Tiểu luận Một số biện pháp đẩy mạnh quá trình cổ phần hóa DNNN pdf

Tiểu luận

Một số biện pháp
đẩy mạnh quá trình
cổ phần hóa DNNN



Lời mở đầu

Sắp xếp, đổi mới, phát triển và nâng cao hiệu quả Doanh nghiệp
nhà nước là một trong những yêu cầu bức thiết của Đảng và Nhà
nước ta hiện nay. Thực tiễn hoạt động của Doanh nghiệp nhà nước
ở Việt Nam hàng chục năm qua cho thấy mặc dù Doanh nghiệp nhà
nước được giao phó vai trò chủ đạo song hoạt động của chúng có
nhiều điểm bất cập. Doanh nghiệp nhà nước chiếm phần vốn đầu tư
chủ yếu từ ngân sách. Đội ngũ cán bộ có đào tạo, cán bộ quản lý có
năng lực cũng tập trung chủ yếu trong các Doanh nghiệp nhà nước.
Các Doanh nghiệp nhà nước chiếm lĩnh những lĩnh vực quan trọng
của nền kinh tế như dầu khí, vận tải, bưu chính, điện, khai khoáng
và nhiều ngành, lĩnh vực khác như bảo hiểm, ngân hàng… Tuy
nhiên, với nhiều thế mạnh như vậy song Doanh nghiệp nhà nước

vẫn chưa thực sự phát huy tốt vai trò của nòng cốt của chúng trong
việc làm cho kinh tế Nhà nước thực sự đóng vai trò chủ đạo. Đa số
các Doanh nghiệp nhà nước làm ăn thua lỗ, gây thất thoát tài sản
của Nhà nước một cách nghiêm trọng. Những vụ tham nhũng điển
hình đều trực tiếp hoặc gián tiếp liên quan đến Doanh nghiệp nhà
nước. Chính vì vậy, từ trước đến nay, vấn đề sắp xếp, đổi mới
Doanh nghiệp nhà nước để loại hình doanh nghiệp này trở thành
động lực chủ yếu của nền kinh tế luôn luôn được Đảng và Nhà nước
ta chú trọng. Sắp xếp, đổi mới Doanh nghiệp nhà nước càng trở nên
cấp bách khi đất nước chuyển sang nền kinh tế thị trường định
hướng xã hội chủ nghĩa và chủ động hội nhập vào nền kinh tế khu


vực và thế giới. Một trong những giải pháp đổi mới Doanh nghiệp
nhà nước được thực hiện có hiệu quả và mang lại nhiều thay đổi
triệt để trong cấu trúc tổ chức và hoạt động của Doanh nghiệp nhà
nước là cổ phần hoá. Cổ phần hoá được bắt đầu triển khai cách đây
15 năm với những bước đi thử nghiệm và sau đó là sự triển khai
rộng khắp trên cả nước. Tuy nhiên, do nhiều lý do khác nhau, cổ
phần hoá vẫn chưa mang lại những kết quả mong muốn.
Mặc dù hoạt động của các Doanh nghiệp nhà nước được cổ
phần hoá đã chứng tỏ tác dụng to lớn của nó song thực tế số Doanh
nghiệp nhà nước được cổ phần hoá ít hơn nhiều so với yêu cầu đặt
ra. Chính vì vậy, việc nghiên cứu cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà
nước, tìm được những hạn chế của nó, để đưa ra các giải pháp nhằm
đẩy nhanh tiến trình cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước là việc
làm cần thiết. Đó cũng chính là lý do mà em chọn đề tài “Một số
biện pháp nhằm tiếp tục đẩy mạnh quá trình cổ phần hoá trong
một bộ phận Doanh nghiệp nhà nước ở nước ta trong giai đoạn
hiện nay” làm đề tài nghiên cứu môn học Kinh tế chính trị với

mong muốn sẽ hiểu hơn về tiến trình cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà
nước ở nước ta. Từ đó thấy được trách nhiệm và nghĩa vụ của bản
thân cần phải làm gì để góp phần thúc đẩy quá trình cổ phần hoá
Doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam.
Là một sinh viên còn ngồi trên ghế nhà trường, với vốn kiến
thức còn hạn chế, chắc chắn bài viết của em còn nhiều sai sót. Vì
thế em rất mong được sự chỉ bảo, hướng dẫn tận tình của thầy giáo


Nguyễn An Ninh để đề án của em được hoàn thiện hơn. Em xin
chân thành cảm ơn thầy.














nội dung
I. Cơ sở lý luận về việc cổ phân hoá một bộ phận doanh nghiệp
Nhà nước ở nước ta.
1. Tính tất yếu phải cổ phần hoá một bộ phận doanh nghiệp nhà
nước ở nước ta.

Doanh nghiệp nhà nước và yêu cầu đổi mới Doanh nghiệp
nhà nước.
Dưới góc độ chủ sở hữu, doanh nghiệp được gọi là Doanh
nghiệp nhà nước khi Nhà nước là chủ sở hữu. Theo mô hình chủ


