lv hệ thống tài chính mỹ

Nhóm 2
Hệ thống tài chính Mỹ
1. Hệ thống tài chính Mỹ ………………………………………………………2
1.1 Khái quát hệ thống tài chính Mỹ…………………………………….2
1.1.1 Hệ thống tài chính Mỹ dựa vào thị trường………………………2
1.1.2 Mô hình giám sát hệ thống tài chính Mỹ…………………………3
1.1.3 Quan hệ giữa các chủ thể trong hệ thống tài chính Mỹ…………4
1.2 Sự luân chuyển vốn……………………………………………………6
1.2.1. Phương thức luân chuyển vốn……………………………………6
1.2.2. Cơ cấu,vận động vốn………………………………………………8
2. Thực trạng hoạt động của hệ thống tài chính Mỹ…………………………11
2.1 Thành tựu đạt được………………………………………………… 11
2.2 Điểm yếu còn tồn đọng……………………………………………….14
2.3 Các chính sách đang tiến hành và hướng đi tương lai…………… 15
3. Tổng kết………………………………………………………………………18
3.1 Đặc điểm của hệ thống tài chính Mỹ……………………………… 18
3.2 Ưu- Nhược điểm của hệ thống tài chính Mỹ……………………… 18
3.3 Bài học và xu thế phát triển hoàn thiện hệ thống tài chính Mỹ……19
3.4 Liên hệ với Việt Nam ……………………………………………… 20
3.5 Nguồn tài liệu và Danh sách thành viên…………………………… 23
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 1
Nhóm 2
Hệ thống tài chính Mỹ
1. Hệ thống tài chính Mỹ
1.1 Khái quát hệ thống tài chính Mỹ
1.1.1 Hệ thống tài chính Mỹ dựa vào thị trường
a. Hệ thống tài chính Mỹ dựa vào thị trường
Cấu trúc hệ thống tài chính Mỹ dựa vào thị trường (market based hay security
dominated financial market) với thị trường chứng khoán phát triển bậc nhất thế giới. Khối
lượng tín dụng do ngân hàng cung ứng cho doanh nghiệp là rất nhỏ trong khi lượng cổ
phiếu, trái phiếu mới phát hành trên thị trường tài chính của các doanh nghiệp chiếm khoảng

15-20%.
b. Vai trò của ngân hàng đối với hệ thống tài chính Mỹ
Mặc dù có hệ thống tài chính dựa vào thị trường nhưng không thể phủ nhận vai trò
của hệ thống ngân hàng đối với hệ thống tài chính Mỹ.
Cục dự trữ liên bang Mỹ ( Federal Reserve System – Fed)
FED là ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ. Theo Hội đồng thống đốc, Fed có các
nhiệm vụ sau:
• Thực thi chính sách tiền tệ quốc gia
• Giám sát hệ thống tài chính
• Duy trì sự ổn định của nền kinh tế và kiềm chế các rủi ro hệ thống có thể phát
sinh trên thị trường tài chính
• Cung cấp các dịch vụ tài, đóng vai trò chủ chốt trong vận hành hệ thống chi
trả quốc gia
Các ngân hàng thương mại
Bảng dữ liệu trên cho chúng ta có thể thấy sự chênh lệch về quy mô tổng tài sản của
các NHTM: trung bình tổng tài sản của một ngân hàng lớn ở Việt Nam chỉ gấp 15.3 lần quy
mô tổng tài sản của NHTM nhỏ, thì ở Mỹ con số này lên tới 450 lần. Như vậy hệ thống
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 2
Nhóm 2
ngân hàng Mỹ có sự phân hóa về quy mô tài sản là vô cùng lớn điều này dẫn đến tình trạng
“Too Big, to Fall” tức những ngân hàng quá lớn thì không thể sụp đổ, như vậy hệ thống tài
chính Mỹ giảm bớt tầm ảnh hưởng của những ngân hàng để giảm bớt hạn chế những vụ sụp
đổ mang tính hệ thống.
1.1.2 Mô hình giám sát hệ thống tài chính Mỹ
Ở Mỹ, trách nhiệm giám sát tài chính được phân chia giữa Cục dự trữ Liên Bang với Ủy
ban chứng khoán Nhà nước và Bảo hiểm tiền gửi liên bang
a. Cục dự trữ liên bang Mỹ
Cục dự trữ liên bang (FED) bề ngoài là ngân hàng của chính phủ, bao gồm Hội đồng thống
đốc đóng tại thủ đô Washington được chỉ định bởi Tổng thống Hoa Kỳ, Ủy ban thị trường,
12 Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực và các ngân hàng thành viên có sở hữu một phần ở

các ngân hàng dự trữ liên bang khu vực.
Hội đồng Thống đốc của Fed là cơ quan độc lập của chính phủ liên bang. Hội đồng không
nhận tài trợ của Quốc hội và bảy thành viên của Hội đồng theo cơ chế dân chủ. Thành viên
của Hội đồng là độc lập và không phải chấp hành yêu cầu của hệ thống lập pháp cũng như
hành pháp.
Giấy bạc do Fed phát hành là nguồn cung tiền tệ và chúng được đưa vào lưu thông qua các
Ngân hàng dự trữ liên bang khu vực.
- Kiểm soát cung ứng tiền tệ
- Tham gia các thỏa thuận mua lại với những nhà giao dịch ưu tiền
- Thực hiện giao dịch mua đứt
- Thực hiện chính sách tiền tệ
- Ấn định tỷ lệ chiết khấu
- Quy định về tỷ lệ dự trữ
- Các ngân hàng dự trữ liên bang khu vực và ngân hàng thành viên: 12 ngân hàng
khu vực dự trữ liên bang khu vực được thành lập bởi Quốc hội là các chi nhánh của
hệ thống ngân hàng trung ương
b. Bảo hiểm tiền gửi Liên bang (FDIC)
Bảo hiểm tiền gửi liên bang (FDIC) được thành lập sau khủng hoảng tài chính đầu thế kỷ
XX, vào ngày 16 tháng 6 năm 1933 theo sắc lệnh của Tổng thống Franklin D.Roosevelt.
Đây là cơ quan bảo hiểm tiền gửi đầu tiên trên thế giới được thành lập và đi vào hoạt động.
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 3
Nhóm 2
FDIC hoạt động độc lập với Chính phủ và chịu sự kiểm soát trực tiếp của Quốc hội. Mục
đích thành lập của FDIC là bảo vệ người gửi tiền trong các ngân hàng và các tổ chức nhận
tiền gửi phi ngân hàng trên khắp nước Mỹ. Hiện nay, FDIC bảo hiểm tiền gửi cho khoảng
8.390 ngân hàng và tổ chức nhận tiền gửi phi ngân hàng.
c. Ủy ban chứng khoán Nhà nước (SEC)
SEC là một cơ quan chính phủ độc lập giữ trách nhiệm chính về việc thực hiện các luật
chứng khoán liên bang và giữ kiểm soát hoàn toàn nền công nghiệp chứng khoán của Mỹ,
giao dịch các quyền chọn và cổ phiếu của quốc gia, và thị trường chứng khoán khác

