Bài tập cá nhân kỹ năng phân tích tài chính

HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN – KT1
KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

Họ tên sinh viên: Cao Thị Như Quỳnh
Mã sinh viên: 21A4010481
Lớp niên chế: K21TCD
Nhóm mơn học môn FIN85A: 03
Buổi học: ca 1+2 chủ nhật
Điện thoại: 0979985200
Email:

HÀ NỘI, ngày 24 tháng 03 năm 2022


Chủ đề: Ứng dụng phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật để đưa ra khuyến nghị về một mã cổ
phiếu đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam
I.

Tổng quan về Cơng ty Cổ phần Tập đồn MaSan




Cơng ty Cổ phần Tập đồn MaSan là một trong những tập đoàn kinh doanh hàng đầu
tại Việt Nam, sở hữu những danh mục đầu tư và những ngành nghề kinh doanh thuộc loại
đứng đầu về tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam, được thành lập vào ngày
18/11/2004. Ngày 05/11/2009 MSN niêm yết chính thức trên HoSE.



Ngành nghề kinh doanh chính: Hàng tiêu dùng và sản phẩm thực phẩm, Hoạt động tư
vấn quản lý, tư vấn đầu tư (trừ tư vấn tài chính, kế tốn, pháp luật),Nghiên cứu thị trường.



Quy mô, thị phần: Vốn điều lệ 11,805,346,920,000 VNĐ



Cấu trúc sở hữu của cơng ty:

II.

Phân tích cơ bản:
Giá cổ phiếu ngày 22/03/2022 trên sàn giao dịch chứng khoán là 148500 đồng.
Tăng 3500 đồng (2.41%) so với ngày 21/03/2022.
Khối lượng giao dịch là 969400 cổ phiếu.

Năm

2019

2020

2021

Doanh thu( tỷ đồng)
Lợi nhuận ròng( tỷ đồng)

Vốn chủ sở hữu( tỷ đồng)
Tổng tài sản( tỷ đồng)

37354
6365
51888
97297

77218
1395
25030
115737

88692
10101
42337
126093

Quý 1/2022


ROA(%)
6.87
1.16
7.08
ROE(%)
12.93
3.21
25.42
EPS( đồng)

4765
1054
7268
7269
BVPS( đồng)
44389
21308
35862
35862
P/E (x)
11.86
84.37
23.53
19.95
P/S (x)
1.77
1.35
2.28
P/B (x)
1.27
4.17
4.77
4.04
Nhìn vào bảng số liệu ở trên ta có thể thấy doanh thu tăng dần đều qua các năm, từ 20192020 tăng từ 37354 tỷ đồng lên 77218 tỷ đồng. Sang năm 2021 tăng 88692 tỷ đồng.
Lợi nhuận rịng của cơng ty vào năm 2020 giảm mạnh do đại dịch covid-19 diễn ra khiến
cho các hoạt động của công ty sụt giảm mạnh, tư 6365 tỷ đồng năm 2019 xuống 1395 tỷ đồng
vào năm 2020. Năm 2021 lợi nhuận rịng có diễn biến tích cực hơn tăng lên 10101 tỷ đồng. Vào
thời điểm này đại dịch covid đã dần được kiểm sốt vì thế các hoạt động của công ty dần quay trở
lại và diễn ra mạnh mẽ hơn.
Nhận xét: Có thể nhận thấy dù năm 2020 có khiến lợi nhuận sụt giảm nhưng vào năm 2021 lợi