nghĩa xã hội truyền thống, sở hữu Nhà nước (sở hữu toàn dân) được
thiết lập ngoài ý nghĩa chính trị là xoá bỏ bóc lột, về mặt kinh tế nó
được dựa trên dự báo có hiệu quả cao hơn so với sở hữu tư nhân.
Trên nền tảng sở hữu toàn dân về tư liệu sản xuất, Nhà nước tổ chức
nền kinh tế có kế hoạch, hiệu quả hơn nền kinh tế thị trường hỗn
loạn, mất cân đối.
Nhưng trên thực tế, nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung đã vận
hành không tốt như mong đợi. Cơ chế kinh tế này có nhiều khuyết
tật và điều nan giải nhất là các Doanh nghiệp nhà nước hoạt động
kém hiệu quả.
ở Việt Nam, việc xoá bỏ quá vội vàng sở hữu tư nhân, thiết lập
sở hữu Nhà nước và tập thể dựa trên các biện pháp hành chính, đã
đẩy nền kinh tế rơi vào tình trạng khủng hoảng trầm trọng kéo dài.
Từ khi chuyển sang kinh tế thị trường, trong điều kiện nền kinh tế
tăng trưởng nhanh, bất chấp mọi nỗ lực đổi mới, hoạt động của các
Doanh nghiệp nhà nước có khá hơn nhưng hiệu quả vẫn rất thấp.
Bên cạnh đó việc sử dụng các nguồn lực kém hiệu quả, khả năng
cạnh tranh thấp đòi hỏi các Doanh nghiệp nhà nước phải có những
đổi mới một cách căn bản. Nếu không chúng sẽ thất bại trong cạnh
tranh, trong điều kiện hội nhập hiện nay.
Yêu cầu đổi mới Doanh nghiệp nhà nước.
- Phát triển kinh tế và sử dụng có hiệu quả các nguồn lực khan
hiếm. Doanh nghiệp nhà nước nắm trong tay phần lớn những nguồn
lực của nền kinh tế như tài nguyên thiên nhiên, vốn và nhân lực.

Tuy nhiên hầu hết các doanh nghiệp lại sử dụng lãng phí không hiệu


quả các nguồn lực khan hiếm. Điều này chỉ ra trước tương lai không
sảng sủa của nền kinh tế. Tốc độ tăng trưởng cao của nền kinh tế
trong những năm qua không có nghĩa là mọi việc của chúng ta đang
tiến triển tốt đẹp. Các tổ chức kinh tế thế giới đã cảnh báo không ít
lần là tốc độ tăng trưởng cao của chúng ta có một nguyên nhân quan
trọng là nền kinh tế có điểm xuất phát thấp.
- Phát triển kinh tế đòi hỏi xoá bỏ bao cấp đổi với Doanh
nghiệp nhà nước. Hiện nay mối quan hệ giữa Nhà nước và các
Doanh nghiệp nhà nước hoàn toàn không rõ ràng. Nhà nước không
nắm rõ ở mỗi thời điểm tổng số doanh nghiệp của mình là bao
nhiêu, chứ chưa nói đến các chỉ tiêu phức tạp như vốn nằm ở đâu,
tăng giảm như thế nào, hiệu quả sử dụng ra sao? Để duy trì doanh
nghiệp kém hiệu quả, Nhà nước đã sử dụng hàng loạt các biện pháp
bao cấp trực tiếp và gián tiếp như : xoá nợ, khoanh nợ, tăng vốn, ưu
đãi tín dụng, tính chi phí không đầy đủ… và cuối cùng, không ai
biết Doanh nghiệp nhà nước nuôi xã hội hay xã hội phải nuôi Doanh
nghiệp nhà nước. Không nên quên rằng Doanh nghiệp nhà nước là
phương tiện chứ không phải mục đích. Không thể lấy tiền của dân
chúng để nuôi một vài doanh nghiệp thua lỗ triền miên, nhưng đã
được các cơ quan chủ quản hà hơi tiếp sức hết đợt này đến đợt khác,
với lý do cố vực dậy, lý do bảo vệ người lao động. Nhưng tiền bao
cấp cho doanh nghiệp chính là thuế mà dân chúng đóng góp, trong
đó có không ít người còn sống trong cảnh đói nghèo. Nhà nước phải
là của toàn dân chứ không phải của riêng các Doanh nghiệp nhà
nước, và Nhà nước cần hành động vì lợi ích của toàn dân chứ không

phải chỉ riêng lợi ích của những người trong Doanh nghiệp nhà
nước.
- Cạnh tranh với khu vực tư nhân. Yêu cầu đổi mới còn xuất
phát từ việc cạnh tranh với khu vực tư nhân đang hồi sinh nhanh
chóng. Mặt khác, trong quá trình hội nhập, Doanh nghiệp nhà nước
không phải chỉ cạnh tranh với các doanh nghiệp tư nhân trong nước
mà với cả các doanh nghiệp tư nhân rất mạnh của nước ngoài. Cạnh
tranh trong nước và quốc tế không chấp nhận việc Nhà nước giữ
độc quyền cho các doanh nghiệp của mình. Cạnh tranh bình đẳng
đòi hỏi không chỉ xoá bỏ độc quyền mà cả bao cấp.
Tóm lại, áp lực phát triển kinh tế thị trường đặt dấu chấm hỏi
lớn đối với các tương lai của các Doanh nghiệp nhà nước nếu chúng
không đổi mới.
Cổ phần hoá - giải pháp cải cách Doanh nghiệp nhà nước tối
ưu
Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước là gì?
Khái niệm về Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước.
Phải nói rằng nhân dân ta không còn xa lạ gì với khái niệm cổ
phần. Cụm từ “cổ phần” đã rất quen thuộc từ trên 40 năm nay, kể từ
khi Đảng ta vận động nhân dân lập hợp tác xã mua bán, hợp tác xã
tín dụng, lập cửa hàng, xí nghiệp, công ty hợp danh.
Vậy Cổ phần hoá là gì? “Cổ phần hoá là quá trình chuyển
Doanh nghiệp nhà nước từ chỗ chỉ có một chủ sở hữu là Nhà
nước thành lập doanh nghiệp có nhiều chủ sở hữu”.


