Nên kiên định với chính sách tiền tệ thận trọng, linh hoạt docx

Nên kiên định với chính sách tiền tệ thận trọng,
linh hoạt
Đẩy lùi được bất ổn kinh tế vĩ mô, kiềm chế được chỉ số giá tiêu dùng ( CPI) thấp
hơn nhiều so chỉ tiêu đề ra, đồng thời lấy lại được niềm tin vào đồng nội tệ, nhưng
nền kinh tế Việt Nam cũng đã phải chấp nhận sự đánh đổi. Tăng trưởng kinh tế
chậm lại ở mức 5,2%, đầu tư tư nhân tăng thấp, tiêu thụ hàng hóa khó khăn, hàng
tồn kho tăng cao, tình trạng doanh nghiệp khó khăn và phá sản gia tăng. Hàng tồn
kho và nợ xấu ngân hàng đang như “cục máu đông” cản trở sự lưu thông vốn trong
nền kinh tế.
Bên cạnh những rủi ro, yếu kém tiềm ẩn của nền kinh tế, cũng nổi lên những điểm
thách thức cho điều hành chính sách tiền tệ.
Thứ nhất, Giá hàng hóa thế giới như năng lượng, lương thực biến động khó lường.
Mặc dù sức cầu thế giới được dự báo vẫn chưa thể hồi phục nhưng bất ổn chính trị
tại Trung Đông và sự yếu đi của đồng Đô la Mỹ là những yếu tố có thể gây rủi ro
tăng giá năng lượng, kéo theo sự tăng giá của những mặt hàng khác. Bên cạnh đó
các giải pháp điều hành chính sách tiền tệ (CSTT) cũng không tránh khỏi những
xung đột từ tính thiếu đồng bộ, thiếu căn cơ về lộ trình triển khai thực hiện điều
chỉnh phí dịch vụ y tế, khám chữa bệnh, điều chỉnh giá điện, điều chỉnh tiền lương
đã có sẵn trong kế hoạch.
Hai là, Yếu tố tâm lý trong lạm phát kỳ vọng hiện chưa được neo bền vững. Một
khi lạm phát kỳ vọng gia tăng trở lại do bất kỳ nguyên nhân gì, nó cũng sẽ gây
nguy hiểm cho Ngân hàng Nhà nước trong việc kiềm chế lạm phát.
Ba là, Áp lực vẫn dồn lên vai hệ thống ngân hàng trong việc đẩy mạnh hơn nữa
cung ứng vốn nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhất là trong điều kiện kinh tế
thế giới vẫn còn nhiều bất trắc, tuy nhiên trọng trách này không đơn giản bởi tình
trạng hàng tồn kho vẫn tiếp diễn và nợ xấu ngân hàng còn diễn biến phức tạp.
Kênh dẫn tín dụng của CSTT được xem là căn bản và có tính đặc thù của nền kinh
tế Việt Nam luôn đứng trước các vấn đề nóng: nợ xấu ngân hàng có được xử lý
nhanh không? lãi suất cho vay cao vượt sức chịu đựng của doanh nghiệp? vấn đề
tiếp cận vốn vay? Ở phía các ngân hàng thương mại (NHTM) thì mức rủi ro ro cao
của môi trưởng kinh tế, tăng trưởng tín dụng nên như thế nào? Thực hiện cơ cấu