nhuận đã tăng lên rất cao, vì thế có thể nhận thấy giá cổ phiếu lúc này đã tăng cao hơn rất nhiều
so với những năm trước.
 Chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu ( EPS):
Chỉ số EPS được tính bằng lợi nhuận của cơng ty MSN chia cho số cổ phiếu phổ thông
đang lưu hành. Chỉ số này là một trong những chỉ số quan trọng để xác định lợi nhuận của
công ty. Từ bảng số liệu có thể thấy, năm 2019 EPS đạt 4765 tỷ đồng, vào năm 2020 thì
giảm mạnh cịn 1054 tỷ đồng.Tuy nhiên năm 2021 đã tăng vượt bậc lên 7268 tỷ đồng, cho
đến quý 1/2022 EPS tăng lên không đáng kể là 7269 tỷ đồng.
 Chỉ số EPS cho đến thời điểm hiện tại vẫn đang có dấu hiệu tăng
dần, cho thấy được mức lợi nhuận từ các nhà đầu tư thu được sẽ
càng lớn.
 Chỉ số P/E:
Trong phân tích cơ bản, chỉ số P/E là một trong những công cụ thiết yếu. Từ bảng số liệu
qua các năm, chỉ số này giúp nhà đầu tư đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ
phiếu so với thu nhập trên một cổ phiếu. Vào năm 2020 – năm khủng hoảng kinh tế tồn
cầu vì thế mà cơng ty Mansan cũng bị ảnh hưởng khá nhiều, P/E của MSN vào năm này
là 84.37 cho thấy giá cổ phiểu cao hơn thu nhập 84.37 lần. Các năm tiếp theo P/E đã giảm


mạnh, cho đến hiện tại chỉ số P/E là 19.95, tức là giá cổ phiểu chỉ cao hơn thu nhập 19.95
lần. P/E cao so cơng ty có triển vọng kinh doanh tốt.
 P/E cao so cơng ty có triển vọng kinh doanh tốt, điều này thúc đẩy
các nhà đầu tư nên mua cổ phiếu.
 Tỷ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu ( ROE):
Chỉ số ROE là thước đo chính xác nhất để đánh giá một đồng vốn của cổ đơng bỏ ra và
tích lũy được tạo ra bao nhiêu đồng lãi. Cũng giống như các chỉ số ở trên vào năm 2020
chỉ số ROE giảm mạnh cho thấy công ty sử dụng không hiệu quả đồng vốn của cổ đông,
do đây là thời điểm bùng phát dịch trên tồn thế giới khơng chỉ với Việt Nam. Năm 2021
khi đại dịch dần được kiểm sốt thì chỉ số ROE của Masan cũng đã tăng lên gấp đôi so
với năm 2019 và gấp 8 lần so với năm 2020. Đây là dấu hiệu đáng mừng cho thấy công ty

đã cân đối một cách hài hịa giữa vốn cổ đơng với vốn đi vay để khai thác lợi thế cạnh
tranh của mình trong quá trình huy động vốn, mở rộng quy mơ.
 ROE của MSN càng cao thì các cổ phiểu càng hấp dẫn các nhà đầu
tư hơn.


Chỉ

số

P/B:

………………………………………………………………………….............
P/B là tỷ số giữa giá thị trường của cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của nó. Trong
phân tích cơ bản, P/B là cơng cụ giúp họ tìm kiếm các cổ phiếu có giá thấp mà
phần lớn thị trường bỏ qua. Từ 2019-2021 chỉ số P/B đều lớn hơn 1, cho thấy cổ
phiếu này đang được định giá cao. Đặc biệt là từ năm 2020- quý 1.2022, chỉ số
này đều >4. Có thể thấy giá cổ phiếu MSN lúc này đang khá cao so với các cổ
phiếu cùng ngành.
 Chỉ số P/B của công ty Masan vào năm 2021 đã đạt được kết quả
đáng mong đợi, giúp các nhà đầu tư nhận định được cơng ty có giá
thị trường của cổ phiếu cao hơn giá trị ghi sổ, và đây là dấu hiệ ệu
cho thấy công ty đã làm ăn khá tốt, thu nhập trên tài sản cao.
 Chỉ số P/S:
Chỉ số P/S (Price to Sales) là chỉ số cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho một
đồng doanh thu trên một cổ phiếu. Nhìn vào số liệu ở bảng trên, năm 2019 P/S đạt 1.77,
năm 2020 đạt 1.35 thấp hơn so với năm 2019 là 23.73%. Lúc này doanh thu của công ty
giảm mạnh, tuy nhiên năm 2021, chỉ số P/S đã tăng lên ngoài sự mong đợi là 2.28 cao

hơn 2020 là 40.79%. Vì hệ số này tăng cao nên giá trị được đánh giá trên doanh thu càng
lớn.
 Hệ số này đã phát huy hiệu quả trong việc định giá cổ phiếu MSN
tăng trưởng. Cũng từ đó giúp các nhà đầu tư đánh giá được nên đầu
tư vào cổ phiếu MSN vì giá trị được đánh giá từ doanh thu đang co
III.


