968,999 (51.35%).
Khối lượng nhà đầu tư nước ngoài sở hữu 3,708,762 (93.44%) . Mã chứng
khoán ABT
- Địa chỉ : Ấp 9, Xã Tân Thạch, Huyện Châu Thành, Tỉnh Bến Tre Điện thoại
+84-(0)75-86.02.65 Email Website
www.aquatexbentre.com

2.Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu thủy sản An Giang (AGIFISH Co)
Tên giao dịch :Công ty Cổ phần Xuất nhập khẩu thủy sản An Giang .Ngành
nghề - Thực phẩm&Đồuống

Giới thiệu: Công ty Cổ phần Xuất Nhập khẩu Thủy sản An Giang, tiền thân là Xí
nghiệp Đông lạnh An Giang được xây dựng năm 1985 do Công ty Thủy sản An
Giang đầu tư cơ sở hạ tầng và trang thiết bị và chính thức đi vào hoạt động tháng
3 năm 1987. Tháng 10 năm 1995, Công ty Xuất Nhập khẩu Thủy sản An Giang
(AGIFISH Co.) được thành lập trên cơ sở sáp nhập giữa Xí nghiệp Xuất khẩu
Thủy sản (trực thuộc Công ty AFIEX) với Xí nghiệp Đông lạnh Châu Thành
(trực thuộc Công ty Thương nghiệp An Giang – AGITEXIM). Công ty Cổ phần
Xuất Nhập khẩu Thủy sản An Giang được thành lập từ việc cổ phần hoá doanh
nghiệp Nhà nước là Công ty Xuất Nhập khẩu Thủy sản An Giang theo Quyết
định số 792/QĐ – TTg của Thủ tướng Chính phủ ban hành ngày 28 tháng 06
năm 2001.
Tháng 5/2002: cổ phiếu của công ty chính thức niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt Nam. Ngành nghề kinh doanh chính : Sản xuất, kinh doanh, chế biến
và xuất nhập khẩu thuỷ hải sản đông lạnh, nông sản thực phẩm và vật tư nông
nghiệp.
Sản phẩm chính: các sản phẩm sơ chế và tinh chế chủ yếu từ cá tra, cá basa
- Thị trường: Cơ cấu năm 2005, Châu Âu: 55%; Châu Úc 11%; Châu Á và thị
trường khác 32%; Mỹ, Canada, Mehico 2%
- Ngày niêm yết 02/05/2002 .Khối lượng đang lưu hành: 12,859,394. Khối lượng
nhà đầu tư nước ngoài được mua 6,301,051 (49%) .Khối lượng nhà đầu tư nước
ngoài sở hữu 6,301,051 (100%) .Mã chứng khoán AGF
Địa chỉ :1234 Trần Hưng đạo, phường Bình Đức, thành phố Long xuyên, tỉnh
An giang Điện thoại +84-(0)76-85.29.39. Email
.Website www.agifish.com

II. Phân tích các chỉ tiêu tài chính

A. Chỉ tiêu thanh khoản

1. Khả năng thanh toán hiện hành

Khả năng thanh toán hiện hành = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn
Tỷ số này cho biết mức độ các khoản nợ của chủ nợ ngắn hạn được trang trải
banừg các tài sản có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tương đương
với thời hạn các khoản nợ đó.

ABT

AGF

Năm 2005

1.071

Năm 2005

1.085

Năm 2006

1.942

Năm 2006

1.651

Năm 2007

1.445

Năm 2007

1.638


Tỷ số trung bình của ngành là 3.3
Từ liệu số liệu tính toán cho thấy:
Khả năng thanh toán hiện hành của 2 doanh nghiệp đều thấp hơn nhiều so với
mức trung bình ngành. Khả nanưg này được cải thiện rõ rệt trong năm 2006
nhưng lại có dấu hiệu giảm sút vào năm 2007. Tỷ số này cho thấy doanh nghiệp
có bao nhiêu Tài sản ngắn hạn để đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn.
Do đó nó đo lường khả năng trả nợ của doanh nghiệp . Giá trị của tỷ số này giảm
chứng tỏ khả năng trả nợ của doanh nghiệp đã giảm và cũng là dấu hiệu báo
trước những khó khăn tài chính tiềm tàng.
Nếu với mức trung bình ngành thì doanh nghiệp chỉ cần 30.3% giá trị tài sản
ngắn hạn để trang trải đủ các khoản nợ ngắn hạn. Song đối với Công ty XNKTS
Bến Tre thì phải dùng tới 69.2% giá trị TSNH mới đủ để thanh toáncác khoản nợ
năm 2007. Con số này của Công ty XNKTS An Giang là 61.1%.
Năm 2006, tỷ lệ khả năng thanh toán hiện hành của Công ty XNKTS Bến Tre
tăng mạnh so với năm 2005 là do doanh nghiệp đã đầu tư thêm TSNH trong khi
nợ ngắn hạn lại giảm. Còn ở Công ty XNKTS An Giang , tỷ số này năm 2006
tăng gấp rưỡi so với năm 2005 là do giá trị tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp
tăng nhanhvà phát triển với tốc độ lớn hơn so với tốc độ tăng các khoản nợ ngắn
hạn của doanh nghiệp .
Năm 2007, giá trị TSNH của Công ty XNKTS Bến Tre tăng đột biến đạt mức
184.684( Triệu đồng). Nguyên nhân là do các khoản phải thu ngắn hạn của
doanh nghiệp tăng đến hơn 3 lần so với năm 2006. Tuy nhiên tốc độ tăng các
khoản nợ ngắn hạn còn lớn hơn tốc độ gia tăng TSNH của doanh nghiệp , do vậy
khả năng thanh toán hiện hành của công ty có sự giảm sút trong năm 2007. Khả
năng thanh toán hiện hành của Công ty XNKTS An Giang năm 2007 cũng xấp