Ngày nay, SEC có thẩm quyền rộng lớn trong nền công nghiệp chứng khoán của Mỹ. Nó có
quyền đăng ký, kiểm soát và giám sát các đại lí chuyển nhượng, cty môi giới, cơ quan thanh
toán bù trừ, và thậm chí các tổ chức tự quản lí của quốc gia.
1.1.3 Mối quan hệ giữa các chủ thể trong hệ thống tài chính Mỹ
- Mỹ là 1 trong những quốc gia điển hình được đánh giá là có hệ thống tài chính dựa
vào thị trường: thị trường chứng khoán có vai trò tích cực hơn là ngân hàng trong việc
tài trợ vốn và cung cấp các công cụ quản lí rủi ro cho các chủ thể kinh tế.
- Chính sách của Nhà nước có ảnh hưởng nhất định đến cấu trúc của hệ thống tài
chính và theo đó là tầm ảnh hưởng tương đối của hệ thống ngân hàng và thị trường
chứng khoán. Mỹ đã áp dụng những chính sách, quy định hạn chế đối với hệ thống
ngân hàng để thúc đẩy doanh nghiệp tìm nguồn tài trợ từ thị trường chứng khoán và
theo đó thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán.
VD như Mỹ đã áp dụng những điều luật hạn chế khả năng mở các chi nhánh của
ngân hàng và điều luật Glass-Steagall (1933) hạn chế không cho phép các ngân hàng
nắm giữ cổ phiếu đã khiến các công ty lớn của Mỹ phải tìm nguồn tài trợ từ thị trường
tài chính và do đó góp phần làm tăng vai trò của thị trường tài chính trong hệ thống tài
chính.
- Thị trường chứng khoán có vai trò tích cực trong việc cung cấp các công cụ quản
lí rủi ro, phù hợp với cả những giao dịch tiêu chuẩn và những giao dịch riêng biệt của
các nhà đẩu tư,khuyến khích được sự hình thành các doanh nghiệp mới, tạo điều kiện
cho các doanh nghiệp nhỏ huy động vốn mở rộng và phát triển sản xuất, tạo đà cho sự
đổi mới liên tục trong toàn bộ nền kinh tế và theo đó là sự tăng trưởng,phát triển kinh
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 4
Nhóm 2
tế. Thị trường chứng khoán Mỹ yêu cầu tính minh bạch cao, các bản cáo bạch luôn phải
đúng, chính xác và đúng thời hạn.
- Yêu cầu của thị trường chứng khoán Mỹ có nhiều cấp độ khác nhau, dành cho các
công ty cổ phần có số vốn và quy mô kinh doanh khác nhau.
- Ở Mỹ, các ngân hàng hoạt động trong một hệ thống quản lý ngân hàng kép (dual
banking system) – nghĩa là chính quyền liên bang và tiểu liên bang đều có quyền kiểm

soát đối với ngân hàng.Các cơ quan quản lý Ngân hàng tại Mỹ bao gồm: Hệ thống dự trữ
liên bang, Cục quản lý tiền, Công ty bảo hiểm tiền gửi liên bang, Bộ tư pháp, Ủy
banchứng khoán và Hội đồng ngân hàng bang.
- Vấn đề đầu tư vốn ở Mỹ
Hoa Kỳ là quốc gia có lượng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài đổ vào lớn nhất trên thế
giới và cũng là nhà đầu tư trực tiếp nước ngoài lớn nhất trên thế giới.Các dòng vốn đầu
tư từ nước ngoài đổ vào Mỹ dường như có tốc độ tăng nhanh hơn cả tốc độ tăng trưởng
của nước Mỹ và cao hơn so với tốc độ tăng đầu tư nước ngoài tại bất kỳ nơi nào khác
trên thế giới là do.
Theo báo cáo của BEA, đầu tư trực tiếp trung bình từ năm 1960 đến 2013 của Mỹ là
17.525,83 USD.
- Vấn đề tiết kiệm tại Mỹ
Mỹ vẫn rất chậm chạp trong việc tập trung làm giảm mức thâm hụt kép của nước
mình cũng như nâng cao dần tỷ lệ tiết kiệm. Ông Greenspan, người được coi là nhà
điều hành thành công nhất nền kinh tế Mỹ với 18 năm tại nhiệm vị trí Thống đốc Ngân
hàng Trung ương Mỹ (về hưu vào tháng 1/2006) cảnh báo chính phủ Mỹ cần gia tăng
tiết kiệm chi tiêu.
Trong khi Trung Quốc có tỷ lệ tiết kiệm cao nhất trong số các nền kinh tế lớn của thế
giới lên tới gần 50% GDP thì Mỹ lại là nước có tỷ lệ tiết kiệm thấp nhất trong số các
nền kinh tế lớn của thế giới. Theo BEA, tính đến tháng 7 năm 2013 thì tỷ lệ tiết kiệm cá
nhân ở Mỹ là 4.4%. Trung bình từ năm 1959 đến 2013 tỷ lệ tiết kiệm các nhân ở Mỹ
chỉ đạt mức 6.85.
I.2 Luân chuyển vốn
I.2.1 Phương thức luân chuyển vốn.
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 5
Nhóm 2
Hệ thống tài chính Mỹ cũng giống như các hệ thống tài chính khác,sự luân chuyển
vốn đều diễn ra bằng cả 2 phương thức : Luân chuyển vốn trực tiếp (thị trường tài chính)
và luân chuyển vốn gián tiếp(trung gian tài chính).
 Kênh dẫn vốn trực tiếp: Với sự thống trị của đồng Dola Mỹ trên