xu hướng tăng.
Phân tích kỹ thuật:
Tất cả các đường trung bình động:
Dài hạn:

Giá MSN đang di chuyển dưới đường MA20 chart tháng xác lập trạng thái downtrend dài hạn.
Đường xu hướng hỗ trợ có độ dốc rất thoải nên khả năng giá tiếp tục tôn trọng đường này là rất
cao. MSN đã điều chỉnh khá sâu từ khi tạo đỉnh và hồi phục yếu. Nhiều khả năng giá sẽ test lại
đáy cũ một lần nữa để hình thành mơ hình 2 đáy dài hạn. Vùng hỗ trợ dài hạn của MSN là 132140, vùng kháng cự dài hạn là 154-160.


Trung hạn:


Trên chart tuần, giá vẫn đang di chuyển dưới đường MA20 và chưa có sự tích lũy nên sẽ khó có
sự tăng giá đột biến tại vùng giá hiện tại. giá đang có khuynh hướng tìm về vùng hỗ trợ 132-140.
Vùng kháng cự trung hạn của MSN là 139-147.


Ngắn hạn:

Giá vượt lên MA20 chart ngày nhưng sau đó thanh khoản lại giảm kèm theo nến Bearish Harami

cho tín hiệu điều chỉnh. Giá đang bỏ lại sau lưng kháng cự 152-154 và kháng cự mạnh 162-164.
Nhiều khả năng giá sẽ tìm về band dưới của dải Bolinger band với hỗ trợ mạnh tài vùng 132-140.


*Khuyến nghị:
Trên quan điểm phân tích như trên, khuyến nghị:
Các nhà đầu tư đang nắm giữu MSN:
-

Đối với nhà đầu cơ lướt sóng: Canh bán khi giá hồi lên 152-154 hoặc khi

-

giá thủng 150
Đối với nhà đầu tư trung hạn: Tiếp tục nắm giữ và gia ưng tỷ trọng khi giá

-

về vùng 135-147. Vùng chốt lời kỳ vọng 185-189.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn: Tiếp tục nắm giữ, gia tăng tỷ trọng khi giá
về vùng 132-147, chốt lời kỳ vọng 185-189.

Các nhà đầu tư tiềm năng:
Nhà đầu cơ lướt sóng có thể giải ngân tại vùng giá quanh 147, cắt lỗ khi
giá đóng cửa thủng 145,1.
Các nhà đầu tư trung hạn cần kiên trì chời đợi điều chỉnh giá về vùng 145IV.

147 thì giải ngân.
Định giá và khuyến nghị:

Nhìn lại 2021: Lợi nhuận tăng gấp 7 lần nhờ tăng trưởng cốt lõi và lãi đột biến từ thoái vốn. MSN
công bố KQKD năm 2021 với doanh thu thuần 88,6 ngàn tỷ đồng (+14,8% yoy) và lợi nhuận sau
thuế thuộc cổ đông công ty mẹ 8,6 ngàn tỷ đồng (+593,9% yoy), với nhiều điểm rất khả quan về
hoạt động của các mảng liên quan đến tiêu dùng như Masan Consumer Holdings và
WinCommerce; ngồi ra cịn có khoản lợi nhuận đột biến từ việc bán MNS Feed cho De Heus.
2022: Các mảng tiêu dùng tiếp tục duy trì đà tăng trưởng. BVSC dự báo KQKD khả quan với
doanh thu thuần 93,1 ngàn tỷ (+5,1% yoy) và lợi nhuận sau thuế cốt lõi thuộc cổ đông công ty mẹ
5,5 ngàn tỷ (+75,1% yoy), tương ứng với EPS 4.691 đồng/cp và P/E dự phóng 29,0x.
Chú ý đến khoản lợi nhuận đột biến trong ngắn hạn. Thay đổi sở hữu gần đây của The Sherpa tại
Phúc Long sẽ khiến công ty này được chuyển từ công ty liên kết sang công ty con, qua đó phát
sinh khoản lãi đánh giá lại khoảng 1,3 ngàn tỷ (56 triệu USD) trong Q1 2022 theo ước tính của
chúng tơi.
Khuyến nghị: Tơi ước tính giá trị hợp lý của MSN là 187.700 đồng/cp dựa trên phương pháp
SOTP, qua đó duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu MSN.