xỉ năm 2006, do tốc độ tăng của TSNH và nợ ngắn hạn tương đương nhau.
Một doanh nghiệp có khả năng thanh toán thấp không chỉ phản ánh nguy cơ phải
bỏ chi phí lớn trong việc thanh toán nợ đến hạn, mà còn thể hiện tình trạng yếu
kém doanh nghiệp dễ đẫn đến mất khả năng thanh toán. Do vậy cả 2 công ty đều
cần phải nhanh chóng khắc phục tình trạng này. Có thể doanh nghiệp nên đầu tư
nhiều hơn vào TSNH tuy điều đó có thể ảnh hưởng tới khả năng sinh lợi nhưng
lại đảm bảo cho doanh nghiệp tránh được nguy có phá sản.

2. Tỷ số về khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh = TS quay vòng nhanh/ Nợ ngắn hạn
Tỷ số này cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc
vào việc bán tài sản dự trữ( tồn kho).
ABT

AGF

Năm 2005

0.7096

Năm 2005

0.694

Năm 2006

1.467

Năm 2006

1.071

Năm 2007

1.1927

Năm 2007

0.841


Mức trung bình ngành là 2.1
Công ty XNKTS Bến Tre năm 2006 tỷ số này đã có sự tăng lên đáng kể so
với năm 2005, điều này do nợ ngắn hạn đã giảm đáng kể trong năm này, cụ
thể Năm 2006 là 44.662 (Triệu đồng) và năm 2005 là 59.740 (Triệu đồng) .
Nợ ngắn hạn giảm đáng kể trong khi mức dự trữ của doanh nghiệp vẫn xấp xỉ
tương đương nhau. Đến năm 2007 tỷ số này có sự sụt giảm do nợ ngắn hạn
tăng lên đột ngột đạt 127.769 (Triệu đồng). Dù lượng tiền mặt trong năm này
đã được bổ sung lượng đáng kể từ 86.746 (Triệu đồng) năm 2006 tăng lên
184.684 (Triệu đồng) . Mức dự trữ năm nay 2007 cũng tăng lên so với năm
2006, cụ thể từ 21.227 (Triệu đồng) lên đến 32.87 (Triệu đồng) . Những yếu
tố trên là cho tỷ số về khả năng thanh toán nhanh giảm trong năm 2007.
Những thay đổi về chính sách tín dụng và cơ cấu tài trợ đã làm cho khả năng
thanh toán của doanh nghiệp trở nên yếu kém. Doanh nghiệp đã nợ quá
nhiều trong khi đó lượng tài sản quay vòng nhanh thì không đủ lớn để trang
trải. Điều này khiếm doanh nghiệp không thể đủ khả năng thanh toán nhanh
các khoản nợ đến hạn nếu không sử dụng đến 1 phần dự trữ.
Công ty XNKTS An Giang năm 2006 tỷ số về khả năng thanh toán nhanh
cũng đã tăng lên so với năm 2005 nguyên nhân do tài sản ngắn hạn năm 2006

đã đuợc doanh nghiệp bổ sung thêm lương đáng kể tăng lên đạt mức 274.879
(Triệu đồng) . Dự trữ năm 2006 đạt mức 96.599 (Triệu đồng) cho nên tài sản
quay vòng nhanh của năm 2006 vượt trội hơn năm 2005. Nợ ngắn hạn năm
2006 tăng nhưng mức tăng không đáng kể so với mức tăng tài sản ngắn
hạnnên tỷ số thanh toán nhanh năm 2006 vẫn cao hơn năm 2007. Năm 2007
tỷ số này giảm nhẹdo doanh nghiệp thực hiện chính ssách sử dụng nợ nhiều
hơn. Tốc độ tăng nợ ngắn hạn là 32.8% lớn hơn tốc độ tăng của tài sản ngắn
hạn là 31.8%.
Cả 2 công ty đều có tỷ số khả năng thanh toán nhanh thấp hơn mức trung
bình của ngành. Điều này khiến hai công ty không thể thanh toán nhanh các
khoản nợ đến hạn. Chúng ta cũng nhận thấy rằng trong cơ cấu TSNH của
doanh nghiệp thì có quá nhiều hàng tồn kho dưới dạng TSNH. Để đảm bảo
khả năng thanh toán nhanh hai công ty cần: Thay đổi chính sách tín dụng và
cơ cấu tài trợ. Doanh nghiệp sử dụng nợ để được hưởng tiết kiêm thuế tuy
nhiên không nên lạm dụng quá nhiều vào việc vay nợ. Vì nếu nợ quá nhiều
thì sẽ ảnh hưởng tới khả năng chi trả các khoản nợ này. Doanh nghiệp cần có
chính sách để sử dụng nợ một cách tốt nhất. Bên cạnh đó doanh nghiệp cần
xem xét các khoản phải thu để tránh tình trạng khách hàng chiếm dụng vốn.