Người chủ sở hữu của doanh nghiệp là các cổ đông tự do bầu
chọn ra Hội đồng quản trị là người đại diện chính thức cho mình.
Bản chất và các hình thức Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà
nước ở nước ta.

Xét ở bản chất pháp lý, cổ phần hoá là biến doanh nghiệp một
chủ thành doanh nghiệp nhiều chủ tức là chuyển từ hình thức sở hữu
đơn nhất sang sở hữu chung thông qua việc chuyển một phần tài sản
của doanh nghiệp cho những người khác. Những người này trở
thành sở hữu doanh nghiệp theo tỷ lệ tài sản mà họ sở hữu trong
doanh nghiệp cổ phần hoá. Xét dưới góc độ này thì cổ phần hoá dẫn
tới sự xuất hiện không chỉ của công ty cổ phần trên nền tảng của
doanh nghiệp được cổ phần hoá. Bản chất của cổ phần hoá như đã
nêu ở trên không phải cũng được hiểu đúng trong thực tiễn xây
dựng và thực hiện pháp luật về cổ phần hoá. Có quan điểm đồng
nhất cổ phần hoá với tư nhân hoá hay có quan điểm cho rằng cổ
phần hoá chỉ liên quân đến Doanh nghiệp nhà nước.
Nhìn bề ngoài, cổ phần hoá là quá trình xác định lại mục tiêu
phương hướng kinh doanh, nhu cầu vốn điều lệ và chia ra thành cổ
phần. Đánh giá lại tài sản của doanh nghiệp, quyết định mức vốn
Nhà nước giữ cần nắm giữ và rao bán rộng rãi phần còn lại. Qua đó
làm thay đổi cơ cấu sở hữu, huy động tiền vốn, xác lập cụ thể những
người tham gia làm chủ, được chia lợi nhuận và chuyển Doanh
nghiệp nhà nước thành Công ty cổ phần, thuộc sở hữu của tập thể cổ
đông và chuyển sang hoạt động theo Luật của doanh nghiệp.


Song để hiểu rõ thực chất của cổ phần hoá, cần thấy rằng trong
công ty cổ phần, trên cơ sở vốn điều lệ được chia ra thành nhiều
phần, thì quyền lợi và trách nhiệm đối với kết quả sản xuất kinh
doanh cũng được phân ra thành những đơn vị có cơ cấu sở hữu. Sở
dĩ cổ phần hoá có thể nâng cao hiệu quả hoạt động của các Doanh
nghiệp nhà nước là do qua cổ phần hoá, cơ cấu sở hữu của doanh
nghiệp đã thay đổi, dẫn tới cơ cấu và cơ chế thực hiện quyền lợi và
trách nhiệm đối với kết quả sản xuất kinh doanh cũng thay đổi theo,

từ đó tạo ra một cơ cấu động lực có chủ thể rõ ràng và hợp lực mới
mạnh mẽ hơn; đồng thời chuyển doanh nghiệp sang vận hành theo
cơ chế quản lý mới, tự chủ, năng động hơn, nhưng có sự giám sát
rộng rãi và chặt chẽ hơn.
Cho nên, thực chất cổ phần hoá nói chung là giải pháp tài chính
và tổ chức, dực trên chế độ cổ phần nhằm đổi mới cơ chế và cơ cấu
phân chia quyền lợi và trách nhiệm gắn chặt với kết quả sản xuất
kinh doanh của doanh nghiệp. Cổ phần hoá theo phương thức hiện
hành là giải pháp nhằm làm thay đổi cơ cấu sở hữu, dẫn tới thay đổi
cơ cấu và cơ chế thực hiện quyền lợi và trách nhiệm từ chỗ chỉ có
Nhà nước nắm quyền và chịu trách nhiệm chuyển sang chia sẻ kết
quả kinh doanh, cả quyền lợi và trách nhiệm, lợi nhuận và rủi ro cho
những người tham gia góp vốn, do đó tạo ra động lực, trách nhiệm
và hiệu quả doanh nghiệp.
Trên cơ sở mục đích của cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước
là nhằm chuyển doanh nghiệp từ một chủ sở hữu sang doanh nghiệp


nhiều chủ sở hữu, cổ phần hoá ở nước ta bao gồm nhiều hình thức
khác nhau:
- Giữ nguyến giá trị doanh nghiệp, phát hành cổ phiếu để thu
hút thêm vốn.
- Bán một phần giá trị doanh nghiệp cho các cổ đông.
- Cổ phần hoá đơn vị phụ thuộc của công ty.
- Chuyển toàn bộ doanh nghiệp thành công ty cổ phần.
Như vậy, thực chất cổ phần hoá là làm giảm bớt vai trò trực
tiếp làm chủ sở hữu các doanh nghiệp, giảm bớt đầu tư của Nhà
nước, tăng thêm nguồn vốn từ dân cư, các tổ chức kinh tế - xã hội
trong và ngoài nước để tạo thêm sức mạnh kinh tế cho doanh
nghiệp.