thế giới,thị trường ngoại hối, thị trường tiền tệ và thị trường chứng khoán của Mỹ hoạt
động rất hiệu quả và làm “ông chùm” trên thị trường tài chính thế giới. Nó không chỉ lớn
về khối lượng giao dịch, giá trị giao dịch mà còn rất đông các thành viên tham giao,đặc
biệt là các NHTW các nước khác trên thế giới. Sự huy động vốn cũng như đầu tư vốn ở
đây rất hiệu quả.” Không quá khó để huy động vốn từ thị trường chứng khoán Mỹ” là
một nhận định trên 1 tờ báo.
 Kênh dẫn vốn gián tiếp
+ Ngoài các loại tiền gửi như của Việt Nam thì Mỹ còn có các loại tiền gửi
đặc biệt. Đó là tiền gửi phối hợp giữa tiền gửi dùng séc và tiền gửi tiết kiệm vào các tài
khoản giao dịch bao gồm lệnh rút tiền giao dịch và dịch vụ chuyển ngân tự động.
+ Có các hoạt động huy động vốn khác như đầu tư cho chứng khoán. Đây là
nguồn lợi rất lớn đối với không chỉ các trung gian tài chính Mỹ mà với bất kì nước nào.
Nếu tính về thời hạn có những chứng khoán có thời hạn rất ngắn mà chỉ có ở Mỹ chỉ có
thời hạn là 24h có thỏa ước mua lại do ngân hang thương mại phát hành để vay trong 24h
gọi là thỏa ước qua đêm.
+ Trong thị trường, người cần vốn là các doanh nghiệp, các tổ chức kinh
doanh trong và ngoài nước. Các trung gian tài chính sẽ đáp ứng đầy đủ kịp thời nhu cầu
vốn và đồng thời cũng nhận được các khoản lợi nhất định thông qua việc cho vay với lãi
suất lớn hơn lãi suất mà họ trả cho những người gửi tiết kiệm. Tuy nhiên các trung gian
tài chính của Mỹ luôn có 1 nguồn vốn rất lớn dự trữ đảm bảo nguồn vốn luôn được khai
thông trong thị trường tiền tệ. Hơn nữa cấu trúc của hệ thống các trung gian tài chính của
Mỹ cũng rất thông suốt mạch lạc khiến cho khả năng huy động và cung ứng vốn rất
nhanh chóng kịp thời đồng thời cũng huy động được 1 lượng vốn lớn trong thời gian
ngắn đảm bảo cho các hoạt động kinh doanh.
+ Ở Mỹ vốn của các tổ chức Ngân hàng cũng như các trung gian tài chính
khác không được phân bố rộng rãi mà chỉ tập trung trong tay của 1 số cổ đông lớn. Vì thế
quá trình huy động cũng như cung ứng vốn là vô cùng tiện lợi và nhanh chóng.
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 6
Nhóm 2
+ Các thị trường vốn ở Mỹ là huyết mạch của chủ nghĩa tư bản. Các công

ty đến đây nhằm huy động lượng vốn cần thiết để xây dựng nhà máy, văn phòng, máy
bay, tàu hoả, tàu thuỷ, điện thoại và nhiều tài sản khác; để tiến hành nghiên cứu và phát
triển sản phẩm; và để trang trải cho hàng loạt các hoạt động cần thiết khác của tập đoàn.
Phần lớn số tiền này đến từ các tổ chức lớn như các quỹ trợ cấp, các công ty bảo hiểm,
các ngân hàng, các hiệp hội, và các trường cao đẳng và đại học. Nó cũng đến từ các cá
nhân ngày càng nhiều. Vào giữa những năm 1990, hơn 40% số gia đình Mỹ sở hữu cổ
phiếu thường.
+ Rất ít nhà đầu tư sẵn sàng mua cổ phần trong một công ty trừ khi họ
biết rằng họ có thể bán chúng sau này nếu cần tiền cho những mục đích khác. Thị trường
chứng khoán và những thị trường vốn khác cho phép các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu
liên tục.
Những thị trường này còn đóng những vai trò khác nữa trong nền kinh tế Mỹ.
Chúng là một nguồn thu nhập cho các nhà đầu tư. Khi cổ phiếu hoặc các tài sản tài chính
khác tăng giá trị thì các nhà đầu tư trở nên giàu có hơn; thường thường họ tiêu một phần
số tài sản tăng thêm này để hỗ trợ bán hàng, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Hơn nữa, do
các nhà đầu tư mua và bán cổ phiếu hàng ngày trên cơ sở những kỳ vọng của họ về khả
năng sinh lời của các công ty trong tương lai, nên giá cổ phiếu cung cấp ngay lập tức
thông tin phản hồi cho ban lãnh đạo tập đoàn về việc các nhà đầu tư đánh giá như thế nào
đối với hoạt động của họ.
I.2.2 Cơ cấu, vận động vốn.
• Do hệ thống tài chính Mỹ là hệ thống tài chính dựa vào thị trường nên khố
lượng tín dụng ngân hàng cung ứng là rất nhỏ ( đối với doanh nghiệp với tín dụng dài hận
thậm chí là bằng 0) .Vốn chủ yếu được huy động trên thị trường chứng khoán- Nơi náo
nhiệt và nhộn nhịp nhất trên thị trường chính Mỹ.
• Sau cuộc khủng hoảng hệ thống tài chính Mỹ năm 2008, Tổng thống
Obama đã có những chính sách cũng như những giải pháp để nhanh chóng phục hồi lại
hệ thống tài chính đi vào khuôn khổ và hùng mạnh như trước,vận động vốn có hiệu
quả.Có thể thấy rất rõ trong các biểu đồ sau :
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 7
Nhóm 2

Qua biểu đồ trên chúng ta có thể thấy Ngân hàng chịu ảnh hưởng nhất định trong
thời kỳ khủng hoảng hệ thống tài chính Mỹ đã phục hồi nhanh chóng từ sau năm 2009 .
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 8
Nhóm 2
Hệ thống tín dụng của Mỹ, tỷ USD
Nguồn: FDR
Nhận xét về tổ chức tín dụng ở Mỹ: Bảng trên cho thấy thị trường tài chính mở
rộng, đa loại chứ không chỉ có ngân hàng thương mại như ở các nước đang phát triển.
Năm 2012, ngân hàng thương mại chỉ nắm trên 24% tài sản tài chính. Công ty bảo hiểm
11%. Quĩ hưu trí 17%. Phần còn lại 48% gồm ít nhất 14% là công ty buôn bán cổ phiếu
(mutual funds) và trái phiếu dựa vào nhà đất các loại ít nhất 16% và các hoạt động tài
chính khác. Tuy nhiên sau khủng hoảng kinh tế năm 2007-2008, các hoạt động tài chính
ngoài ngân hàng mất tín nhiệm đã giảm hẳn xuống, đặc biệt là chứng khoán dựa vào tiền
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 9
Nhóm 2
vay mua nhà (giảm từ 14% xuống 5%), phần lớn của việc giảm tỷ trọng này là do việc
xuống giá của tài sản .
Tín dụng cho vay của ngân hàng nhận tiền ký gửi Mỹ, tỷ USD
Nguồn: FDR
+ Hệ thống ngân hàng Mỹ phải tăng hệ số vốn để bảo đảm an toàn từ năm 2008. Vốn
tăng này nhờ vào chương trình cứu trợ của chính phủ và một phần nhờ vào việc tăng vốn từ
tập đoàn sở hữu chủ. Hệ số vốn năm 2009 là 11.25% và trước đó năm 2008 là 9.5%. Điều
này cũng cho thấy là mặc dù hệ số vốn ở Mỹ vượt xa mức tối thiểu là 6% nhưng rõ ràng là
không an toàn vì hàng loạt ngân hàng có nguy cơ phá sản nếu như không có sự can thiệp
của chính phủ. Vì vậy mà các ngân hàng thế giới đồng ý năm 2011 với qui tắc Basel III
chặt chẽhơn, và phức tạp hơn, với nhiều qui tắc trong đó có hệ số vốn cấp I (tier I) tối thiểu
tăng lên mức 8.5–11%; các ngân hàng được khuyến nghị áp dụng kể từ 2013 và mọi ngân
hàng thành viên sẽ hoàn thành vào năm 2018.
Các hệ số tài chính trong hệ thống NHTM Mỹ
Nguồn: FDIC