lại hoạt động nhất là cơ cấu về quản trị kinh doanh, quản trị rủi ro? Các căn bệnh
tiềm ẩn về rủi ro tín dụng, rủi ro thanh khoản, rủi ro lãi suất sẽ luôn thường trực
với một hệ thống NHTM vốn dĩ vẫn còn đang khá mong manh về sức khỏe…
Bốn là, Giai đoạn một về củng cố thanh khoản của toàn hệ thống ngân hàng trong
Đề án tái cấu trúc hệ thống tổ chức tín dụng về cơ bản đã hoàn thành nhưng căn
bệnh thanh khoản này để giải quyết dứt điểm sẽ vẫn còn một chặng đường rất dài
phía trước.
Những yếu kém bộc lộ trong năm 2012 một lần nữa khẳng định giá trị của bài học
về sự cần thiết phải duy trì tăng trưởng bền vững. Mô hình tăng trưởng kinh tế
theo chiều rộng, dựa chủ yếu vào sự gia tăng vốn trên cơ sở các điều kiện vay nợ
dễ dãi có thể đem lại những lợi ích tăng trưởng kinh tế ngắn hạn, nhưng kéo theo
nó là bất ổn kinh tế vĩ mô, bất ổn tài chính và để khắc phục được nó, cái giá phải
trả là không nhỏ. Trong dài hạn, tăng trưởng kinh tế được quyết định bởi sự mở
rộng của lao động, vốn và quan trọng hơn cả là sự gia tăng của hiệu suất sử dụng
vốn và lao động. Chủ trương tái cấu trúc nền kinh tế của Đảng và Nhà nước với 3
trụ cột: đầu tư công, doanh nghiệp nhà nước và hệ thống tài chính là đúng đắn để
củng cố nền tảng cho tăng trưởng bền vững. Và giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô
thông qua điều hành thận trọng, linh hoạt các chính sách vĩ mô là điều kiện cần để
công cuộc tái cấu trúc nền kinh tế diễn ra một cách thông suốt và hiệu quả.
Phải luôn kiên định với chính sách tiền tệ thận trọng, linh hoạt
Nhận thức được những rủi ro, thách thức chính sách nêu trên, năm 2013 và những
năm tới, theo chúng tôi ngành Ngân hàng phải làm sao để thực hiện tốt sứ mệnh
kép: vừa góp phần đảm bảo kinh tế vĩ mô ổn định, tập trung kiềm chế lạm phát,
vừa tiếp tục triển khai tái cấu trúc hệ thống tổ chức tín dụng một cách an toàn,
không gây xáo trộn đến các hoạt động sản xuất kinh doanh của nền kinh tế.
Như vậy, trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng trước tiên NHNN phải luôn kiên
định với chính sách tiền tệ thận trọng, linh hoạt để phát huy những thành quả đạt
được trong năm 2012 và chung tay cùng nền kinh tế vượt qua khó khăn hiện tại;
NHNN cần có ngay động thái giảm lãi suất VND, điều chỉnh giảm một liều lượng
nhất định về lãi suất tiền gửi ngoại tệ để giảm áp lực lên tỷ giá và luôn gắn liền với

mục tiêu giảm đô la hóa. Đương nhiên, một kế hoạch dài hơi và bước đi thích hợp
cho việc tự do hóa lãi suất cần phải tính đến vào thời điểm thích hợp.
Hai là chính sách tiền tệ phối kết hợp với chính sách tài khóa nhằm kích thích cầu
trong nước phù hợp với điều kiện của đất nước, hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Bên
cạnh đó là sự chỉ đào sát sao của Chính phủ về tính phối hợp thống nhất, căn cơ
hơn nữa khi thực hiện điều chỉnh tăng giá các mặt hàng đã có kế hoạch để tránh sự
cộng hưởng đẩy lạm phát kỳ vọng gia tăng sẽ khó cho việc thực hiện giải pháp
kích cầu. Vì nếu không thì lạm phát có thể gia tăng trở lại bất cứ lúc nào.
Ba là toàn hệ thống ngân hàng phải tập trung vừa thực hiện xử lý nợ xấu một cách
quyết liệt, vừa cung ứng vốn tín dụng một cách hợp lý nhằm điều chỉnh cơ cấu tín
dụng đối với nền kinh tế theo hướng giảm thiểu rủi ro, nâng cao hiệu quả sử dụng
vốn, dư nợ tín dụng cần tập trung cho kinh tế thực (real economy). Tiếp tục tiến
hành các bước để lành mạnh hóa tài chính của các ngân hàng thương mại mà trọng
tâm là xử lý nợ xấu, tăng tiềm lực về vốn và minh bạch hóa tài chính; tái cơ cấu tổ
chức, hoạt động và quản trị hệ thống ngân hàng, nhất là quản trị rủi ro.