3. Dự trữ/ Vốn lưu động ròng

ABT

AGF

Năm 2005

5.11

Năm 2005

4.591

Năm 2006

0.504

Năm 2006

0.892

Năm 2007

0.567

Năm 2007

1.249


Tỷ số này cho biết dự trữ chiếm bao nhiêu phần trăm vốn lưu động
ròng.Trong năm 2005 tỷ số này của cả 2 công ty đều ở mức cao và xấp xỉ
nhau. So với mức trung bình ngành tỷ số này quá cao. Dự trữ quá cao khiến
cho doanh nghiệp sử dụng toàn bộ vốn lưu động ròng cũng khô đủ để tài trợ
cho nó . Cụ thể dự trữ của Công ty XNKTS Bến Tre là 21.565 (Triệu đồng)
chiếm đến 33% tổng tài sản ngắn hạn và của Công ty XNKTS An Giang là
54.364 (Triệu đồng) chiếm 36%.
Trong khi đó vốn lưu động ròng của cả hai doanh nghiệp quá ít do cả hai
doanh nghiệp sử dụng nợ ngắn hạn chiếm phần lớn so với TSNH. CỤ thể
Công ty XNKTS Bến Tre 93.3% và của Công ty XNKTS An Giang là

92.14%.
Trong hai năm tiếp theo , hai doanh nghiệp đã thay đổi cơ cấu vốn, cơ cấu tài
trợ điều này khiến cho tỷ số đã giảm cách đáng kể. Công ty XNKTS Bến Tre
năm 2006 là 50.4%, năm 2007 là 56.7%. Điều này có nghĩa vốn lưu đọng
ròng có thể tài trợ được 50.4% mức dự trữ của doanh nghiệp. Tỷ lệ nợ ngắn
hạn/TSNH cũng đã giảm đáng kể so với năm 2005 cụ thể là 51.48% và
69.2%.
Công ty XNKTS An Giang đã có sự tiến bộ rõ rệt khi năm 2006 chỉ tiêu này
giảm xuống còn 89.2%. Tuy nhiên công ty lại để chỉ tiêu này quá cao trong
năm 2007 với mức 124.9%. Dự trữ ở mức quá cao 176.313 (Triệu đồng)
chiếm hơn 48% so với tổng TSNH. TSNH phần lớn là hàng tồn kho và các
khoản phải thu làm giảm khả năng thanh khoản của doanh nghiệp .
Qua thực trạng trên của hai doanh nghiệp , yêu cầu các nhà quản lí doanh
nghiệp phải có những điều chỉnh về cơ cấu vốn, cơ cấu tài trợ cũng như cơ cấu
TSLĐ. Nhămd tránh tình trạng dự trữ quá nhiều, phải thu quá lớn.làm ảnh
hưởng khả năng hoạt động của doanh nghiệp .











B Khả năng cân đối vốn

1. Nợ / Tổng tài sản

Tỷ số này được sử dụng để các định nghĩa vụ của chủ doanh nghiệp đối với
các chủ nợ trong việc góp vốn
ABT

AGF

Năm 2005

69.74%

Năm 2005

59.6%

Năm 2006

38.7%

Năm 2006

35.9%

Năm 2007

30.6%

Năm 2007

26.3%

Tỷ số trung bình ngành là 26.6%
Trong 3 năm gần đây, hệ số nợ của 2 doanh nghiệp đều có xu hướng giảm rõ
rệt, từ chỗ sử dụng nợ là chủ yếu đến nay tỷ số này đã tương đương mức
trung bình ngành, nợ chỉ chiếm chưa đến 1/3 giá trị tổng tài sản. Nguyên
nhân chủ yếu là do các khoản nợ phải trả của hai doanh nghiệp tuy có tăng
nhưng với tốc độ nhỏ hơn nhiều so với tốc độ tăng của tổng tài sản. Tổng tài
sản của Công ty XNKTS Bến Tre năm 2007 tăng lên đến 184.684 (Triệu
đồng) trong khi năm 2006 là 86.746 (Triệu đồng) . Công ty XNKTS An
Giang tổng tài sản năm 2007 là 362.377 (Triệu đồng) và năm 2006 là
274.879 (Triệu đồng) .
Giá trị tài sản của hai doanh nghiệp tăng 3 năm qua được tài trợ chủ yếu từ
vốn chủ sở hữu. Vốn chủ sở hữu năm 2007 của Công ty XNKTS An Giang
tăng hơn gấp đôi so với năm 2006 và gấp 6 lần so với năm 2005. Vốn chủ sở
hữu của Công ty XNKTS Bến Tre cũng tăng mạnh trong năm 2007, gấp 4 lần
so với năm 2006 việc sử dụng nhiều vốn chủ sở hữu để tài trợ cho các tài sản
của doanh nghiệp là nhằm cải thiện khả năng thanh toán thấp của doanh
nghiệp . Hoặc có thể cả hai công ty đều đang cố gắng thực hiện chính sách cơ
cấu vốn tối ưu của mình.