+ Theo báo cáo năm 2010 của A.T. Kearney ,Mỹ đứng thứ 2 trong Top 10 điểm đến
hấp dẫn nhất thế giới của vốn FDI trong năm 2010
Bất chấp khủng hoảng và suy thoái, nước Mỹ vẫn tăng bậc về Chỉ số niềm tin FDI
trong. Điều này cho thấy giới đầu tư toàn cầu muốn tìm nhiều hơn đến với những điểm đến
có độ an toàn cao. Với môi trường kinh doanh tương đối thông thoáng và mức giá gần đây
đã xuống thấp cho các thương vụ mua bán và sáp nhập, đặc biệt là trong ngành tài chính,
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 10
Nhóm 2
nước Mỹ đã tăng sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Các lĩnh vực khác có sức
hút cao ở Mỹ là dược phẩm và năng lượng xanh.
• Tại Mỹ, ngành cho thuê tài chính chiếm khoảng 25-30% tổng số tiền tài trợ cho các
giao dịch mua bán thiết bị hàng năm của các công ty. Nguyên nhân chính thúc đẩy các hoạt
động cho thuê tài chính phát triển nhanh là do nó có tính chất an toàn cao, tiện lợi và hiệu
quả cho các bên giao dịch.
Không thể phủ nhận rằng sự có mặt của các công ty cho thuê tài chính đã “mở lối thoát”
cho các công ty, trong thời điểm các công ty này đang gặp khó khăn về thủ tục thế chấp tài
sản để vay vốn ở các ngân hàng. Tuy nhiên, khái niệm cho thuê tài chính vẫn còn khá mới
mẻ với nhiều công ty. Ít công ty hiểu được rằng cho thuê tài chính là một hình thức tài trợ
tín dụng, thông qua việc cho thuê các loại tài sản, máy móc, thiết bị, phương tiện vận
chuyển… là nhu cầu mà các công ty, các nhà đầu tư mong muốn để đổi mới máy móc, thiết
bị, hiện đại hóa công nghệ sản xuất kinh doanh.
Đặc trưng của phương thức này là đơn vị cho thuê (tức là chủ sở hữu tài sản) sẽ chuyển
giao tài sản cho người thuê (tức là người sử dụng tài sản) được quyền sử dụng và hưởng
dụng những lợi ích kinh tế mang lại từ các tài sản đó trong một thời gian nhất định. Người
thuê có nghĩa vụ trả một số tiền cho chủ tài sản tương xứng với quyền sử dụng và quyền
hưởng dụng. Điều này cũng cho thấy việc cấp tín dụng dưới hình thức cho thuê tài chính
không đòi hỏi sự bảo đảm tài sản có trước, tạo điều kiện cho các công ty tiếp cận hình thức
cấp tín dụng mới, vừa giải tỏa được áp lực về tài sản đảm bảo nếu phải vay ở ngân hàng.
Loại hình cho thuê tài chính rất thích hợp cho các công ty vừa và nhỏ nhờ ưu điểm không
phải thế chấp tài sản như khi vay vốn ở các ngân hàng.

2. Thực trang hoạt động của hệ thống tài chính Mỹ
2.1Thành tựu
 Một trong các trường ngoại hối lớn nhất thế giới hoạt động 24/24 giờ
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 11
Nhóm 2
Thị trường ngoại hối Mỹ là một trong các thị trường lớn nhất và có tính thanh khoản cao
nhất trên thế giới. Theo ước tính thì doanh số toàn cầu của thị trường ngoại hối Mỹ đạt mức
khoảng 1.500 tỷ đô la Mỹ một ngày, gấp vài lần so với doanh số thị trường trái phiếu Chính
phủ Mỹ, thị trường lớn thứ hai thế giới.
Hình 1: Doanh số giao dịch ngoại hối trên thế giới
Trong vòng một phần tư thế kỷ qua, khái niệm thị trường hai tư giờ đã trở thành hiện
thực. Đâu đó trên hành tinh, các thị trường tài chính mở cửa kinh doanh, các ngân hàng, các
tổ chức tài chính mua đi bán lại đồng đô la và các đồng tiền khác hàng giờ, hàng ngày và
thậm chí hàng đêm. Tại các trung tâm tài chính trên thế giới, khi thời gian làm việc trôi qua,
nơi thì sắp đóng cửa, nơi sắp mở cửa và bắt đầu hoạt động kinh doanh. Thị trường ngoại hối
cứ tiếp diễn theo dòng thời gian và theo vòng quay của mặt trời quanh trái đất.
 Đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên thị trường này là đô la Mỹ
Đồng đô la Mỹ là đồng tiền được mua bán nhiều nhất trên thế giới cho đến nay. Đồng đô
la Mỹ là một trong hai đồng tiền được sử dụng trong hơn 87% các giao dịch ngoại hối,
tương đương với khoảng 1.300 tỷ đô la Mỹ một ngày. Hơn thế nữa, đô la Mỹ còn là đồng
tiền yết giá trong các giao dịch ngoại hối, là đồng tiền phải sử dụng do sức ép thương mại và
tài chính. Thực tế thương mại cho thấy các giao dịch ngoại hối giữa hai đồng tiền với nhau
thường phải thông qua đồng tiền thứ ba như là một đồng tiền yết giá chứ ít khi hai đồng tiền
trực tiếp trao đổi với nhau (trừ những ngoại tệ mạnh với nhau).
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 12
Nhóm 2
 Mỹ đứng thứ 2 trong t op 10 điểm đến hấp dẫn nhất thế giới của vốn FDI trong
năm 2010
Thu hút vốn FDI năm 2008: 316,1 tỷ USD
Bất chấp khủng hoảng và suy thoái, nước Mỹ vẫn tăng một bậc về Chỉ số niềm tin FDI