Cổ phần hoá là giải pháp cải cách doanh nghiệp tối ưu ở
nước ta trong giai đoạn hiện nay.
Từ yêu cầu đòi hỏi phải đổi mới các Doanh nghiệp nhà nước,
vấn đề cải cách Doanh nghiệp nhà nước từ lâu là mối quan tâm của
Đảng và Nhà nước ta. Đã có nhiều giải pháp cải cách được thực
hiện. Trong thời gian từ 1960 đến 1990, tức là trước thời điểm thực
hiện cổ phần hoá, Đảng và Nhà nước ta đã triển khai nhiều biện
pháp nhằm cải tiến quản lý xí nghiệp quốc doanh (Doanh nghiệp
nhà nước theo tên gọi lúc đó). Tuy nhiên thực tế cho thấy các giải
pháp cải cách Doanh nghiệp nhà nước được thực hiện trước năm
1990 ít mang lại hiệ u quả. Vai trò, hiệu quả của Doanh nghiệp nhà
nước hầu như không được cải thiện. Tình trạng kém hiệu quả, thua
lỗ, tình trạng lãng phí tài sản vẫn là căn bệnh cố hữu của Doanh


nghiệp nhà nước ở nước ta. Nhiều Doanh nghiệp nhà nước đã trở
thành bình phong cho những hoạt động kinh tế phi pháp, trốn thuế,
lậu thuế, buôn lậu. Có khá nhiều ý kiến khác nhau về những kết quả
hạn chế của các biện pháp cải cách Doanh nghiệp nhà nước đã thực
hiện trước đây. Tuy nhiên có thể nhận thấy dễ dàng được thừa nhận
khá rộng rãi là Doanh nghiệp nhà nước thực tế không có chủ nhân
thực sự. Nhà nước cũng là thực thể trừu tượng. Các cán bộ, công
nhân trong Doanh nghiệp nhà nước ít quan tâm đến hiệu quả sản
xuất kinh doanh của Doanh nghiệp nhà nước nơi mình đang làm
việc. Lý do đơn giản là họ vẫn có lương ngay cả khi Doanh nghiệp
nhà nước đã bên bờ phá sản. Rõ ràng, vấn đề lợi ích, đặc biệt là lợic
ích sở hữu trong Doanh nghiệp nhà nước chính là cội nguồn của
những căn bệnh mà chúng gặp phải.
Cải cách Doanh nghiệp nhà nước có thể tiến hành bằng nhiều
cách khác nhau như: bán Doanh nghiệp nhà nước, cho thuê Doanh

nghiệp nhà nước, cải cách cơ chế quản lý Doanh nghiệp nhà nước…
Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước chỉ là một trong những giải
pháp sắp xếp, đổi mới, nâng cao hiệu quả Doanh nghiệp nhà nước.
Tuy nhiên thực tiễn phát triển kinh tế - xã hội của nước ta trong thập
kỷ vừa qua cho thấy cổ phần hoá là giải pháp phù hợp với nền kinh
tế nước ta trong giai đoạn phát triển hiện nay.
Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam bắt đầu được
thực hiện thí điểm thí điểm từ năm 1990. Cơ sở pháp lý cho việc
thực hiện chương trình này là Quyết định số 143/HĐBT ngày 10-5-
1990 của Hội đồng bộ trưởng và sau đó được thực hiện với quy mô


rộng hơn. Việc chuyển sang nền kinh tế thị trường được Đại hội
Đảng lần thứ VI (1986) khởi xướng đã tạo ra những điều kiện để cải
cách triệt để hơn đối với Doanh nghiệp nhà nước, thông qua việc cổ
phần hoá chúng. Sở dĩ cổ phần hoá được coi là giải pháp triệt để vì
nó giải quyết được căn nguyên của những yếu kém trong tổ chức
quản lý và hoạt động của Doanh nghiệp nhà nước – đó là vấn đề sở
hữu. Những giải pháp cải cách Doanh nghiệp nhà nước khác chỉ
động chạm đến cơ chế quản lý theo hướng tăng cường quyền tự chủ
của của Doanh nghiệp nhà nước trong một hoặc một số lĩnh vực cụ
thể. Cổ phần hoá doanh nghiệp chấp nhận sự dung hoà của nhiều
thành phần kinh tế khác nhau trong bản thân các thực thể kinh tế vĩ
mô mà trước hết là trong các doanh nghiệp. Cổ phần hoá Doanh
nghiệp nhà nước là giải pháp làm thay đổi kết cấu sở hữu của
chúng, điều mà trước đổi mới ít ai dám nghĩ đến chứ chưa nói là
triển khai nó.
2. Đối tượng của cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước ở nước
ta.
Cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước là biện pháp cải cách

Doanh nghiệp nhà nước tối ưu của nước ta. Tuy nhiên, không phải
tất cả các doanh nghiệp đều có thể đổi mới bằng phương thức này.
Có những doanh nghiệp mà Nhà nước cần duy trì 100% vốn Nhà
nước. Đó là khu vực kinh tế quốc doanh đóng vai trò chủ đạo trong
nền kinh tế trên các lĩnh vực sau:


- Các doanh nghiệp hoạt động nhằm phục vụ cho công tác an
ninh và quốc phòng : sản xuất vũ khí, đạn dược, sản xuất thuốc nổ,
sản xuất phương tiện phát sóng, truyền tin…
- Các doanh nghiệp đóng vai trò then chốt của nền kinh tế
quốc dân, bao gồm các doanh nghiệp hoạt động trong các lĩnh vực :
năng lượng, dầu khí, khai thác vàng và đá quý, xây dựng sân bay,
bến cảng, đường sắt…
- Các doanh nghiệp thuộc hạ tầng cơ sở như : giao thông,
bưu chính, viễn thông, điện, thuỷ nông…
- Các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực thường bị thua
lỗ, lãi ít hoặc gặp rất nhiều khó khăn.
Theo nguyên tác hạch toán thương mại thì các thành phần kinh
tế tập thể, tư nhân không đầu tư vào các lĩnh vực như : vận tải
đường sắt, vận tải hàng hoá lên miền núi, ra biên giới, hải đảo, đến
vùng kinh tế mới, sản xuất phương tiện cho người tàn tật, đồ chơi
cho trẻ em…
Để khắc phục nhược điểm đó của cơ chế thị trường, Nhà nước
phải tổ chức các Doanh nghiệp nhà nước để duy trì và phát triển các
hoạt động này. Có thể làm việc đó nhờ vào việc tài trợ của Ngân
sách Nhà nước cho các doanh nghiệp thua lỗ. Trong trường hợp
này, sự tài trợ cho doanh nghiệp là cần thiết, nên không thể coi đó là
bao cấp.
Tóm lại, trong nền kinh tế thị trường, không chỉ ở Việt Nam

mà dù ở bất kỳ nước nào, sự tồn tại của Doanh nghiệp nhà nước là
một tất yếu khách quan.