2. Khả năng thanh toán lãi vay

Thể hiện ở tỷ số giữa lợi nhuận trước thuế và lãi trên lãi vay. Nó cho biết
mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi hàng năm như thế nào

ABT

AGF

Năm 2005

3.268

Năm 2005

4.654

Năm 2006

7.634

Năm 2006

8.42

Năm 2007

12.594

Năm 2007

5.968


Trong 2 năm 2005 và 2006 tỷ số về khả năng thnah toán lãi vay của hai
doanh nghiệp xấp xỉ nhau. Tuy nhiên cuãng chưa đạt đến mức trung bình
chung của ngành.Với tỷ số thấp hơn mức trung bình chung của ngành sẽ
khiến doanh nghiệp không thực sự đảm bảo mức độ lợi nhuận các khả năng
trả lãi hàng năm. Khả năng trả lãi vay của doanh nghiệp kém, điều này ở khả
năng sinh lợi của tài sản thấp. Nếu vẫn duy trì tỷ lệ thế này thì hai doanh

nghiệp sẽ khó có thể vay tiếp tục được vì tỷ số nợ đã quá cao mà khả năng trả
lãi vay lại thấp.
Năm 2007,Công ty XNKTS Bến Tre khả năng thanh toán lãi vaycủa doanh
nghiệp đã đạt tới 12.594 . Một chỉ số hấp dẫn và tạo niềm tin đối với chủ nợ
doanh nghiệp . Nợ phải trả trong năm ở mức 127.819 (Triệu đồng) chiếm
30.62% tổng nguồn vốn. Lợi nhuận trước thuế của doanh nghiệp đủ khả năng
thanh toán lãi vay của các khoản nợ . Doanh nghiệp có thể vay nợ thêm một
cách khá dễ dàng với chỉ số như thế này.
Tuy nhiên, trong khi đó khả năng thanh toán lãi vay của Công ty XNKTS An
Giang lại giảm chỉ đạt mức 5.968. Điều này do các khoản nợ trong năm nhiều
hơn khiến lãi vay của những khoản nợ này ở mức cao. Bên cạnh đó lợi
nhuận trước thuế năm 2007 lại sụt giảm so với năm 2006. Vì vậy Công ty
XNKTS An Giang cầng xem xét lại hoạt động sản xuất kinh doanhcủa công
ty. Để không làm sụt giảm lợi nhuận của năm hoạt động tiếp theo, đòng thời
sử dụng các khoản vay nợ có hiệu quả hơn.

C. Khả năng hoạt động

1. Vòng quay tiền
Tỷ số này được xác định bằng cách chia doanh thu trong năm cho tổng số
tiền và các loại tài sản tương tiềnbình quân. Nó cho biết số vòng quay của
tiền trong năm
ABT

AGF

Năm 2005

49.558

Năm 2005

439.453

Năm 2006

66.804

Năm 2006

91.884

Năm 2007

23.812

Năm 2007

90.014


Vòng quay tiền của Công ty XNKTS Bến Tre trong 2 năm 2005 và 2006 khá
tốt, năm sau cao hơn năm trước. Nguyên nhân là do doanh thu năm 2006 tăng
trong khi lượng tiền mặt của doanh nghiệp tích trữ giảm .Điều này chứng tỏ
doanh nghiệp đã sử dụng phân bổ lượng tiền cho các khoản mục đầu tư, bán
hàng khác, cung cấp lượng tiền mặt tốt nhất cho hoạt động đầu tư. Tuy nhiên
năm 2007 vòng quay tiền của doanh nghiệp lại giảm mạnh. Lượng tiền và
các khoản tương đương tiền năm 2007 cũng cao hơn so với năm 2006. Doanh
nghiệp không sử dụng hết lựong tiền mặt mà để lại phục vụ cho khả năng
thanh toán tức thì của doanh nghiệp . Tuy nhiên lượng tiền mặt để lại cũng

cần hợp lí nếu không sẽ gây lãng phí, vì tiênd của doanh nghiệp là phải sinh
lãi tối đa.
Trong khi đó Công ty XNKTS An Giang vòng quay tiền năm 2005 lại quá
chênh lệch so với 2 năm 2005 và 2006. Bởi vì lượng tiền và các khoản tương
tiền 2 năm sau đã tăng gấp 12, 13 lần trong khi mức tăng doanh thu chỉ
khoảng 1.5 lần. Hai năm vừa qua doanh nghiệp đã duy trì chỉ số vòng quay
tiền khá ca, điều này chứng tot doanh nghiệp đã tận dụng tối đa khả năng sinh
lãi của lượng tiền mặt nắm giữ. Tuy nhiên doanh nghiệp dũng cần đảm bảo
lựong tiền mặt tối thiểu trong thanh toán hàng ngày, tránh tình trạng thiếu
tiền, ảnh hưởng uy tín của công ty.