trong báo cáo năm 2008 so với năm 2007(theo báo cáo của A.T. Kearney). Điều này cho
thấy giới đầu tư toàn cầu muốn tìm nhiều hơn đến với những điểm đến có độ an toàn cao.
Với môi trường kinh doanh tương đối thông thoáng(4) và mức giá gần đây đã xuống thấp
cho các thương vụ mua bán và sáp nhập, đặc biệt là trong ngành tài chính, nước Mỹ đã tăng
sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư nước ngoài.
 Thị trường chứng khoán Mỹ hiện là một thị trường quan trọng nhất thế giới với
đầy đủ các loại thị trường chứng khoán khác nhau
Điều này phản ánh tiềm lực và vị thế quan trọng của nền kinh tế Mỹ trong nền kinh tế thế
giới, nó không chỉ giới hạn trong phạm vi của thị trường chứng khoán thuần tuý mà nó còn
có thị trường giao dịch chứng khoán phi tập trung rộng lớn, tinh vi và hiện đại. Điều đáng
chú ý là hai phần ba số nghiệp vụ giao dịch chứng khoán ở Mỹ được thực hiện trên thị
trường phi tập trung, nhất là việc phát hành, chuyển nhượng chứng khoán và những chuyển
dịch trái phiếu của Chính phủ với số lượng lớn. Ngoài thị trường cổ phiếu và trái phiếu - hai
hình thức chứng khoán cơ bản nhất thì cùng với sự phát triển của các định chế tài chính và
tiền tệ, ở Mỹ còn xuất hiện thị trường các công cụ có gốc chứng khoán như thị trường đặt
trước, thị trường tương lai, thị trường quyền lựa chọn, thị trường buôn bán cổ phiếu kiểu
thương mại tức là những thị trường mà ở đó sự buôn bán xảy ra không phải đối với hàng
hoá hay chứng khoán tự thân mà ở công cụ "phái sinh" từ chứng khoán.Một điểm khác nổi
bật trên thị trường chứng khoán Mỹ là các thị trường chứng khoán khu vực đều nhận được
sự tài trợ về khối lượng giao dịch buôn bán và tổng số vốn của thị trường chứng khoán của
thị trường chứng khoán New York và Hiệp hội quốc gia về định giá tự động của thương gia
chứng khoán.
 Thị trường Trái phiếu Chính phủ Mỹ là thị trường có khả năng chuyển đổi cao
nhất trên thế giới.
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 13
Nhóm 2
Thị trường Trái phiếu công ty tại Mỹ là thị trường trái phiếu công ty lớn nhất thế giới,
cung cấp sự lựa chọn hấp dẫn cho các khoản vay ngân hàng. Việc phát hành trái phiếu công
ty chịu sự kiểm soát của Ủy ban chứng khoán và cần phải có xếp hạng tín dụng của cơ quan
xếp hạng được chấp nhận như S&P… Các trái phiếu này không phải niêm yết trên thị

trường chứng khoán mà chủ yếu được giao dịch trên thị trường OTC. Theo ước tính của
Ngân hàng thế giới thì lượng giao dịch Trái phiếu công ty tại Mỹ là vào khoảng 17 tỷ USD
mỗi ngày.
 Thị trường cổ phiếu Mỹ luôn được coi là thị trường quan trọng hàng đầu thế
giới
Mỗi biến động của thị trường này đều được giới tài chính toàn cầu ngóng theo. Thị
trường cổ phiếu Mỹ không chỉ có thị trường phát hành quy mô lớn mà còn có các công cụ
phái sinh đa dạng bảo hiểm rủi ro, giúp cho các giao dịch được thông suốt, nên đã thu hút
ngày càng nhiều các nhà đầu tư khắp nơi. Năm 2000 tổng số vốn huy động từ thị trường
chứng khoán Mỹ gấp 2 lần số vốn huy động từ thị trường chứng khoán lớn thứ hai thế giới
là Nhật Bản, gấp 3 lần số vốn huy động từ thị trường chứng khoán của EU và gấp 6 lần số
vốn huy động từ thị trường chứng khoán Anh. Đến cuối năm 2002 tổng số vốn huy động từ
thị trường chứng khoán của Mỹ lên tới con số trên 14.000 tỷ USD chiếm 149% GDP.
Doanh số giao dịch và số công ty niêm yết của thị trường chứng khoán Mỹ cũng tăng lên rất
nhiều trong năm 2002.
Hệ thống tài chính nước này hiện mạnh hơn so với trước suy thoái và sẵn sàng cung cấp
nguồn vốn cần thiết cho sự mở rộng của nền kinh tế, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Timothy
Geithner cho biết.
2.2. Điểm yếu còn tồn đọng.
Một câu nói cách ngôn của các nhà kinh tế học là: “Khi nước Mỹ hắt xì hơi, thì cả
thế giới đều bị cảm lạnh”. Điều đó cho thấy sức mạnh và tầm ảnh hưởng của nền kinh tế Mỹ
đối với thế giới mặc dù nó đã và đang trải qua nhiều thách thức (chiến tranh, khủng hoảng,
bất ổn chính trị,…). Sau cuộc đại khủng hoảng năm 2008 một mắt xích quan đang ngày một
bộc lộ rõ điểm yếu của nó và được ví như gót chân Achilles của hệ thống tài chính Mỹ.
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 14
Nhóm 2
Nhiều người cho rằng các quỹ thị trường tiền tệ sẽ không bao giờ bị lỗ hay thậm chí
là sụp đổ và coi quỹ thị trường tiền tệ là “hầm trú ẩn”. Tuy nhiên vào năm 2008, Lehman
Brothers-tập đoàn chứng khoán và tập đoàn ngân hàng đầu tư lớn thứ 4 của Hoa Kỳ sụp đổ
làm 1 trong những quỹ thị trường tiền tệ lâu đời nhất là Reserve Primary Fund gần như lâm

vào tình trạng phá sản với giá trị tài sản chỉ còn 97 cent đối với mỗi đồng USD đầu tư. Điểm
yếu chết người của khu vực quỹ thị trường tiền tệ Mỹ (MMF) bộc lộ: không giống như các
tài khoản ngân hàng, các quỹ thị trường tiền tệ Mỹ không được bảo hiểm bởi bất cứ hình
thức bảo hiểm tiền gửi nào, và các nhà đầu tư có thể lấy lại tiền của họ bất cứ lúc nào. Điều
đó đã tạo nên một vấn đề nan giải: Nếu quỹ tiền tệ thị trường có thể bị lỗ, các nhà đầu tư sẽ
lập tức bỏ chạy càng nhanh càng tốt.
Hiện tại: Quỹ MMF của Mỹ nắm giữ 1.000 tỉ USD nợ châu Âu và rủi ro hệ thống.
Nguyên do là 3 ngân hàng lớn của châu Âu BNP Paribas SA, Credit Agricole và Societe
Generale bị cơ quan xếp hạng tín dụng Moody’s đe dọa sẽ hạ bậc tín nhiệm nợ đã huy động
được nguồn vốn rất lớn bằng cách bán nợ cho 10 quỹ MMF lớn nhất của Mỹ.
Một yếu điểm khác cần quan tâm là việc duy trì nền kinh tế thị trường ở Mỹ. Bất
chấp những bất ổn kinh tế, nước Mỹ vẫn triệt để duy trì “nền kinh tế thị trường”. Người Mỹ
cho rằng một nền kinh tế nhìn chung vận hành tốt nhất khi các quyết định về sản xuất cái gì
và định giá hàng hóa như thế nào được hình thành thông qua hoạt động trao đổi qua lại của
hàng triệu người mua và người bán độc lập, chứ không phải bởi chính phủ hay những lợi ích
cá nhân có thế lực nào, và bởi vậy nó có thể là chỉ dẫn tối ưu cho nền kinh tế nên sản xuất
cái gì cần thiết nhất. Tuy nhiên cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ khởi nguồn ở Mỹ từ năm
2007 đã bộc lộ những điểm yếu của hệ thống tài chính Mỹ nói riêng và cơ chế kinh tế thị
trường của Mỹ nói chung. Đặc biệt là sự thái quá của cơ chế thị trường tự do, thiếu giám sát
của Chính phủ, kích thích xu hướng chạy theo các hoạt động rủi ro cao vì mục tiêu lợi
nhuận ngắn hạn, trong khi hệ thống các quy định cũng như hệ thống giám sát tài chính chưa
theo kịp sự phát triển của các định chế tài chính và sản phẩm dịch vụ tài chính phức tạp,
công cụ phái sinh. Bên cạnh những giải pháp tình thế, như hỗ trợ thanh khoản, bảo lãnh các
khoản vay nhằm giải tỏa tình trạng đóng băng tín dụng, thực hiện các gói cứu trợ đối với hệ
thống tài chính ngân hàng, tăng hạn mức bảo hiểm tiền gửi tạm thời, Chính phủ của Tổng
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 15
Nhóm 2
thống Barack Obama cũng đã nhận thức được sự cần thiết phải đưa ra giải pháp dài hạn,
mang tính tái cấu trúc và thay đổi tổng thể hệ thống tài chính Mỹ nhằm ngăn chặn hữu hiệu
và vững chắc các nguy cơ khủng hoảng tương tự trong tương lai.