Như vậy, không phải tất cả các Doanh nghiệp nhà nước cần
phải đổi mới bằng giải pháp cổ phần hoá, mà chỉ có một bộ phận
doanh nghiệp. Bộ phận doanh nghiệp ấy là gì? Căn cứ vào tình hình
thực tế ở Việt Nam, Doanh nghiệp nhà nước được chọn lựa cổ phần
hoá phải có đủ ba điều kiện sau đây:
- Là những doanh nghiệp vừa và nhỏ
- Không thuộc diện những doanh nghiệp cần thiết giữ 100%
vốn đầu tư Nhà nước.
- Có phương án kinh doanh hiệu quả.
Ngoài ra, đối với các doanh nghiệp lớn (Tổng công ty Nhà
nước) cũng có thể thực hiện cổ phần hoá theo phương thức phát
hành cổ phiếu theo quy định nhằm thu hút thêm vốn để phát triển
sản xuất trong khi vẫn giữ nguyên giá trị tài sản hiện có của doanh
nghiệp. Theo tinh thần nghị quyết 28/CP các doanh nghiệp vừa và
nhỏ là những doanh nghiệp có tổng số vốn từ 300 tỷ đồng trở xuống
và có số lao động dưới 1000 người, không kể số lao động làm hợp
đồng theo thời vụ. Các doanh nghiệp vừa và nhỏ không chỉ dễ xác
định giá trị tài sản hơn các doanh nghiệp có quy mô lớn mà còn phù
hợp với sức mua của cán bộ công nhân viên tại nhiệm sở và trong
ngành.
3. Mục tiêu cổ phần hoá một bộ phận Doanh nghiệp nhà nước
Đại hội Đảng lần thứ VIII (1986) đã khẳng định “Triển khai
tích cực và vững chắc việc cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước để
huy động vốn, tạo thêm động lực thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn có

hiệu quả làm cho tài sản Nhà nước ngày càng tăng lên chứ không
phải tư nhân hoá”
Nghị định 44/1998/NĐ-CP ngày 29/6/1998 của Chính Phủ về
việc chuyển một số Doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần
đã nêu rõ: chuyển Doanh nghiệp nhà nước thành công ty cổ phần
nhằm các mục tiêu:
- Huy động vốn của toàn xã hội, bao gồm cá nhân, các tổ
chức kinh tế, tổ chức xã hội trong nước và nước ngoài để đầu tư đổi
mới công nghệ tạo thêm việc làm, phát triển doanh nghiệp, nâng
cao sức cạnh tranh, thay đổi cơ cấu Doanh nghiệp nhà nước.
- Tạo điều kiện để người lao động trong doanh nghiệp có cổ
phần và những người đã góp vốn được làm chủ thực sự; thay đổi
phương thức quản lý tạo động lực thúc đẩ y doanh nghiệp kinh
doanh có hiệu quả, tăng cường phát triển đất nước, nâng cao thu
nhập của người lao động, góp phần tăng trưởng kinh tế của đất
nước.
Qua những văn bản cơ bản đó có thể khẳng định các mục tiêu
của cổ phần hoá đã được xác định một cách rõ ràng và nhất quán.
Song phải chăng huy động vốn để phát triển doanh nghiệp là mục
tiêu hàng đầu, nâng cao vai trò làm chủ thực sự, tạo động lực thúc
đẩy kinh doanh có hiệu quả là mục tiêu hàng thứ, hay hai mục tiêu ở
vị trí ngang nhau.
Huy động vốn và sử dụng có hiệu quả các nguồn vốn là một
trong những điều kiện quan trọng hàng đầu để thúc đẩy nhanh công
cuộc công nghiệp hoá- hiện đại hoá đất nước, đó cũng là điều kiện


tối quan trọng để nâng cao khả năng cạnh tranh, mở rộng sản xuất
kinh doanh của các doanh nghiệp. Hiện nay vốn kinh doanh là một
trong những vấn đề nan giải của các doanh nghiệp. Để huy động

vốn, doanh nghiệp phải đảm bảo nhiều điều kiện, trong đó khả năng
kinh doanh có hiệu quả được coi là diều kiện tiên quyết. Đặt việc
huy động vốn cho phát triển doanh nghiệp như một mục tiêu hàng
đầu sẽ gây cảm nhận việc cổ phần hoá xuất phát từ yêu cầu giải
quyết khó khăn của Nhà nước trong việc đảm bảo vốn doanh
nghiệp. Điều đó đến lượt mình, có thể gây trở ngại cho việc thực
hiện chính mục tiêu ấy, người lao động không thấy được động lực
kinh tế trực tiếp trong việc góp vốn của mình. Trong cơ chế thị
trường, để thúc đẩy nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp nằm ở sự gắn bó mật thiết giữa quyền sở hữu với
quyền quản lý và sử dụng tài sản của doanh nghiệp, xác định rõ
người chủ đích thực của các tài sản đó. Việc huy động thêm vốn từ
cổ phần hoá là điều kiện xác lập người chủ một bộ phận tài sản của
doanh nghiệp, người chủ ấy cùng với người đại diện Nhà nước ở
doanh nghiệp quản lý điều hành hoạt động kinh doanh một cách có
hiệu quả nhất. Hơn nữa, việc huy động thêm vốn chỉ là phương tiện
thiết yếu để đạt tới mục tiêu nâng cao hiệu quả kinh tế mà thôi. Nếu
không được quản lý sử dụng tốt số vốn được huy động đó cũng
không thể mang lại hiệu quả mong đợi.
Theo những lập luận trên, mục tiêu hàng đầu có là thúc đẩy
nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh trên cơ sở đảm bảo vai trò
làm chủ thực sự của những người sở hữu tài sản. Huy động thêm


