bài giảng kinh doanh quốc tế - chương 11 quản trị tài chính quốc tế

QUẢN TRỊ
TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
KHÁI NIỆM
Quản trị tài chính quốc tế bao gồm:
-
Quản trị dòng lưu kim toàn cầu
-
Quản trị rủi ro ngoại hối
I. XÁC ĐỊNH MỐI LIÊN HỆ GiỮA CÔNG TY MẸ
VÀ CÔNG TY CON

Giải pháp nhiều mặt

Giải pháp cục bộ

Giải pháp trung tâm
1. Giải pháp nhiều mặt
Công ty mẹ phân quyền quyết định cho công ty con,
những bảng kê tài chính được chuẩn bị theo nguyên tắc
kế toán chung cho cả công ty mẹ và công ty con.

Ưu điểm: Các công ty con linh động hơn, năng
động hơn, cạnh tranh hiệu quả hơn.

Bất lợi:
-
Ban quản trị cấp cao ở chính quốc không thích
giảm quyền lực
-
Các công ty con có thể cạnh tranh lẫn nhau giảm →
lợi nhuận toàn công ty

2. Giải pháp cục bộ
Giải pháp cục bộ: làm cho tất cả các hoạt động
kinh doanh nước ngoài như là mở rộng kinh doanh
trong nước
Thuận lợi: phối hợp quản lý toàn bộ hoạt động,
tập trung chức năng tài chính để tiền mặt không cần
cho hoạt động hàng ngày đem đầu tư tài chính hay
chuyển cho các công ty con khác
Bất lợi: cho công ty con khi cần mở rộng hoạt
động
3. Giải pháp trung tâm
Giải pháp trung tâm là giữ kế hoạch tài chính và
kiểm soát hoạt động trên toàn cầu.
Thuận lợi:
-
Duy trì chi tiêu tài chính chặt chẽ
-
Phối hợp hoạt động của công ty con để đương
đầu với thuế, hệ thống tài chính và môi trường cạnh
tranh.
II. QUẢN LÝ DÒNG TIỀN MẶT TOÀN
CẦU

Sử dụng thận trọng quỹ nội bộ

Sử dụng kỹ thuật tài trợ

Sử dụng mạng đa quốc gia
1. Dòng quỹ nội bộ
Khi MNC muốn mở rộng kinh doanh có thể lấy vốn từ:


Vốn lưu động

Vay từ ngân hàng địa phương hoặc từ công ty mẹ

Công ty mẹ tăng cổ phần đầu tư vào công ty con.
Công ty mẹ
Công ty con
Đ cở ứ
Công ty con
Chileở
Vay
Tr ả
lãi
Đ u t v nầ ư ố
C t c và ti n b n ổ ứ ề ả
quy nề
Tr lãiả
Vay
S đ : Thông d ng v ngu n n i b và dòng quơ ồ ụ ề ồ ộ ộ ỹ
2. Kỹ thuật tài trợ
Là chiến lược được sử dụng để chuyển tiền trong
nội bộ công ty đa quốc gia
-
Chuyển giá
-
Tránh thuế
-
Khoản vay trước
a. Chuyển giá

Chuyển giá (transfer price) là giá mà tại đó hàng
hóa và dịch vụ được chuyển giao giữa các công ty con
của MNCs.
Giá nối dài là giá mà người mua sẽ trả cho người
bán trên thị trường theo điều kiện cạnh tranh hoàn
hảo.
Giá n i dàiố
Giá n i dàiố
Chuy n giáể
Chuy n giáể
Qu c gia Aố
Qu c gia Aố
Qu c gia Bố
Qu c gia Bố
Qu c gia Aố
Qu c gia Aố
Qu c gia Bố
Qu c gia Bố
Giá bán
Giá bán
Chi phí
Chi phí
L i nhu nợ ậ
L i nhu nợ ậ
Thu ế
Thu ế
(A:40%,
(A:40%,
B:50%)
B:50%)

10.000$XK
10.000$XK


8.000
8.000


2.000
2.000


800
800
12.000$
12.000$
10.000
10.000


2.000
2.000


1.000
1.000
12.000$XK
12.000$XK

8.000
8.000


4.000
4.000


1.600
1.600
12.000$
12.000$
12.000
12.000
0
0
0
0
L i ròngờ
L i ròngờ
1.200
1.200


1000
1000


3.400
3.400

0
0
S đ : Chuy n l i nhu n b ng chuy n giáơ ồ ể ợ ậ ằ ể
Lợi ích của việc chuyển giá
1. Công ty có thể giảm thuế bằng cách chuyển giá từ
quốc gia có mức thuế suất cao sang quốc gia có mức
thuế suất thấp hơn.
2. Công ty có thể dùng chuyển giá để di chuyển các quỹ
ra khỏi một quốc gia mà họ cho rằng đồng nội tệ
nước đó có thể mất giá nghiêm trọng nhằm tránh rủi
ro hối đoái.
3. Công ty có thể dùng chuyển giá để di chuyển các quỹ
từ các chi nhánh về trụ sở chính (hoặc quốc gia khác
có mức thuế suất thấp) khi việc chuyển tài chính
dưới hình thức chuyển lợi nhuận về chính quốc bị
hạn chế hoặc ngăn cản bởi các chính sách của quốc
gia sở tại
4. Công ty có thể dùng chuyển giá để giảm thuế nhập
khẩu mà họ phải trả khi thuế nhập khẩu được tính
theo phần trăm giá trị hàng nhập.
Các vấn đề của việc chuyển giá

Một số chính phủ hạn chế khả năng chuyển giá của
các MNC bằng luật.