2.3 . Các chính sách đang tiến hành và hướng đi tương lai
a. Ban hành đạo luật mới
Đạo luật Dodd-Frank ra đời bắt nguồn từ sự nhận thức lại của chính giới Mỹ về vai trò
nhà nước và từ thực tiễn kinh tế - tài chính của nước Mỹ trong suốt 3 thập kỷ trước đó.
Được ký thành vào ngày 21-7-2010, Dodd-Frankđược xem là một bước ngoặt mang tính
lịch sử, khi đánh giá lại toàn bộ các quy định trong hệ thống tài chính Mỹ Nhằm thực hiện
các mục tiêu chính:
- Giúp đỡ dân chúng trong cuộc sống hàng ngày, từ ký các hợp đồng, hiểu rõ các khoản lệ
phí, cho tới nhận thức được những nguy cơ.
- Giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định tốt hơn, chấm dứt việc dùng tiền nộp thuế của người
dân để tung ra các gói cứu trợ.
- Cải cách thị trường Phố Wall, ngăn chặn nguy cơ các thể chế tài chính lớn sụp đổ gây
ảnh hưởng tới kinh tế Mỹ, kiểm soát các khoản tiền thưởng và ngăn chặn những khoản
đầu tư rủi ro. Đồng thời, tạo ra một cơ chế bảo vệ người gửi tiền tại các ngân hàng dưới
sự giám sát của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED).
b. Tái cơ cấu ngân hàng
Tháng 2/2009, Bộ Tài chính Mỹ công bố kế hoạch tái cơ cấu ngân hàng toàn diện
(Kế hoạch ổn định tài chính - Kế hoạch Geithner). Kế hoạch này đầu tiên cố gắng đánh giá
chất lượng tài sản của các ngân hàng quan trọng trong hệ thống thông qua việc kiểm tra cụ
thể các rủi ro tài sản của chúng (Chương trình đánh giá vốn giám sát). Điều này bắt buộc đối
với 19 ngân hàng lớn nhất. Sau đó là kế hoạch kết hợp tái cơ cấu vốn (Chương trình hỗ trợ
vốn) và mua tài sản sử dụng tiền tư nhân (Chương trình đầu tư công - tư). Đây là những
chương trình về nguyên tắc là tự nguyện nhưng trong thực tế là bán tự nguyện vì các ngân
hàng phải đáp ứng các tiêu chuẩn vốn cần thiết. Ngoài ra, kế hoạch này bao gồm nhiều điều
kiện để ngăn chặn việc lạm dụng tiền công và để tạo điều kiện cho vay. Thêm vào đó, kế
hoạch khuyến khích các ngân hàng đẩy mạnh cho vay, đặc biệt là các DN nhỏ và cộng
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 16
Nhóm 2
đồng, và để hỗ trợ những người mua nhà trả góp, đặc biệt là những người phải đối mặt với
việc nhà bị tịch thu.

c. Chuyển đổi để thành công
Các ngân hàng có thể huy động vốn thông qua thị trường tư nhân hoặc bằng cách
tham gia một chương trình của chính phủ (Chương trình hỗ trợ vốn). Trong chương trình
này, các ngân hàng sẽ nhận được vốn từ Chính phủ bằng cách phát hành cổ phiếu ưu đãi
(mà sẽ tự động chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông sau 7 năm).
Đầu tư của Bộ Tài chính sẽ được quản lý theo một định chế tài chính riêng biệt (tên
là Ổn định niềm tin tài chính).
Một số quỹ sẽ được thành lập để mua các khoản vay cũ. Mỗi quỹ mua một nhóm các
khoản vay xấu được bán ra của các ngân hàng. Giá được xác định bằng cách đấu thầu cạnh
tranh của các quỹ. Ngoài ra, một số quỹ được thành lập để mua chứng khoán xấu từ các
ngân hàng.
Những giải pháp trên đã mang lại hiệu quả đối với hệ thống ngân hàng, tài chính Mỹ.
Các ngân hàng tồn tại qua khó khăn đã vươn lên, phục hồi, chiếm lĩnh thị trường của những
ngân hàng sụp đổ như Merill Lynch, Lehman Brothers và kinh doanh tốt hiện nay.
d. Những thay đổi về quan điểm giám sát tài chính tại Mỹ sau khủng hoảng
2008
Thứ nhất, cần thiết phải tái cấu trúc thiết chế giám sát theo hướng giám sát hợp nhất
(ngân hàng, chứng khoản, bảo hiểm) ở cấp độ liên bang nhằm nhận diện đúng, đủ và kịp
thời rủi ro hệ thống. Như vậy, phải có cơ quan/ủy ban (ở cấp liên bang) có đủ cơ sở pháp lý
để thực hiện tốt công tác điều phối chính sách giám sát và các cơ quan có chức năng giám
sát trong mạng lưới an toàn tài chính quốc gia.
Thứ hai, nâng cao vai trò giám sát cẩn trọng vĩ mô, kết hợp giám sát vĩ mô và giám
sát vi mô. Rủi ro lây nhiễm giữa thị trường tài chính và nền kinh tế thực là lớn và cần phải
được giám sát chặt chẽ. Các chuyên gia của FED và Cơ quan Bảo hiểm tiền gửi Mỹ (FDIC)
đều nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tăng cường đánh giá, nghiên cứu biến động vĩ mô,
biến động từ nền kinh tế thực tới ổn định của hệ thống tài chính nói chung và từng định chế
tài chính nói riêng.
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 17
Nhóm 2
Thứ ba, tăng cường hệ thống quy phạm pháp luật về giám sát tài chính theo hướng