2. Vòng quay dự trữ

Vòng quay dự trữ = Doanh thu/ dự trữ
Mức trung bình chung của ngành là 5.7

ABT

AGF

Năm 2005

4.75

Năm 2005


Năm 2006

3.23

Năm 2006

3.096

Năm 2007

4.86

Năm 2007

1.99


Chỉ tiêu này phản ánh số lần luân chuyển hàng tồn kho trong một thời kì nhất
định, qua chỉ tiêu này giúp các nhà quản lí tài chính xác định mức dự trữ vật
tư, hàng hóa hợp lí cho chu kì sản xuất kinh doanh.
Số vòng quay trong 3 năm của Công ty XNKTS Bến Tre tương đối xấp xỉ
nhau nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình của ngành. Năm 2006, số vòng
quay giảm so với năm 2005 là do doanh nghiệp trong năm đã sử dụng nhiều
hơn lượng dự trữ. Năm 2007, chỉ số này được cải thiện nhưng doanh nghiệp
cần có những thay đổi trong chính sách hoạt động để chỉ số này đạt được mức
trung bình chung của ngành. Sử dụng và kiểm soát tốt lượng hàng dự trữe
khiến doanh nghiệp đảm bảo công việc sản xuất kinh doanh và đồng thời
không tạo ra sự dư thừa tồn đọng quá lớn. Doanh nghiệp có thể nghiên cứu
lại khâu sản xuất và tiêu thụ sản phẩm để đưa ra những giải pháp đúng đắn
tiết kiệm chi phí, nâng cao doanh thu, đẩy nhanh vòng quay dự trữ.
Trong khi đó Công ty XNKTS An Giang thì số vòng quay dự trữ thấp hơn rất
nhiều so với mức trung bình ngành. Năm 2007 doanh nghiệp đã dự trữ quá
nhiều so với doanh thu thuần thu được cuối kì. Đứng trước thực trạng này

yêu cầu dặt ra cho các nhà quản lí của Công ty XNKTS An Giang phải xác
định lại mức dự trữ, nhằm đạt được mức dự trữ tối ưu, tạo ra tối đa lợi nhuận,
phục vụ tốt cho quá trình sản xuất kinh doanh.
Những phân tích đánh giá trên có thể giíp các nhà quản lí tài chính cải thiện
phần nào cách sử dụng hàng tồn kho để đạt được mức doanh thu tối đa.

3. Kỳ thu tiền bình quân

Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu x 360 / Doanh thu

ABT

AGF

Năm 2005

44.5537

Năm 2005

42.290

Năm 2006

36.2114

Năm 2006

41.057

Năm 2007

88.447

Năm 2007

40.955


Chỉ số này cho biết số ngày mà 1 VNĐ hàng hóa bán ra được thu hồi. Tỷ số thấp
chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ đọng vốn trong khâu thanh toán, không găpk
phải các khoản nợ “khó đòi”. Ngược lại nếu tỷ số này cao doanh nghiệp cần phải
thực hiện phân tích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng nợ.
Trong nhiều trường hợp dp công ty muốn chiếm lĩnh thị phần qua bán hàng trả
chậm hay tài trợ cho các chi nhánh, đại lí.
Công ty XNKTS An Giang chỉ số kỳ thu tiền bình quân trong 3 năm xấp xỉ
nhau đều ở mức khoảng 41 ngày. Điều này có nghĩa sau 41 ngày kể từ khi bán
hàng thì doanh nghiệp thu hồi được vốn. Chỉ số này thấp hơn mức trung bình
ngành, chứng tỏ khả năng thu hôid nợ của doanh nghiệp chưa tốt. Nguyên nhân
là do các khoản phải thu của doanh nghiệp vẫn chiếm tỷ trọng khá lớn. Doanh
nghiệp cần phân tích nguyên nhân để tìm ra nguyên nhân tồn đọng.
Công ty XNKTS Bến Tre , trong hai năm 2005 và 2006 chỉ số này cũng cao hơn
so với mức trung bình của ngành. Đặc biệt trong năm 2007 kỳ thu tiền bình quân
đã kéo dài tới hơn 88 ngày. Các khoản phải thu tăng lên gấp 5 lần so với năm
trước, cụ thể từ 33.316 (Triệu đồng) lên đến 105.573 (Triệu đồng) vượt trội hơn
so với mức tăng doanh thu. Doanh nghiệp cần xem xét lại và phân tích chính
sách bán hàng đã phù hợp hay chưa nhằm khả năngắc phục tình trạng ứ đọng
vốn và tránh bị khách hàng chiếm dụng vốn.
Kỳ thu tiền bình quân của hai doanh nghiệp nhìn chung còn khá cao so với mức
trung bình chung của ngành. Điều này đòi hỏi các nhà quản lí tài chính có các

biện pháp để tăng khả năng thu tiền trong thanh toán trên cơ sở các khoản phải
thu và doanh thu bình quân ngaỳ. Doanh nghiệp cần tránh việc các khoản phải
thu quá lớn trong tổng TSNH, nghiên cứu và phân tích kỹ tình hình công ty để
đưa ra những chiến lược kinh doanh đúng đắn.

4. Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

Hiệu suất sử dụng tài sản cố định= Doanh thu/ Tài sản cố định
ABT

AGF

Năm 2005

11.401

Nă
m 2005

8.227

Năm 2006

13.534

Năm 2006

6.365

Năm 2007

9.222

Năm 2007

3.852


Tỷ số này cho biết 1 đồng TSCĐ tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thủtong
một năm. Những tính toán trên đây cho thấy khả năng sử dụng hữu hiệu các
loại TSCĐ của Công ty XNKTS Bến Tre tốt hơn nhiều so với Công ty
XNKTS An Giang . Khả năng sử dụng hiệu qủa TSCĐ của Công ty XNKTS
An Giang đang ngày càng giảm sút trong 3 năm gần đây.Công ty cần có
những biên pháp để khắc phục, chẳng hạn như: tiến hành phân loại TSCĐ để
đánh giá hiệu quả sử dụng từng loại tài sản nhằm nâng cao hiệu quả hoạt
động của chúng.Giải quyết sớm những TSCĐ dôi dư, không sử dụng tới. Đối
với Công ty XNKTS Bến Tre , việc sử dụng TSCĐ các loại đạt hiểu quả khá
cao, nhất là vào năm 2006, tuy nhiên lại có dấu hiệu giảm sút trong năm
2007. Nhà quản trị cần quan tam tới vấn đề này để khắc phục và tìm ra hướng
giả quyết.
Ngoài ra, hiệu suất sử dụng TSCĐ còn phản ánh sức sản xuất của TSCĐ. Do
vậy để đánh giá nó phải được kết hợp và xem xét với chất lượng, mức độ
hiện đại của TSCĐ. Nếu tỷ số này tăng do việc bán TSCĐ lấy tiền( làm giảm
sức sản xuất) hoặc không kịp thời thay thế. đổi mới TSCĐ cũng chưa hẳn là
tốt.

5. Hiệu suất sử dụng tổng tài sản

ABT

AGF

Năm 2005

3.033

Năm 2005

3.124

Năm 2006

2.8147

Năm 2006

2.543

Năm 2007

1.0296

Năm 2007

1.459


Mức trung bình chung của ngành là 1.2
Chỉ tiêu này còn được gọi là vòng quay toàn bộ tài sản, nó cho biết một đồng
tài sản đem lại bao nhiêu đồng doanh thu.

Hiệu suất sử dụng tài sản của cả 2 doanh nghiệp năm sau thấp hơn năm trước.
Đây là vấn đề đáng lo ngại. Năm 2007, hiệu suất sủ dụng tổng tài sản của
Công ty XNKTS Bến Tre cong thấp hơn cả mức trung bình chung của ngành,
trong khi hiệu suất sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp vẫn khá cao, điều đó
chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp thấp, nhất là
vấn đề quản trị tiềm mặt bởi vòng quay tiền của công ty đang giảm sút
nghiêm trọng trong những năm gần đây.
Khả năng của Công ty XNKTS An Giang tuy vẫn cao hơn mức trung bình
của ngành nhưng nếu kết hợp xem xét cả tỷ số hiệu qủa hoạt động của công
ty không cao do hiệu quả sử dụng TSCĐ thấp và có chiều hướng đi xuống.
Nhà quản trị doanh nghiệp không được phép bỏ qua tín hiệu này.

D.Tỷ số về khả năng sinh lãi

1. Thu nhập sau thuế/ Doanh thu

ABT

AGF

Năm 2005

2.76

Năm 200
5

2.84

Năm 2006

8.05

Năm 2006

3.91

Năm 2007

9.52

Năm 2007

3.21

Đơn vị tính : %

Có thể thấy mức doanh lợi tiêu thụ sản phẩm của Công ty XNKTS Bến Tre
trong hai năm gần đây tốt hơn nhiều so với Công ty XNKTS An Giang .
Nguyên nhân có thể là do sau khi niêm yết lên sàn giao dịch chứng khoán Hồ
Chí Minh. Công ty XNKTS Bến Tre có được hưởng những ưu đãi về thuế, do
đó thu nhập sau thuế cũng tăng lên.