vốn bằng cổ phần và phát hành cổ phần là điều kiện cần thiết để tạo
thành những người chủ đích thực của doanh nghiệp phụ thuộc chủ
yếu vào sử dụng vốn hiện có và huy động vốn thêm.
Cổ phần hoá một bộ phận Doanh nghiệp nhà nước chỉ là một
chủ trương lớn của Đảng va Nhà nước. Nghị quyết Hội nghị lần thứ
hai Ban chấp hành Trung ương khoá VII đã nêu rõ: “Chuyển một số

doanh nghiệp quốc doanh có điều kiện thành công ty cổ phần và
thành lập một số công ty quốc doanh cổ phần mới”.
Nghị quyết 10-NQ/TW ngày 17/3/1995 của Bộ chính trị đã nêu
“thực hiện từng bước vững chắc việc cổ phần hoá một bộ phần
doanh nghiệp không cần Nhà nước đầu tư 100% vốn. Tuỳ tính chất,
loại hình doanh nghiệp mà tiến hành bán một tỉ lệ cổ phần cho công
nhân viên chức làm việc tại doanh nghiệp để tạo động lực bên trong
trực tiếp thúc đẩy phát triển và bán cổ phần cho tổ chức hay cá nhân
ngoài quốc doanh để thu hút vốn, mở rộng quy mô kinh doanh”.
Như vậy, Nghị quyết của Đảng chỉ ra mục tiêu, đồng thời cũng nêu
khái quát hình thức, mức độ cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước.
4. Tiền đề để cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước.
- Điều kiện và môi trường pháp lý về cơ bản đã được xác lập
đặt tất cả các doanh nghiệp hoạt động theo cơ chế thị trường. Việc
thực hiện “thương mại hoá” các hoạt động sản xuất kinh doanh của
các doanh nghiệp trong nền kinh tế là tiền đề cơ bản và cần thiết để
từng bước thực hiện cổ phần hoá các Doanh nghiệp nhà nước.
- Chính Phủ đã nhận thức được tầm quan trọng của vấn đề cổ
phần hoá các Doanh nghiệp nhà nước và quyết tâm thực hiện. Điều


này thể hiện ở việc ban hành các văn bản luật và dưới luật nhăm
thực hiện chương trình cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước như
luật công ty, quyết định 315 và 330 về sắp xếp lại sản xuất trong
khu vực kinh tế Nhà nước. Chỉ thị 84 -TTg của Thủ tướng Chính
phủ về thí điểm cổ phần hoá một số Doanh nghiệp nhà nước…
Ngoài ra còn có các quyết định, thông tư của các Bộ và các liên Bộ
để cụ thể hoá việc thực hiện vấn đề này. Điều này góp phần xác
định rõ quan điểm và phương hướng chỉ đạo thống nhất ở mọi cấp,
mọi ngành cho đến từng doanh nghiệp triển khai thực hiện.

- Tình hình kinh tế đất nước đã có nhiều biến đổi theo hướng
tích cực: giá cả thị trường đã được duy trì tương đối ổn định, mức
lạm phát đã được kiềm chế, đồng tiền Việt Nam đã giữ được giá, lãi
suất đã ở mức khuyến khích các hoạt động đầu tư sản xuất kinh
doanh… Điều này đã tạo điều kiện thuận lợi về tâm lý cho mọi
người muốn đầu tư thông qua hình thức mua cổ phiếu trong các
Doanh nghiệp nhà nước được cổ phần hoá.
- Nhờ những đổi mới trong chính sách phát triển kinh tế
nhiều thành phần của Nhà nước mấy năm qua, thu nhập của dân cư
được nâng cao. Số người khá giả ở thành thị và nông thôn ngày
càng nhiều. Đây là lượng cầu tiềm năng có thể đáp ứng cho các
chứng khoán phát hành ở những doanh nghiệp được cổ phần hoá.
- Hoạt động trong cơ chế thị trường mới được hai chục năm
nhưng đã xuất hiện đội ngũ các nhà quản lý doanh nghiệp có khả
năng cạnh tranh lớn; người lao động trong các doanh nghiệp đã
thích ứng được về ý thức, tác phong và hiệu quả của công việc trong


điều kiện cạnh tranh về năng suất, chất lượng và hiệu quả. Điều này
sẽ làm cho người đầu tư yên tâm bỏ vốn, góp phần thuận lợi cho
việc thực hiện cổ phần hoá các Doanh nghiệp nhà nước.
- Với luật đầu tư nước ngoài cà sự xuất hiện của nhiều nhánh
ngân hàng kinh doanh của nước ngoài tại Việt Nam góp phần tạ o
môi trường và điều kiện thuận lợi để các nhà đầu tư bằng cổ phiếu
vào các Doanh nghiệp nhà nước sẽ được tiến hành cổ phần hoá.
- Ngoài ra với những kinh nghiệm thực tiễn phong phú của
các nước trên thế giới trong quá trình cổ phần hoá Doanh nghiệp
nhà nước sẽ là những bài học bổ ích và quý giá để Nhà nước tiến
hành hoạch định chính sách và tổ chức thực hiện công việc cổ phần
hoá các Doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam.