tăng cường tính minh bạch, trách nhiệm giải trình, tăng cường chuẩn mực an toàn tài chính,
đặc biệt về mức đủ vốn, thanh khoản, kiểm soát và ngăn chặn các hoạt động kinh doanh có
rủi ro cao như sở hữu, tài trợ, góp vốn vào các quỹ rủi ro, quỹ cổ phần nhằm chống rủi ro thị
trường của các định chế tài chính, và bảo vệ người tiêu dùng.
Thứ tư, tăng cường giám sát tại chỗ, kết hợp giám sát tại chỗ và giám sát từ xa trong
giám sát vi mô theo mô hình CAMELS. FDIC nhận diện rủi ro của từng định chế thông qua
giám sát từ xa trước khi đánh giá, phân tích các báo cáo tài chính, những biến động vĩ mô và
nền kinh tế thực có thể tác động lên định chế
3. Tổng kết
3.1. Đặc điểm của hệ thống tài chính Mỹ
- Hệ thống tài chính Mỹ dựa vào thị trườngđã phát triển ở trình độ cao và nền kinh
tế có tính ổn định, có tầm ảnh hưởng tới kinh tế thế giới.
- Trách nhiệm giám sát tài chính được phân chia giữa Cục dự trữ Liên Bang với Ủy
ban chứng khoán Nhà nước và Bảo hiểm tiền gửi liên bang
- Các ngân hàng hoạt động trong một hệ thống quản lý ngân hàng kép (dual banking
system)
- Vốn: Hoa Kỳ là quốc gia lượng vốn lớn trên thế giới nhưng lại có tỉ lệ tiết kiệm rất
thấp.
- Thị trường ngoại hối lớn nhất thế giới
- Thị trường chứng khoán Mỹ hiện là một thị trường quan trọng nhất thế giới:
• Thị trường Trái phiếu Chính phủ Mỹ là thị trường có khả năng chuyển đổi
cao nhất trên thế giới.
• Thị trường cổ phiếu Mỹ luôn được coi là thị trường quan trọng hàng đầu thế
giới
3.2. Ưu- Nhược điểm của hệ thống tài chính Mỹ.
Ưu điểm
- Hệ thống tiền tệ của Mỹ khá hoàn hảo và rất chặt chẽ, đồng USD giữ vai trò thống trị
trong thanh toán quốc tế.
- Không ngừng tăng cường giám sát và giải quyết vấn đề rủi ro hệ thống đối với khu
vực tài chính - ngân hàng.

$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 18
Nhóm 2
- Hệ thống tài chính Mỹ được cho là một hệ thống phức tạp về cấu trúc và chức năng,
dưới sự giám sát của chính phủ, dó đó xây dựng nền tảng cho một liên minh chính trị
hùng mạnh, và khiến mỗi công dân Mỹ lại thực sự quan tâm đến chính phủ.
- Hệ thống quản lí ngân hàng kép (dual banking system) giúp chính quyền tiểu bang
kiểm soát chặt chẽ hơn hoạt động ngân hàng trong phạm vi lãnh thổ của mình, đảm
bảo cho các ngân hàng được chính quyền tiểu bang và cộng đồng địa phương đối xử
công bằng khi mở rộng hoạt động sang các bang khác nhau.
- Hệ thống tìa chính Mỹ dựa vào thị trường nên cung cấp các công cụ quản lý rủi do đa
dạng hơn,tạo cơ hội huy động vốn cho các doanh nghiệp từ nhỏ,vừa đến lớn.
Nhược điểm:
- Hệ thống không hiệu quả trong việc chiếm lĩnh thông tin và không hiệu quả trong
việc kiểm soát doanh nghiệp.
- Cuộc khủng hoảng 2007 – 2009 được xác định nguyên nhân sâu xa là vấn đề từ hệ
thống giám sát hiện tại của nước Mỹ.
- Nhiều sản phẩm tài chính mới ra đời tạo ra sự chủ quan giả tạo vì nhiều nhà đầu tư
cho rằng họ đã phân tán được rủi ro, đồng thời cũng làm các định chế tài chính phụ
thuộc lẫn nhau nhiều hơn.
- Duy trì nền kinh tế thị trường thái quá, không có niềm tin vào chính phủ và hệ thống
các ngân hàng
3.3 . Bài học và xu thế phát triển hoàn thiện hệ thống tài chính Mỹ
(1) Cần áp đặt qui định chặt chẽ lên hoạt động cho vay cầm cố vàtránh lặp lại khủng
hoảng nợ dưới chuẩn:Các qui định gồm mức trần vốn vay ứng với giá trị bất động
sản ở mức 80% hay thấphơn, và buộc ngân hàng phát hành nợ phải chịu lỗ đầu tiên
nếu có vỡ nợ
(2) Tăng cường kiểm soát quản lý các ngân hàng lớn hơn nhằm hạn chế hoạt động của
các ngân hàng lớn và buộc họ phải tách bạch tàisản.
(3) Hoạt động ngân hàng thương mại phải được tách khỏi hoạt động ngân hàng đầu tư
rủi ro: Quan điểm này được luật hóa một phần vào đạo luật Dodd-Frank, hạn chế

mức tiếp xúc của ngân hàng với các quỹ đầu tư hay quỹ vốn chủ sở hữu tư nhân ở
mức 3% vốn ngân hàng
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 19
Nhóm 2
(4) Các hợp đồng phái sinh cần phải chuẩn hóa và giao dịch trên thị trường chứng khoán
mở để đảm bảo tính minh bạch, cạnh tranh và biên lợi nhuận đủ an toàn. Bảo hiểm
vỡ nợ tín dụng phải được hạn chế đối với các nhà đầu tư có rủi ro bảo hiểm được,
hoặc cấm hoàn toàn.
(5) Các tổ chức đánh giá tín dụng không được bán kết quả xếp hạng cho các tổ chức phát
hành chứng khoán
3.4 Liên hệ với Việt Nam
3.4.1 Việc thực thi các chính sách
Thứ nhất, đối với Việt nam,chính sách tiền tệ cần hướng tới mục tiêu chủ đạo là ổn
định. Đây cũng là mục tiêu cơ bản được IMF đưa ra trong báo cáo rút ra bài học từ sau
khủng hoảng tài chính toàn cầu. Giá cả được duy trì một cách hợp lý ở mức ổn định sẽ góp
phần giup các hoạt động lưu thông dễ dàng củng cố niềm tin người dân đồn thời hạn chế tỷ
lệ lạm phát cao, tránh gây bất ổn cho nền kinh tế. Bên cạnh xây dựng chính sách giá, ngân
hàng nhà nước cần linh hoạt áp dụng các mức lãi xuât khác nhau nhằm phản ứng kịp thời
trước các biến động kinh tế.
Thứ hai, Việt nam cần tập trung ổn định và thực thi các chính sách trên hai phương
diện cơ bản: ổn định chi tiêu công của chính phủ và xây dựng chính sách thuế minh
bạch.Ngân sách nhà nước phải đảm bảo đúng nguyên tắc cân đối thu chi,tráh tình trang
thâm hụt ngân sách.Có như vậy,chính sách tài khóa,hệ thống tài chính VIỆT NAM mới bảo
đảm tính minh bạch, ổn định.
3.4.2 Củng cố niềm tin
Đối với thị trường VIỆT NAM khi tính minh bạch của thị trường luôn ở mức
thấp.Việc công khai nhưng thông tin trên thị trường tài chính, tăng cường thông tin trên thị
trường chứng khoán tạo thuận lợi cho hoạt động kinh doanh của các nhà đầu tư, tăng tính
thanh khoản trên thị trường, giúp họ tránh gặp phải thông tin bất cân xứng hay lựa chọn đối
nghịch.