2.ROE = Thu nhập sau thuế/ Vốn chủ sở hữu

ABT

AGF

Năm 2005

27.7

Năm 2005

21.97

Năm 2006

34.76

Năm 2006

15
.52

Năm 2007

14.23

Năm 2007

6.35

Đơn vị tính : %
Mức trung bình chung của ngành là 20.4%
Chỉ tiêu doanh lợi vốn chủ sở hữu phản ánh được khả năng sinh lợi của vốn
chủ sở hữu. Tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu là một mục tiêu quan trọng
nhatá trong hoạt động quản lý tài chính.
ROE của Công ty XNKTS Bến Tre cao hơn so với Công ty XNKTS An

Giang nhưng lại khá thấp so với mức trung bình ngành và năm 2007. Hai
năm trước Công ty XNKTS Bến Tre duy trì được mức doanh lợi vốn chủ sở
hữu cao, thâm chí là cao hơn nhiều so với mức trunh bình chung của ngành.
Chỉ tiêu này của Công ty XNKTS An Giang giảm mạnh trong 3 năm liên tục
và thấp hơn nhiều so với mức trung bình chung của ngành. Có thể là do vốn
chủ sở hữu của công tỷtong những năm này được đầu tư mạnhnhưng chưa
đem lại hiệu quả tức thì. Ngoài ra, trong những năm gần đây ngành xuất nhập
khả năngẩu thủy sản Việt Nam cũng gặp phải nhiều khó khăn do vấn đề chất
lượng của sản phẩm xuất khẩu(chứa nhiều dư lượng chất kháng sinh vượt quá
mức cho phép). Đây lại là hai công ty đầu ngành của Việt Nam trong lĩnh vự
xuất nhập khẩu thủy sản. Vì vây, doanh thu trong các năm gần đây tăng
không mạnhtrong khi chi phí tăng nhanh do giá cả nguyên vật lieụe đầu vào
tăng. Thu nhập cau thuế của Công ty XNKTS An Giang năm 2007 giảm sút 1
cách nghiêm trọng. Các doanh nghiệp cần có những biện pháp cải thiện chất
lượng sanr phẩm để tạo uy tín đối với khách hàng và giữu được các bạn hàng
truyền thống, đông thời mở rộng thị trường để tăng doanh thu.


4. ROA = Thu nhập sau thuế/ Tài sản

ABT

AGF

Năm 2005

8.3

Năm 2005

8.88

Năm 2006

21.3

Năm 2006

9.95

Năm 2007

9.8

Năm 2007

4.68

Đơn vị tính : %
Mức trung bình chung của ngành là 14.4%
Đây là một chỉ tiêu tổng hợp nhất được dùng để đánh giá mức sinh lợi của
một đồng vốn đầu tư.
Chỉ tiêu này của cả hai doanh nghiệp trong 3 năm hầu như đều thấp so với
mức trung bình chung cuat ngành, mặt khác trong năm 2007 lại có sự giảm
sút đáng kể. Nguyên nhân của tình hình này là do sự giảm sút nghiêm trọng
của hiệu suất sử dụng tổng tài sản, trong khi doanh lợi tiêu thụ sản phẩm tăng
không đáng kể.
Nhìn chung, các tỷ số về khả năng sinh lãi của Công ty XNKTS Bến Tre
trong 3 năm gần đây đều tốt hơn so với Công ty XNKTS An Giang . Khả
năng sinh lãi của Công ty XNKTS An Giang có một sự xuống dốc nhanh

chóng cho thấy trong nhyữung chính sách về quản lí tài chính doanh nghiệp
có nhiều vấn đề cần được quan tâm giải quyết kịp thời.