- Ngoài ra, ngày nay chúng ta còn có những điều kiện thuận
lợi để đẩy mạnh cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước. Đó là những
khó khăn gặp phải trong thời gian đầu thực hiện thí điểm cổ phần
hoá đã dần được khắc phục, có thể kể đến như chúng ta đã có một
thị trường chứng khoán thực sự, tuy chưa phát triển sôi động như
các nước phát triển và khu vực, nhưng đó cũng là môi trường để
thực hiện cổ phần hoá. Các Doanh nghiệp nhà nước hiện nay hầu
hết đều trang bị máy móc, công nghệ hiện đại, khả năng cạnh tranh
cao… do đó có thể tiến hành cổ phần hoá các doanh nghiệp này.
Bên cạnh đó tình hình chính trị quốc gia ổn định tạo niềm tin thu
hút các nhà đầu tư nước ngoài…
Với những tiền đề như thế thì quá trình cổ phần hoá Doanh
nghiệp nhà nước của chúng ta đã diễn ra như thế nào? Chúng ta đã


làm được những gì và còn hạn chế gì? Để từ đó có biện pháp thích
hợp thúc đẩy nhanh hơn nữa quá trình cổ phần hoá.


II. Thực trạng cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước ở Việt Nam.
1. Quá trình cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước ở nước ta.
Từ đầu thập kỷ 90, cùng với đổi mới các chính sách kinh tế - xã
hội, Đảng ta đã có chủ trương chuyển một bộ phận Doanh nghiệp
nhà nước thành công ty cổ phần. Khởi đầu là Nghị quyết Hội nghị
lần thứ hai của Ban chấp hành TW khoá VII tháng 11/1991. Nghị
quyết này đã chỉ ra : “chuyển một số doanh nghiệp quốc doanh có
điều kiện thành công ty cổ phần và thành lập một số công ty cổ
phần mới, phải làm thí điểm, chỉ đạo chặt chẽ, rút kinh nghiệm chu
đáo trước khi mở rộng phạm vi thích hợp”. Trải qua 15 năm thực
hiện đến hết năm 2005, chúng ta đã thành lập được 2987 công ty cổ

phần trên cơ sở cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước và bộ phần
Doanh nghiệp nhà nước. Kết quả thực hiện qua từng năm như sau:
Năm
Số Doanh nghiệp nhà nước được cổ
phần hoá
1990-1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Không
02
01
03
05
07
100
250
212
204
164
532

2004
2005
753
754
Tổng
2987

Qua những con số trên thấy rõ tiến trình cổ phần hoá đã trải qua
những bước thăng trầm, nhưng nói chúng là theo xu hướng mỗi
ngày càng được đẩy mạnh. Từ chỗ thực hiện chậm chạp trong
những năm đầu (mỗi năm vài ba doanh nghiệp đến vài trăm) và cho
đến ba năm gần đây tiến trình cổ phần hoá được đẩy mạnh hơn, do
đó số lượng doanh nghiệp được cổ phần hoá tương đối nhiều.
Theo báo cáo của Ban chỉ đạo đổi mới và phát triển doanh
nghiệp, hình thức cổ phần hoá phổ biến nhất là bán một phần vốn
nhà nước có tại doanh nghiệp kết hợp phát hành thêm cổ phiếu
(chiếm 43,4%) tiếp đó là bán một phần vốn Nhà nước hiện có tại
doanh nghiệp (26%) còn lại là bán toàn bộ vốn Nhà nước tại doanh
nghiệp (15,5%) và giữ nguyên vốn Nhà nước và phát hành thêm cổ
phiếu (15,1%). Trong số các doanh nghiệp đã cổ phần hoá, ngành
công nghiệp giao thông vận tải và xây dựng chiếm tỷ trọng 65,5%,
thương mại dịch vụ chiếm 28,7% và ngành nông - lâm - ngư ngiệp
chiếm 5,8%. Nếu phân chia theo địa phương thì tỉnh, thành phố trực
thuộc Trung ương chiếm 65,7%, bộ ngành TW chiếm 25,8%, tổng
công ty 91 chiếm 8,5%.
Năm 2005 đã xuất hiện một điểm sáng mới cần được nhấn
mạnh là trong số doanh nghiệp cổ phần hoá đã có nhiều doanh
nghiệp làm ăn khá, quy mô lớn, hấp dẫn các nhà đầu tư. Có thể kể
đến các công ty như: Công ty khoan và dịch vụ dầu khí, các nhà