Chuyển giá ảnh hưởng đến các động viên về quản trị
và đánh giá hoạt động của các chi nhánh.
b. Tránh thuế
Sử dung kĩ thuật tránh thuế là kinh doanh ở
quốc gia có mức thuế thấp

Công ty con
Công ty con
qu c gia Aố
qu c gia Aố
Công ty con
Công ty con
qu c gia Cố
qu c gia Cố
Công ty con
Công ty con
qu c gia Bố
qu c gia Bố
Giá bán
Giá bán
Chi phí
Chi phí
L i nhu nợ ậ
L i nhu nợ ậ
Thu ế
Thu ế
(A:40%,
(A:40%,
B:50%,
B:50%,
C:0%)
C:0%)
8.000$ XK
8.000$ XK
8.000
8.000

0
0


0
0
12.000$ XK
12.000$ XK
8.000
8.000
4.000
4.000


0
0
12.000$ XK
12.000$ XK
12.000
12.000


0
0


0
0

L i ròngờ
L i ròngờ


0
0
4.000
4.000


0
0
S đ : chuy n giá thông qua tránh thuơ ồ ể ế
c. Vay trước
Vay trước là chiến lược tiền quỹ liên quan đến
bên thứ ba quản lý khoản vay (thường là một ngân
hàng quốc tế lớn)
Công ty mẹ
Ngân hàng
London
Chi nhánh
n c ngoàiướ
G i 1 tri u USDử ệ
Cho vay 1 tri u USDệ
Tr lãi 8%ả
Tr lãi 9%ả
3. Mạng đa quốc gia
Mạng đa quốc gia cho phép một công ty đa quốc
gia giảm các chi phí giao dịch phát sinh khi nhiều giao
dịch hiện hữu giữa các chi nhánh của nó.

Các chi phí giao dịch có thể là:
-
Tiền hoa hồng trả cho các nhà môi giới ngoại tệ
-
Phí chuyển tiền của ngân hàng.
Công ty con
Đ cở ứ
Công ty con
Tây Ban Nhaở
Công ty con
Ýở
Công ty con
Phápở
$4 tri uệ
$3tri uệ
$5tri uệ
$4tri uệ
$6tri uệ
$3tri uệ
$5tri uệ$2tri uệ
$2tri uệ
$1tri uệ
$5tri uệ
$3tri uệ
S đ : Dòng ch y ti n m t tr c khi t o m ng thanh ơ ồ ả ề ặ ướ ạ ạ
toán
Công
Công
ty con
ty con

nh n ậ
nh n ậ
ti nề
ti nề
Công ty con tr ti nả ề
Công ty con tr ti nả ề
Đ cứ
Đ cứ
Pháp
Pháp
TBN
TBN
Ý
Ý
T ng ổ
T ng ổ
thu
thu
Thu
Thu
ròng
ròng
Đ cứ
Đ cứ
3
3
4
4
5
5

12
12
(3)
(3)
Pháp
Pháp
4
4
2
2
3
3
9
9
(2)
(2)
TBN
TBN
5
5
3
3
1
1
9
9
1
1
Ý
Ý

6
6
5
5
2
2
13
13
4
4
T ng ổ
T ng ổ
thanh
thanh
toán
toán
15
15
11
11
8
8
9
9
Công ty con
Đ cở ứ
Công ty con
Tây Ban Nhaở
Công ty con
Ýở

Công ty con
Phápở
$3tri uệ
$1tri uệ
$1tri uệ
S đ : Dòng ch y ti n m t sau khi t o m ng thanh toánơ ồ ả ề ặ ạ ạ
Thuận lợi của việc tạo mạng thanh toán
1. Công ty mẹ đảm bảo ràng buộc tài chính giữa các
công ty con nhanh chóng được thực hiện
2. Công ty mẹ biết những công ty con nào tích lũy
nhiều tiền và có thể lấy nguồn này khi cần thiết để
cung cấp cho các hoạt động ở địa phương khác
3. Chi phí chuyển ngoại hối thấp
III. CHIẾN LƯỢC QUẢN TRỊ RỦI RO
NGOẠI HỐI
-
Lạm phát
-
Những tác động của hối đóai
-
Chiến lược bảo hộ
-
Loại hình dự đoán và hệ thống báo cáo để xây kế
họach và kiểm soát các đáp ứng của công ty
Lạm phát:
Khi kinh doanh ở một quốc gia có mức lạm phát
cao:
-
Nhanh chóng thu hồi vốn đầu tư tài sản cố định
-

Chậm thanh toán các khoản thanh toán bằng
tiền địa phương cho người bán
-
Nhanh chóng thu các khoản phải thu
-
Tìm nguồn vốn khác vì người vay địa phương sẽ
tăng lãi suất.
-
Xem xét việc nâng giá bán
Những tác động của hối đoái

Tác động chuyển đổi: chuyển đổi là quá trình trình
bày lại bảng kê tài chính nước ngoài theo đồng tiền
chính quốc. Khoản nhận và trả được ghi trên bảng
cân đối tài sản theo tỉ giá hối đoái ở thời điểm thực
hiện các hoạt động này.

Tác động giao dịch: là rủi ro mà công ty đương đầu
khi thanh toán hóa đơn và nhận các khoản thu liên
quan đến sự thay đổi tỉ giá hối đoái