Bảng cân đối kế toán năm Công ty XNKTS Bến Tre
Kho
ản mục

2007

2006

2005

2004

TÀI S
ẢN

I/ Tài s
ản ngắn hạn

184,684

86,746

6
3,960

66,806


-

Ti
ền v
à các kho
ản t
ương đương ti
ền

18,046

4,958

5,699

3,571


-

Các kho
ản đầu t
ư tài chính ng
ắn hạn

25,325

24,000

0

0


-

Các kho
ản phải thu ngắn hạn

105,573

33,316

34,954

24,800


-

Hàng t
ồn kho

32,287

21,227

21,565

38,205


-

Tài s
ả
n ng
ắn hạn khác

3,453

3,245

1,742

231

II/ Tài s
ản d
ài h
ạn

232,645

30,927

29,161

21,944


-

Các kho
ản phải thu d
ài h
ạn

0

0

0

0


-

Tài s
ản cố định

46,594

24,472

0

21,401



+ Tài s
ản cố định hữu h
ình

25,474

23,019

20,360

21,144



+ Tài s
ản cố
đ
ịnh thu
ê tài chính

0

0

0

0



+ Tài s
ản cố định vô h
ình

7,313

23

50

77



+ Chi phí xây d
ựng c
ơ b
ản dở dang

13,808

1,430

4,363

180


-

B
ất động sản đầu t
ư

0

0

0

0



+ Nguyên giá

0

0

0

0



+ Giá tr
ị hao m
òn lu
ỹ kế

0

0

0

0

-

Các kh
o
ản đầu t
ư tài chính dài h
ạn

184,166

4,536

512

222


-

Tài s
ản d
ài h
ạn khác

1,885

1,918

3,875

322


-

T
ổng cộng t
ài s
ản

417,329

117,673

93,120

88,750

NGU
ỒN VỐN





I/ N
ợ phải trả

127,819

45,594

64,942

62,198


-

N
ợ ngắn hạn

127,769

44,662

59,740

57,82
8


-

N
ợ d
ài h
ạn

50

932

5,202

4,370

II/ V
ốn chủ sở hữu

287,597

72,079

28,178

26,552


-

Ngu
ồn kinh phí v
à qu
ỹ khác

6,608

3,912

165

225


-

L
ợi ích của cổ đông thiểu số

1,913

0

0

0

III/ T
ổng cộng nguồn vốn

417,329

117,673

93,120

88,750

Báo cáo tài chính Công ty XNKTS Bến Tre
Kho
ản mục

2007

2006

2005

2004


-

Doanh thu bán hàng và cung c
ấp
dịch vụ
431,521

331,377

288,744

216,434


-

Các kho

ản giảm trừ doanh thu

1,816

162

6,312

4,827


-

Doanh thu thu
ần về bán h
àng và
cung cấp dịch vụ
429,706

331,215

282,433

211,607


-

Giá v
ốn h

àng bán

360,658

273,027

247,787

192,135


-

L
ợi nhuận gộp về bán h
àng và
cung cấp dịch vụ
69,048

58,188

34,646

19,473


-

Doanh thu ho
ạt động t

ài chính

17,071

1,739

1,296

1,618


-

Chi phí tài chính

4,859

4,131

3,774

2,09
6



Trong đó
:

-

Chi phí lãi vay

3,916

3,777

3,444

1,922



-

Chi phí bán hàng

33,403

27,405

21,823

11,159

-

Chi phí qu
ản lý doanh nghiệp

3,247

4,156

2,827

2,733



-

L
ợi nhuận thuần từ hoạt động
kinh doanh
44,609

24,235

7,518

5,103

-

Thu

nh
ập khác

2,050

1,081

1,030

290



-

Chi phí khác

1,254

258

737

0

-

L
ợi nhuận khác

795

823

293

290


-

T
ổng lợi nhuận kế toán tr
ư
ớc thuế

45,404

25,057

7,811

5,393

-

T
ổng Chi phí thuế TNDN hiện
hành
0

0

0

0


-

Chi phí thu
ế TNDN ho
ãn l
ại

4,483

0

0

0

-

L
ợi nhuận sau thuế thu nhập
doanh nghiệp
40,921

25,057

7,811

5,393


-

S
ố cổ phiếu hiện tại

7,729,999

7,729,999

7,729,999

7,729,999

-

Lãi c
ơ b
ản tr
ên c
ổ phiếu (EPS)

5,294

3,242

0

698






Bảng cân đối kế toán năm Công ty XNKTS An Giang
Kho
ản

m
ục

2007

2006

2005

2004

2003

2002

TÀI S
ẢN







I/ Tài s
ản ngắn hạn

362,377

274,879

150,771

237,928

156,372

125,312


-

Ti
ền v
à các kho
ản
tương đương tiền
13,706

12,961

1,789

919

1,505

1,944


-

Các kho
ản đầu t
ư tài

chính ngắn hạn
24,216

24,522

3,096

0

1,000

0


-

Các kho
ản phải thu
ngắn hạn
140,355

135,820

88,604

163,819

91,017

103,635

-

Hàng t
ồn kho

176,313

96,599

54,364

66,630

0

0


-

Tài s
ản ngắn hạn khác

7,787

4,977

2,918

6,560

4,711

2,404

II/ Tài s
ản d
ài h
ạn

483,049

193,390

100,862

87,273

5
3,162

42,187


-

Các kho
ản phải thu d

ài
hạn
0

0

3,750

3,750

0

0


-

Tài s
ản cố định

320,263

187,100

95,558

83,423

52,997

42,107



+ Tài s
ản cố định
hữu hình
194,666

87,697

85,988

80,168

48,078

34,947



+ Tài s
ản cố định
thuê tài chính
0

0

0

0

0

2,798



+ Tài s
ản cố định vô
hình
35,184

2,796

2,827

2,484

754

829



+ Chi phí xây d
ựng
cơ bản dở dang
90,413

96,607

6,743

771

4,165

3,533


-

B
ất động sản đầu t
ư

0

0

0

0

0

0

+ Nguyên giá

0

0

0

0

0

0



+ Giá tr
ị hao m
òn lu
ỹ
kế
0

0

0

0

0

0


-

Các kho
ản đầu t
ư tài
chính dài hạn
150,575

100

100

100

165

80


-

Tài s
ản d
ài h
ạn khác

12,211

6,190

1,453

3,750

0

0


-

T
ổng cộng t
ài s
ản

845,426

468,269

251,633

325,201

209,535

167,499

NGU
ỒN VỐN







I/ N
ợ phải trả

221,956

167,954

1
49,865

237,200

135,474

101,594


-

N
ợ ngắn hạn

221,242

166,537

138,929

212,504

123,765

91,400


-

N
ợ d
ài h
ạn

714

1,416

10,936

24,696

11,709

10,194

II/ V
ốn chủ sở hữu

623,470

300,316

101,768

88,001

74,060

65,905


-

Ngu
ồn kinh phí v
à qu
ỹ
khác
1,291

1,356

1,519

1,452

1,106

163


-

L
ợi ích của cổ đông
thiểu số
0

0

0

0

0

0

III/ T

ổng cộng nguồn vốn

845,426

468,269

251,633

325,201

209,535

167,499

Báo cáo tài chính năm Công ty XNKTS An Giang