3.4.3 Nâng cao vai trò quản lý của ngân hàng trung ương
Sau cuộc khủng hoảng kinh tế IMF đã rút ra bài học cho tất cả các nền tài chính toàn
cầu cần thiết có sự hoạt động trong phạm vi vĩ mô trong đó phải kể đến vai trò của các
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 20
Nhóm 2
NHTW cho dù họ có hay không vai trò điều tiết chính. Điều này nhằm tăng cường sự quản
lý,giám sát của các NHNN đối với hệ thống kinh tế-tài chính của một quốc gia. NHTW vừa
thực hiện chức năng quản lý về mặt nhà nước trên lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, ngân hàng; vừa
thực hiện chức năng là ngân hàng của nhà nước,ngân gành của các ngân hàng. Do vậy, sự
điều chỉnh của NHTW sẽ góp phần ổn định các chính sách kinh tế vĩ mô, đồng thời việc
tăng cường cơ cấu tổ chức trong hoạt động của các ngân hàng còn góp phần cải thiện khả
năng phục hồi của hệ thống
3.4.4 Bài học cho các ngân hàng trong hoạt động quản lý tín dụng
Thông qua việc Mỹ áp dụng Đạo luật Dodd-Frank, Việt Nam đã nhận thức rõ yêu cầu
giám sát tài chính, bảo đảm an toàn hệ thống tài chính-ngân hàng quốc gia, nên đã và đang
có nhiều động thái cần thiết và đúng hướng theo tinh thần này. Chẳng hạn, việc thực hiện
các Chỉ thị của Chính phủ về kiềm chế lạm phát, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô, điều tiết
gói kích cầu; và mới đây là thực hiện Thông tư 13 của NHNN về tăng cường yêu cầu bảo
đảm an toàn trong hoạt động cho vay của các ngân hàng thương mại Việt Nam.
Các phân tích đã tái khẳng định rằng an toàn vốn, xây dựng kế hoạch thanh khoản hiệu
quả và tăng cường quản lý rủi ro là những yếu tố cần thiết để hệ thống ngân hàng hoạt động
an toàn và phát triển tốt
a) Công khai hoạt động
Công khai thông tin các gói hỗ trợ nền kinh tế trên các phương thiên thông tin làm
gia tăng mạnh mẽ niềm tin vào chính phủ, giúp minh bạch tài chính
b) Xây dựng các gói kích thích kinh tế phù hợp với điều kiên quốc gia
Xác định rõ ràng mục tiêu, hoàn cảnh kinh tế cũng như khả năng của mình nhằm xây
dưng gói kích thích kinh tế hiệu quả, tránh gặp phải nhưng tác động như trong kinh tế
Mỹ
3.4.5 Kiện toàn hệ thống tài chính

Cần xác định hướng phát triển tổng thể của hệ thống tài chính, xác định chức năng
nhiệm vụ của các cơ quan có chức năng giám sát, ổn định tài chính. Các bộ luật điều chỉnh
từng lĩnh vực cụ thể như Luật Ngân sách, Luật Ngân hàng nhà nước, Luật tổ chức tín dụng,
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 21
Nhóm 2
Luật bảo hiểm tiền gửi, Luật giám sát an toàn, Luật kinh doanh chứng khoán cần được xây
dựng, bổ sung, sửa đổi bám sát vào định hướng chung nói trên, đồng thời nên hình thành
khái niệm Mạng an toàn tài chính quốc gia và quy định rõ ràng mối quan hệ phối hợp giữa
các cơ quan có liên quan. Đây là giải pháp quan trọng nhằm đảm bảo tính đồng bộ của cơ sở
pháp lý và đời sống lâu dài của các văn bản Luật.
Từ những thành tựu mà Mỹ đã đạt được, Việt Nam cần chú trọng:
- Cung cấp các công cụ quản rủi ro đa dạng hơn.
- Khuyến khích hình thành doanh nghiệp mới.
- Tạo cơ hội huy động vốn cho các doanh nghiệp nhỏ kém uy tín.
Việt Nam cần giải quyết ngay tình trạng làm ăn không có lãi của một số lớn các xí
nghiệp quốc doanh, cho giải thể hoặc tư hữu hóa các xí nghiệp thua lỗ triền miên, khuyến
khích các khu vực, các ngành kinh tế có hiệu quả không phân biệt hình thức sở hữu nhằm
tăng nhanh của cải cho xã hội và tạo ra nguồn tiết kiệm mới. tiếp theo đó Việt Nam cần phải
quan tâm đến việc nâng cao năng suất lao động bởi vì năng suất lao động cao là chính là
chìa khóa dẫn đến thành công của nền kinh tế. Nhà nước ta cũng cần khuyến khích để đầu
tư thêm vào xây dựng và phát triển cơ sở hạ tầng, duy trì sự ổn định chính trị và an ninh
quốc gia.
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 22
Nhóm 2
Nguồn tham khảo:
/>
/> />


/> />

Dang sách thành viên trong nhóm:
1 Phan Thanh Biên
2 Vũ Văn Hiếu
3 Nguyễn Kim Anh
4 Bùi Thị Hồng
5 Nguyễn Văn Hưng
6 Trần Ngọc Tuấn
7 Phạm Hoàng Hiển
8 Nguyễn Minh Đức
9 Đỗ Minh Hoa
10 Bùi Hồng Linh
11 Lê Thị Hằng
12 Nguyễn Thanh Huyền
13 Trương Thanh Hà
14 Ngô Quang Hưng
15 Nguyễn Đình Hiệp
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 23
Nhóm 2
$ HỆ THỐNG TÀI CHÍNH MỸ $ Page 24