máy thuỷ điện sông Hinh (Vĩnh Sơn), Thác Bà, Phả Lại, Điện lực
Khánh Hoà, công ty giấy Phương Mai, công ty vận tải xăng dầu
đường thuỷ I, Vinamilk, công ty Kinh Đô. Giá trị của Vinamilk lên
tới 2500 tỷ đồng. Nhà máy thuỷ điện sông Hinh có giá trị 2114 tỷ
đồng trong đó vốn Nhà nước là 1253 tỷ đồng. Một điểm khác biệt
nữa, đó là việc xác định giá trị cổ phần được thực hiện thông qua
đấu giá công khai trên thị trường. Ngay trong ngày đầu tiên bán đấu
giá Vinamilk, bán hết hơn 166 triiêụ cổ phiếu với giá trung bình cao
gấp 4,89 lần mệnh giá. tính minh bạch và công khai đấu giá cổ
phiếu của công ty sữa Việt Nam đã thu hút các nhà đầu tư chiến
lược, trong đó có các nhà đầu tư nước ngoài. Đáng chú ý là các nhà
mới chiếm tỷ lệ thắng thầu tới 78,4% trên tổng số cổ phần bán ra,
các quỹ đầu tư nước ngoài hoạt động ở Việt Nam chỉ chiếm 21,6%
và số vốn thu hút được từ các tổ chức đầu tư mới lên tới 450 tỷ
đồng. Sau ba năm chuẩn bị, Vinamilk đã hoàn toàn chuyển đổi từ
một Doanh nghiệp nhà nước lớn thành tổng công ty cổ phần đại
chúng.
Sau 15 năm cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà nước, có thể nhận
thấy các chuyển biến sau:
Thứ nhất, sự chuyển hướng từ cổ phần hoá các Doanh nghiệp
nhà nước trong một số lĩnh vực sang cổ phần hoá Doanh nghiệp nhà
nước ở hầu hết ngành, lĩnh vực, trong cả kinh tế, dịch vụ và văn
hoá, kể cả ngân hàng thương mại, chỉ trừ loại Doanh nghiệp nhà
nước trong lĩnh vực dầu khí và an ninh quốc phòng. Thành phố Hồ


Chí Minh còn kiến nghị Ch ính Phủ cho phép cổ phần hoá một số
bệnh viện công.

Thứ hai, chuyển biến từ việc chỉ cổ phần hoá các Doanh nghiệp
nhà nước quy mô nhỏ về vốn và lao động làm ăn thua lỗ, nay sang
cả những doanh nghiệp lam ăn có lãi với quy mô lớn trong các
ngành trọng yếu của nền kinh tế (như điện lực, xi măng, viễn thông,
hàng không) với kết quả hoạt động sau ngày một tiến bộ. Tiến hành
cổ phần hoá không chỉ được thực hiện đối với từng doanh nghiệp
thành viên mà còn triển khai đối với toàn tổng công ty. Đến nay đã
có Nghị quyết phê duyệt cổ phần hoá 5 tổng công ty, trong đó có
các Tổng công ty thương mại - Xây dựng, Điện tử - Tin học,
Vinaconex và Bảo Việt.
Thứ ba, việc cổ phần hoá không chỉ nhằm thu hút vốn của các
nhà đầu tư, của những người trong doanh nghiệp mà còn thu h út
vốn của những người nông dân cung cấp nguyên liệu cho sản xuất
công nghiệp, chuyển họ thành những cổ đông, gắn bó họ với sự phát
triển của doanh nghiệp.Công ty mía đường lam Sơn và công ty mía
đường La Ngã đã thực hiện cổ phần hoá theo hướng đó. ở Tổng
công ty mía đường Lam Sơn, Nhà nước giữ 46%, nông dân trong
mía và cổ đông ngoài doanh nghiệp mua 26% (trong đó có 40.000
cổ phần ưu đãi cho người trồng mía), người lao động trong doanh
nghiệp mua 24% cổ phần. ở Tổng công ty mí đường La Ngã Nhà
nước giữ 35%, nông dân tròng mía và cổ đông ngoài doanh nghiệp
mua 25% (trong đó có 15.000 cổ phần ưu đãi cho người trồng mía),
người lao động trong doanh nghiệp 40% cổ phần. Sau 5 năm cổ


phần hoá (từ năm 2000 đến năm 2005) nộp ngân sách tăng từ 10 tỷ
lên 38 tỷ đồng và lợi nhuận đạt tới 77,5 tỷ đồng và cổ tức là
20%/năm.
Thứ tư, là việc chuyển từ cổ phần hoá thưo hướng cơ bản khép
kín, nội bộ sang hình thức đấu giá công khai, bán cổ phần ra bên

ngoài để thu hút nhà đầu tư trong và ngoài nước. Đây được coi là sự
chuyển biến “có chất” nhất thể hiện sự thay đổi căn bản quan điểm
và chủ trương về cổ phần hoá, góp phần tạo ra sức bật mạnh mẽ để
đẩy nhanh, mạnh tiến trình cải cách hệ thống Doanh nghiệp nhà
nước một cách công khai, minh bạch và tạo điều kiện cho các thành
phần kinh tế trong và ngoài nước cùng tham gia. Trong đợt đấu giá
cổ phiếu đầu tiên của công ty sữa Việt Nam đã thu hút được các nhà
đầu tư chiến lược nước ngoài và họ đã mua tới gần 80% tổng số cổ
phần bán ra.
Thứ năm, cổ phần hoá là một xu hướng tất yếu, là giải pháp
mang tính đột phá nhằm chuyển đổi Doanh nghiệp nhà nước đơn sở
hữu sang đa sở hữu. Các doanh nghiệp quân đội cũng không nằm
ngoài xu hướng đó. Khi triển khai thực hiện cổ phần hoá các doanh
nghiệp đã gặp rất nhiều khó khăn bởi vì các doanh nghiệp quân đội
vốn chưa thích nghi hoàn toàn với cơ chế thị trường, bản thân người
lao động cũng chưa sẵn sàng cho việc này, nhưng tính đến thời điểm
này, đã có 16 doanh nghiệp quân đội triển khai thực hiện cổ phần
hoá, trong đó có 9 công ty, xí nghiệp phụ thu ộc hoàn thành xong
(đạt 56% kế hoạch).
2. Tình hình hoạt động của các doanh nghiệp sau cổ phần hoá.